2014年電大金融風險管理期末重點復習內(nèi)容考試小抄

PAGEPAGE6電大金融風險管理期末重點復習內(nèi)容考試小抄第一章金融風險的基本概念解析一、名詞解釋1、金融風險（FinancialRisk）是指金融變量的變動所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。2、所謂風險累積是指隨著時間的推移，風險會因正反饋作用而不斷積累變大，當積累到爆發(fā)的臨界點后，風險將發(fā)生質(zhì)的變化，并有可能導致嚴重損失。3、把在金融活動中未來收益有可能受金融變量變動影響的那部分資產(chǎn)組合的資金頭寸稱為風險暴露（RiskExposure）。4、所謂金融風險的經(jīng)濟資本，是與金融機構(gòu)實際承擔的風險直接對應、并隨著機構(gòu)實際承擔的風險大小而變化的資本，是由金融機構(gòu)基于追求股東價值最大化的理念對風險、收益、資本綜合考慮的基礎(chǔ)上所確定的，屬于“事前配置”。5、所謂金融風險的監(jiān)管資本，是指監(jiān)管部門針對有可能發(fā)生的風險而要求金融機構(gòu)必須備足的資本，或者說，是監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)當?shù)亟鹑跈C構(gòu)的風險狀況要求金融機構(gòu)必須執(zhí)行計提的強制性資本要求，監(jiān)管資本一般包括核心資本和附屬資本，屬于“事后監(jiān)督”。6、金融市場風險（FinancialMarketRisk）是指由于金融市場變量的變化或波動而引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。7、信用風險（CreditRisk）是指由于借款人或交易對手不能或不愿履行合約而給另一方帶來損失的可能性，以及由于借款人的信用評級變動或履約能力變化導致其債務市場價值的變動而引發(fā)損失的可能性。從狹義的角度看，信用風險主要指信貸風險，即在信貸過程中由于各種不確定性使借款人不能按時償還貸款而造成另一方本息損失的可能性。從廣義的角度看，參與經(jīng)濟活動的各方根據(jù)需要簽訂經(jīng)濟合約以后，由于一方當事人不履約而給對方帶來的風險皆可視為信用風險。8、新巴塞爾協(xié)議將操作風險定義為“由于內(nèi)部流程、人員、技術(shù)和外部事件的不完善或故障造成損失的風險”。9、籌資流動性（FundLiquidity），也稱為現(xiàn)金流或負債流動性，或資金流動性，或機構(gòu)流動性，主要用來描述金融機構(gòu)滿足資金流動需要的能力。10、籌資流動性風險是指金融機構(gòu)缺乏足夠現(xiàn)金流而沒有能力籌集資金償還到期債務而在未來產(chǎn)生損失的可能性。11、市場流動性（MarketLiquidity），也稱為產(chǎn)品或者資產(chǎn)流動性，主要指金融資產(chǎn)在市場上的變現(xiàn)能力，也就是在市場上金融資產(chǎn)與現(xiàn)金之間轉(zhuǎn)換的難易程度，經(jīng)常用廣度或?qū)挾?、深度、即時性、彈性等四維概念來刻畫。12、市場流動性風險是指由于交易的頭寸規(guī)模相對于市場正常交易量過大，而不能以當時的有利價格完成該筆交易而在未來產(chǎn)生損失的可能性。13、金融風險管理是指人們通過實施一系列的政策和措施來控制金融風險以消除或減少其不利影響的行為或過程。二、其他題型1、金融風險的特點：（1）金融風險的不確定性（2）金融風險的客觀性（3）金融風險的主觀性（4）金融風險的疊加性和累積性（5）金融風險中的消極性與積極性并存。2、市場風險的特點：市場風險除了具有前文所述的金融風險共有的特性之外，還具有以下特點：（1）市場風險主要由證券價格、利率、匯率等市場風險因子的變化引起。（2）市場風險種類眾多、影響廣泛、發(fā)生頻繁，是各個經(jīng)濟主體所面臨的最主要的基礎(chǔ)性風險。（3）市場風險常常是其他金融風險的驅(qū)動因素。（4）相對于其他類型的金融風險而言，市場風險的歷史信息和歷史數(shù)據(jù)的易得性較高。3、金融市場的分類：根據(jù)金融市場風險不同的驅(qū)動因素或者不同類型的市場風險因子，可以把市場風險劃分為：（1）證券價格風險（2）匯率風險（3）利率風險（4）購買力風險。4、信用風險的分類：（1）按照信用風險的性質(zhì)，可將信用風險分為違約風險、信用等級降級風險和信用價差增大風險。（2）按照信用風險所涉及的業(yè)務種類，可將信用風險分為表內(nèi)風險與表外風險。（3）按照信用風險所產(chǎn)生的部位，可將信用風險分為本金風險和重置風險。（4）按照信用風險是否可以分散，又可以分為系統(tǒng)性信用風險和非系統(tǒng)性信用風險。5、信用風險與市場風險的區(qū)別與聯(lián)系：聯(lián)系：（1）市場風險的發(fā)生有可能導致信用風險。（2）信用風險的發(fā)生也有可能加劇市場風險。（3）市場風險度量方法的改進為信用風險的度量提供了許多啟示。區(qū)別：（1）風險的驅(qū)動因素存在差異。市場風險的驅(qū)動因素是資產(chǎn)的價格、利率或匯率等市場因素，二信用風險的驅(qū)動因素則主要是金融機構(gòu)資產(chǎn)價值的波動性、宏觀因素的變化、預期違約率等等。（2）歷史信息和數(shù)據(jù)的可得性不同。測度對象分別為市場上的可交易性金融資產(chǎn)組合、非交易性資產(chǎn)組合；信用風險通常無法像市場風險一樣可以獲得足夠、公開、準確的數(shù)據(jù)進行量化或模型化。（3）損失分布的對稱程度不同。市場風險的損失分布相對對稱，盡管常常存在厚尾現(xiàn)象；而信用風險的損失分布則一般呈現(xiàn)出左偏的形態(tài)。（4）風險持續(xù)的時間跨度存在差異。市場風險的時間跨度較小，可以是幾天，甚至幾小時、幾分鐘；而信用風險的時間跨度一般較長，可以是幾個月、幾年，甚至幾十年。第二章金融風險辨識名詞解釋1、金融風險辨識是指通過運用相關(guān)的知識、技術(shù)和方法，對處于經(jīng)濟活動中的經(jīng)濟主體所面臨的金融風險的類型、受險部位、風險源、嚴重程度等進行連續(xù)、系統(tǒng)、全面的識別、判斷和分析，從而為度量金融風險和選擇合理的管理策略提供依據(jù)的動態(tài)行為或過程。二、其他題型1、金融風險辨識的原則：（1）實時性原則（2）準確性原則（3）系統(tǒng)性原則（4）成本效益原則。2、風險辨識的基本方法：（1）現(xiàn)場調(diào)查法（2）問卷調(diào)查法（3）組織結(jié)構(gòu)圖示法（4）流程圖法（5）專家調(diào)查法（6）主觀風險測定法（7）客觀風險測定法（8）幕景分析法（9）模糊集合分析法（10）故障樹分析法（11）其他方法：預期凈現(xiàn)值法、平衡點法、決策樹法等。第三章金融市場風險的度量一、名詞解釋1、在險價值VaR具體含義就是指市場處于正常波動的狀態(tài)下，對應于給定的置信度水平，投資組合或資產(chǎn)組合在未來特定的一段時間內(nèi)所遭受的最大可能損失。二、其他題型1、金融市場風險度量方法的演變（簡單過程）：名義值度量法—靈敏度方法—波動性方法—VaR方法—壓力試驗和極值理論—集成風險或綜合風險度量2、久期、凸性計算公式：（久期）（修正久期）（凸性）其他重要公式：3、久期的性質(zhì)：性質(zhì)1息票債券的久期一般小于債券的到期期限，而零息債券的久期就是其到期期限，息票債券久期的上限是相應的永久債券的久期。性質(zhì)2息票債券的久期與息票率i之間呈反向關(guān)系：息票率越大，早（4）VaR方法不能準確度量金融市場處于極端情形時的風險。（5）VaR方法可能不滿足次可加性，即以VaR作為風險度量指標，資產(chǎn)組合整體的風險可能會大于組合內(nèi)各項資產(chǎn)風險的總和，這容易引致邏輯矛盾。（6）VaR方法對組合損益的尾部特征的描述并不充分，從而對風險的刻畫也不完全。（7）VaR方法得到的是統(tǒng)計意義上的結(jié)論，而統(tǒng)計意義上的經(jīng)濟結(jié)論主要用于揭示由大量的不確定性個體組成的群體所呈現(xiàn)出的一般規(guī)律，對單獨一次的個體經(jīng)濟現(xiàn)象的預測和決策沒有多少說服力，從而對個體所得結(jié)論（例如預測和決策）并不確定。（8）計算VaR時對歷史數(shù)據(jù)的搜集、處理一般比較繁雜，而且有時還無法獲得相應的歷史數(shù)據(jù)；同時，VaR的計算有時比較復雜，計算量也比較大。12、歷史模擬法的VaR計算方法主要有標準歷史模擬方法（SHS）、加權(quán)歷史模擬法、濾波歷史模擬法等。（知道方法）13、基于標準歷史模擬法計算VaR的基本原理：將各個風險因子在過去某一時期上的變化分布或變化情景準確刻畫出來，作為該風險因子未來的變化分布或變化情景，在此基礎(chǔ)上，通過建立風險因子與資產(chǎn)組合價值之間的映射表達式模擬出資產(chǎn)組合未來可能的損益分布，進而計算出給定置信度下的VaR。14、基于標準歷史模擬法計算VaR的一般計算步驟：第一，識別風險因子變量，建立證券組合價值與風險因子變量之間的映射關(guān)系。第二，選取歷史數(shù)據(jù)，模擬風險因子變量未來的可能取值。第三，計算證券組合未來的可能價值水平或損益分布。第四，基于損益分布計算置信度c下的VaR.(記原理，不需記公式P84-85)15、基于MonteCarlo模擬法的VaR計算的基本思想：不同于歷史模擬法，采用MonteCarlo模擬法計算VaR不再借助于風險因子的歷史數(shù)據(jù)，而是通過選擇或建立適當?shù)碾S機模型模擬風險因子的未來變化路徑，并利用估值公式計算出對應路徑的資產(chǎn)組合價值；不斷重復上述模擬過程，最大限度地獲得風險因子的未來變化路徑及其對應的資產(chǎn)組合價值在未來的可能取值，以期更加準確地描繪出資產(chǎn)組合的未來損益分布，進而求得VaR。第四章信用風險的度量一、名詞解釋1、違約概率PD（probabilityofdefault，簡稱為違約率）是指交易對手在給定時期內(nèi)違約的可能性。2、違約損失率LGD(lossgivendefault)是指交易對手違約后所造成的損失程度。3、信用損失CL（creditlosses）是指信用風險所引起的損失。4、信用在險價值CVaR：是指在一定置信度c下某信用資產(chǎn)或信用資產(chǎn)組合在未來一段時間內(nèi)的最大信用損失，即。5、信用價差（creditspread）是指為了補償違約風險，債權(quán)人要求債務人在到期日提供高于無風險利率（一般用同期的國債到期收益率來表示）的額外收益。二、其他題型1、信用風險度量方法演變過程：大致分為三個階段：一是1970年以前，大多數(shù)金融機構(gòu)基本上采取專家分析法，即依據(jù)銀行專家的經(jīng)驗和主觀分析來評估信用風險，主要分析工具有5C分析法、LAPP法、五級分析法等；二是大約在20世紀70年代初到80年代底，金融機構(gòu)主要采用基于財務指標的信用評分方法，如線性幾率模型、Logit模型、Probit模型、AltmanZ值模型與ZETA模型等；三是20世紀90年代以來，世界一些著名的商業(yè)銀行開始探索運用現(xiàn)代金融理論和數(shù)學工具來定量評估信用風險，建立了以風險價值為基礎(chǔ)、以違約概率和預期損失為核心指標的度量模型，如信用監(jiān)控模型（KMV模型）、CreditMetrics模型、信貸組合觀點（creditporfolioview）、CreditRisk+模型等等。2、幾個率的計算：（1）對i=1,2,…,N，定義mi,R是評級為R的債務人在第i年違約數(shù)目，ni,R是評級為R的債務人在第i年年初沒有違約的數(shù)目，則邊際違約率MDRi,R為(2)評級為R的債務人在N年內(nèi)沒有違約的比率，即生存率為;(3)第N年的違約率為;(4)累積違約概率為;(5)平均違約概率滿足下式.3、實際違約概率d2稱為違約距離。4、信用損失的含義：CL（creditlosses）是指信用風險所引起的損失。設有n種資產(chǎn)，則CEi為第i種信用資產(chǎn)的信用暴露（creditexposure）；LGDi為第i種信用資產(chǎn)的違約損失率；CEi×LGDi為第i種信用資產(chǎn)的違約損失或違約風險暴露，即違約發(fā)生后的損失。5、預期信用損失ECL（expectedcreditlosses）預期信用損失率REL（rateofexpectedlosses）未預期信用損失率RUL（rateofunexpectedlosses）未預期信用損失UCL（unexpectedcreditlosses）是相對于預期信用損失而言的未預料到的損失，其計算主要有兩種方法：信用損失的標準差法和信用損失的VaR法。5、了解標準普爾公式和穆迪公司兩家評級機構(gòu)的評級體系：標準普爾公司BBB級以上（AAA/AA/A/BBB）或穆迪公司Baa級以上等級(Aaa/Aa/A/Baa)稱為投資級，以下等級（不包括標準普爾公司的D級）稱為投機級。6、信用等級轉(zhuǎn)移矩陣的含義（暫還不知是什么P183）7、聯(lián)合信用等級轉(zhuǎn)移概率的含義（怎么算不作要求）：（暫還不知是什么P185）8、條件信用等級轉(zhuǎn)移概率的含義：在使用基于信用等級轉(zhuǎn)移矩陣建立的模型時要根據(jù)經(jīng)濟情況對信用等級轉(zhuǎn)移矩陣進行調(diào)整，也就是要建立受宏觀經(jīng)濟因素影響的信用等級轉(zhuǎn)移矩陣，即條件信用等級轉(zhuǎn)移矩陣。（應該是這個吧）9、CreditMetrics模型的基本思想：通過考慮債務人在一定時期內(nèi)（通常為1年）違約、信用等級轉(zhuǎn)移及其所導致的信用價差變化等因素，來確定信用資產(chǎn)組合的市場價值及其波動。再根據(jù)債務人期末可能轉(zhuǎn)移到的信用等級所對應的信用資產(chǎn)組合價值，建立信用資產(chǎn)組合的價值分布。最后根據(jù)期末的價值分布得到一定置信水平下信用資產(chǎn)組合的VaR，即信用在險價值或CVaR。10、CreditMetrics模型應用的基本程序：（1）評級體系的選擇與信用等級轉(zhuǎn)移矩陣的確定；（2）信用期限長度的確定；（3）遠期信用定價模型的確定；（4）信用資產(chǎn)遠期價值的分布與VaR計算。（說是五個，書上只有四個P196）11、CreditMetrics模型的優(yōu)點及不足：（二優(yōu)點六缺點）優(yōu)點：（1）其框架具有廣泛的兼容性，既可以用于度量貸款、債券等傳統(tǒng)工具的信用風險，又可以度量貸款承諾、互換、遠期等較復雜的現(xiàn)代金融工具的信用風險。（2）可使風險管理者更有針對性地搜集、處理有關(guān)信息，提高識別、度量和管理信用風險的能力，更有效地配置信用風險資產(chǎn)。缺點：（1）應用該模型對信用資產(chǎn)組合的遠期價值的估算是建立在對遠期信用價差正確估計的基礎(chǔ)上的，但在估算過程中忽略了遠期信用價差的隨機性。（2）模型中的違約率實際上是用過去的統(tǒng)計數(shù)據(jù)得到的平均歷史違約率，不能很好地體現(xiàn)目前和之后的宏觀經(jīng)濟狀況、市場風險等因素的影響。另外，該模型還假定同一信用等級的債務人，無論行業(yè)如何、資產(chǎn)規(guī)模如何，他們的信用等級轉(zhuǎn)移矩陣都是相同的。（3）該模型中使用的違約回收率或違約損失率的可靠性，缺乏理論基礎(chǔ)和驗證。（4）模型假定信用等級的變化是獨立的。（5）該模型對資產(chǎn)價值或收益的實際分布的確定還有待進一步研究和改進。（6）該模型還假定公司資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)可以用公司股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)來替代，這缺乏充分的理論基礎(chǔ)和驗證。12、基于市場價值的違約模型KMV模型的基本思想：債務人的資產(chǎn)價值變動是驅(qū)動信用風險產(chǎn)生的本質(zhì)因素，所以只要確定了債務人資產(chǎn)價值變動所遵循的規(guī)律和模型（例如服從某個隨機方程），就可實現(xiàn)估計違約率的目的。13、KMV模型的基本步驟：KMV方法包含三個主要內(nèi)容，也是用以計算預期違約率的三個基本步驟：第一，公司資產(chǎn)價值和資產(chǎn)收益率波動性的估計；第二，違約距離的計算；第三，利用違約距離推導出預期違約率。（不要求記公式）14、KMV模型的優(yōu)缺點：（三優(yōu)點五缺點）優(yōu)點：（1）KMV模型具有很高的靈敏度和適用性，運用KMV模型計算的EDF更更前瞻性。（2）與信用評級為基礎(chǔ)的風險度量模型如CreditMetrics相比，KMV公司的EDF在短期內(nèi)具有更好的預測性，但在超過兩年以上的時間段內(nèi)則沒有優(yōu)勢。（3）KMV既可以用于股票交易高度活躍的發(fā)達股票市場，也可以用于不太發(fā)達的新興市場。缺點：（1）利用期權(quán)定價方法可以求解公司資產(chǎn)價值和波動率，但對結(jié)果的精確性缺乏有效的檢驗方法。（2）在KMV模型的應用過程中，一直假定公司的債務結(jié)構(gòu)是靜態(tài)不變的，這通常與事實不完全符合。（3）假定負債企業(yè)的資產(chǎn)價值呈對數(shù)正態(tài)分布，這與實際情況與不完全相符，從而影響模型應用時的準確性。（4）運用該模型對經(jīng)驗EDF的估計一般要依賴大量違約的歷史數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)的完備性、可靠性等會影響預測EDF的準確性，而且大量歷史數(shù)據(jù)的收集、儲存、處理等需要付出很大的成本。（5）該模型本質(zhì)上只考慮違約和非違約兩種狀態(tài)，屬于違約模型（DM）。目前，KMV公司已經(jīng)對此做了此改進，開始提供盯市模型（MTM）的版本。第五章操作風險的度量一、名詞解釋1、操作風險（新巴塞爾協(xié)議）：由于內(nèi)部流程、人員、技術(shù)和外部事件的不完善或故障造成損失的風險。二、其他題型1、了解巴塞爾委員會的演變（P228-230）2、操作風險度量方法分類：為計算資本充足率提出了三類復雜性和風險敏感度漸次加強的操作風險度量方法：基本指標法、標準法、高級度量法：內(nèi)部度量法、損失分布法、記分卡法等。此外，操作風險度量還有其它方法：貝葉斯神經(jīng)網(wǎng)絡法、因果關(guān)系模型法等。3、看看第二節(jié)基本指標法和標準法（P232）、知道內(nèi)部度量法（P236）、損失分布法（P238）.4、基本指標法和標準法的優(yōu)勢與局限性：（四優(yōu)勢二局限性）優(yōu)勢：（1）這兩種方法簡單易懂，可操作性強。（2）這兩種方法所要求得數(shù)據(jù)既容易獲得，也容易校驗，而且在不同地區(qū)還具有連貫性與可比性。（3）利用這兩種方法很容易識別風險暴露并估計其潛在影響，還可以通過風險報告等制度和措施對操作風險進行持續(xù)的跟蹤。（4）標準法還可以將操作風險歸入所有業(yè)務戰(zhàn)略的計劃和實施中，并便于管理者制定出更加合理的激勵措施。局限性：主要表現(xiàn)在（1）兩種方法皆把總收入作為計算操作風險資本的基本指標不盡合理。一方面，總收入表示的是過去已經(jīng)實現(xiàn)的狀態(tài)，而未來往往并不是對過去的簡單重復，所以用總收入估測操作風險未來損失的可靠性值得商榷；另一方面，從收入來源的角度看，總收入也包括了那些沒有操作風險的業(yè)務收入，因此，按總收入計提的操作風險資本將會被高估。（2）基本指標法和標準法中和系數(shù)（即操作風險損失占總收入的比重）的取值標準與相應業(yè)務的操作風險特征可能并不匹配，同時也缺乏檢驗，這必將影響應用兩種方法的可靠性和可信性。5、高級度量法的優(yōu)勢與缺點：優(yōu)勢：高級度量法采用了許多高深、前沿的數(shù)學模型、計算機技術(shù)等手段來度量操作風險，并充分搜集和應用了多維度數(shù)據(jù)（例如，既有歷史數(shù)據(jù)也有專家經(jīng)驗數(shù)據(jù)，既有內(nèi)部數(shù)據(jù)也有外部數(shù)據(jù)等等），從而使得操作風險的度量過程和度量結(jié)果更加科學、可信，這一點是基本指標法和標準法所無法比擬的。缺點：（1）高級度量法（尤其是其中的損失分布法）的應用過程過于復雜，難以理解。（2）前面已經(jīng)提及數(shù)據(jù)的可得性是具體應用高級度量法的最大障礙。無論是內(nèi)部數(shù)據(jù)還是外部數(shù)據(jù)都不易獲得，即使獲得，也無法保證數(shù)據(jù)的真實性和完整性。（3）不能用來判斷操作風險的損失來源。事實上，高級度量法只給出了度量操作風險的損失結(jié)果，但并不關(guān)心操作風險的損失來源。（4）高級度量法不能反映操作風險與市場風險、信用風險的聯(lián)系。事實上，有些信用風險或市場風險很可能來源于操作風險，例如人員的不作為或道德風險等因素。第六章流動性風險的度量一、名詞解釋1、外生性流動性風險：由資產(chǎn)及市場特性所造成的流動性風險稱為外生市場流動性風險。2、外生性La_VaR:把外生市場流動性風險因素納入傳統(tǒng)的VaR計算框架內(nèi)而得到的VaR稱為外生性La_VaR。3、內(nèi)生性流動性風險：由于投資者的頭寸數(shù)量超過了一定價格水平下的市場深度而導致的價格變動給投資者帶來的損失，稱為內(nèi)生性流動性風險。4、內(nèi)生性La_VaR：把內(nèi)生性流動性風險納入到傳統(tǒng)VaR計算框架內(nèi)而得到的VaR稱為內(nèi)生性La_VaR。二、其他題型1、側(cè)重于量化的籌資流動性風險度量方法：主要包括指標體系分析法、缺口分析法、期限結(jié)構(gòu)分析方法、現(xiàn)金流分析法以及基于VaR的流動性風險價值法（liquidityVaR，L_VaR）等等。2、P266-267：市場流動性因素主要包括買賣價差因素以及資產(chǎn)交易數(shù)量與變現(xiàn)時間因素。買賣價差因素主要反映的是資產(chǎn)及市場特性，這些特性不以投資者的意志而改變，并將影響市場上的所有投資者，因而買賣價差因素及市場特性具有外生性。于是，此處給出如下定義：由資產(chǎn)及市場特性所造成的流動性風險稱為外生市場流動性風險；把外生市場流動性風險因素納入到傳統(tǒng)的VaR計算框架之內(nèi)而得到的VaR值，稱為外生性La_VaR；把計算外生性La_VaR的方法稱為外生性La_VaR法；由于這里的外生市場流動性風險因素主要指買賣價差因素，所以把買賣價差因素考慮在內(nèi)計算得到的外生性La_VaR，稱為基于買賣價差的外生性La_VaR。類似地可考察資產(chǎn)交易數(shù)量與表現(xiàn)時間因素。作為影響市場流動性的另外一個重要因素，資產(chǎn)交易數(shù)量與變現(xiàn)時間因素，只影響特定的投資者，且與投資者的交易策略密切相關(guān)，所以該因素具有內(nèi)生性。于是，我們可以對應地給出以下定義：由于投資者的頭寸數(shù)量超過了一定價格水平下的市場深度而導致的價格變動給投資者帶來的損失，稱為內(nèi)生市場流動性風險；把內(nèi)生市場流動性風險納入到傳統(tǒng)的VaR計算框架之內(nèi)而得到的VaR值，稱為內(nèi)生性La_VaR；把計算內(nèi)生性La_VaR的方法稱為內(nèi)生性La_VaR法；由于此處的內(nèi)生市場流動性風險因素主要指資產(chǎn)交易數(shù)量與變現(xiàn)時間因素，并且依賴于投資者的交易策略，于是變現(xiàn)者總是根據(jù)資產(chǎn)交易數(shù)量與變現(xiàn)時間因素尋求最優(yōu)變現(xiàn)策略，以充分降低市場流動性風險，所以這里把根據(jù)最優(yōu)變現(xiàn)策略而計算得到的內(nèi)生性La_VaR，稱為基于最優(yōu)變現(xiàn)策略的內(nèi)生性La_VaR。3、財務比率指標與銀行流動性的關(guān)系：（前五個為資產(chǎn)流動性指標，后五個為負債流動性）（1）+現(xiàn)金狀況比率=現(xiàn)金項目/總資產(chǎn)：現(xiàn)金狀況比率越高，意味著銀行可動用的付現(xiàn)資產(chǎn)比率越高，流動性狀況就越好。（2）+流動性證券比率=政府債券總額/總資產(chǎn)：該比率越高，表明銀行的流動性越強，當銀行出現(xiàn)流動性缺口時，可隨時出售短期政府債券以彌補流動性缺口。（3）+凈同業(yè)拆借比率=（資金同業(yè)拆出-資金同業(yè)拆入）/總資產(chǎn)：該比率越高，表明銀行的資金越充裕，資金流動性越強。（4）-能力比率=（凈貸款+租賃資產(chǎn)）/總資產(chǎn)：能力比率是流動性的反向指標，該指標越高，表明銀行的流動性越差。（5）-抵押證券比率=抵押證券/證券總額：該比率越高，說明能夠滿足銀行流動性需求的證券比率越小，銀行證券資產(chǎn)的流動性越差。（6）+貨幣資產(chǎn)負債比率=貨幣市場資產(chǎn)/貨幣市場負債：該指標可以反映銀行平衡貨幣市場資金頭寸的能力，該指標越大，表明銀行資產(chǎn)的流動性越高。（7）+短期資產(chǎn)比率=短期資產(chǎn)/敏感性負債：該比率越高，表明銀行的流動性越強。（8）-經(jīng)紀人存款比率=經(jīng)紀人存款/存款總額：該比率越高，銀行陷入流動性危機的可能性越大。（9）+核心存款比率=核心存款/總資產(chǎn)：由于核心存款到期前被提取的可能性很小，所以該比率越高表明銀行的流動性壓力越小。（10）-存款結(jié)構(gòu)比率=活期存款/定期存款：該比率上升，意味著銀行存款的穩(wěn)定性減弱，流動性需求增加。4、外生和內(nèi)生市場流動性風險度量方法比較：共同之處：兩種度量方法都是在傳統(tǒng)VaR計算框架內(nèi)考慮了市場流動性因素的影響，是對傳統(tǒng)VaR方法的進一步修正，所得到的由流動性調(diào)整的VaR能更加真實、準確地刻畫包含市場流動性在內(nèi)的總風險大小。主要差別：首先，不同于內(nèi)生市場流動性風險，外生市場流動性風險對所有市場投資者的影響都相同，只要在市場中發(fā)生交易就需要承擔買賣價差損失，因此外生市場流動性風險具有廣泛影響性。其次，與外生市場流動性風險相比，內(nèi)生市場流動性風險度量方法采用最優(yōu)化思想，在包含外生市場流動性風險的情況下，又進一步考慮了交易量的市場沖擊影響，所以，該方法將更加準確、合理。但應用內(nèi)生性方法需要估計大量參數(shù)，計算比較復雜，從而增加應用難度，也會加大模型風險。Visa-freepolicybringsChengdubiz,tourismboost.Makingnationalheadlinesseveraltimes,Chengdu's72-hourvisa-freepolicyhasattractedwideattentionfrombothChineseandforeignexpertsandbusinessmensinceittookeffectonSept1lastyear.Theprogrampermitscitizensfrom51countriesandregionsincludingtheUnitedStates,Australia,CanadaandJapanwhohavevalidvisasandflightticketstoathirdcountrytospendthreedaysinthecity.ThecapitalofSichuanprovinceisthefirstcityinthewesternregionofChinatoofferforeigntouristsathree-dayvisaandthefourthnationwidetoadoptthepolicyfollowingShanghai,BeijingandGuangzhou.LiZhiyong,deputydeanofthetourisminstituteatSichuanUniversity,saidthemove"contributestoalargeincreaseinthenumberofoverseastouristsandraisesthecity'slevelofinternationalization"."Thepolicywillalsobringdirecteconomicrevenue,"Lisaid."Chengduhasmanyculturallegaciesandisalsoaparadiseforpandaloverswiththeworld'slargestbreedingandresearchcenter.Threedaysarelongenoughforforeignvisitorstovisitthoseiconictouristspots,"henoted.ThecityishometotheremainsoftheJinshacivilizationthatdatesbackmorethan3,000yearsaswellastheQingchengMountainsandtheDujiangyanirrigationsystem.QingchenghaslongbeenrecognizedasthebirthplaceofTaoism,China'sancientindigenousreligion,whileDujiangyanisconsideredtobetheoldestfunctioningwater-controlprojectintheworld.Chengdurankedthirdintouristfacilities,managementandservicesamong60Chinesecitiesinacustomersatisfactionsurveyreleasedlastyear.But,Liaddedthateffortsarestillneededtodevelopmoretourismproducts,improveEnglishservicesandprovideaccuratetranslationoftrafficsignsandscenicbillboards.ZhaoYun,chairwomanofBritishChamberofCommerceSouthwestChina,toldChinaDailythathiscolleaguesfoundthepolicyveryconvenient."ABritishclientonceflewhereandstayedforjustonedaytocheckherorderedgoods,"shesaid.ZhaowasborninShanxiprovince,butshehaslivedinChengduformorethan10years."Mylifewaslikearunningracemovingfromplacetoplace.IalsolivedinBeijingandShanghaibefore,"shesaid."ButChengduisaplacethatyouneverwanttoleaveoncesettlingdown.Itisnowmysecondhometown,"shesaid.Iftheenvironmentisfurtherimproved,thecitywillattractmorepeopletovisitandlive,withthe72-hourvisa-freepolicyandcompellingconditionsintransportation,culture,climateandcuisine,hesaid.Foreignersalsogavepositivefeedbackonthepolicy.AspokesmanfromDellIncsaidthecompanyhasaglobalhubofoperationinChengdu,sothethree-dayvisa"hasanimmediateandpositiveinfluenceonthecompany'sbusinessdevelopment".RudyButtignol,presidentofthepublicbroadcastingcompanyinBritishColumbia,Canada,saidhisworkrequiresfrequenttraveltoChengduandthepolicy"makesthetripseasier".Datafromthecity'spublicsecuritybureaushowssome100foreignvisitorsenjoyedthe72-hourpolicybytheendofMarch,mostofthemfromtheUnitedStates,theUnitedKingdomandGermany.Chengdualsoreportedrobustgrowthinitsoveralltouristindustrylastyear.Officialstatisticsshowthatitreceivedsome150milliontouristslastyear,anincreaseof28percentfrom2012.Around1.7millioncamefromabroad,anincreaseof12percent.Totalrevenuefromtourismsurpassed133billionyuan($21.7billion).DuringhisvisittoKazakhstaninSeptember,ChinesePresidentXiJinpingproposedthatChinaandCentralAsiajoinhandstobuildaS