2019年鋰電池市場分析報告

2019年鋰電池市場分析報告

目錄一、鐵鋰的潮起潮落...............................................................................................................................4（（（一）動力電池2大主流技術(shù)路線：鐵鋰+三元.............................................................................4二）2010～2016，鐵鋰的崛起：高安全性........................................................................................5三）2017～2018，鐵鋰的潮落：能量密度低....................................................................................7二、鐵鋰的三大核心優(yōu)勢：高安全、低成本與長壽命........................................................................9（（（一）鐵鋰優(yōu)勢一：高安全性...............................................................................................................9二）鐵鋰優(yōu)勢二：低成本.................................................................................................................三）鐵鋰優(yōu)勢三：長壽命.................................................................................................................13三、鐵鋰的復活？.................................................................................................................................15（（（一）復活因素一：鐵鋰技術(shù)大升級..................................................................................................16二）復活因素二：安全性再成為焦點..............................................................................................17三）復活因素三：政策引導，回歸市場..........................................................................................17四、鐵鋰復活后的市場空間？.............................................................................................................19（（（一）純電動專用車市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向......................................................................................................19二）新能源乘用車市場主攻平民車..................................................................................................20三）2019鐵鋰市場規(guī)模增速有望超40%..........................................................................................213圖表目錄圖表：年我國新能源汽車銷量結(jié)構(gòu)4圖表：年全球新能源乘用車市場格局4圖表：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈5圖表：我國動力電池技術(shù)路線5圖表：～年新能源汽車年銷量（萬輛）6圖表：～年動力電池出貨量（）6圖表：年動力電池出貨量結(jié)構(gòu)6圖表：磷酸鐵鋰動力電池出貨量（）7圖表：動力電池出貨量（H）7圖表：～年新能源汽車銷量（萬輛）8圖表：特斯拉銷量（輛）8圖表：特斯拉MS車型電池包8圖表：純電動乘用車市場，動力電池能量密度（H/）和補貼標準掛鉤9圖表：動力電池包制造過程圖表：動力電池包結(jié)構(gòu)圖（奧迪）圖表：動力電池熱失控原因圖表：動力電池熱失控連鎖反應圖表：三元正極材料熱分解過程圖表：動力電池熱失控放熱量（K）圖表：制備磷酸鐵鋰正極材料的主要原材料圖表：磷酸鐵鋰與三元正極材料價格（萬元噸）圖表：鐵鋰與三元的四大原材料成本對比圖表：磷酸鐵鋰晶體結(jié)構(gòu)圖表：鐵鋰與三元電池循環(huán)性能比較圖表：中國鐵塔梯次利用動力電池進展圖表：中國鐵塔基站+梯次電池解決方案圖表：小型、微型基站不同供電解決方案成本（元）圖表：磷酸鐵鋰動力電池三大優(yōu)勢圖表：免購置稅目錄純電動客車電池能量密度圖表：推廣目錄新能源客車電池能量密度圖表：年新能源汽車部分著火事件圖表：新能源汽車著火車使用場景占比圖表：消費者不購買新能源汽車原因圖表：消費者平均每天出行里程（公里）圖表：新能源汽車動力電池產(chǎn)業(yè)鏈演變圖表：～純電動專用車補貼標準圖表：年純電動專用車市場電池月出貨量圖表：年純電動專用車市場鐵鋰滲透率圖表：不同動力電池技術(shù)路線成本測算（級轎車，續(xù)航公里）圖表：磷酸鐵鋰動力電池市場規(guī)模預測圖表：國軒高科磷酸鐵鋰動力電池產(chǎn)品性能穩(wěn)步提升（H/）圖表：年新能源乘用車銷量前十（萬輛）圖表：新能源專用車市場動力電池市場格局4一、鐵鋰的潮起潮落（一）動力電池2大主流技術(shù)路線：鐵鋰+三元2014發(fā)改委和科技部20172020源汽車年產(chǎn)銷達到200萬輛，到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。在政府的大力扶持下，我國新能源汽車行業(yè)實現(xiàn)了高速發(fā)展。2018年我國新能源汽車銷量125.6萬輛，同比增長62%。其中新能源乘用車銷量105萬輛，同比增長82%。目前我國新能源乘用車市場已經(jīng)成為全球最大的市場，2018年我國新能源乘用車銷量占全球市場份額的55%，而美國和歐洲市場分別占比不到20%。圖表：2018年我國新能源汽車銷量結(jié)構(gòu)圖表：2018年全球新能源乘用車市場格局資料來源：中汽協(xié)，XXX發(fā)展部整理資料來源：SALES，XXX發(fā)展部整理動力電池是新能源汽車的核心零部件，直接影響新能源汽車的續(xù)航里程、充電性能、安全性等關(guān)鍵指標。從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈來看，新能源車上游主要包括鋰礦、鈷礦等，中游包括“三電”系統(tǒng)，下游車企。動力電池位居新能源車產(chǎn)業(yè)中游，原材料主要是正極、負極、電解液和隔膜等，下游主要面向車企。5圖表：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：XXX發(fā)展部整理我國動力電池主要有4酸鋰和鈦酸鋰。錳酸鋰電池主要是因為能量密度偏低，而鈦酸鋰電池主要是因為成本較高，兩者在動力電池市場份額總占比不到。鐵鋰路線與三元路線成為動力電池市場的主體路線，共占據(jù)市場份額的～95%。圖表：我國動力電池技術(shù)路線資料來源：XXX發(fā)展部整理（二）2010～2016，鐵鋰的崛起：高安全性我國新能源車起源于“十城千輛”工程。2009年由科技部、財政部、發(fā)改委和工信部啟動“十城千輛”工程，主要內(nèi)容是通過提供財政補貼，計劃用年左右的時間，每年發(fā)展個城市，每個城市推出1000輛新能源汽車開展示范運行。2010年到2016年，我國新能源汽車行業(yè)爆發(fā)式增長。新能源汽車年銷量從不到56千輛增長到50.7萬輛，增長超過100倍。中游動力電池出貨量增速也是超過倍。圖表：2010～年新能源汽車年銷量（萬輛）圖表：2010～2016年動力電池出貨量（GWh）資料來源：中汽協(xié)，XXX發(fā)展部整理資料來源：第一電動，XXX發(fā)展部整理這一輪爆發(fā)式擴張中，動力電池市場鐵鋰路線成為最大的贏家。2016年我國動力電池出貨量28GWh，其中磷酸鐵鋰動力電池出貨量20.3GWh72.5%出貨量6.29GWh，占比22.4%。鐵鋰+三元共占～95%。圖表：2016年動力電池出貨量結(jié)構(gòu)資料來源：第一電動，XXX發(fā)展部整理車市場作為推廣切入口，主要是因為公交車集中式管理便于充電設(shè)施建設(shè)，并且行駛路線固定可以回避電池技術(shù)不成熟，續(xù)航里程短等問題。因此“安全性”成為動力電池的主要關(guān)注點。鐵鋰的高安全性無論是在產(chǎn)業(yè)界，還是在政府層面，都有著高度的共識。標志性事件，201617比亞迪、國軒高科等動力電池企業(yè)的主推技術(shù)路線均為磷酸鐵鋰技術(shù)路線。（三）2017～2018，鐵鋰的潮落：能量密度低從2017年到2018年，磷酸鐵鋰動力電池出貨量增速陷入增長瓶頸。2016年鐵鋰出貨量20GWh2017年出貨量18GWh10%2018年鐵鋰出貨量同比有所增長，出貨量22GWh2016～2018出貨量依然保持高速增長。從2016年到2018年，我國動力電池出貨量年均復合增長率達到43%。年和年三元動力電池成為市場的熱點。圖表：磷酸鐵鋰動力電池出貨量（GWh）圖表：動力電池出貨量（GWh）資料來源：真鋰研究，XXX發(fā)展部整理資料來源：第一電動，起點，XXX發(fā)展部整理2015年1月四部委啟動新能源車補貼核查，并于2016年月、年月對蘇州吉姆西等車企做出行政處罰，并且騙補主要集中于商用車領(lǐng)域。為了防止出現(xiàn)騙補現(xiàn)象，2017年國補政策要求運營類新能源汽車的運營里程需要達到3年下調(diào)到22017年和2018年新能源商用車市場增速逐步放緩，新能源乘用車市場成為主戰(zhàn)場。8圖表：20152018年新能源汽車銷量（萬輛）資料來源：中汽協(xié)，XXX發(fā)展部整理在新能源乘用車市場，動力電池技術(shù)路線面臨選擇，鐵鋰還是三元？目前我們看的結(jié)果是，新能源乘用車市場三元技術(shù)路線占據(jù)了絕對的主體地位，而鐵鋰的出貨量增速陷入瓶頸。我們認為這主要是由于兩方面原因引起。第一方面，海外三元技術(shù)路線的安全性不斷被驗證。2016年之前，國內(nèi)三元動力電池出貨量不大，產(chǎn)業(yè)界對三元電池的安全性還存有質(zhì)疑。海外市場特斯拉采用的是松下的三元電池技術(shù)路線，并且用的還是三元中最不安全的2012年僅有26502016年的7.828的成功給予了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)界對三元技術(shù)路線安全性的信心。圖表：特斯拉銷量（輛）圖表：特斯拉ModelS車型電池包資料來源：TESLA，STATISTA，XXX發(fā)展部整理資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，XXX發(fā)展部整理9另外一方面，政策引導，能量密度指標和補貼標準掛鉤。2015年新能源車行業(yè)發(fā)生騙補，并且還有大量資本涌入新能源車產(chǎn)業(yè)。我國政府為了引導產(chǎn)業(yè)升級，采取了扶優(yōu)扶強的補貼策略，即高技術(shù)指標的產(chǎn)品能拿到高補貼的政策方案。其中動力電池能量密度是最重要考核指標。純電動乘用車市場，2016年我國國補政策對動力電池能量密度不考核，2017年考核門檻是90Wh/kg2018年105～120Wh/kg僅能拿到0.6倍補貼，考核門檻實質(zhì)上提高到120Wh/kg在這一輪技術(shù)路線競爭中，三元技術(shù)路線完勝。圖表：純電動乘用車市場，動力電池能量密度（Wh/kg）和補貼標準掛鉤資料來源：工信部、發(fā)改委等，XXX發(fā)展部整理二、鐵鋰的三大核心優(yōu)勢：高安全、低成本與長壽命動力電池市場，鐵鋰與三元兩條技術(shù)路線相互競爭，并且各有優(yōu)勢。盡管目前鐵鋰處于落后位置，但是從鐵鋰路線本質(zhì)上來看，我們認為磷酸鐵鋰動力電池還是具有三大核心優(yōu)勢：高安全、低成本和長壽命。（一）鐵鋰優(yōu)勢一：高安全性汽車的安全是個系統(tǒng)性工程，某一個零部件的不夠安全并不代表汽車本身的不安全。新能源汽車核心零部件動力電池包，是由電芯經(jīng)過串并聯(lián)后做成電池模組，再串并聯(lián)，并加上冷卻系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)件、外殼等組成。對于動力電池包而言，電芯某些性能的不足，可以通過電池包的設(shè)計，結(jié)構(gòu)件的輔助等，達到動力電池包的安全性指標要求。圖表：動力電池包制造過程圖表：動力電池包結(jié)構(gòu)圖（奧迪e-tron）資料來源：XXX發(fā)展部整理資料來源：奧迪，XXX發(fā)展部整理新能源汽車在使用過程中，機械濫用、電濫用和熱濫用等，包括日常使用過程中車輛發(fā)生嚴重碰撞、電池過充或過放都行為，均可能導致動力電池熱失控。當動力電池發(fā)生熱失控時，并不是突然著火或者爆炸。尤其是在電芯層面，需要經(jīng)過一系列的連鎖化學反應，才會出現(xiàn)著火等情況。當電芯內(nèi)部發(fā)生熱失控時，一般先是SEI極材料分解，并且隨著反應的進行，電芯內(nèi)部放熱速率快速上升，導致電解質(zhì)分解，電解液燃燒等，出現(xiàn)電芯層面的熱失控，最終可能會導致電池包出現(xiàn)著火等現(xiàn)象。在這一系列的連鎖反應中，如果某一個關(guān)鍵的環(huán)節(jié)被打斷，比如正極材料的熱分解沒有圖表：動力電池熱失控原因圖表：動力電池熱失控連鎖反應資料來源：CHAINAEV100，XXX發(fā)展部整理資料來源：CHINAEV100，XXX發(fā)展部整理三元技術(shù)路線和鐵鋰技術(shù)路線本質(zhì)區(qū)別在于電芯所選用的正極材料不同。電芯主要是由正極材料、負極材料、隔膜和電極液等四大材料組成。鐵鋰技術(shù)路線的電芯正極材料是磷酸鐵鋰，三元技術(shù)路線的電芯正極材料是三元材料，包括NCM系列的111、523、622811，以及NCA系列。目前幾種商業(yè)化應用的正極材料，磷酸鐵鋰的熱分解溫度要高于三元，并且熱分解過程中，放熱量小。從材料的結(jié)構(gòu)來看，磷酸鐵鋰正極材料為橄欖石結(jié)構(gòu)，其結(jié)構(gòu)Fe-P-O鍵遠強于層狀結(jié)構(gòu)NCM中的Co-O和Mn-O更好的熱穩(wěn)定性。一般磷酸鐵鋰材料熱分解溫度約為250～270℃，三元材料的熱分解溫度約為220～240℃。并且三元材料中隨著鎳含量增加，NCM523NCM和NCM從層狀相到尖晶石相的相轉(zhuǎn)變溫度快速降低（235℃、185℃和135的溫度區(qū)間也在逐步縮減，熱穩(wěn)定性逐步降低。圖表：三元正極材料熱分解過程圖表：動力電池熱失控放熱量（kJ/Ah）資料來源：ACS，XXX發(fā)展部整理資料來源：SANDIA，XXX發(fā)展部整理因此，由于磷酸鐵鋰正極材料的高熱穩(wěn)定性以及鐵鋰電池熱失控時低放熱量，在電芯其他材料相同，電池包結(jié)構(gòu)設(shè)計相同，結(jié)構(gòu)件相同等條件下，磷酸鐵鋰動力電池的安全性一般要高于三元動力電池。（二）鐵鋰優(yōu)勢二：低成本磷酸鐵鋰動力電池除了安全性比較高之外，另一顯著優(yōu)勢就是低成本。這一優(yōu)勢主要來源磷酸鐵鋰正極材料中的主要原料磷、鐵都比較便宜。目前國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料的制備方法主要是固相合成法：以磷酸鐵作為前驅(qū)體，與碳酸鋰、蔗糖混合后，經(jīng)高溫燒結(jié)，制備磷酸鐵鋰。前驅(qū)體磷酸鐵的制備方法有多種，比較低成本的制備方法是用硫酸亞鐵和磷酸來制備。磷酸是大宗商品，而硫酸亞鐵主要來源硫酸法制備鈦白粉的副產(chǎn)品。從整個磷酸鐵鋰正極材料的原材料來看，除了碳酸鋰的價格相對較高以外，其他的硫酸亞鐵、磷酸、蔗糖等都十分便宜。圖表：制備磷酸鐵鋰正極材料的主要原材料資料來源：XXX發(fā)展部整理而三元材料（NCM、NCA）中主要元素鎳、鈷等均為重金屬，并且我國鈷資源十分稀缺，主要依賴從剛果金等地區(qū)進口。目前市場上報價，每噸磷酸鐵鋰正極材料價格不到萬元，而523三元正極材料價格～萬元/622三元正極材料為～萬元/811三元正極材料～/噸。磷酸鐵鋰正極材料的價格不到三元正極材料的一半。目前方形磷酸鐵鋰電芯價格0.95～0.98/wh，方形三元（523）在～元/wh。圖表：磷酸鐵鋰與三元523正極材料價格（萬元資料來源：鑫欏資訊，XXX發(fā)展部整理此外，我們對比單位Wh的鐵鋰動力電池和三元動力電池（523622811原材料總成本，鐵鋰還是占明顯優(yōu)勢。我們以四大原材料的當前價格作為計算基礎(chǔ)，并且我們基于三元動力電池性能達到較高水平進行計算。主要假設(shè)，第一：622和三元正極材料的克容量可以達到180mAh/g和205mAh/g（正極材料克容量越高，則單位Wh從523升級到622，再從升級到811，單位動力電池使用的負極、隔膜和電解液用量都相應減少15%。目前鐵鋰的四大材料總成本是0.26元/Wh，而三元的四大材料成本比鐵鋰的至少高35%。磷酸鐵鋰技術(shù)路線相對于三元技術(shù)路線有明顯的成本優(yōu)勢。圖表：鐵鋰與三元的四大原材料成本對比資料來源：XXX發(fā)展部整理（三）鐵鋰優(yōu)勢三：長壽命磷酸鐵鋰電池的第三大優(yōu)勢是長壽命。從正極材料的晶體結(jié)構(gòu)來看，磷酸鐵鋰是橄欖石結(jié)構(gòu)，鋰離子嵌入和脫出是一維通道，對材料的晶體結(jié)構(gòu)影響較小，因此磷酸鐵鋰動力電池循環(huán)性能較好，具備較長壽命。而三元正極材料是層狀結(jié)構(gòu)，鋰離子進出通道是二維結(jié)構(gòu)，鎳離子容易變成4過程中，易與電解液發(fā)生反應，降低電池的循環(huán)壽命。負極等材料的影響，因此對于同一技術(shù)路線的動力電池，循環(huán)壽命也會有較大差距。一般而言，在常溫充放電情況下，三元電池的循環(huán)壽命是15002000次，而磷酸鐵鋰電池的循環(huán)壽命可以超過3千次。圖表：磷酸鐵鋰晶體結(jié)構(gòu)圖表：鐵鋰與三元電池循環(huán)性能比較資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，XXX發(fā)展部整理資料來源：力神，XXX發(fā)展部整理長壽命性能給退役的鐵鋰動力電池帶來新的價值。鐵鋰動力電池退役后，可以進入梯次利用市場，包括鐵塔基站，分布式儲能等領(lǐng)域。以鐵塔基站應用為例，中國鐵塔于201510月開始退役動力電池梯級試點應用研究，201610月進行可行性研究，201732018磷酸鐵鋰技術(shù)路線為主，試點運行年中國鐵塔梯級利用退役動力電池～1.5GWh。隨著微型基站的供電解決方案是可就近引接路燈電源供電。路燈電源雖然普遍為間歇性供電（夜間168小時縮減到3小時。圖表：中國鐵塔梯次利用動力電池進展圖表：中國鐵塔+梯次電池解決方案資料來源：中國鐵塔，XXX發(fā)展部整理資料來源：中國鐵塔，XXX發(fā)展部整理圖表：小型、微型基站不同供電解決方案成本（元）資料來源：中國鐵塔，XXX發(fā)展部整理由于磷酸鐵鋰動力電池高安全性，并且長壽命，退役后在梯次利用市場更有競爭力，可以進一步降低磷酸鐵鋰動力電池全生命周期的成本，從而使得鐵鋰技術(shù)路線更有成本優(yōu)勢。圖表：磷酸鐵鋰動力電池三大優(yōu)勢高安全性磷酸鐵鋰低成本長壽命資料來源：XXX發(fā)展部整理三、鐵鋰的復活？站在當前時點，我們認為鐵鋰技術(shù)路線又迎來了發(fā)展的機遇，主要是基于以下三點原因：第一，鐵鋰的技術(shù)大升級，能量密度大幅提高，減小了和三元路線的差距，彌補短板。第二，2018年新能源車安全事故時有發(fā)生，鐵鋰路線的低成本、高安全性優(yōu)勢更受重視。第三、政府重新引導，2019年補貼大概率大幅退坡，并且2020年后無補貼，新能源車行業(yè)發(fā)展回歸市場。（一）復活因素一：鐵鋰技術(shù)大升級鐵鋰技術(shù)路線最大劣勢就是鐵鋰動力電池能量密度偏度。根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研的結(jié)果，最近幾年磷酸鐵鋰動力電池的能量密度提升明顯。提升原因包括磷酸鐵鋰正極材料的克容量提升、壓實密度提升、生產(chǎn)工藝改善等。磷酸鐵鋰正極材料的克容量基本從120mAh/g提高到145mAh/g。此外，我們也可以從新能源汽車免征購置稅目錄和推廣目錄來驗證鐵鋰路線的技術(shù)大升級。由于新能源客車市場鐵鋰技術(shù)路線占據(jù)絕對主體，因此新能源客車市場動力電池能量密度水平基本就代表了鐵鋰路線的技術(shù)水平。根據(jù)乘聯(lián)會的統(tǒng)計，從2014年到201885Wh/kg提高到138Wh/kg，提高62%。另外，從新能源汽車推廣目錄來看，2018年共發(fā)布1762款新能源客車，配套動力電池能量密度超過120Wh/kg占93%。其中在140～150Wh/kg的新能源客車有1006款，占比57%，還有部分配套超過150Wh/kg的車型。圖表：免購置稅目錄純電動客車電池能量密度圖表：2018推廣目錄新能源客車電池能量密度資料來源：工信部，乘聯(lián)會，XXX發(fā)展部整理資料來源：工信部，乘聯(lián)會，XXX發(fā)展部整理從能量密度指標來看，近幾年鐵鋰技術(shù)路線提升明顯。目前行業(yè)中三元電池包能量密度可以做到160Wh/kg，鐵鋰動力電池包基本可以做到140Wh/kg。盡管鐵鋰與三元仍然有所差距，但是鐵鋰基本上已經(jīng)能夠取代部分三元動力電池，滿足車企的技術(shù)指標要求。（二）復活因素二：安全性再成為焦點2018年新能源汽車年銷量突破百萬輛，但是行業(yè)也存在一些安全擔憂。2018年新能源汽車行業(yè)發(fā)生著火事件～次。根據(jù)電動百人會的統(tǒng)計分析，從使用場景來看，充電時發(fā)生事故比例較大，占比30%發(fā)生著火。圖表：2018年新能源汽車部分著火事件圖表：新能源汽車著火車使用場景占比資料來源：互聯(lián)網(wǎng)，XXX發(fā)展部整理資料來源：CHAINAEV100，XXX發(fā)展部整理安全防護等。隨著國內(nèi)動力電池企業(yè)、車企等產(chǎn)業(yè)鏈實力的上升，新能源車的安全性已經(jīng)大幅上升。三元動力電池已經(jīng)能夠做到很安全。由于磷酸鐵鋰正極材料熱分解溫度高，并且熱失控時放熱量低，磷酸鐵鋰動力電池更容易做到很安全。我們認為在對動力電池能量密度要求不高或者對續(xù)航里程要求不高的場景下，車企基于成本與安全性綜合考慮，鐵鋰路線更有競爭力。（三）復活因素三：政策引導，回歸市場目前我國新能源汽車主要還是政策驅(qū)動。我國政府為了推動產(chǎn)業(yè)升級，采取了扶優(yōu)扶強的補貼策略，即更高技術(shù)的產(chǎn)品能拿更高的補貼方案，補貼金額和動力電池能量密度、續(xù)航里程等指標掛鉤。車企為了拿到較高的補貼方案，會優(yōu)先采購較高能量密度的動力電池。而2020年之后，補貼取消，新能源車行業(yè)將由消費驅(qū)動。車企的關(guān)從消費者的需求側(cè)來看，普通消費者對于新能源車的關(guān)注點并不在于動力電池技術(shù)路線、動力電池能量密度等技術(shù)指標，而關(guān)注的是新能源汽車的續(xù)航里程、充電方便性、性價比等因素。目前一般消費者的日常出行里程是50公里，在充電基礎(chǔ)設(shè)施比較完善的情況下，對于日常通勤應用，續(xù)航里程達到300～400公里的純電動乘用車就已經(jīng)能夠滿足消費者的需求。圖表：消費者不購買新能源汽車原因圖表：消費者平均每天出行里程（公里）資料來源：廣州市消委會，XXX發(fā)展部整理資料來源：大數(shù)據(jù)，XXX發(fā)展部整理20191月2019是，要確保2020年補貼全部退出后，產(chǎn)業(yè)不發(fā)生大波動，繼續(xù)實施退坡，分階段釋放根據(jù)苗部長的講話，我們對行業(yè)的預判是：第一、2019、年新能源汽車行業(yè)我們認為這對整個新能源汽車行業(yè)都會有較大的影響，尤其是對車企的影響更大。車企加速轉(zhuǎn)變，從“拿更高補貼”向“更多市場份額”轉(zhuǎn)變，車企將更注重成本和性價比。我們對動力電池技術(shù)路線判斷是：2019～2020年鐵鋰復活，2020年后鐵鋰搶占中低端市場。圖表：新能源汽車動力電池產(chǎn)業(yè)鏈演變資料來源：XXX發(fā)展部整理四、鐵鋰復活后的市場空間？鐵鋰復活后，鐵鋰的機會主要來自于純電動專用車和純電動乘用車市場。其中純AOO級等車型中鐵鋰的滲透率有望提升。（一）純電動專用車市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向的核心因素。2018年過渡期間，純電動專用車補貼標準相對2017年的下降60%Wh的補貼標準最高為元/kwh本。圖表：20172018純電動專用車補貼標準資料來源：四部委，XXX發(fā)展部整理2018年純電動專用車市場動力電池出貨量6.1GWh，其中第四季度出貨量3.9GWh，占比63%。從月出貨量情況看，鐵鋰的滲透率提升明顯，從183月份的5%提高到18年年底超過50%。年，鐵鋰在純電動專用車市場的滲透率達到45%。我們判斷隨著純電動專用車銷量上升，并且鐵鋰路線的滲透率上升，鐵鋰動力電池在純電動專用車市場的出貨量有望快速增長。圖表：2018年純電動專用車市場電池月出貨量圖表：2018年純電動專用車市場鐵鋰滲透率資料來源：真鋰研究，XXX發(fā)展部整理資料來源：真鋰研究，XXX發(fā)展部整理（二）新能源乘用車市場主攻平民車根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研的結(jié)果，由于鐵鋰能量密度偏低，因此在長續(xù)航里程的純電動300很明顯的性價比優(yōu)勢，在續(xù)航300～400公里的車型，鐵鋰和三元能夠?qū)崿F(xiàn)有效競爭。目前市場上純電動乘用車車型總數(shù)量相對較少。級車型中，續(xù)航里程300而配套動力電池類型不一樣的車型基本沒有。我們基于不同情景，對A003002由于鐵鋰能量密度偏低，車輛配套電池由三元電池切換到鐵鋰電池后，為了保證達到同樣的續(xù)航里程，需要增加單車電池裝機量。第二，目前鐵鋰電池單價比三元低，但不同電池企業(yè)報價差距較大。在中性假設(shè)下，續(xù)航達到300公里的A00級轎車，動力電池技術(shù)路線由三元切換成鐵鋰后，單車裝機量由36kWh提高到37.5kWh，提高1.5kWh，動力電池成本由元/Wh降低到1.05元