【2023年】山西省太原市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

【2023年】山西省太原市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.

第

17

題

編制預算的方法按其預算期的時間特征不同，可以分為（）。

A.固定預算方法與彈性預算方法B.因素法和百分比法C.增量預算和零基預算D.定期預算方法和滾動預算方法

2.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

3.某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

4.

第

19

題

某上市公司2007年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2008年3月31日增發(fā)新股200萬股，2008年7月1日經批準回購本公司股票140萬股，2008年的凈利潤為400萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2008年的基本每股收益為（）元。

5.

第

20

題

2008年關于內部存貨交易的抵銷處理中，對資產項目的影響額為（）萬元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

6.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

7.

第

8

題

某企業(yè)甲責任中心將A產品轉讓給乙責任中心時，廠內銀行按A產品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產品的單位變動成本從乙收取價款。據(jù)此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。

A.市場價格B.協(xié)商價格C.雙重市場價格D.雙重轉移價格

8.南方公司是一家加濕器制造企業(yè)，正在制定某加濕器的標準成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時間為85小時，必要的工間休息時間為3小時，設備準備調整時間為5小時。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標準工時是（）小時

A.93.6B.93C.92.47D.100

9.甲公司有一投資方案，相關資料如下：NCF0＝－30000元，NCF1＝9000元，NCF2＝10000元，NCF3＝11000元，每年折舊費4000元，則該投資方案的會計報酬率為（）。

A.35．56%B.20%C.25%D.30%

10.若公司發(fā)行附帶認股權證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅稅率為25%，則附帶認股權債券的稅前資本成本可為（）。

A.5%

B.10%

C.14%

D.16%

二、多選題(10題)11.

第

18

題

如果期權已經到期，則下列結論成立的有（）。

A.時間溢價為0B.內在價值等于到期日價值C.期權價值大于內在價值D.期權價值等于時間溢價

12.下列有關市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數(shù)

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入／流通在外普通股股數(shù)

13.下列關于金融市場和金融中介機構的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機構分為銀行和非銀行金融機構兩類

C.會計師事務所屬于證券市場機構

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

14.

第

11

題

責任成本所具有的特點是（）。

A.計算責任成本的目的是為了控制成本

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的可控成本

C.責任成本的計算對象是各責任中心

D.共同費用的分攤原則是誰受益誰分擔

15.

第

26

題

在下列各種資本結構理論中，支持“負債越多企業(yè)價值越大”觀點的有（）。

A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業(yè)收益理論D.修正的MM理論

16.在內含增長的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負債C.不增加外部股權融資D.不增加股東權益

17.下列關于業(yè)績計量的非財務指標表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產力是指公司的生產技術水平，技術競爭的重要性，取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產品質量提高，力爭產品質量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經營管理業(yè)績

18.關于作業(yè)成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產品成本是最準確的

B.采用分攤方式也能得到真實、準確的成本信息

C.只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可能達到較高的準確程度

D.一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷

19.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的債務稅前資本成本為6％，股權資本成本為12％。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業(yè)的債務稅前資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負債企業(yè)的股權資本成本為8％

B.交易后有負債企業(yè)的股權資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8％

20.下列各項中，關于合格的業(yè)績報告的特征表述正確的有（）

A.報告應當與個人責任相聯(lián)系

B.實際業(yè)績應該與最佳標準相比較

C.重要信息應該予以突出顯示

D.實際業(yè)績應與行業(yè)標準相比較

三、1.單項選擇題(10題)21.已知某企業(yè)凈經營資產周轉次數(shù)為2．5次，銷售凈利率為5％，股利支付率40％，可以動用的金融資產為0，則該企業(yè)的內含增長率為()。

A.7．68％B.8．11％C.9．23％D.10．08％

22.作為企業(yè)財務目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于()。

A.考慮了資金時間價值因素B.反映了投入的資本和獲利之間的關系C.考慮了每股盈余的風險因素D.能夠避免企業(yè)的短期行為

23.租賃存在的主要原因不包括()。

A.通過租賃可以減稅B.租賃合同可以減少某些不確定性C.借款購買比租賃有著更高的交易成本D.借款購買比租賃的風險更大

24.根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，下列關于有限責任公司股東出資的表述中，不正確的是()。

A.出資人以符合法定條件的非貨幣財產出資后，因市場變化或者其他客觀因素導致出資財產貶值，公司、其他股東或者公司債權人請求該出資人承擔補足出資責任的，人民法院不予支持；當事人另有約定的除外

B.出資人以房屋、土地使用權或者需要辦理權屬登記的知識產權等財產出資，已經辦理權屬變更手續(xù)但未交付給公司使用，公司或者其他股東主張其向公司交付、并在實際交付之前不享有相應股東權利的，人民法院應予支持

C.有限責任公司的股東未履行或者未全面履行出資義務即轉讓股權，受讓人對此知道或者應當知道，公司請求該股東履行出資義務、受讓人對此承擔連帶責任的，人民法院應予支持

D.如果公司債權人以登記于公司登記機關的股東未履行出資義務為由，請求其對公司債務不能清償?shù)牟糠衷谖闯鲑Y本息范圍內承擔補充賠償責任，股東以其僅為名義股東而非實際出資人為由進行抗辯的，人民法院應予支持

25.甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是()。

A.內部融資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.銀行借款

26.如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法正確的是()。

A.擁有內幕信息的人士將獲得超額收益B.價格能夠反映所有可得到的信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利

27.某企業(yè)需借入資金60萬元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額,故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為()萬元。

A.60B.72C.75D.67.2

28.下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務是()。

A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款

29.某保險公司的推銷員每月固定工資1000元，在此基礎上，推銷員還可按推銷保險金額的2‰領取獎金，那么推銷員的工資費用屬于()。

A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本

30.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率。

C.對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應以內含報酬率的決策結果為準

D.增加債務會降低加權資本成本

四、計算分析題(3題)31.

第

33

題

某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均利息率8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經營計劃的標準。

要求：

（1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經營計劃；

（2）所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應否改變經營計劃．

32.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務類上市公司(以下簡稱“目標公司”)，目標公司當前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

要求：

(1)說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標公司的股票價值。

(4)分析指出當前是否應當收購目標公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

33.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

五、單選題(0題)34.下列關于股票股利，說法不正確的是（）

A.不會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化B.不會導致股東財富的增加C.不會引起負債的增加D.不會對公司資產產生影響

六、單選題(0題)35.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為200件和260件，一季度的預計生產量是（）件

A.200B.194C.206D.260

參考答案

1.D編制預算的方法按其預算期的時間特征不同，可以分為定期預算方法和滾動預算方法兩類；按其業(yè)務量基礎的數(shù)量特征不同，分為固定預算方法和彈性預算方法；按其出發(fā)點的特征不同，可分為增量預算方法和零基預算方法。編制彈性利潤預算時，可以選擇因素法和百分比法兩種方法。

2.C根據(jù)經營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿的計算公式可知，經營杠桿反映營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度。

3.B在進行短期償債能力分析時，存貨周轉次數(shù)根據(jù)銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業(yè)績時，按照銷售成本計算存貨周轉次數(shù)，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

4.D本題的主要考核點是基本每股收益的計算。

5.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數(shù)的影響：

借：未分配利潤一年初40

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價

準備)

貸：存貨一存貨跌價準備40

借：未分配利潤一年初40

貸：營業(yè)成本40

借：存貨一存貨跌價準備70

貸：未分配利潤一年初70

借：遞延所得稅資產2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤一年初2.5

抵銷本期數(shù)的影響：

借：營業(yè)成本30

貸：存貨30

借：營業(yè)成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價準備7.5

2008年末集團角度存貨成本印萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，應計提存貨跌價準備l5萬元。

2008年子公司存貨成本90萬元，可變現(xiàn)凈值為45萬元，存貨跌價準備的余額應為45萬元，已有余額22.5（30一7.5）萬元，故應計提存貨跌價準備22.5萬元。

借：存貨一存貨跌價準備7.5

貸：資產減值損失7.5

2008年初集團角度遞延所得稅資產期初余額10萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額為l.25萬元。

2008年初子公司遞延所得稅資產期初余額7.5萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發(fā)生額3.75萬元

借：所得稅費用2.5

貸：遞延所得稅資產2.5

對資產項目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬元)

6.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節(jié)約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數(shù)脫離標準工作時數(shù)而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯(lián)系。

7.D雙重價格的特點是針對責任中心各方分別采用不同的內部轉移價格。雙重價格的形式有兩種：①雙重市場價格：供應方采用最高市價，使用方采用最低市價。②雙重轉移價格：供應方以市場價格或議價作為基礎，而使用方以供應方的單位變動成本作為計價的基礎。

8.D直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設備調整準備時間、不可避免的廢品耗用工時等，則該加濕器的直接人工標準工時＝（85＋3＋5）/（1－7%）＝100（小時）

綜上，本題應選D。

9.B凈利潤＝NCF－折舊費，可以計算得出年平均凈收益＝[(9000－4000)＋(10000－4000)＋(11000－4000)]/3＝6000(元)，所以，會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額×100%＝6000/30000×100%＝20%。

10.B股權稅前成本=10％/(1-25％)=13．33％，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

11.AB期權的時間溢價是一種等待的價值，如果期權已經到期，因為不能再等待了，所以，時間溢價為0，選項A的結論正確；內在價值的大小，取決于期權標的資產的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低，期權的到期日價值取決于“到期日”標的股票市價與執(zhí)行價格的高低，因此，如果期權已經到期，內在價值與到期日價值相同，選項B的結論正確；由于期權價值等于內在價值加時間溢價，所以到期時，期權價值等于內在價值，因此，選項C．不正確，選項D不正確。

12.ABCD解析：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率=每股市價/每股凈資產，反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確。

13.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內固定不變。

14.ABC責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同責任中心，誰能控制誰負責，不僅可控的變動間接費用要分配給責任中心，可控的固定間接費用也要分配給責任中心。所以，D選項是錯誤的。

15.BD凈收益理論認為負債程度越高，加權平均資金成本就越低，當負債比率達到100%時，企業(yè)價值達到最大，企業(yè)的資金結構最優(yōu)；修正的MM理論認為由于存在稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨著負債程度的提高而增加，于是負債越多，企業(yè)價值越大。

16.BD在內含增長的情況下，外部融資額為0，只靠內部積累支持銷售增長，因此，選項A、C的說法正確；在內含增長的情況下，經營負債可以增加，因此，選項B的說法不正確；在內含增長的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會增加股東權益，因此，選項D的說法不正確。

17.AB技術不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術競爭的重要性，并不取決于這種技術的科學價值或它在物質產品中的顯著程度。如果某種技術顯著地影響了公司的競爭優(yōu)勢，它對競爭才是舉足輕重的，所以選項C錯誤；如果產品和服務質量超過買方需要，無法與質量適當、價格便宜的對手競爭，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質量”需要過高的溢

價，不能以合理的價格與買方分享利益，這種高質量是難以持久的，所以選項D錯誤。

18.ACD選項A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關的成本對象，一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準確反映產品成本的一種方法；

選項B錯誤，分攤是有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產量作為分配基礎，將其強制分攤給成本對象，分配結果不準確；

選項C正確，成本分配（動因分配）是指根據(jù)成本動因將成本分配到各成本對象的過程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關系，因此，只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可以達到較高的準確程度。

綜上，本題應選ACD。

19.ABCDABCD【解析】交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設條件，所以，無負債企業(yè)的股權資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的股權資本成本=無負債企業(yè)的股權資本成本十有負債企業(yè)的債務市場價值／有負債企業(yè)的權益市場價值×（無負債企業(yè)的股權資本成本=稅前債務資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%）。

20.ABC合格的業(yè)績報告的三個主要特征：

①報告應當與個人責任相聯(lián)系；（選項A）

②實際業(yè)績應該與最佳標準相比較；（選項B）

③重要信息應當予以突出顯示。（選項C）

綜上，本題應選ABC。

21.B【答案】B

【解析】凈經營資產周轉次數(shù)為2．5次，所以凈經營資產銷售百分比=1／2．5=40％，計算內含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)0=凈經營資產銷售百分比一計劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1一股利支付率)，可以推出0=40％一[5％×(1+g)／g]×(1—40％)，所以：g=8．11％

22.B解析：每股利潤最大化目標的優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，但仍然沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。

23.D【答案】D

【解析】租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。

24.D如果公司債權人以登記于公司登記機關的股東未履行出資義務為由，請求其對公司債務不能清償?shù)牟糠衷谖闯鲑Y本息范圍內承擔補充賠償責任，股東以其僅為名義股東而非實際出資人為由進行抗辯的，人民法院不予支持。但是，名義股東在承擔相應的賠償責任后，向實際出資人追償?shù)模嗣穹ㄔ簯柚С帧?/p>

25.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是資本結構理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的融資優(yōu)序模式是內部融資優(yōu)于外部融資，外部債務融資優(yōu)于外部股權融資。即融資優(yōu)序模式首先是留存收益，其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券，最后是發(fā)行新股融資。但在本題中，甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產，投產前無法獲得內部融資，所以，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是銀行借款。

26.B【答案】B

【解析】資本市場有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁有內幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風險投資的收益率。

27.C

28.A流動比率為流動資產除以流動負債。

選項BC會使流動資產減少，長期資產增加，從而影響流動比率下降；

選項D會使流動資產增加，長期負債增加，從而會使流動比率上升；

選項A使流動資產內部此增彼減，不影響流動比率。

綜上，本題應選A。

29.B解析：半變動成本，它通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎上隨業(yè)務量的增長而增長，又類似于變動成本。

30.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結構假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

31.目前情況：

權益凈利率=[(100-lOO×70%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×l00%=20%

經營杠刪=lOO×(1—70%)/[100X(1—70%)(2050×40%×8%)]=30/11.6=2.59

財務杠桿系數(shù)=11.6/(11.6-1.6)=1.16

總杠桿系數(shù)=2.59×1.16=3

或：總杠桿系數(shù)=(100×30%)/(100×30%-20)=3

(1)追加實收資本方案：

權益凈利率

=[lOO×l20%×(1-60%)-(20+5)3×(1-40%)/[50×(1--40%)+40]×l00%=19.71%

經營杠桿系數(shù)=[l20×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]

=48/(48—23.4)=1.95

財務杠桿系數(shù)=24.6/(24.6-1.6)=1.07

總杠桿系數(shù)=l.95×1.07=2.09

或：總杠桿系數(shù)=(120×X40%)/[120×40%-(20+5)]=2.09

由于與目前情況相比，權益凈利率降低了，所以，不應改變經營計劃。

(2)借入資金方案：

權益凈利率

=[100×120%×(1-60%)-(20+5+40×10%)]×(1-40%)/[50×(1-40%)]×100%=38%

經營杠桿系