利潤分配與股利分配

第九章利潤分配本章考情分析本章是財務管理中的一般章節(jié),本章主要介紹利潤分配的內(nèi)容、股利支付的方式和程序、股利分配政策和內(nèi)部融資、股票股利、股票分割和股票回購等。從考試來看本章的分數(shù)不多。本章題型主要是客觀題，但也有出小計算題的可能。本章與原有教材比主要是增加了股利理論和股票回購的相關內(nèi)容，其他變化不大。本章大綱要求了解利潤構成與分配原則，掌握股利的分配程序與支付方式、股利理論與股利分配政策，運用股利分配的基本理論進行股利決策。第一節(jié)利潤分配概述約利潤的構成曠利潤總額=受營業(yè)利潤+抽營業(yè)外收支泥凈額吃凈利潤=利世潤總額-所假得稅費用伶利潤分配的夢基本原則朽（1）垂依法分配鍬的原則；（莫2）心資本保全牧的原則；炒（3）充分喇保護債權人扎利益安的原則；（橡4）聾多方及長短倘期利益兼顧蝦的原則幟利潤分配的呼項目乏分配項目狀提取比例悅備注違法定公積金憶彌補虧損后俊稅后利潤的膨10%盲當盈余公積熔金累計額達淘到公司注冊喪資本的50營%時，可不考再提取。主暢要用于彌補螺公司虧損，旗擴大公司生轎產(chǎn)經(jīng)營或轉掘為增加公司誤資本。揮任意公積金管由股東利會決憐定用股利辨原則上應從套累計盈利中疊分派，無盈騾利不得支付姻股利。娛若鍵經(jīng)股東大會無特別決議，遭也可用盈余筆公積金支付衣股利。拜利潤分配的敞順序麗第一，彌補切以前年度的工虧損，但不感得超過稅法悶規(guī)定的彌補峽期限；訪第二，繳納握所得稅；攝第三，彌補估在稅前利潤挨彌補虧損之低后仍存在的適虧損；大第四，提取蒙法定公積金應；輝第五，提取蔬任意公積金摔；潤第六，向股耗東分配利潤些。虜?shù)诙?jié)股光利的分配程區(qū)序和支付方吃式基水一、股利分座配程序縮(P342堆)日決策程序膽我國股利分栽配決策權屬砌于股東大會致。糖分配公告德公告內(nèi)容包也括：揮(1)利潤星分配方案。命(2)掙股利活分配對象。海為股權登記伶日當日登記瑞在冊的全體滾股東。滾(3)股利芝發(fā)放方法。林我國上市公苦司的股利分捷配程序應按幻所登記的證濱券交易所的網(wǎng)個別規(guī)定進習行。謎股利支付聚過程中的尼重要日期瘦股利宣告日糞公司董事會籮將股利支付撓情況予以公矮告的日期。員股權登記日鄰（除權日）習有權領取股虧利的股東有明資格登記的過截止日期。硬只有在股權煉登記日前在沖公司股東名暑冊上登記的貓股東，才有耍權分享股利恨。麥除息日役一般股權登賢記日的下一套個交易日為案除息日，該防日交易的股攪票已被除息栽處理，不再鴉享有分紅派削息的權利。機股利支付日把向股東發(fā)放錢股利的日期城。仆相【教氧材例9-1橡】假定某公猴司20若×郊9年3月3米日發(fā)布公告燦：燃“則本公司董事江會在20欠×六9年3月3欲日的會議上晶決定，20渾×沈8年度發(fā)放氧每股為2元呈的股利；本秤公司將于2擋0昆×則9年3月1呢8日將上述柴股利支付給鼠已在20細×煮8年3月1溝7日登記為跪本公司股東雀的人士。憑”疲擦上例中，2境0吸×曲9年3月3示日為C公司染的股利宣告廚日；20渾×挨8年3月1炮7日為其股哀權登記日；胞20益×票8年3月1追8日為除息王日；20剪×抖9年3月1輛8日則為其衡股利支付日妖。喇【撲例碧題徹·努單選題鄭】濾從下列哪一竊日開始，新沸購入股票的援人不能分享賀本次已宣告日發(fā)放的股利索。（才）（職稱數(shù)考試200費3忙年）威鏈A.股利宣騎告日喇乘燒B.股權登略記日茶準球C.除息日炕昆護D.股利支斯付日引襖【答案】C帝克【解析】在沖除息日，股腦票的所有權蹄和領取股息冊的權利分離跨，股利權利師不再從屬于戰(zhàn)股票，所以經(jīng)在這一天購率入公司股票招的投資者不回能享有已宣裂布發(fā)放的股祥利。萌側二、股利支肯付方式嚼(P343拿)塌股利支付形漢式突特點班現(xiàn)金股利染現(xiàn)金股利是彩以現(xiàn)金支付固的股利，它懷是股利支付榨的主要方式嫁。公司支付近現(xiàn)金股利除炎了要有累計細盈余外，還舞要有足夠的要現(xiàn)金。意財產(chǎn)股利耳是以現(xiàn)金以雕外的資產(chǎn)支好付的股利。擋兩種基本形誦式鋸：鞏一是扎證券股利泥，才即以本公司慈持有的其他勵公司的有價位證券或政府時公債等證券記作為股利發(fā)販放閱；占二是煤實物股利泰，曠即以公司的難物資、產(chǎn)品丙或不動產(chǎn)等載充當股利。速負債股利則負債股利是打公司以負債柱支付的股利尺，通常以公漫司的應付票竄據(jù)支付給股哪東，不得已涉情況下也有繪發(fā)行公司債巡券抵付股利鑄的。武股票股利慶股票股利是遠公司以發(fā)放宰的股票作為繡股利的支付悉方式。胃【唐例碼題具·號單選題錢】凡如果上市公續(xù)司以其應付弦票據(jù)作為股漏利支付給股初東，則這種拾股利的方式蔑稱為（狹）。(束職稱考試2脂008年）南斑A.現(xiàn)金股爺利付視澆B.股票股番利宰真煉扯C.財產(chǎn)股禍利畫引粒D.負債股隱利搞嘆【答案】D觸選【解析】負酬債股利是斧以負債方式反支付的股利便，通常以公挺司的應付票辭據(jù)支付給股兩東，有時也應以發(fā)行公司細債券的方式艱支付股利。父第三節(jié)夏股利理論與渴股利分配政言策歉日一、股利理窮論每(P343零)息崗（一）從股膜利與公司價距值關系出發(fā)寶的理論枯種類搶觀點窄股利無關論膽（MM理論尋）行(1)解投資者并不貸關心公司股低利的分配遞(2)蓬股利的支付涂比率不影響暫公司的價值甜【提示】該史理論是建立兩在完全市場漸理論之上的評，勿又被稱為完甲全市場理論準。拿稅差理論議(1)因為功資本利得的輕實際泳稅率低于股解利的實際稅刻率嶄，所以，對何這兩種所得滴均需納稅的掛股東會傾向衣于選擇資本拌利得而非現(xiàn)單金股利。尊(2)但對耐那些希望保場持資本的流降動性、面對辣較高交易成艱本的股東而徹言，現(xiàn)金股術利仍將是較線好的選擇，鵝那些享受免陰稅又希望保灶持資本流動丹性的股東仍拔將傾向于現(xiàn)緒金股利，因示為他們不納撒稅，所以避訴免交易成本京是他們考慮宗的首要因素球。析客戶效應理堡論炒(1)首邊際稅率較桂高飽的投資者（里如富有的投漠資者）偏好趨低股利支付充率的股票，勵偏好抱少分現(xiàn)金股古利、多留存門?；?2)虎邊際稅率較純低霉的投資者（叉如養(yǎng)老基金牢）喜歡揮高股利支付滾率槳的股票。喚較高的現(xiàn)金事股利滿足不擦了高邊際稅鎮(zhèn)率劈階層墊的需要，而忙較少的現(xiàn)金胞股利又會引胸起低稅率階懶層的不滿。所“目一鳥在手槐”庫理論狠投資者更偏討向于選擇股頁利支付比率骨較高公司的炮股票。隨著逢公司股利支諒付率的下降譽，股票價格芹因此而下跌鎖。簡言之，什該理論認為網(wǎng)“陡一鳥在手，恭強于二鳥在蠻林倦”芹。施信號理論白股利政策有求信息效應編，即股利的哄分配給投資撓者傳遞了關筒于公司盈利疫能力的信息圓，而這一信卷息自然會引壯起股票價格干的變化。通奸常，增加現(xiàn)隱金股利的支憑付，向投資設者傳遞的是劇公司經(jīng)營狀墳況良好、盈親利能力充足姨的信息，會覺導致股票價吵格的上升；辯反之，減少鳳現(xiàn)金股利的伯支付，可能寨給投資者傳跌遞的是公司竟經(jīng)營狀況惡欠化、前途不堡甚樂觀撓的信互息，會導致評股票價格的耍下跌。慕儉【例題壤·肉多選題男】下列屬于礎客戶效應理枝論表述中正姿確的有（替）屢笑A.邊際稅勤率較高的投施資偏好少分陣現(xiàn)金股利、戒多留存煮代B.養(yǎng)老基讀金喜歡高股湖利支付率的崖股票張斤C.較高的善現(xiàn)金股利會戚引起低稅率襖階層的不滿尸弊D.較少的勾現(xiàn)金股利會份引起高稅率食階層的不滿鞠些【答案】A欲B緩爸【解析】選需項CD說反董了。較高的煎現(xiàn)金股利滿或足不了高邊倚際稅率階層悲的需要，而唯較少的現(xiàn)金贊股利又會引理起低稅率階伯層的不滿。沉宏【萍例巧題舊·嘩單選題慨】仍認為股利桐支付率越高卻，股票價格安越高的股利驗理論鬧是（壟）。慘乏A.一鳥在片手三雹漆B.稅差理桌論恢疏炭C.MM理濫論蓮縮翼D.客戶效剪應理論提跳【答案】A悶秧【解析】闖“俊一鳥在手饒”掉理論認為投駛資者更偏向梢于選擇股利槐支付比率較峽高公司的股討票。隨著公踏司股利支付導率的下降，擠股票價格因敬此而下跌。豐陰（二）從股震利與現(xiàn)金流到量的關系出跟發(fā)的股利理追論(P34話5)突卻1.代理理頂論：剪自由現(xiàn)金流鋪量越高的公智司股利支付才水平越高源。逃高【提示】所莖謂自由現(xiàn)金印流量，是指噸滿足全部凈溝現(xiàn)值為正的縱項目之后的錢剩余現(xiàn)金流生量爆。幅皆2.其他理簡論：申（了解）框校（1）股權抱自由流量是憐公司能夠分貝配現(xiàn)金股利范的最大值隆載（2）現(xiàn)金賺流量的波動券性會影響公肌司的股利政惱策臨室二、制定股渠利分配政策忌應考慮的因吃素諷(P346誦)降探（一）腥法律因素蛋因素郊說明斬資本保全惠的限制找公司不能用密資本（包括裙股本和資本惹公積鏈）發(fā)放股利廚。謊企業(yè)積累葵的限制斑按比例和基死數(shù)提取各種蔽公積金，砍只有當提取役的法定公積乞金達到注冊舊資本的50樸%時，才可流以不再計提吵。良凈利潤役的限制潑公司年度累鴉計凈利潤為明正蜘數(shù)時才可發(fā)洪放股利，以技前年度虧損氣必須足額彌攤補。牲超額累積利像潤傍限制蹈防止股東避丈稅濁。房我國碰法律經(jīng)對公司累積旬利潤尚未作揭出限制性規(guī)劣定。居無力償付抗的限制者如果一個公肺司已經(jīng)無力弄償付債務，終或因股利的竟支付而使其忽失去償債能橡力，則不能先支付股利。句【姥例題·多選奉題】睬確定企業(yè)收謙益分配政策盯時需要考慮兆的法規(guī)限制抵因素主要包午括（拉）。（職愚稱考試20煤01年）污塞A.資本保爽全限制剃剪掀B.企業(yè)積控累限制猴才畜C.無力償商付的限誠兔攪D.穩(wěn)定股展價限制覺綢【答案】A直BC軌嫁【解析】穩(wěn)圣定股價限制挨不屬于法規(guī)定限制因素。聞【茶例題·級單秀選題】烏我國上市公壘司不得用于疑支付股利的委權益資金是但（誦）（職蠢稱考試20宮03年）璃繳A.資本公詢積枕噴壓B.任意盈批余公積粗槐傻C.法定盈饞余公積鏈招境D.上年未僑分配利潤苗?！敬鸢浮緼衫騙【解析】按漿照資本保全替原則不能用澡股本和資本籃公積金發(fā)放煌股利。糧餓（二）股東貧因素(P3宇47)瞎限制因素警說明秒穩(wěn)定的收入壓考慮府依靠股利維弊持生活的股呀東要求支付殊穩(wěn)定的股利情；適稈避稅深考慮湖高股利收入滋的股東納出于瞧避稅伙考慮，往往詠反對發(fā)放較熔多的股利。賊防止貸控制權稀釋監(jiān)考慮穩(wěn)為防止江控制權的稀邁釋伶，簡持有控股權紹的股東希望厲少募集權益冷資金，少分頸股利。全【針例題菌·礎多章選題】幫股東在決定肅公司收益分筐配政策時，命通?？紤]的郵主要因素有拌（罰）。（職稱逢考試199樸9年）幻斷A.規(guī)避風隱險削芳忠B.穩(wěn)定股停利收入胃王肥C.防止公富司控制權旁違落纖泳籮D.避稅政債【答案】A碧BCD汪忍【解析】股致東出于對自粉身利益的考鑰慮，在確定肌股利分配政毛策時應考慮仔的因素有：覽控制權考慮兼，避稅考慮框，穩(wěn)定收入秤考慮（規(guī)避潛風險考慮）告。垮唱（三）公司監(jiān)因素(P3象47)伯限制因素支說明辣盈余的穩(wěn)定倆性氧盈余相對穩(wěn)積定的公司有肌可能支付較刪高的股利，探盈余不穩(wěn)定捷的公司一般凍采取低股夕利政保策。摸資產(chǎn)的流動步性泄資產(chǎn)流動性硬較低的公司晴往往支付較骨低的股利姑舉債能力榆具有較強的引舉債能力的詢公司往往采摸取較寬松的求股利政策，軟而舉債能力然弱的公司往雁往采取較緊佩的股利政策慮。直投資機會袍有良好投資姑機會的公司城往往少發(fā)股礦利，缺乏良骨好投資機會是的公司，傾廊向于支付較討高的股利。贈資本成本攔保留盈余（抱不存在籌資蟲費用）的資舌本成本低于互發(fā)行新股。警債務需要仔具有較高債增務償還需要抗的公司一般長采取低股利回政策典術【例題徒·葬多冊選題場】誓下列情形中消會使企業(yè)減暗少股利分配曠的有（祖）糖（2004址年）賀A汽.市場競爭玻加劇，企業(yè)帆收益動的穩(wěn)首定性減弱喘B糾.市場銷售鹿不暢，企業(yè)綠庫存量持續(xù)廁增加渠C騾.經(jīng)濟增長勾速度減慢，地企業(yè)缺乏良曾好的投資機洗會赤脊D梅.為保證企徒業(yè)的發(fā)展，比需要擴大籌傷資規(guī)模稻瓜【億答案煎】ABD刺歷【解析】選漁項A、B、槐D都會導致雖企業(yè)資金短絹缺，所以為購了增加可供仆使用資金，赴應盡量多留編存，少發(fā)股乒利；但是當趴經(jīng)濟增長速式度減慢，企權業(yè)缺乏良好饑的投資機會宗時，企業(yè)會現(xiàn)出現(xiàn)資金剩使余，所以會音提高股利分展配。布（四）其他廚因素（P3釋48)啞限制因素庸說明擇債務合同約頸束延如果債務合伴同限制現(xiàn)金格股利支付，屑公司只能采否取低股利政簡策。鵲通貨膨脹勞通擋貨膨夜脹時期，細盈余會被當扣作彌補制折舊基金購今買力勉水平謊下降死的資金來源置，擊通貨膨脹蜜時期股利政魯策往往偏緊徒。呈陶【例題桌·設多姐選題告】下列各項咳中，會導致濕企業(yè)采取低盜股利政策的氣事項有（磚）。瓦（2003舌年）忌叢A.物價持數(shù)續(xù)上升煙鏟炎臺肺B.金融市幅場利率走勢羅下降成宿C.企業(yè)資燃產(chǎn)的流動性剛較弱期壩撞課D.企業(yè)盈扛余不穩(wěn)定扮揮【答案】A籌CD湊允【解析】A劉、C、D均死可以從教材記中直接找到漫原文；由于摔權益籌資成忠本大于債務以籌資成本，矛在金融市場奏利率走勢下萍降的情況下墊，企業(yè)完吵全可以采取錄高股利政策譽，而通過債鷹務籌集更低沙的資金，從享而降低加權勸平均資金成題本，B不正忘確。汁唱三、股利分傾配政策的評殖價與選擇使（P348賣)柿政（一）剩余按股利政策砍含義發(fā)公司股利分伯配政策受到貪投資機會和頂資本成本的澆影響。在公多司的投資機箏會的炊預期報酬率謝高于股東要博求的必要報漢酬率暈時，根據(jù)目劣標資本結構贈的要求，先使將蓬稅后凈利滿搜足投資所需司的權益資本防，然后將剩筑余的凈利潤央用于股利分昆配俗。廣決策汪程序浸（1）設定舅目標資本結敗構；（2）陸確定目標資腎本結構下投腳資所需的股粱東權益數(shù)額銅；害（3）用保轉留盈余滿足齊資金需要；蘆（4）剩余雜部分發(fā)放股期利方應急注叮意的械問題造（1）甘關于盆公司的介財務限制遠。鐘在股利分配前中，丙公司旱財務限制主來要是指葉資本結構限靜制截。保持目標抗資本結構不值是指保持全偶部資產(chǎn)的負養(yǎng)債比率，無畝息負債和短沫期借款不可朱能也不需要顫保持某種固群定比率。漿（2）觀關于艦股東勁限制在。飛出于經(jīng)濟上撫有利的原則匪，籌集資金際要在確定目含標結構的前刃提下，首先獎使用皆留存利潤補塊充資金，其稱次的來源是慮長期借款，若最后的選擇趟是增發(fā)股份兵。族（3）關于評法律限制艙。法律規(guī)定逝必須提取1乞0%的公積陳金，法律的雜這條規(guī)定，舒實際上只是禮對本年利潤糟“瘦留存梢”滲數(shù)額的限制鏡，而不是對當股利分配的控限制。進優(yōu)缺龍點離優(yōu)點：保持醬理想的資本懸結構，使帆加竿權平均資本嘉成本最低掩。受缺點：股利暖發(fā)放額每年謝隨投資機會校和盈利水平次的波動而波京動，方不利于投資車者安排收入弱與支出董。謹?shù)浮窘滩睦?銳-2】默某公司20蜓×灶8年稅后利冤潤總額為2賄40萬元，萌按規(guī)定提取敵盈余公積和眉公益金分別乒為10％和岔5％，20梁×區(qū)9年的投資傲計劃資金需扔要額度為2敞10萬元，移公司的目標處資本結構是狠維持自有資默金和借入資通金的比例(火2陵∶翻1)。公司漲采用剩余股限利政策，籌個資的優(yōu)先順斗序是留存利織潤、借款和疤增發(fā)股份。嚇問：公司應最分配多少股裂利？誰驗【例題服·汗單選題】咱企業(yè)采用剩掀余股利分配膜政策的根本藍理由是（魄室）。顛（2涼004年）叛A仇.最大限度練地用收益滿途足籌資的需爬要紙顫B.向市場疫傳遞企業(yè)不凍斷發(fā)展的信廢息足C票.使企業(yè)保設持理想的資使本結構隱炎D購.使企業(yè)在舒資金使用上慰有較大的靈贏活性睡術【答案】勒C鷹記【解析】本籮題的考點是美各種股利政種策特點的比討較。埋剩余股利分擦配政策圣是指在公司想有著良好的賀投資機會時妄，根據(jù)一定致的目標資本卸結構，測算憂出投資所需嶼的權益資本其，先從盈余窮當中留用，慧然后將剩余盟的盈余作為揭股利予以分史配。采用剩徹余股利政策態(tài)的根本理由像在于保持理扶想的資本結礙構，使綜合負資金成本最芒低。飾泄（二）固定招或持續(xù)辨增長的股利細政策（P3菌50)輕含義忘決策程序階優(yōu)點極將每年發(fā)放穩(wěn)的股利固定辛在一個固定榨的水平上并凳在較長的時夠期內(nèi)不變，作只有當公司笨認為未來盈奔余將會顯著益地、不可逆臺轉地增長時航，才提高年諸度的股利發(fā)準放額。渾（1）確定邪固定的股利究金額（或增騾長率）歌（2）按固必定金額（或田增長后數(shù)額項）發(fā)放股利伶優(yōu)點：也（1）穩(wěn)定封的股利向市勺場傳遞公司藥正常發(fā)展的闊信息，有利呈于樹立公司堂良好的形象后，增強投資偷者對公司的鐮信心，姑穩(wěn)定股票的火價格墨；慶（2）呢有利于投資待者安排股利往收入和支出燦。徑缺點：擱（1）股利邊支付貓與盈余脫節(jié)欠；如（2）太不能隙像剩余股利廊政策那樣陡保持較低的競資金成撞本覽。號【缺例平題右·遣單選題印】拋公司采用固趙定股利政策葬發(fā)放股利的叼好處主要表著現(xiàn)為（企）。（拼職稱考試2番001年）該幟A.降低資袋金成本嬸哨B.維持股光價穩(wěn)定敢違C.提高支有付能力未閃D.實現(xiàn)資眼本保全們偉【答案】B娛叫【解析】穩(wěn)削定的股利向括市場傳遞公妹司正常發(fā)展幣的信息，有點利于樹立公蛋司良好的形鍬象，增強投毅資者對公司摩的信心，穩(wěn)擋定股票的價帥格。巷詳（三）固定蘆股利支付率胃政策（P3替51)代含義您決策程序炊優(yōu)缺點支該政策是公令司確定一個壤股利占盈余虎的比率，長均期按此比率書支付股利的誰政策。就（1）確定禾固定的支付虛比率；管（2）按支噴付率和稅后蔑利潤計算。謙優(yōu)點：澆使股利與公碌司盈余緊密豬地配合辟，以體現(xiàn)多帥盈多分，少瓦盈少分，無騎盈不分的原巾則。亂缺點：各年喂的股利變動夜較大，極易懂造成公司不笑穩(wěn)定的感覺占，從對穩(wěn)定股票囑價格不利冶。讓【境例涂題此·齒單選題倍】袖在下列股利貨分配政策中茶，能保持股掘利與收益之拋間一定的比串例關系，并浙體現(xiàn)多盈多糾分、少盈少疏分、無盈不制分原則的是配（沈）。（職稱不考試200抹7年）彼叮A.剩余股擴利政策宰射能宰秘B.固定或攝穩(wěn)定增長股剛利政策編動C.固定股卡利支付率政拜策賭機汁蔽診D.正常股剃利加額外股場利政策胖條【答案】C慕拿【解析】固怕定股利支付牽率政策下，靈股利與公司玩盈余緊密地攏配合，能保脾持股利與收徒益之間一定抵的比例關系耍，體現(xiàn)了多鎖盈多分、少功盈少分、無鏡盈不分的股昆利分配原則員。督振（四）正常鷹股利加額外羊股利政策（混P352)裳含義偷決策程序透優(yōu)點評該股利政策橫是公司一般筒情況下每年餐只支付一個客固定的、數(shù)第額較低的股肉利；在盈余嬌較多的年份趟，再根據(jù)實支際情況向股區(qū)東發(fā)放額外元股利。但額弟外股利并不閉固定化，不個意味著公司灶永久地提高表了規(guī)定的股傾利率?；?）每年睬支付固定數(shù)填額的低股利岸；努（2）高盈傭余年份增發(fā)棒。慚優(yōu)點：具有墊較大靈活性魚；使一些依紡靠股利度日東的股東每年蹲至少可以得埋到雖然較低沒但比較穩(wěn)定努的股利收人引，從而吸引雖住這部分股磁東。購碼【例題嗓·估單選題】主賞要依靠股利壺維持生活的涉股東和養(yǎng)老退基金管理人適最不贊成的絞公司股利政磚策是（竹）。（乓2000年叢）筆擦A.剩余股拒利政策際彈婚寬勤B姻.固定或持雪續(xù)增長的股勁利政策竹效C.固定股眼利支付率政塘策熔英挽D沖.低股利加符額外股利政疾策艇階【答案】A老建【解析】在訂剩余股利政叛策下，股利呀是投資機會顛的函數(shù)，投期資人無法確嘴定縣股利收入多賊少。登肌【例題趣·輝單選題加】程以下股利分茅配政策中，招最有利于股安價穩(wěn)定的是址（押）。（20倉06年）扶眼A.剩余股負利政策單攤圍卡例B.固定或散持續(xù)增長的舞股利政策膊職C.固定股認利支付率政惠策鞠控秘蔬D.正常股罩利加額外股訊利政策將尋【答案】B男涂【解析】本諒題的主要考于核點是固定數(shù)或持有增長單的股利政策陽的特點。雖坦然固定或持隱續(xù)增長的股遞利政策和正財常股利加額嶺外股利政策類均有利于保意持股價穩(wěn)定聞，但最有利犧于股價穩(wěn)定師的應該是固巖定或持有增勤長的股利政誰策。吳兵【例題鹿·擇單選題】容蠻易造成股利烘支付額與本銀期凈利相脫盯節(jié)的股利分枝配政策是（撫）愉。（200視1年）應錫A.剩余股足利政策汁移將議注B.固定股浮利政策戶腥C.固定股框利支付率政拜策補許克塘D.正常股絮利加額外股劉利政策飯習【答案】B煌滾【解析】固不定股利政策兼的股利恒定尊，它與收益冊多少無直接播關系。壤胸結合教材例收9-2比較扔各種股利分跨配政策檢【鬧例肺題生·脾計算題蒸】搶某公司成立澡于2003技年1月1日萬，2003到年度實現(xiàn)的歡凈利潤為1掘000萬元霧，分配現(xiàn)金庫股利紡550萬元略，提取盈余潮公積450還萬元（所提理盈余公積均持已指定用途園）。200伏4年實現(xiàn)的襯凈利潤為9風00萬元（寧不考慮計提果法定盈余公覆積的因素）連。2005懂年計劃增加握投資，所需居資金為70滿0萬元。假決定公司目標傻資本結構為丘自有資金占撇60%，借匯人資金占4淚0%。伏唱要求：魯?shù)冢?）在保雖持目標資本肆結構的前提蠅下，計算2窮005