海外市場速覽：港股短期壓力出現(xiàn)投資者在關(guān)注什么-20221225-國信證券-15正式版

證券研究報(bào)告

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2022

年12

月25

日海外市場速覽超配港股短期壓力出現(xiàn)，投資者在關(guān)注什么？核心觀點(diǎn)行業(yè)研究·海外市場專題港股本周恒生指數(shù)仍然在

200

日均線下方震蕩12

月上旬，恒生指數(shù)點(diǎn)位在

2021

年7

月以來首次接觸到

200

日均線（MA200），

超配·維持評級隨后增勢放緩。目前，恒生指數(shù)在

MA200

附近震蕩的狀態(tài)已經(jīng)維持

2

周有余，證券分析師：王學(xué)券分析師：張熙，CF仍然未能穩(wěn)定地向上突破

MA200。wangxueh@

zhangxi4@從底層邏輯理解

MA200，可以將其粗泛地視作近

200

個(gè)交易日買入方的平均成本價(jià)。在股市下行階段，最新股價(jià)通常低于

MA200，因此近

200

個(gè)交易日買入的投資者平均是浮虧的。當(dāng)股價(jià)反彈，向上觸及

MA200

時(shí)，股價(jià)則面臨這些浮虧投資者的解套壓力。股價(jià)越高，解套的投資者越多，拋壓越大。因此，股價(jià)暫時(shí)止步于

MA200。S0980514030002S0980522040001市場走勢恒指未突破

MA200，根源在于市場對基本面尚未形成實(shí)質(zhì)性樂觀共識(shí)MA200

目前正作為恒指的壓力線，究其原因在于市場沒有形成樂觀的基本面共識(shí)，解套投資者在回本后害怕港股再次回撤，因此選擇套現(xiàn)。觀察當(dāng)下的市場，我們雖然看到了種種政策層面的利好，如疫情應(yīng)對政策的優(yōu)化和地產(chǎn)公司融資限制的放寬，但這些因素尚未落實(shí)到基本面。港股作為一個(gè)整體仍然處于業(yè)績下修階段。這主要體現(xiàn)在業(yè)績被下修的公司持續(xù)多于業(yè)績被上修的公司?；谖覀兣c市場的溝通，投資者仍然對政策實(shí)際落地時(shí)的效果心存疑慮。資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報(bào)告《海外市場速覽-美國

CPI

下行，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩》

——2022-12-17《美聯(lián)儲(chǔ)

FOMC

會(huì)議點(diǎn)評-聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度松動(dòng)征兆已現(xiàn)，但警惕市場過度樂觀》

——2022-12-1510

年美債收益率也是港股價(jià)格變化的關(guān)鍵因素《海外市場速覽-10

年美債收益率快速回落，后續(xù)或有回升空間》——2022-12-11除了技術(shù)面上因素，我們從資金面也能找到港股反彈趨緩的合理解釋。本輪港股反彈的起點(diǎn)和反彈放緩的時(shí)間均與

10

年美債收益率的拐點(diǎn)比較同步：10

月末，10

年美債收益率見頂，港股達(dá)到低位；12

月初，10

年美債收益率回升，而港股的反彈出現(xiàn)階段性放緩?！赌茉次C(jī)籠罩下的歐洲股債風(fēng)云-能源危機(jī)研判及歐洲股債回顧與展望》

——2022-12-06《海外市場速覽-美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑企穩(wěn)，港股回購數(shù)據(jù)發(fā)出抄底信號(hào)》

——2022-12-03展望未來，鑒于

10

年美債收益率前期的超跌，我們認(rèn)為其將在向上修復(fù)后呈震蕩狀態(tài)，趨勢性暫不明顯。因此，港股受益于流動(dòng)性改善帶來的估值回升力度也會(huì)比較有限。港股的下一輪上行或由基本面改善驅(qū)動(dòng)展望未來，我們已經(jīng)看到市場面和資金面將港股帶出了

10

月末的低位。但是，這兩條因素已經(jīng)發(fā)揮了大部分力量。一方面，在我們經(jīng)濟(jì)周期研究框架下，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在

2023

年

1

月后到來，2022

年四季度的公司業(yè)績將面臨壓力；另一方面，1

月末的春節(jié)假期也導(dǎo)致一部分內(nèi)資投資者不愿意在基本面趨勢明朗前介入，內(nèi)資、外資難以形成合力。接下來，港股的下一輪上行將更大程度上依賴基本面的修復(fù)，但這尚未到來，同時(shí)這也將是一個(gè)較緩慢的過程。對于成趨勢的業(yè)績上修，我們傾向于發(fā)生在

2023

年二季度，因?yàn)?/p>

3

月末業(yè)績期前，市場的注意力或集中在

2022

年業(yè)績上。我們建議投資者在

2023

年上半年布局高股息個(gè)股，恒生科技、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、消費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展的不確定性，經(jīng)濟(jì)周期下行的風(fēng)險(xiǎn)，國際政治局勢的不確定性，國內(nèi)貨幣政策的不確定性。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容每日免費(fèi)獲取報(bào)告1、每日微信群內(nèi)分享7+最新重磅報(bào)告；2、每日分享當(dāng)日華爾街日報(bào)、金融時(shí)報(bào)；3、每周分享經(jīng)濟(jì)學(xué)人4、行研報(bào)告均為公開版，權(quán)利歸原作者所有，起點(diǎn)財(cái)經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學(xué)習(xí)。掃一掃二維碼關(guān)注公號(hào)回復(fù)：研究報(bào)告加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng)”微信群。。證券研究報(bào)告內(nèi)容目錄全球市場表現(xiàn)

..................................................................

4全球主要指數(shù)與資產(chǎn)比較

................................................................4本周重點(diǎn)市場與宏觀數(shù)據(jù)

................................................................5港股數(shù)據(jù)

......................................................................

6港股通各板塊表現(xiàn)

......................................................................

6港股分析師業(yè)績調(diào)整情況

................................................................8南向資金狀況

.........................................................................

10美股數(shù)據(jù)（S&P

500/NASDAQ

100

成分股）

.........................................12美股各板塊表現(xiàn)

.......................................................................12美股分析師業(yè)績調(diào)整情況

...............................................................13請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容2證券研究報(bào)告圖表目錄圖1：

全球主要指數(shù)與資產(chǎn)比較

..............................................................

4圖2：

美國:個(gè)人消費(fèi)支出:不變價(jià):同比

.......................................................

5圖3：

美國

密歇根大學(xué)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)

.......................................................

5圖4：

美國

新屋開工:私人住宅:折年數(shù):季調(diào)(千套)

............................................

5圖5：

美國

NAHB

住房市場指數(shù)

...............................................................5圖6：

港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)（按申萬一級行業(yè)劃分）

........................................

6圖7：

港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名（按申萬一級行業(yè)劃分）

....................................

6圖8：

港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)（按

GICS

行業(yè)劃分）

...........................................

7圖9：

港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名（按

GICS

二級行業(yè)劃分）

...................................

7圖

10：

港股通個(gè)股業(yè)績調(diào)整幅度排名（FY2

凈利潤）

............................................8圖

11：

港股通各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2

凈利潤，申萬一級行業(yè)）

..........................8圖

12：

港股通各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2

凈利潤，GICS

行業(yè)）

.............................

9圖

13：

港股通凈買入（人民幣）

............................................................

10圖

14：

港股通凈買入（港幣）

..............................................................

10圖

15：

個(gè)股南向資金流入與流出排名

........................................................

10圖

16：

各行業(yè)南向資金凈流入情況（申萬一級行業(yè)，百萬港元）

................................

11圖

17：

各行業(yè)南向資金凈流入情況（GICS

行業(yè)，百萬港元）

....................................11圖

18：

美股各板塊表現(xiàn)中位數(shù)

..............................................................

12圖

19：

美股各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名

..........................................................

12圖

20：

美股個(gè)股業(yè)績調(diào)整幅度排名（FY2

凈利潤）

.............................................13圖

21：

美股各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2

凈利潤）

.........................................13請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3oPsRmMoOmPrNrRtOsMtPpPbR9R9PpNnNsQoMlOpOmOkPoMpR7NnMtOxNtQtRMYmNnN證券研究報(bào)告全球市場表現(xiàn)全球主要指數(shù)與資產(chǎn)比較圖

1：全球主要指數(shù)與資產(chǎn)比較_________收益率_________近一周

近一月0.7%

11.8%______________收盤價(jià)______________一周前19,451市場中國香港指數(shù)名稱恒生指數(shù)恒生科技指數(shù)上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)50標(biāo)普500納斯達(dá)克指數(shù)道瓊斯工業(yè)指數(shù)德國DAX英國富時(shí)100法國CAC40日經(jīng)225韓國綜合指數(shù)印度SENSEX30巴西IBOVESPA指數(shù)

IBOVESPA.GI指數(shù)代碼HSI.HI年初至今

報(bào)告日一個(gè)月前

上年末-16.3%-27.3%-16.3%-27.0%-31.2%-34.2%-19.3%-32.9%-8.6%-12.2%1.2%19,59317,5243,5553,09723,3985,6713,640HSTECH.HI000001.SH399001.SZ399006.SZ000688.SHSPX.GIIXIC.GIDJI.GIGDAXI.GIFTSE.GIFCHI.GI-0.6%-3.9%-3.9%-3.7%-5.9%-0.2%-1.9%0.9%16.0%-1.6%-1.1%-2.3%-9.5%-4.5%-7.0%-2.9%-3.4%0.1%4,1243,04610,8502,2869204,1493,16811,2952,374978A股市場10,9732,3401,01714,8573,3231,398美國市場3,84510,49833,20413,9417,4736,50526,2352,31460,013107,5529643,8524,0274,76610,70532,92013,8937,3326,45327,5272,36061,494102,8561,03911,28534,19414,4287,4656,67928,1162,41861,511108,8411,14715,64536,33815,8857,3857,15328,7922,97858,254104,8221,596其他發(fā)達(dá)市場0.3%1.9%0.8%-2.6%-6.7%-4.3%-2.4%-1.2%-16.0%-15bp4bp-9.1%-8.9%-22.3%3.0%N225.GIKS11.GISENSEX.GI-4.7%-2.0%-2.4%4.6%-7.2%14bp27bp其他新興市場利率2.6%俄羅斯RTSRTS.GIUST2Y.GBMUST10Y.GBM-39.6%358bp223bp-135bp8.7%2年美債收益率10年美債收益率10Y-2Y美債利差美元指數(shù)美元兌港幣美元兌離岸人民幣

USDCNH.FX4.31%3.75%-56bp104.327.80597.00094.17%3.48%-69bp104.857.78416.97764.46%3.71%-75bp106.147.81537.15380.73%1.52%79bp95.977.79636.364413bp19bp匯率USDX.FXUSDHKD.FX-0.5%0.3%0.3%-1.7%-0.1%-2.1%0.1%10.0%資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告本周重點(diǎn)市場與宏觀數(shù)據(jù)圖

2：美國:個(gè)人消費(fèi)支出:不變價(jià):同比圖

3：美國

密歇根大學(xué)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖

5：美國

NAHB

住房市場指數(shù)圖

4：美國

新屋開工:私人住宅:折年數(shù):季調(diào)(千套)資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容5證券研究報(bào)告港股數(shù)據(jù)港股通各板塊表現(xiàn)圖6：港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)（按申萬一級行業(yè)劃分）類別周期申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)建筑裝飾鋼鐵有色金屬煤炭建筑材料石油石化基礎(chǔ)化工電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備國防軍工輕工制造近一周-4.3%近一月14.7%年初至今-29.7%-14.6%-38.7%-10.7%9.3%類別金融申萬一級行業(yè)銀行非銀金融電子計(jì)算機(jī)傳媒通信汽車美容護(hù)理家用電器紡織服飾醫(yī)藥生物商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)食品飲料農(nóng)林牧漁近一周-0.6%近一月年初至今-12.5%-22.0%-37.4%-29.2%-39.2%-2.0%4.4%7.7%4.1%8.5%10.6%5.6%10.9%26.2%13.4%8.9%12.3%15.2%37.6%11.3%4.4%-4.3%-5.8%-3.5%-4.2%-3.9%-0.8%-1.5%-3.8%-4.4%-5.6%-2.8%-2.5%-2.1%-4.7%0.3%1.3%7.8%5.5%-0.2%7.6%4.3%4.4%-11.6%1.7%-10.8%24.1%0.6%8.3%4.3%-1.1%-3.6%-1.5%0.1%-0.8%-4.5%-0.6%-1.5%-1.6%-2.9%-4.9%3.0%科技-29.5%2.0%消費(fèi)-32.0%-31.2%-29.2%-20.7%-26.3%-25.2%5.6%-47.8%-29.7%-22.6%-25.6%-34.4%-33.9%-10.2%-35.3%-2.9%公用事業(yè)公用事業(yè)交通運(yùn)輸環(huán)保綜合1.2%-3.8%-13.8%7.3%8.2%資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖7：港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名（按申萬一級行業(yè)劃分）_____近一周收益率中位數(shù)排名__________近一月收益率中位數(shù)排名________年初至今收益率中位數(shù)排名___申萬一級行業(yè)1社會(huì)服務(wù)2食品飲料3恒生指數(shù)4綜合5傳媒6美容護(hù)理7銀行收益率申萬一級行業(yè)社會(huì)服務(wù)美容護(hù)理輕工制造商貿(mào)零售房地產(chǎn)家用電器醫(yī)藥生物恒生指數(shù)食品飲料汽車傳媒紡織服飾計(jì)算機(jī)交通運(yùn)輸綜合鋼鐵非銀金融建筑材料通信有色金屬農(nóng)林牧漁基礎(chǔ)化工銀行石油石化環(huán)保電子機(jī)械設(shè)備建筑裝飾公用事業(yè)煤炭國防軍工電力設(shè)備收益率申萬一級行業(yè)煤炭農(nóng)林牧漁社會(huì)服務(wù)石油石化通信收益率3.0%1.2%0.7%0.3%0.1%37.6%26.2%24.1%15.2%14.7%13.4%12.3%11.8%11.3%10.9%10.6%8.9%8.5%8.3%8.2%7.8%7.7%7.6%5.6%5.5%9.3%7.3%5.6%2.0%-2.0%-0.6%-0.6%-0.8%-0.8%-1.1%-1.5%-1.5%-1.5%-1.6%-2.1%-2.5%-2.8%-2.9%-3.5%-3.6%-3.8%-3.8%-3.9%-4.2%-4.3%-4.3%-4.4%-4.5%-4.7%-4.9%-5.6%-5.8%綜合-2.9%交通運(yùn)輸有色金屬銀行-10.2%-10.7%-12.5%-13.8%-14.6%-16.3%-20.7%-22.0%-22.6%-25.2%-25.6%-26.3%-29.2%-29.2%-29.5%-29.7%-29.7%-31.2%-32.0%-33.9%-34.4%-35.3%-37.4%-38.7%-39.2%-47.8%8石油石化9通信10非銀金融11家用電器12基礎(chǔ)化工13計(jì)算機(jī)14紡織服飾15交通運(yùn)輸16公用事業(yè)17輕工制造18醫(yī)藥生物19有色金屬20電子21農(nóng)林牧漁22電力設(shè)備23建筑材料24煤炭25房地產(chǎn)26建筑裝飾27機(jī)械設(shè)備28汽車食品飲料建筑裝飾恒生指數(shù)紡織服飾非銀金融機(jī)械設(shè)備商貿(mào)零售國防軍工醫(yī)藥生物家用電器計(jì)算機(jī)建筑材料房地產(chǎn)電力設(shè)備美容護(hù)理汽車4.4%4.4%4.4%4.3%4.3%4.1%1.7%1.3%公用事業(yè)輕工制造環(huán)保電子鋼鐵29環(huán)保0.6%30商貿(mào)零售31國防軍工32鋼鐵-0.2%-10.8%-11.6%傳媒基礎(chǔ)化工資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容6證券研究報(bào)告圖8：港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)（按GICS行業(yè)劃分）GICS-1材料GICS-2材料Ⅱ電信服務(wù)電信服務(wù)Ⅱ近一周-4.7%近一月6.8%年初至今-28.8%-1.6%GICS-1金融GICS-2銀行多元金融保險(xiǎn)Ⅱ近一周-0.6%近一月年初至今-12.5%-25.2%-10.2%11.7%4.4%6.2%15.9%37.6%13.1%7.2%12.7%13.4%1.2%11.3%14.4%33.7%0.7%-4.3%-4.2%-2.1%-4.5%-3.0%-0.2%-3.3%-4.4%-2.8%-2.8%6.5%14.0%1.4%8.3%2.2%2.8%10.9%3.5%-6.9%11.9%16.4%-2.0%-1.0%2.7%-0.3%-4.1%-1.1%-1.5%-1.1%0.3%房地產(chǎn)工業(yè)房地產(chǎn)Ⅱ資本貨物運(yùn)輸-29.0%-16.2%-10.2%-42.8%-34.5%-37.6%-28.8%-32.4%-32.4%-21.9%可選消費(fèi)消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ零售業(yè)-31.4%-33.6%-29.1%-32.5%1.4%-14.3%1.7%-22.7%商業(yè)和專業(yè)服務(wù)汽車與汽車零部件公用事業(yè)公用事業(yè)Ⅱ信息技術(shù)軟件與服務(wù)耐用消費(fèi)品與服裝媒體Ⅱ能源Ⅱ技術(shù)硬件與設(shè)備能源半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)醫(yī)療保健制藥、生物科技與生命醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)日常消費(fèi)食品、飲料與煙草家庭與個(gè)人用品食品與主要用品零售Ⅱ-2.2%-7.6%資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖9：港股通各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名（按GICS二級行業(yè)劃分）_____近一周收益率中位數(shù)排名__________近一月收益率中位數(shù)排名________年初至今收益率中位數(shù)排名___GICS二級行業(yè)1消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ2恒生指數(shù)3電信服務(wù)Ⅱ4食品、飲料與煙草5軟件與服務(wù)6零售業(yè)7銀行8保險(xiǎn)Ⅱ9能源Ⅱ10耐用消費(fèi)品與服裝11媒體Ⅱ12多元金融13運(yùn)輸14家庭與個(gè)人用品15醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)16制藥、生物科技與生命17公用事業(yè)Ⅱ18技術(shù)硬件與設(shè)備19汽車與汽車零部件20資本貨物收益率GICS二級行業(yè)消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ食品與主要用品零售Ⅱ醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)保險(xiǎn)Ⅱ家庭與個(gè)人用品房地產(chǎn)Ⅱ媒體Ⅱ收益率GICS二級行業(yè)消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ家庭與個(gè)人用品能源Ⅱ電信服務(wù)Ⅱ保險(xiǎn)Ⅱ運(yùn)輸銀行食品、飲料與煙草資本貨物恒生指數(shù)醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)食品與主要用品零售Ⅱ多元金融技術(shù)硬件與設(shè)備材料Ⅱ房地產(chǎn)Ⅱ耐用消費(fèi)品與服裝零售業(yè)半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)制藥、生物科技與生命媒體Ⅱ汽車與汽車零部件公用事業(yè)Ⅱ軟件與服務(wù)收益率2.7%0.7%0.7%37.6%33.7%16.4%15.9%14.4%14.0%13.4%13.1%12.7%11.9%11.8%11.3%10.9%8.3%7.2%6.8%6.5%6.2%4.4%3.5%2.8%2.2%11.7%1.7%1.4%0.3%-1.6%-0.2%-0.3%-0.6%-1.0%-1.1%-1.1%-1.5%-2.0%-2.1%-2.2%-2.8%-2.8%-3.0%-3.3%-4.1%-4.2%-4.3%-4.4%-4.5%-4.7%-7.6%-10.2%-10.2%-12.5%-14.3%-16.2%-16.3%-21.9%-22.7%-25.2%-28.8%-28.8%-29.0%-29.1%-31.4%-32.4%-32.4%-32.5%-33.6%-34.5%-37.6%-42.8%零售業(yè)耐用消費(fèi)品與服裝制藥、生物科技與生命恒生指數(shù)食品、飲料與煙草軟件與服務(wù)運(yùn)輸汽車與汽車零部件材料Ⅱ電信服務(wù)Ⅱ多元金融銀行技術(shù)硬件與設(shè)備公用事業(yè)Ⅱ21房地產(chǎn)Ⅱ22半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)23商業(yè)和專業(yè)服務(wù)24材料Ⅱ商業(yè)和專業(yè)服務(wù)資本貨物能源Ⅱ1.4%1.2%-6.9%25食品與主要用品零售Ⅱ半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)商業(yè)和專業(yè)服務(wù)資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容7證券研究報(bào)告港股分析師業(yè)績調(diào)整情況圖10：港股通個(gè)股業(yè)績調(diào)整幅度排名（FY2凈利潤）__________________業(yè)績上調(diào)排名____________________________________業(yè)績下調(diào)排名__________________調(diào)整幅度股票名稱1云頂新耀-B2心動(dòng)公司申萬一級行業(yè)醫(yī)藥生物傳媒調(diào)整幅度股票名稱申萬一級行業(yè)1中國東方航空股份交通運(yùn)輸41.8%39.1%15.2%11.8%6.3%6.3%4.2%3.6%3.4%3.3%3.2%2.9%2.8%2.6%2.3%1.9%1.8%1.6%1.5%1.2%40-88.6%-32.5%-31.0%-27.3%-18.1%-17.1%-14.0%-9.5%-9.5%-9.3%-8.6%-6.9%-6.7%-5.3%-4.8%-4.6%-4.5%-4.0%-4.0%-3.7%722時(shí)代中國控股3富力地產(chǎn)4龍光集團(tuán)5中駿集團(tuán)控股6廣深鐵路股份7西部水泥8融創(chuàng)服務(wù)9中國金茂10中國中藥11鄭煤機(jī)12東岳集團(tuán)13康希諾生物14雅居樂集團(tuán)15中糧家佳康16申萬宏源17金科服務(wù)18碧桂園服務(wù)19中金公司20禹洲集團(tuán)下調(diào)公司總數(shù)房地產(chǎn)房地產(chǎn)房地產(chǎn)房地產(chǎn)交通運(yùn)輸建筑材料房地產(chǎn)3金斯瑞生物科技4諾輝健康-B5北京汽車醫(yī)藥生物醫(yī)藥生物汽車6新城悅服務(wù)7旭輝永升服務(wù)8中國太平9耐世特10新意網(wǎng)集團(tuán)11信義能源房地產(chǎn)房地產(chǎn)非銀金融汽車計(jì)算機(jī)房地產(chǎn)醫(yī)藥生物機(jī)械設(shè)備基礎(chǔ)化工醫(yī)藥生物房地產(chǎn)食品飲料非銀金融房地產(chǎn)公用事業(yè)12安徽皖通高速公路交通運(yùn)輸13康哲藥業(yè)醫(yī)藥生物14中國民航信息網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)15中航科工16恒安國際17麗珠醫(yī)藥18翰森制藥19國泰航空20京東健康國防軍工美容護(hù)理醫(yī)藥生物醫(yī)藥生物交通運(yùn)輸醫(yī)藥生物房地產(chǎn)非銀金融房地產(chǎn)上調(diào)公司總數(shù)資料來源：FactSet、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖11：港股通各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2凈利潤，申萬一級行業(yè)）類別周期申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)近一周近一月類別金融申萬一級行業(yè)銀行近一周近一月0.0%0.0%0.0%0.0%-0.9%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%1.2%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-2.1%-0.1%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.2%-1.5%-2.2%-0.8%-0.1%-3.4%0.0%建筑裝飾鋼鐵非銀金融汽車消費(fèi)有色金屬煤炭-0.3%-0.9%-2.3%0.0%美容護(hù)理家用電器紡織服飾醫(yī)藥生物商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)食品飲料農(nóng)林牧漁公用事業(yè)交通運(yùn)輸環(huán)保建筑材料石油石化基礎(chǔ)化工電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備國防軍工輕工制造電子-4.4%0.0%-0.6%-4.1%-0.3%-2.0%9.9%0.3%公用事業(yè)0.0%0.0%0.0%0.0%-1.2%0.0%0.0%科技0.0%計(jì)算機(jī)傳媒通信-2.5%0.0%0.1%綜合-1.3%資料來源：FactSet、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容8證券研究報(bào)告圖

12：港股通各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2

凈利潤，GICS

行業(yè)）GICS一級材料電信服務(wù)房地產(chǎn)工業(yè)GICS二級材料Ⅱ電信服務(wù)Ⅱ房地產(chǎn)Ⅱ資本貨物運(yùn)輸商業(yè)和專業(yè)服務(wù)公用事業(yè)Ⅱ銀行多元金融保險(xiǎn)Ⅱ近一周近一月GICS一級可選消費(fèi)GICS二級消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ零售業(yè)汽車與汽車零部件耐用消費(fèi)品與服裝媒體Ⅱ能源Ⅱ食品、飲料與煙草家庭與個(gè)人用品食品與主要用品零售Ⅱ軟件與服務(wù)技術(shù)硬件與設(shè)備近一周近一月0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%-0.7%0.0%-2.0%-0.1%0.0%-3.8%-0.4%0.2%0.0%-5.3%-2.5%-1.5%-2.5%-1.7%0.0%-0.3%0.0%-1.4%-2.4%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%能源日常消費(fèi)公用事業(yè)金融0.0%-2.2%0.0%0.0%信息技術(shù)醫(yī)療保健制藥、生物科技與生命醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)0.0%資料來源：FactSet、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容9證券研究報(bào)告南向資金狀況圖13：港股通凈買入（人民幣）圖14：港股通凈買入（港幣）資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖15：個(gè)股南向資金流入與流出排名_______________凈流入排名(百萬港元)______________________________凈流出排名(百萬港元)_______________股票名稱1理想汽車-W2旭輝控股集團(tuán)3先聲藥業(yè)4碧桂園5友邦保險(xiǎn)6農(nóng)業(yè)銀行7新城發(fā)展8雅居樂集團(tuán)9申洲國際10時(shí)代天使11旭輝永升服務(wù)12小鵬汽車-W13兗礦能源14國美零售15農(nóng)夫山泉16廣發(fā)證券17協(xié)鑫科技18榮昌生物-B19中國燃?xì)?0青島啤酒股份申萬行業(yè)汽車房地產(chǎn)醫(yī)藥生物房地產(chǎn)非銀金融銀行房地產(chǎn)近一周近一月-287.8股票名稱1騰訊控股2快手-W3香港交易所4美團(tuán)-W5中國太保6新東方在線7中國平安8工商銀行9舜宇光學(xué)科技10龍湖集團(tuán)11中國海洋石油12平安好醫(yī)生13安踏體育14阿里健康15吉利汽車16招商銀行17京東健康18康方生物-B19匯豐控股20長城汽車申萬行業(yè)傳媒傳媒非銀金融社會(huì)服務(wù)非銀金融社會(huì)服務(wù)非銀金融銀行近一周-1,145.2近一月-4,164.0361.5359.1335.7291.3205.4191.3177.0173.9168.4163.1159.6157.5157.1145.4141.1126.7125.5123.4122.9122.4693.7511.61,220.3-462.7771.6478.5290.7609.0558.3233.1540.01,003.3669.9193.2121.128.3-996.5-567.1-514.0-479.8-444.4-292.4-278.5-269.9-243.8-234.8-225.4-205.9-184.3-171.0-160.2-140.3-134.4-130.0-123.3244.32,209.3766.1-1,727.4-874.3-782.1-1,669.5-1,534.9-1,676.9-188.3房地產(chǎn)紡織服飾美容護(hù)理房地產(chǎn)汽車煤炭商貿(mào)零售食品飲料非銀金融電力設(shè)備醫(yī)藥生物公用事業(yè)食品飲料電子房地產(chǎn)石油石化醫(yī)藥生物紡織服飾醫(yī)藥生物汽車759.1-1,722.0-488.9-402.0-203.4-114.8-542.7-1,753.0-448.6銀行醫(yī)藥生物醫(yī)藥生物銀行232.3157.4-309.2汽車資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容10證券研究報(bào)告圖

16：各行業(yè)南向資金凈流入情況（申萬一級行業(yè)，百萬港元）類別周期申萬一級行業(yè)房地產(chǎn)近一周1050.0近一月2933.3類別金融申萬一級行業(yè)銀行近一周近一月-2915.8-3073.7-4800.1414.2-195.1-1191.5-323.8-62.3-2051.6296.3355.5140.0-63.8137.7306.093.7建筑裝飾鋼鐵16.6-21.0-344.9170.0105.6-255.1-52.6178.6-12.0-6.8328.7-43.8351.0-121.3212.7556.3-203.576.5非銀金融電子計(jì)算機(jī)科技有色金屬煤炭傳媒通信-3083.13300.7-644.9642.5建筑材料石油石化基礎(chǔ)化工電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備國防軍工輕工制造消費(fèi)汽車美容護(hù)理家用電器紡織服飾醫(yī)藥生物商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)食品飲料農(nóng)林牧漁-482.0-2347.06682.5602.1-231.944.0113.5202.1-143.9-6.4291.4-202.3330.8-10.3128.0公用事業(yè)

公用事業(yè)-1226.7-34.90.01967.7-21.20.2交通運(yùn)輸環(huán)保綜合20.2資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖

17：各行業(yè)南向資金凈流入情況（GICS

行業(yè)，百萬港元）GICS-1材料GICS-2材料Ⅱ電信服務(wù)

電信服務(wù)Ⅱ近一周-132.5264.41034.547.0-143.9-12.6211.0-195.1-462.6-745.0839.1近一月606.63183.62846.5186.8GICS-1可選消費(fèi)

消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ零售業(yè)GICS-2近一周-673.6-239.3254.939.3-102.8-85.2-56.9-24.6-4.0近一月1196.61627.0-550.0-3625.9332.9439.5132.9-7.332.6-1931.9-4361.6-142.0房地產(chǎn)工業(yè)房地產(chǎn)Ⅱ資本貨物運(yùn)輸汽車與汽車零部件耐用消費(fèi)品與服裝媒體Ⅱ能源Ⅱ330.854.2商業(yè)和專業(yè)服務(wù)能源公用事業(yè)

公用事業(yè)Ⅱ金融-224.6-2915.8-750.1-2357.54876.12519.3日常消費(fèi)

食品、飲料與煙草家庭與個(gè)人用品食品與主要用品零售Ⅱ信息技術(shù)

軟件與服務(wù)技術(shù)硬件與設(shè)備銀行多元金融保險(xiǎn)Ⅱ-2141.8-272.6142.9醫(yī)療保健

制藥、生物科技與生命科學(xué)醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)-342.8半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容11證券研究報(bào)告美股數(shù)據(jù)（S&P500/NASDAQ100成分股）美股各板塊表現(xiàn)圖18：美股各板塊表現(xiàn)中位數(shù)GICS-1材料GICS-2材料Ⅱ電信服務(wù)電信服務(wù)Ⅱ近一周0.6%近一月-3.7%年初至今-14.8%-8.4%GICS-1金融GICS-2保險(xiǎn)Ⅱ多元金融銀行近一周2.2%近一月-1.1%年初至今12.8%-1.3%-0.2%0.3%-0.9%0.9%1.4%-3.8%-2.0%-0.9%1.4%-5.4%-3.2%-3.2%-3.7%-2.8%1.9%-8.7%-7.4%-3.8%1.7%0.5%2.5%-0.1%1.7%-0.4%-6.3%-3.4%3.8%1.4%1.1%-5.4%-6.9%-3.4%-1.4%0.8%-17.3%-7.2%-5.8%3.7%-17.4%-21.2%-17.4%-34.6%-30.2%-44.1%-18.9%58.2%房地產(chǎn)工業(yè)房地產(chǎn)Ⅱ商業(yè)和專業(yè)服務(wù)運(yùn)輸-28.3%-4.2%-15.5%-7.1%2.7%-37.6%-20.2%-28.9%-6.6%可選消費(fèi)零售業(yè)媒體Ⅱ資本貨物耐用消費(fèi)品與服裝公用事業(yè)公用事業(yè)Ⅱ信息技術(shù)半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)技術(shù)硬件與設(shè)備軟件與服務(wù)醫(yī)療保健醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)制藥、生物科技與生命汽車與汽車零部件消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ能源Ⅱ能源日常消費(fèi)家庭與個(gè)人用品食品、飲料與煙草食品與主要用品零售Ⅱ-9.7%12.8%-3.2%0.4%-7.0%0.5%0.0%-8.2%-0.2%資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖19：美股各板塊表現(xiàn)中位數(shù)排名____近一周收益率中位數(shù)排名________近一月收益率中位數(shù)排名_______年初至今收益率中位數(shù)排名___GICS二級1能源Ⅱ2銀行3保險(xiǎn)Ⅱ4媒體Ⅱ5公用事業(yè)Ⅱ6家庭與個(gè)人用品7醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)8食品、飲料與煙草9資本貨物10材料Ⅱ11多元金融12制藥、生物科技與生命科學(xué)13商業(yè)和專業(yè)服務(wù)14零售業(yè)收益率3.8%GICS二級家庭與個(gè)人用品公用事業(yè)Ⅱ醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)耐用消費(fèi)品與服裝食品、飲料與煙草制藥、生物科技與生命科學(xué)保險(xiǎn)Ⅱ媒體Ⅱ資本貨物房地產(chǎn)Ⅱ商業(yè)和專業(yè)服務(wù)零售業(yè)材料Ⅱ運(yùn)輸軟件與服務(wù)標(biāo)普500多元金融電信服務(wù)Ⅱ能源Ⅱ銀行收益率3.7%GICS二級能源Ⅱ食品、飲料與煙草保險(xiǎn)Ⅱ公用事業(yè)Ⅱ食品與主要用品零售Ⅱ商業(yè)和專業(yè)服務(wù)醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)資本貨物制藥、生物科技與生命科學(xué)電信服務(wù)Ⅱ家庭與個(gè)人用品材料Ⅱ運(yùn)輸多元金融零售業(yè)消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ標(biāo)普500技術(shù)硬件與設(shè)備銀行房地產(chǎn)Ⅱ軟件與服務(wù)耐用消費(fèi)品與服裝媒體Ⅱ半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備汽車與汽車零部件收益率58.2%2.5%2.2%1.7%1.4%1.4%1.4%1.1%0.9%0.6%1.9%1.7%0.8%0.4%0.0%12.8%12.8%2.7%-3.2%-4.2%-6.6%-7.1%-8.2%-8.4%-1.1%-1.4%-2.8%-3.2%-3.2%-3.4%-3.7%-3.7%-3.8%-4.5%-5.4%-5.4%-5.8%-6.9%-7.0%-7.2%-7.4%-8.7%-17.3%0.5%0.5%0.3%-9.7%-14.8%-15.5%-17.4%-17.4%-18.9%-19.3%-20.2%-21.2%-28.3%-28.9%-30.2%-34.6%-37.6%-44.1%-0.1%-0.2%-0.2%-0.2%-0.4%-0.9%-0.9%-1.3%-2.0%-3.4%-3.8%-6.3%15標(biāo)普50016房地產(chǎn)Ⅱ17食品與主要用品零售Ⅱ18耐用消費(fèi)品與服裝19軟件與服務(wù)20運(yùn)輸21電信服務(wù)Ⅱ22技術(shù)硬件與設(shè)備23消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ24半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備25汽車與汽車零部件食品與主要用品零售Ⅱ消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ技術(shù)硬件與設(shè)備半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備汽車與汽車零部件資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容12證券研究報(bào)告美股分析師業(yè)績調(diào)整情況圖20：美股個(gè)股業(yè)績調(diào)整幅度排名（FY2凈利潤）__________________業(yè)績上調(diào)排名____________________________________業(yè)績下調(diào)排名_________________股票名稱GICS二級行業(yè)消費(fèi)者服務(wù)Ⅱ調(diào)整幅度159.3%6.6%6.3%4.1%3.8%3.2%3.1%1.8%1.8%1.7%1.7%1.7%1.5%1.2%1.1%1.0%1.0%0.9%0.8%0.7%48股票名稱GICS二級行業(yè)零售業(yè)調(diào)整幅度-27.3%-13.3%-6.6%-2.3%-2.2%-2.2%-2.1%-2.1%-1.8%-1.5%-1.4%-1.3%-1.1%-1.0%-1.0%-1.0%-1.0%-0.8%-0.8%-0.8%571嘉年華郵輪(CARNIVAL)2阿比奧梅德(ABIOMED)1車美仕(CARMAX)2MODERNA醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)制藥、生物科技與生運(yùn)輸3阿拉斯加航空(ALASKAAIR)運(yùn)輸3聯(lián)邦快遞(FEDEX)4惠而浦(WHIRLPOOL)4卡地納健康(CARDINALHEAL醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)5SOLAREDGETECHNOLOGIES技術(shù)硬件與設(shè)備耐用消費(fèi)品與服裝5金克地產(chǎn)(KIMCOREALTY)房地產(chǎn)Ⅱ6NRG能源(NRGENERGY)7奎斯特診療(QUESTDIAGNOS醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)8耐克(NIKE)耐用消費(fèi)品與服裝9卡特彼勒(CATERPILLAR)資本貨物公用事業(yè)Ⅱ6Generac控股資本貨物7萊納房屋(LENNAR)-A耐用消費(fèi)品與服裝8制造商和貿(mào)易商銀行(M&TB銀行9百度軟件與服務(wù)媒體Ⅱ10信達(dá)思(CINTAS)11艾伯維(ABBVIE)12FORTUNEBRANDSHOME&SE13沛齊(PAYCHEX)14霍頓房屋(DRHORTON)15BOOKING商業(yè)和專業(yè)服務(wù)10天狼星XM制藥、生物科技與生011美光科技(MICRONTECHNOLO半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)12五三銀行(FIFTHTHIRD)銀行軟件與服務(wù)耐用消費(fèi)品與服裝零售業(yè)13摩根士丹利(MORGANSTANLE多元金融14庫珀醫(yī)療(COOPER)15塞拉尼斯(CELANESE)16豪斯特酒店及度假村醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)材料Ⅱ16ETSY零售業(yè)房地產(chǎn)Ⅱ17TRIMBLE技術(shù)硬件與設(shè)備媒體Ⅱ17林肯國民(LINCOLNNATIONA保險(xiǎn)Ⅱ18宏盟集團(tuán)(OMNICOM)19馬斯科(MASCO)18威瑞森電信(VERIZON)電信服務(wù)Ⅱ耐用消費(fèi)品與服裝19泰科電子(TECONNECTIVITY技術(shù)硬件與設(shè)備20品尼高西方資本(PINNACLE)公用事業(yè)Ⅱ上調(diào)公司總數(shù)20塔吉特(TARGET)下調(diào)公司總數(shù)零售業(yè)資料來源：FactSet、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖21：美股各行業(yè)業(yè)績調(diào)整幅度中位數(shù)（FY2凈利潤）GICS-1材料GICS-2材料Ⅱ電信服務(wù)電信服務(wù)Ⅱ近一周