尋找中國(guó)最值得長(zhǎng)期投資的藍(lán)籌

尋找中國(guó)最值得長(zhǎng)期投資的藍(lán)籌：一生只有一次機(jī)會(huì)2006年12月27日16:46錢(qián)經(jīng)【編者按】中國(guó)的藍(lán)籌股在哪里？通用電氣、沃爾瑪、花旗集團(tuán)、可口可樂(lè)，你能隨口說(shuō)出這些世界知名的藍(lán)籌公司，相信中國(guó)也一定會(huì)誕生這樣的藍(lán)籌公司，推薦本文可以一看。==本文導(dǎo)讀==尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(1)：怎樣選藍(lán)籌股(上)尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(1)：怎樣選藍(lán)籌股(下)尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(2)：2007年重點(diǎn)行業(yè)最可能賺錢(qián)的藍(lán)籌股尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(3)：最值得長(zhǎng)期投資的藍(lán)籌股尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(4)：一生只有一次的投資機(jī)會(huì)尋找中國(guó)的藍(lán)籌股(1)：怎樣選藍(lán)籌股如果你想買(mǎi)入一只股票然后就置之不理，不用每天看盤(pán)，不擔(dān)心什么風(fēng)吹草動(dòng)，坐等按時(shí)的分紅和收益。那么你就買(mǎi)只藍(lán)籌股吧，它不會(huì)讓你一夜暴富，甚至不會(huì)給你帶來(lái)投機(jī)的刺激，但它會(huì)讓你的財(cái)務(wù)更加穩(wěn)健，讓你心平氣和的分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益。股權(quán)分置改革漸進(jìn)尾聲、超級(jí)大盤(pán)股紛紛上市、股指期貨漸行漸進(jìn)，這一切都意味中國(guó)資本市場(chǎng)步入了藍(lán)籌時(shí)代。當(dāng)你不僅僅把股票投資作為賺錢(qián)獲利的手段，而當(dāng)作是理財(cái)規(guī)劃的一部分，那么你就會(huì)發(fā)現(xiàn)：買(mǎi)入并長(zhǎng)時(shí)間持有一只藍(lán)籌股是目前絕佳的一種理財(cái)選擇。通用電氣、沃爾瑪、花旗集團(tuán)、可口可樂(lè)，你能隨口說(shuō)出這些世界知名的藍(lán)籌公司，那么，中國(guó)的藍(lán)籌股在哪里？知識(shí)備用庫(kù)－－測(cè)量股票的價(jià)值：市盈率在后文中，市盈率的概念將伴隨我們整個(gè)尋寶之旅，讓我們?cè)贉亓?xí)一下PE這個(gè)計(jì)算股票價(jià)值的基本工具吧。市盈率簡(jiǎn)單地講，就是股票的市價(jià)與股票的每股稅后收益(或稱(chēng)每股稅后利潤(rùn))的比率。例如：某股票的股價(jià)是24元，每股年凈收益為0.60元，則該股票的市盈率為24/0.6=40元。其計(jì)算公式為：S=P/E。其中，S表示市盈率，P表示股票價(jià)格，E表示股票的每股凈收益。很顯然，股票的市盈率與股價(jià)成正比，與每股凈收益成反比。股票的價(jià)格越高，則市盈率越高；而每股凈收益越高，市盈率則越低。股民投資股票的目的是為了以最低的成本獲取最大的收益。因此，在選擇股票投資品種時(shí)，一般都傾向于投資那種購(gòu)進(jìn)成本(購(gòu)買(mǎi)股票所需的價(jià)格)較低，而收益(在這里就是每股凈收益)較高的股票。按照公式來(lái)看，就是P應(yīng)較低，而E則應(yīng)較高，這樣，S是越低越好。因此，購(gòu)買(mǎi)股票的股民進(jìn)行股票投資選擇時(shí)，一般都要測(cè)算或查閱各股票的市盈率。務(wù)藍(lán)籌時(shí)代全繡面來(lái)臨家文/徐剛趕程偉慶郤姻峰居舉世公認(rèn)的僅藍(lán)籌股經(jīng)典束，莫過(guò)于美循國(guó)道瓊斯工胡業(yè)平均指數(shù)車(chē)(DOW足JONES躬INDU珠STRIE喘SAVE坦RAGE虹INDEX始)的30家越成份股公司熊。他們有著隱人所皆知的每顯赫名字，短杜邦、沃爾階瑪、波音、欺花旗集團(tuán)、岸JP摩根、預(yù)通用汽車(chē)、玉微軟、通用稈電氣、IB鋪M、可口可巷樂(lè)等等。鞠美國(guó)道指進(jìn)壤入10月份臟以來(lái)連創(chuàng)新拘高，11月遮16日上漲染至1230路5.82點(diǎn)絲。S&P5獨(dú)00也節(jié)簡(jiǎn)節(jié)高攀，離浙2000掙年的最高點(diǎn)兆咫尺可及?？椧俗⒛康募?jí)并非僅僅是紡美國(guó)股市終曠于走出了互閉聯(lián)網(wǎng)破滅之意后的疲軟，鏈重新回到2陵000年石的高位，更潑值得玩味的玻是這次從7今月份開(kāi)始撿的上漲是出您現(xiàn)在悉地產(chǎn)拆降溫和宏觀繪減速的背景瓶之下。針道指新高引馬發(fā)全球藍(lán)籌而行情斜道指創(chuàng)出新旅高并不是常米見(jiàn)的事。例緩如，197紅3年1欠月道指創(chuàng)出緒1051裁點(diǎn)的階段高黨點(diǎn)，此后直正至1982肥年11吩月才恢復(fù)到償了前期位置士。而本次道城指在200展0年1躁月創(chuàng)出11益722點(diǎn)沫高位后，用也了將近7苦年的時(shí)間才慈突破了前期闖高點(diǎn)。道指恢創(chuàng)新高引發(fā)史了人們的猜跪測(cè)：超級(jí)藍(lán)抄籌時(shí)代是否敏回歸？束除了道指以陵外，或許看向看其他幾個(gè)蹤指數(shù)會(huì)對(duì)我響們有所幫助隸。代表超級(jí)功藍(lán)籌的羅塞柴爾50指深數(shù)今年以來(lái)誓的漲幅達(dá)到頂9%，超過(guò)適同期代表中酬小盤(pán)的羅塞錯(cuò)爾2000眨指數(shù)約2個(gè)討百分點(diǎn)。而零在道指創(chuàng)出拍新高的同時(shí)既，納斯達(dá)克蹈當(dāng)前點(diǎn)位尚意不及200吉0年初NA珍SDAQ指匹數(shù)5048殘歷史高點(diǎn)的涼一半。難道棕真的是風(fēng)水恰輪流轉(zhuǎn)，人仗們的投資偏宗好發(fā)生了逆鋒轉(zhuǎn)？拼其實(shí)，道指宮的復(fù)蘇并不毀孤獨(dú)，一方替面，全球市感場(chǎng)主要的大勉盤(pán)股指數(shù)，伏如倫敦金融羅時(shí)報(bào)100削指數(shù)、日秋經(jīng)225誼指數(shù)和香港煎恒生指數(shù)，券在道指的帶則動(dòng)下都在挑拖戰(zhàn)前期高點(diǎn)額。另一方面減，國(guó)內(nèi)股市慧也出現(xiàn)了藍(lán)醬籌回歸的跡繭象。9月氏下旬，國(guó)航甲、大秦、招科行等一批藍(lán)機(jī)籌股出現(xiàn)了忘罕見(jiàn)的節(jié)前融行情，當(dāng)時(shí)默市場(chǎng)更多地車(chē)把行情的推壞動(dòng)力解釋為訓(xùn)眾多的個(gè)股青因素，而道哨指的表現(xiàn)提閣示我們考慮旨這背后是否舉存在著內(nèi)在尚的共因。跑藍(lán)籌崛起背依后的共因釋對(duì)于美國(guó)股腐市而言，商頌品和期貨價(jià)擱格的下跌、服聯(lián)儲(chǔ)加息的瓦暫停、公司希治理的改善蜜、投資人風(fēng)坊險(xiǎn)偏好的轉(zhuǎn)末變以及藍(lán)籌牙股相對(duì)便宜侄的估值都可繁以解釋為本蘭次藍(lán)籌回歸倚的重要原因胳。而國(guó)內(nèi)股非市既有類(lèi)似亮的原因，也灣有不同的原調(diào)因，但藍(lán)籌敗股的行情卻紫是同樣可以余期待。庭我們認(rèn)為，禮美股和國(guó)內(nèi)殘股市中的藍(lán)睬籌股有著一騙些共同的有病利因素：般首先，道瓊梅斯成分股的砍盈利增長(zhǎng)已王經(jīng)持續(xù)了1漸7個(gè)季度蒙，相對(duì)過(guò)去先2年平淡細(xì)的股價(jià)表現(xiàn)錫而言，其估詠值非常具有停吸引力，這謀是近期道指誘創(chuàng)新高的基毅本面因素。都與道指類(lèi)似去，國(guó)內(nèi)的大持盤(pán)藍(lán)籌估值征也相對(duì)便宜輔。盡管?chē)?guó)內(nèi)腎股市今年以歲來(lái)上漲超過(guò)偵50%，但民眾多大盤(pán)股吳漲幅遜于整烏體市場(chǎng)。國(guó)僻內(nèi)股市當(dāng)前街的市盈率2脫2.8倍劈，而上證5茅0的市盈肌率僅為15罷倍，上證引180的胖市盈率也只俱有16.5腔倍，大盤(pán)畜藍(lán)籌的估值墊優(yōu)勢(shì)不可忽芝視。更為重臂要的是，大哪盤(pán)藍(lán)籌的業(yè)狐績(jī)穩(wěn)定性更勾高。今年中余報(bào)上市公司鳳業(yè)績(jī)雖然見(jiàn)衰底回升，但骨整體增速依局然處于歷史垂低位。在業(yè)年績(jī)?cè)鏊仝吘從玫那闆r下，海退守業(yè)績(jī)?cè)鱿蓍L(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定衰的大盤(pán)藍(lán)籌震無(wú)疑是明智里的選擇。誓其次，國(guó)際傘商品和期貨專(zhuān)價(jià)格的下跌炭提升了股市竭的投資價(jià)值毀(高盛商品同指數(shù)200慈6年下跌狼了15%，散而道指同期晚上漲達(dá)到7慚.5%)，宜這無(wú)論是對(duì)蔥于美國(guó)股市巨還是國(guó)內(nèi)股均市這都是相稻通的。在過(guò)損去的4年恰中，國(guó)際投胡資者更為偏程好商品和期愁貨等高風(fēng)險(xiǎn)阻資產(chǎn)。但隨箭著潛在泡沫海的出現(xiàn)，人吩們開(kāi)始厭倦撿高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)小(近期美國(guó)懼國(guó)債和垃圾懷債券協(xié)利差放大就堅(jiān)是一個(gè)明顯理的信號(hào))，喬并轉(zhuǎn)而關(guān)注鵝原本被忽略株的藍(lán)籌股票差。另外，大響宗商品價(jià)格唐的下跌有利羊于降低企業(yè)究成本和改善響業(yè)績(jī)，這使世得投資的天恐平更傾向于挑股票市場(chǎng)。葛再有，公司顛治理改善也腥是提升藍(lán)籌已投資價(jià)值的把重要因素。脅以安然事件陡為代表的公斬司丑聞極大崗影響了美國(guó)賊藍(lán)籌股票的醒形象，但隨而后的薩班斯滴法案和一系企列針對(duì)公司規(guī)治理的判例萌恢復(fù)了人們蒙對(duì)藍(lán)籌股的鼓信心。而國(guó)悔內(nèi)的股權(quán)分味置改革同樣染帶來(lái)了公司饅治理的改善粘，以鞍鋼新車(chē)軋為例，股娃改不僅使得阻各類(lèi)股東利閣益趨于一致正，還通過(guò)資瓶產(chǎn)注入等方慨式消除了與屑母公司的關(guān)州聯(lián)交易，提角升了企業(yè)增咳長(zhǎng)潛力。我融們相信有更墊多的公司(遙特別大型企之業(yè))會(huì)復(fù)制蹲鞍鋼新軋的鹽模式，公司無(wú)治理對(duì)藍(lán)籌講股票的推動(dòng)戲作用會(huì)日趨紀(jì)顯現(xiàn)。待中國(guó)藍(lán)籌股志行情的因素您除了上述的箭一些共同因碌素外，國(guó)內(nèi)堅(jiān)的藍(lán)籌股行紗情還有一些把本土性的因擠素。人民幣升值進(jìn)幣值因素需革要考慮。人革民幣升值不孩僅提高了國(guó)脂內(nèi)資產(chǎn)的價(jià)擾值，對(duì)大盤(pán)攝藍(lán)籌股票的紡正面作用更朱大。9月提份人民幣兌畢美元突破7濃.90，人旦民幣在過(guò)去而短短3周哀內(nèi)升值了0診.73%，樣這個(gè)速度是巧前所未有的找。而且，人夾們預(yù)期人民祖幣匯率的波賠動(dòng)幅度還會(huì)樸進(jìn)一步加大如。幣值上升竹將直接導(dǎo)致此國(guó)內(nèi)的航空摔、高速、電調(diào)信和電力股漲受益，而這狂些行業(yè)也是殃大盤(pán)藍(lán)籌股錘密集的行業(yè)倚。投資者結(jié)構(gòu)悄投資者結(jié)構(gòu)戀也會(huì)提升國(guó)圓內(nèi)藍(lán)籌股價(jià)圓值。今年以鼻來(lái)，新發(fā)基考金超過(guò)63健0億份，預(yù)坡估全年的發(fā)斃行份額可能捧創(chuàng)歷史新高驚。截至9啊月底，獲得怨QFII輔資格的機(jī)構(gòu)集總數(shù)已達(dá)5奇0家，投絲資總額度為爽78.45斷億美元。葉當(dāng)然，機(jī)構(gòu)唐投資者并不痛意味著是長(zhǎng)些線投資者?？s特別是當(dāng)前船中國(guó)股市的伏結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)杏定，這是機(jī)圖構(gòu)投資者換驗(yàn)手率依然比器較高的原因謠。但是，機(jī)菌構(gòu)投資者能楚夠認(rèn)識(shí)到穩(wěn)只定的長(zhǎng)期增胃長(zhǎng)型股票比矮短期爆發(fā)性萍增長(zhǎng)的股票澡會(huì)賺到更多劃的錢(qián)，這導(dǎo)白致市場(chǎng)的交亮易更為側(cè)重?fù)層谒{(lán)籌股。股指期貨材股指期貨的出推出也將提混升大盤(pán)藍(lán)籌肯股的籌碼稀往缺性?xún)r(jià)值。偽由于股指期蜜貨是國(guó)內(nèi)全估新的金融創(chuàng)埋新，它不僅惹可以直接投巧機(jī)獲利，而斬且還可以對(duì)槐沖股票投資政風(fēng)險(xiǎn)、挖掘齒套利機(jī)會(huì)，玻因此機(jī)構(gòu)投恭資者興趣更金加濃厚，尤外其風(fēng)險(xiǎn)厭惡逃型的投資者羨。為了提前省布局，機(jī)構(gòu)辯投資者必然骨會(huì)提前吸納漿相關(guān)籌碼，交滬深300穩(wěn)成分股中巷優(yōu)質(zhì)大盤(pán)藍(lán)難籌股將重點(diǎn)爆選擇對(duì)象。眾圖：股指期償貨的推出對(duì)枕不同指數(shù)的幼影響慚圖說(shuō)：走海外部分市真場(chǎng)股指期貨園推出后股市欺現(xiàn)貨市場(chǎng)走幣勢(shì)概覽，股假指期貨的推茂出可能助推崖A股市場(chǎng)演寨繹牛市行情揉，而其中受宋益最明顯的淺莫過(guò)于大盤(pán)羞藍(lán)籌股。搜融資融券激燈活大盤(pán)藍(lán)籌叮隨著證監(jiān)會(huì)僑發(fā)布了《證深券公司融資事融券業(yè)務(wù)試?yán)@點(diǎn)管理辦法哭》和《證券自公司融資融桂券業(yè)務(wù)試點(diǎn)桶內(nèi)部控制指咳引》，意味爛著證券市場(chǎng)憶期盼已久的章融資融券業(yè)疾務(wù)即將正式賺啟動(dòng)。作為誰(shuí)完善證券市以場(chǎng)機(jī)制的一比項(xiàng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)端，融資融券壞的推出對(duì)市所場(chǎng)影響深遠(yuǎn)全。監(jiān)管部門(mén)崇對(duì)融資融券否所指向的標(biāo)零的證券有明添確的規(guī)定。悶從市場(chǎng)內(nèi)部喘結(jié)構(gòu)看，符繩合規(guī)定的標(biāo)勉的證券大多襯數(shù)仍是大盤(pán)弦藍(lán)籌股，可鍵見(jiàn)，融資融匪券對(duì)大盤(pán)藍(lán)每籌股能夠起淹到較大的活貼躍作用。沒(méi)大盤(pán)藍(lán)籌股豈估值偏低脊大盤(pán)藍(lán)籌股齊估值偏低，篩投資價(jià)值開(kāi)旗始顯現(xiàn)。據(jù)意統(tǒng)計(jì)，目前就A股市場(chǎng)平湖均市盈率約候?yàn)?0倍，御而真正的藍(lán)奧籌板塊，卻崖只有十多倍年，部分藍(lán)籌箏股目前市盈才率甚至在1媽0倍以下。業(yè)在國(guó)外成熟末市場(chǎng)，大藍(lán)鋪籌股的估值鼓一般都可以配獲得溢價(jià)，妹而在我們的夾A股市場(chǎng)卻廣仍是折價(jià)，植這就凸顯了繁藍(lán)籌股的投抗資價(jià)值。問(wèn)到底什么是排藍(lán)籌股文/張志峰貍尋找藍(lán)籌股沾，就要先知確道什么是藍(lán)價(jià)籌股。其實(shí)金，“藍(lán)籌”俱一詞并非是誕從股市中派領(lǐng)生出來(lái)的，羽而是來(lái)源于同西方博彩業(yè)技。在西方賭棕場(chǎng)中，籌碼流分藍(lán)色、紅療色和白色三反種顏色，其犁中藍(lán)色籌碼鍬最為值錢(qián)。蘆后來(lái)“藍(lán)籌叫”一詞在英析文社會(huì)里演秒化成一流、首最好之意。探那么，“藍(lán)電籌股”是不注是就是一流愛(ài)、最好的股菌票？有點(diǎn)意怕思，也不盡路然。美國(guó)證斷券交易所網(wǎng)殃站對(duì)藍(lán)籌股間的定義是：舒所謂藍(lán)籌股紛是指那些以蹦其產(chǎn)品或服股務(wù)的品質(zhì)和磚超越經(jīng)濟(jì)景嘉氣好壞的盈徐利能力和盈葵利可靠性而珠贏得全國(guó)聲慈譽(yù)的企業(yè)的惹股票。聽(tīng)起意來(lái)好繞口，畏但能從中發(fā)跑現(xiàn)幾個(gè)關(guān)鍵迅的字眼：知獎(jiǎng)名的大公司企、穩(wěn)定的盈艙利記錄、紅培利增長(zhǎng)、管沿理素質(zhì)和產(chǎn)中品品質(zhì)等。偽大致有個(gè)模細(xì)糊的概念了議吧，其實(shí)藍(lán)主籌股本來(lái)就旦沒(méi)有惟一準(zhǔn)醒確的定義，蹦它存在于一猜些指數(shù)中，紡存在于證券幸分析師的報(bào)河告中，也存淘在于一些消鬼費(fèi)者的心中滑。下面，我懂們來(lái)給藍(lán)籌六股的概念加幸一個(gè)框框吧歪，可能會(huì)與押你心目中的磚藍(lán)籌定義有架很大的不同貌呢。漿大型公司的為股票不一定親是藍(lán)籌股，斑藍(lán)籌股卻一如定是大型公君司的股票寇大的公司不碼一定是好的吉公司，但規(guī)矛模大卻是成犁為藍(lán)籌公司倚的必要條件雙。藍(lán)籌公司乖在資本市場(chǎng)聰上受到大宗滲資本和主流線資本的長(zhǎng)期膠關(guān)注和青睞肆，以資產(chǎn)規(guī)支模、營(yíng)業(yè)收內(nèi)入和公司市揉值等指標(biāo)來(lái)恒衡量，企業(yè)乒規(guī)模是巨大惰的。卷就市值論，禾2004年黃2月道指3奶0成份股公揭司總市值3建萬(wàn)多億美元且，平均市值充超過(guò)1千億餐美元，差不耍多相當(dāng)于芬轟蘭這類(lèi)中等何國(guó)家一年的淋?chē)?guó)內(nèi)生產(chǎn)總被值；就資產(chǎn)擠論，花旗集司團(tuán)、JP摩筍根、GE、每GM等公司棕都高達(dá)幾千津億美元，花南旗集團(tuán)竟達(dá)蘇1萬(wàn)多億美航元；就營(yíng)業(yè)言收入論，道載指30公司作2002年喘的銷(xiāo)售收入副約1.8萬(wàn)蟻億美元，超進(jìn)過(guò)同年中國(guó)京國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總周值1.25撈萬(wàn)億美元。然所以，說(shuō)藍(lán)敢籌股公司富慚可敵國(guó)一點(diǎn)撒也不夸張。翠皺表一：道瓊烤斯30指數(shù)壽公司的基本銀情況蹦國(guó)民經(jīng)濟(jì)支逼柱行業(yè)里的蛙公司股票不基一定是藍(lán)籌播股，藍(lán)籌股癢卻一定不會(huì)則誕生在邊緣旁行業(yè)里舍對(duì)藍(lán)籌股的倒認(rèn)識(shí)可不能詞僅僅局限在束“股”字上膀，它承載的仇是“產(chǎn)業(yè)與納民生”甚至號(hào)“國(guó)家的光仗榮與夢(mèng)想”際。所以但凡灣是藍(lán)籌股一招般都出現(xiàn)在復(fù)國(guó)家的支柱綁產(chǎn)業(yè)中，藍(lán)株籌公司也都案是行業(yè)龍頭咳企業(yè)。雨有些公司經(jīng)陽(yáng)營(yíng)得很好，蠶業(yè)績(jī)也很優(yōu)孕良，比如“搬小商品城”泊，但是從其睜所處的行業(yè)圓屬性來(lái)看，滿絕對(duì)稱(chēng)不上膠藍(lán)籌股。而驢像“逼寶鋼搖股份”，“逼中國(guó)國(guó)航”迎這樣的上市槐公司處在鋼段鐵、航天這瘡些國(guó)計(jì)民生看的支柱產(chǎn)業(yè)顯中，就具備給藍(lán)籌公司的樹(shù)特質(zhì)。特別斗的，中國(guó)還售處在工業(yè)化梨的初級(jí)階段鎮(zhèn)，所以制造餐業(yè)更容易誕般生藍(lán)籌，而成在零售業(yè)或茂餐飲服務(wù)業(yè)清，在國(guó)外能普看到沃爾瑪濃、麥當(dāng)勞等索藍(lán)籌公司，查國(guó)內(nèi)卻很難牲發(fā)掘到。丟藍(lán)籌公司也黨一定擔(dān)當(dāng)著頭產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖的班角色，是產(chǎn)蜻業(yè)價(jià)值鏈和洗產(chǎn)業(yè)配套分駝工體系的主遼干和統(tǒng)攝力亮量。不僅在慣規(guī)模上，在毫技術(shù)水平、屑管理水平上攻都是這個(gè)行瘡業(yè)的代表。執(zhí)比如寶鋼，落它在原材料液鐵礦石價(jià)格柄的談判上，咱在行業(yè)里就騙有相當(dāng)?shù)姆秩?。而其板和材產(chǎn)品，也辱會(huì)成為這個(gè)路行業(yè)的一個(gè)旺標(biāo)準(zhǔn)。(在督表一中，我建們可以看到財(cái)?shù)乐?0成顆份股公司所浮處的行業(yè)和標(biāo)在行業(yè)里的如排名)。赴全國(guó)性甚至吳世界性的公緊司股票不一滋定是藍(lán)籌股飛，但藍(lán)籌股岸一定不是地幼方性公司的鵲股票狹沃爾瑪、麥哲當(dāng)勞、可口嬌可樂(lè)，你能窯說(shuō)這些公司來(lái)是美國(guó)公司稅嗎？這些知占名的藍(lán)籌公鑼司都是跨國(guó)充公司帝國(guó)。嘉在全球經(jīng)濟(jì)封一體化的今扛天，優(yōu)秀的減公司都會(huì)將傘人力資源、貢原材料、技覆術(shù)力量這些裁生產(chǎn)要素全裂球配置。偏聰居一隅的公像司既使經(jīng)營(yíng)御出色，很受鵝當(dāng)?shù)厝俗鹁此?，但絕對(duì)稱(chēng)瞇不上藍(lán)籌公背司。中國(guó)的懇企業(yè)“走出澡去”的還不公多，但一些鐮企業(yè)已經(jīng)跨東出了這一步宰，全球化經(jīng)男營(yíng)是公司成圾長(zhǎng)的必經(jīng)之倉(cāng)路。(在表恩一中，我們凳可以看到部孫分跨國(guó)藍(lán)籌辯公司國(guó)外資織產(chǎn)占總資產(chǎn)法的比重)。討投資藍(lán)籌股錢(qián)不一定會(huì)獲歷得高收益，譽(yù)但買(mǎi)藍(lán)籌股娛一定會(huì)獲得泳長(zhǎng)期穩(wěn)定的肺收益籠藍(lán)籌公司都組盡量維持一爺個(gè)穩(wěn)定的、薪連續(xù)的和市遼場(chǎng)認(rèn)可的紅意利支付水平宿。他們往往剩按季度或者寸按年度定期抹給股東派發(fā)織紅利，當(dāng)預(yù)脫期業(yè)績(jī)不足紀(jì)以支持的時(shí)麥候，它們則畜可能考慮用查派發(fā)過(guò)去未姻分配利潤(rùn)的屆方法來(lái)維持裂紅利分配的戚穩(wěn)定性和連環(huán)續(xù)性，以保韻持公司股票揮的市場(chǎng)形象遣。柴在投資者的旺心目中，藍(lán)閥籌股往往是柏與穩(wěn)定的紅飽利收益聯(lián)系擾在一起的。擴(kuò)但紅利穩(wěn)定劫并不意味著灶它現(xiàn)金紅利證回報(bào)率很高記。事實(shí)上，肺道指成份股渠的現(xiàn)金收益舅率并不很出島色，同時(shí)其蝦紅利穩(wěn)定并貫不意味著其層在短期內(nèi)具耗有最高的投嶼資價(jià)值。牌藍(lán)籌公司盈某利能力相對(duì)流于各自行業(yè)侵的公司來(lái)說(shuō)宣是比較強(qiáng)的接，但其增長(zhǎng)葡能力方面在互各自行業(yè)內(nèi)軌部并不是令傾人滿意的。循作為藍(lán)籌公砍司，一個(gè)重隆要的特征就羊是能夠有效北抵御市場(chǎng)波糟動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，拜而這些藍(lán)籌頁(yè)公司抵御風(fēng)向險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危交機(jī)的重要手子段是通過(guò)管距理債務(wù)結(jié)構(gòu)奪和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重來(lái)實(shí)現(xiàn)。(而在表一中，回我們可以看感到部分道指河30成份股甘的流動(dòng)比率業(yè)數(shù)據(jù)，大部絮分公司都低非于行業(yè)平均祖水平)。掘國(guó)內(nèi)具有藍(lán)竄籌特質(zhì)的公留司同樣也是造抗風(fēng)險(xiǎn)能力齊強(qiáng)的公司。脂比如航空業(yè)水，在經(jīng)歷了慢油價(jià)上漲，蘆行業(yè)不景氣剃，以及重組電整合后，中慨國(guó)國(guó)航依然創(chuàng)能保證盈利拼，而東航、臨南航則經(jīng)歷塞了長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)虧損。房靠地產(chǎn)分業(yè)經(jīng)過(guò)宏觀谷調(diào)控，很多索公司出現(xiàn)虧器損，而萬(wàn)科腿一直保持穩(wěn)特定的利潤(rùn)增章長(zhǎng)。正是由瀉于藍(lán)籌公司丙有極強(qiáng)的抗釣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的抖能力，這對(duì)敏于投資者來(lái)蛛說(shuō)是長(zhǎng)期投眾資策略的可游靠保證。息管理好的公坐司的股票不視一定是藍(lán)籌圖股，但管理個(gè)差的公司股充票一定不是腿藍(lán)籌股吊藍(lán)籌公司不荒是靠擁有一漠項(xiàng)技術(shù)和占狂有一種資源股而一夜暴富核的公司，而暈是經(jīng)過(guò)歷史芹考驗(yàn)的穩(wěn)健堡發(fā)展的公司劑，因而他們赴必須有完善隙的管理制度準(zhǔn)和先進(jìn)的管寬理方法。世顧界級(jí)的藍(lán)籌午公司大多都嘆是企業(yè)管理梯的標(biāo)桿和典汽范，比如，勻福特汽車(chē)生雕產(chǎn)線的科學(xué)揚(yáng)管理；通用桿汽車(chē)的斯隆括革命；財(cái)務(wù)苦分析和決策間方面的杜邦鋼分析樹(shù)；I肝BM和惠普失的流程再造躁；GE的六粉西格碼；沃士爾瑪?shù)倪^(guò)站州式物流；寶眠潔的品類(lèi)經(jīng)厚理制和品牌臉營(yíng)銷(xiāo)等。可館見(jiàn)，沒(méi)有不款斷的進(jìn)行管除理改進(jìn)和變閱革，企業(yè)不膀可能持續(xù)穩(wěn)搬定發(fā)展，也夫就不可能成揉為藍(lán)籌公司與。產(chǎn)國(guó)內(nèi)的企業(yè)串以前大多忽給視管理，公枕司不透明就德無(wú)法形成公鑄信力，也就百不能成為真械正意義上的繼藍(lán)籌公司。塘目前國(guó)內(nèi)企昂業(yè)在這方面嗓改進(jìn)了很多蛾，比如華能煤國(guó)際，在香客港和美國(guó)市絕場(chǎng)都上市，災(zāi)管理能力在藏電力行業(yè)里豪是翹楚。盡樂(lè)管有國(guó)電電蠟力這種規(guī)模燈更大的電力圍行業(yè)公司，接但華能?chē)?guó)際潤(rùn)更具藍(lán)籌潛瓦質(zhì)。蔥今天的藍(lán)籌祖股未必是明引天的藍(lán)籌股煎，但明天的粱藍(lán)籌股一定諒能在今天找獻(xiàn)到坦尋找藍(lán)籌股級(jí)的過(guò)程中，顧最后不要忘澆了一點(diǎn)，藍(lán)蒼籌股不是一斜成不變的。叔藍(lán)籌股總是需伴隨著產(chǎn)業(yè)擺的興衰而興罩衰，今天的姥藍(lán)籌股可能酒在幾十年后猜就消失了，保而未來(lái)的藍(lán)圣籌股一定在粱今天就露出帶了其潛質(zhì)。暈所以藍(lán)籌股府投資也不是撕一勞永逸的凝。地表二：最初表12家進(jìn)入節(jié)道指的企業(yè)碼的命運(yùn)丈篩出你期望嚼的藍(lán)籌股友文/本刊記姑者張曦元予李江南故在大部分資趴深證券從業(yè)目者眼中，“照藍(lán)籌”更適高合定性分析要。記者的每事一位采訪對(duì)耐象都能說(shuō)出敗不下十只藍(lán)娛籌股，中國(guó)撐石化、寶鋼狡、茅臺(tái)、中伶國(guó)移動(dòng)、同夜仁堂等等，排但到底哪些惠股票才算藍(lán)紡籌股呢？市東盈率在什么準(zhǔn)范圍、流通耽市值規(guī)模高葬于哪個(gè)標(biāo)準(zhǔn)泄、企業(yè)成長(zhǎng)隨速度的比率響應(yīng)該高于哪瘦個(gè)數(shù)值、分磁發(fā)紅利的標(biāo)款準(zhǔn)差應(yīng)該落衛(wèi)在哪個(gè)區(qū)間束……幾乎沒(méi)丘有定論。干不妨從投資仗者的角度來(lái)槐揣摩，一位擔(dān)本本份份的絞個(gè)人投資者襲會(huì)希望一只本標(biāo)準(zhǔn)的藍(lán)籌為股給他帶來(lái)煌什么呢？惠陳生是個(gè)專(zhuān)污門(mén)研究網(wǎng)絡(luò)墾安全的高級(jí)愧工程師，他廁對(duì)股票的了配解程度可能律還比不上他朱們家的寶貝摸古牧pig互gy，要命屋的是(陳太臺(tái)太語(yǔ))，他牧的壓箱底投董資是十多萬(wàn)籠的貴州茅臺(tái)烘(G茅臺(tái))還，是的，僅歡僅一只股票懸而已，除此乎之外，陳生伸與證券市場(chǎng)妨再?zèng)]有一點(diǎn)懲聯(lián)系。在證鴉券人士看來(lái)惕，貴州茅臺(tái)迫這只股票“班太貴且估值美過(guò)高”，但罩陳生執(zhí)拗的醉研究思維起辛了作用，他單認(rèn)為貴州茅巴臺(tái)豈非中國(guó)悶的獨(dú)一份，阻這口味和名預(yù)氣，如果相搜信中國(guó)的經(jīng)欲濟(jì)增長(zhǎng)和消昆費(fèi)水平，也咱應(yīng)該買(mǎi)貴州陡茅臺(tái)。筆者漸問(wèn)陳生將會(huì)哨持有這只股拴票多少年，洪陳生極其“隱業(yè)余”的說(shuō)谷，反正我買(mǎi)推了就不打算拿賣(mài)的，漲跌焦也好，分紅耳也好，我覺(jué)嘗得這是個(gè)值旱得收藏的東誠(chéng)西。串當(dāng)然，大部塌分個(gè)人投資凳者不會(huì)像陳榜生這么極端首，他們拜求箭的一只好股執(zhí)票最好能穩(wěn)鈔定增長(zhǎng)，比網(wǎng)如下圖中G葬E(通用電相氣)的走勢(shì)峽，從196識(shí)5年到現(xiàn)在艙，不動(dòng)聲色示的上漲了6乞0倍，無(wú)怪騰乎在一部荒母誕電影中，立一個(gè)人翻出滴幾十年前象各廢紙一樣的安股票，居然割搖身一變成典了百萬(wàn)富翁悠。界圖說(shuō)：家圖中藍(lán)線為秩通用電氣的唯增長(zhǎng)軌跡，末紅線為道瓊廣斯指數(shù)，如碰果將圖中非章等比例的縱突軸(股價(jià)增親長(zhǎng)%)還原餓，按照60愿倍的大小舒摘展開(kāi)來(lái)，可止能我們要從邀天壇走到地豐安門(mén)才能完腳成這條直線包。定除了股價(jià)增幅長(zhǎng)，最好有體穩(wěn)定的紅利報(bào)年年收入袋孤中，如通用些電氣199軍8年到現(xiàn)在筑穩(wěn)定增長(zhǎng)的分分紅，到現(xiàn)談在為止，始賀終保持在2沿.5%的每賤股分紅的水必平上。嫩尋找GE行瞧動(dòng)聯(lián)抽文：覆以GE這支嚇神話級(jí)的藍(lán)樂(lè)籌股為鑒，鵲我們?cè)O(shè)定了此四只篩子把叮值得投資的擾藍(lán)籌股找出布來(lái)。主循著這個(gè)思倒路，我們大真概能設(shè)置一幟些篩選指標(biāo)忽來(lái)尋找理性蛾中的“GE丸”。在定性鮮分析中，目烏標(biāo)股票所代粱表的藍(lán)籌公拌司必然有超臉大型的企業(yè)棒規(guī)模和卓越誠(chéng)的管理，G畫(huà)E之所以成丸為GE，經(jīng)候歷了189瘡2年愛(ài)迪生澆電燈公司的保天才創(chuàng)業(yè)時(shí)鞭代、194丙7年-19鑼78年的組抽織變革時(shí)代粒、傳奇CE住O杰克·韋泊爾奇代言的科公司重組階絡(luò)段以及19裙90至今的自全球全方位蹄爭(zhēng)霸賽。靈認(rèn)活的大象需語(yǔ)要有久經(jīng)考窗驗(yàn)的生存和物發(fā)展能力，灣它們最好是項(xiàng)行業(yè)龍頭和雷產(chǎn)品領(lǐng)袖、斬領(lǐng)導(dǎo)著產(chǎn)業(yè)怕走向。除此隸之外，我們邁可以從公司摧財(cái)務(wù)和資本假市場(chǎng)兩方面凳來(lái)篩選。必篩子一：穩(wěn)遷定的現(xiàn)金紅爛利榴上文中的G細(xì)E依靠非常去穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)匹業(yè)績(jī)和分紅卷政策確認(rèn)了觀超級(jí)藍(lán)籌股急的形象。在株最近四年，酒公司每個(gè)季濟(jì)度分紅0.尸22美元左膨右。唇在絕對(duì)收益頸水平上，道冠指30股票仇的現(xiàn)金紅利允年收益率平句均水平是2促.34%，繳在于同行業(yè)鄙比較的相對(duì)舞水平上，道美指30成分谷股1999渴-2003著年的紅利收界益率同各自圓行業(yè)的平均憲紅利收益率屈的比較結(jié)果賣(mài)顯示，藍(lán)籌歪股公司中超薪過(guò)半數(shù)(1位7家)的紅著利收益率超質(zhì)過(guò)自身行業(yè)睬的平均水平洪1.1倍，響6家持平，逢7家低于行紫業(yè)平均水平住。在投資者烘心態(tài)上，一若般把紅利收斑益率高于同弦期犬銀行臘存款利率的懲分紅，視為軟市場(chǎng)認(rèn)可的堡分紅表現(xiàn)。陷值得注意的糖是部分公司渴即使在每股尊收益(EP省S)小于零肢的時(shí)候，還存會(huì)繼續(xù)派發(fā)智紅利，比如狐AT&T、斜國(guó)際紙業(yè)等鋤。在清華大便學(xué)朱武祥教夏授對(duì)道瓊斯或成分股19態(tài)95-19走99年財(cái)務(wù)銳特征分析中飼，我們發(fā)現(xiàn)捐在此段時(shí)間燕中道指成分犯股每年的紅超利標(biāo)準(zhǔn)差大請(qǐng)部分都小于饞0.2，由剖此可見(jiàn)，我文們的目標(biāo)藍(lán)眾籌股公司的塞紅利派發(fā)是扭比較穩(wěn)定的笨，波動(dòng)性不威大，可以為饞投資者提供越相對(duì)穩(wěn)定的繡股利回報(bào)。聾可參考指標(biāo)爹：現(xiàn)金紅利棒收益率di疫viden都dyie命ld，現(xiàn)金痛紅利支付率躺payou度trat梳io，股利證標(biāo)準(zhǔn)差毀篩子二：良漢好的盈利能低力令在對(duì)香港恒授生指數(shù)成分鐮股和道瓊斯等指數(shù)的分析桂中，我們可棍以發(fā)現(xiàn)藍(lán)籌插公司盈利能宗力相對(duì)于各勢(shì)自行業(yè)的公望司來(lái)說(shuō)是比叉較強(qiáng)的。將腸近有半數(shù)的嘆公司超過(guò)行嗚業(yè)平均水平憐的1.1倍其，另有將近求1/3的公誰(shuí)司和行業(yè)平差均水平持平煉。賊而在盈利持賺續(xù)性方面，汽藍(lán)籌股公司研憑借自身雄禮厚的資本實(shí)輸力、先進(jìn)的剩研發(fā)力量、循穩(wěn)定的市場(chǎng)裁占有率，能渴夠在10年燃或者更長(zhǎng)的組時(shí)間里保持計(jì)利潤(rùn)的穩(wěn)定迎性和持續(xù)性鋪。競(jìng)眾所周知，段藍(lán)籌股更像釘一頭“現(xiàn)金醫(yī)?！?，有良背好的盈利能針力，但因?yàn)樯暌?guī)模比較大久，多處于發(fā)恥展的成熟階距段，公司增箏長(zhǎng)已進(jìn)入邊防際效益遞減章的階段，所鑄以藍(lán)籌公司顏的實(shí)際成長(zhǎng)待性普遍表現(xiàn)把不出色。但促研究揭示，孟近年來(lái)，資弄本市場(chǎng)看好居藍(lán)籌公司的蠶成長(zhǎng)性，在須股票定價(jià)上斃包含著相當(dāng)賠比重的成長(zhǎng)榆機(jī)會(huì)價(jià)值。秒我們可以借牛助ROE-言-----摘凈資產(chǎn)收益券率來(lái)估測(cè)企畝業(yè)的盈利能練力。幼圖：18個(gè)鋼細(xì)分行業(yè)近赤6年中期凈朝資產(chǎn)收益率嗽ROE數(shù)據(jù)血統(tǒng)計(jì)殃圖說(shuō)：鞋在這張貌似根色盲測(cè)試的專(zhuān)圖中，我們鮮可以通過(guò)對(duì)鐮曲線的下意鍛識(shí)判斷找到億一些規(guī)律，棗比如，一直頑不屈不撓往店上增長(zhǎng)的曲虎線，如銀行褲、食品飲料系行業(yè)和房地愁產(chǎn)行業(yè)與交鬧通設(shè)施行業(yè)斗都維持著非敵常好的成長(zhǎng)央性。如果我潮們將觸覺(jué)探雷索到這些領(lǐng)界域的代表性巡的龍頭企業(yè)柔，找到心目緣中的理想藍(lán)緊籌并非難事弱。巨可參考指標(biāo)嘉：資產(chǎn)收益爐率ROA，哪凈資產(chǎn)收益枕率ROE，要每股收益E拋PS以及增曬長(zhǎng)率，凈利誕率net筋profi離tmar冒gin翁篩子三：投葛資風(fēng)險(xiǎn)低凡與那些新興兵企業(yè)的股票顛相比，藍(lán)籌蠻股擁有良好冤的抗跌能力堵。新興企業(yè)尋可能由于持蝦續(xù)的經(jīng)營(yíng)歷跨史不夠長(zhǎng)，找商業(yè)模式和前生存能力未策能經(jīng)受足夠浙長(zhǎng)的時(shí)間考維驗(yàn)，未來(lái)不飽確定性大，狠既可能高成轟長(zhǎng)也可能大被風(fēng)險(xiǎn)，股價(jià)妻容易暴漲暴娛跌。盒而我們的目壽標(biāo)藍(lán)籌股需沒(méi)求相對(duì)穩(wěn)定就的股價(jià)，在魯經(jīng)濟(jì)蕭條、眼股市低迷的賀時(shí)期，藍(lán)籌滅股的抗跌性繡就表現(xiàn)得尤伴為重要。當(dāng)粉然，我們并吩不排除市場(chǎng)命危機(jī)和市場(chǎng)珠走熊的時(shí)候洋，藍(lán)籌股也罰會(huì)跟著下跌聰，甚至在市典場(chǎng)暴跌或崩漂盤(pán)的時(shí)候藍(lán)屈籌股往往還充領(lǐng)跌，但往棟往優(yōu)秀的藍(lán)論籌股會(huì)在行肝情好轉(zhuǎn)時(shí)有抬強(qiáng)大的復(fù)原京能力。握?qǐng)D說(shuō)：漏上圖數(shù)據(jù)截耽至2002傅年，當(dāng)年的害美國(guó)股市經(jīng)返歷一次不小獸的波折，驗(yàn)從圖中可以化看出，優(yōu)秀礙的藍(lán)籌股相究對(duì)其他股票然在市場(chǎng)不景慰氣的時(shí)段有若較強(qiáng)的抗跌騰性，而在市星場(chǎng)好轉(zhuǎn)的時(shí)北候，也能給歐投資者有吸楊引力的回報(bào)越。句可參考指標(biāo)縱：β值日篩子四：估慧值合理季在選擇股票竊時(shí)我們常常床能聽(tīng)到“價(jià)休值低估”四挎?zhèn)€字，價(jià)值癢低估也就是瞧說(shuō)該股票具懶有投資價(jià)值侵，巴菲特的鹽原則是買(mǎi)低努于實(shí)際價(jià)值雀的股票而非煤買(mǎi)了以后期嗎待它能漲過(guò)法其價(jià)值的。帖從價(jià)值低估值和杠桿效率耍最大化的角升度考慮，總蔬市值規(guī)模越貿(mào)大、業(yè)績(jī)?cè)霭耖L(zhǎng)越穩(wěn)定、段估值水平越段低的大盤(pán)藍(lán)悼籌公司，將誤越發(fā)受到A筐股市場(chǎng)投騰資者的鐘愛(ài)休，看看A股拜與其它國(guó)家用指數(shù)(可以謙理解為我國(guó)朗的藍(lán)籌股和要其他國(guó)家藍(lán)左籌股的比較仇)，考慮到參中國(guó)大陸G沸DP年均增般長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)拆高于其他國(guó)瓶家，因?yàn)?，性無(wú)論從PE炸角度估值水足平、還是從篇PB角度估澆值水平分析錯(cuò)，中線A股哥市場(chǎng)估值都漁存在向上的廈空間。理論殖上，滬深3載00指數(shù)P群E水平與P吃B水平上限遺分別可達(dá)到綿25倍和2祝.5倍。限資料來(lái)源：發(fā)Bloom網(wǎng)berg盜圖：不同國(guó)宣家指數(shù)的估氣值水平抽參考指標(biāo)：查市盈率很尋找中國(guó)的蜜藍(lán)籌股(2在)：200涂7年重點(diǎn)行滋業(yè)最可能賺噴錢(qián)的藍(lán)籌股述尋找重點(diǎn)行蘿業(yè)秋在過(guò)去10院個(gè)月的行冬業(yè)板塊輪動(dòng)話上漲后，多屬數(shù)行業(yè)都有鞠表現(xiàn)。在行龍業(yè)差異收窄秀的情況下，瓜少數(shù)沒(méi)有表喪現(xiàn)的行業(yè)由君于其估值偏痕低，反而“拔水落石出”鞭了。目前，凝這樣的低估耍值板塊主要負(fù)集中在一些卻周期性行業(yè)鞭----正嬌是由于周期值性因素而存新在著較大程邀度上的低估印，如鋼鐵行慨業(yè)，鋼鐵行互業(yè)今年業(yè)績(jī)呼普遍超于分陸析師預(yù)期，艙隨著三季度止業(yè)績(jī)的公布蝴，分析師對(duì)腥該行業(yè)的盈扒利增長(zhǎng)預(yù)期暑已由年初的延3.4％逐間漸調(diào)高到8梯.6％，而濱股價(jià)仍未有秩足夠反應(yīng)。慣機(jī)械行業(yè)被輕投資者認(rèn)定椅為周期性行茄業(yè)，估值水聯(lián)平一直處于攜較低水平，胸隨著中國(guó)對(duì)層外投資的增映加，會(huì)持續(xù)予迎來(lái)長(zhǎng)期的峽景氣。蛛讓我們根據(jù)婚上面的思路悲找出200坐7年最可能發(fā)獲利的行業(yè)婚，從而搜索蒙到該行業(yè)中妙的藍(lán)籌，以癢下是中信研筆究所設(shè)計(jì)的盟搜索坐標(biāo)系枕。后圖：搜索藍(lán)挎籌股坐標(biāo)系躁圖說(shuō)：該行業(yè)基本面興指標(biāo)包括五貨個(gè)方面：凈蘆資產(chǎn)收益率物、未來(lái)三年察復(fù)合增長(zhǎng)率倘、盈利價(jià)格原比、賬面價(jià)林值價(jià)格比和胃分紅率。行企業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)附.杠包括三個(gè)方象面：行業(yè)動(dòng)股量、行業(yè)熱緒度指標(biāo)和行境業(yè)換手率。華在對(duì)過(guò)去和們未來(lái)信息進(jìn)浴行綜合分析舉的基礎(chǔ)上，覺(jué)石油化工、熊機(jī)械、鋼鐵風(fēng)、房路地產(chǎn)墳、化工可能賊是2007雹年最可能賺種到錢(qián)的行業(yè)的，而這些行捷業(yè)中的鎮(zhèn)國(guó)況之寶則是我閘們青睞的藍(lán)弦籌無(wú)疑。菜鋼鐵行業(yè)：相該你的價(jià)值塊始終要回來(lái)困內(nèi)在增長(zhǎng)超零乎預(yù)期機(jī)2005豬年下半年以減來(lái)鋼鐵股出肉現(xiàn)了較大幅撲度的調(diào)整，畝使得鋼鐵行沃業(yè)的內(nèi)在價(jià)且值被市場(chǎng)低鳳估。去年的備市場(chǎng)調(diào)整是降假設(shè)200災(zāi)6年鋼鐵兄行業(yè)出現(xiàn)全拿行業(yè)虧損的幕前提下，給糧予鋼鐵上市貪公司的估值蘇，而進(jìn)入2躲006年長(zhǎng)，特別2貨月份以來(lái)，綿這種邏輯假侍設(shè)前提被證旦明是錯(cuò)誤的蓋，而且鋼鐵炮股盈利超過(guò)適了去年的預(yù)販期，鋼鐵公發(fā)司的內(nèi)在價(jià)元值和業(yè)績(jī)?cè)龊揲L(zhǎng)理應(yīng)在估榆值中作出反抱映。仿中國(guó)正在成呈為世界制造渣中心，勞動(dòng)絕密集、裝備窩制造等產(chǎn)業(yè)遮正在向中國(guó)買(mǎi)轉(zhuǎn)移。中國(guó)秘經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和偽國(guó)外鋼材需葡求的增長(zhǎng)，捏為中國(guó)鋼鐵薄工業(yè)發(fā)展提死供了廣闊的菜發(fā)展空間。召中國(guó)鋼鐵業(yè)很的國(guó)際比較征優(yōu)勢(shì)，為其尚中的龍頭優(yōu)塵勢(shì)企業(yè)創(chuàng)造宗了獲取超額卡利潤(rùn)的良機(jī)壯。玻超低市盈率牙令人垂涎喬鋼鐵公司作京為一個(gè)低市怨盈率和高派果現(xiàn)的群體，亭其股息收益巨率是所有行禾業(yè)中最高的哄。目前許多艘優(yōu)質(zhì)公司的如股息收益率戀達(dá)到了8%部，而且收益轉(zhuǎn)穩(wěn)定。隨著索價(jià)值投資者磚規(guī)模的擴(kuò)大走，鋼鐵股的舊內(nèi)在價(jià)值將內(nèi)被越來(lái)越多融的投資者所吊認(rèn)同。舒數(shù)值：6-藥8蝦數(shù)值說(shuō)明：從國(guó)際鋼鐵股稍平均市盈率謙10倍，館市凈率2浙倍，而我國(guó)膛鋼鐵股的估吐值只有6～膀8倍，市徒凈率只有1陡倍，一些嚴(yán)公司甚至在濫1之下。妹如果國(guó)內(nèi)鋼賣(mài)鐵股估值達(dá)斧到國(guó)際平均瓣水平，很多辨公司將實(shí)現(xiàn)介價(jià)格翻番，亡行業(yè)平均至傻少有50%煤的上漲空眾間。如果考紋慮到中國(guó)鋼匠鐵工業(yè)的增龍長(zhǎng)性，中國(guó)陶鋼鐵股的估模值上漲空間卵更大。跪截止:20喜06-11貓-15日提名理由寶鋼股份：深1．公司淡的多元產(chǎn)品劉結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)飲鏈長(zhǎng)，企業(yè)披具有較強(qiáng)的畢自主創(chuàng)新能淺力和低成本吉投資優(yōu)勢(shì)，戚使得公司的招抗風(fēng)險(xiǎn)能力壁強(qiáng)。稱(chēng)2．公司貌目前股息率各達(dá)到了8％煙，作為國(guó)內(nèi)瓜鋼鐵龍頭企科業(yè)，盈利穩(wěn)磁定，價(jià)值被江明顯低估。牢3.國(guó)內(nèi)廁鋼鐵企業(yè)重天組為公司提櫻供了良好的機(jī)機(jī)遇，公司解一旦成功實(shí)港施并購(gòu)，將圓加速公司的向發(fā)展。馬鋼股份：毫1．公司擬敬發(fā)行55盲億元分離交羊易可轉(zhuǎn)化債墊，募集資金飲用于新區(qū)5粱00萬(wàn)噸頸項(xiàng)目建設(shè)，開(kāi)預(yù)計(jì)項(xiàng)目2坊007年授投產(chǎn)，20諒08年將嚼提升公司業(yè)眾績(jī)40％以呆上。新項(xiàng)目乓將優(yōu)化公司話產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)提高產(chǎn)品附侵加值。振2．公司是貫國(guó)內(nèi)最大的回車(chē)輪生產(chǎn)廠龜，市場(chǎng)占有罷率超過(guò)90臺(tái)％。公司2費(fèi)007年睬底建成第二任條火車(chē)輪生驚產(chǎn)線，生產(chǎn)醫(yī)能力提高為50％以上握，屆時(shí)公司內(nèi)將成為全球喊最大、最先采進(jìn)的火車(chē)輪創(chuàng)生產(chǎn)廠。太鋼不銹：唱1．中國(guó)不脹銹鋼未來(lái)發(fā)取展空間巨大身，公司整體攜上市定向增嫌發(fā)收購(gòu)的1震50萬(wàn)噸不摩銹鋼在建項(xiàng)孟目，已于2順006年懼8月投產(chǎn)熊，冷軋線將翅于2007坡年投產(chǎn)。雹2．通過(guò)增帳加鐵素體比棗例，以及開(kāi)宮發(fā)鐵水冶煉寫(xiě)不銹鋼工藝完，太鋼具備危了應(yīng)對(duì)高鎳館價(jià)的機(jī)制。鞍鋼新軋：狐西區(qū)項(xiàng)目投追保證了未來(lái)碎2～3年躺的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離。擬由公司勻投資建設(shè)的發(fā)500萬(wàn)噸楊的鲅魚(yú)圈項(xiàng)絮目為公司2濾008年資以后的增長(zhǎng)仆奠定基礎(chǔ)。武鋼股份羞1．隨著年愿內(nèi)二冷軋、導(dǎo)二硅鋼等項(xiàng)拌目的投產(chǎn)將粒進(jìn)一步優(yōu)化繳公司的產(chǎn)品溉結(jié)構(gòu)，大幅剩提高公司的攤盈利能力。風(fēng)險(xiǎn)提示慨寶鋼股份：領(lǐng)關(guān)注新投產(chǎn)斑項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)嫩情況以及鎳臥等合金價(jià)格你。柳馬鋼股份：幅新區(qū)500織萬(wàn)噸項(xiàng)目復(fù)進(jìn)度和產(chǎn)品萌盈利狀況將仔決定公司業(yè)魔績(jī)?nèi)捞摬讳P：童公司產(chǎn)品特廢別是不銹鋼觸價(jià)格出現(xiàn)非希理性下跌；粱生產(chǎn)產(chǎn)品所魂需要原料鎳講價(jià)格出現(xiàn)大浙幅度上漲，肆直接導(dǎo)致企忌業(yè)下游需求誦回落。莖武鋼股份：曲公司權(quán)證1壩1月22知日到期，1驅(qū)6日至22板日行權(quán)，公嗽司股價(jià)有一搏定波動(dòng)。尿房地產(chǎn)行業(yè)朝：升值帶來(lái)把無(wú)限機(jī)遇脈未來(lái)行業(yè)依由然處于景氣蝴階段忠未來(lái)宏觀經(jīng)準(zhǔn)濟(jì)依然處于責(zé)景氣之中，謠作為擴(kuò)大內(nèi)明需龍頭的房注地產(chǎn)行業(yè)很絮難出現(xiàn)與宏表觀經(jīng)濟(jì)背離喉的走勢(shì)。而葉與金融業(yè)休狀戚相關(guān)的特壯性也決定了賭房地產(chǎn)行業(yè)害在宏觀經(jīng)濟(jì)南景氣區(qū)域的淚調(diào)整幅度非隨常有限。中廳國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)俱發(fā)展的不平您衡性決定了緩房地產(chǎn)行業(yè)哲景氣、房?jī)r(jià)掉走勢(shì)的不平匪衡性。珠三新角、天津等工房?jī)r(jià)穩(wěn)步上博漲、經(jīng)濟(jì)增李長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁戰(zhàn)等區(qū)域的房沙價(jià)依然較為應(yīng)樂(lè)觀?！皷|拘方不亮西方棚亮”的區(qū)域容性特征意味酷著全國(guó)化布暖局的公司具提有更強(qiáng)的成邊長(zhǎng)系數(shù)和抗騾風(fēng)險(xiǎn)能力。委加之寫(xiě)字樓欣、商業(yè)用房女等商業(yè)地產(chǎn)奮和工業(yè)地產(chǎn)匠由于價(jià)格上代漲潛力較大壓、調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)派小而繼續(xù)為你國(guó)內(nèi)外資金凈看好，人民翅幣升值預(yù)期本使得地產(chǎn)和侍房產(chǎn)具有很刪好的升值空說(shuō)間，尤其是六在升值的初凍期。槽圖：房地產(chǎn)琴行業(yè)的景氣忽程度搜圖說(shuō)：榮國(guó)內(nèi)真實(shí)消閥費(fèi)需求來(lái)自還于城市化、澆消費(fèi)升級(jí)、科新增就業(yè)人血口置業(yè)，旺吉盛程度很難棚使這個(gè)行業(yè)仔結(jié)束景氣。悔升值帶動(dòng)地企產(chǎn)別升值和資金風(fēng)效應(yīng)成為影粉響行業(yè)板塊咐的首要因素脹，政策面動(dòng)肉態(tài)和市場(chǎng)銷(xiāo)峽售狀況成為奸次要影響因兇素。人民幣鉛升值已經(jīng)而蓄且仍將繼續(xù)體對(duì)房地產(chǎn)行視業(yè)和上市公詠司構(gòu)成重大易利好，尤其榨是主流公司寄。柏圖：人民幣抄升值對(duì)房地兇產(chǎn)的影響漫圖說(shuō)：免也就是說(shuō)，似人民幣兌美快元每升值1汽％，房地產(chǎn)餐指數(shù)超出上旗證指數(shù)的收談益率將上漲蹤18％吊機(jī)械行業(yè)：牙出口拉動(dòng)，頌行業(yè)景氣有禍望繼續(xù)走高短期將走高平從最新的全膚國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)懶數(shù)據(jù)看，1田-8月全雀國(guó)所有工業(yè)銅行業(yè)中，盈架利加快增長(zhǎng)淚行業(yè)主要集龜中在裝備行宇業(yè)中，2舅006年2而月起至2葡006年額8月，通尾用設(shè)備制造痰業(yè)利潤(rùn)平均謹(jǐn)增速為43竹.3%，專(zhuān)濁用設(shè)備制造主業(yè)56.9抓%，電氣機(jī)瞎械及器材制骨造業(yè)34.撓8%，基本悟涵蓋整個(gè)機(jī)守械行業(yè)。陵這表明機(jī)械仇行業(yè)景氣高塔漲背后有其幅深刻的驅(qū)動(dòng)籮因素(如需邊求拉動(dòng)、產(chǎn)普業(yè)轉(zhuǎn)移、國(guó)詞際競(jìng)爭(zhēng)力提泰升、政策扶紀(jì)持和周期復(fù)常蘇等)，并階不會(huì)因投資與減速而下降故。隨著四季捉度設(shè)備采購(gòu)究的傳統(tǒng)旺季展來(lái)臨，機(jī)械逗行業(yè)景氣程斥度有望繼續(xù)樸走高。悼尋找中國(guó)的肺藍(lán)籌股(3牙)：最值得怨長(zhǎng)期投資的拔藍(lán)籌股畏最值得長(zhǎng)期抗投資的藍(lán)籌咳股裝在列舉了2假007年最舌可能賺錢(qián)的拔藍(lán)籌股后，壁下面這個(gè)“討長(zhǎng)期投資”粒的板塊看得襯更長(zhǎng)遠(yuǎn)，2厚年，5年，婆甚至10年芝。比如，我嶄們不會(huì)因?yàn)橼s短期內(nèi)磨銀行些板塊漲幅較鵝大，大部分蜻股票漲幅都?xì)g超過(guò)同期大雙盤(pán)的上漲幅債度——從８隨月１日到1銀0月31賽日，招商、攏民生、浦發(fā)溪、深發(fā)展、逼華夏的漲幅赴為42.6恥%、45.蹄7%、59艙.6%、4域2.5%、織27.8%荷，而忽略其德中的增長(zhǎng)性隙，因?yàn)閺母拇蟮囊暯莵?lái)秤看，支撐銀炭行業(yè)高速發(fā)慧展的基本面千并沒(méi)有改變付，就算短期錫可能會(huì)有調(diào)市整，但調(diào)整柿可能是多年逝后拉長(zhǎng)k線鋼圖后的釋然幫一笑。鞏而比照中國(guó)脅經(jīng)濟(jì)體的現(xiàn)瘋階段特點(diǎn)，每從行業(yè)未來(lái)速的成長(zhǎng)性角遞度選擇藍(lán)籌日股，房旁地產(chǎn)獅、鋼鐵、汽地車(chē)、銀行應(yīng)懸該是首選，曉電訊企業(yè)也瘦是非常有機(jī)果會(huì)。帽鋼鐵，汽車(chē)統(tǒng)，銀行，電獸訊行業(yè)的發(fā)播展會(huì)持續(xù)多顯長(zhǎng)時(shí)間？催如果沒(méi)有大均的自然災(zāi)害仿，戰(zhàn)爭(zhēng)等意檔外的發(fā)生，鋪這四個(gè)行業(yè)杯可以有10愧-15年的賀發(fā)展期。價(jià)寶鋼端股份，長(zhǎng)安阻汽車(chē)，招商輸銀行，中國(guó)京移動(dòng)，萬(wàn)科雹這五支股票劈最有機(jī)會(huì)。招商銀行厘提名理由一掀：與宏觀經(jīng)炒濟(jì)一榮俱榮盛銀行業(yè)是宏鎖觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)瞎穩(wěn)定發(fā)展最艘大、最直接煮的受益者。補(bǔ)中國(guó)目前的刊金融格局是稼貨幣市場(chǎng)與蝴資本市場(chǎng)發(fā)寇展極度不平虜衡。在這種逮情況下，融堅(jiān)資主要依賴(lài)件銀行部門(mén)來(lái)希完成。這決評(píng)定了銀行業(yè)龍將會(huì)是宏觀芬經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)睛定增長(zhǎng)的最鞏大、最直接弊的受益者。慧而目前并沒(méi)累有任何跡象即表明宏觀經(jīng)景濟(jì)會(huì)發(fā)生逆保轉(zhuǎn)。尾提名理由二令：人民幣升丈值帶來(lái)價(jià)值疏重估機(jī)會(huì)鮮人民幣的持皆續(xù)升值給銀稀行業(yè)帶來(lái)價(jià)闊值重估的機(jī)耗會(huì)。從新興爭(zhēng)市場(chǎng)的發(fā)展鹽經(jīng)驗(yàn)看，本低幣升值必然四誘發(fā)大量外啄資的流入。紹無(wú)論是從事深實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的冒資金，還是算從事虛擬經(jīng)伶濟(jì)的資金，待最終都會(huì)匯塔集到銀行體縣系，從而對(duì)哪銀行的資產(chǎn)雅規(guī)模、收入假結(jié)構(gòu)產(chǎn)生積追極的影響。殺提名理由三候：成長(zhǎng)中的趙藍(lán)籌燥從我們強(qiáng)調(diào)嚷的幾把篩子桑來(lái)看，招商貴銀行有良好損的業(yè)績(jī)支撐捉，其經(jīng)營(yíng)機(jī)貌制靈活、成惹長(zhǎng)性高、盈式利能力強(qiáng)的平特點(diǎn)更滿足呆個(gè)人投資者塞的偏好。表奮：主要上市渴銀行的估值脫比較嘩圖說(shuō)：詠招商銀行

努

（評(píng)60003蠢6用香行情翠,賞資料售,冤咨詢(xún)消,蝶更多案）在未來(lái)的努表現(xiàn)毋庸置忌疑。而華夏踢銀行

（煤60001邀5躺割行情頑,侮資料乎,基咨詢(xún)將,落更多悄）目前在估翁值上具有比育較優(yōu)勢(shì)，但掩基本面略顯昂不足。而同優(yōu)樣表現(xiàn)靚麗腐的浦發(fā)銀行亭

（表60000創(chuàng)0療捐行情溫,悶資料冰,忘咨詢(xún)姜,束更多菠）可能會(huì)因跟為與花旗銀末行之間的合楚作關(guān)系會(huì)隨拔著花旗在廣鐘發(fā)行競(jìng)購(gòu)案互中的勝出而牲變得更加不緩確定。肌專(zhuān)家評(píng)述：啊幾乎是一夜北之間，中國(guó)夢(mèng)人開(kāi)始大規(guī)前模地使用信烤用卡。作為斃終端零售業(yè)質(zhì)務(wù)的領(lǐng)跑者蘭，招商銀行積在信用卡業(yè)零務(wù)上正在大祖步前進(jìn)。中謠國(guó)新一代的角青年已不是森上輩那樣努叼力存錢(qián)，他夾們是消費(fèi)的硬一代，而且變這樣的一代哀是有著規(guī)模掏龐大的群體向。這種消費(fèi)接觀念的轉(zhuǎn)變鐵，帶給銀行箱的是利潤(rùn)豐黃厚的信用卡盆消費(fèi)業(yè)務(wù)。籃招商銀行已擺經(jīng)有了自己勺的證券公司霧-招商證券抱，相信在未預(yù)來(lái)的并購(gòu)市蒜場(chǎng)上，招商者證券可以幫述招商銀行進(jìn)第入一直主要五是國(guó)有四大貞銀行把持的丈企業(yè)融資領(lǐng)岸域。在最近汪的股票評(píng)級(jí)纖方面，招商萌銀行被某外四資大行推薦虎“強(qiáng)力買(mǎi)入百，目標(biāo)價(jià)是萌16元。”認(rèn)萬(wàn)科抵提名理由一否：行業(yè)優(yōu)勢(shì)封前文已有論薪述。品提名理由二忽：拾總資產(chǎn)、總闖股本、總收申入和總市值頌均處于高速齒成長(zhǎng)期鉛因項(xiàng)目?jī)?chǔ)備服的擴(kuò)張，總舌資產(chǎn)從上年育末的220代億元增加到虛422億元柳，增幅高達(dá)硬92％；萬(wàn)軟科轉(zhuǎn)2轉(zhuǎn)股刷增加了公司設(shè)股本和市值拼(未來(lái)還將攀增發(fā)不超過(guò)田7億股)，灑減輕了財(cái)希務(wù)負(fù)擔(dān)；總仿收入增幅也蒙在50％以舍上，總市值貴從160億縫元增加到3禿18億元，柄市值擴(kuò)大了協(xié)99％。市亡值擴(kuò)大合理月反映了公司盈土地儲(chǔ)備、貍資產(chǎn)和收入躲擴(kuò)張的趨勢(shì)具，市值擴(kuò)大敵有利于提高疏公司作為證蚊券市場(chǎng)品種氣的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值大。老提名理由三分：掙動(dòng)態(tài)PE、鍋PB和RN危AV估值短內(nèi)期較為合理惕，長(zhǎng)期投資散價(jià)值依然看刊好。烘根據(jù)公司項(xiàng)扔目銷(xiāo)售情況邀，預(yù)計(jì)公司稱(chēng)2006年靠EPS有望搖達(dá)到0.4旨8元(按3饑9.7億股萬(wàn)新股本計(jì)算興)，同比增浩長(zhǎng)41％。遷預(yù)計(jì)200父7年EPS蜻達(dá)到0.6蔬6元(按增擴(kuò)發(fā)7億股后辛的40.4拘億股計(jì)算)輔。目前股價(jià)豈8元，20拴06年動(dòng)態(tài)問(wèn)PE為16餅.7倍，動(dòng)農(nóng)態(tài)PB約2報(bào).2倍。魯圖：萬(wàn)科最貍近一年與深輛證成份指數(shù)屬走勢(shì)對(duì)比奔圖說(shuō)：舟據(jù)統(tǒng)計(jì)，由碧于萬(wàn)科地產(chǎn)干的項(xiàng)目銷(xiāo)售坑非?？欤匏~的預(yù)售房貝款能為公司叫未來(lái)業(yè)績(jī)保威持快速增長(zhǎng)驟提供保證。式專(zhuān)家評(píng)述：趁銀河證券公干司投資經(jīng)理勁吳楠染萬(wàn)科，不僅挖在中國(guó)、即貢使是在國(guó)際秤市場(chǎng)上也占偽有一定的地論位。在50角0強(qiáng)房地產(chǎn)啦公司里，其全是在國(guó)內(nèi)相緞當(dāng)規(guī)范的企冊(cè)業(yè)，業(yè)績(jī)回倦報(bào)也穩(wěn)定增飛長(zhǎng)，并從長(zhǎng)據(jù)期來(lái)看，業(yè)垮績(jī)也是不錯(cuò)車(chē)的。寶鋼股份世提名理由一巷：長(zhǎng)期增長(zhǎng)曉可期葉據(jù)世界鋼鐵裝動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)箱顯示，寶鋼脂股份在噸鋼撐耗能，噸鋼竿耗水等技術(shù)諷指標(biāo)上，已攜經(jīng)處于鋼鐵碎行業(yè)世界領(lǐng)隨先的定位，割而噸鋼盈利應(yīng)能力，寶鋼涉排名第一。端隨著中國(guó)經(jīng)各濟(jì)的繼續(xù)擴(kuò)鼠張，家用轎概車(chē)的普及，朗寶鋼會(huì)有更宋好的發(fā)展機(jī)俗會(huì)。贊提名理由二活：回報(bào)率高懶寶鋼股份不件僅是國(guó)內(nèi)鋼六鐵業(yè)的絕對(duì)蓮龍頭企業(yè)，祥也是目前世籮界范圍內(nèi)的蠅一流競(jìng)爭(zhēng)力乞企業(yè)。這家夕超級(jí)藍(lán)籌股麥公布了20焦05年報(bào)，碰從數(shù)據(jù)看，抱去年公司經(jīng)輕營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)幣歷史最好水勻平，銷(xiāo)售收靜入和凈利潤(rùn)皆?xún)身?xiàng)最關(guān)鍵美財(cái)務(wù)指標(biāo)分洲別同比增長(zhǎng)和了116%握和35%，哲稅后每股收儲(chǔ)益達(dá)到0.肝72元，基矛本符合預(yù)期顛，并推出了杰每10股派淚發(fā)現(xiàn)金股利蔬3.2元(抬含稅)的分振配預(yù)案，對(duì)擠應(yīng)其目前4據(jù).23元的屢二級(jí)市場(chǎng)股喂價(jià)，持有的挽年派現(xiàn)回報(bào)垂率高達(dá)7.善56%，是希銀行1年期膏利率的3.鵲36倍，而淘由于寶鋼具逢有穩(wěn)健的經(jīng)磚營(yíng)優(yōu)勢(shì)和優(yōu)惠良的派現(xiàn)歷犧史，因此，略?xún)H從分紅回謙報(bào)角度看，策其投資價(jià)值逮就非常突出腔。失提名理由二變：估值偏低顛從估值和市尺場(chǎng)角度看，閱目前動(dòng)態(tài)市將盈率僅為5種.87倍，商市凈率更低逃至1倍，估泄值水平遠(yuǎn)低鍋于國(guó)際優(yōu)質(zhì)復(fù)鋼鐵股的水沾平。淹圖：寶鋼上府市以來(lái)的走鑰勢(shì)音圖說(shuō)：什華盛頓國(guó)際帆經(jīng)濟(jì)研究所負(fù)(Inst些itute港for猛Inter渾natio拳nalE閃conom餐ics)高母級(jí)研究員尼某古拉斯·拉邀迪(Nic輝holas憐Lard搭y)說(shuō)，寶菜鋼是中國(guó)效帶率最高的企從業(yè)之一。作宗為中國(guó)產(chǎn)鋼盲量最大，世漫界排名第六扣的寶鋼在上寇游鐵礦砂資莫源控制，下羅游終端客戶征的合作上，婚運(yùn)作手法已姜然是一家大欄型跨國(guó)公司詠的風(fēng)范。專(zhuān)家評(píng)述：遙可能有人會(huì)蜂擔(dān)心國(guó)內(nèi)鋼煌鐵企業(yè)過(guò)多融，會(huì)引致鋼恥鐵價(jià)格的下芳跌。這恰恰澆是可以利用煩的機(jī)會(huì)，價(jià)抖格戰(zhàn)后必然罩是鋼鐵行業(yè)易的短暫蕭條肥，利用蕭條航來(lái)完成低成聰本的并購(gòu)，獄比盈利高峰次時(shí)成本要低閱很多。在中置國(guó)經(jīng)濟(jì)體的猾擴(kuò)張過(guò)程中仍，蕭條是短菌暫的過(guò)程，仙每一次的蕭巾?xiàng)l都是企業(yè)雹并購(gòu)的好機(jī)偵會(huì)。寶鋼現(xiàn)潤(rùn)時(shí)的股價(jià)不胖高，只有不牙到6元。如唉果以十年為單一個(gè)投資周煉期計(jì)算，寶動(dòng)鋼10年后妨的股價(jià)不會(huì)問(wèn)少于20元前。長(zhǎng)安汽車(chē)醫(yī)提名理由：埋轎車(chē)消費(fèi)將早帶動(dòng)行業(yè)數(shù)概十年這轎車(chē)的家庭俘化，應(yīng)該是踩以小型，節(jié)衣能型小汽車(chē)燭為主，這個(gè)綢是長(zhǎng)安汽車(chē)釀的長(zhǎng)項(xiàng)。在怠家用小型轎恭車(chē)的生產(chǎn)商個(gè)，長(zhǎng)安汽車(chē)獻(xiàn)獨(dú)占鰲頭。逃中國(guó)現(xiàn)在有初城市人口3首億多，每年殖要新出生超升過(guò)1000拼萬(wàn)的人口，疾而現(xiàn)在中國(guó)極家庭的轎車(chē)曉普及率不足厘3%。對(duì)于賽汽車(chē)行業(yè)的趟龍頭企業(yè)選興擇，應(yīng)該是丸長(zhǎng)安汽車(chē)。融圖：福特汽卷車(chē)的歷史股占價(jià)閑圖說(shuō)：虛據(jù)最新的統(tǒng)淹計(jì)數(shù)據(jù)，2缺006年前散10個(gè)月，呈中國(guó)共生產(chǎn)擴(kuò)超過(guò)300殖萬(wàn)輛汽車(chē)，仰增長(zhǎng)超過(guò)4千0%。而同蠶樣的增長(zhǎng)速蹦度可以參照逢美國(guó)汽車(chē)行競(jìng)業(yè)十九世紀(jì)帳二十年代，濾彼時(shí)，福特童作為龍頭行戲業(yè)迎來(lái)爆發(fā)過(guò)性增長(zhǎng)。拴專(zhuān)家評(píng)述：雹很多人擔(dān)心暗中國(guó)的汽車(chē)涂企業(yè)沒(méi)有核島心技術(shù)，只腰是做組裝，擾其實(shí)如果把園時(shí)間放到更胖長(zhǎng)去看，所低謂核心技術(shù)階的問(wèn)題既是肢產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)寬隊(duì)的問(wèn)題，擠利用企業(yè)的材并購(gòu)獲得研湖發(fā)團(tuán)隊(duì)只是逗代價(jià)的問(wèn)題鵝。上海汽車(chē)芽就是通過(guò)收努購(gòu)英國(guó)的羅縱浮來(lái)滿足自零己進(jìn)軍整車(chē)見(jiàn)市場(chǎng)的需求殃。精未來(lái)的中國(guó)熄汽車(chē)生產(chǎn)汽最車(chē)企業(yè)間的蓮大規(guī)模合并隨在所難免，頃巴菲特利用沫并購(gòu)去發(fā)掘油價(jià)值低估的疼企業(yè)，在國(guó)過(guò)內(nèi)的汽車(chē)企享業(yè)并購(gòu)中同鹽樣適用。中國(guó)移動(dòng)葛“超級(jí)女生輪節(jié)目”的火寺爆在提醒市績(jī)場(chǎng)，中國(guó)開(kāi)蜓始進(jìn)入全民火娛樂(lè)的時(shí)代拾。這樣的時(shí)陵代，對(duì)于通音訊的需求會(huì)腿有爆炸式增低長(zhǎng)。痕提名理由：榆下一個(gè)10礎(chǔ)年甲與美國(guó)在工勒業(yè)化過(guò)程中簡(jiǎn)，電話普及姐速度比較起產(chǎn)來(lái)，中國(guó)的創(chuàng)通訊設(shè)備的匆普及是非常境驚人的。1粗996年，孟數(shù)字移動(dòng)技?xì)⑿g(shù)剛剛開(kāi)始套在中國(guó)應(yīng)用臟，10年后妹，中國(guó)有超鼓過(guò)3.5億劑人在使用移灑動(dòng)電話。則未來(lái)的20惰年還會(huì)有另超外新增加的廁2-3億人血會(huì)使用移動(dòng)肉電話。用戶塞數(shù)增加，手橡機(jī)娛樂(lè)功能盟會(huì)更多，信娘息流動(dòng)所產(chǎn)散生的現(xiàn)金流惱會(huì)讓中國(guó)移傾動(dòng)賺翻。我護(hù)們剛剛看到拘中國(guó)移動(dòng)2訊006年中龍報(bào)，它的E鴨BITDA曾(未計(jì)利息抓、稅項(xiàng)、折菜舊及攤銷(xiāo)前旺的利潤(rùn))是足57%。這招樣的毛利率你是非常之高原。食全球經(jīng)濟(jì)一店體化的真實(shí)壘含義是讓更評(píng)多的國(guó)家，跡地區(qū)的人口市加入以美國(guó)巴文化為基準(zhǔn)跡的消費(fèi)模式匹當(dāng)中。中國(guó)桌移動(dòng)覆蓋下座的13億人啦口在消費(fèi)，慶娛樂(lè)文化的鐘影響下，把洲源源不斷的抬信息塞進(jìn)大汗腦，同時(shí)慷妥慨地以人民細(xì)幣用于交換跨----例中國(guó)移動(dòng)盟將會(huì)是中國(guó)刪進(jìn)入娛樂(lè)時(shí)挽代的最大受特益者之一。梯專(zhuān)家評(píng)述：湯中國(guó)的經(jīng)濟(jì)步體還在工業(yè)扶化的過(guò)程中駛，這樣的過(guò)暴程要持續(xù)1解5-20年楊的時(shí)間。工堂業(yè)化的過(guò)程脖也是城市化柔的過(guò)程，城剖市人口比例電會(huì)在工業(yè)化羽后期占到整泳個(gè)人口比例繞的50%以磁上。也就是妹說(shuō)未來(lái)20膊年，會(huì)有4逼-5億人口端轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘幸鼍用?。女中?guó)移動(dòng)的青股價(jià)是66槳元港幣，2章0年后，也累許將會(huì)成為蠻中國(guó)第一高頁(yè)價(jià)股?，F(xiàn)在賀的66元港希幣，的確不圍高。粉尋找中國(guó)的譜藍(lán)籌股(4儲(chǔ))：一生只知有一次的投置資機(jī)會(huì)斥前言：究當(dāng)我們從具例體的數(shù)據(jù)中瘋抽離，將整著個(gè)國(guó)家的曲幕線拉長(zhǎng)，我坦們與道瓊斯竹指數(shù)的19斬10年何其樓相似，應(yīng)該艷說(shuō)我們的運(yùn)運(yùn)氣，因?yàn)槲胰粋儸F(xiàn)在所處牌的階段，的阿確是大繁榮氣的開(kāi)端，這瓣樣的繁榮也徐許可以持續(xù)贊30年。還占有什么比這衡種一生只有泥一次的投資頸機(jī)會(huì)更引人畫(huà)注目的呢？呼讓我們先看侍看巴菲特所蒜處的投資時(shí)油間段——1炊957年開(kāi)耳始至今。在拔這樣一段時(shí)鴉間里美國(guó)的潛股票市場(chǎng)表共現(xiàn)如何呢？崗下面是道瓊黎斯工業(yè)平均公股指的走勢(shì)盒。我們看到剝自二次世界荒大戰(zhàn)后，美節(jié)國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)迷際上一直保愁持著增長(zhǎng)的久態(tài)勢(shì)，道指焰在這樣一段亮?xí)r間里增長(zhǎng)猶超過(guò)了13臭倍。我們應(yīng)停該注意巴菲尼特說(shuō)過(guò)的兩伴句話，第一喝句是賺錢(qián)的陵人是有一種秘賺錢(qián)氣質(zhì)，足言外之意就良是，不是所愁有的人都可呼以賺到錢(qián)；捧第二句是選艦擇指數(shù)型投趨資是聰明的捕選擇，因?yàn)閵使芍缚偸窃谒翝q。濁圖：遮道瓊斯指數(shù)慧至今的表現(xiàn)璃我們做這樣亂一個(gè)假設(shè)，優(yōu)如果把巴菲束特的出生日小期提前到1遼890年，罩那么在他3州9歲的時(shí)候釋剛好趕上美富國(guó)經(jīng)濟(jì)的大渣崩潰，恐怕托他所說(shuō)的股低指總是會(huì)漲扛就會(huì)讓他失耕去“股神”虜?shù)耐?。那帥樣一次下跌像，我們可以乓從上面的圖濱表看到，道堪瓊斯股指從奉1929年略10月份的死330多點(diǎn)咬一直跌到最紀(jì)低的41點(diǎn)兼，歷時(shí)4年寺多，股指跌片去89%，鍛直到195紡5年才重新踏回到192暴9年的水平責(zé)，中間花費(fèi)侮了26年。因不過(guò)巴菲特遵第一句話說(shuō)號(hào)對(duì)了，因?yàn)橥巧L(zhǎng)在塘戰(zhàn)后的美國(guó)郵，美國(guó)的經(jīng)扒濟(jì)繁榮成就夾了巴菲特，戒所以我應(yīng)該觸把他的賺錢(qián)誦需要一種氣講質(zhì)理解為他槽本人是很有僻運(yùn)氣的。誠(chéng)我們處在繁憲華時(shí)代牲我們的投資千人是否有這留樣的運(yùn)氣呢爐？忌我們所處的然階段是否也泉是如同美國(guó)禍戰(zhàn)后一樣，擊會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)霞繁榮，股票陸會(huì)不斷上漲謝？圾應(yīng)該說(shuō)我們?cè)\(yùn)氣，是因火為我們現(xiàn)在往所處的階段校，的確是大笑繁榮的開(kāi)端大，這樣的繁都榮也許可以聾持續(xù)30年壟。沫也就是說(shuō)，蕩我們可以去辨認(rèn)真挑選“男藍(lán)籌股”，奸然后穩(wěn)如泰濟(jì)山地持有，旱直到象下面搞這樣的圖表蘭所展示的收哄益為止。聯(lián)圖說(shuō)：儲(chǔ)時(shí)間段逼在這張圖表堤里列出兩家哭公司與道瓊準(zhǔn)斯工業(yè)平均障股指的對(duì)比延。綠色是道序瓊斯股指，校藍(lán)色是花旗鉤集團(tuán)，紅色洪哈撒韋·伯懇克希爾公司冠(巴菲特的杠投資公司)駐。我們可以怕看到，兩只活股票都遠(yuǎn)遠(yuǎn)稠取得了超過(guò)躁道瓊斯股指述的收益，帥花旗更勝一認(rèn)籌言。其實(shí)無(wú)論集是投資股指偏，還是投資禁藍(lán)籌，投資本人都有機(jī)會(huì)亂在未來(lái)的2密0年里大大炭地賺上一筆扭。董我們到底是駱處在怎樣的酬繁榮期里，謊我們?nèi)绾芜x竭擇與經(jīng)濟(jì)繁坦榮緊密度相趟關(guān)性最強(qiáng)的想股票，從而且取得超越