營運資運及其管理

營運資運及其管理演示文稿1現(xiàn)在是1頁\一共有61頁\編輯于星期日（優(yōu)選）營運資運及其管理2現(xiàn)在是2頁\一共有61頁\編輯于星期日第一節(jié)營運資本的含義和管理一營運資本的含義在我國又稱營運資金或運轉資本，即流動資產(chǎn)與流動負債之差。二營運資本政策及其風險與報酬特征1.流動資產(chǎn)的投資政策與風險、報酬的關系①流動資產(chǎn)的投資政策②流動資產(chǎn)的投資政策對風險、報酬的影響2.流動資產(chǎn)的融資政策與風險、報酬的關系①流動資產(chǎn)的融資政策②流動資產(chǎn)的融資政策對風險、報酬的影響3現(xiàn)在是3頁\一共有61頁\編輯于星期日

第二節(jié)現(xiàn)金的管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容二、 目標現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理4現(xiàn)在是4頁\一共有61頁\編輯于星期日一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容現(xiàn)金的概念

現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票

第二節(jié)現(xiàn)金的管理5現(xiàn)在是5頁\一共有61頁\編輯于星期日企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務的需要

預防性需求——為了預防意外緊急事項

投機性需求——為了用于不尋常的購買機會一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容6現(xiàn)在是6頁\一共有61頁\編輯于星期日一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容目標1—流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務往來的需要。目標2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅能應付日常的業(yè)務開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權衡3.現(xiàn)金管理的目標7現(xiàn)在是7頁\一共有61頁\編輯于星期日現(xiàn)金管理的內(nèi)容

目標現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支日常管理 閑置現(xiàn)金投資管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容8現(xiàn)在是8頁\一共有61頁\編輯于星期日二、目標現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本

第一節(jié)現(xiàn)金的管理9現(xiàn)在是9頁\一共有61頁\編輯于星期日目標現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖例題10-1二、目標現(xiàn)金持有量的確定10現(xiàn)在是10頁\一共有61頁\編輯于星期日存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉換有價證券的成本進行權衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機會成本） 轉換有價證券的成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理

二、目標現(xiàn)金持有量的確定11現(xiàn)在是11頁\一共有61頁\編輯于星期日目標現(xiàn)金持有量的存貨模型二、目標現(xiàn)金持有量的確定12現(xiàn)在是12頁\一共有61頁\編輯于星期日現(xiàn)金持有成本使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標現(xiàn)金持有量當現(xiàn)金持有量為目標持有量時，總成本最低。計算公式為例題10-2

二、目標現(xiàn)金持有量的確定13現(xiàn)在是13頁\一共有61頁\編輯于星期日公司能夠確定其未來的現(xiàn)金需求;現(xiàn)金支付在整個期間內(nèi)平均分布的;利率(持有現(xiàn)金的機會成本)是固定不變的;每一次公司把有價證券轉化為現(xiàn)金所支付的交易成本固定。存貨模型的假設條件二、目標現(xiàn)金持有量的確定14現(xiàn)在是14頁\一共有61頁\編輯于星期日現(xiàn)金周轉模式 現(xiàn)金周轉期是指從購買存貨支付現(xiàn)金到從應收帳款上收回現(xiàn)金這一期間的長度。

二、目標現(xiàn)金持有量的確定15現(xiàn)在是15頁\一共有61頁\編輯于星期日例題10-3二、目標現(xiàn)金持有量的確定16現(xiàn)在是16頁\一共有61頁\編輯于星期日隨機模型 隨機模型有兩個控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一個回歸點（ReturnPoint）。

二、目標現(xiàn)金持有量的確定17現(xiàn)在是17頁\一共有61頁\編輯于星期日計算公式Q——最佳現(xiàn)金持有量F——每次籌集現(xiàn)金的應付利息，即相關成本σ2——每日凈現(xiàn)金流量方差K——現(xiàn)金拆借、短期投資或轉換有價證券的日利率例題10-4

二、目標現(xiàn)金持有量的確定18現(xiàn)在是18頁\一共有61頁\編輯于星期日三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理加速收款

支票郵寄時間和停留時間與客戶、公司、分行之間的距離有關，而且與收款的效率有關,可以采取一定策略縮短；銀行辦理支票的結算時間一般來說與公司自身努力關系不大。

第二節(jié)現(xiàn)金的管理19現(xiàn)在是19頁\一共有61頁\編輯于星期日集中銀行法 企業(yè)建立多個收款中心來加速現(xiàn)金流轉

優(yōu)點

縮短客戶郵寄支票時間和支票托收時間，縮短了現(xiàn)金從客戶到公司的中間周轉時間。

缺點 需要在多處設立收賬中心，從而增加了相應的費用支出。例題10-5三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理20現(xiàn)在是20頁\一共有61頁\編輯于星期日鎖箱法通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當?shù)劂y行所需時間。

三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理21現(xiàn)在是21頁\一共有61頁\編輯于星期日普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng)三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理22現(xiàn)在是22頁\一共有61頁\編輯于星期日

鎖箱法優(yōu)缺點

優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間

缺點需要支付額外的費用

三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理23現(xiàn)在是23頁\一共有61頁\編輯于星期日控制支出 使用現(xiàn)金浮游量 控制支出時間 工資支出模式三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理24現(xiàn)在是24頁\一共有61頁\編輯于星期日閑置現(xiàn)金投資管理三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理25現(xiàn)在是25頁\一共有61頁\編輯于星期日第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款管理的信用成本二、信用標準與信用條件三、收賬政策、應收賬款預測及風險管理26現(xiàn)在是26頁\一共有61頁\編輯于星期日一、應收賬款管理的信用成本應收賬款管理的目標

第三節(jié)應收賬款管理27現(xiàn)在是27頁\一共有61頁\編輯于星期日應收賬款的成本

機會成本 投放在應收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。

管理成本 企業(yè)對應收賬款進行管理所耗費的各種費用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費用；搜集各種信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他相關費用。

壞賬成本 應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失

應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本

一、應收賬款管理的信用成本28現(xiàn)在是28頁\一共有61頁\編輯于星期日二、信用標準與信用條件信用標準 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應具備的條件

信用風險定性分析——5C評估法 品德(Character)

能力(Capacity)

資本(Capital)

抵押品(Collateral)

條件(Condition)第三節(jié)應收賬款管理29現(xiàn)在是29頁\一共有61頁\編輯于星期日信用風險定量分析——信用評分法 對反映客戶信用質量的各種要素先行評分，然后采用一定的權數(shù)加權平均，得出客戶綜合的信用分數(shù)，并以此進行信用評估。 進行信用評分的基本公式為：

二、信用標準與信用條件30現(xiàn)在是30頁\一共有61頁\編輯于星期日現(xiàn)以某客戶為例說明這種方法，詳細情況見下表：

二、信用標準與信用條件31現(xiàn)在是31頁\一共有61頁\編輯于星期日

在采用信用評分法進行信用評估時，分數(shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分數(shù)在60~80分者，說明信用狀況一般；分數(shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。信用評分法的判別標準二、信用標準與信用條件32現(xiàn)在是32頁\一共有61頁\編輯于星期日信用條件

公司要求客戶支付賒銷款的條件。一般包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。比如：一筆價款為100000元的交易，信用條件為（2/10，N/30）二、信用標準與信用條件33現(xiàn)在是33頁\一共有61頁\編輯于星期日信用期限的確定企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當?shù)匮娱L信用期限，就會給公司帶來不良后果：◆一是使平均收賬期延長，占用在應收賬款上的資金相應增加，引起機會成本增加；◆二是引起壞賬損失的增加。因此，公司必須權衡延長信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。二、信用標準與信用條件34現(xiàn)在是34頁\一共有61頁\編輯于星期日現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定企業(yè)應當核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及應給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣，必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結合起來考察。 ◆如果實行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進一步改變當前的折扣方針； ◆如果實行現(xiàn)金折扣政策所帶來的效果不能補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。 例題10-6二、信用標準與信用條件35現(xiàn)在是35頁\一共有61頁\編輯于星期日三、收賬政策與應收賬款預測收賬政策第三節(jié)應收賬款管理36現(xiàn)在是36頁\一共有61頁\編輯于星期日壞賬損失與收賬費用 在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費用數(shù)額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內(nèi)收賬費用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關系不是線性的。

例題10-7三、收賬政策與應收賬款預測37現(xiàn)在是37頁\一共有61頁\編輯于星期日應收賬款預測

應收賬款平均余額＝每日賒銷額×信用期限

例題10-8

三、收賬政策與應收賬款預測38現(xiàn)在是38頁\一共有61頁\編輯于星期日

三、收賬政策與應收賬款預測

3.應收賬款風險的防范

加強對客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查與分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有關信用資料定期與客戶對賬，抓緊催收貨款39現(xiàn)在是39頁\一共有61頁\編輯于星期日4.應收賬款的日?？刂疲?）賬齡分析三、收賬政策與應收賬款預測40現(xiàn)在是40頁\一共有61頁\編輯于星期日（2）日常管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應收賬款預測41現(xiàn)在是41頁\一共有61頁\編輯于星期日

第四節(jié)存貨管理一、存貨決策二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型四、存貨管理的ABC分析法42現(xiàn)在是42頁\一共有61頁\編輯于星期日一、存貨決策存貨管理的目的

控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎上，降低存貨成本。存貨的功能： 保證生產(chǎn)和銷售的正常需要 追求較低的存貨購買價格第四節(jié)存貨管理43現(xiàn)在是43頁\一共有61頁\編輯于星期日存貨成本一、存貨決策訂貨變動成本D/Q*K存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1儲存固定成本F2訂貨成本購置成本DU取得成本TCa44現(xiàn)在是44頁\一共有61頁\編輯于星期日存貨的總成本

企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。

一、存貨決策45現(xiàn)在是45頁\一共有61頁\編輯于星期日二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型經(jīng)濟批量基本模型的假設條件（1）能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即D為常量；（5）存貨單價不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。第四節(jié)存貨管理46現(xiàn)在是46頁\一共有61頁\編輯于星期日存貨相關總成本的簡化公式當F1、D、K、U、F2、Kc為常數(shù)時，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對其進行求導演算，可得出經(jīng)濟批量公式：二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型47現(xiàn)在是47頁\一共有61頁\編輯于星期日由于F1、D、U、F2是與存貨決策無關的變量，因此存貨總成本公式可進一步簡化為：二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型48現(xiàn)在是48頁\一共有61頁\編輯于星期日二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型49現(xiàn)在是49頁\一共有61頁\編輯于星期日經(jīng)濟批量下的存貨總成本最佳訂貨次數(shù)二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型50現(xiàn)在是50頁\一共有61頁\編輯于星期日最佳訂貨周期經(jīng)濟批量占用的資金例題10-9二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型51現(xiàn)在是51頁\一共有61頁\編輯于星期日三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型存在價格折扣情況下的訂貨批量

除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮購置成本。 總成本=訂貨成本+儲存成本+購置成本第四節(jié)存貨管理52現(xiàn)在是52頁\一共有61頁\編輯于星期日

三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型考慮商業(yè)折扣情況下確定經(jīng)濟批量的步驟確定無商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟批量和存貨相關總成本加進不同批量的購置成本差異因素，分別計算存貨相關總成本比較不同批量下的相關存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量例題10-1053現(xiàn)在是53頁\一共有61頁\編輯于星期日存在缺貨情況下的訂貨批量 即訂貨成本、儲存成本、缺貨成本總和最低的批量。 設S為單位缺貨年平均成本，則允許缺貨條件下的經(jīng)濟批量公式為例題10-11三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型54現(xiàn)在是54頁\一共有61頁\編輯于星期日存貨陸續(xù)供應和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型55現(xiàn)在是55頁\一共有61頁\編輯于星期日陸續(xù)供應和使用的訂貨批量例題10-12三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型56現(xiàn)在是56頁\一共有