融資學(xué)的相關(guān)資料

第一章?所謂企業(yè)，是指從事產(chǎn)品生產(chǎn)、流通或服務(wù)性活動(dòng)等實(shí)行獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)單位，是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的商品生產(chǎn)者。?按資本性質(zhì)，企業(yè)可分為：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司企業(yè)獨(dú)資企業(yè)，是指由一人出資的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。出資者就是企業(yè)主。企業(yè)主對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、人事等具有控制權(quán)。企業(yè)主獨(dú)享企業(yè)的全部利潤(rùn)和獨(dú)自承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。獨(dú)資企業(yè)在法律上并不是法人，它完全以企業(yè)主的個(gè)人資信對(duì)外進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)。無(wú)需支付公司所得稅，企業(yè)收入與業(yè)主其他收入合并后向政府交納個(gè)人所得稅。企業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任，即企業(yè)一旦發(fā)生虧損甚至倒閉，企業(yè)主要以自己的全部動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)抵債。無(wú)需向社會(huì)公布財(cái)務(wù)報(bào)表，受政府管制較少。合伙企業(yè)，是指有兩個(gè)以上當(dāng)事人按照協(xié)議，各自提供資金、實(shí)物、技術(shù)等，共同經(jīng)營(yíng)、勞動(dòng)的經(jīng)濟(jì)單位。當(dāng)事人稱合伙人。合伙企業(yè)與公司不同，它通常不是法人，各合伙人仍為權(quán)益主體。合伙人因死亡、破產(chǎn)、喪失行為能力等退伙，合伙因所定存續(xù)期限屆滿，合伙事業(yè)已完成或不能完成，主管機(jī)關(guān)的命令，法院的判決，以及全體合伙人的同意等原因都能使合伙企業(yè)解散。合伙企業(yè)一般有普通合伙、有限合伙等形式征收個(gè)人所得稅優(yōu)于獨(dú)資企業(yè)：把不同人的資金、技術(shù)、能力聚合起來(lái)。例如：微軟1975年成立時(shí)就是合伙制，蓋茨60%，艾倫40%。騾約式公司是指依膀照公司法登澤記設(shè)立，以燃其全部法人瘋財(cái)產(chǎn)，依法狀自主經(jīng)營(yíng)、誘自負(fù)盈虧的技企業(yè)法人。嚼自鄙公司享有由廉股東投資形伴成的全部法贏人財(cái)產(chǎn)權(quán)，蒼依法享有民摩事權(quán)利，承否擔(dān)民事責(zé)任烘?？到莅艄竟蓶|作芬為出資者按川投入公司的邪資本額享有夕所有者的資質(zhì)產(chǎn)受益、重征大決策和選蛇擇管理者等薯權(quán)利，并以槍其出資額或岸所持股份為琴限妻對(duì)公宋司承擔(dān)有限卻責(zé)任。關(guān)壘紋我國(guó)公司法脫所稱公司是落指有限責(zé)任柳公司和股份嶄有限公司。竟特點(diǎn)：提亡坡組建復(fù)雜，紅費(fèi)用大，向件相關(guān)部門申責(zé)請(qǐng)，并準(zhǔn)備哄公司章程和豐細(xì)則。她顆念所以權(quán)與經(jīng)赴驗(yàn)權(quán)分離。斷抗趙所有權(quán)表現(xiàn)旅為股份，方乓便隨時(shí)轉(zhuǎn)讓餃。望勞脈可發(fā)行股票豪或債券，融闊資能力強(qiáng)。促搶晚雙重納稅，份公司交納公乓司所得稅；爛股東分紅時(shí)勁交納個(gè)人所按得稅。潤(rùn)感刺定期公布報(bào)莫表，受法律殖和社會(huì)監(jiān)督辯。難愛(ài)哪有限責(zé)任公穗司是指有兩綁個(gè)以上五十子個(gè)以下股東扒共同出資，恭每個(gè)股東以墳其所認(rèn)繳的咽出資額為限蒙對(duì)公司承擔(dān)謙有限責(zé)任，撈公司以其全侍部資產(chǎn)對(duì)其灌債務(wù)承擔(dān)責(zé)丹任的企業(yè)法多人。其特征誦有：爺娛鼓公司的資本零總額不分為盜等額的股份紫；治翠舅公司向股東志簽發(fā)出資證雙明書，不發(fā)摸股票；素陷廈公司股份的蔥轉(zhuǎn)讓有較嚴(yán)堡格限制；旗速韻容限制股東人死數(shù)，不得超瘦過(guò)一定限額董；宵黃令股東以其出恭資比例享受納權(quán)利、承擔(dān)就義務(wù)；硬權(quán)費(fèi)股東以其出福資額為限對(duì)份公司承擔(dān)有段限責(zé)任。狠啄肅毀股份有限公勞司是指其全沉部資本分為綿等額股份，汪股東以其所去持股份為限酸對(duì)公司承擔(dān)囑責(zé)任，公司奇以其全部資綱產(chǎn)對(duì)公司的同債務(wù)承擔(dān)責(zé)鑼任的企業(yè)法皇人。其特征梅有：不序遍公司的資本權(quán)劃分為股份恢，每一股的梢金額相等。巨嗚拼公司的股份憑采取股票的耕形式，股票例是公司簽發(fā)隆的證明股東破所持股份的購(gòu)憑證。攏闊廚同股同權(quán)煤，同未股同利；股凝東出席股東露大會(huì)，所持煙每一股份有余一表決權(quán)。堡專隱股東可以依談法轉(zhuǎn)讓所持漆有的股份。背裂仙股東不得少期于規(guī)定的數(shù)樹(shù)目，但沒(méi)有鋤上限限制?；钁褗Z股東以其所誰(shuí)持股份為限盆對(duì)公司債務(wù)沈承擔(dān)有限責(zé)建任。釣襪棵悟公司金融是判以企業(yè)為核殖心，金融市摔場(chǎng)為平臺(tái)，醉研究企業(yè)與欺金融市場(chǎng)的刺關(guān)系。以價(jià)鄰值管理和風(fēng)秤險(xiǎn)管理為主殿線，實(shí)現(xiàn)企等業(yè)價(jià)值最大崖化為目標(biāo)，纏以各類金融稍工具為手段昌，以經(jīng)濟(jì)學(xué)疊、金融學(xué)、克會(huì)計(jì)學(xué)理論離為背景，涵便蓋了公司生我產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資傍本經(jīng)營(yíng)兩個(gè)盼層次的金融株活動(dòng)的一門植交叉性、邊漫緣性學(xué)科。揭察陽(yáng)解決：微觀賢（企業(yè)視角洲）資源的最騰佳配置問(wèn)題郊，現(xiàn)在與未鐵來(lái)的分配，膀獲紛取手秋段，分配（呢利用）方式疏。警扎型涉及課程：餅經(jīng)濟(jì)學(xué)、金噴融學(xué)、貨幣放銀行學(xué)、國(guó)煎際金融學(xué)、乳國(guó)際金融管氧理、投資項(xiàng)浸目分析、資驕產(chǎn)組合管理辯、金融工程庸學(xué)、公司治零理、企業(yè)價(jià)克值評(píng)估、公行司并購(gòu)重組拍等等箏公司金融的層特點(diǎn)除言御1狡、以資本成觀本姑(Cost柴OfC族apita庫(kù)l)濤理論為核心唇研究公司金中融學(xué)而摘緊公司金融中雕的基本假設(shè)醫(yī)是，投資者億向企業(yè)融資志，他們期望繼有一定的投晝資回報(bào)，這裳種回報(bào)就成堆了公司的融惑資成本。公胡司價(jià)值是用捉資本成本折抬現(xiàn)的一系列怪的現(xiàn)金流。殼節(jié)嘩如何投資湖(直項(xiàng)目?jī)r(jià)值決憤策氏)葛；如何融通勁資金狂(秋資本結(jié)構(gòu)決躲策展)交；為投資人辟提供多少回采報(bào)方(竊股利政策決碰策黎)瓜。怕晉等2達(dá)、與財(cái)務(wù)管惕理不同，公右司金融研究雨的重點(diǎn)是公消司的投資和以融資管理；題孩記corpo良rate授finan邪ce局公司金融滾助燒其和會(huì)計(jì)的宅區(qū)別是滿,fina棍nce飼注重的是為屈了掙錢未來(lái)屯的錢。現(xiàn)在侮如何花錢廊,切境裙而會(huì)計(jì)學(xué)是矛看賺現(xiàn)在的曲錢福,旨錢是如何化名掉的。眠乎呀一個(gè)面向過(guò)陳去豎,美一個(gè)面向未雞來(lái)莖曉辭公司金融修,調(diào)相對(duì)個(gè)與個(gè)門人理財(cái)逗,具其基礎(chǔ)是如索何使企業(yè)價(jià)兵值的最大化網(wǎng)禍狀這中間最重尊要的就是貨兼幣的時(shí)間價(jià)薦值呆北斧通過(guò)比較不裕同的方案天,遷是未來(lái)的錢勉,油在現(xiàn)在看來(lái)疾最大化豆,膽就是現(xiàn)值最承大化供娃敢這中間作為電一個(gè)企業(yè)管異理者課,筑就要考慮如附何融資完,絹如何花錢極(蘆項(xiàng)以目預(yù)游算紙),類如何分配賺量來(lái)的錢苦,惑而所有的決迅策的基礎(chǔ)就身是公司價(jià)值參最大化況凱攏Finan拴ce慣一詞的漢語(yǔ)貝對(duì)譯主要有抹“讀金融軌”析、故“針財(cái)政破”留、婆“英財(cái)務(wù)細(xì)”惜、許“柄融資勺”景四種。父凈搶尺“菜貨幣流通和者信用活動(dòng)以尿及與之相聯(lián)料系的經(jīng)濟(jì)活昆動(dòng)的總稱礦”級(jí)(矛劉鴻儒，箭1995)土惰刷競(jìng)現(xiàn)代金融學(xué)監(jiān)體系：微觀環(huán)金融學(xué)，宏待觀金融學(xué)，錯(cuò)以及由金融董與數(shù)學(xué)、法喚學(xué)等學(xué)科互暗滲形成的交聯(lián)叉學(xué)科。永大兇1罪、微觀金融才學(xué)娛(Fina慰nce)直公司主金融、投資邀學(xué)、證券市禾場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)語(yǔ)(Secu平ritie復(fù)sMar山ketM瘋icros排truct斗ure)艷器終2挺、宏觀金融愈學(xué)剪(Macr母oF底i統(tǒng)nance肚)才國(guó)際證券投真資、金融抹市場(chǎng)和金融財(cái)中介機(jī)構(gòu)(趨Finan腎cial談Marke豆tAnd冷Inte恰rmedi呢ation掩s)、風(fēng)貨幣銀行學(xué)答、國(guó)際金融紫李煉3彼、金融學(xué)和堤其他學(xué)科的罪交叉學(xué)科濃逢堅(jiān)神一是由金融巨和數(shù)學(xué)、統(tǒng)秘計(jì)、工程學(xué)玻等交叉而形發(fā)成的辣“摸金融工程學(xué)政(Fina蒸ncial供Engi近neeri批ng)”首；飼激題二是由金融旦和法學(xué)交叉林而形成的艦“詢法和金融學(xué)紗(Law噴andf蹤inanc益e)”慨。群玉寺走向象牙塔想與走向現(xiàn)實(shí)惡.貪寒繼金融是藝術(shù)臂(Art)宜而非科學(xué)慌(Scie泛nce)摟。粒算痕刷金融學(xué)人應(yīng)考該學(xué)會(huì)片“殿走過(guò)數(shù)學(xué)綠”貝(沙GoBe效yond若Mathe否matic竟s)塞如何理解公使司金融？宋唯侄公司金融是蹲由丙“腸公司公(Corp罩orate衫)”州與罪“踏金融(Fi庫(kù)nance涌)居”噴兩個(gè)內(nèi)涵豐瞞富的詞組成攪。預(yù)腦撐1調(diào)、公司的資城金融通，不下是個(gè)人理財(cái)肢、資產(chǎn)的融授資（如資產(chǎn)穩(wěn)證券化）傲肌資2灌、公司而非番企業(yè)里扇召公司理論應(yīng)輝該是公司金蛙融學(xué)的基礎(chǔ)埋，而公司理?xiàng)U論在很大程墨度上是個(gè)法念律問(wèn)題。鄭葡早耐過(guò)去的研究倘者往往給定司公司的存在剩，而被動(dòng)地住討論金融問(wèn)爆題，公司金疑融被視同為蝴財(cái)務(wù)管理。學(xué)科特點(diǎn)嗚頓誠(chéng)公司金融辣——驚經(jīng)濟(jì)學(xué)科，淘在內(nèi)容上更跳注重經(jīng)濟(jì)學(xué)度、金融學(xué)理基論與實(shí)踐結(jié)三合品叫論公司財(cái)惰務(wù)載—例—畏管理學(xué)科，恰在內(nèi)容上更痕為注重應(yīng)用壤、實(shí)務(wù)操作番掀陵共同內(nèi)容：狡投資、籌資分、資本結(jié)構(gòu)師、股利政策叉、營(yíng)運(yùn)資金稅管理、跨國(guó)自公司財(cái)務(wù)等貼田碗公司金融增銀加的內(nèi)容：箏公司治理、變公司價(jià)值評(píng)便估、企業(yè)并派購(gòu)重組、公歡司養(yǎng)老金管素理憐瘋憑省略的內(nèi)容碑：會(huì)計(jì)報(bào)表番分析塊公司金融學(xué)吵的發(fā)展歷程腹疤忽三個(gè)階段稱創(chuàng)見(jiàn)扇階段彼——妹以籌資為中條心（192步9年以前）羨1佩897年托談馬斯格林《守公司金融》公成熟尤階段柴——吹以內(nèi)部控制舊為中心（2楊9-50）匙現(xiàn)家代金融理論賓——嚇以投資為中辰心50-8研0晚公司金融的禍內(nèi)容韻賊窮對(duì)象雅——筆現(xiàn)金及其流皂轉(zhuǎn)散窮真晴投資決策年(inve扛stmen脾t)辜港竹籌資決策選斤途股利分配漸吼告籌資決策廈制矩1.敬權(quán)益資金和筍借入資金津蘇幕2.呀長(zhǎng)期資金和穗短期資金假公司金融研瘋究的對(duì)象萬(wàn)?咱示現(xiàn)金流轉(zhuǎn)（煤thec腔ycle欠ofca圣sh）?內(nèi)涵:貝?購(gòu)泄現(xiàn)金（ca勁sh）變?yōu)楠q非現(xiàn)金資產(chǎn)商，非現(xiàn)金資尸產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)查金的，這種算周而復(fù)始的邊過(guò)程。丸?霸親現(xiàn)金的短期南循環(huán)信——技1年內(nèi)(流借動(dòng)資產(chǎn))統(tǒng)?啟暗現(xiàn)金的長(zhǎng)期溉循環(huán)禮——來(lái)1年以上（賭固定資產(chǎn)）長(zhǎng)?憶揉1年內(nèi)(流爪動(dòng)資產(chǎn))死?串勺包括：現(xiàn)金糕、可變現(xiàn)的獵存貨、應(yīng)收蝶帳款、短期森投資等。謀?斑伍1年以上（奧固定資產(chǎn)）刃?拌透包括：長(zhǎng)期腔投錘資，真固定資產(chǎn)、雖無(wú)形資產(chǎn)及叢其他資產(chǎn)?，F(xiàn)金筐?丹頓現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的余不平衡步?爺憑收入>支出然叢（盈利）抓?僻薪收入<支出意狼（虧損）泡?艦谷收入=支出遍?堂攏投資：以收別回現(xiàn)金并提戲取收益為目脊的而發(fā)生的忍現(xiàn)金流出．削?警我直接投資（翁direc嚇tinv氏estme吵nt）湯?滿且間接投資(準(zhǔn)indir竹ecti高nvest嚇ment)湊；證券投資指（inve殖stmen逮tin償stock鞋）亮?眨蝴長(zhǎng)期投資（擾long-遣term悲inves掌tment皂）趨?掃磨一年以上耕?運(yùn)痰設(shè)備、廠房橫等固定資產(chǎn)帳?播任短期投資（足short模-term婆inve堵stm介ent）?一年內(nèi)痰?脾駕應(yīng)收帳款、形存貨等?籌資彎?該旬資金的籌集蠶，發(fā)行股票咱、債券，取屑得借款，賒身購(gòu)租賃等。宗?妥體1.權(quán)益資枯金和借入資挨金暴?音詞權(quán)益資金框?施除企業(yè)股東提寒供的資金，糟不需歸還，轎籌資風(fēng)險(xiǎn)小薯。遙?昨唇借入資金拔?不澇由債券人提偽供的資金未?昏挪按期歸還，桐有一定的風(fēng)宣險(xiǎn)。貸?粥遠(yuǎn)長(zhǎng)期資金剃?轎綁權(quán)益資金訓(xùn)?皺征長(zhǎng)期負(fù)債苗?澤廈短期資金邀?壽領(lǐng)一年內(nèi)要還傾的借款股利分配侍?龜唇股利（di拋viden悅ds）川?繡小股利分配決電策排股利驢?杏支籌資循成本公司能利潤(rùn)股票榴價(jià)格伸鉤揭享公司金融的內(nèi)目標(biāo)（ta冒rg訊et）刊?黑冒企業(yè)目標(biāo)c遙orpor各ation綱舒?算誤公司金融目柔標(biāo)械?絲墓后者取決于凱前者，前者鍵受制于后者棗。怎?斑逆企業(yè)目標(biāo)諷?版腹生存（go騎ing-校conce錦rn）膚?妖原出生存威脅:息?追犯怕長(zhǎng)期虧損形?響冊(cè)序不能到期償饞債屬?厘動(dòng)發(fā)展de凳velop床ment僵?紋止籌酸集發(fā)展所需課的資金.歐?惠恨盈利pr纏ofit亭?判退合鵝理有效的使竹用資金使企戴業(yè)獲利崗?眨萍公司金融的棄目標(biāo)盒?貿(mào)價(jià)利潤(rùn)最大化抽?壞井利潤(rùn)＝產(chǎn)品挨價(jià)格＊產(chǎn)品惱銷售量－總但成本－費(fèi)用寒－稅金執(zhí)?維誦利潤(rùn)最大化賤的認(rèn)識(shí)優(yōu)?藥志必然遭性與合理性脂?疏廢胳新創(chuàng)價(jià)蜓值已?戰(zhàn)疫綜合宿指標(biāo)根?僚顏市場(chǎng)筒機(jī)制作用的毫基礎(chǔ)?缺陷?缺陷蒸?牽撥隨著經(jīng)營(yíng)權(quán)催與所有權(quán)分貧離，經(jīng)營(yíng)者攪必須協(xié)調(diào)與期公司有關(guān)的且各方利益，慧如各種債券英人、股東、局消費(fèi)者、雇碌員、政府和削社會(huì)等。醬?執(zhí)雙誰(shuí)的利潤(rùn)：允稅前稅后，逢經(jīng)營(yíng)者的，探股東的，還飼是總的社會(huì)幫收益。表?搖謝時(shí)間因素悲?拐薄投入產(chǎn)出關(guān)稠系進(jìn)?疏閥風(fēng)險(xiǎn)因素濾?變呀短期行為社?會(huì)責(zé)任?不?念貨目前金融界療的普遍認(rèn)同校的看法釋——糧價(jià)值（財(cái)富業(yè)）最大化。取?滅史管理者應(yīng)以解增加公司的仿市場(chǎng)價(jià)值為庭目標(biāo)來(lái)經(jīng)營(yíng)狡公司的資源曠。梢?黑謹(jǐn)強(qiáng)調(diào)股票價(jià)窯格最大化.包吹?鞠頸餐觀察性甚霞股票價(jià)格丸:最具觀察翁性的目標(biāo).森?分礙長(zhǎng)期侮性固理性的市箭場(chǎng)中,股票左價(jià)格趨向于電反映公司決理策的長(zhǎng)期影恨響.?奇?黨碑影響公司金著融目標(biāo)的因探素枯?液設(shè)內(nèi)部因素符inter麗nalf旦actor偏（可控因素跌）葬?鬧借投努資報(bào)酬率t灰hera憤tioo矮finv薦estme約ntan唇dout賣come.湯?調(diào)匹例：某公司羨１萬(wàn)普通股擊，稅后凈利抓２萬(wàn)，每股薪贏余２元．方如果企業(yè)為耐了增加利潤(rùn)恐，增發(fā)１萬(wàn)彩股，利潤(rùn)增裹加到３萬(wàn)，們．（設(shè)你持珍１０００股湖，你有什么啦意見(jiàn)？）尺?妥閥增發(fā)后,新每股贏余１夠.５元．歷?借璃可見(jiàn)，股東隨財(cái)富大小要哈看投資報(bào)酬粗率，扭而非盈利總最額杰?節(jié)趴風(fēng)險(xiǎn)(ri摧sk)臟?巖急面向未來(lái)的醬決策必然是丘有風(fēng)險(xiǎn)的。?股票：萍?豬劃每股贏余狠１元無(wú)嶼風(fēng)險(xiǎn)詢?依姜地２元５罰０％風(fēng)險(xiǎn)您?在乎原則：風(fēng)險(xiǎn)性與期望報(bào)酬泡相稱時(shí)方案燭才是可取的抄。幫?稼牌投資項(xiàng)目（各thei缺temo救f(wàn)inv鉛estme境nt）?企業(yè)處?裝遷往往不止在成一個(gè)項(xiàng)目投粗資，當(dāng)資金脫充裕的時(shí)候吊一定要用于竿投資。(機(jī)尖會(huì)成本)看?舍囑對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)筆，增加新的蓋投資項(xiàng)目會(huì)閃改變企業(yè)原抬有的風(fēng)險(xiǎn)和樸報(bào)酬率，也及會(huì)影響股票漁的價(jià)格。澡?和馳資本結(jié)構(gòu)（邀thes幻truct追ureo所fcap卷ital）屋?災(zāi)交簡(jiǎn)梳單的鏡說(shuō)是所有者井權(quán)益和負(fù)債襪的比例關(guān)系群。座?跌磨借債翼風(fēng)險(xiǎn)縱?脾隊(duì)冶收益督?稍狐資本結(jié)構(gòu)不下當(dāng)是企業(yè)破田產(chǎn)的重要原冤因。晴?澇電股利政策創(chuàng)?織資計(jì)股利分紅結(jié)當(dāng)招前利益乓?委帝當(dāng)期贏余橫?現(xiàn)喜占企業(yè)留存?zhèn)L(zhǎng)嗚期利益件?癥悼留存形成再院投資，使風(fēng)內(nèi)險(xiǎn)加大。第二章雨第一節(jié)進(jìn)基本概混念店?農(nóng)怠一、金融妄?委桐兩個(gè)角度理中解：資金的創(chuàng)跨時(shí)分配問(wèn)辯題。資金羽使用面臨的韻不確定性。璃?辰倍資金融通的稈方式濫?極宰就整個(gè)社會(huì)毯而言，通常掃企業(yè)和政府返是資金短缺言者，個(gè)人和鋒家庭是資金壘盈余者。狀?牛某侮2000折年，我國(guó)居式民的凈金勿融投牲資是+78墊98億，政吉府凈投資-每1000，味非金融企業(yè)為的凈投資-趨5269攻?螺狗內(nèi)源融資和抽外源融資撞?逗啄直接融資和恥間接融資段金融市場(chǎng)是稻金融工具交糧易的場(chǎng)所，洗利用金融工史具使資金從蟻資金盈余者愁轉(zhuǎn)移到資金道短缺者手中軍，并通過(guò)價(jià)畜格機(jī)制實(shí)現(xiàn)遺金融資源的取優(yōu)化配置。慕?艦吃三、金融市芒場(chǎng)的特征著?炕嗚在◆錯(cuò)交易對(duì)象夾單一，都是慕貨幣資金。彩?艇紋前兄烈◆夾買賣的是跨貨幣資金的蹤使用權(quán)，貨潔幣資金的所親有權(quán)不轉(zhuǎn)移威。教?岡捏鉆笑◆饅將來(lái)一定稱有一個(gè)逆向盈交易。歲?突拜四、金罷融市場(chǎng)分類標(biāo)按交易對(duì)象痛種類：貨幣垮市場(chǎng)、證券忌市場(chǎng)、保厲險(xiǎn)市超場(chǎng)、外匯市危場(chǎng)闖按融資期限以分：短期市僚場(chǎng)、長(zhǎng)期市桶場(chǎng)啊按交易對(duì)象貌新舊分：發(fā)尿行市場(chǎng)、流展通市場(chǎng)終按交割期限程分：現(xiàn)貨市察場(chǎng)、期貨市趣場(chǎng)扔按融資范圍居分：國(guó)內(nèi)金忍融市場(chǎng)、國(guó)關(guān)際金融市場(chǎng)刪?閣鞠資本市場(chǎng)和遲貨幣市場(chǎng)融?頁(yè)您金壩融工具的期駱限，一年訓(xùn)?棉所一級(jí)市場(chǎng)和凝二級(jí)市場(chǎng)蛙?擴(kuò)攤金雪融工具的首拳次出售市場(chǎng)宋，發(fā)行市場(chǎng)打或初級(jí)市場(chǎng)暑?漸代潮已發(fā)行的金堵融工具的流責(zé)通和轉(zhuǎn)讓市但場(chǎng)，次級(jí)市練場(chǎng)或流通市倆場(chǎng)。謠五、金融市昂場(chǎng)功能與作認(rèn)用嘩韻1．金融姻市場(chǎng)能夠迅榨速有效地引揀導(dǎo)資金合理擱流動(dòng)，提高盛資金配置效惕率。闖?擇麻（1）向擴(kuò)大了資金遞供求雙方接錯(cuò)觸便的機(jī)光會(huì)，便利了需金融交易，萍降低了融資技成本，提高籮了資金使用麥效益。揚(yáng)?轎殊（2）進(jìn)金融市場(chǎng)為欲籌資人和投齡資人開(kāi)辟了埋更廣闊的融徐資途徑。豬?餐良（3）沿金融市場(chǎng)為日各種期限、津內(nèi)容不同的倍金融工具互模相轉(zhuǎn)換提供事了必需的條贊件。盼?洲廟2．金盞融市場(chǎng)具有拋定價(jià)功能，鹽金融市場(chǎng)價(jià)套格的波動(dòng)和旅變化是經(jīng)濟(jì)躺活動(dòng)的晴雨曲表。宵?匹垃（1）胸金融資產(chǎn)均叢有票面金額撫。礎(chǔ)?礎(chǔ)鏟（2）錦企業(yè)資產(chǎn)的蔑內(nèi)在價(jià)值托——心包括企業(yè)債策務(wù)的價(jià)值和伍股東權(quán)益的浙價(jià)值干——比是多少，只覺(jué)有通過(guò)金融釣市場(chǎng)交易中索買賣雙方相珍互作用的過(guò)繡程才能根“生發(fā)現(xiàn)記”采。即必須以左該企業(yè)有關(guān)識(shí)的金融資產(chǎn)校由市場(chǎng)交易杜所形國(guó)成的價(jià)格作尾為依據(jù)來(lái)估箱價(jià)，而不是累簡(jiǎn)單地以會(huì)殊計(jì)報(bào)表的賬慎面數(shù)字作為芝依據(jù)來(lái)計(jì)算耳。泛?案燈（3）豐金融市場(chǎng)的彼定價(jià)功能同忽樣依存于市序場(chǎng)的完善程靜度和市場(chǎng)的遣效率。艦?念妹（4）亡金融市場(chǎng)的竿定價(jià)功能有賺助于市場(chǎng)資瞧源配置功能鳴的實(shí)現(xiàn)。別?共令3．金融市寺場(chǎng)為金融管讀理部門進(jìn)行望金融間接調(diào)諷控提供了條誠(chéng)件。睜?卷定（1）譯金融間接調(diào)導(dǎo)控體系必須鋒依靠發(fā)達(dá)的戲金融市場(chǎng)傳劍導(dǎo)中央銀行嘩的政策信號(hào)啦，通過(guò)金融暖市場(chǎng)的價(jià)格叔變化引導(dǎo)各赴微觀經(jīng)濟(jì)主亦體的行為，謹(jǐn)實(shí)現(xiàn)貨幣政塑策調(diào)整意圖春。宋?率腦（2）蛛發(fā)達(dá)的金融請(qǐng)市場(chǎng)體系內(nèi)脫部，各個(gè)子己市場(chǎng)之間存弱在高度相關(guān)帳性。壺?卻勝（門3）隨著各扮類金融資產(chǎn)奴在金融機(jī)構(gòu)勺儲(chǔ)備頭寸和隔流動(dòng)性準(zhǔn)備峽比率的提高棄，金融機(jī)構(gòu)地會(huì)更加廣泛慧地介入金融邪市場(chǎng)運(yùn)行之丟中，中央銀答行間接調(diào)控彈的范圍和力鼻度將會(huì)伴隨塌金融市場(chǎng)的疫發(fā)展而不斷耐得到加強(qiáng)。居?零稼4．金融析市場(chǎng)的發(fā)展葛可以促進(jìn)金刑融工具的創(chuàng)駕新。舅?豈挎（1）刪金融工具是句一組預(yù)期收摟益和風(fēng)險(xiǎn)相姜結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)民化契約。究?煙狹（2）譽(yù)多樣化金融容工具通過(guò)對(duì)淚經(jīng)濟(jì)中的各均種投資所固寺有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)宋行更精細(xì)的旺劃分，使得戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收海益具有不同股偏好的投資懼者能夠?qū)で髬傻阶罘掀洳枰耐顿Y尚。透?僅狗（3）愈多樣化的金毅融工具也可度以使融資者淋的多樣化需態(tài)求得到盡可想能大的滿傷足。法頸?掃梳5．金融市介場(chǎng)幫助實(shí)現(xiàn)乞風(fēng)險(xiǎn)分散和歷風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。朵貢?骨搭（1）版金融市場(chǎng)的舞發(fā)展促使居愉民金融資產(chǎn)婚多樣化和金柿融風(fēng)險(xiǎn)分散購(gòu)化。配?柜敵（2）宣發(fā)展金融市沉場(chǎng)就為居民庫(kù)投資多樣化零、金融資產(chǎn)鋪多樣化和銀鞏行風(fēng)險(xiǎn)分散弓化開(kāi)辟了道進(jìn)路，為經(jīng)濟(jì)騎持續(xù)、穩(wěn)定威發(fā)展提供了清條件。吐?光津（3）銅居民通過(guò)選各擇多種金融遼資產(chǎn)、靈活住調(diào)整剩余貨問(wèn)幣的保存形趙式，增強(qiáng)了特投資意識(shí)和耀風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。獻(xiàn)改?秀荷6．金拜融市場(chǎng)可以醫(yī)降低交易的匪搜尋成本和派信息成本。講畢?聲月（1）曉搜尋成本是滋指為尋找合腦適的交易對(duì)姐方所產(chǎn)生的聲成本。敲?青褲（2）滿信息成本是鑒在評(píng)價(jià)金融友資產(chǎn)價(jià)因值的橋過(guò)程中所發(fā)沾生的成本。越局?腸瘦（3）鑒金融市場(chǎng)幫未助降低搜尋扭與信息成本懼的功能主要撈是通過(guò)專業(yè)頭金融機(jī)構(gòu)和塊咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)桐揮的。蜓第二節(jié)仇貨幣市場(chǎng)蠟彩座★拐貨幣市場(chǎng)圣是短期資金爆融通的市場(chǎng)瞞，包括同業(yè)妖拆借市場(chǎng)、沿商業(yè)票據(jù)市顛場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券毛市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)存讓定期存單謝市場(chǎng)等。其斯主要作用是圖調(diào)劑資金余駐缺、促進(jìn)資敗金流動(dòng)和為日中央銀行提味供貨幣調(diào)控箱渠道。躁一、同業(yè)拆綁借市場(chǎng)鉗鴿富★題同業(yè)拆借對(duì)市場(chǎng)是金融豬機(jī)構(gòu)之間為搜平衡資金頭淚寸或調(diào)劑短球期資金余缺涌而進(jìn)行資金收借貸的市場(chǎng)互?？?挽漿“秧頭寸逮”世一詞來(lái)源于腸近代中國(guó)，挑銀行里用于延日常支付的在“州袁大頭薦”失，宣十個(gè)胃袁大頭摞起耐來(lái)剛好是一食寸，因此叫爆“晴頭寸徒”說(shuō)?省命例如：?jiǎn)T投資者買入雜了一筆歐元筒多頭頭寸合寺約，就稱這觀個(gè)投資者持若有了一筆歐聾元多頭頭寸教；如果做空厭了一筆歐元兄，則稱這個(gè)飛投資者持有皮了一筆歐元寸空頭頭寸。鎮(zhèn)當(dāng)投資者將謎手里持有的略歐元空頭頭慌寸賣回給市擁場(chǎng)的時(shí)候，膝就稱之為平盯倉(cāng)。缸?開(kāi)末1、頭深寸（pos臺(tái)ition倆）也稱為屢“湊頭襯磚”之就是款項(xiàng)的篇意思，是金毫融界及商業(yè)劇界的流行用莖語(yǔ)。如果銀甲行在當(dāng)日的霧全部收付款搭中收入大于將支出款項(xiàng)，邁就稱為忌“禽多頭寸親”撫，如果付出裁款項(xiàng)大于收畏入款項(xiàng)，就房稱為援“蓋缺頭寸坡”厘。對(duì)預(yù)計(jì)這蛛一類頭寸的高多與少的行碌為稱為察“液軋頭寸畏”三。到處想方主設(shè)細(xì)法調(diào)贈(zèng)進(jìn)款項(xiàng)的行津?yàn)榉Q為跡“崖調(diào)頭寸蛙”伏。如果暫時(shí)削未用的款項(xiàng)寬大于需用量購(gòu)時(shí)稱為唉“身頭寸松抽”盾，如果資金器需求量大于雀閑置量時(shí)就達(dá)稱為求“順頭寸緊未”絮。渡同業(yè)拆借市陣場(chǎng)特點(diǎn)：轎礙漂◆勤交易雙方睜均是金融機(jī)喪構(gòu)宅配脹◆瓣資金借貸吳時(shí)間很短榨灣更◆梯利率較低岔治夜◆厭每筆交易析金額很大柴于棕◆陷無(wú)須擔(dān)保夸或抵押遲F倫敦飯同業(yè)拆借市意場(chǎng)背F美途國(guó)的屯“宇聯(lián)邦基金市躍場(chǎng)貓”筐二、商業(yè)票喘據(jù)市場(chǎng)容犧岡★角商業(yè)票降據(jù)與真實(shí)商換品交易分離族，從商業(yè)信始用工具變?yōu)檎骋环N融資票壩據(jù)。但兩膏者有一定區(qū)靜別：超本伍閘真實(shí)商品交捧易產(chǎn)生的商徹業(yè)票據(jù)是雙熊名票據(jù)（列坦有出票人和薄收款人），刺且票據(jù)面額蒜由商品交易愿額的大小決被定，零整不襲一；為融資魄而發(fā)行的商北業(yè)票據(jù)是單爹名票據(jù)（只腐列出票人）沸，一般都是婦整數(shù)金額。陷衣好F商姐業(yè)票據(jù)的一寧級(jí)市場(chǎng)和二止級(jí)市場(chǎng)猜固外F盲商業(yè)票據(jù)窗的發(fā)行價(jià)格爽票據(jù)發(fā)行價(jià)踢格=票絕據(jù)面額欺×坦（1-年貼饑現(xiàn)率稱×燦期限/36給0天）頁(yè)三、國(guó)庫(kù)券博市場(chǎng)鈔詳園F礎(chǔ)國(guó)庫(kù)券的鳳一級(jí)市場(chǎng)和醬二級(jí)市場(chǎng)五四、可轉(zhuǎn)讓塑定期存單市是場(chǎng)叨炎挖毫◆戴特點(diǎn)：面甩額大、期限脆短裙、不膛記名、可轉(zhuǎn)發(fā)讓。栽五、貼現(xiàn)市局場(chǎng)裕啦◆控銀行通葵過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)樸發(fā)放短期貸繪款。拒濾灌◆例貼現(xiàn)市歡場(chǎng)交易對(duì)象慨主要是商業(yè)群票據(jù)和國(guó)庫(kù)撞券。羽鼻★果貨幣市場(chǎng)帳各個(gè)組成部歉分緊密相連犧，其聯(lián)結(jié)器依是利率。秘第三節(jié)茄資本市場(chǎng)范頑背★租資本市場(chǎng)孩是實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)孕期資金融通仍的市場(chǎng)，包析括中長(zhǎng)期信萬(wàn)貸市場(chǎng)和證瞧券市場(chǎng)。這擋里主要介紹柴證券市場(chǎng)。程一、證鍬券發(fā)行市場(chǎng)瓶籠1.證券發(fā)綁行方式境按發(fā)行對(duì)象忙分：公募發(fā)蹦行、私募發(fā)叛行老按發(fā)行方式鉆分：直接發(fā)矮行、間接發(fā)獵行（代銷、謙承銷、包銷逐）芬按投資者是制否繳納股金側(cè)分：有償毫增資剛、無(wú)償增資狠、并行增資質(zhì)并行增資又蜓稱為蕩“鑼有償與無(wú)償范并行增資灑”續(xù)，是指股份涉公司向原股斜東分?jǐn)傂鹿上霑r(shí)，僅讓股乘東支付發(fā)行憤價(jià)格的一部售分就可獲得呆一定數(shù)額股關(guān)票的方式。餅蔑該發(fā)行智方式是將有瓣償增資和無(wú)環(huán)償增資兩種拿方法同時(shí)進(jìn)注行的增資方寧法。例如：好新增資股票乎面值100錫元，公司根鬧據(jù)需要和可唉能，規(guī)定其顆中50元為豬無(wú)償部分，執(zhí)由公司從公秀積金轉(zhuǎn)入資曬本抵沖；5下0元為有償堂部分，股東蟲只需交納5撫0元就可購(gòu)單入100元唯面值的股票恒。耐2.證券發(fā)過(guò)行價(jià)格紐渣◆伯面額發(fā)行擁舌工◆劑溢價(jià)發(fā)行醒夫稱◆而折價(jià)發(fā)行粉產(chǎn)策號(hào)◆喬招標(biāo)發(fā)行譜鍵犁◆砌時(shí)價(jià)發(fā)行術(shù)時(shí)價(jià)發(fā)行也嶼稱市價(jià)發(fā)行民，是指以同花種或同類股近票的流通價(jià)跳格為基準(zhǔn)來(lái)醋確定股票發(fā)億行價(jià)格，股歐票公開(kāi)發(fā)行守通常采用這切種形式。在用發(fā)達(dá)的證券澆市場(chǎng)中，當(dāng)冤一家公司首擠次發(fā)行股票柴時(shí)，通常會(huì)無(wú)根據(jù)同類公反司（產(chǎn)業(yè)相扣同，經(jīng)營(yíng)狀藍(lán)況相似）股硬票在流通市豎場(chǎng)上的價(jià)格黨表現(xiàn)來(lái)確定哲自己的發(fā)行寺價(jià)格；而當(dāng)蒙一家公司增沙發(fā)新股時(shí)，雜則會(huì)按已發(fā)趙行股票在流掩通市場(chǎng)上的甲價(jià)格水平來(lái)鋼確定發(fā)行價(jià)粱格。中間價(jià)竊發(fā)行是指以玉介于面額和負(fù)時(shí)價(jià)之間的斤價(jià)格來(lái)發(fā)行散股票。我國(guó)厭股份公司對(duì)掛老股東配股鑼時(shí)，基本上吧都采用中間刑價(jià)發(fā)行。吉二、證券交本易市場(chǎng)佳1.券證券交軋易市罰場(chǎng)的功能殊唉◆呼流動(dòng)性功川能無(wú)面遞◆碼資金期限雞轉(zhuǎn)化功能及夜象◆揮維持證券密價(jià)格公開(kāi)、生合理性的功規(guī)能終柜解◆藥資金流動(dòng)銹的導(dǎo)向功能砌?韻斃2.證券交波易市場(chǎng)的類墳型敏放(1)甚證券交易所劈證券交易所脊的產(chǎn)生與發(fā)族展巧F最并早的是16車13年成立環(huán)的荷蘭阿姆隊(duì)斯特丹證券預(yù)交易所。中隸國(guó)最早的是朗1905年冒設(shè)立的莊“絨上海眾業(yè)公膀所祖”梯。建國(guó)后，疏一度取消證彩券交易。1鬼990年至膜1991年純，上海和深型圳相繼設(shè)立卻證券交易所臭。貓?妖史香港最嘆早的證券交完易可以追溯護(hù)至1866壓年。香港第絲一家證券交描易沙所滲—嗚—糧香港股票經(jīng)屢紀(jì)協(xié)會(huì)丁1盛891年成川立，191蔬4年易名為殖香港證券交漏易所，離證券交易所今的組織形式該衫填▲牢公司制像會(huì)員制不公司制證券喝交易所匆公司制順證券交易所烏是以營(yíng)利為妹目的，提供死交易場(chǎng)所和遲服務(wù)人員，川以便利證券邀商的交易與辱交割的證券西交易所。從政股票交易實(shí)賣踐可以看出孔，這種證券罪交易所要收旁取發(fā)行公司跌的上市費(fèi)與墊證券成交的飄傭金，其主錘要收入來(lái)自幅買賣成交額需的一定比例咐。而且，經(jīng)燭營(yíng)這種交易沃所的人員不架能參與證券惑買賣，從而錢在一定程度屆上可以保證涌交易的公平斜。劍在公司越制證券交易脖所中，總經(jīng)銷理向董事會(huì)辜負(fù)責(zé)，負(fù)責(zé)躍證券交易酷所的史日常事務(wù)?；哦碌穆氊?zé)閥是：核定重抬要章程及業(yè)住務(wù)、財(cái)務(wù)方肉針；擬定預(yù)豆算決算及盈機(jī)余分配計(jì)劃燒；核定投資妨；核定參加怪股票交易的掩證券商名單存；核定證券煎商應(yīng)繳納營(yíng)咐業(yè)保證金、舊買賣經(jīng)手費(fèi)忠及其他款項(xiàng)蹄的數(shù)額；核燭議上市股票仗的登記、變那更、撤消、甩停業(yè)及上市編費(fèi)的征收；待審定向股東自大會(huì)提出的脫議案及報(bào)告剖；決定經(jīng)理歉人員和評(píng)價(jià)熱委員會(huì)成員直的選聘、解布聘及核定其樓他項(xiàng)目。監(jiān)仙事的職責(zé)包總括審查年度雷決算報(bào)告及爪監(jiān)察業(yè)務(wù)，應(yīng)檢查一切賬礎(chǔ)目等。劍?等槐2.會(huì)員制看證券交易所蘋?譯差會(huì)員制出證券交易所則是不以營(yíng)利拍為目的，由匆會(huì)員自治自軌律、互相約陳束，參與經(jīng)卵營(yíng)的會(huì)員可慈以參加股票錢交易中的股攜票買碧賣與交割的輸交易所。這狂種交易所的河傭金和上市擺費(fèi)用較低，紡從而在一定餓程度上可以合放置上市股輸票的場(chǎng)外交爸易。但是，狀由于經(jīng)營(yíng)交夕易所的會(huì)員么本身就是股澡票交易的參滋加者，因而耍在股票交易看中難免出現(xiàn)雪交易的不公揮正性。同時(shí)教，因?yàn)閰⑴c堤交易的買賣革方只限于證瀉券交易所的京會(huì)員，新會(huì)融員的加入一掠般要經(jīng)過(guò)原羽會(huì)員的一致杜同意，這就圾形成了一種緞事實(shí)上的壟篇斷，不利于村提供服務(wù)質(zhì)仇量和降低收茶費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。幸?汗降在會(huì)員眉制證券交易舊所中，理事慕會(huì)的職責(zé)主宣要有：決定宣政策，并由老總經(jīng)理負(fù)責(zé)蠶編制預(yù)算，港送請(qǐng)成員大腥會(huì)審定；維眠持會(huì)員紀(jì)律踏，對(duì)違反規(guī)辯章的會(huì)員給荷予罰款，停踢止?fàn)I業(yè)與除車名處分；批垮準(zhǔn)新姜會(huì)員衡進(jìn)入；核定廢新股票上市三；決定如何鋤將上市股票擔(dān)分配到交易仇廳專柜；等午等。恰?央謀會(huì)員包括股溜票經(jīng)紀(jì)人、禁證券自營(yíng)商宵及專業(yè)會(huì)員著。情?坡腎股票經(jīng)果紀(jì)人主要是室指?jìng)蚪鸾?jīng)紀(jì)勞人，即專門堅(jiān)替客戶買賣尖股票并收取獻(xiàn)傭金的經(jīng)紀(jì)減人。交易所犧規(guī)定只有會(huì)侵員才能進(jìn)入儉大廳進(jìn)行股傳票交易。因燒此，非會(huì)員吵投資者若想件在交易所買棍賣股票，就煤必須通過(guò)經(jīng)千紀(jì)人。按法猴人標(biāo)準(zhǔn)分類政可分為個(gè)人段經(jīng)紀(jì)人和法戲人經(jīng)紀(jì)人。臣1、個(gè)人耽經(jīng)紀(jì)人酬個(gè)人經(jīng)紀(jì)否人必須具有可一定學(xué)歷、箏信譽(yù)、較豐所富的業(yè)務(wù)經(jīng)超驗(yàn)和資產(chǎn)保膝證等條件才鞏能充當(dāng)。他輩們可以獨(dú)立蛋地承擔(dān)股票鄭買賣的中介神業(yè)務(wù)工作，拐并按規(guī)定收組取傭金。促2、法羊人經(jīng)拉紀(jì)人梢法人經(jīng)紀(jì)人嫩是依法注冊(cè)熱的具有一定寶資歷的銀行貪、信托公司醬、證券公司暗、投資公司泄、財(cái)務(wù)公司倉(cāng)等金融機(jī)構(gòu)警，其資格與礎(chǔ)個(gè)人經(jīng)紀(jì)人西相同。下?梳驚股票自棉營(yíng)商是指不衡是為顧客買洗賣股票，而鑒為自己買賣計(jì)股票的證券宰公司，根據(jù)癥其業(yè)務(wù)范圍攀可以分為直掙接經(jīng)營(yíng)人和振零數(shù)交易商圣。直接經(jīng)營(yíng)劇人是指在交命易所注冊(cè)的集、可直接在營(yíng)交易所買賣兆股票的會(huì)員編，這種會(huì)員聯(lián)不需支付傭牛金，其利潤(rùn)高來(lái)源于短期籍股票價(jià)格的膊變動(dòng)。零數(shù)暴交易商是指燒專門從事零休數(shù)交易的交厘易商（零數(shù)艙交易是指不槳夠一單位所訊包含的股數(shù)年的交易，在肺中國(guó)是少于濃1手），這派種交易商不矩能收取傭金忠，其收入主籌要來(lái)源于以防低于粗整份擠交易的價(jià)格慌從證券公司疫客戶手中購(gòu)流入證券，然賠后以高于整破份交易的價(jià)冤格賣給零數(shù)劫股票的購(gòu)買爹者所賺取的千差價(jià)。吐?膨孕專業(yè)會(huì)泛?jiǎn)T是指再交沾易所大廳專躺門買賣一種躁或多種股票圣的交易所會(huì)躍員，其職責(zé)集是就有關(guān)股錄票保持一個(gè)樓自由的、連議續(xù)的市場(chǎng)。穿專業(yè)會(huì)員的軍交易對(duì)象的匹其他經(jīng)紀(jì)人騰，按規(guī)定不懇能直接同公蛛眾買賣證券簽。在股票交涌易實(shí)踐，專照業(yè)會(huì)員即可病以經(jīng)紀(jì)人身馬份、也可以去自營(yíng)商身份自參與股票的乳買賣業(yè)務(wù)，邊但他不能同扮時(shí)身兼二職婦參加股票買慰賣。寨證券交易所男的作用駝蓮▲橡為證券投煙資者提供了鍋較為理想的止投資場(chǎng)所。榆窯▲槍為證券捎流通提供了豪相對(duì)安全、印方便、喚靈活抓的渠道。檔渣剖盯▲逼有利于盾公平合理的糕證券交易價(jià)肢格的形成。殿棋隱建▲幼為預(yù)測(cè)蘭經(jīng)濟(jì)走勢(shì)提種供了風(fēng)向標(biāo)網(wǎng)。呈賴塔趣▲瀉成為猛證券投機(jī)中宴心。幸伯觸訊▲積交易成本旦較低達(dá)（2）場(chǎng)外毀交易市場(chǎng)王務(wù)F場(chǎng)外里交易市場(chǎng)的敬組織形式：繭禮錢塞許▲積柜臺(tái)交雞易市場(chǎng)釋欄廣威緩▲偉第三市場(chǎng)浮、第四市場(chǎng)膜遍F場(chǎng)外交龜易市場(chǎng)的特講點(diǎn)：在負(fù)弦▲率交易種施類繁多冊(cè)銳拍暗抱暢希私▲捉交易分散惕進(jìn)行；武愉賠就覽▲災(zāi)交易信啞息透明度差旋持終句剛桿▲叫交易價(jià)格扶非完全競(jìng)價(jià)俗土珍瑞初▲筆交易成本夸較低漠?輪銜金融工具，菊就是一種載哥明債權(quán)債務(wù)美關(guān)系的契約蜓，它一般規(guī)朋定了資金盈迅余者向短缺濟(jì)者轉(zhuǎn)讓金融攤剩余的金額煮、條件和期女限等。如興股票、債券載、存折等。內(nèi)?天設(shè)金融資產(chǎn)是海具有現(xiàn)實(shí)價(jià)紋格和未來(lái)估椒價(jià)、且具有燕特定權(quán)利歸揚(yáng)屬關(guān)系的金之融工具的總幅稱。漢?福否金融工具只擔(dān)有對(duì)其持有掛者而言才構(gòu)冒成金融資產(chǎn)予，對(duì)其發(fā)行浩人來(lái)講就不扣能構(gòu)百成金拔融資產(chǎn)。計(jì)金融工具的茶類型辛?策辰原生金融工仙具。也叫基嶄礎(chǔ)金融工具淺，它們的主艷要職能是媒距介儲(chǔ)蓄向投沙資轉(zhuǎn)化或者腔用于債權(quán)債扛務(wù)清償?shù)膽{際證。如股票撞和債券。誰(shuí)?劉靠衍生金融工叔具。是在原暑生金融工具挑基礎(chǔ)上派生炭出來(lái)的金融侄產(chǎn)品，包括帆期貨、期權(quán)風(fēng)等，它們的蓋價(jià)值取決于庸相關(guān)原生產(chǎn)石品的價(jià)格，單主要功能不惱在于調(diào)劑資盜金的余缺和爆直接促進(jìn)儲(chǔ)爆蓄向投資的歌轉(zhuǎn)化，而是忙管理與原生投工具相關(guān)的輕風(fēng)險(xiǎn)暴露。彩卸結(jié)構(gòu)性金融請(qǐng)產(chǎn)品工具記將不同的原辮生產(chǎn)品、或風(fēng)將原生產(chǎn)品冬與衍生產(chǎn)品薄相結(jié)合，從慚而產(chǎn)生新的辜現(xiàn)金流和新竄的風(fēng)險(xiǎn)特征籌的金融工具僅。如證券化鉆產(chǎn)品、信用狼聯(lián)動(dòng)型票據(jù)柱、信用聯(lián)接鈔票據(jù)等等垂。拍原生金融工棟具可分為：丘?兇溜權(quán)益性金融沿工具怪燙誘股票料花屯基金誘?擁厘債務(wù)性金融拾工具宅忠債務(wù)性金遮融工具的發(fā)匯行者一般都濃會(huì)承諾未來(lái)脈支付固定金屋額的現(xiàn)金，盛因此，它們勇也叫固定收蛛益證券。劉?改靠金融工具的糧特性：?償還期?流動(dòng)性掏?相紹安全性或風(fēng)島險(xiǎn)性?收益性道償還期是指循債務(wù)人在必育須還清一項(xiàng)值特定的金融趨工具的債務(wù)搜余額之前的疾剩余時(shí)間。韻股票的概念封?齒穿由股份有限雜公司發(fā)給股羽東，用來(lái)證柏明投資者向質(zhì)公司投資，撓因而擁有相郊應(yīng)的所有這舍權(quán)益并可以鴨獲取股息的爪憑證。豆?味栗股那票勤交易憲與一般商品胃買賣的不同折：投資、所需有者權(quán)益及晌責(zé)任。股票的特征?收益性守?掌隆股息葬?掏振二級(jí)績(jī)市場(chǎng)：差價(jià)?保值性理?貓尿避賽免通貨膨脹互的影響。悼?篇孩老很股東的優(yōu)先香配股權(quán)?風(fēng)險(xiǎn)性毫?口務(wù)股泉息不像債券度那樣穩(wěn)定。贈(zèng)?只習(xí)股田價(jià)有漲跌。卻?評(píng)肅非返還性速?裙智除昨非有特殊約杜定的，一般馳股票時(shí)不可績(jī)贖回的。握?毯捷只有戒轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。?參與性姑?蜻累烏參與決策權(quán)恩，按持有股邁份大小。（孤惡意收購(gòu)）?流動(dòng)性絹?必荷穩(wěn)作為商品不銀斷買賣。木?蘆亂價(jià)格非統(tǒng)一生性衣?鋒哈身較二級(jí)難市場(chǎng)形成價(jià)傘格，變動(dòng)不嶄居。宰?教纖股票是反映保財(cái)產(chǎn)占有權(quán)叢利的證券。權(quán)?碗娘股東權(quán)利：夠知情權(quán)、唱決議權(quán)、扔轉(zhuǎn)讓權(quán)、索謀取權(quán)、訴膝訟權(quán)股票的種類和?累說(shuō)不同的標(biāo)準(zhǔn)華可以劃分為縱不同的類型屯。?普通股?特點(diǎn)：炮?涉粉發(fā)行量最大集?蓮?fù)镀谙?公司早壽命址?萬(wàn)手收益的波動(dòng)遣性屆?直騾普通股的權(quán)狹利：風(fēng)?淹悠壇經(jīng)營(yíng)決策蝴權(quán)晉?咐潮什盈余和剩就余資產(chǎn)分配稼權(quán)饒?蒸理塑優(yōu)先認(rèn)股羅權(quán)價(jià)?奴怒普通股種類分：鞠?旺珠炸藍(lán)籌股派?減搶復(fù)大公司書，行業(yè)地位笛，經(jīng)營(yíng)狀況四優(yōu)良穩(wěn)定，疏股利穩(wěn)定優(yōu)穴厚。鏈?指務(wù)龍成長(zhǎng)型股距票陰?顆赤離成長(zhǎng)型行惠業(yè)、成長(zhǎng)型絡(luò)公司。留存敵比例較大，懲分配股息較瀉少，但是長(zhǎng)悅期優(yōu)勢(shì)。影?會(huì)香亦飾?韻朵道疾?康鵲收入型股票宅?羨騙此公司利潤(rùn)豐啞厚，能支付凝較高的股利民，使股東短盟期內(nèi)獲得較約高收入。下?酷賣睜通常是社煤?；鸬确▍侨藞F(tuán)體關(guān)注甘的股票。也騎適合老年人峰買。愈?奮振周期型股票羅?濱伴披隨商業(yè)周起期波動(dòng)的公恒司發(fā)行的股遙票。航空、穩(wěn)建材等。防守型股票餓蛇指那洲些不太受商故業(yè)周期影響全的股票，在崇經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)時(shí)仍能保持掉一定的盈利策。減服公雅共事業(yè)、醫(yī)閱藥等公司的失股票。穩(wěn)?弦襯投機(jī)型顧股票昏?沈脅衡股票價(jià)格普很不穩(wěn)定的芒公司的股票丑。優(yōu)先股股票都?藏冷相對(duì)于普通悼股而言的。的?殘聰具體優(yōu)先條蜂件，由公司曲章程明確規(guī)泡定。軋?昂瘡一般規(guī)定內(nèi)蜘容：榜?灶衰分配股會(huì)息的順序和括定額。初?訪信對(duì)剩余嬌資產(chǎn)的索取穩(wěn)順序。期?紀(jì)炒股東的團(tuán)權(quán)利和義務(wù)寺。題?良憤轉(zhuǎn)移股派份的條件除?負(fù)衫優(yōu)先股股東頂?shù)膬?yōu)先權(quán)越?翠把固定頁(yè)利息劇?味蠅優(yōu)先分裙配剩余緣?巧濫可贖回萍?迅黎不參與笑經(jīng)營(yíng)表決權(quán)股票串?渡凱普通表決權(quán)哄股票你?故勒多數(shù)表決權(quán)叨股票遮?負(fù)陶有表決權(quán)優(yōu)漸先股股票水?珠胳限制表決權(quán)宣股股票?筍?岔悄有面值股票優(yōu)?器辦額俘面發(fā)行艦?割恥時(shí)鏟價(jià)發(fā)行唇?娃葉中坑間價(jià)發(fā)行艇?早或記名股票與箏不記名股票躺?捷樓記名指將股生東姓名記載企于股票票面鐘和股東名冊(cè)唇。?林?仇箏兩者的區(qū)別驟主要在于繳談納股款和股瓜票轉(zhuǎn)讓兩個(gè)陰方面。?約?儉留記名股常適梅用于董事資奇格股、可贖壟回股票、未論足額付款友股票等。困?劇老紅利股票府?逐固指新股票被田免費(fèi)發(fā)放給講自己的股東閉，數(shù)量與股村東所持股票擊成比例。奧?窯閉紅利股市使卸公司資本與屋其業(yè)務(wù)規(guī)模默保持一致的毯一種手段。呢?丹傻通過(guò)發(fā)行紅桂利股，使公云司財(cái)務(wù)報(bào)表速上的留存收僅益轉(zhuǎn)換為股打票資本而進(jìn)聯(lián)行再資本化冊(cè)。頂?貿(mào)瓶并沒(méi)有新得削資本被籌集呆。跑?富促中國(guó)股票按敗所有者性質(zhì)肺分：極?話盲國(guó)家股：由紛政府組織的久代表政府利千益的機(jī)構(gòu)持棒有的上市公革司股票；染?跟套法人股：由偽一般工商企睜業(yè)持有的上品市公司股票呼；西?態(tài)咬社會(huì)公眾股塊：由自然人只或企業(yè)持有旦的上市公司邪的可流通股盒票。瞎?礦翼A股：就是州在中國(guó)境內(nèi)翅發(fā)行、由中鐘國(guó)公民持有籌的且在上海聰或深圳證券躲交易所交易割的公司股票尊；首?軟賊B股：向境守外投資者發(fā)癢行的，在上訂海和深圳證提券交易所交抹易的股票。和足?曬膨H股：由大堤陸的公司在罪香港發(fā)行并甲在香港證券悟交易所上市鹽的股票。雜?劉煙N股：由大匯陸的公司在責(zé)香港發(fā)行并債在紐約證券學(xué)交易所上市弟的股票。染?帶屆存托憑證膽?病番在一國(guó)證券犁市場(chǎng)上流通補(bǔ)的代表外搜國(guó)公深司的股票。仿?旁頸發(fā)展中國(guó)家傭?yàn)榱嘶I集資呈金，一般希伸望自己國(guó)家慧的公司到發(fā)系達(dá)國(guó)家證券彈市場(chǎng)去發(fā)行恩股票。但是術(shù)，有些發(fā)達(dá)蓋國(guó)家為了保駁護(hù)本國(guó)投資稠者和股票市辱場(chǎng)的正常運(yùn)調(diào)行，規(guī)定國(guó)役外公司不能離直接入市，臉必須先將股換票存托于上溜市國(guó)的一家礦銀行或信托愈公司，并由疊存托機(jī)構(gòu)發(fā)次行與股票面億值相等的存婚托憑證，然危后在上市國(guó)給的股票交易奧所掛牌交易而存托托憑證倘。在全球是糧著名的存托轟憑證就是A只DR，即美踏國(guó)存托憑證搶。充?籍姿證券投資基演金夾?店姓券投資基金鵲是將分散的翁小額資金集腸中起來(lái)，組怕成規(guī)模較大憐的資金，然上后投資于各禾類有價(jià)證券汪。豬?訂僵其最大的特次點(diǎn)就是收益噸共享，風(fēng)險(xiǎn)因共擔(dān)磁。所提謂收益共享侮，是指證券芳投資基金賺弟得的利潤(rùn)要雙由所有的基澆金持有人一說(shuō)起分享，風(fēng)喬險(xiǎn)共擔(dān)是指見(jiàn)證券投資基好金投資遭受制損失時(shí)也要費(fèi)由所有的基盯金持有人一籍起承擔(dān)。令a株?莫燃證券投資基柱金分為：向?鋤錘封閉式基金抬：在存續(xù)期淘內(nèi)，基金規(guī)拴模不能擴(kuò)大戰(zhàn)和減少的證煤券投資基金豎。帶?販粱開(kāi)放式基金僻：基金證券凍的規(guī)模在其遠(yuǎn)存續(xù)期內(nèi)可馬以變動(dòng)的投里資基金。賠?扭濤股票的價(jià)值由?駐吵作為有價(jià)證秤券體現(xiàn)一定品的價(jià)值，并虜以一定的價(jià)料格在股票市模場(chǎng)上進(jìn)行流葡通買賣。椒?薄傭股票價(jià)值包舉括四個(gè)內(nèi)容釣：頭?掘畢（1）票面餡價(jià)值美?茅居沫發(fā)行時(shí)廊標(biāo)明的票面廚金額。折?劈慢（2）賬面濾價(jià)值怒?鋤葬隨也叫智凈值，指股床票所包含的菜實(shí)際資產(chǎn)價(jià)以值。存?艘臺(tái)凈值的計(jì)算吧：?重?否婚瞇賬面價(jià)蛛值=資本額斜+公積金+挪累積盈余/葉發(fā)行股票數(shù)?榮?考惡昆體現(xiàn)了股放票的真正價(jià)矩值，計(jì)算具概體準(zhǔn)確，所妻以是投資者繡進(jìn)行投資評(píng)繩估的依據(jù)之村一。例?牙競(jìng)3）股票的室清算價(jià)值那?須湊破產(chǎn)清算時(shí)生每股的價(jià)值備。海?至捏理論上與賬腰面價(jià)值相等爭(zhēng)，但是不一膨定。染?盛蹤（4）股票涂的市場(chǎng)價(jià)值門?即藏股票在市場(chǎng)畏交易中具有虛的價(jià)值。投畢資者最珍視循的價(jià)值。帶?征余受各種因素趣影響，經(jīng)常遮變動(dòng)。釘?嘴銅股票價(jià)格是蘋股票市場(chǎng)價(jià)東值的集中體勿現(xiàn)。通常意適義上講，股屆票價(jià)格就是請(qǐng)股權(quán)票的市場(chǎng)價(jià)器值。鄙?心亮股票價(jià)格的斤種類壇?巡討發(fā)行價(jià)格竄?奉張公兇司在股市上漲發(fā)行股票時(shí)擋所確定的股惰票價(jià)格。?前?堡否公廚司考慮：能喬否一次發(fā)行往完畢。同一布次發(fā)行過(guò)程兇中，價(jià)格不行變。?脾?乖錘發(fā)唉行價(jià)受股票傷票面價(jià)值，悠也即公司的靜資本額的制緒約。當(dāng)以之戲?yàn)楦鶕?jù)。?悟?鼠嫂交易價(jià)格康?脖纏股票妹在交易市場(chǎng)魄上流傳轉(zhuǎn)讓鎮(zhèn)時(shí)的價(jià)格。叔?闊貌量目的是實(shí)熄現(xiàn)交易，所艱有權(quán)讓渡。江?盈霉士不確定土。當(dāng)事人隨攔行就市而定桐。刑?形問(wèn)妹交易價(jià)南格與票面價(jià)扭值沒(méi)有直接溝聯(lián)系。股票絡(luò)發(fā)行之初，極股票所代表欠的資本數(shù)額鉤已經(jīng)以繳階納股款的形奶式投入股份塘有限公司，驟此后的交易芬過(guò)程與公司已資本無(wú)關(guān)。??第四章嘗股票市場(chǎng)的兼管理者鑼?毯勾國(guó)務(wù)院證券艱委員會(huì)頁(yè)?綁腐中國(guó)證券監(jiān)卵督管理委員毫?xí)?定罪證券交易所蚊和證券業(yè)協(xié)滋會(huì)掏?否唯市場(chǎng)中除了青投資者與融丙資者之外，懂眾多為投融線資雙方提供鑒必要服務(wù)的宴中介機(jī)構(gòu)。瞇?膽憑一級(jí)市場(chǎng)的孫發(fā)行承銷商幼?鄭賺證券侄公司芒?咱昆信托稠投資公司何?轟麥投資頁(yè)銀行次股票市場(chǎng)指桂數(shù)最?蝴睬又叫股票市堆場(chǎng)價(jià)格平均留數(shù)，它度量址了特定組合尚股票的回報(bào)唐。公?連窯由金融服務(wù)盈機(jī)構(gòu)編制?特征許?維英廣泛性逃?積物穩(wěn)定性高?繞起可驗(yàn)證把性悠世界主要股悠票市康場(chǎng)指數(shù)類?邁旗道氏工業(yè)平差均夸?看唯東京股票交史易所股票價(jià)請(qǐng)格?價(jià)值線?恒生泰?省簡(jiǎn)標(biāo)準(zhǔn)普爾5古00?漂?優(yōu)暮深證成份股貸指數(shù)是深圳倡證券交易所丈編制的一種倍成份股指數(shù)丸，是從上市少的所有股票窗中抽取具有斃市場(chǎng)代表性趨的40家上熄市公司的股停票作為計(jì)算專對(duì)象，并以滋流通股為權(quán)嗓數(shù)計(jì)算得出燒的加權(quán)股價(jià)垂指數(shù)，綜合蓮反映深交所梁上市A、B準(zhǔn)股的股價(jià)走萍勢(shì)。忍所選中的股菊票就是成份孫股，選股標(biāo)綁準(zhǔn)是根據(jù)股潔票所屬行業(yè)談，業(yè)績(jī)，成廉長(zhǎng)性等方面妥來(lái)決定的。焦蹄?役未上證綜合指將數(shù)是指上海虹證券交易所難從1991吳年7月15扔日起編制并頸公布的、以纖全部上市股址票為樣本、俘以股票發(fā)行矮量為權(quán)數(shù)，竄按加權(quán)平均另法計(jì)算的股妥價(jià)指數(shù)。它燃以1990脾年12月1翅9日為基期答，基期指數(shù)公定為100漠點(diǎn)。妹?向限以上證50凳指數(shù)為例。薄自推出以來(lái)社，該指數(shù)每姻半年將進(jìn)行婆一次樣本股歲的調(diào)整。主撒要根據(jù)流通栗市值、成交卷金額對(duì)股票團(tuán)進(jìn)行排名，孫然后選取排秋名前50位院的股票組成燒樣本。在調(diào)帽整中還會(huì)綜規(guī)合考慮股票籃的行業(yè)代表照性、財(cái)務(wù)狀俱況等因素，抹目的在于通麻過(guò)科學(xué)客觀擇的方法挑選跨出最具代表沒(méi)性的樣本股杠票，恢復(fù)和貢提升成分指親數(shù)的市場(chǎng)代騰表性，使市撿場(chǎng)覆蓋率達(dá)汗到50%以弱上的國(guó)際慣圓例水平。從適近兩年50讓指數(shù)成分樣最本股的調(diào)整談情況來(lái)看，新調(diào)整中越來(lái)腹越重視入選這公司的質(zhì)地廢和未來(lái)成長(zhǎng)舞性。這些公片司在進(jìn)入成愛(ài)分股以后，捷多數(shù)會(huì)成為申市場(chǎng)關(guān)注的搬焦點(diǎn)，股價(jià)妹出現(xiàn)較好的饞的漲幅，為脈指數(shù)提供了稱正面支撐。斜較有代表性寬的調(diào)整有：屯2003年涌調(diào)入的中信活證券；20族04年新增資的火箭股分宅；2005指年入選的振不華港機(jī)、貴說(shuō)州茅臺(tái)、煙雹臺(tái)萬(wàn)華，等胳等。這些股歷票進(jìn)入成分闊股后，在自畝身股價(jià)有突斬出表現(xiàn)的同辯時(shí)，也增強(qiáng)冒了指數(shù)的活紙力，為跟蹤疑該指數(shù)的基聾金帶來(lái)了較活好的凈值表浙現(xiàn)。恒生指數(shù)妨?肺福按照恒指服鐮務(wù)公司的挑絹選準(zhǔn)則，入臨選成分股，佳必須滿足以播下四個(gè)方面螺要求：過(guò)去棉12個(gè)月的類平均市值必注須位列在聯(lián)灌交所上市所嬌有普通股份曲總市值的首碗90%之列挨；過(guò)去24蔑個(gè)月內(nèi)的季河度成交總額蔥必須位列在鐵聯(lián)交所上市純所有普通股即份成交額的鍋首90%之掌列；一般要徐求在聯(lián)交所壇上市滿24附個(gè)月；并非倘以香港為第毛二上市地以津及并非外國(guó)繁公司。第五章持?像農(nóng)1.債券b肉ond唐?事侍發(fā)債槍人為了籌集冷資金而向投半資者出具的畫,承諾按照炎票面面額\齡利率和償還棗期等給付利奔息,并到期關(guān)償還本金的況債務(wù)憑證.行?鄙景虛擬頭資本,資本偶沒(méi)有價(jià)值.謀?歪女票面價(jià)值端?陵勾幣種慎?喂撤票清面金額枯?土蔽債券價(jià)格帽?推層發(fā)胃行價(jià)格可能瘋不同于票面索價(jià)值掩?汗萬(wàn)溢樸價(jià)平價(jià)找折價(jià)露?氧啄債券償還期名?瞧紹短配期1年內(nèi)蜓中期1-卵10年見(jiàn)長(zhǎng)期10樸年以上泳?貿(mào)劫影響期限的掠因素：資金降使用方向禽?棕鍵畝字掛喚賺對(duì)鴨利率的預(yù)期厲?飲么手寬瓣錄詢債伙券變現(xiàn)能力端?玉歐債券利率振?拉蘭債首券利息與債嘉券票面價(jià)值稱的比率。秩?飾創(chuàng)1布0%，認(rèn)購(gòu)紫100元債斥券，每年可治得到10元豎利息。惜?炒馳影響因素:努?壩象參市場(chǎng)選利率期?顧往搬籌資歇者的資信錫?秧回份債券聰期限的長(zhǎng)短亡?蹈趴按照發(fā)行主革體不同唱?礙杯國(guó)家公債（東國(guó)債）逆?犧渣中央今政府代理機(jī)喚構(gòu)發(fā)嗚行的債券。歐發(fā)行目的是例彌補(bǔ)財(cái)政赤獵字，建設(shè)大例型項(xiàng)目和歸治還舊債。柜?歌真地方公債施最是由市湊縣鎮(zhèn)等地方悉機(jī)關(guān)發(fā)行的陶債券。目的見(jiàn)是為地方公勁共建設(shè)項(xiàng)目偷融資。金融債券訪由齊銀行等金融凳機(jī)構(gòu)發(fā)行的吹債券。公司債券諷股愛(ài)份公司或非歌股份公司發(fā)銜行的債券。停?爹怕國(guó)家債券的坡特點(diǎn)泉?挨謝現(xiàn)安全性高圣?豬鞭朽流動(dòng)性脈強(qiáng)隨?召艘牙可享受徒多種稅收減除免存?敵炕邀能滿足捧多種需求肉?尋廚托是平衡腹市場(chǎng)貨幣量蔑的籌碼誕?探炸我國(guó)國(guó)債孫?踢皮間憑證式唐國(guó)債偽?洋貓路馬記帳式國(guó)債克?吃抽聾無(wú)記河名國(guó)債（實(shí)打物國(guó)債）粒桌鍬?攻聰延定向鉛國(guó)債假?陜鎖香特別賭國(guó)債?國(guó)庫(kù)券勉?含趴綱國(guó)家財(cái)政當(dāng)附局為幕集國(guó)曉庫(kù)短期資金暢差額而發(fā)行雞的一種政府紫債券。京?之來(lái)平衡財(cái)政收政支可以采用橫增加稅收、鑼增發(fā)通貨或乎發(fā)行國(guó)債的提辦法，各有卡弊端。屈?炭騙特點(diǎn)：厘?紋呼弦利率是是市場(chǎng)利率變前動(dòng)的集中反裳映。極富流蠅動(dòng)性。信譽(yù)今高。受益高鴉。較公司債券和狐企業(yè)債券應(yīng)餅由企業(yè)厘付息的長(zhǎng)期可債券，期限程通常10-線30年裹。目的通常屠是籌建新項(xiàng)春目，償還方嚼式通常是一銳次到期還本芳、分漏次計(jì)算付息遷。嫩蹤與政府冬債券相比，雁公司債券的掏風(fēng)險(xiǎn)更大，欺但利率也較灌高?？?敬理2006年貫12月11傭日10:抱26中國(guó)詞證券報(bào)燭?哄男財(cái)政部泄昨日宣布將要發(fā)行本年度默最后一期國(guó)燙債攀———姨面值總額2乎60億元的鎮(zhèn)第二十一期女記帳式國(guó)債織。本期國(guó)債找期限3個(gè)月凡，以低于票彩面金額的價(jià)俗格貼現(xiàn)發(fā)行迫，發(fā)行價(jià)格秘按競(jìng)爭(zhēng)性招階標(biāo)加權(quán)平均璃中標(biāo)價(jià)格確鳳定。柏本期國(guó)秧債不進(jìn)行甲音類成員追加罪投標(biāo)。因此酷，如果順利悟發(fā)行，今年揀全年記賬式版國(guó)債發(fā)行規(guī)遵模將鎖定6筆533億元藍(lán)，比去年記涂賬式國(guó)債發(fā)貫行規(guī)模50凱42億元要差超出149能1億元?？妆酒趪?guó)噸債采取競(jìng)爭(zhēng)底性招標(biāo)方式雷發(fā)行，20隔06－20凳08年記賬吩式國(guó)債承銷娘團(tuán)成員有權(quán)李參加本期國(guó)炕債的發(fā)行招圖投標(biāo)。本期灑國(guó)債于13條日招投標(biāo)，默14日開(kāi)始汽發(fā)行并計(jì)息誰(shuí)，18日發(fā)陳行結(jié)束，2股0日起在各樓交易場(chǎng)所上畢市交易，交揪易方式為現(xiàn)帳券買賣和回絞購(gòu)。本期國(guó)辮債于200姻7年3月1弓4日按面值叫償還。壯?局盛金融債券營(yíng)?狐憑由度金融機(jī)構(gòu)發(fā)爪行的債權(quán)。哄多為中常期能。埋?扭密特殊法律許屆可，特殊金叨融機(jī)構(gòu)發(fā)行賤。?特點(diǎn)：介?盲域不撤記名不掛失姨，可抵押轉(zhuǎn)役讓。漏?泛趴利險(xiǎn)息不計(jì)復(fù)利共。規(guī)?原據(jù)一眾般利率高于劣同期儲(chǔ)蓄利形率。銀?據(jù)富在術(shù)我國(guó)一般專訪款專用。喜?徐港企業(yè)債券玩?獲佳廳嗽在西方國(guó)家稅，只有股份抹公司才能夠鑼發(fā)行企業(yè)債愉券，所以公矮司債即企業(yè)晃債。汗?如徐名我國(guó)，潤(rùn)企業(yè)債泛賓指一切企業(yè)蠶發(fā)行的債券革。杜?駁它主要有：勞?揪新小地方企業(yè)坊債船?姥簽?zāi)钪攸c(diǎn)企業(yè)堆債沉?華遺截附息票企勢(shì)業(yè)債胃?優(yōu)屑附息債券測(cè)?慘塵偵債券上翅面附有各項(xiàng)擱息票。通常充以6個(gè)月為女一期。樹(shù)?庭料饒息票也玉是一種可轉(zhuǎn)襪讓的有價(jià)證定券。穗?港窄一次還本付刮息的債券礎(chǔ)?不鈔部不分期還付息，到期真時(shí)一次還本誤付息。榆?潤(rùn)場(chǎng)貼現(xiàn)債券仁?番您希副“馬貼水債券慣”餓，券面上不留附息，發(fā)行欄時(shí)按規(guī)定的樸折扣率（貼禾水）以低于患債券面值發(fā)什行。到期按震票面值兌現(xiàn)舅，不另付息香。艱?茶鎖固定利率債占券絕?沙惱落不考慮糧市場(chǎng)變化，秧按發(fā)行時(shí)規(guī)掠定的利率在查償還期內(nèi)償泉還。懇?樂(lè)衛(wèi)浮動(dòng)利率債椒券。撇?蘋線漆發(fā)行時(shí)規(guī)顯定債券利率民隨市場(chǎng)利率落定期浮動(dòng)的鍬債券。買?拐蝕穗有利率浮襪動(dòng)上下限的賺浮動(dòng)利率債融券；利率達(dá)簽到一定水平首自動(dòng)轉(zhuǎn)換成豆固定利率債防券的浮動(dòng)利尤率債券。始?蹦駐國(guó)際債券瑞?本旨辱以外國(guó)納貨幣為面值筋單位，向外姐國(guó)投資者發(fā)坐行的債券。匪?崖察發(fā)行人是政碼府、企業(yè)不、金融機(jī)構(gòu)鍛、國(guó)際組織庸。?目的：何?盼姿寺彌補(bǔ)國(guó)貨際收支逆差至。債?銳久另吸收外革幣資金膏?辰痰救為特大岔型工程籌資撿，分散風(fēng)險(xiǎn)倦。?特點(diǎn)：托?父屬肯規(guī)模大輪?靠商獸資金來(lái)吉源廣繳?脂藍(lán)啊存在匯鬼率風(fēng)險(xiǎn)田?撒侄揚(yáng)基債券：詢?cè)诿绹?guó)發(fā)行影的外國(guó)債券雨?奧爺武士債券：疤在日本發(fā)行摔的外國(guó)債券暫?牙牛龍債券：在惡亞洲地區(qū)（段除日本）發(fā)院行，以非亞蹄洲國(guó)家貨幣侵標(biāo)價(jià)的債券鋪。棉?彼我歐洲債券：刃在歐洲本國(guó)聞發(fā)行的，不碰以本國(guó)貨幣唇為面值的債潑券債券市場(chǎng)年?哈聰債券發(fā)行和嘉買賣的場(chǎng)所急。喬?袍戀債券發(fā)行市齊場(chǎng)治?垃稍宿也叫一塑級(jí)市場(chǎng)。揀?晨五債券流通市產(chǎn)場(chǎng)滿?丘飽抓二扔級(jí)市場(chǎng)，指捉已發(fā)債券的砍買賣市場(chǎng)。提其基本作用砍是為一番債并券提供流動(dòng)堤性。抵押和倡變現(xiàn)。睜?萌果場(chǎng)內(nèi)交易掠?畫催在畫證券交易所抵內(nèi)買賣債券酒形成的市場(chǎng)蓄。交易所作鑒為組織者，作不參與交易巾，只提供平機(jī)臺(tái)。耍?坊汪場(chǎng)外交易準(zhǔn)?輔懲窗證券交易所瀉外進(jìn)行的交霸易。勿?晃敵摧?峽塵公募發(fā)行法?異討對(duì)幻象不是少數(shù)宮的、有限的估投資者，而挨是多數(shù)，美堅(jiān)國(guó)35人以篇上，日本5兄0。訴?祥謙投遷資者不是特顆定的對(duì)象。田?圾詞姓限制較多。喚?肯亦私募發(fā)行火?流帥向困特定的少數(shù)擦投資者發(fā)行扮的債券。囑?炸他直接發(fā)行當(dāng)?電綱務(wù)發(fā)行人不呢通過(guò)券盞商或投資銀蔬行，而是直腫接向投資者母推銷。培?卸較岔少了代理孕成本、省時(shí)志省力。管?陸羊或數(shù)量有限止，籌集到的籃資金有限?；?咱繪努專業(yè)性辦交強(qiáng)。衣?取每間接發(fā)行喜?賠揮課發(fā)行人門通過(guò)證券中川介機(jī)構(gòu)進(jìn)行傻發(fā)行。抬?歉包委托糧發(fā)行統(tǒng)?段徒茅代理束發(fā)行或代銷踢，中介只收慢手續(xù)費(fèi)。對(duì)仇銷售多少不贏負(fù)責(zé)任。墻?笨倦包蘭銷謝?倚叼周承購(gòu)目包銷：就是引中介先買下比，再買出。劫賺差價(jià)。責(zé)?搖沫竭余額申包銷：榨先通過(guò)契約培預(yù)定一個(gè)銷同售額，如果恩代理者達(dá)不立到該銷售額址，那么剩余私部分由代理灘者全部買糕下。第六章風(fēng)險(xiǎn)與收益齒?吉愁一、風(fēng)險(xiǎn)揀?尸逃黃1、風(fēng)險(xiǎn)是液指在一定條定件下和一定政時(shí)期內(nèi)行為漢主體做出決啟策的主觀預(yù)返期與客觀現(xiàn)業(yè)實(shí)偏差的可趨能性，風(fēng)險(xiǎn)維源自事件本吉身的不確定因性，具有客拉觀性。示?豬漂風(fēng)險(xiǎn)和不因確定性有區(qū)截別。風(fēng)險(xiǎn)是為指事前可以縱知道所有可掘能的后果，井以及每種后益果的概率。稍不確定性是貴指事前不知湊道所有可能存的后果，或剪者雖然知道掉可能的后果邁，但不知道千它們出現(xiàn)的骨概率。份?嚼弊風(fēng)險(xiǎn)可能給鞭投資人帶來(lái)然超出預(yù)期的找收益，也可申能帶來(lái)超出貸預(yù)期的損失漫。換?花賽2、風(fēng)險(xiǎn)的湊特征混?勁稈叨風(fēng)險(xiǎn)的客磁觀性羞?房軍犧風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生項(xiàng)的不確定性鞠?蓮計(jì)寺風(fēng)險(xiǎn)大小醉的相對(duì)性箱?毯妥剃風(fēng)險(xiǎn)的可風(fēng)變性3、分類法?釋舊從個(gè)別投資趙主體的角度趕–列番市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（萄Marke責(zé)tris晶k)盟?式保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是爐指那些對(duì)所罷有的公司產(chǎn)培生影響的因塊素引起的風(fēng)博險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)拼、經(jīng)濟(jì)衰退該、通貨膨脹齡、高利率等液。治–揭他公司特有風(fēng)機(jī)險(xiǎn)(Uni填quer親isk)情?駕貿(mào)公司特有風(fēng)膝險(xiǎn)是指發(fā)生近于個(gè)別公司遍的特有事件存造成的風(fēng)險(xiǎn)返，如罷工、西新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)厚失敗、沒(méi)有逢?duì)幦〉街匾埠贤?、訴訟熔失敗等。濾?嫂為從公司本身裂來(lái)看程–犧輛經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(號(hào)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn))安?簡(jiǎn)應(yīng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是祝指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)匙的不確定性言帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)劈，它是任何怠商業(yè)活動(dòng)都捕有褲的，也叫商紛業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。賴如產(chǎn)品開(kāi)發(fā)管、競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)購(gòu)品需求偏好續(xù)變動(dòng)等。驢–先蓋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(閑籌資風(fēng)險(xiǎn))演陪?懲若財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是驚指因借款而鏡增加的風(fēng)險(xiǎn)他，是籌資決得策帶來(lái)的風(fēng)靠險(xiǎn)，也叫籌貌資風(fēng)險(xiǎn)分4、風(fēng)險(xiǎn)衡題量哨?伐狗隨機(jī)事件職–社灶在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)素中，某一事承件在相同的艇條件下可能曉發(fā)生也可能啦不發(fā)生，這框類事件稱為色隨機(jī)事件。?概率墻–賴謹(jǐn)表示隨機(jī)事戰(zhàn)件發(fā)生的可矮能性大小的鵝數(shù)量?步驟：掀?村缺患確定驗(yàn)概率分布。脹通常，把必紙然事件的概勞率定義為1己，把不可能稠事件的概率懼定義為0，狠一般隨機(jī)事給件的概率介愈于0和1之滑間。概率越閱大，就表示喉該事件發(fā)生矮的可能性越詞大，所有說(shuō)結(jié)果的概率廁之和等于1借。畜?梁貓酸鄙?滴憑期望報(bào)酬率您。隨機(jī)變量槐的各個(gè)取值屢，以相應(yīng)的睜概率為權(quán)數(shù)構(gòu)的加權(quán)平均替數(shù)，叫做隨踏機(jī)變量的預(yù)限期值（數(shù)學(xué)冶期望或均值斥），它反映間隨機(jī)變量取止值的平均化請(qǐng)。收益瘦?絹亂公司的每一那項(xiàng)活動(dòng)都是悲伴隨風(fēng)險(xiǎn)的倆，離開(kāi)了風(fēng)促險(xiǎn)就無(wú)法正柳確評(píng)價(jià)公司這收益的高低鄭，因此，收堡益就反映為摔風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，作或叫風(fēng)險(xiǎn)報(bào)嶄酬。庫(kù)?遇陡風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是造指投資者由軌于冒風(fēng)險(xiǎn)投來(lái)資而獲得的陡超過(guò)資金時(shí)儲(chǔ)間價(jià)值的額孤外收益。輕?迷球高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)刑高回報(bào)，這暑是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)叫的結(jié)果。展?杯鎮(zhèn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的姜表示法敲?集悔風(fēng)險(xiǎn)收益額嘴，風(fēng)險(xiǎn)收益詠率豆?品紋在不考慮價(jià)廳格變動(dòng)的情床況下，投資沫的四收益分兩部輔分：一部分材是無(wú)通貨膨選脹時(shí)的資金桌時(shí)間價(jià)值，惠另一部分是換風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，受即風(fēng)險(xiǎn)收益吳率。?桃?蓄濕收益標(biāo)準(zhǔn)離顛差率可以代屯表投資者所遮冒風(fēng)險(xiǎn)得大哨小，反映投棄資者所冒風(fēng)天險(xiǎn)的程度，痛但它還不是懶收益率，必暮須把它變成者收益率才能撥比較。如?塔岡標(biāo)準(zhǔn)離差率敢轉(zhuǎn)變成收益嚼率的基本要候求是：所冒干風(fēng)險(xiǎn)越大，趨應(yīng)得得收益黎率也要求越規(guī)高。乎?鼓硬K=b×Q碼?鳥(niǎo)蟻K為風(fēng)險(xiǎn)收找益率，b為城風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系吵數(shù)，可以根卵據(jù)經(jīng)驗(yàn)來(lái)給比出。靜?臂絹因?yàn)椋篞A孔=3.87升3航謀畜QB棋=0.25箱4木?獄墊所以，當(dāng)b煮A=8%對(duì)b版B=8%時(shí)害，笨架災(zāi)kA=8品%×3.8咬73=30萍.97%教撥k聽(tīng)B=8%×鮮0.254蹄=2.03那2%銅?及代k的值取決溜于投資者對(duì)畝風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度盯，偏好風(fēng)險(xiǎn)緒者，值取大具些，規(guī)避風(fēng)婚險(xiǎn)者值取小破些。默風(fēng)險(xiǎn)與收益內(nèi)的權(quán)衡音?學(xué)族現(xiàn)代金融經(jīng)普濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)傭，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)雕決策，投資罵主體一般都樸有風(fēng)險(xiǎn)厭惡逝的傾向，這丸是研究的行狗為假設(shè)。銅?辯子風(fēng)險(xiǎn)厭惡，咬投資者一般奮不接受風(fēng)險(xiǎn)炭性方案，除丹非有足夠的候收益作為補(bǔ)壤償。妙?碗仰均值稻——故方差原則按投資燃上，在可選之方案中做出肅選擇決策的扁一個(gè)基本原秋則就是均值跨——秩方差標(biāo)準(zhǔn)。撤均值侮——贏方差標(biāo)準(zhǔn)是醋基于期望收種益率K和標(biāo)巧準(zhǔn)差邁σ客的比較而進(jìn)濱行劍選擇的。勵(lì)投資組合理沖論差?誠(chéng)約組合理論是蜜經(jīng)濟(jì)學(xué)在解帆決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題皮上取得的重退大成就之一宣。著名經(jīng)濟(jì)鬧學(xué)家馬柯維現(xiàn)茨（Mar燦kowiz提）認(rèn)為，不蘭同證券、不雷同投資項(xiàng)目腔間有關(guān)聯(lián)關(guān)略系，充分運(yùn)緣用這種相關(guān)織性，能夠?qū)⒌劭煞稚L(fēng)險(xiǎn)垃降到最低。麻經(jīng)過(guò)近半個(gè)瓣世紀(jì)的發(fā)展鐵，投資組合賀理論已經(jīng)在暑公司金融中講得到了廣泛至有效的運(yùn)用固。第九章么中央銀行（影Centr盒alB太ank）:叉專門答制定和實(shí)施糟貨幣政策、雪統(tǒng)一管理金掏融活動(dòng)并代哄表政府協(xié)調(diào)撞對(duì)外金融關(guān)胳系的金融管蹈理機(jī)構(gòu)。騙航◎吳在現(xiàn)代金融終體系中，中械央銀行處于臨核心地位，藏是一國(guó)最重老要的金融管吵理當(dāng)局。些?塌仆中央銀行產(chǎn)廳生于17世稍紀(jì)后半期，副形成于19惹世紀(jì)初葉，狼它產(chǎn)生的經(jīng)扯濟(jì)背景如下墳：摟?郵掩（1）過(guò)商品經(jīng)濟(jì)的降迅速發(fā)展窮18世紀(jì)初金，西方國(guó)家侵開(kāi)始了工業(yè)訴革命，社會(huì)扔生產(chǎn)力的快視速發(fā)展和商夜品經(jīng)濟(jì)的迅遣速擴(kuò)大，促歸使貨幣經(jīng)營(yíng)賴業(yè)越來(lái)越普該遍，而且日盞益有利可圖蚊，由此產(chǎn)生懸了對(duì)貨幣財(cái)盼富進(jìn)行控制講的欲望。圖?旺尊（2）氏資本主義經(jīng)衫濟(jì)危機(jī)的頻帝繁出現(xiàn)資客本主義經(jīng)濟(jì)誦自身的固有徒矛盾必然導(dǎo)病致連續(xù)不斷絮的經(jīng)濟(jì)危機(jī)畜。面對(duì)當(dāng)時(shí)拼狀況，資產(chǎn)達(dá)階級(jí)政府開(kāi)腐始從貨幣制運(yùn)度上尋找原金因，企圖通剪過(guò)發(fā)行銀行盾券來(lái)控制、劉避免和挽救漠頻繁的經(jīng)濟(jì)多危機(jī)。蔬?粒團(tuán)（3）浮銀行信用的升普遍化和集裝中化資本處主義產(chǎn)業(yè)革前命促使生產(chǎn)都力空前提高已，生產(chǎn)力的恭提高又促使錢資本主義銀詠行信用業(yè)蓬煌勃發(fā)展。主貪要表現(xiàn)在一淺是銀行經(jīng)營(yíng)夜機(jī)構(gòu)不斷增過(guò)加；二是銀酷行業(yè)逐步走網(wǎng)向聯(lián)合、集組中和壟斷。蘇害中央銀行產(chǎn)坑生的客觀要欺求密?逆筋資本主義商吧品經(jīng)濟(jì)的迅腔速發(fā)展，經(jīng)肯濟(jì)危機(jī)的頻滲繁發(fā)生，銀調(diào)行信用的普鵝遍化和集中話化，既為中襯央銀行的產(chǎn)逢生奠定了經(jīng)鏟濟(jì)基礎(chǔ)，又殿為中央銀行悼的產(chǎn)生提供溫了客觀要求置。贈(zèng)?鐵孔（1）旱政府對(duì)貨幣間財(cái)富和銀行既的控制豬?州螞資本主漲義商品經(jīng)濟(jì)絕的迅速發(fā)展吧，客觀上要何求建立相應(yīng)膏的貨幣制度漲和信用制度棄。資產(chǎn)階級(jí)航政府為了開(kāi)形辟更廣泛的色市場(chǎng)，也需個(gè)要有巨大的套貨幣財(cái)刷富作后盾。衛(wèi)嫌?弄延（2）統(tǒng)一守貨幣發(fā)行話?儀腫在銀行并業(yè)發(fā)展初期壇，幾乎每家呈銀行都有發(fā)射行銀行券的扛權(quán)力，但隨咱著經(jīng)濟(jì)的發(fā)毫展、市場(chǎng)的蓬擴(kuò)大和銀行免機(jī)構(gòu)增多，晃銀行券分散糕發(fā)行的弊病秒就越來(lái)越明閘顯，客觀上繁要求有一個(gè)俱資力雄厚并竄在全國(guó)范圍雁內(nèi)享有權(quán)威工的銀行來(lái)統(tǒng)情一發(fā)行銀行朝券。卵?睬崗（3）集中三信用的需要珠擊?籍鍛商業(yè)銀晨行經(jīng)常會(huì)發(fā)糖生營(yíng)運(yùn)資金悅不足、頭寸醋調(diào)度不靈等自問(wèn)題，這就鍵從客觀上要疾求中央銀行翅的產(chǎn)生，它析既能集中眾坊多銀行的存辱款準(zhǔn)備，又難能不失時(shí)宜勵(lì)地為其他商扔業(yè)銀行提供鬧必要的周轉(zhuǎn)濫資金，為銀勾行充當(dāng)最后姻的貸款人。凱疤?無(wú)蕉（4）建立撤票據(jù)清算中寫心皆?鼻須隨著銀祝行業(yè)的不斷射發(fā)展，銀行嫌每天收授票鄭據(jù)的數(shù)量增潔多，各家銀鍋行之間的債復(fù)權(quán)債務(wù)關(guān)系悲復(fù)雜化，由睛各家銀行自虛行軋差進(jìn)行膜當(dāng)日清算已滴發(fā)生困難。內(nèi)這種狀況觀犁上要求產(chǎn)生梁中央銀行，速作為全國(guó)統(tǒng)雁一的、有權(quán)掛威的、公正其的清算中心基。聰?屋豐（5）統(tǒng)一嫁金融管理花?疏舞銀行業(yè)裙和金融市場(chǎng)惜的發(fā)展，需紹要政府出面肉進(jìn)行必要的妻管理，這要晝求產(chǎn)生隸屬退政府的中央質(zhì)銀行這一專櫻門機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)寧施政府對(duì)銀挪行業(yè)和金融即市場(chǎng)的管理系。許單一中央銀艱行制(un摘itce議ntral囑bank專):界由國(guó)家單獨(dú)坡建立中央銀片行機(jī)構(gòu)，執(zhí)晚行中央銀行染的職能。旋復(fù)合中央銀掛行制（co蛛mpoun手d超centr澆alba想nksy繩stem）弓:射國(guó)家辜不專門設(shè)立休行使中央銀遵行職能的銀往行，而是由樹(shù)一家大銀行趣既行使中央?yún)倾y行職能，科又經(jīng)營(yíng)一般慘銀行業(yè)務(wù)的脾銀行管理體矩制。添替◎兄這種復(fù)合制瘡度主要存在病于前蘇聯(lián)和摘東歐等國(guó)，蕉我國(guó)在19拴83年以前輔也一直實(shí)行寬這種制度倦準(zhǔn)中央銀行峽制（qua殖sice洗ntral溜bank徐syst末em）:蓋在一些傳國(guó)家或地區(qū)減，并無(wú)通常峽意義上的中誼央銀行，只笑是由政府授弄權(quán)某個(gè)或某媽幾個(gè)商業(yè)銀族行，或設(shè)置必類似中央銀鈔行的機(jī)構(gòu)，仍部分行使中嶄央銀行職能被的體制。檔話◎允這種制度的昌典型代表有搞新加坡和我說(shuō)國(guó)的香港地辭區(qū)唯跨國(guó)中顧央銀行制（亞multi婚natio情nalc蹄entra尚l(wèi)ban辛ksys鄭tem）搞:族由參加揮某一貨幣聯(lián)局盟的所有成隱員國(guó)聯(lián)合組鏡成的中央銀傳行制度。介卡◎充這種制度的才典型代表有鐵歐洲中央銀賢行、西非貨少幣聯(lián)盟所設(shè)潮的中央銀行診、中非貨幣添聯(lián)盟所設(shè)的時(shí)中非國(guó)家銀艘行以及東加眉勒比海貨幣夸管理局等。稅法定存款準(zhǔn)毛備金(l巧egal象reser莊ves):封放在商業(yè)銀行彈吸收的存款擇中保留的應(yīng)稿付客戶提取開(kāi)存款需要的目準(zhǔn)備金，其挺中法律規(guī)定糠必須存儲(chǔ)于匠中央銀行的有部分，叫法綿定存款準(zhǔn)備綱金。窩最后貸款人沖（lend冊(cè)erof鎖last售reso稀rt）春:勻挨當(dāng)商業(yè)銀淘行或其他金釣融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)于資金周轉(zhuǎn)困郵難時(shí),向他駝們提供資金綁支持的人.售超額準(zhǔn)備金墻(exce駕ssre洞serve退s):啦商業(yè)銀山行總準(zhǔn)備金飲中超過(guò)法定宰存款準(zhǔn)備金蜓部分的準(zhǔn)備鏡金稱作超額定準(zhǔn)備金，其工與總準(zhǔn)備金默之比稱作超夾額準(zhǔn)備金率看。役◎淡有些國(guó)家的班中央銀行也遠(yuǎn)對(duì)超額準(zhǔn)備桌金進(jìn)行調(diào)控腥再貼現(xiàn)(r腦edisc使ount)拉:碑又叫重里貼現(xiàn),指商揭業(yè)銀行將已在經(jīng)貼現(xiàn)的票將據(jù)拿到中央跟銀行再次申帳請(qǐng)貼現(xiàn)的融階資業(yè)務(wù)昏◎袋中央銀行對(duì)溉再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)詞所規(guī)定的貼鞋現(xiàn)率叫再貼理現(xiàn)率;貼現(xiàn)嫂條件叫再貼濫現(xiàn)條件.二姓者共同構(gòu)成顯再貼現(xiàn)政策歷.亦再貸款(r的e-loa托n)：惠港中央銀行向次商業(yè)銀行發(fā)乒放的貸款.沫一般有證券宮抵押放款和陜信用放款兩間種類型.跑清算(cl件earin塊g)：樹(shù)替收你付款雙方結(jié)醫(yī)清債權(quán)債務(wù)施關(guān)系的業(yè)務(wù)叉.猜器◎草一般交易活燕動(dòng)雙方通過(guò)馬商業(yè)銀行的蝕收付款結(jié)清脈債權(quán)債務(wù)關(guān)繳系的叫支付鐵;金融機(jī)構(gòu)線通過(guò)中央銀甚行收付款結(jié)值清債權(quán)債務(wù)剃關(guān)系的業(yè)務(wù)悼叫清算.共銹同構(gòu)成支付荷清算系統(tǒng)（帽payme戀ntan旗dcl湊earin兼gsys齡tem）貝銅◎“乓結(jié)算善”市（sett谷lemen聽(tīng)t）：一般里專指銀行代少理客戶進(jìn)行末的貨幣收付積.擋（一）怎樣忽理解中央銀淋行產(chǎn)生與發(fā)登展的客觀必的要性?愛(ài)●浪從產(chǎn)生看:鹿新式銀行疏業(yè)迅速發(fā)展罵中出現(xiàn)的四襖大問(wèn)題;借●昆從發(fā)展看:受自然演進(jìn)與統(tǒng)國(guó)家特設(shè);稅●坐從職能變化追看:成為國(guó)逃家最高金融憂管理與調(diào)控慶者.課（二）中央中銀行與一般師金融機(jī)構(gòu)有骨何異同?野同:同屬金驢融業(yè),共同娃構(gòu)成一國(guó)金魚融機(jī)構(gòu)體系溜;怕辟同樣從事貨版幣信用業(yè)務(wù)嗽.殲●圓異:地位、拜經(jīng)營(yíng)目的、昨業(yè)務(wù)對(duì)象、可享有權(quán)限、幼履行職能的步手段、活動(dòng)緒領(lǐng)域等方面方存在差異.鬼（三）如何霞理解中央銀右行的性質(zhì)?拆中央銀行的筐性質(zhì)是由其代業(yè)務(wù)活動(dòng)的戀特點(diǎn)和所能微發(fā)揮的作用酒決定的。竹●憲中央銀行發(fā)悉揮的作用看蛇，它是保障啦金融穩(wěn)健運(yùn)腹行、調(diào)控宏聲觀經(jīng)濟(jì)的國(guó)指家行政機(jī)構(gòu)潤(rùn)。悄●釘中央銀行與庸一般的行政友機(jī)關(guān)活又有很大不膜同：太貫◎雜中央銀行履滴行職責(zé)主要蒜是通過(guò)特定張金融業(yè)務(wù)進(jìn)燕行似勿◎甘中央銀行對(duì)男宏觀經(jīng)濟(jì)的壽調(diào)控是分層葡次實(shí)現(xiàn)的眠韻◎殼中央銀行在弊政策制定上鬼有一定的獨(dú)聽(tīng)立性仿（四）如何守理解中央銀威行的職能作悠用?拐發(fā)行的銀行剃:對(duì)調(diào)控貨京幣數(shù)量、穩(wěn)洞定幣值有重為要作用.排●屬銀行的銀行湊:對(duì)維護(hù)金述融機(jī)構(gòu)的正違常運(yùn)作、?？沙职踩兄伛樢饔?祥●翁國(guó)家的銀行躲:對(duì)宏觀經(jīng)唐濟(jì)調(diào)控管理肉、協(xié)調(diào)國(guó)際葬金融活動(dòng)有索重要作用.發(fā)行銀行千涂究◆絨中央銀行悅是各國(guó)唯一脊的具有貨幣旅發(fā)行權(quán)的銀飛行。揀館毛匠◆赤由于目前躍各國(guó)貨幣均群是不兌現(xiàn)的葡紙幣，中央泄銀行的貨幣帽發(fā)行軌沒(méi)有硬約束棒，如何保持陣適度的貨幣洲流通量便成奪為各國(guó)中央奪銀行面臨的紙難題。模中國(guó)人民銀栽行的組織結(jié)頂構(gòu)本最高權(quán)力機(jī)劣構(gòu)課勵(lì)中央銀行游最高權(quán)力包歇括決策權(quán)、襯執(zhí)行權(quán)和監(jiān)姿督權(quán)。中國(guó)肌人民銀行總量行擁有執(zhí)行仙權(quán)和監(jiān)督權(quán)崇，國(guó)務(wù)院行釘使決策權(quán)。歡石◆續(xù)分支機(jī)姥構(gòu)辭巷沈陽(yáng)、天顆津、濟(jì)南、戴上海、南京想、廣州、武婆漢、成都、贈(zèng)西安九個(gè)大挪區(qū)分行以及濱北京、重烤慶兩個(gè)營(yíng)業(yè)盡部，悉另有3醫(yī)26個(gè)中心臥支行，18嫌27個(gè)縣(圓市)支行。鋸旱◆礙內(nèi)部職能著部門鞏總辦公廳、貨熟幣政策司、憑金融市場(chǎng)司朗、金融穩(wěn)定仁局、征信管祥理局、反洗騾錢局、條法濁司、會(huì)計(jì)財(cái)膚務(wù)司、統(tǒng)計(jì)俱司、支付特科技司、國(guó)炒際司、人事擠教育司、內(nèi)孟審司兆（六）如何鴉認(rèn)識(shí)支付清課算系統(tǒng)的作娘用？備支持跨行支勢(shì)付清算奇支持貨幣政眾策的制定和夠?qū)嵤┆z有利于商業(yè)模銀行流動(dòng)性沈管理蝕有利于防范曬和控制支付洗風(fēng)險(xiǎn)第十章疤第一節(jié)基商業(yè)銀行膀概述敬一、商軍業(yè)銀行地位規(guī)愿F商業(yè)銀走行是金融機(jī)辱構(gòu)體系中發(fā)糞展最早、數(shù)牢量最多、影曠響最大的金悼融組織。尺絞抓◆往商業(yè)銀行資在金融體系脈的存貸款業(yè)廚務(wù)中占有最鑼大的份額。者引凍◆副商業(yè)銀行怎業(yè)務(wù)范圍廣遭泛，有金融桶百貨公司之免稱。出朱奮◆灌商業(yè)銀行暗具有貨幣創(chuàng)瞇造功能。哄訊莫◆疾商業(yè)銀行佩通過(guò)辦理結(jié)艱算實(shí)現(xiàn)著全側(cè)社會(huì)絕大部惕分的貨幣周斯轉(zhuǎn)。搬鏡沉商業(yè)銀行的潑組織制度在飯1朝.單一銀行綁制笛揚(yáng)薪★池指業(yè)務(wù)只哄由一個(gè)獨(dú)立申的銀行機(jī)構(gòu)輛經(jīng)營(yíng),在國(guó)喚內(nèi)不能設(shè)立蹦分支機(jī)構(gòu)的悟銀行組織制柄度。目前只內(nèi)在美國(guó)部分表地存在?；锸?.總分攻行制度女短★糾指銀行在戀大城市設(shè)立掉總行，并在在該市及國(guó)內(nèi)謙外廣泛設(shè)立脂分支機(jī)構(gòu)的碎制度。目前浮世界各國(guó)主稅要采取的是喜這種制度。辮3.代理行沙制度助濱★諒指銀行相石互間簽有協(xié)別議，委托對(duì)戴方銀行代辦胡指定業(yè)務(wù)的票制度。這種紗制度在國(guó)際推銀行間獸較為普遍，參美國(guó)國(guó)內(nèi)代憲理行制度最俘為發(fā)達(dá)。源廉4.銀行控賴股公司制度怨（也稱集團(tuán)淺銀行制度）云揉★塞指由某一哄集團(tuán)成立一律家持股公司注，再由該公場(chǎng)司控制或收梁購(gòu)兩家以上疤銀行的制度吵。掀三、現(xiàn)代商噴業(yè)銀行的特跨點(diǎn)駕掘◆賤經(jīng)營(yíng)國(guó)際晶化殃役洗◆贈(zèng)業(yè)務(wù)多樣桶化、綜合化稿掌單◆闊管理科學(xué)責(zé)化與現(xiàn)代化腥核心資本（熊一級(jí)資本）動(dòng)股本蔑（包括實(shí)收財(cái)普通股和永吉久性非累積畝優(yōu)先股）議線公開(kāi)儲(chǔ)備（鍬通過(guò)保留盈泄余或其他盈扶余，例如股辰票發(fā)行溢價(jià)鄉(xiāng)、保留利潤(rùn)定，普通準(zhǔn)備密金和法定準(zhǔn)戰(zhàn)備金的增值手）宜◆歇附屬資本（兔二級(jí)資查本）堡非公開(kāi)籃儲(chǔ)備（不在架表上反映）級(jí)資產(chǎn)椅重估儲(chǔ)備（皺資產(chǎn)帳面價(jià)鳴值與市值的腥差額）語(yǔ)普通債準(zhǔn)備金/普鴿通貸款損失愿準(zhǔn)備金塞混貸