2019年5G業(yè)務(wù)發(fā)展市場(chǎng)分析報(bào)告

2019年5G業(yè)務(wù)發(fā)展市場(chǎng)分析報(bào)告

內(nèi)容目錄測(cè)試行業(yè)的大時(shí)代...............................................................................................-5-G推動(dòng)通信需求全方位拓展，迎來測(cè)試需求井噴......................................-5-5增長(zhǎng)維度一：測(cè)試需求的技術(shù)復(fù)雜度提升，行業(yè)價(jià)值將大幅增長(zhǎng)..............-7-增長(zhǎng)維度二：5G物聯(lián)趨勢(shì)推動(dòng)測(cè)試產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張，市場(chǎng)空間明顯提升...-15-預(yù)計(jì)至2025年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到億美元，近5年CAGR=16.08%.-17-全球高度集中的技術(shù)密集型細(xì)分市場(chǎng)................................................................-20-市場(chǎng)格局高度集中，高投入高回報(bào)技術(shù)密集型行業(yè)..................................-20-Keysight：全球龍頭，歷史悠久，外延并購(gòu)快速完善業(yè)務(wù)線....................-23-EXFO：光測(cè)試全球龍頭，高投入高回報(bào)..................................................-26-Anritsu：年歷史，亞洲最大測(cè)試測(cè)量公司..........................................-28-：拆分體積，更加精準(zhǔn)靈活地面向市場(chǎng)，積極布局產(chǎn)業(yè)...........-31-5G推動(dòng)下的新科技創(chuàng)新周期機(jī)遇.....................................................................-33-測(cè)試在5G通信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)中扮演關(guān)鍵角色..................................................-33-智能駕駛：積極打造智能汽車強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，成長(zhǎng)確定性最高.......................-36-物聯(lián)網(wǎng)：未來年通信測(cè)試發(fā)展的主要?jiǎng)恿?..........................................-39-圖表目錄圖表：5G推動(dòng)通信需求從通信網(wǎng)絡(luò)向物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)全方位發(fā)展............................-5-圖表：通信測(cè)試產(chǎn)業(yè)框架圖..............................................................................-6-圖表：通信測(cè)試行業(yè)與通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)節(jié)奏的相關(guān)性.........................................-7-圖表：5G測(cè)試復(fù)雜度不斷提升........................................................................-8-圖表：使用以太赫茲頻率進(jìn)行超寬帶通信集成實(shí)驗(yàn).........................................-8-圖表：5G通信增強(qiáng)智能駕駛感知能力.............................................................-9-圖表：模擬汽車緊急呼叫系統(tǒng)的各個(gè)組件......................................................-10-圖表：汽車?yán)走_(dá)信號(hào)分析與生成解決方案......................................................-10-圖表：以太網(wǎng)一致性測(cè)試—確保電子設(shè)備之間的安全性和互操作性--圖表10：鋰離子電池的典型測(cè)試過程--圖表：全球數(shù)據(jù)量及預(yù)測(cè).............................................................................-12-圖表12：全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)...............................................................-12-圖表13：測(cè)試瞬態(tài)電流示意圖.........................................................................-13-圖表14：海底光纜的剖面圖.......................................................................-14-圖表15：鋪設(shè)海底光纜的過程.........................................................................-14--2-圖表16：5G終端全方位拓展，產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張.................................................-15-圖表17：全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模（單位：億美元）............................................-16-圖表18：全球智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模（單位：十億美元）.....................................-16-圖表19：國(guó)內(nèi)5G第一階段開支的分類預(yù)期....................................................-16-圖表20：國(guó)內(nèi)5G第一階段開支全球占比情況................................................-16-圖表21：測(cè)試需求的分類.................................................................................-17-圖表22：全球運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入..................................................................-17-圖表23：全球通信終端設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模...............................................................-17-圖表24：各領(lǐng)域測(cè)試市場(chǎng)的占比假設(shè)...............................................................-18-圖表25：全球測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模及增速..................................................................-19-圖表26：全球主要的通信測(cè)試儀器公司...........................................................-20-圖表27：全球通信測(cè)試廠商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)示意圖（時(shí)代）...............................-21-圖表28：通信測(cè)試儀器產(chǎn)業(yè)鏈.........................................................................-22-圖表29：通信測(cè)試儀器公司毛利率水平...........................................................-22-圖表30：通信測(cè)試儀器公司研發(fā)費(fèi)用率...........................................................-22-圖表31：Keysight（是德科技）歷史沿革......................................................-23-圖表32：Keysight2018年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）.....................................-23-圖表33：Keysight2017年收入分布（按地區(qū)）............................................-23-圖表34：Keysight研發(fā)中心分布全球.............................................................-24-圖表35：Keysight下游主要客戶....................................................................-24-圖表36：Keysight2017年市場(chǎng)份額及增速....................................................-24-圖表37：Keysight各業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)分布情況..............................................-25-圖表38：Keysight各業(yè)務(wù)線組織架構(gòu).............................................................-25-圖表39：Keysight“軟件硬件人”的市場(chǎng)戰(zhàn)略.........................................-25-圖表40：EXFO公司概況.................................................................................-26-圖表41：EXFO的收入分布（按業(yè)務(wù)類型）....................................................-26-圖表42：EXFO的收入分布（按區(qū)域）...........................................................-26-圖表43：EXFO歷年毛利率及研發(fā)費(fèi)用率.......................................................-27-圖表44：EXFO歷年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量...............................................................-27-圖表45：EXFO事業(yè)部架構(gòu)的調(diào)整..................................................................-27-圖表46：Anritsu(安立)歷史沿革.....................................................................-28-圖表47：安立2017年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）.............................................-28-圖表48：安立2017年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）.............................................-28-圖表49：安立在移動(dòng)通信市場(chǎng)的主要客戶.......................................................-29-圖表50：利用5G支持創(chuàng)造新市場(chǎng)和各種產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域.........................................-30--3-圖表51：安立公司5G產(chǎn)品線..........................................................................-30-圖表52：（唯亞威）歷史沿革................................................................-31-圖表53：2018年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）...........................................-31-圖表54：2018年收入分布（按地區(qū)）...................................................-31-圖表55：各業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位......................................................................-32-圖表56：5G將帶來的功能與性能....................................................................-33-圖表57：各主要國(guó)家和地區(qū)的5G時(shí)間表........................................................-33-圖表58：基于云概念的新的測(cè)試方法...............................................................-34-圖表59：使用NEMO分析實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)測(cè)試的服務(wù)覆蓋率法的驗(yàn)證結(jié)果......-35-圖表60：我國(guó)智能駕駛相關(guān)政策力度不斷加大................................................-36-圖表61：全球車聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)（萬）..................................................................-36-圖表62：全球車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模（億歐元）.......................................................-36-圖表63：多目標(biāo)雷達(dá)仿真系統(tǒng).........................................................................-37-圖表64：智能汽車轉(zhuǎn)換器測(cè)試系統(tǒng)..................................................................-38-圖表65：全球物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展總體態(tài)勢(shì)..................................................................-39-圖表66：將分析無縫集成到現(xiàn)有設(shè)備或數(shù)據(jù)庫中.........................-40-圖表67：利用電路仿真工具優(yōu)化匹配內(nèi)部電容器與外部連接器之間的距離-40-圖表68：仿真工具模擬結(jié)果與測(cè)試結(jié)果的相關(guān)性............................................-41-圖表69：是德科技?xì)v年?duì)I收及增速..................................................................-43-圖表70：是德科技?xì)v年凈利及增速..................................................................-43-圖表71：是德科技?xì)v年毛利率.........................................................................-43-圖表72：是德科技?xì)v年研發(fā)費(fèi)用率..................................................................-43-圖表73：東方中科歷年?duì)I收及增速..................................................................-44-圖表74：東方中科歷年歸母凈利及增速...........................................................-44-圖表75：年東方中科各業(yè)務(wù)分布.............................................................-44-圖表76：東方中科歷年毛利率.........................................................................-44--4-測(cè)試行業(yè)的大時(shí)代5G推動(dòng)通信需求全方位拓展，迎來測(cè)試需求井噴5G推動(dòng)通信需求從人際通信向物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)全方位拓展。3G和4G開啟了數(shù)字通信時(shí)代和電信網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)大融合，以移動(dòng)接入網(wǎng)的代際升級(jí)為主線，圍繞運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)的移動(dòng)互聯(lián)浪潮蓬勃向上，推動(dòng)著終端和應(yīng)用快速發(fā)展，當(dāng)管道能力成為局限時(shí)，會(huì)倒逼網(wǎng)絡(luò)的演進(jìn)，如今又進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)升級(jí)新周期。5G設(shè)計(jì)藍(lán)圖面向未來20（超可靠低時(shí)延通mMTC和URLLC就是面向垂直行業(yè)與萬物互聯(lián)，未來5G將可以廣泛應(yīng)用于生活的各個(gè)方面。目前4G通信技術(shù)上不能滿足的場(chǎng)景，例如自動(dòng)駕駛汽車、無人機(jī)飛行、VR/AR、移動(dòng)醫(yī)療、遠(yuǎn)程操作復(fù)雜的自動(dòng)化設(shè)備等都將是5G大顯身手的地方。5G將推動(dòng)通信核心網(wǎng)、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、終端應(yīng)用等多領(lǐng)域發(fā)展。圖表：5G推動(dòng)通信需求從通信網(wǎng)絡(luò)向物聯(lián)網(wǎng)絡(luò)全方位發(fā)展來源：，XXXX研究所測(cè)試需求貫穿5G全產(chǎn)業(yè)鏈與全生命周期。通信測(cè)試技術(shù)與測(cè)試儀器是通信產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)，滲透于通信芯片、模塊、終端、基站、無線網(wǎng)絡(luò)等幾乎所有的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，同時(shí)，貫穿于設(shè)計(jì)研發(fā)、認(rèn)證驗(yàn)收、生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與優(yōu)化等幾乎完整的產(chǎn)業(yè)生命周期。其中，設(shè)計(jì)與研發(fā)是使用測(cè)試儀器種類最多最廣的階段。通信測(cè)試，驗(yàn)證了通信新技術(shù)的可靠性與可行性，確定了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的衡量基準(zhǔn)，協(xié)調(diào)了產(chǎn)業(yè)鏈的完整5G絡(luò)的測(cè)試需求，測(cè)試設(shè)備和業(yè)務(wù)也將率先反饋在未來的端創(chuàng)新和應(yīng)用場(chǎng)景中。-5-圖表：通信測(cè)試產(chǎn)業(yè)框架圖來源：XXXX研究所波浪式發(fā)展態(tài)勢(shì)，通信測(cè)試領(lǐng)域是5G投資趨勢(shì)中最確定周期最長(zhǎng)的細(xì)分機(jī)遇。通信測(cè)試行業(yè)隨著通信行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出波浪式發(fā)展態(tài)勢(shì)，在一個(gè)成熟的通信產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，通信測(cè)試的作用往往不會(huì)體現(xiàn)得很明顯，作為幕后英雄默默支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是，當(dāng)通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)時(shí)，通信測(cè)試將起到不可或缺的作用。復(fù)盤4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)節(jié)奏，我們發(fā)現(xiàn)通信測(cè)試行業(yè)與通信網(wǎng)絡(luò)節(jié)奏周期呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，牌照發(fā)放是關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。我們以3家通信測(cè)試儀2018的業(yè)績(jī)波動(dòng)與通信產(chǎn)業(yè)建設(shè)節(jié)奏呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，在3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)過程中，均有兩次明顯的上漲趨勢(shì)，第一次在牌照發(fā)放前，開展大規(guī)2005-2007年期間，全球開展4G大規(guī)模實(shí)驗(yàn)，第二次在2010-20132008-2009從業(yè)績(jī)數(shù)值來看，通信測(cè)試儀器企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)?G時(shí)代顯著高于3G時(shí)代，主要原因是測(cè)試需求的增長(zhǎng)與價(jià)值量的增加。我們認(rèn)為，5G對(duì)測(cè)試行業(yè)的影響范圍更廣，影響時(shí)間更長(zhǎng)，測(cè)試廠商業(yè)績(jī)將顯著提升。從測(cè)試對(duì)象的角度看，5G推動(dòng)人類社會(huì)從人聯(lián)時(shí)代走向物聯(lián)時(shí)代，5G技術(shù)不僅帶來更快的網(wǎng)速，更是使萬物智能互聯(lián)成為可能，突破互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的人聯(lián)上限，對(duì)于測(cè)試廠商而言，測(cè)試對(duì)象將從面向運(yùn)營(yíng)商、主設(shè)備商、終端廠商擴(kuò)展至面向多種新興領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上的各環(huán)節(jié)廠商，5G對(duì)測(cè)試行業(yè)的影響范圍更廣；從時(shí)間的角度看，5G建設(shè)類似于905G于5G網(wǎng)絡(luò)的配套應(yīng)用將蓬勃發(fā)展，5G對(duì)測(cè)試行業(yè)的影響時(shí)間將更長(zhǎng)；從業(yè)績(jī)的角度看，5G測(cè)試需求的復(fù)雜程度不斷提升，行業(yè)價(jià)值不斷增-6-長(zhǎng)，疊加產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張，市場(chǎng)空間明顯擴(kuò)大，未來測(cè)試廠商有望迎來量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著提升。圖表：通信測(cè)試行業(yè)與通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)節(jié)奏的相關(guān)性來源：Bloomberg，XXXX研究所增長(zhǎng)維度一：測(cè)試需求的技術(shù)復(fù)雜度提升，行業(yè)價(jià)值將大幅增長(zhǎng)5G測(cè)試：新興標(biāo)準(zhǔn)下，要求測(cè)試架構(gòu)更靈活，測(cè)試速率更快。5G-NR構(gòu)造了全新的5G靈活空中接口，eMBB需要更高的傳輸帶寬，URLLC需要更低的時(shí)延，同時(shí)還需兼顧未來的毫米波的高帶寬，這都要求網(wǎng)絡(luò)框架和空中接口必須是靈活的結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)不同的場(chǎng)景需求，且需要更多的頻譜。從網(wǎng)絡(luò)部署的角度看5G和4G等技術(shù)的演進(jìn)關(guān)系和融合組網(wǎng)都很重要，對(duì)于終端測(cè)試而言，5G和4G的頻譜組合場(chǎng)景非常復(fù)雜，測(cè)試儀表需要與4G等技術(shù)進(jìn)行融合。從頻譜的角度看，在5G的頻譜規(guī)劃中，既有低頻段的Sub-6GHz，又有規(guī)劃中的毫米波如GHz、GHz頻段等，由于頻段特性的區(qū)別，兩種方式需要的測(cè)量方式和測(cè)試挑戰(zhàn)也有一定區(qū)別。對(duì)于GHz而言，仍然可以使用傳導(dǎo)測(cè)試或者射頻線纜相連的方式進(jìn)行測(cè)量，但協(xié)議的變化和測(cè)量帶寬的增加，大幅提高了測(cè)試難度；對(duì)于毫米波而言，由于毫米波頻段芯片的尺寸大大降低，毫米波芯片通常會(huì)集成毫米波天線，從而無法使用傳導(dǎo)測(cè)試，因此毫米波頻段只能使用（Over-the-airMassiveMIMO等新技術(shù)以5G空中接口日趨復(fù)雜化，這將導(dǎo)致遠(yuǎn)端射頻單的測(cè)試方法和測(cè)試技術(shù)正在-7-快速的發(fā)展中。圖表：5G測(cè)試復(fù)雜度不斷提升來源：電子產(chǎn)品世界，XXXX研究所具體而言，在無線空口測(cè)試方面MIMO增加了發(fā)射機(jī)和接收機(jī)設(shè)計(jì)的不確定性，尤其是5G用戶設(shè)備和基站間產(chǎn)生的無線電信道是最大的未知因素，因此，需要?jiǎng)?chuàng)建信道性能的數(shù)學(xué)模型，為定義新的空中接口標(biāo)準(zhǔn)，從而實(shí)現(xiàn)5G所需的數(shù)據(jù)速率、頻譜靈活性和帶寬，如果能夠快速生成了準(zhǔn)確的信道模型，可將網(wǎng)絡(luò)級(jí)總體開發(fā)時(shí)間縮短20%，提前12個(gè)月推出新產(chǎn)品。在5G設(shè)備測(cè)試方面5G收發(fā)器設(shè)備需要比4G高的頻率中運(yùn)行，這就要求測(cè)試平臺(tái)需要快速測(cè)試，同時(shí)，由于是一種新興標(biāo)準(zhǔn)，許多必需的測(cè)試尚未完全定義，因此要求測(cè)試架構(gòu)靈活以應(yīng)對(duì)不同的標(biāo)準(zhǔn)，適用3G到5G的收發(fā)器。圖表：使用以太赫茲頻率進(jìn)行超寬帶通信集成實(shí)驗(yàn)來源：keysight，XXXX研究所-8-智能駕駛：多種場(chǎng)景模擬，降低故障率，測(cè)試成本大幅提高。G由三個(gè)典型應(yīng)用場(chǎng)景組成，包括增強(qiáng)移動(dòng)寬帶、超可靠低時(shí)延、海5量機(jī)器類通信，其中超可靠低時(shí)延是智能駕駛的重要支撐，5G是智能5G為通信測(cè)試提出了新的要求。5G通信增強(qiáng)了智能駕駛的感知能力?，F(xiàn)有的感知技術(shù)，如雷達(dá)、攝像頭等僅提供了“看”的能力，無法實(shí)現(xiàn)與車互動(dòng)，同時(shí)易受到雨霧等天氣的影響。而為智能駕駛提供了交互式感知，汽車可以對(duì)外界環(huán)境進(jìn)行輸出，不僅可以探測(cè)狀態(tài)，還能進(jìn)行反饋，也為自動(dòng)超車、協(xié)作式避碰、車輛編隊(duì)等需要高可靠性低時(shí)延性的功能提供了保證。5G使智能駕駛降低了時(shí)間延遲，也降低了道路參與者的不確定性，彌補(bǔ)了傳感器受到距離和環(huán)境的約束，同時(shí)促進(jìn)從單車智能到協(xié)作式智能的演化。5G5G的高帶寬可以實(shí)現(xiàn)車內(nèi)乘客對(duì)AR/VR同時(shí)，厘米級(jí)別的3D高精度定位地圖的下載量在3~4Gb/km，還可以支持融合車載傳感器信息的局部地圖實(shí)時(shí)重構(gòu)，以及危險(xiǎn)態(tài)勢(shì)建模與分析。5G為自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)提供了新的可能。車輛在大多數(shù)情況下可以自主完L3級(jí)別以上的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)可做出判斷并通知位于控制中心的駕駛員遠(yuǎn)程介入;遠(yuǎn)程駕駛員可以操控多輛無人駕駛車輛。由此，可以協(xié)助對(duì)城市固定路線車輛進(jìn)行部分智能云控制，對(duì)園區(qū)、港口無人駕駛車輛實(shí)現(xiàn)基于云的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化以及特定條件下的遠(yuǎn)程控制。圖表：5G通信增強(qiáng)智能駕駛感知能力來源：中國(guó)移動(dòng)，XXXX研究所-9-具體而言，在安全測(cè)試方面，智能汽車對(duì)安全測(cè)試的要求更高，由于歐盟測(cè)試協(xié)議不允許測(cè)試設(shè)施使用公共緊急呼叫號(hào)碼進(jìn)行認(rèn)證測(cè)試，因此必須搭建自己的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)仿真系統(tǒng)，確保在高速環(huán)境中的測(cè)試依舊能夠均勻和智能汽車的碰撞測(cè)試成本高昂，如果在第一次嘗試時(shí)就正確運(yùn)行，每次測(cè)量測(cè)試可以節(jié)省萬美元到萬美元。圖表：模擬汽車緊急呼叫系統(tǒng)的各個(gè)組件來源：keysight，XXXX研究所在傳感器測(cè)試方面，汽車?yán)走_(dá)需要安裝五個(gè)傳感器和四個(gè)短程天線，每個(gè)位于每個(gè)保險(xiǎn)杠的角落，前保險(xiǎn)杠后面有一個(gè)長(zhǎng)距離天線，精確測(cè)量對(duì)于確保高質(zhì)量性能至關(guān)重要，例如，即使很小的安裝誤差也可能導(dǎo)致靈敏度降低3dB，導(dǎo)致雷達(dá)模塊損失30％的距離性能并使其對(duì)無用。因此，需要建立和實(shí)施更強(qiáng)大的測(cè)試驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)來確保傳感器最佳性能，在79GHz及更高頻率下驗(yàn)證不同情況下的射頻功率、調(diào)制和相位噪聲，通過外部毫米波混頻器將79GHz信號(hào)變頻為射頻頻率，同時(shí)獲得超寬帶毫米波調(diào)制測(cè)量的數(shù)據(jù)，以分析汽車?yán)走_(dá)信號(hào)，為推出新應(yīng)用做好準(zhǔn)備。圖表：汽車?yán)走_(dá)信號(hào)分析與生成解決方案來源：keysight，XXXX研究所-10-在以太網(wǎng)測(cè)試方面，一方面要進(jìn)行一致性測(cè)試，另一方面還要進(jìn)行合規(guī)性測(cè)試，隨著汽車創(chuàng)新步伐的加快，內(nèi)置信息系統(tǒng)、電子安全和便利系統(tǒng)等數(shù)據(jù)都將在汽車內(nèi)部的有線網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行傳輸，汽車以太網(wǎng)是一種新興的解決方案，提供100Mbps或1000Mbps的帶寬，一致性測(cè)試用以保證提供符合標(biāo)準(zhǔn)的以太網(wǎng)，合規(guī)性測(cè)試幫助故障率盡可能接近零；圖表：以太網(wǎng)一致性測(cè)試—確保電子設(shè)備之間的安全性和互操作性來源：keysight，XXXX研究所在電池測(cè)試方面，需要檢測(cè)鋰離子電池的自放電，一方面，單個(gè)智能汽100kWhEV電池組可能具有8000個(gè)1865018mmx65mm交付壓力大，另一方面測(cè)試電池時(shí)需要對(duì)存儲(chǔ)區(qū)域進(jìn)行溫度控制，這將大量占用生產(chǎn)車間的空間。圖表10：鋰離子電池的典型測(cè)試過程來源：keysight，XXXX研究所--物聯(lián)網(wǎng)：組件體積顯著變小，創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)量間的平衡。與3G4G不同，是面向場(chǎng)景化的時(shí)代，不僅連接了人，還連接了物。5G三大場(chǎng)景中的uRLLC和mMTC主要就是面向物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用需mMTC不高的場(chǎng)景所設(shè)計(jì)。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)總量預(yù)計(jì)2020年達(dá)到47個(gè)ZB，2025年達(dá)到163個(gè)年我國(guó)數(shù)據(jù)量將達(dá)到個(gè)EB據(jù)總量的18%2015年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)約億個(gè)，預(yù)計(jì)2025年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將增長(zhǎng)至億個(gè)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量將達(dá)到1000億臺(tái)。常見的物聯(lián)網(wǎng)落地場(chǎng)景有：智能家居、智慧城市、智慧交通、智能電網(wǎng)、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)等，待場(chǎng)景落地后，將帶動(dòng)其他測(cè)試需求，帶來大市場(chǎng)空間。圖表：全球數(shù)據(jù)量及預(yù)測(cè)圖表12：全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)來源：XXXX研究所來源：智研咨詢，XXXX研究所具體而言，在生產(chǎn)線測(cè)試方面，制造商面臨著組件體積顯著變小的挑戰(zhàn)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的許多功能被加載到可以通過外科手術(shù)植入體內(nèi)或附著在衣服上的東西上；在設(shè)備功耗測(cè)試方面，制造商需要明確在不同功能下的電池功耗，同時(shí)在真實(shí)的網(wǎng)絡(luò)和安裝環(huán)境下測(cè)試，通常物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備需要更多的重復(fù)傳輸才能成功傳輸數(shù)據(jù)，而重復(fù)的次數(shù)越多，功耗越高，電池消耗越快；在傳感器和數(shù)據(jù)分析工具測(cè)試方面，當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入制造階段時(shí)，設(shè)計(jì)和測(cè)試挑戰(zhàn)并未結(jié)束，元件質(zhì)量、裝配技術(shù)或制造工藝的微小變化會(huì)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)生很大影響，使用正確的物聯(lián)網(wǎng)傳感器和數(shù)據(jù)分析工具檢測(cè)的制造過程可確保最大限度提高產(chǎn)量并滿足創(chuàng)新技術(shù)的需求。-12-圖表13：測(cè)試瞬態(tài)電流示意圖來源：keysight,XXXX研究所政府及運(yùn)營(yíng)商測(cè)試：準(zhǔn)確預(yù)測(cè)并減輕損失，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。政府方面，政府通過測(cè)試來預(yù)測(cè)和減輕政府無線系統(tǒng)的干擾，政府負(fù)責(zé)管理稀缺資源，包括射頻頻譜等，因此政府機(jī)構(gòu)需要對(duì)各種高度復(fù)雜的信號(hào)進(jìn)行建模，添加常見損傷，生成準(zhǔn)確的模擬，并分析對(duì)無線接收器的影響，既準(zhǔn)確預(yù)測(cè)同時(shí)還采取措施減輕商業(yè)無線信號(hào)對(duì)基本政府系統(tǒng)的影響能力。在運(yùn)營(yíng)商方面，他們需要通過測(cè)試優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，運(yùn)營(yíng)商將其移動(dòng)和數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品擴(kuò)展至物聯(lián)網(wǎng)，因此定義了兩種新興的蜂窩物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)NB-IOT和，需要技術(shù)驗(yàn)證以確保運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)能夠滿足支持其物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)所需的質(zhì)量和覆蓋要求，而NB-IoT和性能在很大程度上取決于商用網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的現(xiàn)場(chǎng)性能以及設(shè)備之間的互操作性，網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和配置也會(huì)對(duì)性能產(chǎn)生重大影響。因此，運(yùn)營(yíng)商需要一種方法來準(zhǔn)確測(cè)試和測(cè)量實(shí)驗(yàn)室和實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)中的技術(shù)，還需要測(cè)試其現(xiàn)場(chǎng)傳感器產(chǎn)品的功能，以驗(yàn)證其性能并對(duì)其進(jìn)行基準(zhǔn)測(cè)試。海底光纜測(cè)試：高鋪設(shè)成本與診斷維修成本。的數(shù)120纜承載了超過99%Facebook、Google和Amazon，開始投資建設(shè)新光纜，因?yàn)樗鼈兛吹搅藫碛泻涂刂谱约旱暮５坠饫|，從而在其分布在世界各地的數(shù)據(jù)中心間交換數(shù)據(jù)的價(jià)值。海底光纜的鋪設(shè)成本與診斷維修成本亦非常高，其鋪設(shè)的運(yùn)行成本每天即可高達(dá)數(shù)十萬美元，而修復(fù)故障則需要好幾周的時(shí)間（陸地網(wǎng)的故障有許多關(guān)鍵參數(shù)需要測(cè)試，包括衰減、連接器清潔度、色散、光信噪比-13-（OSNR圖表15：鋪設(shè)海底光纜的過程圖表14：海底光纜的剖面圖來源：XXXX研究所來源：XXXX研究所-14-增長(zhǎng)維度二：5G物聯(lián)趨勢(shì)推動(dòng)測(cè)試產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張，市場(chǎng)空間明顯提升5G5G終端將突破了時(shí)代的手機(jī)端，全面拓展至物聯(lián)端，包括消費(fèi)類產(chǎn)品、基礎(chǔ)類產(chǎn)品、通用類產(chǎn)品、特定場(chǎng)景產(chǎn)品。其中，基礎(chǔ)類產(chǎn)品包括視頻直播、遠(yuǎn)程醫(yī)療會(huì)診等行業(yè)場(chǎng)景具有網(wǎng)絡(luò)基本接入需求，通用類產(chǎn)品包括VR/AR、無人機(jī)等，它們可以應(yīng)用于多個(gè)場(chǎng)景，屬于通用性應(yīng)用，消費(fèi)類產(chǎn)品包括智能手機(jī)、智能駕駛等，以及部分垂直行業(yè)場(chǎng)景需要用專用5G5G在場(chǎng)景和需求方面4G的10在時(shí)延方面5G端到端的時(shí)延能壓縮到20ms-40ms足云端交互應(yīng)用、如云游戲、辦公、應(yīng)用等需求；在產(chǎn)品和形態(tài)方面，能提供更加沉浸式的體驗(yàn)，更加革命性的交互方式，能進(jìn)行語音交端結(jié)合對(duì)AI的處理、視頻運(yùn)算優(yōu)化。圖表16：5G終端全方位拓展，產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張來源：，XXXX研究所測(cè)試領(lǐng)域?qū)ο髷U(kuò)展，產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張。對(duì)于通信測(cè)試行業(yè)來說，在5G時(shí)代他們的測(cè)試對(duì)象將由傳統(tǒng)的人際網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈拓展至更多的終端應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)邊際擴(kuò)張。在物聯(lián)網(wǎng)方面，據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)，201829.8%GSMA預(yù)測(cè)，至2025年全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.1萬億美元。在智能駕駛方面，據(jù)前瞻研究院統(tǒng)計(jì)，智能駕駛汽車到年可以催生出一個(gè)2000億至1.92035年全球無人駕駛汽車銷量將達(dá)到萬輛，2025-2035年間年復(fù)合增長(zhǎng)率為48.35%。-15-圖表17：全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模（單位：億美元）圖表18來源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，XXXX研究所來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，XXXX研究所5G5G第一階段相比4G高峰在投資規(guī)模上將提升20%左右，5G二階段有望自2022年起，總規(guī)模維持高位。按中性預(yù)期，運(yùn)營(yíng)商5G口徑的開支我們認(rèn)為前三年將大致和4G的2014到2016長(zhǎng)至1850億左右，由于產(chǎn)品成本逐步下降，2022和2023年仍將追加億元的新高點(diǎn)。2019到2023五年累積開支約為8500億元，相比4G從到20187200累積開支提升約18%。樂觀預(yù)期下到20%10000億，但考慮到運(yùn)營(yíng)商收入增長(zhǎng)下滑，投資壓力將加大，如不引入新資金來源或建設(shè)主體，很難達(dá)到該水平；悲觀預(yù)期下，每年開支較中性下調(diào)17~20%，五年總開支約在7000億左右，考慮產(chǎn)業(yè)成熟期成本較高，這樣的投資規(guī)模在滿足覆蓋需求方面壓力較大。參考4G歷史數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)站點(diǎn)總量占到全球總量的60%。5G全球同步啟動(dòng)，在帶動(dòng)進(jìn)而引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)的窗口期，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)5G站點(diǎn)部署的基站數(shù)約在全球的60~50%之間。圖表19：國(guó)內(nèi)第一階段開支的分類預(yù)期圖表20：國(guó)內(nèi)5G第一階段開支全球占比情況來源：運(yùn)營(yíng)商報(bào)表，XXXX研究所來源：運(yùn)營(yíng)商報(bào)表，’oro，XXXX研究所-16-預(yù)計(jì)至2025年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到206億美元，近5年CAGR=16.08%5G（傳統(tǒng)通信領(lǐng)域）測(cè)試、智能駕駛測(cè)試、物聯(lián)測(cè)試。其中，5（3G/4G5G時(shí)代資本開支的上行。智能駕駛測(cè)試是指智能駕駛領(lǐng)域的測(cè)試，包括傳感器、雷達(dá)、電池、自5G是實(shí)現(xiàn)智能駕駛的基本前提，隨著汽車電動(dòng)化的普及，未來智能駕駛有望最先實(shí)現(xiàn)需求井噴。物聯(lián)測(cè)試是指物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的測(cè)試，包括具備“內(nèi)在智能”的傳感器、移動(dòng)終端、工業(yè)系統(tǒng)、樓控系統(tǒng)、家庭智能設(shè)施、視頻監(jiān)控系統(tǒng)等和“外在使能”的各種資產(chǎn)、攜帶無線終端的個(gè)人與車輛等“智能化物件或動(dòng)5G圖表21：測(cè)試需求的分類來源：XXXX研究所已知：1234）全球運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入與全球通信終端設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模）全球智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（圖14））全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)（圖13））2017年全球通信測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模約70億美元（數(shù)據(jù)來源：Keysight）圖表23：全球通信終端設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模圖表22：全球運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入來源：wings，XXXX研究所來源：wings，XXXX研究所-17-關(guān)鍵假設(shè)：123）通信測(cè)試市場(chǎng)在全球通信市場(chǎng)規(guī)模中的比例。）智能駕駛測(cè)試市場(chǎng)在全球智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模中的比例。）具體假設(shè)見下表：圖表24：各領(lǐng)域測(cè)試市場(chǎng)的占比假設(shè)5G測(cè)試占通信市場(chǎng)的比例2.00%2.50%1.50%1.35%1.35%1.10%1.10%1.20%1.15%1.30%1.36%1.40%1.45%1.50%1.60%1.80%1.78%1.76%1.76%智能駕駛測(cè)試占智能駕駛市場(chǎng)的比例物聯(lián)網(wǎng)測(cè)試占物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的比例20072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420250.70%0.70%0.70%0.70%0.75%0.85%0.85%0.88%0.88%0.90%0.92%0.92%0.95%1.00%1.10%1.12%1.14%1.15%1.20%1.22%1.25%1.25%1.25%來源：XXXX研究所測(cè)算方法：123）依據(jù)未來產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，將通信測(cè)試領(lǐng)域大致分為三個(gè)子領(lǐng)域——G(3G/4G)測(cè)試、智能駕駛測(cè)試、物聯(lián)測(cè)試。5）依據(jù)年通信測(cè)試市場(chǎng)在全球通信市場(chǎng)規(guī)模中的比例，并以此為參考。）依據(jù)各個(gè)子領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，假設(shè)該領(lǐng)域通信測(cè)試市場(chǎng)占該領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模的比例，得到各領(lǐng)域通信測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模，將其加總即為全球通信測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模。測(cè)算結(jié)果：預(yù)計(jì)到20255年為16.08%。其中，預(yù)計(jì)至5G測(cè)試（傳統(tǒng)通信領(lǐng)域測(cè)試）市場(chǎng)規(guī)模約為95.245G20205G-18-大規(guī)模建站，該領(lǐng)域測(cè)試市場(chǎng)增速較快；預(yù)計(jì)至2025技術(shù)的不斷革新，及各國(guó)政策的大力支持，智能駕駛市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，測(cè)試市場(chǎng)的比例快速上升；預(yù)計(jì)至2025年，物聯(lián)網(wǎng)測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模約億美元，近9年CAGR=44%5G向物聯(lián)時(shí)代，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)更加廣泛，由于物聯(lián)網(wǎng)測(cè)試技術(shù)復(fù)雜度相對(duì)不高，故測(cè)試需求的比例相對(duì)不高，但受益于物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模的指數(shù)型增長(zhǎng)，使得物聯(lián)網(wǎng)測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模顯著增長(zhǎng)。圖表25：全球測(cè)試市場(chǎng)規(guī)模及增速來源：XXXX研究所-19-全球高度集中的技術(shù)密集型細(xì)分市場(chǎng)市場(chǎng)格局高度集中，高投入高回報(bào)技術(shù)密集型行業(yè)市場(chǎng)格局：全球幾大巨頭基本壟斷，國(guó)內(nèi)廠商相對(duì)技術(shù)落后。通信測(cè)試測(cè)量領(lǐng)域市場(chǎng)格局高度集中，大多數(shù)的測(cè)試產(chǎn)品和技術(shù)掌握在國(guó)外廠商中，包括是德科技、羅德與施瓦茨、安立、唯亞威、EXFO等，國(guó)產(chǎn)廠商仍處于相對(duì)落后的局面。從廠商風(fēng)格上看，海外廠商更加看重質(zhì)量，對(duì)價(jià)格不敏感，而相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)廠商對(duì)價(jià)格較為敏感，國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)相對(duì)落后，產(chǎn)品較為低端，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力偏弱，包括星河亮點(diǎn)、日訊、上海創(chuàng)遠(yuǎn)、中創(chuàng)信測(cè)等。其中，東方中科是國(guó)內(nèi)從事儀器銷售、儀器租賃及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的廠商，主要代理是德科技、羅德施瓦茨等廠商的儀器產(chǎn)品。圖表26：全球主要的通信測(cè)試儀器公司廠商名稱主要情況2014年于紐交所上市，其前身是安捷倫，安捷倫前身是惠普，主要專注于電子和光信號(hào)的測(cè)試測(cè)量，是全球通信測(cè)試的龍是德科技頭企業(yè)，市占率達(dá)22%，下游客戶廣泛，包括亞馬遜、AT&T，思科、博通、高通等。于2017年收購(gòu)，IXIA專注于數(shù)通測(cè)試，可為芯片制造、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造及服務(wù)提供測(cè)試服務(wù)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，是德科技在通信測(cè)試領(lǐng)域布局更加完整。成立于1933年，總部位于德國(guó)，現(xiàn)在美國(guó)、中國(guó)、日本、新加坡、巴西和阿布扎比（阿聯(lián)酋）都設(shè)有地區(qū)支持中心，業(yè)務(wù)遍及全球70多個(gè)國(guó)家。2018財(cái)年實(shí)現(xiàn)收入20.4億歐元，其中90%的收入來自海外。公司在無線測(cè)試市場(chǎng)具有領(lǐng)先地位，是唯一一家提供用于整個(gè)無線通信網(wǎng)絡(luò)生命周期的一站式測(cè)試與測(cè)量解決方案的公司。羅德與施瓦茨成立于1895年，總部位于日本，年與美國(guó)微沖公司(WILTRON)的合并，實(shí)現(xiàn)了從低頻、射頻、到微波，從光通信到試測(cè)量領(lǐng)域的業(yè)務(wù)量占到每年公司業(yè)務(wù)總量的70%左右。在終端的一致性測(cè)試，信令測(cè)試，生產(chǎn)測(cè)試領(lǐng)域，安立100GE測(cè)試、28G/56G誤碼測(cè)試等方面也處于非常領(lǐng)先的位置；在射頻/微波的手持式測(cè)試儀表方面，公司亦是處于業(yè)界的領(lǐng)導(dǎo)位置。安立2000j監(jiān)測(cè)EXFO和分析解決方案，是全球光測(cè)試解決方案的龍頭，在超過251900多名員工，服務(wù)全世界多家客戶。全球通信網(wǎng)絡(luò)測(cè)試服務(wù)、監(jiān)控和保障解決方案的供應(yīng)商。公司前身Uniphase成立于1979于1982年成1999年與Uniphase合并為JDSU2015年8ViaviSolutions(繼承JDSU通訊業(yè)務(wù))和LumentumHoldings(繼承商業(yè)光學(xué)產(chǎn)品業(yè)務(wù))VIAVI公司目前主要從事繼承于JDSU的網(wǎng)路啟用（NE）、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)支持(SE)、以及光學(xué)安全及性能產(chǎn)品部門（）。主要客戶包括運(yùn)營(yíng)商、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商、民用、政府、軍用及航空電子類等企業(yè)。唯亞威國(guó)內(nèi)電子測(cè)試測(cè)量領(lǐng)域領(lǐng)先的綜合服務(wù)商。公司成立2000年，于年11月在深交所上市，實(shí)際控制人為中國(guó)科學(xué)院。公司主要從事儀器銷售、儀器租賃及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。2017年采購(gòu)是德科技、泰克、福祿克等儀器廠商的產(chǎn)品比例分別為東方中科星河亮點(diǎn)32.7%、17.6%、8.61%。公司下游客戶有聯(lián)想、華為、佳訊飛鴻等。公司成立于2001年，總部位于北京，是專注于通信測(cè)試的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品包括通信終端和芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和認(rèn)證測(cè)2G3G4GNB-IOT5G移動(dòng)通信標(biāo)準(zhǔn)推出了新一代測(cè)試系統(tǒng)。產(chǎn)品填補(bǔ)了我國(guó)通信產(chǎn)業(yè)測(cè)試環(huán)節(jié)的空白，同時(shí)，公司在移動(dòng)通信市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，拓展了專用通信市場(chǎng)。來源：XXXX研究所-20-2017年全球通信測(cè)試測(cè)量市場(chǎng)規(guī)模為70通信測(cè)試測(cè)量的市場(chǎng)規(guī)模為40億美元。是德科技是測(cè)試測(cè)量行業(yè)的全球龍頭，2017年全球市占率達(dá)到22%，以手機(jī)商用測(cè)試領(lǐng)域更具優(yōu)勢(shì)；羅德與施瓦茨是全球唯一一家提供用于整個(gè)無線通信網(wǎng)絡(luò)生命周期的一站式測(cè)試與測(cè)量解決方案的公司，2017年全球市占率約15%；網(wǎng)測(cè)試及射頻一致性測(cè)試領(lǐng)域更具優(yōu)勢(shì)；EXFO是光測(cè)試領(lǐng)域的全球龍頭，在光測(cè)試領(lǐng)域更具優(yōu)勢(shì)；唯亞威是光測(cè)試領(lǐng)域領(lǐng)先廠商，且積極布局無線測(cè)試領(lǐng)域。圖表27：全球通信測(cè)試廠商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)示意圖（時(shí)代）來源：，XXXX研究所技術(shù)密集型行業(yè)，下游場(chǎng)景豐富。通信測(cè)試儀器屬于技術(shù)密集型行業(yè)，光測(cè)試、數(shù)據(jù)通信測(cè)試和無線測(cè)試，其中數(shù)據(jù)通信測(cè)試與無線測(cè)試是通信測(cè)試未來發(fā)展的主要方向。產(chǎn)業(yè)鏈上游是為本行業(yè)提供生產(chǎn)所需要的金屬材料、電子元器件、機(jī)電配件等零部件，生產(chǎn)廠商較為分散，發(fā)展相對(duì)成熟，產(chǎn)品技術(shù)含量低，供應(yīng)充分，屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，上游波動(dòng)學(xué)校等研究院以及第三方儀表租賃公司等。-21-圖表28：通信測(cè)試儀器產(chǎn)業(yè)鏈來源：XXXX研究所研發(fā)構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，高投入高回報(bào)。從商業(yè)模式上看，通信測(cè)試儀器領(lǐng)域多為B業(yè)務(wù)，通常提供非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，毛利水平高，通過對(duì)比全2005年至201740%EXFO毛利高達(dá)60%；從技術(shù)的角度看，通信測(cè)試服務(wù)于通信全產(chǎn)業(yè)鏈及全生命周期，需要模擬各種極端情況以驗(yàn)證產(chǎn)品的可靠性，對(duì)技術(shù)含量要求高，通過對(duì)比全球三家通信測(cè)試儀器上市公司研發(fā)費(fèi)用率數(shù)據(jù)，我們看到從2005年至2017年，研發(fā)費(fèi)用率均保持在10%以上，其中EXFO近三年研發(fā)費(fèi)用率接近20%司提供測(cè)試解決方案后，通常較少更換廠商，因此廠商需要不斷地進(jìn)行研發(fā)，以保證技術(shù)的領(lǐng)先性。同時(shí)，非定制化產(chǎn)品為廠商帶來豐厚的毛利。圖表29：通信測(cè)試儀器公司毛利率水平圖表30：通信測(cè)試儀器公司研發(fā)費(fèi)用率來源：Bloomberg，XXXX研究所來源：Bloomberg，XXXX研究所-22-Keysight：全球龍頭，歷史悠久，外延并購(gòu)快速完善業(yè)務(wù)線是德科技是全球電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)龍頭。于年上市紐交所，其前身是安捷倫（Agilent1999年，惠普進(jìn)行戰(zhàn)略重組，建立一家獨(dú)立的測(cè)量公司和一家計(jì)算機(jī)與影像公司，其中測(cè)試和測(cè)量部門以及相關(guān)部門成為了安捷倫科技公司，具體包括元器件、測(cè)試與測(cè)量、化學(xué)分析、和醫(yī)療儀器業(yè)務(wù)等部門，1999年月日，安2014年月將其電子測(cè)試儀器部門剝離，成立是德科技，專注于電子和光信號(hào)的測(cè)試測(cè)量。圖表31：Keysight（是德科技）歷史沿革來源：Keysight，XXXX研究所4大塊，CSGEISG方案(SSG)、IXIA解決方案(ISG)，其中通信解決方案占比達(dá)52%，其次為電子工業(yè)解決方案，占比為25%。2018財(cái)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.78元，同比增長(zhǎng)21.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65億美元，同比增長(zhǎng)61.8%，綜合毛利率為54.72%1.352017公司業(yè)務(wù)主要集中在美國(guó)、亞洲和歐洲，占比分別為40%、42%、18%。圖表32Keysight2018圖表33：Keysight2017年收入分布（按地區(qū)）來源：Bloomberg，XXXX研究所來源：Bloomberg，XXXX研究所-23-公司下游客戶廣泛，與客戶聯(lián)系緊密。公司客戶涵蓋了全球前信設(shè)備商、全球前大半導(dǎo)體供應(yīng)商等，與下游大客戶保持長(zhǎng)久緊密的聯(lián)系，同時(shí)，公司研發(fā)中心分布全球，與當(dāng)?shù)匮芯繖C(jī)構(gòu)的緊密合作，充分利用當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)資源與人才資源，緊密貼近當(dāng)?shù)乜蛻粜枨?。公司軟件工程師?017年增長(zhǎng)了65%。圖表34：Keysight研發(fā)中心分布全球圖表35：Keysight下游主要客戶來源：keysight，XXXX研究所來源：keysight，XXXX研究所2017年是德科技整體市場(chǎng)份額達(dá)到22%，其中，在商業(yè)通信領(lǐng)域市場(chǎng)份額為25%及軍事通信領(lǐng)域市場(chǎng)份額為23%為33%（全球第二三電子工業(yè)測(cè)量領(lǐng)域市場(chǎng)份額為20%持每年3-5%的增速，發(fā)展穩(wěn)定，未來市場(chǎng)可期。圖表36：Keysight2017年市場(chǎng)份額及增速來源：keysight，XXXX研究所外延并購(gòu)快速完善業(yè)務(wù)線。自是德科技上市以來，公司先后通過現(xiàn)金收購(gòu)Scienlab（2017.8Ixia（2017.4Anite2015.8Electroservices（2015.8Ixia是業(yè)界領(lǐng)先的性能測(cè)試工具提供商，可以提供洞察物理和虛擬網(wǎng)絡(luò)的全面可視性，幫助客戶驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)及關(guān)聯(lián)程序的安全性與性能；Anite堆棧網(wǎng)絡(luò)測(cè)試等；Scienlab是電子工業(yè)測(cè)試廠商，可提供汽車電池、動(dòng)力系統(tǒng)、充電基礎(chǔ)設(shè)施測(cè)試等；PSNAELECTROSERVICESLABS則為公司提供服務(wù)解決方案，增加了多品牌維度的校準(zhǔn)、天線測(cè)試等。-24-圖表37：Keysight各業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)分布情況來源：keysight，XXXX研究所“軟件硬件是做測(cè)試測(cè)量?jī)x器的硬件公司，隨著通信測(cè)試復(fù)雜程度的提升與應(yīng)用需求的增長(zhǎng)，對(duì)測(cè)試數(shù)據(jù)的算法分析日益重要，未來，后端軟件分析的重要程度將日益提升，同時(shí)針對(duì)客戶需求提供一體化解決方案將成為行業(yè)+硬件+構(gòu)，以客戶為中心，根據(jù)客戶需求調(diào)配相應(yīng)的硬件設(shè)施與軟件系統(tǒng)，并配備專業(yè)服務(wù)人員，為客戶提供一體化的解決方案。圖表38：Keysight各業(yè)務(wù)線組織架構(gòu)圖表39：Keysight“軟件硬件人”的市場(chǎng)戰(zhàn)略來源：keysight，XXXX研究所來源：keysight，XXXX研究所-25-EXFO：光測(cè)試全球龍頭，高投入高回報(bào)EXFO網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商和網(wǎng)絡(luò)級(jí)公司開發(fā)更加智能的網(wǎng)絡(luò)測(cè)試、j監(jiān)測(cè)和分析解決方案，2000100家CSP中有90%EXFP的解決方案。圖表40：EXFO公司概況來源：，XXXX研究所地區(qū)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快。公司業(yè)務(wù)規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億美元，同比增長(zhǎng)10.25%。分業(yè)務(wù)看，測(cè)試測(cè)量業(yè)務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.97億美元，同比增長(zhǎng)1.8%，服務(wù)業(yè)務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.71億美元，同比增長(zhǎng)42.68%；分區(qū)域看，2018年公司在美國(guó)、EMEA（歐洲、中東、非洲）、亞洲地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.35億美元、億美元、0.5億美元，其中美國(guó)地區(qū)是公司最大的客50.24%2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.4%。圖表41：EXFO的收入分布（按業(yè)務(wù)類型）圖表42：EXFO的收入分布（按區(qū)域）來源：，XXXX研究所來源：，XXXX研究所-26-高研發(fā)投入、高毛利與充足的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。公司保持高研發(fā)投入，其研發(fā)費(fèi)用率顯著高于行業(yè)平均水平（15%20%；公司毛利200552.6%逐步提升至61.04%高于行業(yè)平均水平（57%2017年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)到1437萬美元，同比增長(zhǎng)，公司經(jīng)營(yíng)情況良好。圖表43：EXFO歷年毛利率及研發(fā)費(fèi)用率圖表44：EXFO歷年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量來源：Bloomberg，XXXX研究所來源：Bloomberg，XXXX研究所事業(yè)部架構(gòu)調(diào)整，突出服務(wù)的重要性。公司于年調(diào)整其事業(yè)部架構(gòu)，重新將業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，從物理事業(yè)部和協(xié)議事業(yè)部轉(zhuǎn)變成測(cè)試測(cè)量事業(yè)部和服務(wù)事業(yè)部，更加強(qiáng)調(diào)在提供解決方案時(shí)，服務(wù)的重要性。公司從戰(zhàn)略層面對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新梳理，側(cè)面反映了公司對(duì)未來發(fā)展戰(zhàn)略布局的規(guī)劃，同時(shí)也能反映出整體行業(yè)趨勢(shì)，即未來下游應(yīng)用場(chǎng)景將愈加豐富，非標(biāo)準(zhǔn)化的軟硬件結(jié)合的一體化解決方案成為趨勢(shì)。圖表45：EXFO事業(yè)部架構(gòu)的調(diào)整來源：，XXXX研究所-27-Anritsu：124年歷史，亞洲最大測(cè)試測(cè)量公司全球領(lǐng)先的測(cè)試測(cè)量器件、設(shè)備、系統(tǒng)制造商。成立于1895，于1968年石衫社和Abe（阿部）電線制作所合并為共立電機(jī)株式會(huì)社。公司主要瞄準(zhǔn)有線和無足通用測(cè)試領(lǐng)域。圖表46：Anritsu(安立)歷史沿革來源：，XXXX研究所通信測(cè)試為其主要業(yè)務(wù)，主要集中在亞太，其次為美洲和EMEA。根據(jù)2017年業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，本土銷售占比20%，亞太其他地區(qū)占比38%，美洲占比23%EMEA19%2T&M試&63%PQA(質(zhì)量檢測(cè)驗(yàn)證)26%2017年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收860億日元，同比下降，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29億日元，綜合毛利率為48.46%，同比下降2.81%。收入和毛利下降的主要原因是因?yàn)?，?017年3月結(jié)束的財(cái)年里，雖然光學(xué)數(shù)字設(shè)備的測(cè)量?jī)x器需求強(qiáng)勁，但北美和亞洲的智能手機(jī)開發(fā)和制造市場(chǎng)的主要參與者的投資仍受到限制。圖表47：安立2017年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）圖表48：安立2017年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）-28-來源：Bloomberg，XXXX研究所來源：Bloomberg，XXXX研究所W-CDMA世界標(biāo)準(zhǔn)的3G商、終端廠商等開發(fā)和提供基站模擬器，作為實(shí)施射頻和協(xié)議測(cè)試的實(shí)際解決方案。安立公司在為全球客戶的3G/4G部署提供支持方5G發(fā)5G案。在這個(gè)過程中，通過評(píng)估客戶產(chǎn)品而積累了包括信令、協(xié)議和射頻測(cè)量在內(nèi)的各種相關(guān)技術(shù)和專業(yè)知識(shí)，這些技術(shù)與知識(shí)構(gòu)成了安立公司產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。圖表49：安立在移動(dòng)通信市場(chǎng)的主要客戶來源：，XXXX研究所-29-5G引領(lǐng)，測(cè)試先行。開發(fā)作為未來幾年最大的熱門，而5G的開發(fā)無法離開測(cè)試儀器的輔助，這對(duì)測(cè)試儀器行業(yè)的增長(zhǎng)有著很大的刺激作用，預(yù)期將產(chǎn)生很大行業(yè)紅利，幫助安立營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)。另外，隨著一同到來的物聯(lián)網(wǎng)/應(yīng)用市場(chǎng)的迅猛擴(kuò)張，對(duì)通信終端和模塊的無線測(cè)試的需求日益提升，安立很早就投入了對(duì)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)研發(fā)與生產(chǎn)測(cè)試方案的開發(fā)，目前在MD8430A信令測(cè)試儀上已經(jīng)支持Cat-1/0能力的支持，并將在將來支持Cat-M及其他窄帶技術(shù)。圖表50：利用5G支持創(chuàng)造新市場(chǎng)和各種產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域來源：，XXXX研究所繼承Wiltron的先進(jìn)5G毫米波和微波技術(shù)。Wiltron是在1990年被安立收購(gòu)的測(cè)量?jī)x器制造商。Wiltron和安利自身的產(chǎn)品形成了很好的互補(bǔ)性，促使安立成為無線測(cè)試領(lǐng)域的頂級(jí)供應(yīng)商，并為5G毫米波和微波技術(shù)打下先發(fā)基礎(chǔ)。圖表51：安立公司5G產(chǎn)品線來源：，XXXX研究所-30-：拆分體積，更加精準(zhǔn)靈活地面向市場(chǎng)，積極布局5G產(chǎn)業(yè)全球通信網(wǎng)絡(luò)測(cè)試服務(wù)、監(jiān)控和保障解決方案的供應(yīng)商。公司前身Uniphase成立于1979JDS于1982年成立，1999年JDS與Uniphase合并為JDSU2015年8月，拆分為兩家獨(dú)立上市公司，Solutions(通訊業(yè)務(wù))和LumentumHoldings(繼承商業(yè)光學(xué)產(chǎn)品業(yè)務(wù))公司目前主要從事繼承于JDSUNE網(wǎng)絡(luò)服務(wù)支持(SE)、以及光學(xué)安全及性能產(chǎn)品部門（OSP圖表52：（唯亞威）歷史沿革來源：，XXXX研究所主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)支持，主要集中在美洲，其次為EMEA和亞太。公司2018財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.8億美元，同比下降。從公司業(yè)務(wù)類型來看，公司業(yè)務(wù)可主要分為3大塊，分別是——網(wǎng)絡(luò)支NE比61.2%比24.8%；14.1%認(rèn)證，光纖測(cè)試、檢測(cè)和特征分析，網(wǎng)絡(luò)性能管理，網(wǎng)絡(luò)安全檢查等。從公司業(yè)務(wù)地區(qū)分布來看47.7%EMEA（28.1%）和亞太地區(qū)（24.2%，亞太地區(qū)雖然占比最低，但是處在逐年快速上升的趨勢(shì)，亞太地區(qū)的銷售額從2016財(cái)年的1.66億美元（占比18.9%）增長(zhǎng)至20182.13億美元（占比24.2%中國(guó)區(qū)占亞太總銷售額的60%。圖表53：2018年收入分布（按業(yè)務(wù)類型）圖表54：2018年收入分布（按地區(qū)）-31-來源：Bloomberg，XXXX研究所來源：Bloomberg，XXXX研究所5G2015年繼承母公司NE）部門，專注于通信儀表業(yè)務(wù)，是光纖測(cè)試和特征分析領(lǐng)域的引領(lǐng)者，在高性能薄膜光學(xué)涂層領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。近年來通過外延并購(gòu)積極布局5G產(chǎn)業(yè)，于2018年2月1日宣布以4億5500萬美元現(xiàn)金收購(gòu)英國(guó)航空航天和國(guó)防電子集團(tuán)Cobham旗下的測(cè)試測(cè)量業(yè)務(wù)，Cobham的無線測(cè)試測(cè)量業(yè)務(wù)是在包括從無線接入網(wǎng)絡(luò)到核心網(wǎng)在內(nèi)的全面測(cè)試通信服務(wù)提供商的業(yè)界領(lǐng)袖，收購(gòu)Cobham將顯著增強(qiáng)在5G防、公共安全和航空電子測(cè)試在內(nèi)的新市場(chǎng)領(lǐng)域。目前，可提供一系列5G測(cè)試、驗(yàn)證和保障解決方案，可為整個(gè)5G生命周期提供端到端、從實(shí)驗(yàn)室到外場(chǎng)測(cè)試方案的有力支持。公司于2018年月推出可供全球移動(dòng)服務(wù)提供商所用的下一代基站分析儀CellAdvisor5G5G析儀能夠?qū)?G無線接入進(jìn)行驗(yàn)證和故障定位，幫助客戶滿足3GPP標(biāo)準(zhǔn)并率先進(jìn)入市場(chǎng)。圖表55：各業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位來源：，XXXX研究所-32-5G推動(dòng)下的新科技創(chuàng)新周期機(jī)遇測(cè)試在5G通信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)中扮演關(guān)鍵角色通信測(cè)試在5G通信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)中必不可少。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看5G必不可少，按照產(chǎn)業(yè)成熟的先后順序，有了標(biāo)準(zhǔn)，最先推出的應(yīng)該是5G5G試設(shè)備是生態(tài)必不可少的一環(huán)，終端設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)符合性或者一致性測(cè)試是移動(dòng)通信技術(shù)商用的基石之一，測(cè)試設(shè)備應(yīng)該與芯片和終端商用同期推出，來支撐商業(yè)化的發(fā)展。圖表56：5G將帶來的功能與性能來源：keysight，XXXX研究所2019年將進(jìn)入5G牌照發(fā)放期。2019年將是的開局之年，從標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程、5G5G呈現(xiàn)搶進(jìn)度的態(tài)勢(shì)，如韓國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商最早完成了頻譜拍賣，并在去年152月推出5G服務(wù)；也于月在美中南部人口密集地區(qū)率先推出G5G頻譜的拍賣并開始部署5G設(shè)備；另外包括愛爾蘭、拉脫維亞、西班牙、英國(guó)和沙特等國(guó)完成了頻到2020年之間拍賣或者指配5G頻譜，中國(guó)就是其中之一。國(guó)內(nèi)在標(biāo)準(zhǔn)化向商業(yè)運(yùn)營(yíng)的進(jìn)程中，規(guī)2012年開始5G022年冬奧會(huì)商用，其后計(jì)劃改變，2017年正式宣布力爭(zhēng)2020年商220202020年1月10年即將在若干城市發(fā)放5G臨時(shí)牌照，并在年下半年能夠在手機(jī)、等終端用上5G業(yè)務(wù)。圖表57：各主要國(guó)家和地區(qū)的5G時(shí)間表-33-來源：華為，XXXX研究所案例一：幫助通信設(shè)備商改進(jìn)收發(fā)器性能?；谠破脚_(tái)的測(cè)試方法，測(cè)試吞吐量增加了倍，資產(chǎn)利用率提高了10倍。通信設(shè)備商需要在比4G設(shè)備更高的毫米波頻率下運(yùn)行，因此，要求測(cè)試方設(shè)計(jì)一個(gè)測(cè)試平臺(tái)，在毫米波頻率下測(cè)試越來越多的收發(fā)器和天線，同時(shí)快速執(zhí)行空中測(cè)量。由于是一種新興標(biāo)準(zhǔn)，許多必需測(cè)試尚未定義，為了幫助設(shè)備商優(yōu)化改進(jìn)設(shè)備，測(cè)試方將數(shù)據(jù)處理轉(zhuǎn)移20試速度的提高和空閑時(shí)間的縮短，致使資產(chǎn)利用率提高了10倍。圖表58：基于云概念的新的測(cè)試方法來源：keysight，XXXX研究所-34-案例二：幫助通信運(yùn)營(yíng)商將移動(dòng)和數(shù)據(jù)服務(wù)擴(kuò)展至領(lǐng)域。軟件+硬件”幫助運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行精確的驅(qū)動(dòng)測(cè)試，使得優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)時(shí)間縮“短了展至物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，運(yùn)營(yíng)商希望技術(shù)驗(yàn)證其網(wǎng)絡(luò)能夠滿足支持其物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)案例所需的質(zhì)量和覆蓋要求，因此，運(yùn)營(yíng)商一方面需要測(cè)試實(shí)驗(yàn)室和現(xiàn)場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，一方面需要測(cè)試物聯(lián)網(wǎng)傳感器產(chǎn)品的功能。測(cè)試廠商通過提供硬件（NemoOutdoor）與軟件（NemoAnalyzeNemoOutdoor用于測(cè)試、故障排除和優(yōu)化移動(dòng)和無線網(wǎng)絡(luò)，NemoAnalyze運(yùn)用NemoOutdoor，運(yùn)營(yíng)商能夠準(zhǔn)確測(cè)量其物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在實(shí)際網(wǎng)絡(luò)中傳遞，為運(yùn)營(yíng)商提供了從應(yīng)用級(jí)到射頻測(cè)量和控制平面信號(hào)，根據(jù)這些NB-IOT和待部署的物聯(lián)網(wǎng)傳感器產(chǎn)品也驗(yàn)證了互操作性。Nemo則對(duì)信號(hào)進(jìn)行分析，調(diào)查問題的根本原因，分析的數(shù)據(jù)也被快速用來優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)以提高QoS。使用NemoOutdoor進(jìn)行精準(zhǔn)測(cè)試，并使用NemoAnalyze進(jìn)行全面分析，幫助運(yùn)營(yíng)商將優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)的正常時(shí)間縮短了50%獲得了25%的收益NB物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)部署至其整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中。圖表59：使用NEMO分析實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)測(cè)試的服務(wù)覆蓋率法的驗(yàn)證結(jié)果來源：keysight，XXXX研究所-35-智能駕駛：積極打造智能汽車強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，成長(zhǎng)確定性最高我國(guó)積極打造“智能汽車強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略，相關(guān)政策出臺(tái)力度不斷深化。目前智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于行業(yè)發(fā)展初級(jí)階段，大部分車輛仍處于輔助駕駛層面，智能駕駛在新型城市智能交通系統(tǒng)里發(fā)揮著重要作用，基于人、車、路應(yīng)用場(chǎng)景較為豐富，而與5G結(jié)合也成為行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，只有5G網(wǎng)絡(luò)能夠支持實(shí)現(xiàn)智能駕駛的毫秒級(jí)時(shí)延和接近100%的可靠性。圖表60：我國(guó)智能駕駛相關(guān)政策力度不斷加大階段202020252035建立智能網(wǎng)聯(lián)汽車自主研發(fā)體系和生產(chǎn)體系《中國(guó)制造》基本完成汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)汽車（駕駛輔助）、PA（部分自動(dòng)駕駛）、（有條件自動(dòng)駕駛）系統(tǒng)新車裝配率超過50%網(wǎng)聯(lián)式駕駛輔助系統(tǒng)裝配率達(dá)到10%，滿足智慧交通城市建設(shè)需求汽車DAPA新車裝配率達(dá)到80%，其中PACA級(jí)新車裝配率達(dá)和完全自動(dòng)駕駛汽車開始進(jìn)入市場(chǎng)《《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》促進(jìn)新一代人工度自動(dòng)駕駛（級(jí)）智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020系統(tǒng)形成能夠支撐高級(jí)別自動(dòng)駕駛的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系初步建立能夠支撐駕駛輔助及低級(jí)別自動(dòng)駕駛的智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)體系《國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南制定100智能網(wǎng)