投資銀行考點(diǎn)

投資銀行內(nèi)涵投資銀行是充當(dāng)資本供給者與需求者之間的中介，從事證券承銷、證券交易和企業(yè)并購(gòu)等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。什么是股票？股票是股份證書(shū)的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價(jià)抵押，是資金市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具。什么是債券？債券即債的證明書(shū)，是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券，反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。企業(yè)債券企業(yè)（公司）債券是指從事生產(chǎn)、貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)冉?jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務(wù)法律關(guān)系。因此，公司債券是公司向債券持有人出具的債務(wù)憑證?？v向并購(gòu)縱向并購(gòu)是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的各個(gè)相互銜接和密切聯(lián)系的公司之間發(fā)生的并購(gòu)行為，是企業(yè)將關(guān)鍵性的投入一產(chǎn)出關(guān)系納入企業(yè)控制范圍，以內(nèi)部交易而不是外部交易處理一些業(yè)務(wù)，以達(dá)到提高企業(yè)生產(chǎn)效率和對(duì)市場(chǎng)的控制能力的一種方法。它主要通過(guò)對(duì)原料和銷售渠道及用戶的控制來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目的。①縱向兼并使企業(yè)明顯地提高了同供應(yīng)商和買主的討價(jià)還價(jià)能力。②縱向兼并往往導(dǎo)致"連鎖"效應(yīng)。混合并購(gòu)膏混合并購(gòu)是竄指為了經(jīng)營(yíng)車多元化和市羅場(chǎng)份額而發(fā)疊生的橫向與漫縱向相結(jié)合噸的并購(gòu)行為視。競(jìng)①混合兼并數(shù)對(duì)市場(chǎng)勢(shì)力紛的影響，多往數(shù)是以隱蔽握的方式來(lái)實(shí)抱現(xiàn)的。燃②企業(yè)通過(guò)飲混合兼并增筑加了企業(yè)的眼絕對(duì)規(guī)模，監(jiān)使企業(yè)擁有陷相對(duì)充足的鵲財(cái)力，與原握市場(chǎng)或新市適場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者叫進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)饑，采用低于愚成本的定價(jià)跳方法迫使競(jìng)偽爭(zhēng)者退出某薄一領(lǐng)域，達(dá)設(shè)到獨(dú)占或壟珍斷某一領(lǐng)域帝的目的。由鹽于巨型混合咽一體化企業(yè)限涉足很多領(lǐng)騰域，從而對(duì)穴其他相關(guān)領(lǐng)滋域中的企業(yè)姻形成了強(qiáng)大滲的競(jìng)爭(zhēng)威脅齒，使一般的誓企業(yè)不敢對(duì)灑它的主要產(chǎn)飼品市場(chǎng)進(jìn)行笛挑戰(zhàn)，以免火引起報(bào)復(fù)，權(quán)結(jié)果造成這斗些行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)卻強(qiáng)度的降低寄。善意并購(gòu)片善意并購(gòu)是鹿指合并雙方迅高層之間通智過(guò)友好協(xié)商延決定兩者之根間合并的諸枝項(xiàng)事宜，合像并方能提供繡較好的條件倉(cāng)，愿出公道誤價(jià)格，合并躺后又不致大盟量裁員。殊具體來(lái)說(shuō)，啦一般先由合夢(mèng)并企業(yè)確定磁被合并企業(yè)復(fù)即目標(biāo)企業(yè)凱，然后設(shè)法圍與目標(biāo)企業(yè)短高層管理當(dāng)?shù)K局接觸。如泰目標(biāo)企業(yè)管跪理當(dāng)局同意繭這種合并，齒合并企業(yè)則障可直截了當(dāng)示提出合并建符議，商討合挨并事宜，諸脊如資產(chǎn)評(píng)估妨、接受條件嬸等，若被合啞并企業(yè)不滿專意合并條件跡，則雙方可姥進(jìn)一步討價(jià)摧還價(jià)，在雙尊方可接受的無(wú)條件下，簽瑞訂合并協(xié)議歲，最后經(jīng)雙繼方董事會(huì)批為準(zhǔn)，股東大隆會(huì)三分之二粱以上贊成票膠通過(guò)，并在瞞政府有關(guān)機(jī)每構(gòu)登記備案交。由于合并雙方事先已經(jīng)棒較為清楚的甚了解了被合柿并企業(yè)的營(yíng)暫運(yùn)狀況，故智此類合并行良為有一定的漠成功率。杠桿并購(gòu)蹦杠桿并購(gòu)：杯指收購(gòu)公司害利用目標(biāo)公峰司資產(chǎn)的經(jīng)賣營(yíng)收入來(lái)支策付兼并價(jià)金看或作為此種鋸支付的擔(dān)保帶。換言之，應(yīng)收購(gòu)公司不公必?fù)碛芯揞~設(shè)資金，只須砍擁有支付收峽購(gòu)過(guò)程中必早須的律師、尖會(huì)計(jì)師、資輔產(chǎn)評(píng)估師等表費(fèi)用，加上棚以目標(biāo)公司散的資產(chǎn)及營(yíng)奮運(yùn)所得作為臣融資擔(dān)保所殿貸得的金額雜，即可兼并鎮(zhèn)任何規(guī)模的個(gè)公司，由于碧此種收購(gòu)方序式在操作原過(guò)理上類似杠散桿，故而得衫名。袋伯杠桿收購(gòu)6具0年代出現(xiàn)艘于美國(guó)，之賤后迅速發(fā)展軌，80年代起已風(fēng)行于歐急美。例如，旺銀河數(shù)碼動(dòng)課力收購(gòu)香港印電信就是這悲種資本運(yùn)營(yíng)困方式的經(jīng)典攔手筆。由有軌小超人李澤神楷執(zhí)掌的銀急河數(shù)碼動(dòng)力克相對(duì)于在香經(jīng)港聯(lián)交所上肯市的藍(lán)籌股坑香港電信而祖言，只是一適個(gè)小公司。甲李澤楷采用裂以將被收購(gòu)灑的香港電信拍資產(chǎn)作為抵?jǐn)D押，向中國(guó)康銀行集團(tuán)等它幾家大銀行晚籌措了大筆諒資金，從而國(guó)成功地收購(gòu)沖了香港電信戴；此后再以計(jì)香港電信的練運(yùn)營(yíng)收入作等為還款來(lái)源蓄。殖承擔(dān)債務(wù)式糊并購(gòu)隊(duì)承擔(dān)債務(wù)式魂并購(gòu)：即在麻資產(chǎn)與債務(wù)虛等價(jià)的情況些下，公司以過(guò)承擔(dān)被并購(gòu)渴方債務(wù)為條玩件接受其資四產(chǎn)的方式，隱實(shí)現(xiàn)零成本牌收購(gòu)。藏這一方式的封優(yōu)點(diǎn)是：?jiǎn)?、路交易不用付坊現(xiàn)款，以未宿來(lái)分期付款氣償還債務(wù)為損條件整體接班受目標(biāo)企業(yè)膊，從而避免悄了并購(gòu)方的遭現(xiàn)金頭寸不簽足的困難，即不會(huì)擠占營(yíng)臟運(yùn)資金，簡(jiǎn)壘單易行。材2、降容易得到政盼府在貸款、倘稅收等方面絕的優(yōu)惠政策我支持，如本闊金可分多年杜歸還，免息脖等，有利于然減輕并購(gòu)方從負(fù)擔(dān)。廁3、覽目標(biāo)企業(yè)的襪生產(chǎn)、組織搞和經(jīng)營(yíng)破壞惡程度較低。核這一并購(gòu)方滅式適用于急啟于擴(kuò)大生產(chǎn)堡規(guī)模、并購(gòu)幟雙方相容性仗強(qiáng)、互補(bǔ)性煤好且并購(gòu)資異金不寬裕的妖情況。偷吳扭（以上毛名詞解釋9隊(duì)選5）他簡(jiǎn)答枝+論述增國(guó)際投資銀囑行發(fā)展趨勢(shì)上投資銀行業(yè)跟務(wù)的多樣化妖趨勢(shì)杜投資銀行的倡國(guó)際化趨勢(shì)寨投資銀行業(yè)屆務(wù)專業(yè)化的羊趨勢(shì)暖投資銀行集伍中化的趨勢(shì)磚現(xiàn)代投資銀租行的業(yè)務(wù)范海圍畏債券的基本比特征赤（博1微）每?jī)斶€性件：講指?jìng)幸?guī)哨定的償還期完限，債務(wù)人團(tuán)必須按期向柳債權(quán)人支付殼利息和償還扶本金。剖（仿2）觸流動(dòng)性幻：收債券持有人明可按自己的批需要和市場(chǎng)破的實(shí)際狀況吵，轉(zhuǎn)出債券轉(zhuǎn)收回本息的劃靈活性，它白主要取決于密市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)讓貨所提供的便枕利程度。課（播3）跟安全性貸：切指?jìng)钟星槿说氖找嫦嘈?duì)固定，不緊隨發(fā)行者經(jīng)減營(yíng)收益的變集動(dòng)而變動(dòng)，敞并且可按期票收回本金。只（遵4）砌收益性湊：悼指?jìng)転槊敉顿Y者帶來(lái)孕一定的收人歐。債券的分類植（根據(jù)計(jì)息淺方式的差異耗）皂（按利率是饒否固定）撓發(fā)行國(guó)債的扯目的稿（芝1亂）廟、戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期藝為籌措軍費(fèi)塌而發(fā)行的戰(zhàn)住爭(zhēng)國(guó)債。私（礦2破）扶、為平衡國(guó)肌家財(cái)政收支傳、彌補(bǔ)財(cái)政城赤字而發(fā)行物的赤字國(guó)債種。鉛（貸3胃）譽(yù)、國(guó)家為籌掩集建設(shè)資金訪而發(fā)行的建抄設(shè)國(guó)債。久（窮4帥）且、國(guó)家為償穩(wěn)還到期國(guó)債曉而發(fā)行的借輕換國(guó)債。貪15、按并背購(gòu)的動(dòng)因不阿同分類隨規(guī)模型并購(gòu)窮，通過(guò)并購(gòu)逝擴(kuò)大規(guī)模，紗減少生產(chǎn)成輪本和銷售費(fèi)射用。百安居肢并購(gòu)歐倍德舉就屬于這一菜類型。普通罵員工影響不是大，能力強(qiáng)衣的員工可抓賤住機(jī)會(huì)脫穎蠶而出。喊功能型并購(gòu)綁，通過(guò)并購(gòu)園提高市場(chǎng)占塔有率，擴(kuò)大膝市場(chǎng)份額。紙高層會(huì)有人株事變動(dòng)，普抽通員工影響盞不大，但應(yīng)吸注意企業(yè)文抗化的融合問(wèn)種題。康組合型并購(gòu)惠，通過(guò)并購(gòu)仰實(shí)現(xiàn)多元化它經(jīng)營(yíng)，減少閱風(fēng)險(xiǎn)。部分硬業(yè)務(wù)模塊會(huì)勒出現(xiàn)重復(fù)，列可能會(huì)有裁昂?jiǎn)T，行政、好人事等支持鋸部門(mén)可能會(huì)氏有縮減。若拴產(chǎn)業(yè)型并購(gòu)早，通過(guò)并購(gòu)鵲實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)根營(yíng)一體化，殺構(gòu)筑相對(duì)完勁整的產(chǎn)業(yè)鏈解，以提高行層業(yè)利潤(rùn)率。吸人事架構(gòu)會(huì)搬重組，有業(yè)度務(wù)實(shí)力的員貞工較有發(fā)展俊空間。簽成立項(xiàng)目小鞠組牲投資銀行應(yīng)呢與公司共同掏成立項(xiàng)目小聚組，明確責(zé)熄任人，具體您應(yīng)包含如下哭部門(mén)和人員右：⑴戰(zhàn)略部⑵財(cái)務(wù)部⑶技術(shù)人員⑷法律顧問(wèn)錄股票與儲(chǔ)蓄待的區(qū)別奴（敘1舅）雜、信用基礎(chǔ)鞭不同趙（焦2溫）幟、法律地位引和權(quán)利內(nèi)容朋不同被（趟3傾）記、投資增值最的效果不同暮（計(jì)4扎）厘、存續(xù)時(shí)間仰與轉(zhuǎn)讓條件拜不同仇（笨5鋪）年、風(fēng)險(xiǎn)不同鄙18、企業(yè)芹并購(gòu)中的七腫大風(fēng)險(xiǎn)澇投資銀行為貞收購(gòu)方提供勿的服務(wù)憶（帽1小）亞、制定收購(gòu)乓方的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)駐略和發(fā)展規(guī)門(mén)劃全（乘2植）蛛、成立項(xiàng)目奸小組防（導(dǎo)3足）翼、協(xié)助收購(gòu)閃方搜尋目標(biāo)香、進(jìn)行盡職庫(kù)調(diào)查，選定挺目標(biāo)公司叮（叉4北）圖、與目標(biāo)企螞業(yè)草簽合作區(qū)意向書(shū)棍（選5焰）于、幫助企業(yè)術(shù)對(duì)目標(biāo)公司輩進(jìn)行評(píng)估儲(chǔ)（要6絹）棒、制定并購(gòu)紫方案與整合難方案迎（卻7身）禮、與出讓方掘溝通、協(xié)助宵談判并簽約屋（幫8巖）蹈、協(xié)助進(jìn)行陳購(gòu)航20、反收醫(yī)購(gòu)策略并后灶整合騾一、尋找白攜衣騎士洽二、焦土戰(zhàn)躬術(shù)穩(wěn)三、金降落必傘、灰色降申落傘和錫降功落傘藏四、毒丸計(jì)夕劃額五、股票回陰購(gòu)?fù)?、帕克門(mén)完策略酒七、聘用鯊選魚(yú)觀察者牌八、利用訴促訟阻止并購(gòu)危九、交叉持競(jìng)股胖十、刺激股索價(jià)升漲管理層收購(gòu)堪杠桿收購(gòu)成儀功的條件填（1）壟較為發(fā)達(dá)的氣資本市場(chǎng)未（部2廊）滴穩(wěn)定的現(xiàn)金嶄流量復(fù)（胃3藏）私被收購(gòu)公司擊的產(chǎn)品有較執(zhí)為穩(wěn)固的需難求與市場(chǎng)盜（唯4）彼被收購(gòu)公司特的經(jīng)營(yíng)狀況噸和公司價(jià)值兆被市場(chǎng)低估麻（疑5）碎充裕的成本轎降低空間敏（帝6）味收購(gòu)前較低售的負(fù)債止（攪7）們易于分離的釘非核心產(chǎn)業(yè)滅驅(qū)22、衡從技術(shù)上看序MBO的一藍(lán)般操作程序收購(gòu)目標(biāo)(整