2022-2023年四川省巴中市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)

2022-2023年四川省巴中市注冊會計財務成本管理專項練習(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.全面預算的編制起點是（）

A.財務預算B.銷售預算C.產(chǎn)品成本預算D.生產(chǎn)預算

2.對于分期支付利息，到期還本的債券，下列表述正確的是（）。

A．假設市場利率保持不變，溢價發(fā)行債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降

B．一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

C．如果等風險債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，折價發(fā)行債券的價值會逐漸上升

D．一種每年支付一次利息的債券，票面利率為10%，；另一種每半年支付一次利息的債券，票面利率亦為10%，兩債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多

3.某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證券的年利率為10％。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為()元。A.5000B.10000C.15000D.20000

4.下列關(guān)于期權(quán)市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權(quán)市場的組成部分

B.期權(quán)市場中的期權(quán)合約都是標準化的

C.場外交易是指金融機構(gòu)和大公司雙方直接進行的期權(quán)交易

D.期貨合約也可以成為上市期權(quán)的標的資產(chǎn)

5.第

4

題

下列表達式正確的是（）。

A.投資資本=凈負債+股東權(quán)益

B.經(jīng)營營運資本=經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負債

C.經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負債-凈經(jīng)營長期負債

D.凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)

6.若盈虧臨界點作業(yè)率為60%，變動成本率為50%，安全邊際量為1200臺，單價為500元，則正常銷售額為（）萬元。

A.120B.100C.150D.180

7.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量為1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措施是（）。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

8.

第

13

題

趙某向張某借款，以自己的一臺便攜式電腦作為抵押，并在抵押合同中約定到期不清償該便攜式電腦即歸張某所有，但未辦理登記手續(xù)。對此，下列說法符合規(guī)定的是（）。

A.因該便攜式電腦未辦理登記，該抵押合同不生效

B.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同不生效

C.因約定流質(zhì)條款，該抵押合r6的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同有效

D.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同的效力處于不確定狀態(tài)

9.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法中，不正確的是()。

A.聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用即聯(lián)合成本，可按一個成本核算對象設置一個成本明細賬進行歸集

C.分離后按各種產(chǎn)品分別設置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進行分配的

10.

第

4

題

A公司擬以增發(fā)新股換取B公司全部股票的方式收購B公司。收購前，A公司普通股為1600萬股，凈利潤為2400萬元；B公司普通股為400萬股，凈利潤為450萬元。假定完成收購后A公司股票市盈率不變，要想維持收購前A公司股票的市價，A、B公司股票交換率應為（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

11.若甲公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動負債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟增加值為（）萬元

A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775

12.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資策略時，流動資產(chǎn)的（）。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機會成本較低D.持有成本較高

13.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯誤的是（）。

A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應

C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應

14.倉儲合同存貨人或者倉單持有人提前支取倉儲物的，下列說法正確的是()。

A.保管人應減收50%的倉儲費

B.保管人應減收30%的倉儲費

C.保管人應按提前支取的天數(shù)相應減收倉儲費

D.保管人不減收倉儲費

15.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

16.下列各項中，不屬于利潤中心業(yè)績報告列出項目的是（）

A.可控的銷售收入的預算數(shù)和實際數(shù)

B.可控的變動成本的預算數(shù)和實際數(shù)

C.分部經(jīng)理不可控且高層管理部門也不可控的可追溯固定成本的預算數(shù)和實際數(shù)

D.部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)

17.下列各項關(guān)于市場結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的是（）

A.在完全競爭市場中，每個廠商只是均衡價格的被動接受者

B.在壟斷競爭市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

C.在寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力

D.在完全壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

18.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當前的利息保障倍數(shù)為5，則財務杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

19.甲公司每月正常生產(chǎn)量為500件，每件產(chǎn)品標準變動制造費用為12元，每件產(chǎn)品標準耗用工時為4小時，本月實際生產(chǎn)了420件，本期實際耗用直接人工5小時/件，每件產(chǎn)品實際成本為16元，則該產(chǎn)品變動制造費用的耗費差異為（）元。

A.8400

B.400

C.420

D.6000

20.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。

A.交易性、預防性、收益性需要

B.交易性、投機性、收益性需要

C.交易性、預防性、投機性需要

D.預防性、收益性、投機性需要

21.與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式（）A.發(fā)行范圍廣B.有助于提高發(fā)行公司知名度和擴大影響力C.發(fā)行成本低D.手續(xù)繁雜

22.下列關(guān)于市盈率模型的表述中，不正確的是（）。

A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標企業(yè)的卩值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

C.如果目標企業(yè)的卩值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股科支付率和風險（股權(quán)資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

23.下列各項中，表述錯誤的是（）

A.生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量應該等于各季度的預計銷售量

B.管理費用多屬于固定成本，所以管理費用預算一般是以過去實際開支為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化來調(diào)整

C.變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預計

D.“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的

24.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的1O％安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產(chǎn)量是()件。

A.145B.150C.155D.170

25.某公司的經(jīng)營杠稈系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。

A.1.2倍

B.1.5倍

C.0.3倍

D.2.7倍

26.某零件年需要量l6200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本l元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

27.第

4

題

全面預算按其涉及的內(nèi)容分別為（）。

A.總預算和專門預算B.銷售預算．生產(chǎn)預算和財務預算C.損益表預算和資產(chǎn)負債表預算D.長期預算和短期預算

28.對于未到期的看漲期權(quán)來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)B.該期權(quán)當前價值為零C.該期權(quán)處于實值狀態(tài)D.該期權(quán)價值為零

29.以下營運資本籌資策略中，臨時性負債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.適中型籌資策略B.激進型籌資策略C.保守型籌資策略D.緊縮型籌資策略

30.某公司有負債的股權(quán)資本成本為30%，債務稅前資本成本為10%，以市值計算的債務與企業(yè)價值的比為1：3。若公司目前處于免稅期，根據(jù)無稅MM理論，則無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本為（）A.23.33%B.16.5%C.15.33%D.21.2%

二、多選題(20題)31.下列各項中，關(guān)于合格的業(yè)績報告的特征表述正確的有（）

A.報告應當與個人責任相聯(lián)系

B.實際業(yè)績應該與最佳標準相比較

C.重要信息應該予以突出顯示

D.實際業(yè)績應與行業(yè)標準相比較

32.管理會計報告是運用管理會計方法，根據(jù)財務和業(yè)務的基礎(chǔ)信息加工整理形成的，管理會計報告提供的信息有（）

A.非財務信息B.結(jié)果信息C.財務信息D.過程信息

33.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說法中，正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

34.某企業(yè)的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出結(jié)論（）。

A.該企業(yè)奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

35.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是（）。A.A.租賃設備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費

D.租賃設備維護費

36.第

18

題

下列可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與變動成本相等D.變動成本與固定成本相等

37.下列關(guān)于長期借款的說法中，正確的有（）

A.長期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率

B.與其他長期負債相比，長期借款籌資的優(yōu)點之一是籌資速度快

C.與其他長期負債相比，長期借款的財務風險較小

D.短期借款中的補償性余額條件，不適用于長期借款

38.甲公司按1/10、n/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應選擇享受現(xiàn)金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應選擇放棄現(xiàn)金折扣

C.若銀行短期貸款利率為15%，則應選擇享受現(xiàn)金折扣

D.若銀行短期貸款利率為15%，則應選擇放棄現(xiàn)金折扣

39.第

14

題

下列資本公積明細項目中，可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的有（）。

A.外幣資本折算差額B.接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準備C.資本（或股本）溢價D.股權(quán)投資準備E.關(guān)聯(lián)交易差價

40.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證區(qū)別的說法中，正確的有()。

A.認股權(quán)證的行權(quán)為發(fā)行公司帶來增量資本，而可轉(zhuǎn)換債券的行權(quán)僅引起公司存量資本結(jié)構(gòu)的變化

B.可轉(zhuǎn)換債券比認股權(quán)證的靈活性低

C.附認股權(quán)證債券的發(fā)行目的主要是為了發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，但可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行目的主要是為了發(fā)行股票而不是發(fā)行債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用比附認股權(quán)證債券的承銷費用低

41.某公司2010年末的流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法正確的有()。

A.2009年的營運資本配置比率為64%

B.2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了

C.2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了

D.2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元

42.已知某公司上年財務費用為120萬元（全部為利息費用為120萬元），資本化利息為30萬元，凈利潤為450萬元，所得稅費用為120萬元。則下列說法正確的有（）

A.息稅前利潤為570萬元B.息稅前利潤為690萬元C.利息保障倍數(shù)為4.6D.利息保障倍數(shù)為3.8

43.以公開，間接方式發(fā)行股票的特點是()。A.A.發(fā)行范圍廣,易募足資本B.股票變現(xiàn)性強,流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

44.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費用分配方法的說法中，正確的有（）

A.采用交互分配法，輔助生產(chǎn)費用只進行一次分配

B.直接分配法適用于輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多，不進行費用的交互分配，對輔助生產(chǎn)成本和產(chǎn)品制造成本影響不大的情況

C.在交互分配法下，各輔助生產(chǎn)費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，增加了計算的工作量

D.直接分配法不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配

45.

第

30

題

在計算不超過一年的債券的持有期年均收益率時，應考慮的因素包括（）。

A.利息收入B.持有時間C.買入價D.賣出價

46.下列屬于改進的財務分析體系對收益分類的特點有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

B．經(jīng)營活動損益內(nèi)部，可以進一步區(qū)分主要經(jīng)營利潤、其他營業(yè)利潤和營業(yè)外收支

C．法定利潤表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準

47.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%。下列各項說法中，正確的有（）

A.公司采用的是激進型籌資策略

B.波動性流動資產(chǎn)全部來源于短期資金

C.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金

D.營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金

48.某公司2011年保持了可持續(xù)增長，可以推斷出下列說法中正確的有（）。

A.該公司2011年資產(chǎn)負債率與2010年相同

B.該公司2011年實際增長率=2011年可持續(xù)增長率

C.該公司2011年經(jīng)營效率與2010年相同

D.該公司2011年權(quán)益凈利率與2010年相同

49.可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點包括（）。

A.籌資成本低于純債券

B.利息低于普通債券

C.存在股價低迷風險和股價上漲風險

D.有利于穩(wěn)定股票價格

50.證券組合報酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個別資產(chǎn)報酬率

三、3.判斷題(10題)51.信用籌資成本的大小，與其信用期限的長短成同向變化，與其折扣期限成反向變化。()

A.正確B.錯誤

52.經(jīng)計算本年有盈利的，按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基數(shù)，不是可供分配的利潤，也不一定是本年的稅后利潤。()

A.正確B.錯誤

53.為了便于評價、考核各責任中心的業(yè)績，對一責任中心提供給另一責任中心的產(chǎn)品，其供應方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價格可以不同。()

A.正確B.錯誤

54.某周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，年承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元(使用期為半年)，借款年利率為6%，則該企業(yè)當年應向銀行支付利息和承諾費共為20萬元。()

A.正確B.錯誤

55.如果股票的投資組合包括全部股票，則只承擔市場風險，而不承擔公司的特有風險。()

A.正確B.錯誤

56.對于兩種證券形成的投資組合,當相關(guān)系數(shù)為1時,投資組合的預期值和標準差均為單項資產(chǎn)的預期值和標準差的加權(quán)平均數(shù)。()

A.正確B.錯誤

57.某公司只生產(chǎn)和銷售一種零件，企業(yè)每月銷售40000件，零售價為125元，生產(chǎn)成本為100元／件，為減少生產(chǎn)調(diào)整成本，某公司將延長該零件的生產(chǎn)期間，由于效率的提高估計每年可節(jié)約生產(chǎn)調(diào)整成本26萬元，然而存貨周轉(zhuǎn)率將從每年8次下降為6次。如果企業(yè)的資金成本率為15%，假設不改變生產(chǎn)成本，則公司應實施新的生產(chǎn)計劃。()

A.正確B.錯誤

58.以目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,適用于企業(yè)籌措新資金。()

A.正確B.錯誤

59.對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預期報酬率，相關(guān)系數(shù)之值越小，風險也越??；基于相同的風險水平，相關(guān)系數(shù)越小，取得的報酬率越大。()

A.正確B.錯誤

60.閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可根據(jù)企業(yè)具體情況而定。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

62.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見下表：

產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權(quán)平均邊際貢獻率。

(2)計算盈虧臨界點的銷售額。

(3)計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點的銷售量。

(4)計算安全邊際。

(5)預計利潤。

(6)如果增加促銷費用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請說明是否應采取這一促銷措施?

63.A公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元／股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。要求：（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元／股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù)）

64.第

26

題

C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長期負債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當前市價1051.19元；假設新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當前市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場：國債收益率為7%；市場平均風險溢價估計為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計算債券的稅后資本成本；

（2）計算優(yōu)先股資本成本；

（3）計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；

（4）假設目標資本結(jié)構(gòu)是30%的長期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權(quán)平均資本成本。

65.DBX是一家深交所的上市公司。公司董事長在2011年的工作會上提出，“要遙過并購重組、技術(shù)改造、基地建設等舉措，用5年左右的時間使集團規(guī)模翻一番，努力躋身世界先進企業(yè)行列”。根據(jù)集團發(fā)展需要，經(jīng)研究決定，擬建設一個項目，該項目已經(jīng)國家有關(guān)部門核準，預計兩年建成。為解決資金缺口，公司決定在2012年實施股權(quán)再融資計劃。初步擬定了兩個方案：

(1)公開增發(fā)新股；

(2)非公開增發(fā)新股。

DBX公司2009～2011年度部分財務數(shù)據(jù)如下：

項目2009年2010年2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(萬元)2832816723820歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(萬元)167243139210加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.82％5.04％11.97％扣除非經(jīng)常損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率1.58％3.93％6.64％現(xiàn)金股利分配無無無DBX公司股票面值l元，不考慮其他因素。要求：

(1)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，判斷兩個融資方案的可行性；

(2)根據(jù)(1)所確定的具有可行性的方案，按照發(fā)行底價作為發(fā)行價(假設公告招股意向書前20個交易日公司股票均價為20元)，假設共發(fā)行4000萬股(現(xiàn)金認購)，其中發(fā)行費用占籌資總額的2％。計算本次增發(fā)導致的股本和資本公積的變化額。

五、綜合題(2題)66.

67.

要求：

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應該提高到多少；

(3)計算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張，發(fā)行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

參考答案

1.B銷售預算是整個預算的編制起點，其他預算的編制都以銷售預算為基礎(chǔ)。銷售預算是關(guān)于預算期銷售數(shù)量、銷售單價和銷售收入的預算，銷售預算中通常還包括預計現(xiàn)金收入預算計算，以便為編制現(xiàn)金預算提供必要的材料。

綜上，本題應選B。

2.B對于分期支付利息，到期還本的債券：如果連續(xù)支付利息(或者說是支付期無限小的情況)，并且必要報酬率一直保持至到期日不變，則平價債券的價值與到期時間的縮短無關(guān)；溢價債券的價值隨到期時間的縮短下降至面值；折價債券的價值隨到期時間的縮短上升至面值。所以選項A、C不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對付息期短(如：月)的債券價值影響大，對付息期長(如：年)的債券價值影響小。所以選項D不正確。對分期支付利息，到期還本的債券：必要報酬率變動對期限長的債券價值影響大，對期限短的債券價值影響小。所以選項B正確。

3.BB【解析】現(xiàn)金持有量的存貨模式下，現(xiàn)金的使用總成本=交易成本十機會成本，達到最佳現(xiàn)金持有量時，機會成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×機會成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2×(100000/2)×10%=10000（元）。

4.B期權(quán)交易分為有組織的證券交易所交易和場外交易兩個部分，兩者共同構(gòu)成期權(quán)市場，所以選項A的說法是正確的；在證券交易所的期權(quán)合約都是標準化的，特定品種的期權(quán)有統(tǒng)一的到期日、執(zhí)行價格和期權(quán)價格，而場外交易沒有這些限制，所以選項B的說法是錯誤的；選項C是場外交易的概念，該表述是正確的；上市期權(quán)的標的資產(chǎn)包括股票、外匯、股票指數(shù)和許多不同的期貨合約，所以選項D的說法是正確的。

5.A經(jīng)營營運資本=經(jīng)營現(xiàn)金+經(jīng)營流動資產(chǎn)-經(jīng)營流動負債

經(jīng)營長期資產(chǎn)=經(jīng)營長期負債-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

凈經(jīng)營資產(chǎn)總計=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

6.C安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－60%＝40%，正常銷售量＝1200/

40%＝3000(臺)，正常銷售額＝3000×500＝1500000(元)＝150(萬元)。

7.B利潤＝銷量×(單價－單位變動成本)－固定成本。選項A，設單價為P，2000＝(P－6)×1000－5000，P＝13(元)；選項B，設單位變動成本為V，2000＝(10－V)×1000－5000，V＝3(元)；選項C，設固定成本為F，2000＝(10－6)×1000－F，F(xiàn)＝2000(元)；選項D，設銷量為Q，2000＝(10－6)×Q－5000，Q＝1750(件)。

8.C本題考核流質(zhì)條款的規(guī)定。當事人在簽訂抵押合同時，在合同中約定債務履行期滿抵押權(quán)人未受清償時，抵押物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移為債權(quán)人所有的條款，為“流質(zhì)條款”。流質(zhì)條款無效，并不影響抵押合同其他條款的效力。

9.D在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進行分配的，所以選項D的說法不正確。

10.B若維持收購后A公司的股票市盈率和股價均不變，則收購后A公司的每股收益應不變。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交換率為0.75。

11.A調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益＋平均負債合計－平均無息流負債－平均在建工程＝100－100×5%－6＝89（萬元）

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本率＝200－89×4.1%＝196.351（萬元）

綜上，本題應選A。

本題中雖然沒有直接給出平均資本成本率，但是題干中已經(jīng)明確是“軍工企業(yè)”，“軍工企業(yè)”的資本成本率為4.1%，直接進行計算即可。在做題時要關(guān)注給出的是哪種類型的企業(yè)，然后根據(jù)相應的平均資本成本率進行計算即可。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

12.D保守型流動資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)／收入比率，承擔較大的持有成本，但短缺成本較小

13.A【考點】經(jīng)營杠桿

【解析】經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度，所以選項A不正確，選項A表述的是總杠桿;經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定性經(jīng)營成本)/息稅前利潤，可以看出選項C的說法是正確的。如果沒有固定性經(jīng)營成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，此時不存在經(jīng)營杠桿效應。所以，選項B、D的說法是正確的。

14.D解析：本題考核倉儲合同的權(quán)利義務。根據(jù)規(guī)定，倉儲合同存貨人或者倉單持有人提前支取倉儲物的，不減收倉儲費。

15.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數(shù)額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

16.C選項A、B、D屬于，利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)。

綜上，本題應選C。

17.B選項A表述正確，在完全競爭市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力；

選項D表述正確，在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

綜上，本題應選B。

18.A

19.C

20.C【正確答案】：C

【答案解析】：企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要?，F(xiàn)金屬于流動性最強，收益性最差的資產(chǎn)，所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對“現(xiàn)金管理的目標”知識點進行考核】

21.C選項C正確，與公開間接發(fā)行股票方式相比，不公開直接發(fā)行股票方式的特點是：只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差，彈性較大，發(fā)行成本低；

選項A、B、D都是公開間接發(fā)行股票的特點。

綜上，本題應選C。

22.C如果目標企業(yè)的P值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險（股權(quán)資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【菝矛】13值是衡量系統(tǒng)風險的，而風險指的是不確定性，假如用圍繞橫軸波動的曲線的波動幅度表示不確定性大?。ú⑶以诮?jīng)濟繁榮時達到波峰，經(jīng)濟衰退時達到波谷）的話，就很容易理解選項B和選項C的說法究竟哪個正確。p值越大，曲線上下波動的幅度就越大，在經(jīng)濟繁榮時達到的波峰越高，在經(jīng)濟衰退時達到的波谷越低；p值越小，曲線上下波動的幅度就越小，在經(jīng)濟繁榮時達到的波峰越低，在經(jīng)濟衰退時達到的波谷越高。而（3值等于1時，評估價值正確反映了未來的預期。當p值大于1時，由于波峰高于P值等于1的波峰，波谷低于p值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟繁榮時，評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小。反之，當p值小于1時，由于波峰低于p值等于1的波峰，波谷高于(3值等于1的波谷，所以，經(jīng)濟繁榮時，評估價值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。

23.A選項A表述錯誤，生產(chǎn)預算是在銷售預算的基礎(chǔ)上編制的，生產(chǎn)預算中各季度的預計生產(chǎn)量＝預計銷售量＋預計期末存量－預計期初存量；

選項B表述正確，管理費用多屬于固定成本，一般是以過去的實際開支為基礎(chǔ)，按預算期的可預見變化予以調(diào)整，管理費用預算必須充分考慮每種費用是否必要，以便提高費用的合理性和有效性；

選項C表述正確，變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費用，需要逐項進行預計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數(shù)；

選項D表述正確，“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時計算出來的，并已納入現(xiàn)金預算。

綜上，本題應選A。

“預計利潤表”中的“所得稅費用”項目是在利潤預測時估計的，通常不是根據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整的事項存在。此外，從預算編制程序上看，如果根據(jù)“利潤總額”和企業(yè)所得稅稅率重新計算所得稅，就需要修改“現(xiàn)金預算”，引起借款計劃修訂，進而改變“借款利息”，最終又要修改“利潤總額”，從而陷入數(shù)據(jù)的循環(huán)修改。

24.C一季度期末存貨量=二季度銷售量X10％=200X10％=20(件)一季度期初存貨量=上年期末存量=一季度銷售量X10％=150X10％=15(件)所以：一季度預計生產(chǎn)量=一季度銷售量+一季度期末存貨量一一季度期初存貨量=150+20-15=155(件)。

25.D

26.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

27.A全面預算按其涉及的內(nèi)容分為總預算和專門預算。總預算是指損益表預算和資產(chǎn)負債表預算，它們是各種專門預算的綜合，全面預算按照涉及的業(yè)務活動領(lǐng)域分為銷售預算．生產(chǎn)預算和財務預算。

28.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權(quán)來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

29.B本題的主要考查點是營運資本籌資策略的特點。在適中型籌資策略下，臨時性負債等于波動性流動資產(chǎn)；在保守型籌資策略下，臨時性負債小于波動性流動資產(chǎn)，相比其他策略，臨時性負債占全部資金來源比重最??；在激進型籌資策略下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，相比其他策略，臨時性負債占全部資金來源比重最大。

30.A根據(jù)無稅MM理論命題：

綜上，本題應選A。

31.ABC合格的業(yè)績報告的三個主要特征：

①報告應當與個人責任相聯(lián)系；（選項A）

②實際業(yè)績應該與最佳標準相比較；（選項B）

③重要信息應當予以突出顯示。（選項C）

綜上，本題應選ABC。

32.ABCD管理會計報告提供的信息不僅僅包括財務信息，也包括非財務信息；不僅僅包括內(nèi)部信息，也可能包括外部信息；不僅僅包括結(jié)果信息，也可以包括過程信息，更應包括剖析原因、提出改進意見和建議的信息。

綜上，本題應選ABCD。

33.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確；相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關(guān)系數(shù)為0時，風險分散效應強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

34.AD【答案】AD

【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000×(1—40％)=1800(萬元)

短期金融負債=2600×(1—65％)=910(萬元)

由于短期金融負債低于l臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于保守型籌資政策

股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債=負債權(quán)益總額一短期金融負債=6000—910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期債務+經(jīng)營性流動負債一長期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(5090—3000)／3000=69．67％

35.D采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設備方面的服務，由承租人自己承擔，所以租賃設備維護費不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

36.AB盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)。銷售總收入與成本總額相等時，銷售收入線與總成本線相交的點以及邊際貢獻與固定成本相等時，利潤都為零。

37.AB選項A說法正確，長期借款籌資的償還方式有多種，定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率；而定期支付利息、到期一次性償還本金會加大企業(yè)借款到期時的還款壓力；

選項B說法正確，選項C說法錯誤，與其他長期負債相比，長期借款籌資的特點是：籌資速度快、借款彈性好；但是財務風險大、限制條款較多；

選項D說法錯誤，短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補償性余額等條件，也適用于長期借款。

綜上，本題應選AB。

38.AD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝1%/（1－1%）×［360/（40－10）］＝12.12%

選項A正確，選項B錯誤，當放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時，應選擇享受折扣；

選項D正確，選項C錯誤，當放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時，應選擇放棄現(xiàn)金折扣。

綜上，本題應選AD。

39.AC

40.ACD可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)證債券的區(qū)別：(1)可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本；附認股權(quán)證債券在認購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本。選項A正確。(2)靈活性不同?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制轉(zhuǎn)換條款等，種類較多，而附認股權(quán)證債券的靈活性較差。選項B錯誤。(3)適用情況不同。發(fā)行附認股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品。附認股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券，只是因為當前股價偏低，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實現(xiàn)較高的股票發(fā)行價。選項C正確。(4)兩者的發(fā)行費用不同?？赊D(zhuǎn)換債券的承銷費用與普通債券類似，而附認股權(quán)證債券的承銷費用介于債務融資和普通股融資之間。選項D正確。

41.ABC2009年的營運資本配置比率=(610—220)/610×100%=64%,所以選項A的說法正確；由于2010年營運資本增加了，因此，流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項B的說法正確；由于流動負債的增長速度高于流動資產(chǎn)，所以，流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了，所以選項C的說法正確；長期資本一長期資產(chǎn)=700—300=400(萬元），即2010年末長期資本比長期資產(chǎn)多400萬元，所以選項D的說法不正確。

42.BC息稅前利潤＝凈利潤＋所得稅＋利息費用＝450＋120＋120＝690（萬元）

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝690/（120＋30）＝4.6

綜上，本題應選BC。

利息保障倍數(shù)公式中。

分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；

分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產(chǎn)負債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

43.ABC解析：公開、間接發(fā)行股票，是指通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點是：①發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多、易于足額募集資本；②股票的變現(xiàn)性強，流通性好；③股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力；④手續(xù)復雜，發(fā)行成本高。選項A、B、C都是正確的。選項D，是不公開直接發(fā)行股票的特點之一。

44.BCD選項A表述錯誤，選項C表述正確，交互分配法，是對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配的方法，各輔助生產(chǎn)費用要計算兩個單位成本（費用分配率），進行兩次分配，首先，根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務的數(shù)量進行交互分配；然后，將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用再對外進行分配，增加了計算工作量；

選項B、D表述正確，直接分配法是直接將各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費用分配給輔助生產(chǎn)車間以外的各個受益單位，即不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的勞務量，不經(jīng)過輔助生產(chǎn)費用的交互分配，因此，直接分配法只適宜在輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供產(chǎn)品或勞務不多，不進行費用的交互分配的情況下使用。

綜上，本題應選BCD。

45.ABCD不超過一年的債券的持有期年均收益率等于[債券持有期間的利息收入+(賣出價－買入價)]/(債券買入價×債券持有年限)×100%，可以看出利息收入、持有時間、賣出價、買入價均是不超過一年的債券的持有期年均收益率的影響因素。

46.ABC區(qū)別經(jīng)營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準，是改進的財務分析體系資產(chǎn)負債表的有關(guān)概念的特點。

47.CD選項A說法錯誤，在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1時比較穩(wěn)健，則說明企業(yè)采用的是保守型籌資政策；

選項B說法錯誤，保守型籌資政策下，短期金融負債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需求，另一部分波動性流動資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，則由長期資金來源支持；

選項C說法正確，保守型籌資政策下穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金；

選項D說法正確，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%，說明：長期資金來源－長期資產(chǎn)＝300×120%＝360（萬元），在營業(yè)低谷時，波動性流動資產(chǎn)為0，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，則會有60萬元的閑置資金。

綜上，本題應選CD。

48.ABCD可持續(xù)增長的假設條件包括不增發(fā)或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，故選項A的說法正確；在保持了可持續(xù)增長的情況下，本年實際增長率-上年可持續(xù)增長率-本年可持續(xù)增長率，因此，選項B的說法正確；由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變意味著經(jīng)營效率不變，所以，選項C的說法正確；由于資產(chǎn)負債率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變，即選項D的說法正確。

49.BCD【正確答案】：BCD

【答案解析】：盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時的股票價格上漲，高于轉(zhuǎn)換價格，則會降低公司的股權(quán)籌資額，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價上漲風險，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，股價一直很低迷，則有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的（發(fā)行股票）無法實現(xiàn)，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價低迷的風險，所以選項C的說法正確；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉(zhuǎn)換期長，將來在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項D的說法正確。

【該題針對“可轉(zhuǎn)換債券”知識點進行考核】

50.BD

從上述公式可以看出，組合報酬率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)報酬率。因此選項A、C是不會影響證券組合報酬率的。

綜上，本題應選BD。

51.B解析：信用籌資成本的大小，與其信用期限的長短成反向變化，與其折扣期限成同向變化。

52.A解析：提取法定盈余公積金的基數(shù)是本年凈利潤減去年初累計虧損后的差額。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數(shù)。

53.A解析：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要是為了對企業(yè)內(nèi)部各責任中心的業(yè)績進行評價，考核,故各相關(guān)責任中心所采用的價格并不需要完全一致。

54.B解析：利息和承諾費合計數(shù)=600×6%×50%+(600×50%+400)×0.5%=21.5(萬元)。

55.A解析：如果投資組合包括全部股票，從理論上講，公司的特別風險被分散掉了，因此，只承擔市場風險。

56.A解析：本題的主要考核點是兩種證券形成的投資組合的預期值和標準差的計算。對于兩種證券形成的投資組合，投資組合的預期值，由此可見，投資組合的預期值為單項資產(chǎn)預期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標準差，而，又由于r12=1，所以，σ12=σ1σ2即由此可見，投資組合的標準差為單項資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)。

57.B解析：每年的產(chǎn)品銷售成本為＝40000×100×12＝48000000(元)，生產(chǎn)計劃變動后的平均存貨＝48000000／6＝8000000(元)，現(xiàn)有平均存貨＝48000000／8＝6000000(元)，改變計劃后平均增加的存貨＝2000000(元)，增加的應計利息＝2000000×15%＝300000(元)，由于增加的應計利息大于潛在的節(jié)約26萬元，因此不應改變生產(chǎn)計劃。

58.A解析：目標價值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu),而不是像賬面價值權(quán)數(shù)和市場價值權(quán)數(shù)那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu),所以按目標價值權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均資本,更適用于企業(yè)籌措新資金。

59.A解析：本題的主要考核點是兩種證券投資組合的機會集曲線的含義。

60.A

61.【答案】

62.(1)加權(quán)平均邊際貢獻率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝(20×1000＋30×2000＋40×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)×100%＝36%

(2)盈虧臨界點的銷售額＝144000/36%＝400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額＝400000×(100×1000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量＝80000/100＝800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額＝400000×(100×2000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量＝160000/100＝1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額＝400000×(80×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量＝160000/80＝2000(件)

(4)安全邊際＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000＝100000(元)

(5)利潤＝邊際貢獻－固定成本＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000＝36000(元)

(6)增加促銷費用后的邊際貢獻＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000(元)

利潤＝203000－144000－10000＝49000(元)

因為利潤增加，所以應該采取該促銷措施。

63.（1）配股前總股數(shù)=5000／1=5000（萬股）

配股除權(quán)價格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除權(quán)價格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化

所以配股后每股價格=配股除權(quán)價格=47．14（元）

配股權(quán)價值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元，配股后擁有的股票總市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（萬元），李某股東財富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股東財富增加=47．27×100-56×100=-873（萬元）

結(jié)論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加一增發(fā)新股