（2021年）遼寧省沈陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

（2021年）遼寧省沈陽市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.

2.某企業(yè)去年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為5．73%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．17；今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4．88%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．88，去年的稅后利息率為6．5%，今年的稅后利息率為7%。若兩年的凈財(cái)務(wù)杠桿相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢(shì)為（）。

A.下降

B.不變

C.上升

D.難以確定

3.下列有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的相關(guān)表述中不正確的是（）。A.A.在利用現(xiàn)值指數(shù)法排定兩個(gè)獨(dú)立投資方案的優(yōu)先次序時(shí)，折現(xiàn)率的高低會(huì)影響方案的優(yōu)先次序

B.在利用凈現(xiàn)值法排定兩個(gè)獨(dú)立投資方案的優(yōu)先次序時(shí)，折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序

C.在利用內(nèi)含報(bào)酬率法排定兩個(gè)獨(dú)立投資方案的優(yōu)先次序時(shí)，折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序

D.在利用靜態(tài)回收期法排定兩個(gè)獨(dú)立投資方案的優(yōu)先次序時(shí)，折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序

4.某公司20×7年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算相關(guān)的資料為：年度營(yíng)業(yè)收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，按應(yīng)收賬款余額10%提取。假設(shè)每年按360天計(jì)算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A．15

B．17

C．22

D．24

5.某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為28．36%，其與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0．89，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為21．39%，則該股票的β系數(shù)為（）。

A.1．5B.0．67C.0．85D.1．18

6.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬元

7.在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是()。

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

8.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

9.已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng)5%,從第三年開始每年固定增長(zhǎng)2%，投資人要求的必要報(bào)酬率為12%,則目前該股票價(jià)值的表達(dá)式為()。

A.2.1×(P/F,12%，1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)

C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)

10.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評(píng)價(jià)全年存貨管理業(yè)績(jī)，適合使用的公式是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／(∑各月末存貨／12)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入／[(年初存貨+年末存貨)／2]

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／[(年初存貨+年末存貨)／2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／(∑各月末存貨／12)

二、多選題(10題)11.資本市場(chǎng)有效原則對(duì)投資者和管理者的意義在于：()。

A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報(bào)

B.市場(chǎng)為企業(yè)提供了合理的價(jià)值度量

C.管理者的管理行為會(huì)被正確地解釋并反映到價(jià)格中

D.管理者對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾行為不會(huì)引起證券價(jià)格的上升

12.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

13.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

14.

第

16

題

下列有關(guān)資本成本的說法正確的有（）。

A.留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本×（1一所得稅率）

C.當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低

D.按市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金

15.下列說法正確的有（）。

A．固定成本在營(yíng)業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)沒有影響

B．在某一固定成本的作用下，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營(yíng)杠桿

C．在固定成本不變的情況下，營(yíng)業(yè)收入越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小

D．“(營(yíng)業(yè)收入一變動(dòng)成本)/(營(yíng)業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式僅僅適用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

16.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本80000元／月，每月正常銷售量為25000件。以一個(gè)月為計(jì)算期，下列說法正確的有（）。

A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為40％

D.銷售息稅前利潤(rùn)率為24％

17.利用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率來估計(jì)股利增長(zhǎng)率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

18.下列關(guān)于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價(jià)值

B.股票回購可以調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

C.股票回購可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

19.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有()。

A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券

C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱

D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合

20.

第

37

題

利潤(rùn)的變動(dòng)率除以銷量的變動(dòng)率，這個(gè)指標(biāo)稱為（）。

A.銷量對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

B.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

D.單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.證券市場(chǎng)線的位置，會(huì)隨著利率、投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避程度等因素的改變而改變，如果預(yù)期的通貨膨脹增加，會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。

A.向上平行移動(dòng)B.斜率增加C.斜率下降D.保持不變

22.如果某公司將公司總部的費(fèi)用按部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行分配，則其分配原則遵循的是()。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

23.下列各項(xiàng)中，最能反映股東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的指標(biāo)是()。

A.每股股利B.每股收益C.每股凈資產(chǎn)D.每股股權(quán)市場(chǎng)增加值

24.某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為()。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

25.下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述正確的是()。

A.財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會(huì)忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價(jià)越大，表明上市公司的股東財(cái)富增加越多

D.長(zhǎng)期投資的主要目的是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益

26.下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的是()。

A.優(yōu)先股的股利支付比普通股優(yōu)先，未支付優(yōu)先股股利時(shí)普通股不能支付股利

B.優(yōu)先股的股東沒有表決權(quán)

C.從投資者來看．優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券小

D.多數(shù)優(yōu)先股是永久性的

27.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為0．4％的借款。2012年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8％，則企業(yè)2012年度未向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為()萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

28.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10％，貸款的年利率為12％，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計(jì)算貸款的有效年利率為()。

A.15．38％B.14．29％C.12％D.10．8％

29.下列有關(guān)金融市場(chǎng)表述不正確的是()。

A.金融市場(chǎng)和普通商品市場(chǎng)類似，也是一種交換商品的場(chǎng)所

B.金融市場(chǎng)交易的對(duì)象主要是證券

C.金融交易大多只是貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移

D.金融交易是所有權(quán)和使用權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移

30.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期的說法中，不正確的是()。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性，但是可以衡量風(fēng)險(xiǎn)性

D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性，不能衡量風(fēng)險(xiǎn)性

四、計(jì)算分析題(3題)31.B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個(gè)可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：當(dāng)前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年銷售量（件）720008640079200銷售單價(jià)（元）555邊際貢獻(xiàn)率0.20.20.2可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）300050002850可能發(fā)生的壞賬損失（元）6000100005400平均存貨水平（件）100001500011000如果采用方案二，估計(jì)會(huì)有20%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。

假設(shè)該項(xiàng)投資的資本成本為10%；一年按360天計(jì)算。

要求：

（1）采用差額分析法評(píng)價(jià)方案一。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“凈損益差額”；

（2）采用差額分析法評(píng)價(jià)方案二。需要單獨(dú)列示“應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額”、“存貨應(yīng)計(jì)利息差額”和“凈損益差額”；

（3）哪一個(gè)方案更好些？

32.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬股，每股市價(jià)為20元。

要求：

(1)編制2013年預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

有關(guān)預(yù)計(jì)報(bào)表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷售增長(zhǎng)率為10%。

②利潤(rùn)表各項(xiàng)目：營(yíng)業(yè)成本、銷售和管理費(fèi)用、折舊與銷售收入的比保持與2012年一致，長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷保持與2012年一致；金融負(fù)債利息率保持與2012年一致；營(yíng)業(yè)外支出、營(yíng)業(yè)外收入、投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅稅率預(yù)計(jì)不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷售收入的比保持與2012年一致；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目(短期

借款除外)與銷售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款及長(zhǎng)期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請(qǐng)將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中。

④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。

(2)計(jì)算該企業(yè)2013年的預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。

33.

該公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售平衡，適用的所得稅率為25%。要求：(計(jì)算結(jié)果四舍五人取整數(shù))

(1)若下一年產(chǎn)品售價(jià)定為30元，計(jì)算損益平衡的產(chǎn)品銷售量。

(2)若下一年銷售120000件產(chǎn)品，計(jì)算使稅后銷售利潤(rùn)率為1%的產(chǎn)品售價(jià)和安全邊際率。

五、單選題(0題)34.下列各項(xiàng)中，不屬于長(zhǎng)期借款特殊性保護(hù)條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

六、單選題(0題)35.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30％，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價(jià)款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營(yíng)租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

參考答案

1.D存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

2.C【答案】C

【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

去年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=5．73%×2．17=12．43%

今年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=14．05%+(14．O5-7%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=4．88%×2．88=14．05%權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿

去年權(quán)益凈利率=12．43%+(12．43%-6．5%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=12．43%+5．93%×凈財(cái)務(wù)杠桿

今年權(quán)益凈利率=14．05%+(14．05%-7%)×凈財(cái)務(wù)杠桿=14．05%+7．05%×凈財(cái)務(wù)杠桿凈財(cái)務(wù)杠桿相同，所以今年的權(quán)益凈利率與去年相比是上升了。

3.B【答案】B

【解析】?jī)衄F(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)適合的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有可能會(huì)影響方案的優(yōu)先次序。內(nèi)含報(bào)酬率、靜態(tài)回收期指標(biāo)大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

4.D計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計(jì)算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計(jì)算，即用應(yīng)收賬款余額計(jì)算。本題中年初和年末應(yīng)收賬款余額分別為300萬元和500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以應(yīng)收賬款的平均數(shù)=(300+500)／2=400萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000／400=15次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／15=24天。

5.D盧系數(shù)＝相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0．89×28．36%/21．39%＝1．18。

6.D（1)本季度銷售有1—60%=40%在本季度沒有收回，全部計(jì)人下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24+40%=60(萬元），其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬元），在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬元）。

7.B對(duì)于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。

8.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.A未來第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元），未來第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元），對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長(zhǎng)率相同，但是由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，所以，不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)B、D的說法不正確。未來第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利長(zhǎng)期按照2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，因此，可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205×(1+2%)/(12%~2%)=22.05×(1+2%)，不過注意，這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年年初的現(xiàn)值，即第三年及以后年度的股利在第一年年初的現(xiàn)值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)，所以，目前該股票的價(jià)值=2.I×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。

10.D為了評(píng)價(jià)存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年初余額在1月月初，年末余額在12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余額年初年末平均數(shù)計(jì)算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以選項(xiàng)D正確。

11.ABCD根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，可以得出以上結(jié)論。

12.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無法做到的，從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

13.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

14.AC留存收益成本一稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以選項(xiàng)A正確；只有在特殊情況下，稅后債務(wù)資本成本一稅前債務(wù)資本成本×（1-所得稅率）i9個(gè)等式才成立，因此選項(xiàng)B不正確；當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常較低，因此選項(xiàng)C正確；按目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金，因此選項(xiàng)D不正確。

15.BC固定成本在營(yíng)業(yè)收入中的比重大小對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；“[銷售量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)]/[銷售量×(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)一固定成本]”這個(gè)表達(dá)式只能用于計(jì)算單一產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，“(營(yíng)業(yè)收入一變動(dòng)成本)/(營(yíng)業(yè)收入一變動(dòng)成本一固定成本)”這個(gè)表達(dá)式除了適用于計(jì)算單一產(chǎn)品外，還可用于計(jì)算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

16.ABCD盈虧臨界點(diǎn)銷售量=80000/(20—12)=10000(件）；安全邊際=25000×20—10000×20=300000(元）；盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=10000/25000×100%=40%，安全邊際率=1一40%=60%，邊際貢獻(xiàn)率=(20-12)/20×100%=40%，銷售息稅前利潤(rùn)率==安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=60%×40%=24%。

17.ABC在股利增長(zhǎng)模型中，根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)股利增長(zhǎng)率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變；②預(yù)期新投資的權(quán)益報(bào)酬率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率；③公司不發(fā)行新股；④未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

18.ABCD對(duì)公司而言，股票回購有利于增加公司價(jià)值（選項(xiàng)A）：

第一，公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)。

第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于提高每股收益。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響。

第四，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本（選項(xiàng)C）。

第五，通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價(jià)格，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)D）。

第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時(shí)使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益（選項(xiàng)B）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

19.ABC[答案]ABC

[解析]根據(jù)有效邊界與機(jī)會(huì)集重合可知，機(jī)會(huì)集曲線上不存在無效投資組合，即機(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項(xiàng)A的說法正確；投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，因?yàn)锽的預(yù)期報(bào)酬率高于A，所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，即選項(xiàng)B的說法正確；因?yàn)闄C(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱，即選項(xiàng)C的說法正確；因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

20.AB銷量的敏感系數(shù)=利潤(rùn)的變動(dòng)率／銷量的變動(dòng)率，也就是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)。

21.A解析：預(yù)期通貨膨脹增加，會(huì)導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率增加，從而使證券市場(chǎng)線的截距增大，證券市場(chǎng)線向上平行移動(dòng)。

22.D

23.D股東財(cái)富的增加可以用權(quán)益的市場(chǎng)增加值表示。

24.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和貝他系數(shù)的計(jì)算。

β=0.2×25%/4%=1.25；由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%，得：Rf=10%；

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格=14%-10%=4%。

25.C【答案】C

【解析】強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東利益，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；長(zhǎng)期投資的主要目的不是獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

26.A通常優(yōu)先股在發(fā)行時(shí)規(guī)定沒有表決權(quán)，但是，有很多優(yōu)先股規(guī)定。如果沒有按時(shí)支付優(yōu)先股股利。則其股東可行使有限的表決權(quán)。從投資者來看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大。有些優(yōu)先股是永久性的，沒有到期期限，多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股。

27.B利息=500×8％+300×8％×=50(萬元)承諾費(fèi)=300×0．4％×+200×0．4％=1．5(萬元)利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

28.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

29.D金融市場(chǎng)和普通商品市場(chǎng)類似，也是一種交換商品的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)交易的對(duì)象是銀行存款單、債券、股票、期貨、保險(xiǎn)單等證券。與普通商品交易的不同之處在于，金融交易大多只是貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，而普通商品交易是所有權(quán)和使用權(quán)的同時(shí)轉(zhuǎn)移。

30.D【答案】D

【解析】靜態(tài)回收期只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以它只能衡量流動(dòng)性，不能衡量收益性。

31.目前方案1方案2銷售收入72000×5=36000086400×5=43200079200×5=396000邊際貢獻(xiàn)720008640079200增加的邊際貢獻(xiàn)144007200應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)天數(shù)306010×20%+20×30%+30×50%=23應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息360000/360×30×(1-0.2)×10%=2400432000/360×60×(1-0.2)×10%=5760396000/360×23×(1-0.2)×10%=2024應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息差額3360-376存貨應(yīng)計(jì)利息10000×5×(1-0.2)×10%=400015000×5×(1-0.2)×10%=600011000×5×(1-0.2)×10%=4400存貨應(yīng)計(jì)利息差額2000400收賬費(fèi)用差額2000-150壞賬損失差額4000-600現(xiàn)金折扣成本00396000×20%×2%+396000×30%×1%=2772現(xiàn)金折扣差額2772凈損益差額30405154由于方案二增加的凈損益5154大于方案一增加的凈損益，因此方案（2）好。

32.【答案】(1)

預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表

【解析】2012年投資資本=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)=1100(萬元)

短期借款占投資資本的比重：1