國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告

6月份國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告概述：最新公布的數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝著政策預(yù)期方向調(diào)整。4月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度、貨幣和信貸增幅保持高位回調(diào)態(tài)勢(shì)，接著向著政策預(yù)期的方向調(diào)整；出口、消費(fèi)接著保持較高增長(zhǎng)；部分城市房地產(chǎn)價(jià)格在4月下旬受國(guó)家遏制房?jī)r(jià)過快上漲政策影響有所回落；CPI、PPI出現(xiàn)了快速回升；發(fā)電量、工業(yè)增加值等供應(yīng)類指標(biāo)也出現(xiàn)回調(diào)或增速放緩，但部分高耗能行業(yè)投資和產(chǎn)品產(chǎn)量迅猛增長(zhǎng)使結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排沖突加劇?？傮w來說6月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將接著向好，但面臨的通脹壓力較大。國(guó)際方面，歐洲債務(wù)危機(jī)掀起的波瀾仍在蕩漾……盡管歐盟、國(guó)際貨幣基金組織和西方主要經(jīng)濟(jì)體的央行已起先聯(lián)手解決本次歐債危機(jī)，但5月22日西班牙央行接管老牌儲(chǔ)蓄銀行CajaSur，令市場(chǎng)再次憂慮銀行業(yè)受地產(chǎn)泡沫爆破打擊可能進(jìn)一步加劇歐洲債務(wù)危機(jī)。在7500億歐元救市支配之后，歐洲各國(guó)正在通過大幅削減支出和提高稅率來應(yīng)對(duì)危急的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。對(duì)歐洲市場(chǎng)來說目前信念比黃金還重要，出臺(tái)削減赤字支配將增加投資者對(duì)歐元區(qū)的信念，我們認(rèn)為歐洲債務(wù)危機(jī)雖拖累經(jīng)濟(jì)、打亂復(fù)蘇步伐但不能阻擋全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)。一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖面臨較大通脹壓力但正朝著政策預(yù)期方向調(diào)整國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月11日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.8%，創(chuàng)下自2008年11月以來的新高，5月21日，中國(guó)銀行發(fā)布探討報(bào)告稱，中國(guó)物價(jià)持續(xù)上漲，通脹壓力進(jìn)一步增大，報(bào)告初步預(yù)料，4、5、6月份中國(guó)的CPI分別上漲呈不斷加速態(tài)勢(shì)，6月CPI上漲4.4%左右，全年增長(zhǎng)3.5%左右。此前，國(guó)家發(fā)改委認(rèn)為在短期物價(jià)仍將上升，這主要由于去年同期CPI為負(fù)、去年12月CPI漲幅較高，達(dá)1.9%，所以翹尾因素還將接著增加。同時(shí)，發(fā)改委也預(yù)料今年上半年CPI平均漲幅在2.5%左右，而目前中國(guó)商業(yè)銀行一年期存款利率為2.25%，即便加息一次(以25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算)，實(shí)際利率仍為負(fù)值。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著宏觀調(diào)控政策的調(diào)整，4月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度、貨幣和信貸增幅保持高位回調(diào)態(tài)勢(shì)，接著向著政策預(yù)期的方向調(diào)整；出口、消費(fèi)接著保持較高增長(zhǎng)，內(nèi)外需之間、投資和消費(fèi)之間嚴(yán)峻失衡狀況接著得到緩解；發(fā)電量、工業(yè)增加值等供應(yīng)類指標(biāo)也出現(xiàn)回調(diào)或增速放緩，但部分高耗能行業(yè)投資和產(chǎn)品產(chǎn)量迅猛增長(zhǎng)使結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排沖突加??；CPI、PPI出現(xiàn)了快速回升，部分城市房地產(chǎn)價(jià)格在4月下旬受國(guó)家遏制房?jī)r(jià)過快上漲政策影響有所回落。

一、工業(yè)增加值增速接著回落。工業(yè)生產(chǎn)增速小幅回落。4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.8%，增速比3月份小幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，工業(yè)增加值同比增速在紅燈區(qū)高位接著小幅上升。

工業(yè)生產(chǎn)活躍度有所下降?？紤]到2009年4月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.3%，低于當(dāng)年3月份1個(gè)百分點(diǎn)，2009年、2010年4月份工業(yè)增加值同比增速平均為12.55%，低于這兩年3月份平均增速0.65個(gè)百分點(diǎn)，說明4月份我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)活躍度有所下降。

重工業(yè)增速下降較快是工業(yè)生產(chǎn)增速小幅回落的關(guān)鍵緣由。重工業(yè)增速放緩主要緣于一些非高載能行業(yè)在前期高速增長(zhǎng)后有所回落，如交通設(shè)備制造業(yè)４月份增速是23.2％，比上個(gè)月回落6.9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，重工業(yè)中六大高載能工業(yè)增速達(dá)17.9%，這將提高拉動(dòng)我國(guó)能源消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，并使我國(guó)節(jié)能減排面臨嚴(yán)峻形勢(shì)。而原材料工業(yè)增幅與上月基本持平，裝備制造業(yè)生產(chǎn)也有所回落。

4月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)增加值分別增長(zhǎng)16.8%、21.7%和17.1%，比上月分別回落0.1、0.5和0.2個(gè)百分點(diǎn)，中部地區(qū)持續(xù)較快增長(zhǎng)。另外，4月份工業(yè)品出口接著回升，工業(yè)品出口交貨值同比增長(zhǎng)27.5%，比上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。

二、城鎮(zhèn)固定投資增速接著回落。1-4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46743億元，同比增長(zhǎng)26.1%，比上年同期回落4.4個(gè)百分點(diǎn)，比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。季節(jié)調(diào)整后，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速持續(xù)下降，已經(jīng)下行接近偏熱的黃燈區(qū)下沿。

分產(chǎn)業(yè)看，1-4月份，第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)16.5%，比一季度提高達(dá)6.8個(gè)百分點(diǎn)；其次產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)21.7%，比一季度回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)29.7%，比一季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這表明，其次產(chǎn)業(yè)投資增速回落較快。

另外，固定資產(chǎn)投資還具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是地方項(xiàng)目投資增速回落較大；二是嚴(yán)控固定資產(chǎn)投資新開工項(xiàng)目政策效果更加顯著；房地產(chǎn)開發(fā)投資接著加快，4月房地產(chǎn)開發(fā)投資9932億元，增長(zhǎng)36.2%,比一季度擴(kuò)大了1.1個(gè)百分點(diǎn)。三、社會(huì)消費(fèi)品零售總額接著平穩(wěn)較快增長(zhǎng)4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額11510億元，同比增長(zhǎng)18.5%，比上年同月加快3.7個(gè)百分點(diǎn)，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額47884億元，同比增長(zhǎng)18.1%，比上年同期加快3.1個(gè)百分點(diǎn)，比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。四、居民消費(fèi)價(jià)格溫柔上漲4月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.8%（上年同月為下降1.5%），漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市上漲2.7%，農(nóng)村上漲3.0%；食品價(jià)格上漲5.9%，非食品價(jià)格上漲1.3%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.2%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.6%。1-4月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.4%（上年同期為下降0.8%），漲幅比一季度擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。4月份，居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農(nóng)村上漲0.2%；食品價(jià)格下降0.1%，非食品價(jià)格上漲0.3%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.1%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲0.5%。五、工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大4月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲6.8%（上年同月為下降6.6%），漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.6%（上年同期為下降5.1%），漲幅比一季度擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。4月份，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲8.5%，其中采掘工業(yè)上漲30.9%，原料工業(yè)上漲13.6%，加工工業(yè)上漲3.3%；生活資料出廠價(jià)格同比上漲1.4%，4月份，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲12.0%（上年同月為下降9.6%），漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲10.4%（上年同期為下降7.7%），漲幅比一季度擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月份，有色金屬材料類購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲29.1%，燃料動(dòng)力類上漲24.0%，化工原料類上漲7.4%，黑色金屬材料類上漲8.3%。六、4月份新增信貸7740億元貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)21.48%廣義貨幣增長(zhǎng)21.48%。2010年4月末，廣義貨幣(M2)余額為65.66萬億元,同比增長(zhǎng)21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額為23.39萬億元,同比增長(zhǎng)31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額為3.97萬億元,同比增長(zhǎng)15.76%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金577億元，同比多投放66億元。本外幣貸款增加8093億元，其中，人民幣貸款增加7740億元，外幣貸款增加52億美元。4月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為46.17萬億元，同比增長(zhǎng)24.11%，當(dāng)月本外幣貸款增加8093億元，同比多增1685億元。金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額43.35萬億元，同比增長(zhǎng)21.96%，比上月末高0.15個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低7.76個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加7740億元，同比多增1822億元。本外幣存款增加1.12萬億元，其中，人民幣存款增加1.18萬億元，外幣存款削減90億美元。4月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額為66.39萬億元，同比增長(zhǎng)21.39%，當(dāng)月本外幣存款增加1.12萬億元，同比多增642億元。金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額為64.99萬億元，同比增長(zhǎng)21.95%，增幅分別比上月和去年同期低0.14和4.26個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣存款增加1.18萬億元，同比多增1503億元。其中，住戶存款削減419億元，非金融企業(yè)存款增加8235億元，財(cái)政存款增加3441億元。月末外幣存款余額2043億美元，同比增長(zhǎng)0.07%，當(dāng)月外幣存款削減90億美元。七、出口接著保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。出口增速提高較多，貿(mào)易順差規(guī)模較小。4月份，我國(guó)進(jìn)出口值2381.6億美元，增長(zhǎng)39.4%。其中，出口1199.2億美元，增長(zhǎng)30.5%，比上月加快6.3個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1182.4億美元，增長(zhǎng)49.7%。當(dāng)月貿(mào)易順差16.8億美元，同比下降87%。季節(jié)調(diào)整后，進(jìn)出口總額當(dāng)月同比增速接著在紅燈區(qū)高位上行。

出口復(fù)原程度有所減弱。4月份，盡管我國(guó)出口同比增長(zhǎng)30.5%，增速比上月加快6.3個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到2009年同期出口降幅大幅擴(kuò)大的低基數(shù)影響，當(dāng)前我國(guó)出口復(fù)原程度實(shí)際有所減弱。

低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)品是拉動(dòng)出口增幅擴(kuò)大的主要因素。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)環(huán)比看，4月紡織品、家具等低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，占出口環(huán)比增量的大部分。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同比看，4月低端產(chǎn)品出口同比增速超過17%，相反，4月機(jī)電產(chǎn)品出口同比增速與上月基本持平，而高新技術(shù)產(chǎn)品出口同比增速則較上月有所回落。

目前我國(guó)總體出口增長(zhǎng)則是歐美日穩(wěn)定，新興市場(chǎng)仍是出口增長(zhǎng)的強(qiáng)動(dòng)力。4月份，我國(guó)對(duì)巴西、東盟、俄羅斯出口分別大幅增長(zhǎng)達(dá)114%、63%、43%，而對(duì)美國(guó)、日本、歐盟出口的增長(zhǎng)率則分別為19%、25%、28%。外，主要大宗商品進(jìn)口量有升有降，如4月份進(jìn)口鐵礦砂同比下降2.9%、進(jìn)口原油同比增長(zhǎng)30.9%、進(jìn)口大豆同比增長(zhǎng)13.2%等。

八、財(cái)政收入接著快速增長(zhǎng)。4月份，全國(guó)財(cái)政收入7925.66億元，比去年同月增加2028.51億元，增長(zhǎng)34.4%。其中，中心本級(jí)收入4179.3億元，同比增長(zhǎng)42.1%；地方本級(jí)收入3746.36億元，同比增長(zhǎng)26.7%。季節(jié)調(diào)整后，財(cái)政收入同比增速在紅燈區(qū)持續(xù)大幅上行。1-4月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入27552.73億元，比去年同期增加7013.53億元，增長(zhǎng)34.1%。

九、發(fā)電量同比接著大幅增長(zhǎng)。4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)發(fā)電3316.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)達(dá)21.4%。季節(jié)調(diào)整后，發(fā)電量增速在紅燈區(qū)高位小幅下行。

高載能工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)加速，4月份增速達(dá)17.9%，比上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，是發(fā)電量增速較上月有所提高的重要緣由。另外，發(fā)電結(jié)構(gòu)中，水電發(fā)電增速3月份為下降1.46%，4月份為同比下降1.1%，下滑幅度有所減緩；火電發(fā)電同比增速由3月份的19.7%快速躍升到了4月份25.6%，火力發(fā)電同比增速提高幅度較大。最新公布的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)費(fèi)解。4月份，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資的同比增速持續(xù)了3月份的下滑態(tài)勢(shì)，而新增貸款、M1、CPI和PPI同比增幅卻攀升。乍看之下，生產(chǎn)和投資活動(dòng)的減弱，流淌性和通脹水平的提高，好像形成了“滯脹”的沖突格局。假如這一推斷成立，那么短期內(nèi)中國(guó)或許會(huì)減弱貨幣緊縮政策的力度，以防止生產(chǎn)和投資活動(dòng)的進(jìn)一步下滑。其實(shí)，這或許是4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)布下的一個(gè)“迷魂陣”，現(xiàn)在還不能斷言中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，這主要是因?yàn)榛鶖?shù)效應(yīng)因素會(huì)導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)失真，特殊是固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)?？傮w看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍舊是過熱，而非衰退或者“滯脹”。4月份工業(yè)增加值同比增速為17.8%，相比3月份的18.1%有所回落，由于2009年4月份的工業(yè)增加值增速（7.3%）低于當(dāng)年3月份（8.3%），這意味著即使考慮到基數(shù)效應(yīng)因素，工業(yè)增加值增速也的確在回落。雖然工業(yè)增加值增速的下滑不能用基數(shù)效應(yīng)來說明，但可以看到，輕工業(yè)的工業(yè)增加值增速還在上升，而重工業(yè)的工業(yè)增加值增速放緩可能受到庫(kù)存增加的影響，假如固定資產(chǎn)投資接著保持強(qiáng)勢(shì)，那么工業(yè)增加值就會(huì)亦步亦趨，這也意味著推斷實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度的最好指標(biāo)是固定資產(chǎn)投資，而非工業(yè)增加值。4月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的增速?gòu)?月份的26.3%回落到25.4%，但這明顯受到了基數(shù)效應(yīng)因素的影響，因?yàn)?009年4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)33.95%，而2009年3月僅為30.3%。剔除基數(shù)效應(yīng)的一個(gè)簡(jiǎn)潔方法是以2008年相應(yīng)月份為基期，計(jì)算這兩年的平均增速。依據(jù)這個(gè)方法，2010年3月和2008年3月相比，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資兩年平均增長(zhǎng)28.3%，而2010年4月和2008年4月相比，兩年平均增長(zhǎng)29.6%，這意味著2010年4月份固定資產(chǎn)投資仍舊在強(qiáng)勁增長(zhǎng)。從金融數(shù)據(jù)來看，4月份新增貸款增加7740億元，遠(yuǎn)高于2009年4月份的5918億元，同比增長(zhǎng)了31%；假如剔除票據(jù)融資計(jì)算一般性貸款，同比增速更是高達(dá)56%，3月份新增貸款驟降的格局已經(jīng)被打破。而M1增速在連續(xù)下滑兩個(gè)月后也出現(xiàn)了反彈，這意味著企業(yè)活期存款在增加，生產(chǎn)活動(dòng)主動(dòng)。新增貸款和M1增速的反彈，這間接證明白中國(guó)經(jīng)濟(jì)的過熱趨勢(shì)，中國(guó)央行在5月初意外地提高存款打算金率或許就是出于這個(gè)憂慮。通脹壓力加大已成為不爭(zhēng)的事實(shí)目前來看，通脹壓力加大已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。去年新增的9.6萬億元銀行信貸投放，以及連續(xù)多月超過30％增速的貨幣供應(yīng)雖然為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇供應(yīng)了有力的金融支持，但也給將來物價(jià)上漲帶來壓力，強(qiáng)化著公眾的通脹預(yù)期。中國(guó)人民銀行近期的城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查就顯示，“物價(jià)預(yù)期指數(shù)”自2009年第一季度以來持續(xù)上升?！拔覀冾A(yù)料將來一段時(shí)期CPI、PPI將接著回升。CPI接著上升會(huì)于6、7月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)?！苯煌ㄣy行金融探討中心探討員熊鵬說。通脹風(fēng)險(xiǎn)已引起我國(guó)貨幣當(dāng)局的關(guān)注。相比以往的例行報(bào)告，央行在日前發(fā)布的《一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，以更多篇幅對(duì)這一問題進(jìn)行了具體論述。報(bào)告認(rèn)為當(dāng)前外需還在復(fù)原之中，國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能較為充裕，有利于穩(wěn)定價(jià)格。但在全球貨幣條件較為寬松、經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇的大背景下，我國(guó)價(jià)格上行的壓力也在增加。但也有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管４月份物價(jià)上漲超預(yù)期，通脹壓力加大，但這并不意味著加息壓力加大，是否加息取決于宏觀經(jīng)濟(jì)增速，以及世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策。“我們留意到四月份工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，這意味著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本在快速增加，假如上調(diào)貸款利率，將增加企業(yè)的融資成本，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)會(huì)造成打擊?？紤]到國(guó)際資金流淌等因素，加息并不是當(dāng)前央行貨幣工具的首選?！敝行呢?cái)經(jīng)高校銀行業(yè)探討中心主任郭田勇說。有關(guān)專家認(rèn)為，目前由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在擴(kuò)散，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，不能解除世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)，而考慮到投資減速等緣由，將來幾個(gè)季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)逐季下滑，央行將會(huì)謹(jǐn)慎動(dòng)用加息工具?！敖谘胄屑酉⒌谋匾杂兴档?，貨幣政策操作手段仍會(huì)以公開市場(chǎng)操作、提高法定存款打算金率以及信貸窗口指導(dǎo)為主?！苯煌ㄣy行金融探討中心探討員鄂永健說。今年以來，央行連續(xù)三次上調(diào)存款打算金率，春節(jié)后已連續(xù)12周在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，通過這些數(shù)量型貨幣政策，不斷回收市場(chǎng)流淌性。央行《一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》在對(duì)將來貨幣政策進(jìn)行展望時(shí)指出，今后要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)流淌性管理。接著實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增加針對(duì)性和敏捷性。事實(shí)上，在提高針對(duì)性方面，今年以來我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)信貸、地方融資平臺(tái)方面所開展的利率精準(zhǔn)調(diào)控，較好地實(shí)現(xiàn)了既抑制資產(chǎn)泡沫、管好通脹預(yù)期又避開實(shí)體經(jīng)濟(jì)受較大損傷的目標(biāo)。央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華高校中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)探討中心主任李稻葵說，將來幾個(gè)月CPI都可能出現(xiàn)居高不下的狀況，“存款利率上調(diào)的條件已經(jīng)成熟，但貸款利率應(yīng)保持穩(wěn)定”。李稻葵指出，CPI和PPI數(shù)據(jù)不僅同比上漲很高，環(huán)比也很高，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。“數(shù)據(jù)背后的推動(dòng)力很大，”他表示，原材料價(jià)格上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲以及勞動(dòng)力用工成本的上漲都給CPI帶來巨大壓力，將來幾個(gè)月很可能出現(xiàn)居高不下的狀況。

二、歐債危機(jī)又添變數(shù)但難阻全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)7500億歐元救濟(jì)歐債危機(jī)趨緩5月10日歐盟方面確定成立一個(gè)最高額度為7500億歐元（約合9706億美元）的項(xiàng)目來救助那些面臨金融逆境的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體，并防止希臘債務(wù)危機(jī)向整個(gè)歐元區(qū)擴(kuò)散。除了7500億歐元的大手筆以外，歐洲央行方面當(dāng)天還宣布將從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買歐元區(qū)成員國(guó)發(fā)行的債券。市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)將擴(kuò)散至其他歐洲國(guó)家的恐慌心情好像慢慢平靜，投資者留意力重新回到了經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的基本面上，12日美國(guó)股市強(qiáng)勁反彈，三大股指均已回到了股市上周重挫前的水平。亞太地區(qū)股市也普遍上揚(yáng)。歐洲債務(wù)危機(jī)演化過程：開端去年十二月全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，希臘的債務(wù)危機(jī)隨即愈演愈烈，但金融界認(rèn)為希臘經(jīng)濟(jì)體系小，發(fā)生債務(wù)危機(jī)影響不會(huì)擴(kuò)大。2009年12月8日惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面。2009年12月15日希臘發(fā)售20億歐元國(guó)債2009年12月16日標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“A－”下調(diào)為“BBB＋”2009年12月22日穆迪09年12月22日發(fā)展歐洲其它國(guó)家也起先陷入危機(jī)，包括比利時(shí)這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國(guó)家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報(bào)將來三年預(yù)算赤字居高不下，希臘已非危機(jī)主角，整個(gè)歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾。2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不實(shí)行有效措施限制赤字將調(diào)降該國(guó)債信評(píng)級(jí)2010年2月4日西班牙財(cái)政部指出，西班牙2010年整體公共預(yù)算赤字恐將占GDP的9.8%2010年2月5日債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個(gè)月以來最大跌幅擴(kuò)散德國(guó)等歐元區(qū)的龍頭國(guó)都起先感受到危機(jī)的影響，因?yàn)闅W元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個(gè)歐元區(qū)正面對(duì)成立十一年以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)，有評(píng)論家更推想歐元區(qū)最終會(huì)解體收?qǐng)觥?010年2月4日德國(guó)預(yù)料2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%2010年2月9日歐元空頭頭寸已增至80億美元?jiǎng)?chuàng)歷史最高紀(jì)錄2010年2月10日巴克萊資本表示，美國(guó)銀行業(yè)在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)1760億美元升級(jí)希臘財(cái)政部長(zhǎng)稱，希臘在5月19日之前須要約90億歐元資金以度過危機(jī)。但是歐洲各國(guó)在救濟(jì)希臘問題遲遲達(dá)不成一樣看法，4月27日標(biāo)普將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”，危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。5月22日西班牙央行接管老牌儲(chǔ)蓄銀行CajaSur，令市場(chǎng)再次憂慮當(dāng)?shù)劂y行業(yè)受地產(chǎn)泡沫爆破打擊，可能進(jìn)一步加劇歐洲債務(wù)危機(jī)。2010年3月3日希臘公布48億歐元緊縮方案2010年4月23日希臘正式向歐盟及IMF提出救濟(jì)懇求2010年4月26日德國(guó)表示，除非希臘出臺(tái)更為嚴(yán)格的財(cái)政緊縮政策，否則不會(huì)“過早”援手。2010年5月4日歐債危機(jī)升級(jí)歐美股市全線大跌。2010年5月6日歐債危機(jī)引發(fā)恐慌，道指盤中暴跌近千點(diǎn)。2010年5月10日

歐盟和IMF斥資7500億歐元救助歐元區(qū)成員國(guó)。2010年5月20日“問題債券”恐釀歐洲銀行危機(jī)，金融股頻頻失血。2010年5月22日西班牙央行接管老牌儲(chǔ)蓄銀行CajaSur，令市場(chǎng)再次憂慮當(dāng)?shù)劂y行業(yè)受地產(chǎn)泡沫爆破打擊，可能進(jìn)一步加劇歐洲債務(wù)危機(jī)。歐洲債務(wù)危機(jī)再添變數(shù)

西班牙央行22日宣布接管一家陷入逆境的小型儲(chǔ)蓄銀行Ｃａｊａｓｕｒ，成為該國(guó)政府自西班牙房產(chǎn)危機(jī)爆發(fā)兩年多以來其次次介入市場(chǎng)救濟(jì)銀行，投資者不得不對(duì)歐洲金融系統(tǒng)再起憂慮。Ｃａｊａｓｕｒ銀行占西班牙金融系統(tǒng)總資產(chǎn)的0.6%，最近曾嘗試與另一家小型金融機(jī)構(gòu)合并但以失敗告終。“西班牙一家銀行被政府接管”的消息成為引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩新的導(dǎo)火索，歐元匯率重拾跌勢(shì)。市場(chǎng)起先擔(dān)憂，此番危機(jī)恐將對(duì)歐盟國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響，再次拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。盡管西班牙央行稱Ｃａｊａｓｕｒ破產(chǎn)不會(huì)對(duì)整個(gè)銀行業(yè)體系造成影響，但市場(chǎng)信念仍舊嚴(yán)峻受挫。投資者擔(dān)憂銀行業(yè)的問題會(huì)使西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯并使歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)大化。據(jù)初步估算，目前西班牙國(guó)內(nèi)與Ｃａｊａｓｕｒ面臨同樣逆境的地區(qū)性儲(chǔ)蓄銀行占到整個(gè)銀行業(yè)務(wù)的一半。西班牙很多儲(chǔ)蓄銀行在過去十年建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)期增速迅猛，部分源于向房地產(chǎn)開發(fā)商大量貸款導(dǎo)致。隨著房地產(chǎn)泡沫的裂開以及經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這些壞賬以空前的速度增長(zhǎng)。依據(jù)4月份公布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，今年2月份西班牙銀行壞賬達(dá)到了14年來的最高水平。IMF敦促實(shí)行全面改革。此前金融危機(jī)期間，歐洲銀行業(yè)曾受益于歐洲政府全面的擔(dān)保支配，短暫掩蓋了銀行部門因地產(chǎn)泡沫的裂開以及經(jīng)濟(jì)陷入衰退帶來的資產(chǎn)損失，歐洲銀行業(yè)也避開了美國(guó)式的大幅度調(diào)整，不過分析人士曾多次提示過歐洲銀行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。消息出來后，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）24日也呼吁西班牙對(duì)銀行業(yè)和勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)行緊急改革，說西班牙正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，包括功能失調(diào)的勞動(dòng)力市場(chǎng)、縮水的地產(chǎn)泡沫、巨大的財(cái)政赤字、昂揚(yáng)的負(fù)債等等。IMF建議多個(gè)部門同時(shí)實(shí)行這類大膽改革措施。各國(guó)爭(zhēng)先出臺(tái)削減赤字支配歐洲債務(wù)危機(jī)掀起的波瀾仍未停息。除希臘以外的其他歐盟成員國(guó)對(duì)本國(guó)浩大的赤字憂心忡忡，擔(dān)憂自己成為下一個(gè)“希臘”。數(shù)據(jù)顯示，愛爾蘭去年赤字最高，達(dá)GDP的14.3%；希臘為13.6%，西班牙和葡萄牙則分別達(dá)到11.2%及9.4%。歐元區(qū)2009年赤字狀況：國(guó)家政府赤字占GDP比重愛爾蘭14.30%希臘13.60%西班牙11.20%葡萄牙9.40%法國(guó)7.50%斯洛伐克6.80%歐元區(qū)6.30%塞浦路斯6.10%比利時(shí)6.00%斯洛文尼亞5.50%荷蘭5.30%意大利5.20%馬其他3.80%奧地利3.40%德國(guó)3.30%芬蘭2.20%盧森堡0.70%此前，這些國(guó)家已經(jīng)分別實(shí)行措施對(duì)浩大赤字進(jìn)行縮減。法國(guó)和德國(guó)日前也表示，有意快速降低財(cái)政赤字。近日，英國(guó)、意大利等歐盟國(guó)家起先爭(zhēng)先出臺(tái)大規(guī)模的削減赤字支配。其中，西班牙和葡萄牙最先行動(dòng)，隨后非歐元國(guó)家英國(guó)24日也宣布將在本財(cái)年內(nèi)節(jié)約62.5億英鎊的財(cái)政預(yù)算。意大利25日宣布，支配將來兩年至少削減240億歐元財(cái)政赤字。有報(bào)道稱，法國(guó)和德國(guó)此前也表示，有意加入這一削減赤字“大軍”。歐洲各國(guó)的緊縮赤字措施步調(diào)基本一樣，即大幅削減支出和提高稅率。意大利政府的支配是凍結(jié)部分公共部門的工資以及通過類似冰島，西班牙，葡萄牙和希臘的措施來削減其他支出。意大利公共部門人力成本在過去10日增幅要比私人部門快60%。意大利預(yù)算緊縮與歐洲各國(guó)步調(diào)一樣，歐洲各國(guó)正在通過大幅支出削減和提高稅率來應(yīng)對(duì)危急的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。德國(guó)政府將于2011年起實(shí)行一項(xiàng)極為嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮支配。有德國(guó)官員表示,預(yù)料該支配將每年削減至少100億歐元的財(cái)政預(yù)算,直至2016年。歐元區(qū)重災(zāi)區(qū)的希臘、西班牙等國(guó)家已經(jīng)實(shí)行了緊縮措施,并希望德國(guó)能夠成為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉之一。不少人擔(dān)憂假如德國(guó)這一措施規(guī)模過大可能會(huì)影響歐元區(qū)其他成員國(guó)和歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。西班牙再削減150億歐元預(yù)算支配。西班牙議會(huì)周四以微弱優(yōu)勢(shì)投票通過了該國(guó)政府提出的今明兩年額外削減150億歐元預(yù)算的支配。西班牙2009年預(yù)算赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比例達(dá)到11.2%,為歐盟3%的目標(biāo)水平的3倍還多。西班牙政府表示,新的預(yù)算措施實(shí)施后,今年赤字占GDP比例將降至9.3%,2011年將降至6.5%。但這些措施出臺(tái)后并沒有對(duì)市場(chǎng)起到很好的安撫作用，歐洲股市仍大幅震蕩。投資者不但對(duì)歐盟國(guó)家治理經(jīng)濟(jì)的實(shí)力表示懷疑，而且擔(dān)憂緊縮支配會(huì)拖經(jīng)濟(jì)后腿。對(duì)于這種擔(dān)憂，歐盟理事會(huì)常任主席范龍佩則認(rèn)為，出臺(tái)削減赤字支配特別必要，它將增加投資者對(duì)歐元區(qū)的信念。他認(rèn)為，目前信念對(duì)市場(chǎng)來說極為重要。歐洲債務(wù)危機(jī)雖拖累經(jīng)濟(jì)但不能阻擋經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)

近期,以希臘、西班牙等國(guó)家為代表的主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)峻擾亂了歐洲乃至全球的金融秩序,并起先侵襲到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。全球金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的探討頗多,但我們認(rèn)為,危機(jī)難阻世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)展至今,市場(chǎng)好像嗅到了2008年秋雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)的味道。衡量資本市場(chǎng)恐慌心情的VIX指數(shù)從去年年底的21.7持續(xù)上升,近日超過了40;3月期美元LIBOR利率-3月期美國(guó)國(guó)債收益率的TED利差,也從去年年底的19.8個(gè)基點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)大至34個(gè)基點(diǎn)。更為嚴(yán)峻的是,歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)也正受到侵蝕,5月份歐元區(qū)綜合選購(gòu) 經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值由4月份的57.3降至56.2,是近一年多以來的首次下降。

盡管當(dāng)前狀況與2008年秋雷曼兄弟破產(chǎn)時(shí)有些類似,也有聲音認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)二次探底,與2008年秋相比,危機(jī)的策源地由美國(guó)轉(zhuǎn)移到了歐洲,由股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了債券市場(chǎng),這種轉(zhuǎn)變將會(huì)使危機(jī)的影響與2008年不行相提并論,換言之,歐洲債務(wù)危機(jī)將難以阻擋世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭。首先,盡管市場(chǎng)避險(xiǎn)心情有所升溫,但同2008年秋相比,仍舊要稍微得多,當(dāng)時(shí)的TED利差曾高達(dá)463點(diǎn),VIX指數(shù)曾高達(dá)81點(diǎn)。目前主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不涉及困難的金融創(chuàng)新,沒有難以預(yù)料的不確定性,應(yīng)不至于釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次,歐洲各國(guó)應(yīng)會(huì)和衷共濟(jì),共渡難關(guān)。歐元是歐洲一體化的最高成果,一旦歐元淪陷,則歐洲近半個(gè)世紀(jì)的努力都會(huì)付之東流。歐盟已經(jīng)意識(shí)到“失節(jié)事小,餓死事大”,為了挽救歐元,不但突破了此前的財(cái)政紀(jì)律,德國(guó)甚至還實(shí)行了一些特別規(guī)的措施。這有助于打擊市場(chǎng)空頭,穩(wěn)定市場(chǎng)信念。最終,從世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力來看,基本可以歸結(jié)為財(cái)政刺激和庫(kù)存回補(bǔ)。一些國(guó)家正在進(jìn)行的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,如中國(guó)的擴(kuò)大內(nèi)需、印度的加強(qiáng)基建等,可以在區(qū)域?qū)用婀?yīng)新的動(dòng)力。與歐洲相比,美國(guó)的基本面要更為健康,政策轉(zhuǎn)換余地也更大,假如美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),世界經(jīng)濟(jì)就不會(huì)陷入震蕩。因此,盡管對(duì)于危機(jī)期間的救市政策有“以一個(gè)泡沫掩蓋另一個(gè)泡沫”的指責(zé),但中期內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍將會(huì)是或許率事務(wù)。德國(guó)央行：德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭令人滿足德國(guó)央行周三發(fā)表的月度經(jīng)濟(jì)評(píng)估公告顯示,即便是該行持謹(jǐn)慎看法的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也都認(rèn)為,德國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇看起來較為穩(wěn)健。德國(guó)央行可能會(huì)因?qū)?jīng)濟(jì)樂觀的評(píng)估而上調(diào)其對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的預(yù)期,該行將于下月對(duì)GDP數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。德國(guó)央行目前預(yù)料,今年GDP的增長(zhǎng)幅度為1.6%左右,而明年的增長(zhǎng)幅度為1.2%。不少金融領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)預(yù)料,德國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增長(zhǎng)幅度應(yīng)當(dāng)能夠超過2%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬經(jīng)濟(jì)顧問、白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任勞倫斯·薩默斯24日在華盛頓發(fā)表講話說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，薩默斯當(dāng)天在約翰斯·霍普金斯高校國(guó)際問題高級(jí)探討學(xué)院講話時(shí)說，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與2008年至2009年爆發(fā)次貸危機(jī)時(shí)比，已有顯著好轉(zhuǎn)。薩默斯說，恰當(dāng)?shù)亩唐谪?cái)政擴(kuò)張政策能夠?yàn)榻】档慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立必要的信念。他預(yù)料，在將來2至3年，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及政府實(shí)行緊縮的財(cái)政政策，財(cái)政赤字將有望減半。經(jīng)合組織調(diào)高全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期盡管歐債危機(jī)愈演愈烈，金融市場(chǎng)利空消息不斷，但經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)仍對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀看法。經(jīng)合組織26日發(fā)布報(bào)告，調(diào)高了該組織對(duì)全球經(jīng)濟(jì)今明兩年的增長(zhǎng)預(yù)期分別至4.6%和4.5%，高于去年11月預(yù)估的3.4%和3.7%。經(jīng)合組織指出，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)正加快復(fù)蘇，但需實(shí)行措施削減財(cái)政赤字。（張秀東）概述：今年一季度我國(guó)GDP同比增速高達(dá)11.9%，創(chuàng)近兩年來的單季增速新高。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額均較大幅度增長(zhǎng)，對(duì)外貿(mào)易復(fù)原速度加快。數(shù)據(jù)表明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展，但外部環(huán)境以及物價(jià)仍存在較大不確定性，經(jīng)濟(jì)回升向好的過程中挑戰(zhàn)照舊。四月中旬，國(guó)務(wù)院閃電打出嚴(yán)厲“組合拳”遏制高房?jī)r(jià)，在精準(zhǔn)化的調(diào)控下主要城市一、二手房買賣乃至土地交易市場(chǎng)普遍降溫。房地產(chǎn)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整必將對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生肯定影響，所以近期刺激政策完全退出的可能性不大，但政策的逐步退出也是可以預(yù)見的。從全球范圍來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，多數(shù)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇步伐堅(jiān)實(shí)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的加快，各探討機(jī)構(gòu)與組織紛紛上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，與此同時(shí)，各經(jīng)濟(jì)體實(shí)行緊縮的意圖和手段也更加明顯，本月，新加坡通過允許新幣升值來收緊貨幣政策；印度月內(nèi)二度加息；巴西央行28日宣布將基準(zhǔn)利率從紀(jì)錄低點(diǎn)8.75%上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至9.5%；澳大利亞央行加息至4.25%且示意會(huì)進(jìn)一步加息，種種跡象顯示新興經(jīng)濟(jì)體“退出”正在加速。一、我國(guó)一季度數(shù)據(jù)“開門紅”經(jīng)濟(jì)回升但挑戰(zhàn)照舊初步測(cè)算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值80577億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)11.9%，比上年同期加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值5139億元，增長(zhǎng)3.8%；其次產(chǎn)業(yè)增加值39072億元，增長(zhǎng)14.5%；第三產(chǎn)業(yè)增加值36366億元，增長(zhǎng)10.2%。.工業(yè)生產(chǎn)快速回升，企業(yè)效益大幅提高。一季度，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.6%，比上年同期加快14.5個(gè)百分點(diǎn)。分登記注冊(cè)類型看，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)增長(zhǎng)19.9%，集體企業(yè)增長(zhǎng)13.0%，股份制企業(yè)增長(zhǎng)20.8%，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長(zhǎng)18.8%。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增長(zhǎng)22.1%，輕工業(yè)增長(zhǎng)14.1%。分行業(yè)看，39個(gè)大類行業(yè)全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。分地區(qū)看，東部地區(qū)增長(zhǎng)18.3%，中部地區(qū)增長(zhǎng)23.1%，西部地區(qū)增長(zhǎng)20.2%。工業(yè)產(chǎn)銷連接狀況良好，一季度工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.5%，比上年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4867億元，同比增長(zhǎng)119.7%。在39個(gè)大類行業(yè)中，35個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng),2個(gè)行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，1個(gè)行業(yè)虧損額削減。固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)，房地產(chǎn)投資增速加快。一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資35320億元，同比增長(zhǎng)25.6%，比上年同期回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資29793億元，增長(zhǎng)26.4%，回落2.2個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資5528億元，增長(zhǎng)21.0%，回落8.4個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)9.7%，其次產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)22.4%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)30.0%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長(zhǎng)24.4%，中部地區(qū)增長(zhǎng)26.2%，西部地區(qū)增長(zhǎng)30.0%。一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資6594億元，增長(zhǎng)35.1%，比上年同期加快31個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)銷售平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，熱點(diǎn)消費(fèi)快速增長(zhǎng)。一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額36374億元，同比增長(zhǎng)17.9%，比上年同期加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。按經(jīng)營(yíng)單位所在地分，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額累計(jì)30571億元，同比增長(zhǎng)18.4%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額累計(jì)5803億元，增長(zhǎng)15.4%。居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲，生產(chǎn)價(jià)格上漲較快。一季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.2%。其中，城市上漲2.1%，農(nóng)村上漲2.4%。從環(huán)比看，3月份居民消費(fèi)價(jià)格下降0.7%。一季度，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.2%。從環(huán)比看，3月份上漲0.5%。一季度，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲9.9%。對(duì)外貿(mào)易加快復(fù)原，3月份出現(xiàn)貿(mào)易逆差。一季度，進(jìn)出口總額6178.5億美元，同比增長(zhǎng)44.1%，比上年四季度加快34.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口3161.7億美元，增長(zhǎng)28.7%;進(jìn)口3016.8億美元，增長(zhǎng)64.6%。進(jìn)出口相抵，順差144.9億美元，比上年同期削減479億美元；其中，3月份貿(mào)易逆差72.4億美元。城鄉(xiāng)居民收入接著增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)移性收入增長(zhǎng)仍比較快。一季度，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入5787元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入5308元，同比增長(zhǎng)9.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)7.5%。在城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入中，工資性收入同比增長(zhǎng)9.7%，轉(zhuǎn)移性收入增長(zhǎng)13.3%，經(jīng)營(yíng)凈收入增長(zhǎng)7.5%，財(cái)產(chǎn)性收入增長(zhǎng)17.0%。貨幣供應(yīng)量增速高位回落，新增貸款同比削減。3月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額65.0萬億元，同比增長(zhǎng)22.5%，比上年末回落5.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額22.9萬億元，增長(zhǎng)29.9%，回落2.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額3.9萬億元，增長(zhǎng)15.8%，加快4.0個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額42.6萬億元，比年初增加2.6萬億元，同比少增2.0萬億元；人民幣各項(xiàng)存款余額63.8萬億元，比年初增加4.0萬億元，同比少增1.6萬億元。經(jīng)濟(jì)回升但挑戰(zhàn)照舊國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度GDP創(chuàng)下近12%的高增長(zhǎng)。與此同時(shí)，3月份居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI同比增長(zhǎng)2.4%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)格局呈現(xiàn)“高增長(zhǎng)溫通脹”的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額均出現(xiàn)同比較大幅度增長(zhǎng)，對(duì)外貿(mào)易復(fù)原速度加快。相關(guān)專家表示，數(shù)據(jù)表明目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展，但鑒于外部環(huán)境仍存在較大的不確定性以及物價(jià)水平的持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)回升向好的過程中挑戰(zhàn)照舊，調(diào)控仍需謹(jǐn)慎。一季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值80577億元，同比增長(zhǎng)11.9%，比上年同期加快5.7個(gè)百分點(diǎn)。GDP將近12%的增速引起業(yè)內(nèi)人士關(guān)于經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂?！耙患径葒?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)11.9%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.6%，這很大程度上是政策刺激的結(jié)果，也有去年同期基數(shù)較低的緣由。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，去年一季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)6.2%，假如以2008年一季度為基期，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比2008年一季度，兩年平均增長(zhǎng)9%，該速度低于2000年到2009年平均增速1.2個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)增加值方面今年一季度比2008年一季度，兩年平均增長(zhǎng)12.1%，也低于2000年到2009年平均增速2.2個(gè)百分點(diǎn)，可見今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快與基數(shù)有著親密的關(guān)系。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)料部副主任祝寶良表示，目前的確出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的苗頭，但是不會(huì)持續(xù)。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春指出，二季度我國(guó)GDP增速將達(dá)到10.8%左右，“盡管二季度GDP增速會(huì)低于一季度，但仍將維持不錯(cuò)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要還是受益于政策刺激作用的持續(xù)”。3月CPI微降但通脹壓力仍存3月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）上漲2.4%，較2月份2.7%的漲幅下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在較高水平。有關(guān)專家表示，上半年CPI仍會(huì)持續(xù)上行，可能在年中6、7月份達(dá)到4%左右的高點(diǎn)。針對(duì)一季度CPI2.2%的漲幅，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超表示，影響價(jià)格上漲的因素首先是翹尾因素。其次低溫雨雪等天氣因素的影響較大。一季度，鮮菜價(jià)格上漲20.4%，鮮果價(jià)格上漲15.9%。一季度價(jià)格上漲中，食品價(jià)格影響1.64個(gè)百分點(diǎn)。李曉超表示，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素還包括國(guó)際大宗商品價(jià)格振蕩走高、國(guó)內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料等購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲較快。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春指出，我國(guó)CPI還會(huì)持續(xù)上行，“翹尾因素會(huì)接著起作用，城鎮(zhèn)化進(jìn)程也會(huì)使農(nóng)產(chǎn)品供需驚慌從而推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，勞動(dòng)力成本上升也肯定程度上加劇農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲?；蛟S在年中6、7月份達(dá)到4%左右的價(jià)格高點(diǎn)”。李曉超表示，從目前狀況看，全年實(shí)現(xiàn)今年ＣＰＩ漲幅３％左右的預(yù)期目標(biāo)有肯定困難和壓力，但經(jīng)過扎實(shí)工作和共同努力，這一目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布報(bào)告稱，二季度CPI將接著保持溫柔上漲態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)大幅度上漲的可能性較小。發(fā)改委認(rèn)為，二季度新漲價(jià)因素將有所減弱，但由于翹尾影響的增加，CPI累計(jì)漲幅會(huì)略高于一季度，初步預(yù)料上半年累計(jì)漲幅2.5%左右。刺激政策可考慮逐步退出在一季度經(jīng)濟(jì)接著昂揚(yáng)上行和CPI漲勢(shì)回落的背景下，人們更加關(guān)切，刺激政策退出的時(shí)機(jī)是否已經(jīng)出現(xiàn)。燕京華僑高校校長(zhǎng)華生指出，一季度GDP增速達(dá)到11.9%在預(yù)料當(dāng)中，因?yàn)閺?009年第四季度GDP的增速就在加快。在宏觀調(diào)控的政策方面，我國(guó)政府應(yīng)當(dāng)把逐步退出提到議程上來，否則的話，由于經(jīng)濟(jì)本身熱度的增加，推動(dòng)物價(jià)上漲，通貨膨脹的危急就會(huì)加大。用匯率手段化解沖突，這種觀點(diǎn)以中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘為代表。他表示，近期出現(xiàn)的外貿(mào)逆差是經(jīng)濟(jì)過熱的一個(gè)標(biāo)記，同時(shí)他認(rèn)為，目前不大可能實(shí)行加息這類太嚴(yán)格的緊縮政策，人民幣目前有升值的必要性，但升值的過程相宜走漸進(jìn)式的發(fā)展道路。他認(rèn)為，將來經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)還將是放在調(diào)結(jié)構(gòu)和抑制房?jī)r(jià)的過快上漲等方面，抑制房?jī)r(jià)過快上漲的手段還是從擴(kuò)大供應(yīng)和利用稅收手段對(duì)一些高端房炒作行為加以抑制，而也不會(huì)通過加息的方式。瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則表示，今年還會(huì)有多次打算金率的調(diào)整，人民幣也會(huì)重啟升值。目前來看，4月份加息可能性減小了一些，但她照舊認(rèn)為從二季度起先會(huì)加息。遏制高房?jī)r(jià)國(guó)務(wù)院閃電打出嚴(yán)厲“組合拳”國(guó)務(wù)院總理溫家寶4月14日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，探討部署遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的政策措施。會(huì)議確定了以下政策措施：一是抑制不合理住房需求。實(shí)行更為嚴(yán)格的差別化住房信貸政策。對(duì)購(gòu)買首套自住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30%；對(duì)貸款購(gòu)買其次套住房的家庭，貸款首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍；對(duì)貸款購(gòu)買第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。地方政府可依據(jù)實(shí)際，在肯定時(shí)期內(nèi)實(shí)行臨時(shí)性措施，嚴(yán)格限制各種名目的炒房和投機(jī)性購(gòu)房。加快探討制定合理引導(dǎo)個(gè)人住房消費(fèi)、調(diào)整個(gè)人房產(chǎn)收益的有關(guān)稅收政策。二是增加住房有效供應(yīng)。房?jī)r(jià)上漲過快的城市，要增加居住用地供應(yīng)總量，大幅度增加公共租賃住房、經(jīng)濟(jì)適用住房和限價(jià)商品住房供應(yīng)。依法加快處置閑置房地產(chǎn)用地，對(duì)收回的閑置土地，優(yōu)先支配用于一般住房建設(shè)。在堅(jiān)持和完善土地招拍掛制度的同時(shí)，探究“綜合評(píng)標(biāo)”、“一次競(jìng)價(jià)”、“雙向競(jìng)價(jià)”等土地出讓方式。各地要盡快編制和公布住房建設(shè)規(guī)劃，保障性住房、棚戶區(qū)改造和中小套型一般商品住房用地不低于住房建設(shè)用地供應(yīng)總量的70%。加快一般商品住房項(xiàng)目審批，盡快形成有效供應(yīng)。三是加快保障性安居工程建設(shè)。各級(jí)地方政府要切實(shí)落實(shí)土地供應(yīng)、資金投入和稅費(fèi)實(shí)惠政策，確保完成2010年建設(shè)保障性住房300萬套、改造各類棚戶區(qū)280萬套的工作任務(wù)。大力發(fā)展公共租賃住房。四是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。嚴(yán)格依法查處土地閑置及炒地行為，對(duì)存在捂盤惜售、土地閑置等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，限制新購(gòu)置土地，暫停批準(zhǔn)上市、再融資和重大資產(chǎn)重組，商業(yè)銀行不得發(fā)放新開發(fā)項(xiàng)目貸款。清理已發(fā)放預(yù)售許可證的商品住房項(xiàng)目，對(duì)囤積房源、哄抬房?jī)r(jià)等行為加大曝光和懲罰力度，性質(zhì)惡劣的依法取消房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)資格，對(duì)違法違規(guī)的要依法依規(guī)肅穆追究相關(guān)負(fù)責(zé)人的責(zé)任。規(guī)范發(fā)展租賃市場(chǎng)。完善房地產(chǎn)市場(chǎng)信息披露制度。4月17日，國(guó)辦又發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》）。對(duì)“新國(guó)四條”進(jìn)一步地細(xì)化、完善?！锻ㄖ分赋?，商品住房?jī)r(jià)格過高、上漲過快、供應(yīng)驚慌的地區(qū)，商業(yè)銀行可依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，暫停發(fā)放購(gòu)買第三套及以上住房貸款；對(duì)不能供應(yīng)1年以上當(dāng)?shù)丶{稅證明或社會(huì)保險(xiǎn)繳納證明的非本地居民暫停發(fā)放購(gòu)買住房貸款。《通知》還要求，嚴(yán)格限制各種名目的炒房和投機(jī)性購(gòu)房。地方人民政府可依據(jù)實(shí)際狀況，實(shí)行臨時(shí)性措施，在肯定時(shí)期內(nèi)限定購(gòu)房套數(shù)。此外，《通知》強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮稅收政策對(duì)住房消費(fèi)和房地產(chǎn)收益的調(diào)整作用。財(cái)政部、稅務(wù)總局要加快探討制定引導(dǎo)個(gè)人合理住房消費(fèi)和調(diào)整個(gè)人房產(chǎn)收益的稅收政策。稅務(wù)部門要嚴(yán)格依據(jù)稅法和有關(guān)政策規(guī)定，仔細(xì)做好土地增值稅的征收管理工作，對(duì)定價(jià)過高、漲幅過快的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行重點(diǎn)清算和稽查。二、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期新興經(jīng)濟(jì)體退出提速國(guó)際貨幣基金組織（IMF）21日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，三個(gè)月來其次次上調(diào)其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)今年的增長(zhǎng)預(yù)期，由今年1月份預(yù)料的3.9%上調(diào)至4.2%。IMF指出，全球復(fù)蘇的進(jìn)展好于預(yù)期，但復(fù)蘇速度不同，相比復(fù)蘇乏力的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，多數(shù)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇步伐堅(jiān)實(shí)。預(yù)料新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)6.3%。在《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，IMF預(yù)料，今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增速將分別為4.2%和4.3%。其中，今年的增長(zhǎng)預(yù)料較1月份上調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，2011年的預(yù)料則與前一次持平。具體來看，IMF預(yù)料今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將增長(zhǎng)2.3%，較三個(gè)月前的預(yù)料上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)料增長(zhǎng)3.1%，大大高于此前增長(zhǎng)2.7%的預(yù)料；歐元區(qū)則相對(duì)較差，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)今年預(yù)料增長(zhǎng)1.0%，與前一次預(yù)料持平，明年的預(yù)期更被下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，至1.5%。相比之下，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)料可達(dá)6.3%，較之前的預(yù)料高出0.3個(gè)百分點(diǎn)，明年的增長(zhǎng)預(yù)料也被上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，至6.5%。中國(guó)照舊是在IMF的全球經(jīng)濟(jì)列表中最引人注目的國(guó)家。依據(jù)該組織的最新預(yù)料，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增速將達(dá)到10.0%，與1月份時(shí)的預(yù)期持平。但明年的增長(zhǎng)預(yù)料被上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，至9.9%。印度以8.8%的預(yù)期增速，排在今年全球主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)“龍虎榜”的其次位。4月29日國(guó)際貨幣基金組織（IMF）表示，預(yù)料亞洲2010年和2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將高于該組織數(shù)周前的預(yù)料，但警告亞洲決策者預(yù)防本地資產(chǎn)和住房市場(chǎng)的潛在泡沫。在其亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望（RegionalEconomicOutlookforAsiaandthePacific）中，IMF預(yù)料，亞洲2010年和2011年區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都將達(dá)到7.1%。而在其4月初發(fā)表的世界經(jīng)濟(jì)展望（WorldEconomicOutlook）中，IMF預(yù)料亞洲2010年和2011年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將分別達(dá)到6.9%和7.0%。亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的上調(diào)是由于新加坡經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期。雖然IMF將大多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)期維持不變，但該組織表示，預(yù)料新加坡2010年GDP將增長(zhǎng)8.9%，高于此前預(yù)料的5.7%。新加坡2011年GDP增速預(yù)料將放緩至6.8%，但該預(yù)料也高于IMF此前在世界經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)料的5.3%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“亮麗”或已結(jié)束衰退依據(jù)近期出爐的利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析機(jī)構(gòu)紛紛就美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景發(fā)表樂觀看法。國(guó)內(nèi)分析人士認(rèn)為，將來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇模式很可能是許久低速增長(zhǎng)的“耐克型”，或?qū)⒔o中國(guó)的出口和金融穩(wěn)定帶來沖擊，中國(guó)應(yīng)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，爭(zhēng)取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)和先導(dǎo)權(quán)，并通過宏觀手段對(duì)國(guó)際游資加以調(diào)控。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)19日公布，美國(guó)3月份經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)上升1.4%，而且是連續(xù)第12個(gè)月上升；2月份領(lǐng)先指標(biāo)經(jīng)修正后為上升0.4%，初步數(shù)據(jù)為上升0.1%。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)稱，領(lǐng)先指標(biāo)目前處于其最高水平，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在將來幾個(gè)月接著緩慢復(fù)蘇。此外，花旗的財(cái)報(bào)以及IBM等公司的亮麗業(yè)績(jī)也給市場(chǎng)帶來鼓舞?；ㄆ煦y行19日公布的第一季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，盈利44億美元(市場(chǎng)預(yù)期盈虧平衡)。IBM發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，一季度凈利潤(rùn)26億美元，同比上升13%。美國(guó)芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)埃文斯19日稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退確定已結(jié)束。但他同時(shí)指出，受疲弱的就業(yè)市場(chǎng)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可能不會(huì)很強(qiáng)勁。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納18日也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度遠(yuǎn)快于奧巴馬政府從前預(yù)期，“就我個(gè)人而言，我已經(jīng)看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中令人激昂的跡象”。彭博社的文章稱，在美國(guó)大型企業(yè)利潤(rùn)上漲的利好消息推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析機(jī)構(gòu)也調(diào)高了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。德意志銀行證券公司的分析師約瑟夫?拉沃格納預(yù)料，美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增速將有可能達(dá)到4%。這樣的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭雖然不如1981至1982年衰退后、于1984年出現(xiàn)的增長(zhǎng)7.2%的V型復(fù)蘇強(qiáng)勁，但是仍高于此前調(diào)查得出的3%的預(yù)料均值。巴克萊資本也于本月16日將美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)料值由3.5%上調(diào)至3.8%。而瑞銀證券也將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估值由3%上調(diào)至3.3%。穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?贊迪指出，受企業(yè)獲利增長(zhǎng)的推動(dòng)，今年美國(guó)再度陷入衰退的幾率已由年初時(shí)的25%，滑落至15%。此外，分析人士指出，在企業(yè)獲利呈強(qiáng)勁V型復(fù)蘇的狀況下，美國(guó)股市行情將進(jìn)一步走升，美股將會(huì)出現(xiàn)大牛市。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)料截至今年1季度，標(biāo)普500指數(shù)成分股平均獲利將增長(zhǎng)30%，這也將是自2007年以來首度出現(xiàn)連續(xù)2季獲利增長(zhǎng)的局面。標(biāo)普500指數(shù)16日收?qǐng)?bào)1192.13點(diǎn)，距離去年3月9日的谷底已累計(jì)狂飆76%。復(fù)蘇模式或?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)有沖擊。中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛表示，將來美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能會(huì)呈現(xiàn)“耐克型”復(fù)蘇，也就是說，復(fù)蘇的過程將比較漫長(zhǎng)。由于危機(jī)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)———房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中遭遇沖擊，當(dāng)前美國(guó)缺乏支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支柱產(chǎn)業(yè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入許久低速增長(zhǎng)“新常態(tài)”。鄭聯(lián)盛進(jìn)一步分析認(rèn)為，在“新常態(tài)”模式下，美國(guó)的財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字將有所削減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)更加均衡，但“對(duì)于中國(guó)出口而言，可能并不是好消息”。緣由是，美國(guó)貿(mào)易赤字降低后，其對(duì)全球商品和服務(wù)的需求也會(huì)下降，中國(guó)的出口將很難快速反彈并持續(xù)高增長(zhǎng)。而在資本項(xiàng)目方面“新常態(tài)”模式意味著資本在美國(guó)的投資收益率會(huì)很低，在當(dāng)前全球流淌性過剩的狀況下，這些游資可能會(huì)涌向收益率更高的新興經(jīng)濟(jì)體(特殊是“金磚四國(guó)”)，進(jìn)而造成這些新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步被推高。國(guó)家行政學(xué)院決策詢問部副主任陳炳才表示，在虛擬經(jīng)濟(jì)遭遇危機(jī)重創(chuàng)的狀況下，將來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)能會(huì)更多地由出口和實(shí)體經(jīng)濟(jì)供應(yīng)，這意味著美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易摩擦可能會(huì)進(jìn)一步升溫。另一方面，假如美國(guó)將來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為結(jié)構(gòu)型復(fù)蘇，美國(guó)國(guó)內(nèi)的就業(yè)問題將得不到有效解決，也意味著美國(guó)可能會(huì)在貿(mào)易和人民幣問題上接著向中國(guó)施壓。加拿大刺激政策晚些時(shí)候逐步退出加拿大中心銀行20日宣布維持隔夜拆借利率在0．25％的水平不變。該行同時(shí)表示，由于近期經(jīng)濟(jì)前景不斷改善，特別規(guī)刺激政策可逐步退出。加拿大央行說：“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期要強(qiáng)勁一些，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)動(dòng)力日益增加。”該銀行還表示，特別規(guī)貨幣和財(cái)政刺激政策接著為很多國(guó)家供應(yīng)重要支撐，但由于調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，財(cái)政刺激政策今年晚些時(shí)候?qū)⒅鸩匠烦?。該行認(rèn)為，近期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，加拿大房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍，刺激政策使2009年末至2010年初的支出高于預(yù)期。同時(shí)，加元持續(xù)走強(qiáng)，加拿大生產(chǎn)率表現(xiàn)相對(duì)糟糕，美國(guó)需求仍處于較低水平。因此，該行預(yù)料，2010年加拿大經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3．7％，之后逐步放緩至2011年的3．1％，以及2012年的1．9％。該行同時(shí)預(yù)料，由于臨時(shí)因素影響的消逝，今年其次季度加拿大核心通貨膨脹率將較一季度有所緩和，整體通脹率預(yù)料將在將來的一年略微高于2％，并在2011年下半年回來至2％的目標(biāo)。該行認(rèn)為，目前特別規(guī)政策的需求正在消逝，貨幣刺激的程度也應(yīng)當(dāng)起先降低，而其范圍和時(shí)機(jī)將視經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹狀況而定，并與實(shí)現(xiàn)2％的通脹目標(biāo)相適應(yīng)。加拿大央行(BankofCanada)22日稱，加拿大經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒃诘谝患径冗_(dá)到5.8%的峰值水平，隨后可能會(huì)有所放緩；而盡管通膨前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，但基本處于平穩(wěn)狀態(tài)。加拿大央行在最新的季度貨幣政策報(bào)告中重申，現(xiàn)在起先逐步減弱貨幣政策刺激力度的時(shí)機(jī)很合適，而何時(shí)加息將取決于產(chǎn)出和通貨膨脹前景。歐央行行長(zhǎng)表示將逐步退出各項(xiàng)刺激支配歐央行行長(zhǎng)特里謝4月26日表示，由于新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，歐洲央行正逐步退出對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)以及其銀行體系的各項(xiàng)刺激措施。特里謝稱：“市場(chǎng)正在逐步復(fù)原更好的運(yùn)行狀態(tài)，退出支持支配完全符合實(shí)際?！钡瑫r(shí)表示，不同于美國(guó)企業(yè)有更多的機(jī)會(huì)通過資本市場(chǎng)融資的狀況，歐元區(qū)融資主要依靠銀行供應(yīng)的貸款。因此，歐洲央行不得不通過供應(yīng)更多央行資金來支持銀行體系。歐洲央行理事會(huì)成員奎登表示，目前歐元區(qū)的通貨膨脹增長(zhǎng)速度特別慢，2010年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)溫柔增長(zhǎng)?？欠Q：“我認(rèn)為目前的利率水平仍比較合理。最近物價(jià)水平已起先特別緩慢地上升，但仍屬于物價(jià)穩(wěn)定的定義范疇。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前普遍預(yù)料，歐洲央行在2010年內(nèi)不會(huì)將基準(zhǔn)利率從當(dāng)前1%的歷史紀(jì)錄低點(diǎn)提高。澳洲印度巴西加息新興經(jīng)濟(jì)體“退出”提速新加坡金融管理局14日宣布，將允許新元升值。和其他國(guó)家不同，新加坡貨幣政策的調(diào)控工具并非利率，而是匯率，因此此舉被視為該國(guó)貨幣當(dāng)局收緊流淌性的舉措之一。分析人士稱，新加坡政府此舉示意該政府對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抱有信念，同