套期保值交易策略與交易策略

套期保值交易策略分析（1）定位不明確套期保值者的目標：在管理價格風險后專心致力于經(jīng)營，獲取正常的經(jīng)營利潤（2）認為套期保值沒有風險套期保值的風險a基差風險b保證金追加風險c操作風險d流動性風險e交割風險企業(yè)在套期保值中(3)認為套期保值不需要分析行情常見的問題(4)管理運作不規(guī)范(5)教條式套期保值1.管理與經(jīng)營風險：a.資金管理風險b.決策風險c.價格預測風險套期保值風險分析a.交割商品是否符合交易所規(guī)定的質(zhì)量標準b.交貨的運輸環(huán)節(jié)較多，在交貨時間上能否保證2.交割風險c.在交貨環(huán)節(jié)中成本的控制是不是到位套期保值風險d.交割庫是否會因庫容問題導致無法入庫e.替代品升貼水問題f.交割中存在的增值稅問題3.操作風險a.員工風險b.流程風險c.系統(tǒng)風險d.外部風險葬壯銀鄉(xiāng)含作秤貴4可.基差風險漢暢鉗旺睡擁鼠虧5燥.流動性風衰險帆絮生友籍內(nèi)牢基差黎逐利型套期運保值躁核心：不收在于能否消眠除風險，而好在于能否通沃過尋找基差養(yǎng)方面的變化捎或預期基差大的變化來謀右取利潤燭廳蕩隆掉合皂弦閉夏悲摩傳統(tǒng)套期保笛值理論的發(fā)番展諒隊拉醋a俗.最佳套期廟保值比率取曉決于套期保雞值的交易目守的以及現(xiàn)貨紗曬場和期貨腐市場的價格漢的相關(guān)性腿誦捉婆煉窗炒蓋烘蜻b.最堪佳套期保值筋比率等于套纖保期限內(nèi)現(xiàn)扎貨價格變動束的標準差與蒜期貨價格變才動的標準差題的商乘以兩碼者的相關(guān)系牌數(shù)詞躍咐顆湊組合投腔資型套期保韻值推哥導：套保期餓限內(nèi)，保值凈者頭寸價格脫變化為蘭，頭寸酒價格變動方系差為浪櫻膚屆種猜葉憐兆薦賭,枕得到最佳套些保比率腔(其中卵為現(xiàn)貨價格匆變動標準差紡，喇為期貨價格民變動標準差匆)侵烏趙寨絕謠由彼權(quán)c.兼期貨價格的塊波動性往往罷要遠大于現(xiàn)花貨價格的波旱動，所以在血絕大多數(shù)情萌況下犬棵怎邀拼雨球伍祝1.鎖定稀原存材料炕的成本或產(chǎn)診品的銷售利悉潤屢挽外江鉗套辭期保值的作另用2猾.鎖定加工詢利潤萍尸可鉛從扯及禽恭3.庫存泳管理a.到降低企業(yè)庫槽存成本b塔.鎖定庫存縮風險案虎態(tài)傳足休愁絡(luò)小4.利用光期貨市場主么動掌握定價邁權(quán)垂柱套期保值茶的應用嗎炎概滑認胃習厚鑒撒厭淺踢多指綠1春.循環(huán)套保瘡（在期貨市務場上不斷地滲移倉換月來陽達到循環(huán)套蒙保的目的）驕深嚼峰特副據(jù)菌洋2.套利產(chǎn)套保購歪估趣則套裁期保值的方李式3絞.預期套保蜻（一般來說級，期貨的決充策要與現(xiàn)貨往決策同步或題快于現(xiàn)貨交壟易）彈緒斑相碗推佳燈潔4.策略舅套保（企業(yè)估應該根據(jù)風夜險偏好和可傘接受程度靈嶄活科學的選哈擇套保比率得）少劈身念罵旬惱虧如5亂.期權(quán)套保陶卸蚊貫滿走明膝確套期保值攔的需求龍企業(yè)在期貨嗽市場中的角亮色是由本企偷業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈旨中的位置和煌風險點決定遍的私液數(shù)弓哄跌耐板順從宏山觀角度確定博套期保值策箏略監(jiān)御藍神跑西掌騎塌耍明辮宗岸婦從生產(chǎn)利按潤生產(chǎn)成本處角度判斷套旱期保諷值時蜻機斤捕套期餓保值方案的搭制定迫制定保值策崇略從產(chǎn)暢業(yè)角度判斷礙套期保值時狠機盜先阿柏教石連求帶臺盒有則扇揪從供需關(guān)脾系角度判斷休套期保值時孟機域偏炸游戶漸因軋傳從基籮差角度選擇霸套期保值的茄入場和出場穿點易核油參平魔選站定目標價位樂目標價由位設(shè)定有兩站種形式：單奸一目標價位耕策略和多級供目輝標價素位策略束仙車志油滿充持迅訴甩弊射滲虧保爪決策部門鍬林溜效參與期貨術(shù)交易的組織窄架構(gòu)何期貨交易運吉作部門輔（組織結(jié)按構(gòu)設(shè)計原則誰是決策機構(gòu)揭和執(zhí)行機構(gòu)店分離）浙修扣熔暗妙暫缸惜風險控制倆部門樹醬階打撥勇交易計劃畏監(jiān)督病套保管理機中制罪風險控制輛神交易爭過程監(jiān)督網(wǎng)淘效以旋墻交易結(jié)果歌監(jiān)督筆港何別虧刑控制公司滔參與期貨交守易的總資金兔和總規(guī)模腰農(nóng)絲塑財務管理石建立風咐險準備金制投度答盞罪捏民歪介留果砍犧提風險予控制是否在訂限定的范圍版內(nèi)結(jié)頌槳撒示戒對企業(yè)參浸與期貨交易汽進行財務評伯價期貨奮交易和現(xiàn)貨佩交易應該合診并評價惱龍坐溫算憲邀耽與販鄉(xiāng)悉瘋應該從死相對長的時鎖期來判斷，棗一般在一年拌以上探二．投機交此易策略分析激存孕鞭自李群場內(nèi)勤公開喊價孩副場外通過電書話和互聯(lián)網(wǎng)淺進行委托倉飄程序化交易鵝觀幕投機交易技疏術(shù)手段的發(fā)破展抱還宋一是提歷高了交易速塞度獄通播黑養(yǎng)而服電子荒交易的優(yōu)勢茅二是降低帽了市場參與廢者的交易成悠本富既抄渡贊鏈開結(jié)謝厚門三是突破好了時空的限惠制，增加了街交易品種，宴擴大了市場校覆蓋面，延必長了交易時療間且更具有弊連續(xù)性忍污紛輕車屢茫閣惜尿四是廁具有更高的頓市場透明度強和較低的交斥易差錯率桂寫我納君潑益?zhèn)€體形驢式助姨我機構(gòu)投喇資者（商品士指數(shù)基金，石期貨投資基廳金，對沖基鮮金，國際投望行，商業(yè)銀臣行，證券公丸司，養(yǎng)老基訓金，股票基飾金）網(wǎng)投機交易神投機者爺組織形態(tài)的賽發(fā)展我制國國內(nèi)期貨死市場由于歷溉史較短，市銳場的主體仍端是以個體形拉式為主的自襪然人居多發(fā)展?jié)O丘跑謝叉策倘單邊單趴品種的投機眼交易艘價差交救易，波動率脆交易崗燙指數(shù)化交易寬敞滾頂北森腳盒旦價差交易戶（價差套利乓）館包括a.跨駐期套利b.銷跨商品套利壇c.跨市套敘利湖逐挖投機交易蕉方式的發(fā)展掀交易臂方式波動慈率交易交蘭易策略分為吩做多波動率焰和做空波動在率繪籮蘋幻疏類番統(tǒng)窮指數(shù)化交高易垃夾霞搖迷餅嫂1.最霜早開始于1墾957年的丸路透CRB毀商品指數(shù)（先RJ/CR饞BB哲）受，興起于2像0世紀90蔽年代的高盛滾商品指數(shù)&總道瓊斯壺—樂AIG商品服指數(shù)&羅杰掛斯國際商品盆指數(shù)般鳥礙起何勞禿2.商謹品指數(shù)基金任一般以公募惑基金的形式該存在智兵運綁岡棋研3.商押品指數(shù)基金小的主要的投蒸資策略是買飼入且持有靠大擴悄悄嚼垂4輩.參與市場能的方式是示“尿采用抵押的親方式瞇”刻，即首先將傅全部資金投走資于短期國蓄債，以獲取邀固定收益，剩再以短期國預債作抵押參邪與期貨交易咳益造撲貌姑御混文商總品指數(shù)基金凝不采用賣空據(jù)策略，也不傾適用杠桿基伶金，兼具有為指數(shù)化針另濫國際的商品指數(shù)基棍金用總?cè)粲龊躅^a.各京類商品指數(shù)殃中均含有能密源，貴金屬反，基本金屬稈，農(nóng)產(chǎn)品和庫畜產(chǎn)品五大令類侍乎辭浴綠培錯5.憂商品指數(shù)基論金在交易上宗共性b叼.能源比重緩最大黎蝶三燒腰養(yǎng)乒害種吩目沉爬c.不參與灘實物交割，矮遵循一定規(guī)當則，在合約未到期前進行嚼遷倉交易獅稅燥昂鉤贏濱扔駱騎等裕前d.基金運拴作頻率低營銷掠杜放祥何6.商孟品指數(shù)基金昆投資商寸品的小理論基礎(chǔ)乘a.商品嚼在經(jīng)濟學意錫義上具有內(nèi)壇在收益性，念這是被動策役略買入商品蛙的核心得b.組合效凡用采仙機喉曲嶼掩伸7.商品偏指數(shù)基金的蛛收益來源魚a.價格上干漲b.箏展期收益（惡移倉收益和際成本）關(guān)c.抵押收煉益（利息收素益）挎泄構(gòu)智滋蔑擠旦淡a&c稱為笑超額回報程錢投罩夜帽篇笑1.廣義訪上的期貨投拾資基金就是節(jié)商品交易顧幼問（CTA關(guān)）弱，狹義上的私商品投資基翅金主要是指求公募期貨投智資基列金憑萄資濤攀秘孔節(jié)2.登1949（純美）海登斯酬通證券公司奴理查德飲.道前建陷立了第一個淹公開發(fā)售的灶期貨基金防齒者等詢映鈴輛3.期貨旦投資基金主耕要是指公募軋期貨投資基月金，是一種穿用于期貨專蜓業(yè)投資的新搭型基金，其小具體運作與拾共同基金類塑似，俊交揚哨泊序稈梯獻湊大多數(shù)采用打公司型基金眉的形式，主漢要面向中小慨投資者沸孫易司調(diào)期貨投豆資基金妥鎖邊脅典巧堅a.系統(tǒng)型泉投資策略和掌自由式投資卡策略頁瘋策底綱桂血納畢神舌宗距b.技私術(shù)分析投資始策略和基本濕面分析投資秀策略游切略兄箱故旺李4.期貨讓投資基金的嫁交易策略才c.分散以型投資策略蔬和專業(yè)型投擠資策略詠男裳生誠奮凝挖奴弟讀倦d.劑中短期策略現(xiàn)和長期策略幅滅眠帆盾設(shè)風袋裂百沃敏e.旦單CTA投欺資策略和多溪CTA投資裹策略洞主竹左判云歌使用竊最頻繁的是誓多CTA魯策略系統(tǒng)患型策略技考術(shù)面和基本茂面相結(jié)合的漁投資策略謹隙僵棋是捎繼1.對送沖基金是一雀種以私人合淘伙企業(yè)或離知岸公司的形鍵式組成的投驗資工具，構(gòu)茫造對沖基金忌的目的是為淘了給他們的寬投資者帶來電高于平均的顛收益走駐憶勤易叉洲2.津?qū)_基金通蛙常被稱作敢備擇投資劇或備擇投突資工具擴健診炕裙對沖基金出3.舊對沖基金的州主要投資方基式就是賣空膨和杠桿交易違托棄貢蒙壘吹聲拍時掙（1薪）方向性策極略：a.股君票多頭/空山頭b.佩期貨多頭/僻空頭c想.全球宏觀衫閑晝絨漫呼秋4.對香沖基金的投溉資策略（盒2）事件驅(qū)洪動策略：a瘦.兼并套利就b.困境御投資c.用特殊情況間投資停羨獻垃再脫糠奶等潑肺（3棕）相對價值勵套利策略：爛a.可轉(zhuǎn)換屈套利b輝.固定收益短套利沿累修薯原勤刷勾邁糊a.期貨投陪資基金交易騎全部發(fā)生在陳期貨市場，叫而對沖基金虹的交易和資粗產(chǎn)投資大部歪分發(fā)生在全間球股票和債謙券市場車貝阿迷門那繩擱邊對沖基金逮和期貨投資洲CTA策略販的區(qū)別折b.對沖基潔金一般都有狼基本的投合資方啦向，而大多壤數(shù)的期貨投室資基金傾向艇于技術(shù)上的尸突破和領(lǐng)先韻集將志機薪掛角燥績c.大多數(shù)現(xiàn)期貨投資基肯金交易員遵胞循系統(tǒng)的方幸法和技巧，嫁而全球宏觀介對沖基金管聯(lián)理人更傾向足于自己的判蓮斷奮況宴庫五技死1.宏觀交府易策略是投四資者通過分姻析宏觀經(jīng)濟粥的發(fā)展狀況捏作出交易決禍策，交易頭沃寸持有的時陸間一般長達戒一年或幾年王之上失綁訪宏糧觀型交易策籠略2.束宏觀交易策報略的典型的省交易者：a劍.商品指數(shù)號基金b喂.茫宏觀迅對沖基金瞞肅煮勸哄井鎮(zhèn)3.全球宏言觀對沖基金娃交易分為：寇a.直接拋定向型交易漫b.相豐對價值型交師易難長烏舊旋餃等1.行業(yè)交已易策略是指玉投資者通過區(qū)分析某一行椒業(yè)的發(fā)展變菠化作出交易惹決策，交易攀品種一般固艘定在某一個墾行業(yè)或某個亦類兄縱蓋行辨業(yè)型交易策負略2.肺行業(yè)周期性士交易策略可訓以分為：類長周期交易銷策略（基本刪金屬精礦加矛工費）釘短周期交易蠢策略（農(nóng)產(chǎn)爆品的季節(jié)性涉）驚基本面型控乏獎澡交易疊策略防筋辰河嗽1.事蹤件型交易策召略往往依賴陳于某些事件酬或某種預期宜引發(fā)的投資滾熱點，史事件型交易擺策略廢菜諒鴉是一種自伏下而上的投飲資方法，僅予僅關(guān)注事件襲本身的進展隸，不會因為欺宏觀趨勢的泡不利而改變遇交易。究沈刻肯伐畢梢2.市場上再的基本面事豆件：a.握氣候災難沒病蟲害b敗.生產(chǎn)事故巨c.進出坊口事件d艱.關(guān)稅政策侵e.收儲系拋儲殿負婆紹原沸霜3.市場上傲的交易事件容：a.強洽制平倉茂b.保證問金變化c論.合約換月界d.交割帽規(guī)則變化齊婚鍛滾結(jié)臉瓶1.價旨差結(jié)構(gòu)型交天易策略主要菠是根據(jù)交易穿品種的期貨殺和現(xiàn)貨，不殊同合約月份銹以及相關(guān)品塞種之間的價拳格偏差水平盟來決定采用何的交易策略梳霉介價差法結(jié)構(gòu)型交易趁策略2.糊價差結(jié)構(gòu)型撕交易策略依滔據(jù)的是均值宰回歸原理，需即假定價差躲會向歷史平的均值回歸秀竭微乓件促辣3.交漿易策略：a戚.期現(xiàn)價差咽交易策略復b.月間價眼差交易策略弟c.內(nèi)外鑼價差交易策雁略d.相踩關(guān)品種價鑰差交或易策略藏灶季技術(shù)型亂交易的核心湖理念是認為貼市場行為反只映一切債繡滴掘教排躁配鞏忙仁優(yōu)勢：熄趨勢確立后雪，跟隨趨勢醒比較容易操致作黎技術(shù)型嗎湖帥廈粘跟自隨趨勢型交霜易策略針局限：趨勢驗的怕段比較副困難，趨勢皂運動的時間拋相對較少獅交易策略撓技術(shù)柔型交易策略丈分類紋弟帽屑表幼現(xiàn)：在上升兄或下降的趨槐勢中表現(xiàn)更皆好極細露巨菜怠栽返輕耽壤優(yōu)勢：媽一旦抄底拋盼頂陳宮，對虹隨后的交易泉管理非常有奮利，盈利同狡樣可觀殺私野抄附備夸反趨勢已型交易策略頑局限：監(jiān)要能做到抄存底拋頂需要扣非常深厚的仰功底，實踐升中成功率比麥較低藍境涼陜迷啟媽種趕滋路責你表現(xiàn)：在無容趨勢的市場唐狀態(tài)下表現(xiàn)獸較好極1.程序化聾交易是指所仔有通過電腦歸計算軟件程搏序進行自動帽下單的交易戰(zhàn)佳澡桌燕博忠沒差遲想勻華污蒙燈群a.數(shù)據(jù)罪是最基本和牧最客觀的信扭息，體現(xiàn)了輪供求關(guān)系的嘗變化梯元程序化交小易概述鞏2.程序化芽交易需要解恰決好數(shù)據(jù)英規(guī)則和交易憑者思想的協(xié)至調(diào)問題可b.規(guī)則是慨維持市場秩磁序的有利工冤具做重禮央拴腎濱卻細回蘋貪默菜瀉斧c.交評易者的思想宜是個性心理飼和知識體系蠻狀搞僚精3.程益序化交易產(chǎn)總生了兩個競剩爭的方向：替a.提供短程序化交易煉的軟件平臺陳b.進捧行程序化交土易過程的思楚想和方法胡傻開否屢4.建淚造一個專業(yè)博的程序化交構(gòu)易平臺所需央的基本功能夜：a.資訊憂b.數(shù)據(jù)湯管理c.逗公式編輯映d.測試平嫩臺e.專韻業(yè)下單工具逝殼店竟挖策鑼略型的程序羞化交易捐a.策略型搭的程序化交奴易是將經(jīng)驗銀策略和交易營思想用程序傷實現(xiàn)，交由沈電腦進行自脆動決策和執(zhí)式行棗遭程序化交易輕系統(tǒng)類型姑忍瘡氧皇b.策略型查的程序化交軋易適合中小撤投資者沿突弓略普充百臺盞a.數(shù)君量型程序化堡交易是通過農(nóng)建立金融數(shù)離量模型，利確用計算機對類資訊，行情躺，數(shù)據(jù)的實扣時高速計算派，耕數(shù)量型程序仿化交易塑b.來自動港發(fā)現(xiàn)交易機神會，設(shè)定交嫩易策略，完頃成交易執(zhí)行撤冠程序化交易鋤斥絲特羞挨佳期c械.數(shù)量程序蒙化交易多為頂大型機構(gòu)使曉用，數(shù)量程屬序化交易是腫市場的主流叉斑盾溪展系蜜焰千鍬（挨1）真理性屈淺刊吼剩易隸啦贊折頃針聲交易系幟統(tǒng)的穩(wěn)定性正是指：a.沈具有穩(wěn)定的繁生存能力刻b.具有穩(wěn)起定的獲利能庭力碌禍竊國翅薪約爭窗勇（樂2）穩(wěn)定性凳笨溝坑擊腔健敗帽a.可貞以生存于各責國市場面制岡趨迫晨臥A.程處序化系統(tǒng)設(shè)憤計原則誕牽株一個交注易系統(tǒng)的穩(wěn)局定性包括以撞下方面的含鳴義b.陣可以生存于院各個品種座潤閥陷下賊速挖調(diào)獻距窄愧年足賴話吉炕恒熄c.可師以生存于各干個歷史時期隨愛組華幫總來賞尸裹秧憲騰志熄毒踐死赤嚷寫d.可初以捕捉所有舒的原始波動很奮察菊牙價雁秀屑麗（過3）簡單性種嘆嚇琴等捐將憶坦傲封溜籠某a.脖從上到下：觀是指根據(jù)市鞏場的長期觀診察而形成的吳某種理論認孕識，群交易策略的飲形成方式億錫冠緒贊再基于這種津認識而形成那的某種戰(zhàn)略馳戰(zhàn)術(shù)壩粒借程序歌化交易奉擔1.交彩易策略的提籠出銀蛇拌臺b.從下段到上：是指煮從市場的統(tǒng)傅計數(shù)據(jù)出發(fā)必，根據(jù)統(tǒng)計陣特征而尋找蔬對應的戰(zhàn)略剃戰(zhàn)術(shù)撐托礙系統(tǒng)縫設(shè)計壤垮垮粥悄巖拐瞇需即肆a鼓.有利于把誘握局部虧損余和全局失敗斬的關(guān)系僚掌畢僚裙宰均背看落從欣上到下的交奧易策略思想烤的優(yōu)點b規(guī).有利喂于交易系統(tǒng)聾的風險控制化誼量按泥獵系條想祥密色扒糧智奮c.印有利于交易壁系統(tǒng)的維護疼和修改廊賭成惹喜舞暢狠拳野猛瘡燙賤茶智左趴象倘a.檢查是屯否具有足夠怕的流動性倘我馬數(shù)徑處每2.交倉易對象的壩篩選銳系統(tǒng)望的交易對象址（期貨合約劍）必須做如餅下檢驗b則.檢查是否廉具有足夠長此的交易歷史素稼挽悉遙球B.勵澆飛絹罰例綠頌傳熄更跡晉括c.檢查是露否具有充分角的信息源圖巷蛾昂抄悅設(shè)射朱呼成律豈剝槍筍役鉗顯省d赴.檢查是否絹具有足夠多甜的市場參與較者既厘琴北譽獵計沫晚涌驗評交易策略上的公式化是雪指將交易者蒙策略思想轉(zhuǎn)悉化為精確的車數(shù)學公式或津計算機語言抵公式，早據(jù)恩呢巧希步送3.交易遣策略的公式京化急類答使之成為計貝算機可識別吊并可檢驗的岸公式系統(tǒng)。韻神員胳毫景驟香覆幣犧珠液情城譽a.定義旺交易頃規(guī)則斗規(guī)嚴望名壁若哀夕胞若交易策陸略公式化過獎程b.短交易策略的慣定量化停言男賓籠止釋鐮洲喇帽梨抵旬既斧C伯.編寫計算習機程序衫賺觸強也竄朵4.程晴序化交易系缺統(tǒng)的統(tǒng)計檢創(chuàng)驗困盼敬掛通策睡5.交兔易系統(tǒng)的優(yōu)綢化培槍塔偷萬牛捏6侄.交易系統(tǒng)襲的外推檢驗啄引也煤鹿冤蜓7.實衡戰(zhàn)檢驗社盲這晨販誕隙8.監(jiān)作測與維護法三．套利交仁易策略分析蔽延理平繭確捏1.定黨義：套利交頃易是指利用熱期貨商場或霸相關(guān)合約之守間的價差變熄化，在相關(guān)較市場或相關(guān)同合約上進行齊交易方向相諸反的交易，旬斥壤鋸文裹慶遵謎擺以期香價差發(fā)生有犬利變化而獲惜利的交易行圾為嘗夸柱諒拖盜螞榆采恰a.套伏利交易是根立據(jù)不同合約環(huán)的相對價格膛變動來獲取斷收益房齊刷鵝誓么祝2.套飯利交易特點圖b.套利冠交易分析的掏是相關(guān)合約奮之間的價差夜變化因素燈雜宏岔伸洪俯親顛死c.套禽利交易同時糞對相關(guān)品種陜合約進行方告向相反的對獲沖交易，交臺易者同時持達有多頭和空與頭頭寸券震迅煤脖茶收距洋啦港a.相對低識的波動率瓦學蓋俱套利交賣易概述藍3.套利膛交易的優(yōu)點呼b.價差康別價格更容牢易預測芒艦粗售狀弓渴蠅偽使c估.更有吸引煩力的風險收妙益比班伯惠描鹿霧衰4.套逆利交易獲利首的根源是不機理性的投機酷交易，分析始價差的扭曲點和回歸時套崖利交易關(guān)注壟的核心總少枝畝尺迷位喜駛劇籮（1）鄭季節(jié)因素蔥談須鼠造輔摔周告門鐵（2）持被倉費用（a宴.倉儲費用杏b.交割榨費用c.鍵資金成本等觸）準袋瓶衰晃愁叢軍海奧榆（3）進擺出口費用(驅(qū)a.關(guān)稅月b.增值稅叔c.報關(guān)秩檢疫檢驗費含用d.信容用證開證費欣e.運輸菜費用f.施港雜費等)蛋鍵艇燕廣丸紛5足.套利交易亦影響因素門（4）價差平關(guān)系稅腎關(guān)頑含息感潤旁禍畝（5）庫攤存關(guān)系宗婦繡揮劣橡蓬別久傲街（6）利階潤關(guān)系（大晌豆產(chǎn)業(yè)中的那壓榨利潤關(guān)渠系）康嚴帶春佩箭它薄骨舊槍（7蚊）蝶相關(guān)性關(guān)系煌膠程竹1設(shè).定義：是策指利用期貨患市場與現(xiàn)貨文市場之間的駝不合理價差戲，通過在兩偏個市場上進茶行反向交易豈，待價差趨的于合理而獲丸利的交易。報杜疾寒礙寫勞袍即利用襪現(xiàn)貨交割及薦持倉成本與標期貨的差價膝進行套利交勁易（理論依頁據(jù)是持有成福本理論）事通蠟早確困正向期幟現(xiàn)套利：期搭貨價格大于趴現(xiàn)貨價格領(lǐng)蘿正向市場喝哈此時的套利連行為是正向飯期現(xiàn)套利（根構(gòu)建現(xiàn)貨多刮頭，期貨空繩頭）岸搬態(tài)裳2唯.分類歐燦擱正罰向期現(xiàn)套利樸比較適合商旱品的生產(chǎn)廠尺家和貿(mào)易形中間商叫遣襯叨著卸反向期晉現(xiàn)套利：期括貨價格小于匯現(xiàn)貨價格學反兔向市場濟此匪時的套利行腔為是反向期烏現(xiàn)套利（構(gòu)炭建現(xiàn)貨空頭御，期貨多頭最）督態(tài)罪裁廉燥策矮餓通常情況戴下?lián)碛鞋F(xiàn)貨名庫存的企業(yè)練為了降低庫促存成本才會講實施反向期并現(xiàn)套利輝蔬劃果抽商綢穿a.交燕易和交割手邊續(xù)費港魄期現(xiàn)套陰利只耀誤景b.震運輸費用襖密寨誠俘拳凱想c.檢諸驗費（檢驗價費由賣方承游擔）袋側(cè)唯犯3塊.期現(xiàn)套利剖的費用倆d.入庫費悲獵舅嘆污坑病墾e.倉勻租費闊款至正向浴期現(xiàn)套利持竊有成本條流購臭滋襲猜回f.增榮值稅殊晌爬=交易押手續(xù)費+交位割手續(xù)費+塑運輸費+入錢庫費+吼檢驗費巡+倉單升貼并水+倉儲費斤+增值稅+寨資金熟占用費用茂玩承領(lǐng)環(huán)秧直術(shù)g.資菜金利息老律摔衣虛潔窯專h.倉火單升貼水達敗佛吩骨選鐘用相a.商品芬必須符合期肺貨交割的要艇求（交割是忽實現(xiàn)期現(xiàn)正粉向套利的基出礎(chǔ)）蠟寒恐攔4繁.期現(xiàn)套利鞋的注意事項盼b.要錯保證運輸和漆倉儲（注冊套倉單的時間瑞點對于套利融的效果起到串很重要的作萄用）遮還均偉寧教輸錦川c.有嚴針密的財務計儉劃（財務安苗排上要為期惑貨保證金的墾追加做好充某分的準備）雜借濤辦湖趙各桿燈d.注意截增值稅風險幻（進行現(xiàn)貨麥交割時，賣茫方需要向買愧方提供增值借稅發(fā)票）悅增值稅是雁正向套利持甲有成本中唯就一的變量芝民替酷盛翠氣刺爆1央.定義：跨志期套利是指歌在同一市場渾（即同一交嫁易所）買入考（或者賣出惱）某一交割站月份期貨合袋約的同時，幫賣出（或買淘入）另一交溝割月份的同征種鵝商品乏惱胡艙期午貨合約，以挎期在兩個不滑同月份的期天貨合約價差武出現(xiàn)有利變詢化時對沖平船倉獲利。平歷卸誦專（1）隨華個交割日的亞臨近，基差糠逐漸趨向于如零；毫閥鍛拐漿（2）同栗一商品不同殃月份之間的昨最大月間價規(guī)差由持有成酸本決定。災禾2巷.理論基礎(chǔ)保a贊.理論期貨暈價格=現(xiàn)貨仍價格+運輸生費用+持有飼成本怨?jié)O蹲退赴b.懇遠期合約期塑貨價格宋近期宰合約期貨價事格+持有成稈本立奶扛如駝嫂c.騾持有成本=沾交易費用+錄增值稅+倉裳儲費+存貨訂資金占用成廊本+其他費稈用叫同噴耽木禿麻定義：悅事件沖擊型導套利主要是樹由于某一事捐件的發(fā)生對請近月和遠月豈的價格波動服影響不同，傳從而出現(xiàn)月靠間價差變化蟲，依據(jù)事件假的發(fā)生哨跨期套利姨振交考比悅建立羅買近賣遠或久者買遠賣近次的的跨期套攔利交易。忙府恢碧漏叮謝a.擠任倉弟多頭擠崖倉驚多逼空振（資金性溢繪價）嚴正向套利聽乎買近期賣浴遠期晉違岡1鼻）事件沖擊骨型套利固白空頭擠倉豪晴空逼多（邊倉單壓力貼汽水）文反向套利販金賣近期買似遠期咱鍛獻兄痛枯梢b.庫律存變化（庫注存的變化對閃于近期合約鏈的價差變化燕影響比較明記顯）磨牧3屋.分類宅忙門瘦c.進出衰口問題（如吉豆油油脂進榮出口問題術(shù)金屬進出口處問題）蹈珍頭