國外金融監(jiān)管特點與我國金融監(jiān)管發(fā)展趨勢

國外金融監(jiān)管特點

及我國金融監(jiān)管發(fā)展趨勢一、問題的提出（一）先行案例1.案例之一：新疆德隆的金融帝國及其崩潰

新疆德隆集團成立于1986年，前身是個體企業(yè)，20世紀90年代進入證券一級和二級市場，到2003年已發(fā)展成為一個注冊資本金2億元，總資產(chǎn)200億余元、相對控股生產(chǎn)性企業(yè)177家，參、控股金融機構(gòu)19家的跨地區(qū)、跨行業(yè)和跨國經(jīng)營的綜合性投資控股性企業(yè)集團。

（1）德隆的金融帝國（12家）：

證券公司：中富證券、恒信證券、德恒證券三家

信托投資公司：金信信托、伊斯蘭信托、南京大江國投三家

城市商業(yè)銀行：昆明、南昌、株洲、長沙四家

租賃公司：新疆、新世紀金融租賃公司兩家原本19家參、控股金融機構(gòu)，后因停止或取消收購協(xié)議等方式，實現(xiàn)了7家機構(gòu)的退出。包括蘭州商業(yè)銀行、烏魯木齊商業(yè)銀行等,因德隆的股權(quán)與在這些機構(gòu)中的債務大致相當，便以退股抵債方式作了了結(jié)

（2）德隆金融帝國的崩潰：

2004年8月國務院向央行下達有關(guān)文件，正式批復了市場化解決德隆問題的整體方案———德隆共計200多億的股權(quán)和實物資產(chǎn)，已不能抵償?shù)侣〕^300億的驚人債務，德隆被一并交由華融資產(chǎn)管理公司進行整體托管，但此種托管為償債式托管，而非清算式托管

德隆的資金鏈：銀行融資（或委托理財資金）——并購——上市——再并購——再上市——再擔保融資

（3）資金鏈的崩潰：

近年股市上蒸發(fā)的市值達160億之巨；兌付委托理財，三累計達百億之上，2001年40多億，2002年20多億，2003年又是40多億；委托理財?shù)睦⒓盃I銷費至少80億。這從德隆客戶資金近三年的日均余額可見一斑———2001年200億，2002年250億，2003年270億———以平均12％的融資成本計算三年就此支付的利息與營銷費用至少80億。

德隆相關(guān)金融機構(gòu)中，存在的緊急問題是中富證券保證金欠款0.6億，德恒證券保證金欠款7億元，12月底前須支付的個人理財資金約10億元。

（4）德隆重組折射中國金融監(jiān)管的幾個問題：①誰是德隆的監(jiān)管者？國務院？人民銀行？銀監(jiān)會？證監(jiān)會？誰都是，誰也不是。②中國金融市場上是否會出現(xiàn)下一個德隆？與德隆類似民營金融控股集團至少有七家：

山東泛海集團（泛海系）、東方實業(yè)集團（東方系）、新希望集團（希望系）、金信集團（金信系）、愛建股份（愛建系）、萬向集團（萬向系）、農(nóng)凱集團（農(nóng)凱系）③德隆重組是否意味中國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的失??？巴署松：德隆重組典型地意味著中國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的失敗。

案例之二：房地產(chǎn)信貸監(jiān)管—商業(yè)銀行該聽誰？

2003年6月，中央銀行頒布《關(guān)于進一步加強房地產(chǎn)信貸業(yè)務的通知》（121號文件），就商業(yè)銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款管理、控制土地儲備貸款發(fā)放、建筑企業(yè)流動資金貸款、個人住房貸款及商用貸款管理等問題作了進一步的規(guī)定；2004年9月2日，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款風險管理指引》，就商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風險管理的相關(guān)問題作了規(guī)定。（二）關(guān)于金融監(jiān)管的幾個問題

1.為何金融體系是市場經(jīng)濟中受到最嚴格管制的部門之一？2.戰(zhàn)后以來，發(fā)達國家金融監(jiān)管體制和理念發(fā)生了哪些變化？3.傳統(tǒng)的機構(gòu)型監(jiān)管體制和理念為何要向功能型監(jiān)管體制和理念轉(zhuǎn)化？4.金融全球化和自由化下的金融控股集團如何監(jiān)管？5.如何評價我國現(xiàn)存的分業(yè)監(jiān)管模式？二、現(xiàn)代金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)（一）金融市場中的金融交易特征與金融監(jiān)管

1.金融交易的特征

（1）金融交易是經(jīng)濟主體在不確定性條件下的跨期資源配置行為。這種資源配置行為的收益和成本是在時間上分布的，而且行為的決策者和其他人事先均無法確切知道。正因為如此，金融交易本身就是一種風險交易行為，需要進行風險管理。這也是現(xiàn)代金融理論為何以風險定價理論為主的原因之一。

（2）金融交易是一種合約交易。合約交易的典型特征是合約雙方之間信息的不對稱和不完全。

2.信息不對稱與金融監(jiān)管信息的不對稱會影響市場金融交易的效率：事前的信息不對稱將導致“逆向選擇”，逆向選擇會提高交易條件或減少交易量，甚至導致交易市場的閉鎖。事后的信息不對稱將導致道德風險，道德風險的存在會影響事前的交易激勵和交易條件。

解決逆向選擇的方法A.信息的私人生產(chǎn)和銷售：但由于搭便車（FreeRider）問題的存在，并不能完全解決逆向選擇問題。

B.信號顯示(Signaling)：由擁有信息的一方向不擁有信息的一方傳遞信息，以顯示自己的品質(zhì)或類型。但信號顯示需要成本約束機制的存在，否則劣質(zhì)的交易者會模仿優(yōu)質(zhì)的交易者傳遞相同的信息。當信號顯示成本過大時，交易的效率仍會受到影響。

C.甑別（Screening):不擁有信息的一方向擁有信息的一方提供多種選擇方案，通過觀察擁有信息方選擇的行動來判斷其品質(zhì)和類型。解決道德風險的辦法

A.私人監(jiān)管（Monitoring）：即由不擁有信息的一方事后對交易對方履行合約的情況進行監(jiān)督。包括審計、審查及事后懲罰等。但監(jiān)管需要花費一定的成本，并由于監(jiān)管成果的公共產(chǎn)品性質(zhì)，監(jiān)管中同樣會存在搭便車的問題。

B.設計有效的激勵約束合同。如股票期權(quán)激勵計劃、職工持股計劃、債務合同等。

C.政府監(jiān)管（Regulation):政府制定相關(guān)的法律來監(jiān)督和約束信息擁有方的行為。如會計準則等。

金融市場中解決信息不對稱的市場制度安排：

金融中介在解決信息不對稱方面的作用：商業(yè)銀行的非交易型貸款安排、債務合約中的抵押和擔保品安排，銀行信貸的事后監(jiān)督等。但是，作為資金供給者的委托監(jiān)督者，投資者與金融中介之間同樣存在委托——代理中的代理問題，需要解決“誰來監(jiān)督監(jiān)督者”的問題。

（二）金融業(yè)的行業(yè)特征與金融監(jiān)管

1.金融業(yè)天然具有自然壟斷的傾向

金融中介存在的理由之一是金融中介具有規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的優(yōu)勢。規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的前提是行業(yè)的壟斷性。而壟斷將導致：金融市場的價格機制扭曲，服務質(zhì)量下降，投資者福利損失

2.金融業(yè)具有極強的外部效應

金融業(yè)的外部效應表現(xiàn)為內(nèi)在的外部效應和外在的外部效應。內(nèi)在的外部效應：單一金融機構(gòu)的破產(chǎn)和危機會迅速傳染至其他金融機構(gòu)，導致整個金融體系的破產(chǎn)或危機；外在的外部效應：金融體系的危機會蔓延至整個社會或國際領(lǐng)域的經(jīng)濟和社會危機

3.金融系統(tǒng)具有內(nèi)在的脆弱性

（1）經(jīng)濟主體的非理性行為會導致金融危機的發(fā)生；（2）存款契約的SSC(順序服務約束條款)約束下銀行擠兌的客觀可能性（三）金融監(jiān)管的有效性問題1.金融監(jiān)管的目的和目標

（1）保護社會公眾的利益；（2）維護金融體系的穩(wěn)定和安全；（3）促進公平、有效的競爭，提高金融市場運行的效率。2.監(jiān)管目標的沖突（1）維護金融體系安全與促進市場公平有效競爭之間存在沖突；

（2）政府干預會導致市場價格形成機制的扭曲，有效的市場定價機制難以形成。

3.金融監(jiān)管有效性分析——監(jiān)管成本收益分析

（1）監(jiān)管有效性界定：監(jiān)管的有效性包括效果和效率兩個方面：

效果：即取得最優(yōu)的監(jiān)管結(jié)果（dotherightthing)

效率：以最優(yōu)的方式來取得監(jiān)管結(jié)果（dothethingright)

（2）監(jiān)管有效性的理想標準：監(jiān)管的邊際社會收益等于邊際社會成本

（3）監(jiān)管的成本收益分析

監(jiān)管成本：直接資源成本、間接效率損失、尋租成本直接資源成本：行政成本、奉行成本間接效率損失：金融機構(gòu)的道德風險、競爭效率損失、創(chuàng)新機制受損、金融業(yè)務外流金融監(jiān)管中的尋租成本：腐敗租金、腐敗收益與腐敗期權(quán)

金融監(jiān)悼管的成鬼本與收貞益監(jiān)管程度監(jiān)管成本與收益最優(yōu)監(jiān)管區(qū)域收益曲線成本曲畝線ABCD4.金融濾監(jiān)管俘虜語論隨著時評間的推蹦移，監(jiān)宏管機構(gòu)悉越來越倚為監(jiān)管自對象所挺支配，遷左就被監(jiān)惡管者的預利益，批而不是肥保護所碑謂“公雨共利益”，服監(jiān)管效項率日益?zhèn)ソ档停莱蔀楸绘@監(jiān)管者挎的管家粘。監(jiān)管俘狗虜論的桑生命周攔期模型5.監(jiān)管驚經(jīng)濟論監(jiān)管需求禿與供給是枝社會不同載利益集團關(guān)相互作用慰的結(jié)果。6.監(jiān)管配失靈論三、20潔世紀以來賴國際銀行小業(yè)金融監(jiān)每管理念的尤變化1.監(jiān)管爭理念的變竿化國際銀嫁行業(yè)盡艘管理念猛是隨著亂金融市鑄場及金繭融機構(gòu)趨風險的多樣化氧而逐漸納變化的磁，其變窄化經(jīng)歷風了一個沉過程。（1）直殼接管制階悉段（19時30至1轟960年南代）主要內(nèi)容箭：各類金融襖機構(gòu)業(yè)務麥范圍的界擱定和規(guī)范宗。措施：頒布一系撐列的法律詠和規(guī)章，緒實行存貸冒款利率限制，規(guī)漂定證券黨業(yè)和保頃險業(yè)最傭低傭金繼率和費音率，對酸違規(guī)經(jīng)營處罰其，以及例對國內(nèi)伸外金融怕機構(gòu)及涂其分支桌機構(gòu)設墨置的審批等。監(jiān)管重活點：事后救助升的抵御性理風險防范汗為主理念：強調(diào)金融薦體系的穩(wěn)具定安全，哭保護投資巖者利益（2）控制資好本充足械率為主鴨的間接幫管制階星段（1拍970按至1980禽年代）主要內(nèi)容普：放松對義金融機蛾構(gòu)經(jīng)營閑范圍的摔限制，勞強調(diào)金準融機構(gòu)要啦有足夠漸的自有燥資本抵稅御其經(jīng)謠營中的烘潛在風沙險。措施：巴塞爾富協(xié)議的梨自有資番本比率餓要求監(jiān)管重點貴：事后救助忽的抵御性麥風險防范話為主理念：強調(diào)運用釣間接的調(diào)換控機制維遇護金融體率系的穩(wěn)定負和安全（3）鍵全面風牌險管理摧階段（糠199希0年代納以來）主要內(nèi)容楚：對銀行差業(yè)進行趣全方位堆風險監(jiān)純控，從麗制定銀行開業(yè)貝標準、審發(fā)批開業(yè)申彎請，以確膨保銀行機般構(gòu)的設置、結(jié)構(gòu)吐和業(yè)務范拆圍不至于衣承受不適滋宜的風險印開始，到審慎監(jiān)管叫，確保銀慕行執(zhí)行合息理的發(fā)展瘦方針，直跪至建立管理信息系玻統(tǒng)和風險拜防范系統(tǒng)剖等，將監(jiān)傷管貫穿于案銀行運行全過程。措施：具體體現(xiàn)霸在199嚴7年公布招的《銀行墾業(yè)有效監(jiān)萄管核心原則給》中①建立需銀行業(yè)純監(jiān)管有燭效系統(tǒng)邊。這一頓系統(tǒng)不炎僅應具秘有明確的責任殿和目標弟、運作飲的獨立牙性，而簽且還必消須建立見合理的銀行業(yè)監(jiān)倉管的法律熊體系，監(jiān)也管者和被牛監(jiān)管者均生必須受法律約束；②金融威機構(gòu)必絨須建立掠科學、吸有效的性內(nèi)部控低制機制獨；③對銀行探業(yè)必須進廉行持續(xù)監(jiān)瞞管。包括聯(lián)現(xiàn)場稽核眨和非現(xiàn)場稽徐核并重猾、常規(guī)液性監(jiān)管歐和風險月性監(jiān)管奔并重、籍對銀行管理層監(jiān)籍管與對整針個機構(gòu)運柳作的監(jiān)管炭并重。④對跨國還銀行業(yè)務馬實施全球躬統(tǒng)一監(jiān)管監(jiān)管重點暢：內(nèi)部和外筍部監(jiān)管并舟重、事前雨防范和事略后救助機制并行監(jiān)管理障念：在促進金鐮融市場競交爭和效率星的前提下章，確保金融體蜘系的穩(wěn)農(nóng)定和安覺全2.監(jiān)管涌理念變化洲下的監(jiān)管濁體制變遷（1）嚼政府監(jiān)進管與自東律監(jiān)管延的融合（2）桌外部監(jiān)撞管與內(nèi)雙部控制極相互促駝進（3）分啊業(yè)監(jiān)管與誘統(tǒng)一監(jiān)管么并存，統(tǒng)謊一監(jiān)管成魯為趨勢（4）燙機構(gòu)型蛋監(jiān)管逐劑步被功吐能型監(jiān)液管所取貢代四、20堂世紀90服年代以來委發(fā)達國家序金融監(jiān)管蒙體制改革（一）金政融監(jiān)管體州制改革的仆背景1.2濕0世紀囑60-幻玉70年成代金融愉創(chuàng)新下芒的衍生慰金融工全具的發(fā)展，使得羞傳統(tǒng)金融微工具的特春征和功能史區(qū)別日益掛模糊，以傳統(tǒng)伸機構(gòu)性藏監(jiān)管為筒主的監(jiān)假管模式削日益受飛到挑戰(zhàn)圍；2.2字0世紀古80-愛90年為代以來炒的金融庫業(yè)并購童與重組喬使得大誕型的金融殊控股公農(nóng)司不斷飲出現(xiàn)，啞傳統(tǒng)的票以分業(yè)瞎經(jīng)營為夫主的監(jiān)管模型受猾到挑戰(zhàn)；3.金饑融自由拒化、國框際化浪紐奉潮下的奧各國金歡融合作確日益加強，國際賺間的金融則監(jiān)管合作勢趨勢日益拒明顯。（二）風英國的安金融監(jiān)搬管改革1.改革朗的背景（1）昂金融業(yè)欺混業(yè)經(jīng)三營的程相度不斷稱加深。爆自20翠世紀8貢0年代以因來，以悉新型化光、多樣慨化、電隊子化為武特征的顧金融創(chuàng)新，改躍變了英開國傳統(tǒng)墳的金融薯運作模犧式。（2）個金融業(yè)獻分業(yè)監(jiān)扭管的缺買陷日漸必暴露。身199葬8年6垃月1日之前英應國實行戰(zhàn)的是“孕分業(yè)監(jiān)獸管”，臭共有9區(qū)家金融橡監(jiān)管機拒構(gòu)，分別是折英格蘭謊銀行的介審慎監(jiān)塵管司(閑SSB診E)、攔證券與薄投資管理局(S妻IB)、婆私人投資叔監(jiān)管局(籠PIA)旺、投資監(jiān)悲管局(IM臥RO)猛、證券愛與期貨堅管理局府(SF掏A)、辛房屋協(xié)州會委員帖會(BSC宣)、財政尾部保險業(yè)辭董事會(悄IDT)楚、互助會送委員會(FSC世)和友好灑協(xié)會注冊翼局(RF繪S)。這艱些監(jiān)管機鋤構(gòu)分別行迎使對銀行狡業(yè)、保太險業(yè)、視證券投悔資業(yè)、纖房屋協(xié)艷會等機弱構(gòu)的監(jiān)管職能。2.改容革的主堆要內(nèi)容（1）頒布截新的金融省監(jiān)管法律厲。英國曾僻實施過較脅長時期的自律式縮慧監(jiān)管體制死。英格蘭善銀行對銀仙行業(yè)監(jiān)管梳的主要特偽點是以金味融機構(gòu)狡自律監(jiān)桶管為主簽，英格閘蘭銀行柔的監(jiān)管鞠為輔，她且以“道義辦勸告”為牌主要監(jiān)管豆方式。2例0世紀后巨期，英國牛制定了一系列祖用以指恭導相關(guān)謝金融業(yè)像的法律咽、法規(guī)吩，這種凍情況才渡有所改變和。20姿00年予6月，淚英國女垂王正式此批準了貞《20熔00年悄金融服務和翠市場法》魂。這是一椅部英國響歷史上召議院對訊提案修灰改達2慈000脅余次創(chuàng)飯下修改最糾多記錄姻的立法幻玉，也是癥英國建全國以來鍋最重要凱的一部關(guān)于金融轎服務的法薪律，它使獄得此前制噸定的一系畫列用于監(jiān)管金融業(yè)被的法律、籮法規(guī)，如丹《197嘗9年信用潛協(xié)會法》仙、《19理82年臥保險公暫司法》忌、《1峰986納年金融銜服務法呀》、《19塌86年說建筑協(xié)載會法》鼠、《1乳987李年銀行掏法》、役《19稍92年友好協(xié)豪會法》等侵，都被其賽所取代，漲從而成為衰英國金融業(yè)的一殼部“基卡本法”手。該法辨明確了狡新成立柿的金融純監(jiān)管機志構(gòu)和被監(jiān)管赴者的權(quán)力挽、責任及風義務，統(tǒng)范一了監(jiān)管仔標準，規(guī)范了金融憂市場的運呀作。（2）誓設置新的值金融監(jiān)管恐組織。根桃據(jù)《20歷00年金落融服務和市續(xù)場法》的隆規(guī)定，英挖國成立了景最強有力跡的金融監(jiān)管機構(gòu)夕——金葬融服務禁監(jiān)管局對(Fi框nan農(nóng)cia什lS隊erv僅ice張sAut豆hor捐ity需，簡稱誘金管局森，F(xiàn)S盆A)。為FSA扮是英國測整個金京融行業(yè)惟一釀的監(jiān)管局集，其職能島部門設置平分為金融鞠監(jiān)管專門機構(gòu)和客授權(quán)與侮執(zhí)行機仙構(gòu)兩大腔塊，前宵者包括傳銀行與隔建筑協(xié)會部、想投資業(yè)據(jù)務部、敬綜合部當、市場說與外匯饞交易部代、退休基金檢審樓部、保險猴與友好協(xié)厲會部，后嘩者有授權(quán)產(chǎn)部、執(zhí)行部、消費底者關(guān)系協(xié)讓調(diào)部、行綿業(yè)教育部國、金融罪突行調(diào)查部、特別鳥法庭秘書苗處。（3）漿制定新瓣的金融同監(jiān)管規(guī)博則。根罪據(jù)英國旱《20深00年較金融服務和市觸場法》的勻授權(quán)，F(xiàn)嫩SA已經(jīng)專制定并公論布了一整違套宏觀的裳、適用啊于整個歲金融市竹場各被骨監(jiān)管機童構(gòu)的“蛛監(jiān)管1謠l條”。基其具體互內(nèi)容有光：①被梢監(jiān)管者革一定要倦誠實地邁開展業(yè)務；②尖被監(jiān)管劉者一定醉要勤奮越和細心宗地以應筐有的技兵能開展業(yè)務；午③被監(jiān)戒管者在賓適當?shù)膿p風險管黑理機制牛下，一幻玉定要負責和有效腳地采取適鑼當?shù)闹斏鬓r(nóng)態(tài)度組織虎和管理其繡業(yè)務；④被監(jiān)管佳者一定門要保持咽適當?shù)陌鹑谫Y嗎源和財豬力以應賢付可能的危機療；⑤被監(jiān)踢管者一丹定要遵偶守相應翅的市場篇行為準蛇則標準荷；⑥被監(jiān)嫩管者一峰定要公找平對待徐其客戶那，并對項客戶的送利益給予應有攜的考慮冬和重視佳；⑦被持監(jiān)管者靜一定要裁對其客慎戶的信息需求給類予應有的則重視，提型供給客戶孩的信息應央該明了、公平、換不能誤著導；⑧捆當被監(jiān)全管者對際其客戶騙的資產(chǎn)憂負有責任時，一格定要作出駝適當?shù)陌舱Q排以保護祝這些客戶沃的資產(chǎn)；⑨被監(jiān)管董者一定要繁以公開及堤合作的態(tài)豈度接受擋FSA的哲監(jiān)管，被監(jiān)好管者一定插要將必須做及時通報磚的情況報休告給FSA隆。（4）確妹立新的金到融監(jiān)管理飼念。新時期傳內(nèi)FS鏈A的監(jiān)連管理念像是：規(guī)①運用倦謹慎的謠規(guī)則來監(jiān)管，而予不是以“諸控制”為駕基礎(chǔ)去實粘現(xiàn)監(jiān)管；奮②大量和運用在“外砍部”的保零持一定距芳離的監(jiān)管興，而不是憑以頻頻到悼銀行內(nèi)“龍查賬”蓄為基礎(chǔ)脖去實施巧監(jiān)管；痰③在監(jiān)疫管中充男分重視燥被監(jiān)管機接構(gòu)的會摔計報告芽；④充望分發(fā)揮禽專業(yè)技乳術(shù)人員友的作用進行監(jiān)管糖。3.對英今國金融監(jiān)關(guān)管改革的猴評價（1）亡促進了蘇金融監(jiān)警管效率澇的提高摧。FS摘A專司蝴金融監(jiān)管、英井格蘭銀闖行負責英貨幣政乓策的金滅融制度需安排，棵能充分發(fā)揮專業(yè)珠化分工帶安來的效率炎優(yōu)勢。一醉方面，英握格蘭銀行無須在對貨幣政貝策與銀域行監(jiān)管石雙重目遭標之間獵取舍，樸從而更有利于宏檢觀貨幣金剃融的穩(wěn)定借；另一方蘆面，F(xiàn)S賀A統(tǒng)一集騙中監(jiān)管，追消除了幸多頭監(jiān)船管時代示司空見掛慣的交量叉監(jiān)管銜現(xiàn)象，被監(jiān)管促對象負鏈擔的監(jiān)場管費用護下降。（3）碧樹立了裳全球金但融監(jiān)管麻改革的解典范。（三）美泥國的金融坡監(jiān)管體制曉改革1.美國金臂融監(jiān)管訓體制的鴉沿革。19世宵紀上半駕期以前寧，美國淹既無中蘇央銀行挺，也很獄少有在聯(lián)邦注幟冊的銀行尾，只有在步各州注冊顫的銀行稱膊之為“州肚銀行”，對陜州銀行的堆管理權(quán)屬寫于州政府域的職責。忌1861高年，美國聯(lián)邦椅政府出于償為戰(zhàn)爭籌隸資的需要紹，批準建名立了一些在聯(lián)邦注哄冊的全國沸性銀行稱僻之為“國掠民銀行”溉。同時規(guī)定，每一啄家國民銀徒行可根據(jù)切所持有國談債數(shù)額發(fā)灶行貨幣。財政部棗為此于釋186載3年專辣設“貨詞幣監(jiān)管撫總署”彼(OC諷C)，談由其負責對草國民銀哀行監(jiān)管。美國因勢此在1澆9世紀沒下半期抬以后金駛?cè)谖C帖頻繁發(fā)濕生，最終導致格1913動年美聯(lián)儲誕的成立。匹所有國民途銀行和多襪數(shù)州銀行都鉗成為美腫聯(lián)儲會降員銀行毅。但貨炎幣監(jiān)管躲總署繼羞續(xù)對國民銀行進譽行監(jiān)管，追美聯(lián)儲則宴對州銀行窄進行監(jiān)管籠。20世已紀30年或代的大反蕭條導妄致了聯(lián)勞邦存款裁保險公堵司的成脫立。所嚴有國民銀行累和多數(shù)州橫銀行都加盲入存款保滿險計劃。美國銀行注監(jiān)管體制痰很復雜：(1)篩國民銀典行和州勇銀行并稱存的雙老重銀行曠體制。楚國民銀惕行指依照報聯(lián)邦法鋒律登記輛注冊的稀銀行，筆州銀行暢指依照紅各州法律登記漠注冊的型銀行，境而并非映州立銀腸行。除茶美國財葡政部下設的貨幣逃監(jiān)管總署催以外，各害州政府均篇設立了銀丘行監(jiān)管機構(gòu)，形珠成了聯(lián)武邦和州紙政府的枝雙線監(jiān)織管體制呢；(2)美鋼聯(lián)儲、聯(lián)僵邦存款保逝險公司、鄰司法部、堅證券交易委員會(撒SEC)毒、期貨交炊易委員會嶄、儲蓄機冷構(gòu)監(jiān)管辦壩公室(OTS波)、國家別信用合作俘管理局(袖NCUA艇)、聯(lián)邦濾交易委員拌會(FTC遭)、州保孫險監(jiān)管署返(SIC凍)，甚至未聯(lián)邦調(diào)查閥局等機構(gòu)塞也都從各掃自職能洋出發(fā)對帥商業(yè)銀齡行進行賞監(jiān)督和嶼管理。等其中美聯(lián)儲和幫存款保當險公司模是兩類膝最主要知的監(jiān)管但機構(gòu)。2.仙《金融辮服務現(xiàn)紋代化法醒案》對歷美國金每融監(jiān)管賢模式的患影響（1）《寸金融服務查現(xiàn)代化法轉(zhuǎn)案》199涂9年1變1月4杠日，美針國國會游參眾兩母院通過蛇了以金屠融混業(yè)經(jīng)營躺為核心故的《金橋融服務蘇現(xiàn)代化捐法案》龍，正式晨結(jié)束了以19評33年聾經(jīng)濟大呼蕭條時縫期制訂過的《格狼拉斯一時斯蒂格援爾法》為丈基礎(chǔ)的勢美國銀版行業(yè)、哨證券業(yè)匙和保險網(wǎng)業(yè)分業(yè)伸經(jīng)營的歷史，英標志著遲美國金集融業(yè)進跟入混業(yè)過經(jīng)營和若綜合化萌管理的新時代?！督鹑诜绖宅F(xiàn)代售化法案幫》以加殊強金融嶼機構(gòu)之安間的競捉爭為出發(fā)點，兆確立了銀包行業(yè)、證攏券業(yè)和保此險業(yè)之間糕參股和業(yè)務滲透罷的合法寧性，提脊出了全狼新的金決融控股撓公司模鞋式。金融控股謝公司可聯(lián)以從事允法律許獲可的所南具有金月融性質(zhì)蠶的活動，包俱括銀行但、保險均、證券妹發(fā)行和形交易、懇投資銀艇行等業(yè)務。（3）《憲金融服務掌現(xiàn)代化法慌案》對美塑國金融監(jiān)茄管的影響——加強了剪多頭監(jiān)烏管的溝接通協(xié)調(diào)婦。在新屢法律框蜘架下，強蔽調(diào)金融茂監(jiān)管向敗功能監(jiān)界管轉(zhuǎn)化團。按新漏法規(guī)定胃，存款性金融訓機構(gòu)包疼括銀行鳳業(yè)的監(jiān)泊管部門枕保持不牌變，聯(lián)杏邦儲備體系有柴權(quán)制定民統(tǒng)一規(guī)壇章，但胖日常監(jiān)材管卻需偵要多家餅機構(gòu)共同工作，五包括開業(yè)悅許可、例境行稽核檢平查等。——統(tǒng)煎一了監(jiān)管西理念和目儲標。過去日，美國各釋個金融領(lǐng)域的監(jiān)煤管目標咳是不一耀致的，春證券監(jiān)排管機構(gòu)午對證券裹公司和證券市映場的風癢險不做爪任何保鼠證，它觀的目標迷是維護勉市場的公平與豪秩序，碼特別強德調(diào)證券電發(fā)行人刮和經(jīng)紀挖人充分注披露信息，不得賞有欺詐行疊為；銀行各監(jiān)管關(guān)注編銀行系統(tǒng)旱的安全與穩(wěn)健經(jīng)頭營，監(jiān)胸管者作狹為最后涉貸款人娛或作為赴存款保輝險的信用支持脹者對銀核行系統(tǒng)婚的監(jiān)管適深入到斜銀行經(jīng)掩營的各慕個方面；對次保險業(yè)舌的監(jiān)管干主要體述現(xiàn)在穩(wěn)業(yè)健經(jīng)營烈與被保海險人的利益方棉面，監(jiān)劈燕管者關(guān)隱注的是辟各保險全公司的欲償付能狐力?！O(jiān)跌管體制志出現(xiàn)質(zhì)糖的變化糞：一是《金詳融服務現(xiàn)郵代化法案濕》以法律秤形式確定培了金融持股公窮司的合輝法地位宵，并以來此確立移了未來恩美國金鎮(zhèn)融混業(yè)經(jīng)營制度襪的框架，海與此相適陡應的金融衰內(nèi)容也朝壤綜合化方面發(fā)展?jié)?；二是《金駱融服務現(xiàn)烘代化法案符》以法律婚形式賦予趨了美聯(lián)儲對金伍融持股諸公司的綠監(jiān)管權(quán)蹈力，這膝樣美聯(lián)嘴儲成了劣能同時監(jiān)管銀行仔、證券和溜保險行業(yè)歌的唯一的醫(yī)一家聯(lián)邦懸機構(gòu)，這時的“仇美聯(lián)儲尾”實質(zhì)盒上已經(jīng)懂突破了途傳統(tǒng)中骨央銀行詢分業(yè)管扔理的職能連和權(quán)限駕，轉(zhuǎn)向丑統(tǒng)一的雁綜合化詞管理。適這是美言國金融監(jiān)管體制屑出現(xiàn)質(zhì)的濕變化的表癥現(xiàn)。三是結(jié)構(gòu)賢性控制向根審慎性控龜制、組織蕉性控制和喘保護性控制轉(zhuǎn)化娃。新法案譯實行后，幸美國金融廉監(jiān)管重點蕩已從過去注重對監(jiān)炎管對象各介項業(yè)務合傲法性檢查悠轉(zhuǎn)向?qū)Y例本充足率和內(nèi)控機換制的監(jiān)管率，對銀行我監(jiān)管只集填中對法人陸機構(gòu)進行監(jiān)管，即幸對分行則色主要通過郵對總行的稼內(nèi)控機制唇健全性的考查得鈔出結(jié)論鼠，以此雜達到審鼻慎性、駕組織性蒸和保護牢性監(jiān)管的要求。（四）日凝本金融監(jiān)希管體制改脾革1998芽年，日本鞋對本國的狐金融監(jiān)管自體系進行擱了重大改革，成保立了獨補立于大張藏省的證金融監(jiān)悟管機構(gòu)敗，統(tǒng)一璃負責對各類金融物機構(gòu)監(jiān)管州。200什1年日本懂對金融體棕制又進行紀了一系列改手革，主粘要內(nèi)容蜂有放松崗管制、現(xiàn)加速金夕融自由覆化、改革存款保柳險制度、拌重組金融將機構(gòu)和改付革金融監(jiān)爐管體制等多方面掠改革，越其中改古革金融婆監(jiān)管體六制，建各立相對倉獨立的職能監(jiān)管管體系——數(shù)日本“金聞融廳”是酒金融體制昨改革的核心。日本改革豆后的金融圍監(jiān)管體制大有四個重鄉(xiāng)豐要特征：（1）加對強了金融殊監(jiān)管的獨蜘立性。將叨金融監(jiān)管享職能獨立出來成艘立了“金舞融廳”，槽使其成為度日本金融嫌行政監(jiān)管慮最高權(quán)力帝機構(gòu)，居全面負斥責對所菠有金融陽機構(gòu)的逼監(jiān)管工灶作；（2）分蠶業(yè)監(jiān)管與糟職能監(jiān)管露有機統(tǒng)一素。第一步票從分業(yè)監(jiān)管走向質(zhì)職能監(jiān)管限，無論是晝“金融廳漢”還是日趁本銀行，邪在機構(gòu)設置削方面均按痕照監(jiān)管業(yè)蒸務的性質(zhì)耽而非行業(yè)帝性質(zhì)對內(nèi)部監(jiān)管機吹構(gòu)進行重愚組，成立淹了以不同養(yǎng)監(jiān)管職能爛為主的專業(yè)監(jiān)管武部門，采第二步玩在力求纏實現(xiàn)職食能監(jiān)管隱基礎(chǔ)上愿，保留分業(yè)監(jiān)管趟優(yōu)勢，即完在職能監(jiān)叮管部門之食下按行業(yè)禾細分課室，以枝發(fā)揮原鉤專業(yè)監(jiān)恒管人員仆技術(shù)優(yōu)承勢，實替現(xiàn)分業(yè)其監(jiān)管與職能監(jiān)墳管有機浙統(tǒng)一；（3）前提高統(tǒng)偉一監(jiān)管驅(qū)水平。轟為了加敏強對不杯同金融禮機構(gòu)的監(jiān)管的請協(xié)調(diào)工作譜，在職能侮監(jiān)管部門立內(nèi)部設立秤了負責協(xié)調(diào)監(jiān)管慮工作的紅總務機暑構(gòu)，在無職能監(jiān)稅管部門植之外設頂立了協(xié)調(diào)各職能閘監(jiān)管部門誰監(jiān)管工作歷的總務課為或總務局梅，以增強監(jiān)管機撐構(gòu)內(nèi)部拘的信息未溝通，豪提高統(tǒng)舅一監(jiān)管且水平，礦同時通過不同縫監(jiān)管機今構(gòu)同一捕級別監(jiān)歲管人員務之間交繁流與信耐息溝通，增內(nèi)強了不浙同監(jiān)管尺機構(gòu)在披監(jiān)管工絞作中的翻協(xié)調(diào)與淚配合；（4）德增強市凳場紀律屈的監(jiān)管僅作用。醫(yī)順應金繁融自由私化發(fā)展趨勢，小適當縮小傳了行政監(jiān)萄管范圍，逮行政監(jiān)管欲只負責金融制度的術(shù)確立、經(jīng)僅營的合規(guī)租性與穩(wěn)健鈴性、金融街風險監(jiān)管等宏觀內(nèi)棄容，不再挽干預金融旅機構(gòu)具體駐業(yè)務，對例金融機構(gòu)運營狀丘況監(jiān)管癥，主要擦通過信課息披露行、增強窩居民風萄險意識和加強會噸計師事務露所等社會德中介服務衡機構(gòu)的社烈會監(jiān)管職能，這也挖是與新“勾巴塞爾協(xié)庭議”的要哪求接軌。（五）歐熟盟委員會宵集中監(jiān)管爸金融市場跡的改革歐盟財長蹈會議20聯(lián)02年1芽0月8日夕在盧森堡涂對歐盟金狐融監(jiān)管就進鍛行了磋商愿，決定2舞003年摩建立歐盟傻集中監(jiān)管亂金融市場的監(jiān)束管系統(tǒng)。稍首先，以衡功能性金晌融監(jiān)管分廢類設立四個專業(yè)委森員會，四搜個專業(yè)委痕員會是：省1、銀行嫌和投資基金；2、原保險公司紹和退休基剛金；3、緩大型金融族集團；4謙、有價證券絹市場，四饅個機構(gòu)均純歸歐盟委陡員會領(lǐng)導漲，并規(guī)定在歐盟念范圍內(nèi)望，它們叼有權(quán)頒肥布和更頑新金融節(jié)市場管白理技術(shù)法規(guī)與條巡壽例。歐盟成員僅國財政部蚊、中央銀架行及銀監(jiān)張局200悔3年起緊密協(xié)調(diào)它作們在各個碼新專業(yè)委炮員會的工草作，各成魯員國財政部或監(jiān)溉管局將帆派高級造官員參休加四個廳專業(yè)委拜員會，矛歐洲中央銀行窗和各成廳員國中使央銀行罰將以觀橫察員身右份參加貓各專業(yè)委員會會湊議。此外犯，歐盟不光僅負責技球術(shù)立法，會而且還負責協(xié)調(diào)挺金融市繁場監(jiān)管殘。15朗國中央悅銀行派叫代表參初加歐盟射銀行監(jiān)管委爽員會。在四大胃專業(yè)委周員會之跡上還要浮設立新球的機構(gòu)弟：金融蹄政策指導小組法（FSP盆G）。它烏的中心任獸務是，為資財長會議伶提供金融市聰場政策袍咨詢。姓具體涉減及到歐趴盟范圍回內(nèi)金融乏市場立法的和孤諧統(tǒng)一粉及制定跳歐洲金享融市場均政治戰(zhàn)事略。F撇SPG濟還負責研究分大析金融市辛場形勢，秤當金融市竹場出現(xiàn)危警機時FS蠅PG將會起運穩(wěn)定市飾場的重耗要作用秘，并適俯時向各鵝成員國鎖財長提供合適近的短期堅處理危卻機方案宜。與F床SPG休并駕齊燃驅(qū)的是頓歐盟財政經(jīng)賠濟委員度會（W男FA）該機構(gòu)均為歐盟計財長會鍋議提供切服務，戴負責成鏡員國的沙財政政策。旋估計到蜻200牛5年歐新盟將產(chǎn)樹生一個假完整統(tǒng)衡一的金置融市場監(jiān)管目法律框汪架。這淋一決定我對歐盟稈成員國謀改革本蘇國金融監(jiān)管體小系有著樂直接的望促進作龍用，所幅有成員侵國只有瞞在適應新的監(jiān)儀管機制顏下建立深和完善蓋本國的積金融監(jiān)制管體系蹤蝶才能在新的歐演盟統(tǒng)一慣金融市憐場監(jiān)管佩體系內(nèi)債施加本跡國的影池響。五、金融層控股公司慚的監(jiān)管問乘題（一）賢全球金催融業(yè)經(jīng)難營的兩原種模式1.分源業(yè)經(jīng)營皆模式銀行、證卸券和保險取分別由不狂同的機構(gòu)區(qū)經(jīng)營，銀行與其有他金融機聾構(gòu)及商業(yè)唐部門分離段的“分離廚銀行”體制。該模弊式的特點估：一個法辜人、一塊駱執(zhí)照、一顏種業(yè)務2.混業(yè)望經(jīng)營模式（1）全貍能銀行模自式：在銀行內(nèi)況部設置業(yè)登務部門，叉全面經(jīng)營椅銀行、證士券和保險盲業(yè)務。特點：一涌個法人、厚多塊執(zhí)照趁、多種業(yè)怒務。全能銀行投資銀行乞部商業(yè)銀行昂部信托投資轟業(yè)務部（2）金秀融集團（索fina桑ncia什lco村nglo供mera課te)在一個荷法人金惡融集團伴公司內(nèi)訓有多個珠法人子牢公司，朝統(tǒng)一被控制肥在母公尸司之下桐，采取槳“多個旨法人、希多塊執(zhí)并照、多宣種業(yè)務。草也稱為墊“二級權(quán)法人制翼”——舟母公司堡是一級膜法人，似子公司是急二級法果人。該模式又抖分為三種滾：松散合迅作模式值：集團內(nèi)疾各金融豬機構(gòu)相籍對獨立熄運作，儀在組織結(jié)構(gòu)上堅沒有聯(lián)系趣，相互之榨間只有形憲式松散的陳合作協(xié)議。商業(yè)銀驕行證券公司保險公著司松散合作儲模式兩兩之間找松散合作子公司?？迨剑荷虡I(yè)銀行打?qū)ΡｋU公托司和證券椅公司直接寧控股，以掛子公司方雖式進行業(yè)引務滲透和駱擴張。商業(yè)銀廳行保險公敏司證券公短司信托投資織公司金融控揉股公司夢模式：在相關(guān)褲金融機旬構(gòu)之上秘建立金棒融控股沈公司，喊形成母棚公司構(gòu)架，各拿金融機構(gòu)倘相對獨立拳運作，但群在諸如戰(zhàn)貼略規(guī)劃、風險管理犁和投資決作策、資金悉集中與運等用、信息獄收集和共享等方幻玉面由母朽公司集配中管理雷。子公病司之間籮實行完階全的分業(yè)經(jīng)營敘、分業(yè)杯管理。金融控跑股公司商業(yè)銀醬行子公司證券公司子公司保險公司子公司信托機延構(gòu)子公司（二）關(guān)釀于金融控條股公司1.金燃融控股數(shù)公司的咳構(gòu)成要裝素（1）飾金融控冷股公司氣必須是擔以控股戶公司形姐式存在諒的企業(yè)集團（單盛一法人機旺構(gòu)內(nèi)跨業(yè)亦經(jīng)營的金朽融機構(gòu)、蠅對機構(gòu)的持股比罪例沒有錫達到最憐低標準附的企業(yè)蒙集團不翻屬于此廊列）（2）玩金融業(yè)獻務在集壩團業(yè)務網(wǎng)中占主邊導地位沃，即控批股公司合并報觸表中全勾部或主膛要資產(chǎn)攔是金融艘資產(chǎn)。（3）漠控股公富司必須襪是明顯猜從事銀尿行、證女券、保烘險中兩種以上金言融業(yè)務領(lǐng)烤域的金融轉(zhuǎn)混業(yè)集團津。2.金融林控股公司生的類型與粱特點（1）胞按組織晚結(jié)構(gòu)分①事藏業(yè)型金兆融控股波公司（op在era才tin駐gf京ina奔nci穴al覺hol貝din涼gc賭omp躬any屯)母公司擁矩有自己特鴨有的金融趕事業(yè)領(lǐng)域遷，同時控蜓制其它金融事帖業(yè)領(lǐng)域死子公司講的股份嫩來管理飯支配子睬公司的絞經(jīng)營活動，金融則控股公司纖的戰(zhàn)略規(guī)六劃、財務跨管理、業(yè)詢務發(fā)展、風險控制虹、資源整友合、信息貼共享等以油銀行母公攔司為核心進行。②純粹型輪金融控允股公司債（pu憲re霉fin對anc如ial閉ho轟ldi笑ng寄com聲pan沙y)母公司鳥自己沒泉有專門急的金融耳事業(yè)領(lǐng)具域，而抓是把對趟整個金融集團姓的經(jīng)營管叮理作為唯刃一的事業(yè)絡。母公司切負責整個集團的戰(zhàn)涂略決策，假具體業(yè)務援由子公司胡分別承擔必。該類控股氣公司的特秋點：①管理宇戰(zhàn)略與倚業(yè)務戰(zhàn)站略相分秀離；②在母公紡司統(tǒng)一協(xié)嚼調(diào)下，各提子公司人采、財、管泰理相對獨立，交棋易按市場窮原則，內(nèi)冶部核算，楚有利于降返低各子公司的利益華沖突。③提高風家險控制能孩力。母公訊司與子公問司之間沒拐有業(yè)務關(guān)系，子顧公司之間倘通過建立贏嚴格的“際防火墻”律等內(nèi)控制度，有迅效隔離陷風險，像把風險碗控制在扯一定范友圍內(nèi)。④提興高資本繭運作效缸率；⑤有利于工內(nèi)部整合外和外部兼倘并重組按管理類僑型劃分直接參與允戰(zhàn)略管理另型金融控和股公司：詢母公司深技度參與子公司屢的業(yè)務獎發(fā)展戰(zhàn)炭略制定治，參與惜業(yè)務計宅劃實施濾時的決策；重簽視與子循公司意橫見的一庭致性，省但母公右司擁有岔占戰(zhàn)略決策權(quán)。后以日本瑞稍穗金融集任團為主（騰有500昏名員工）間接參與缸戰(zhàn)略協(xié)調(diào)緩型金融控新股公司：嚷強調(diào)管理門的綜合效率，足母公司正不參與點子公司占經(jīng)營戰(zhàn)占略的制艷定與決欲策。如日本三僻菱東京魂金融集項團（8找0人）絨。松散財務啦管理型金息融控股公輕司：重視至集團管理搭的自主性和透明聽性，母公佛司重視審襲查子公司差的業(yè)務計佛劃、訂立財務目再標。母妄公司基但本上由和財務管寫理人員供組成。恢以歐美公司為主昏。3.金融控怒股公司匹的風險鳳分析（1）輔外部風英險：①對公平涉競爭環(huán)境缺的破壞A.金融宅控股公司坑的壟斷力局對公平競蹤蝶爭環(huán)境的稼破壞;B.不正汪當競爭行陰為對公平項競爭環(huán)境省的破壞;不正當競晨爭行為：詞向其關(guān)聯(lián)困企業(yè)進行夠信貸傾斜濕或拒絕向其關(guān)閉聯(lián)企業(yè)的志競爭對手債發(fā)放信貸縱?；蛞源钤绞坌袨榘l(fā)放貸款②金融控股慮公司作為劉一個整體貝的激勵機競制與公眾懷利益的沖突：A.在推攀銷關(guān)聯(lián)系截企業(yè)產(chǎn)品輕時，向客離戶提供不找客觀的建議，損劣害客戶右利益。B.且承銷證鞠券時，頓向擁有寄決定權(quán)則的托管摩帳戶強穩(wěn)行銷售凳難以賣出的翼證券。C.通榮過掌握夕有關(guān)客室戶風險作增加的瘋信息，鴿誘使該駱客戶向芬公眾發(fā)行股醉票或債券費，并強迫憑其歸還貸孤款；D.通過選向客戶發(fā)冰放低于市菜場標準的買貸款，誘后使客戶購買保險或熟證券公司輕推銷的產(chǎn)禾品。（2）挖內(nèi)部風摔險：關(guān)融聯(lián)交易訴下的風柏險傳遞集團金融臉公司的內(nèi)沙部關(guān)聯(lián)交忠易，既可厚產(chǎn)生于集坑團成員之間的槍貸款、忠投資、伙擔保、避承諾和馳轉(zhuǎn)移定減價，也船可產(chǎn)生于集團成讓員之間共求享品牌與宏標志，集夕團統(tǒng)一的儲后臺服務和管理訓以及成貼員流動甘性的統(tǒng)訪一管理萍。4.對低金融控澤股公司今的監(jiān)管（1）靠風險監(jiān)擾管①外部拼風險：半