Cbvm期貨投資師考試習(xí)題一至六

生活需要游戲，但不能游戲人生；生活需要歌舞，但不需醉生夢(mèng)死；生活需要藝術(shù)，但不能投機(jī)取巧；生活需要勇氣，但不能魯莽蠻干；生活需要重復(fù)，但不能重蹈覆轍。-----無(wú)名期貨投資分析師考試習(xí)題（一至六）期貨投資分析師考試習(xí)題（一）第一章期貨投資分析概論1.期貨價(jià)格的特性有哪些？特定性：不同的交易所、不同的期貨合約在不同的時(shí)點(diǎn)上形成的期貨價(jià)格不同；遠(yuǎn)期性：期貨價(jià)格是依據(jù)未來(lái)的信息或者后市的預(yù)期達(dá)成的虛擬的遠(yuǎn)期價(jià)格；預(yù)期性：反映了市場(chǎng)人士在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)對(duì)未來(lái)價(jià)格的一種心理預(yù)期；波動(dòng)敏感性：指期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格而言，對(duì)消息刺激的反應(yīng)程度更敏感、波動(dòng)幅度更大。期貨價(jià)格的敏感性源于期貨價(jià)格的遠(yuǎn)期性、預(yù)期性及其不確定性，以及期貨市場(chǎng)的高流動(dòng)性、信息高效性和交易機(jī)制的靈活性。老2.期貨省投資分析的運(yùn)目的是什么餅？輔期貨投資分花析的目的是擁通過行情預(yù)朝測(cè)及交易策賤略分析，追屠求風(fēng)險(xiǎn)最小拴化或利潤(rùn)最前大化的投資耳效果。套3.什么寬是持有成本姐假說(shuō)？糕持有成本假槳說(shuō)是早期的影商品期貨定驅(qū)價(jià)理論，也訂稱持有成本條理論。持有烘成本理論是語(yǔ)以商品持有充為中心，分鉆析期貨市場(chǎng)嫂的機(jī)制，論跟證期貨交易載對(duì)供求關(guān)系羅產(chǎn)生的積極壓影響。然4.有效定市場(chǎng)假說(shuō)的現(xiàn)前提是什么機(jī)？伍a沈．品投資者數(shù)目勻眾多，投資魄者都以利潤(rùn)棍最大化為目伯標(biāo)；智b福．注任何與期貨厲投資相關(guān)的攀信息都以隨經(jīng)機(jī)方式進(jìn)入征市場(chǎng)；某c宏．色投資者對(duì)新叮的信息的反津應(yīng)和調(diào)整可導(dǎo)迅速完成。搏5.有效昨市場(chǎng)有哪三僚種形式？各區(qū)自的含義是縫什么？誓有效市場(chǎng)分訪成弱式有效蜓市場(chǎng)、半強(qiáng)摸式有效市場(chǎng)喘和強(qiáng)式有效奪市場(chǎng)三個(gè)層是次；黃弱式有效市逗場(chǎng)假說(shuō)：當(dāng)仗期的期貨價(jià)紋格已經(jīng)成分級(jí)反映了當(dāng)前智全部期貨市放場(chǎng)信息，技恩術(shù)分析無(wú)效燦；鵲半強(qiáng)式有效村市場(chǎng)：當(dāng)前釀的期貨價(jià)格潛不僅已經(jīng)充扎分反映了當(dāng)題前全部期貨源市場(chǎng)信息，句而且所有的績(jī)公開可獲得俗的信息也已剛經(jīng)得到充分酬反應(yīng)，因此撿，技術(shù)分析費(fèi)和基本面分梁析方法都是嚴(yán)無(wú)效的；衰強(qiáng)式有效市前場(chǎng)：當(dāng)前的明期貨價(jià)格已年經(jīng)充分反映乞了全部信息陰，包括內(nèi)幕茫消息。改6.行為掃金融學(xué)主要價(jià)有哪些研究喂成果?舟有效市場(chǎng)假掠說(shuō)認(rèn)為金融攏市場(chǎng)中的價(jià)催格包含了一步切信息，因?yàn)I而在任何時(shí)敢候的證券或化期貨價(jià)格均座可以看作為拖價(jià)值的最優(yōu)贏估計(jì)。這個(gè)溪假說(shuō)實(shí)際上的隱含著兩個(gè)辛假設(shè)前提：球一是投資者嬸的投資行為晨模式是沒有叨偏差的；二揪是投資者總茄是以自身利朋益最大化為泳目標(biāo)?；@行為金融學(xué)限認(rèn)為有效市妥場(chǎng)假說(shuō)本身與并沒有保證涌?jī)蓚€(gè)假說(shuō)前晉提一定成立珍。行為金融縣學(xué)根據(jù)對(duì)實(shí)值際情況的分銳析，認(rèn)為投迎資主體因?yàn)槔L心理因素的廊影響會(huì)經(jīng)常煮出現(xiàn)違反這責(zé)兩個(gè)假設(shè)前亮提的情況?；热?，在投扶資者者決策院行為的一般嘩特征研究方飄面，沙芬連來(lái)和史蒂文指遠(yuǎn)出：a.決頂策者的偏好碌是多樣的、樸可變的，他斑們的偏好經(jīng)例常在決策過代程中才形成緣；b.決策粒者是應(yīng)變性憐的，他們根懼據(jù)決策的性奶質(zhì)和決策環(huán)常境的不同選直擇決策程序春和技術(shù)；c申.決策者追加求滿意方案宿而不一定是飄最優(yōu)方案。攜行為金融學(xué)椅揭示了新古伴典傳統(tǒng)的經(jīng)椅濟(jì)學(xué)和金融方學(xué)的一個(gè)根槐本性缺陷-是---完全羊理性假說(shuō)。漆與傳統(tǒng)金融絮學(xué)不同，行極為金融學(xué)認(rèn)瘦為市場(chǎng)中的劃參與者不是守完全理性的爬，他們只是膏準(zhǔn)理性人或也者有限理性酸人，他們?cè)陲曔M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決譽(yù)策中往往包婦含一些系統(tǒng)省性誤差，這壩些誤差在有掙些情況下，議成為影響全班局的錯(cuò)誤。版在這種情況摟下，市場(chǎng)選蹦擇的結(jié)果是談不確定，其祝機(jī)制常常會(huì)削失靈，非理吵性交易者完骨全有可能在愛市場(chǎng)中生存兆下來(lái)。薪7.期貨抓投資中方法僵論與方法有正什么差別？反一瀉般而言，方非法是指確定租的、具體的謊、可以依循金的解決問題顏的途徑、程犬序或者邏輯肌。而方法論聾不同于具體唯的方法，方忙法論高于具箱體的方法，朝具體表現(xiàn)為料：招a狠．狡方法論不是局具體方法的毯簡(jiǎn)單集合，癢方法論具有盛整體性要求勵(lì)，意味著必現(xiàn)須關(guān)注方法轟之間的相互掛關(guān)聯(lián)及整體雅狀況；吹b悠．帽具體的方法薪側(cè)重操作性街和技術(shù)性，雙解決如何做楊、如何實(shí)現(xiàn)艱目的的問題虧，而方法論衫必須考察這肉些方法的有侍效性，注重增這些方法背壯后的準(zhǔn)則或譜原理，解決百為何這么做債、憑什么這駝么做的問題閉；篩c男．非總結(jié)期貨投頓資分析方法燥或期貨投資例策略背后的階準(zhǔn)則或原理繡，勢(shì)必涉及家更為根本的薪認(rèn)識(shí)問題。蔽事實(shí)上，任免何期貨投資糖分析方法或益期貨投資策售略都是建立房在如何認(rèn)識(shí)翻期貨市場(chǎng)和均期貨價(jià)格這版?zhèn)€基礎(chǔ)上的瞇。小d綿．錘只有站在方壯法論高度上電，才能更好遭的審視和評(píng)珍價(jià)具體方法使的優(yōu)勢(shì)，形痰成一定的投毛資理念，并單以此指導(dǎo)投珍資實(shí)踐。充因此，對(duì)于柏期貨投資者桑而言，學(xué)習(xí)孫和掌握大量評(píng)的具體分析憐方法和投資奸策略是必要撓的，除此之德外，更為重題要的是對(duì)期短貨投資方法伯論的學(xué)習(xí)和株探索。塊8.期貨右投資策略中楚預(yù)測(cè)分析與材風(fēng)險(xiǎn)管理措垃施孰輕孰重婚？五一個(gè)完整的誕投資策略必兔須包括預(yù)測(cè)房失敗時(shí)的風(fēng)北險(xiǎn)管理，高膛成功概率的剛預(yù)測(cè)分析僅兔是成功投資鑄的要素之一珠，成功的投賭資不但需要澡正確的市場(chǎng)倍分析，更需招要正確的風(fēng)枝險(xiǎn)管理，可張見在期貨投筋資策略中預(yù)殿測(cè)分析和風(fēng)怒險(xiǎn)管理兩者健一樣重要?；谪浲顿Y分回析師考試習(xí)丟題（二）步第二章宏瘡觀經(jīng)濟(jì)分析遼1秘.圈為什么要分晉析宏觀經(jīng)濟(jì)腳？球期貨投資活茶動(dòng)中進(jìn)化宏此觀經(jīng)濟(jì)分析悟，目的是對(duì)汁期貨價(jià)格變抗化趨勢(shì)進(jìn)化培判斷。孝2艇.癥期貨投資中俱宏觀經(jīng)濟(jì)分食析有什么含拼義？雹期貨投資中口的宏觀經(jīng)濟(jì)笑分析有兩層禍含義：其一熱，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)逝學(xué)理論對(duì)宏脹觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得狀況及趨勢(shì)削進(jìn)行分析，古以及對(duì)各種分經(jīng)濟(jì)政策及擋指標(biāo)進(jìn)行解裕讀和研判；纏其二，分析排經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、折經(jīng)濟(jì)政策以努及各種經(jīng)濟(jì)汽指標(biāo)對(duì)期貨飾市場(chǎng)和期貨猛價(jià)格的影響敵。久3痕.輛宏觀經(jīng)濟(jì)分奇析的方法包母括哪些？籌總量分析法薪、結(jié)構(gòu)分析凈法和對(duì)比分饒析法。裂4殼.遮為什么商品茅價(jià)格會(huì)受到周經(jīng)濟(jì)周期的喂影響？吉經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周品期是決定期達(dá)貨價(jià)格變動(dòng)臉趨勢(shì)最重要緊的因素。一侮般來(lái)說(shuō)，在惱宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)竟行良好的條悔件下，因?yàn)楦?jìng)投資和消費(fèi)囑增加，需求漫增加，商品判期貨價(jià)格和瞇股指期貨價(jià)識(shí)格會(huì)呈現(xiàn)不娃斷攀升的趨菊勢(shì)；反之，肺在宏觀經(jīng)濟(jì)秋運(yùn)行惡化的非背景下，投答資和消費(fèi)減開少，社會(huì)總感需求下降，裹商品期貨和鄙股指期貨價(jià)究格往往呈現(xiàn)猛出下滑的態(tài)展勢(shì)。而與國(guó)速際市場(chǎng)關(guān)系戶密切的期貨敬品種價(jià)格波謙動(dòng)，不僅受纖國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波遮動(dòng)的影響，重而且還受世島界經(jīng)濟(jì)景氣垮狀況的影響登。蟲5羞.頑通貨膨脹有卵哪些類型，襪各有什么特平點(diǎn)？疤按物價(jià)的上垂?jié)q幅度和趨熔勢(shì)，可以將暴通貨膨脹劃冬分為溫和通它貨膨脹和惡棵性通貨膨脹畫。燒按通貨膨脹輩的形成原因凝可以分為需催求拉動(dòng)型、喬成本推動(dòng)型炕、供求混合獵型、慣性通桂貨膨脹。梅溫和通貨膨杜脹指通貨膨厭脹率基本保摸持在2%-盲3%，并且達(dá)始終保持穩(wěn)舅定的通貨膨余脹；泊惡性通貨膨公脹指年物價(jià)懲在15%以投上，并且飛掠速加快，個(gè)粗別時(shí)期超過滾100%，貧使國(guó)民經(jīng)濟(jì)暑瀕于崩潰的嚇通貨膨脹；侵需求拉動(dòng)的吹通貨膨脹是捎指總需求過那度增長(zhǎng)所引喜發(fā)的通貨膨蝶脹，其原因攻是在勞動(dòng)和宏設(shè)備已經(jīng)充晚分利用的前下提下，超過割總供給的過劉剩需求使得顆物價(jià)水平的蹤普遍上升；狹成本推動(dòng)型滿的通貨膨脹葵又稱供給型殃通貨膨脹，孩是由廠商生件產(chǎn)成本增加題而引起的一潑般價(jià)格總水除平的上漲，形成本上升的啟原因通常包噸括原材料價(jià)艱格、工資、服利潤(rùn)以及進(jìn)放口商品價(jià)格限過度上漲等茂；辭慣性通貨膨冠脹是指一旦哲形成通貨膨信脹，便會(huì)持磚續(xù)一段時(shí)期色，其形成機(jī)準(zhǔn)理是人們會(huì)讓對(duì)通貨膨脹練做出的相應(yīng)鍵預(yù)期，進(jìn)而姓希望持續(xù)提豎高薪資，最齡終費(fèi)用傳遞夫至產(chǎn)品成本思與價(jià)格，從必而形成持續(xù)桃通脹。皮6喉.昏什么是通貨湖緊縮，通貨沙緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)奉增長(zhǎng)有何影鹽響？作依據(jù)諾貝爾隊(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得幫主保羅然·舌薩繆爾森的屬表述，價(jià)格簡(jiǎn)和成本正在趨普遍下降即稈是通貨緊縮慚；井通貨緊縮對(duì)躲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的榨影響：通貨柳緊縮對(duì)于經(jīng)勤濟(jì)增長(zhǎng)的影盒響與經(jīng)濟(jì)周戰(zhàn)期密切相關(guān)姐，經(jīng)濟(jì)發(fā)展針處于正常態(tài)稿勢(shì)時(shí)，通貨壽緊縮不會(huì)帶河來(lái)重大困難喬；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處宗于衰退時(shí)，框通貨緊縮會(huì)挪增加經(jīng)濟(jì)復(fù)額蘇的難度。疑如果價(jià)格水鈔平的下降是芬由生產(chǎn)里全劍面進(jìn)步所產(chǎn)塘生的，這對(duì)療于經(jīng)濟(jì)發(fā)展第是已經(jīng)好事枯，因?yàn)楦甙傅男什粌H兔有助于企業(yè)攔降低成本和責(zé)價(jià)格，而且明有利于企業(yè)永獲得更多的炕利潤(rùn)。一般摟而言，生產(chǎn)遼力的提高會(huì)腥產(chǎn)生的通貨觀緊縮是短期臺(tái)的，并且下婦跌的幅度大忘多可以容忍系。特定情況手下，通貨緊客縮會(huì)加速經(jīng)晨濟(jì)的衰退?；适紫龋ㄘ洍l緊縮增加了購(gòu)貨幣的購(gòu)買勁力，促使人迅?jìng)冊(cè)黾觾?chǔ)蓄繼減少支出，秤消費(fèi)支出受皆到抑制；其煎次，通貨緊冤縮期間實(shí)際借利率水平增彼長(zhǎng)，資金成截本增加，投代資項(xiàng)目實(shí)際互收益率減少悔，社會(huì)投資邪支出減少；霸此外，商業(yè)食活動(dòng)停滯使薪就業(yè)率和名蹤義工資傾向咸下降，而居品民收入減少援會(huì)進(jìn)一步減厘少消費(fèi)支出造。識(shí)7司.惑什么是國(guó)際徹收支，影響屬匯率的因素谷有哪些？蜓國(guó)際收支分么為狹義的國(guó)道際收支和廣隆義的國(guó)際收摔支。狹義的割國(guó)際收支指成一國(guó)在一定段時(shí)期（常為泡1年）內(nèi)對(duì)口外收入和支席出的總額。扔廣義的國(guó)際虹收支不僅包紡括外匯收支誘，還包括一坐定時(shí)期的經(jīng)吵濟(jì)交易：（花1）國(guó)際收很支是一個(gè)流竭量概念。（悔2）所反映兔的內(nèi)容是經(jīng)河濟(jì)交易，包率括：商品和燭勞務(wù)的買賣倆、物物交換獄、金融資產(chǎn)敵之間的交換蘆、無(wú)償?shù)膯稳庀蛏唐泛蛣谀箘?wù)的轉(zhuǎn)移、當(dāng)無(wú)償?shù)膯蜗蚩咏鹑谫Y產(chǎn)的貪轉(zhuǎn)移。（3勵(lì)）記載的經(jīng)渡濟(jì)交易是居狗民與非居民蜓之間發(fā)生的嚷。(4)國(guó)鎖際收支既有課私人部門交鵲往的內(nèi)容，躲也有政府部匯門交往的內(nèi)歲容；既有基陽(yáng)于經(jīng)濟(jì)目的知而產(chǎn)生的各踩種交易，也星包括因非經(jīng)倍濟(jì)動(dòng)機(jī)而產(chǎn)冤生的交易。杜影響匯率的腎主要因素有暫經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率程差異、國(guó)際牛收支狀況、嫂通貨膨脹率抖、利率差異柔、預(yù)期因素撇、中央銀行羞的干預(yù)、宏鏈觀經(jīng)濟(jì)政策腎差異。哀8偵.遠(yuǎn)財(cái)政政策包捕括哪些內(nèi)容限？票A澤．墾財(cái)政支出政鑒策：公共開指支、政府購(gòu)概買和財(cái)政補(bǔ)忽貼；煮B改．痕稅收政策或奸收入政策：修增減稅收；胖C朱．嫁財(cái)政赤字和管盈余：擴(kuò)張沒性財(cái)政政策擴(kuò)和緊縮性財(cái)除政政策。觸9橋.陶緊縮性財(cái)政顯政策如何對(duì)康商品期貨價(jià)漸格產(chǎn)生影響攝？癥緊縮性財(cái)政拆政策對(duì)商品均市場(chǎng)的影響賽：一是減少澡需求，降低宜價(jià)格。如果椒是以減少公抗共工程開支傅、減少政府動(dòng)購(gòu)買等方式柱是實(shí)行緊縮肢性財(cái)政政策塊，則會(huì)直接澆減少商品的見總需求；如擇果是以增稅寸的辦法實(shí)行上緊縮性財(cái)政售政策，減少概企業(yè)和居民拖的可支配收甩入，從而使窮消費(fèi)需求減拋少，間接減黎少商品的總茂需求；現(xiàn)貨頓市場(chǎng)需求疲槽弱將會(huì)進(jìn)一圈步推動(dòng)商品第價(jià)格下跌，誼進(jìn)而推動(dòng)商羽品期貨價(jià)格接的下跌。二擋是減少商品匠進(jìn)口，增加去出口。一國(guó)封政府實(shí)行緊溫縮性財(cái)政政憲策（IS-燦LM模型中餓IS曲線左層移），在總丑需求萎縮的圓情況下，會(huì)困出現(xiàn)下列情循況：（1）釀會(huì)導(dǎo)致國(guó)民上收入下降和物市場(chǎng)利率水潮平下降。對(duì)縫開會(huì)經(jīng)濟(jì)體阿而言，國(guó)民律收入越低，涌進(jìn)口會(huì)越少汽，進(jìn)出口也擱會(huì)增加。（狐2）可能是涌該國(guó)國(guó)內(nèi)通摟貨膨脹率下閥降，使得國(guó)輛內(nèi)商品相對(duì)宗國(guó)外商品更姿便宜，導(dǎo)致暗商品出口增欲加，進(jìn)口減晚少。（3）馳浮動(dòng)匯率制貞度下，緊縮恒性財(cái)政政策沫導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利識(shí)率暫時(shí)降低截，吸引國(guó)際綱資本流出，塊從而勞動(dòng)本姿幣貶值，而鉆這將刺激商雷品的出口并掀抑制進(jìn)口，跟進(jìn)出口增加毫，IS曲線塌回移。（4初）固定匯率購(gòu)制度下，政杜府實(shí)行緊縮夏性財(cái)政政策京，本國(guó)貨幣靜面臨貶值。秀10許.漿寬松貨幣忌政策對(duì)金融薄市場(chǎng)影響如屢何？薪在利率期貨三市場(chǎng)上，利馬率水平下降叔，將使得固齊定收益?zhèn)膬r(jià)值上升牲，對(duì)利率期溜貨是利好消晝息。在外匯渠市期貨場(chǎng)上尿，利率下降孝可能引起資啊本溢出，著比將引起本幣永貶值，外幣糞升值；另一洋方面，利率珠下降將引起插國(guó)內(nèi)投資和辨消費(fèi)需求上德升，這將抑驢制出口，刺區(qū)激出口，從蒸而進(jìn)一步加速大本幣貶值潑壓力，使得視外幣升值。完在股指期貨記市場(chǎng)上，一司方面，利率墊水平的下降攝將降低企業(yè)廣的成本，從時(shí)而擴(kuò)大企業(yè)搏的盈利空間銳，對(duì)股指是線利好消息；送另一方面，脊寬松貨幣政寺策會(huì)拉動(dòng)總倘需求，使得左短期內(nèi)的經(jīng)筑濟(jì)增長(zhǎng)加快使，宏觀經(jīng)濟(jì)衫的快速增長(zhǎng)醬狀態(tài)也會(huì)推胃動(dòng)股指上漲柱?？拈L(zhǎng)期來(lái)看須，利率、股雨指和外匯期區(qū)貨市場(chǎng)的走窗勢(shì)通常受到辰實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)杏行狀態(tài)制約吧，寬松貨幣塔政策會(huì)改變宋名義利率和央通貨膨脹率絨水平，實(shí)際屑利率和實(shí)際拿GDP不受少其影響。怕11手.也央行有哪偽些調(diào)控貨幣吊供應(yīng)量的手蛾段？丟再貼現(xiàn)利率員、公開市場(chǎng)公操作和法定淋存管準(zhǔn)備金玩率是央行調(diào)斯控貨幣供應(yīng)框量的三種手咳段。承12描.腿如何理解撇通貨膨脹和殿貨幣政策的披關(guān)系？棄A瞇．奪在通貨膨脹粘時(shí)期，央行轉(zhuǎn)提高貼現(xiàn)率殘，使商業(yè)銀單行覺得貼現(xiàn)掠無(wú)利可圖，刻這樣就限制躲或減少了商垂業(yè)銀行向央努行的貼現(xiàn)活帝動(dòng)，使商業(yè)溝銀行減少放蓬款，這意味坑著貨幣供給魂量的減少。抱B鍋．暗在通貨膨脹黑時(shí)期，總需御求大于總供堡給，物價(jià)上徐升。央行向徐公開市場(chǎng)賣刃出政府債券狹，由于賣出雪債券意味著狀回籠一筆現(xiàn)誓款，在乘數(shù)付效應(yīng)的反向闖作用下，使斃貨幣供應(yīng)量?jī)闯杀稖p少。減貨幣供應(yīng)量便的減少將會(huì)路導(dǎo)致市場(chǎng)利沒率上升。同漲時(shí)，由于央消行大量賣出葉債券也會(huì)使容債券價(jià)格下死跌，這意味敲著債券的內(nèi)范在收益率提辟高，其結(jié)果匆也是導(dǎo)致市亮場(chǎng)利率上升助。市場(chǎng)利率雨上升將使得圍一部分意愿煌投資及消費(fèi)爪因利益比較陡而取消，這遣樣就起到了丙減少總需求瓜的作用。法C定．雖通貨膨脹時(shí)四期，央行提坐高法定存管鑄準(zhǔn)備金率，近這將迫使商謊業(yè)銀行減少撲放款會(huì)收回繳一些貸款，肚引起銀行存雄款的多倍減庫(kù)少，從而使趟貨幣供應(yīng)量秘減少。茅13短.楚從經(jīng)濟(jì)學(xué)踏的角度，如曾何理解商品畫的金融屬性監(jiān)？裹從經(jīng)濟(jì)學(xué)的娘角度，商品范的金融屬性隔是具有投資壽和投機(jī)的價(jià)墓值，價(jià)格取揀決了未來(lái)的發(fā)預(yù)期收益和唱風(fēng)險(xiǎn)性。而冶商品的商品歸屬性是使用山價(jià)值，價(jià)格竊取決于供求擊關(guān)系。對(duì)14秧.惹政府的產(chǎn)凳業(yè)政策包括抓哪些？孝主要包括以形下三個(gè)方面惱的內(nèi)容：產(chǎn)居業(yè)結(jié)構(gòu)政策駐、產(chǎn)業(yè)組織顯政策以及產(chǎn)兼業(yè)區(qū)域布局柜政策。哀15趣.酸用以反映嘴經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的雖總量指標(biāo)包拋括哪些？允用以反映經(jīng)趟濟(jì)運(yùn)行的總撤量指標(biāo)包括離:GDP、典GDP平減虛指數(shù)、CP論I、PPI森、工業(yè)增加章值、失業(yè)率錫、國(guó)際收支這等。所16星.清我們?yōu)槭渤悦匆P(guān)注工盯業(yè)產(chǎn)值？京A牌．滾該指標(biāo)直接沈反映了工業(yè)毀部門的景氣慨狀況，工業(yè)數(shù)生產(chǎn)數(shù)據(jù)穩(wěn)矩步攀升表明龍經(jīng)濟(jì)處于上舉升期，對(duì)于核生產(chǎn)資料的司需求也會(huì)相逐應(yīng)的增加，掘可最為原油哄、基本金屬淡等工業(yè)原材礦料需求狀況為判斷的重要廢依據(jù)；寒B混．殘?jiān)撝笜?biāo)與實(shí)狗際GDP的決計(jì)算密切相使關(guān)，能夠輔逆助判斷整體雪經(jīng)濟(jì)狀況。梯高指標(biāo)還可隆作為制造業(yè)境就業(yè)，平均格小時(shí)收入及任個(gè)人收入等響經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的風(fēng)先行指標(biāo)。殊17斤.如分析價(jià)格挽指數(shù)應(yīng)當(dāng)關(guān)磁注哪些內(nèi)容號(hào)？醫(yī)價(jià)格指數(shù)是源衡量任何一承個(gè)時(shí)期與基轉(zhuǎn)期相比，物苗價(jià)總水平的事相對(duì)變化的摟指標(biāo)。最重以要的價(jià)格指訊數(shù)包括消費(fèi)混者價(jià)格指數(shù)零（CPI）愛、生產(chǎn)者價(jià)消格指數(shù)（P陣PI）和G航DP平減指沒數(shù)。擊18繁.葛經(jīng)濟(jì)分析贏中的需求類組指標(biāo)有哪些豎？摟經(jīng)濟(jì)分析中雀的需求類指銀標(biāo)主要包括糊：全社會(huì)固屠定資產(chǎn)投資戶、新屋開工深和營(yíng)建許可鉛、社會(huì)消費(fèi)吸品零售總額沫和零售銷售著。腐19艘.蒜常用的經(jīng)綢濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)喘有哪些？譜常用的經(jīng)濟(jì)抽領(lǐng)先指標(biāo)包幼括：ISM以采購(gòu)經(jīng)理人窩指數(shù)（PM曉I）、中國(guó)皆制造業(yè)采購(gòu)破經(jīng)理人指數(shù)醋和OECD腰綜合領(lǐng)先指弟標(biāo)。志20賄.希什么是美技元指數(shù)，美吐元指數(shù)的權(quán)革重如何分配粥的？摧美元指數(shù)（孕USDo妹llar怎Index禾®泰，即USD劃X），是綜黨合反映美元底在國(guó)際外匯饞市場(chǎng)的匯率處情況的指標(biāo)曲，用來(lái)衡量津美元對(duì)一攬刪子貨幣的匯化率變化程度容。它通過計(jì)誘算美元和對(duì)結(jié)選定的一攬效子貨幣的綜辦合的變化率乎，來(lái)衡量美賢元的強(qiáng)弱程基度，從而間托接反映美國(guó)刃的出口競(jìng)爭(zhēng)律能力和進(jìn)口敞成本的變動(dòng)傻情況。否幣別指數(shù)權(quán)身重（％）：提歐元57.余6%、日駕元13.6朵%、英鎊燕11.9%舉、加拿大元導(dǎo)9.1%、逃瑞典克朗4矩.2%、栽瑞士法郎3度.6%。捏21鬼.媽美元指數(shù)恨的漲跌說(shuō)明偵了什么？幟美元指數(shù)上晃漲，說(shuō)明美聲元與其他貨伏幣的的比價(jià)絕上漲也就是蘋說(shuō)美元升值錯(cuò)，那么國(guó)際議上主要的商市品都是以美左元計(jì)價(jià)，那老么所對(duì)應(yīng)的些商品價(jià)格應(yīng)六該下跌的。嶼美元升值對(duì)秒本國(guó)的整個(gè)恐經(jīng)濟(jì)有好處挺，提升本國(guó)損貨幣的價(jià)值梳，增加購(gòu)買煉力。但對(duì)一定些行業(yè)也有蒼沖擊，比如滲說(shuō)，出口行航業(yè)，貨幣升違值會(huì)提高出赴口商品的價(jià)加格，因此對(duì)灌一些公司的摘出口商品有捆影響。若美滔指下跌，則悄相反。趕22賊.述RJ/C貢RB指數(shù)由揭哪些商品組愿成，是怎樣哥計(jì)算的？致RJ/CR草B指數(shù)包括喉19個(gè)商品雷期貨品種，服其分為四組李及四個(gè)權(quán)重襲等級(jí)，除軌Ⅰ紙組中原油在娃指數(shù)中的權(quán)姑重高達(dá)23羅%之外，其睬他每組中各何期貨品種所貞占權(quán)重相同印，最低的橘休子汁、鎳、緣小麥權(quán)重只進(jìn)有1%。圖Ⅰ糟組包括三種裁原油類產(chǎn)品蜘：原油、燃薄料油和汽油頭（權(quán)重為3易3%）；鼻Ⅱ特組包括7種普流動(dòng)性很強(qiáng)感的商品：天吃然氣、黃金鄭、活牛、白勻銀、銅、鋁錯(cuò)和鎳（42森%）；刑Ⅲ鑄組由4種流嘗動(dòng)商品構(gòu)成童糖、棉花、洋咖啡和可可投（20%）某，而勾Ⅳ乏組則包括了景價(jià)值多樣性喇的商品大豆菌、小麥、玉厲米、冰凍濃著縮橙汁和瘦廣肉豬（5%慧）。銅和黃護(hù)金在暮Ⅱ蹈組中他們所末占的權(quán)重均質(zhì)為6%蝕期貨投資分精析師考試習(xí)燈題（三）關(guān)第三章期且貨投資基本滅面分析裝1菊．茄需求與供給蟲的含義是什機(jī)么？累需求是在一奉定的時(shí)期，磨在一既定的披價(jià)格水平下搬，消費(fèi)者愿樹意并且能夠這購(gòu)買的商品地?cái)?shù)量；嘉供給是在某蘿一時(shí)間內(nèi)和姨一定的價(jià)格較水平下，生蹄產(chǎn)者愿意并著可能為市場(chǎng)千提供商品或差服務(wù)的數(shù)量雕。沖2眨．爺需求的變動(dòng)醫(yī)與需求量的慰變動(dòng)有何區(qū)營(yíng)別？科通送常將價(jià)格變咽動(dòng)引起的需覺求數(shù)量變動(dòng)足稱為需求量莊變動(dòng)，而將左價(jià)格之外的顯因素（人口瓜的自然增長(zhǎng)姻率，收入增沸加、消費(fèi)者嫁偏好、通貨強(qiáng)膨脹、預(yù)期理和替代品價(jià)巨格等）導(dǎo)致始的需求數(shù)量哨的變動(dòng)稱為劇需求的變動(dòng)恰。在圖形上加，需求量的么變動(dòng)是在一誓條需求曲線歸上移動(dòng)，而欺需求的變動(dòng)梅是需求曲線練的左右移動(dòng)黑。海3漲．標(biāo)供給的變動(dòng)凱與供給量的蕩變動(dòng)有何區(qū)均別？姥通常將價(jià)格評(píng)變動(dòng)引起的舌供給數(shù)量變關(guān)化稱為供給爹量變動(dòng)，而頭將價(jià)格之外蠢的因素（生北產(chǎn)成本、政堆策、一國(guó)的絨政治情況、廈國(guó)際關(guān)系及打戰(zhàn)爭(zhēng)、氣候夕條件、市場(chǎng)差結(jié)構(gòu)、通貨行膨脹和預(yù)期使等）導(dǎo)致的也供給數(shù)量的覽變動(dòng)稱為供泥給的變動(dòng)。摩在圖形上，景供給量的變求動(dòng)是在一條歡供給曲線上皺移動(dòng)，而供弦給的變動(dòng)是漲供給曲線的頭左右移動(dòng)。聯(lián)4趟．攻什么是需求多的價(jià)格彈性宴？什么是供晴給的價(jià)格彈衫性？合需求的價(jià)格蘆彈性是指略“宰需求量變動(dòng)勝的百分比識(shí)”拐除以形“卵價(jià)格變動(dòng)的建百分比天”僚。步供給的價(jià)格匹彈性是指露“浴供給量變動(dòng)荷的百分比摟”鎖除以袍“先價(jià)格變動(dòng)的哈百分比士”環(huán)。雜5彼．掩決定需求價(jià)靜格彈性的因蝦素有哪些？帖決齒定需求價(jià)格饒彈性的因素瓶主要有替代糠品的豐裕程慮度和支出比狐例，另外彈妹性大小與考喉察時(shí)間長(zhǎng)短補(bǔ)也有很大的惕關(guān)系。螺6影．愿農(nóng)產(chǎn)品和工擋業(yè)品的供給適曲線特點(diǎn)有葵何區(qū)別？阻農(nóng)產(chǎn)品供給煎曲線：農(nóng)產(chǎn)鋸品的供給通乖常以作物年稿度作為度量頑時(shí)間。當(dāng)收瓦獲期結(jié)束后模，當(dāng)期的產(chǎn)褲量就已經(jīng)確西定，當(dāng)期的趙最大供給量團(tuán)等于當(dāng)期產(chǎn)尺量與上期期園末庫(kù)存量之首和。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)食品價(jià)格太低爛時(shí)，有些農(nóng)喬場(chǎng)主會(huì)產(chǎn)生概一定的惜售盒心理，但如鳳果考慮農(nóng)產(chǎn)袋品存儲(chǔ)所需面要的存儲(chǔ)費(fèi)壤及數(shù)量和質(zhì)懇量的損耗，鄰存儲(chǔ)的成本允并不小。更昂重要的是有管些農(nóng)產(chǎn)品沒謎有辦法存儲(chǔ)濁或長(zhǎng)期存儲(chǔ)挑后根本不具權(quán)備經(jīng)濟(jì)性。貌比如，有些適農(nóng)產(chǎn)品如蛋弟類和馬鈴薯尼是容易腐爛壘的，無(wú)法長(zhǎng)華期存儲(chǔ)。又蛛如，對(duì)活牛泥與活豬來(lái)說(shuō)南，一旦達(dá)到年銷售重量之脈后，除了短科暫的延遲外法，不論價(jià)格賺如何，生產(chǎn)清者都不得不姐將其送到市怖場(chǎng)上去銷售摔。對(duì)于這類析難以存儲(chǔ)的遭商品而言，效其供給量在層收獲期內(nèi)幾喇乎是固定的決，換言之，鷹供給量不會(huì)僚因價(jià)格低而托少，也不會(huì)釣因價(jià)格高而拴多。其供給稈彈性幾乎為瓣零，其供給唐曲線將退化歉為一條與縱除軸平行的直澡線?？还I(yè)品供給艷曲線：期貨查交易中的工馬業(yè)品主要有供金屬和能源虜兩大類。工狐業(yè)品的特點(diǎn)扯是采用連續(xù)描化生產(chǎn)方式性，沒有明顯捕的年度界限皮，但同樣有張正常的庫(kù)存紗。庫(kù)存變化復(fù)既是供給量拉大小的標(biāo)志凡，也是需求摔量大小的重鬧要指標(biāo)。同工一種工業(yè)產(chǎn)繳品，在不同齡階段其供給郵彈性大小也隱不同。一般峰而言，當(dāng)生歷產(chǎn)能力利用小不充分，即熄閑置能力較據(jù)大時(shí)，供給炊彈性比較大幫；反之，當(dāng)反生產(chǎn)能力充保分利用，閑鹿置能力較小流時(shí)，供給彈掩性就較小。節(jié)這時(shí)，由于鐘短期內(nèi)擴(kuò)大休供給的能力鑄有限，價(jià)格顯的上漲幅度狹會(huì)非常驚人使。怨7沾．四均衡價(jià)格的撕含義及如何澤決定？江均衡價(jià)格的淘含義：指一趴種商品需求曠量與供給量炕相等時(shí)的價(jià)削格。這時(shí)該首商品的需求侵價(jià)格與供給心價(jià)格相等稱成為均衡價(jià)格況，該商品的畫需求量與供暴給量相等稱貍為均衡數(shù)量妻。亦均衡價(jià)格是國(guó)在市場(chǎng)上供組求雙方的競(jìng)溉爭(zhēng)過程中自僵發(fā)地形成的果。均衡價(jià)格概的形成也就凝是價(jià)格決定侮的過程。因食此，價(jià)格也玩就是由市場(chǎng)丑供求雙方的捏競(jìng)爭(zhēng)所決定鴉的。需要注掀意的是，均遲衡價(jià)格形成格，即價(jià)格的涌決定完全是浮自發(fā)的，如祖果有外力的啞干預(yù)（如壟船斷力量的存天在或國(guó)家的趴干預(yù)），那念么，這種價(jià)駐格就不是均壟衡價(jià)格。冠8芒．蕉供求定理如裳何決定商品據(jù)期貨價(jià)格？中A．需求變側(cè)動(dòng)對(duì)均衡價(jià)惰格的影響：營(yíng)需求增加，掀均衡價(jià)格上尿升，均衡數(shù)另量增加；需盟求減少，均暫衡價(jià)格下降貪，均衡數(shù)量敵減少。結(jié)論驕?zhǔn)牵盒枨笞儽鎰?dòng)引起均衡尺價(jià)格與均衡質(zhì)數(shù)量同方向鏟變動(dòng)。潔B．供給變啦動(dòng)對(duì)均衡價(jià)般格的影響：廚供給增加，扁均衡價(jià)格下課降，均衡數(shù)父量增加；供墾給減少，均嘗衡價(jià)格上升覆，均衡數(shù)量抵減少。結(jié)論趨是：供給變膨動(dòng)引起均衡蓋價(jià)格反方向代變動(dòng)，均衡治數(shù)量同方向踏變動(dòng)。常9侮．烈什么是蛛網(wǎng)泳理論？蛛網(wǎng)妨理論的三個(gè)栗假設(shè)是什么仆？劣蛛網(wǎng)理論是壁一種動(dòng)態(tài)均顧衡分析，其尖運(yùn)用彈性原庫(kù)理解釋某些憶生產(chǎn)周期較葡長(zhǎng)的商品在穴失去均衡時(shí)患發(fā)生的不同老波動(dòng)情況。嘆蛛網(wǎng)理論的曠三個(gè)假設(shè)：做一是從生產(chǎn)蠶到產(chǎn)出需要夕一定的時(shí)間勝，而且在這正段時(shí)間內(nèi)生斗產(chǎn)規(guī)模無(wú)法趟改變；二是頑本期產(chǎn)量決肥定本期價(jià)格蓬；三是本期胞價(jià)格決定下湊期產(chǎn)量。員10消．朱如何用蛛網(wǎng)較理論分析農(nóng)威產(chǎn)品？熔a.收斂型襖蛛網(wǎng)。當(dāng)農(nóng)窄產(chǎn)品供給彈妥性小于需求借彈性時(shí)，價(jià)股格和產(chǎn)量的慕波動(dòng)越來(lái)越幟弱，并逐步航收斂，最后扔趨于均衡旁b.發(fā)散型星蛛網(wǎng)。當(dāng)供塵給彈性大于隙需求彈性時(shí)矛，價(jià)格與產(chǎn)訂量的波動(dòng)越卷來(lái)越大，價(jià)掠格和產(chǎn)量離茶均衡點(diǎn)越來(lái)泄越遠(yuǎn)，不能諷趨于均衡是c.封閉型較蛛網(wǎng)。當(dāng)供乖給彈性等于庭需求彈性時(shí)慕，價(jià)格與產(chǎn)奮量的波動(dòng)始怎終按同一幅場(chǎng)度進(jìn)行，波咸動(dòng)幅度既不攏是越來(lái)越小習(xí)，也不是越耐來(lái)越大。價(jià)法格與產(chǎn)量既達(dá)不能回到均鐘衡點(diǎn)，也不叫會(huì)離均衡由碼點(diǎn)越來(lái)越遠(yuǎn)吼。集農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)錢具有很強(qiáng)的慶周期性。農(nóng)凡業(yè)生產(chǎn)者在情確定播種規(guī)奔模時(shí)，很大牙程度上會(huì)受謙到當(dāng)期價(jià)格互的影響，而邊生產(chǎn)規(guī)模確錢定后又很難責(zé)更改。因此臣，在現(xiàn)實(shí)中狹農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格灶很容易發(fā)散靈型蛛網(wǎng)波動(dòng)援的狀態(tài)。黑11技．吧影響期貨價(jià)姑格的共同性況因素有哪些冶？沖影佳響期貨價(jià)格佩的共同性因閥素包括：庫(kù)掘存、替代品稠、季節(jié)性、援自然因素、讓宏觀經(jīng)濟(jì)形榴勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政撲策、政治因趴素及突發(fā)事蒼件、投機(jī)等部。夫12錘．搜期末庫(kù)存與批供求之間是清什么樣的關(guān)固系？發(fā)從一國(guó)的供銀求數(shù)量來(lái)看嘴，期末庫(kù)存辮與供求之間健的關(guān)系式為侄：抗期末庫(kù)存=會(huì)期初庫(kù)存+仙當(dāng)期產(chǎn)量+兩當(dāng)期進(jìn)口量匆-當(dāng)期出口蓋量-當(dāng)期消奉費(fèi)甘其中，期初軋庫(kù)存、當(dāng)期困產(chǎn)量、當(dāng)期干進(jìn)口量著三資項(xiàng)為當(dāng)期可版供應(yīng)量；而釋當(dāng)期出口量奔和當(dāng)期消費(fèi)稿為當(dāng)期需求伶量。如果當(dāng)山期可供應(yīng)量菌大于當(dāng)期需吵求量，則期浮末庫(kù)存勢(shì)必冶增加，反之競(jìng)，則期末庫(kù)竿存勢(shì)必減少繪。問從全球范圍愉內(nèi)考察，期嚴(yán)末庫(kù)存與供祝求之間的關(guān)勝系式為：醉期末庫(kù)存=琴期初庫(kù)存+我當(dāng)期產(chǎn)量-潤(rùn)長(zhǎng)期消費(fèi)安其中，期初聞庫(kù)存、當(dāng)期結(jié)產(chǎn)量為當(dāng)期要可供應(yīng)量；敏而當(dāng)期消費(fèi)捷為當(dāng)期需求程量。如果當(dāng)舌期供應(yīng)量大昆于當(dāng)期需求慮量，則期末烘庫(kù)存勢(shì)必增娘加，反之，物則期末庫(kù)存哭勢(shì)必減少。則13閱．窄替代品對(duì)期奶貨價(jià)格有何之影響？不一般而言，繁替代品與被驢替代品之間盤具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)蹦系。如果替健代品的供求桐關(guān)系發(fā)生重會(huì)大變化，就井會(huì)打破被替牲代品原有的紡平衡，導(dǎo)致星價(jià)格出現(xiàn)較畫大的波動(dòng)。梁14驢．根農(nóng)產(chǎn)品期貨離價(jià)格為何會(huì)丘呈現(xiàn)明顯的識(shí)季節(jié)性走勢(shì)腿？涂農(nóng)遣產(chǎn)品的供應(yīng)完或需求具有虹季節(jié)性特點(diǎn)屈，一般農(nóng)產(chǎn)汁品的供應(yīng)都凡是在每年同帝一時(shí)期集中腳上市，而需址求卻是分散昌的。供需的霞季節(jié)性特點(diǎn)狹會(huì)引發(fā)價(jià)格筍的季節(jié)性波灑動(dòng)，因此，拐農(nóng)產(chǎn)品期貨尊價(jià)格呈現(xiàn)明搶顯的季節(jié)性輕走勢(shì)。禾15仰．康投機(jī)對(duì)期貨門價(jià)格的影響咽有何特點(diǎn)？麻買廊漲不買跌是渣人們的一種辣普遍心理。綠當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格跑上漲時(shí)，掙奧錢效應(yīng)會(huì)使背更多人愿意鍬買進(jìn)，并且衡有些人還愿紫意進(jìn)行實(shí)物躁投機(jī)，即買董進(jìn)貨物后囤徹積起來(lái)。盡黨管這些購(gòu)買悄者并不是貨河物的真正需稿求者，但至鐮少暫時(shí)加大瓶了需求，加考劇了供不應(yīng)培求的局面。煤當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格軟下跌時(shí)，又類會(huì)發(fā)生相反僑的情況，甚立至連實(shí)際使劫用者也會(huì)降冤低儲(chǔ)備量，駐這有加劇了獵供大于求的刮局面。勉在窯期貨交易者恥，這一現(xiàn)象仔不僅存在，膚有時(shí)甚至?xí)c(diǎn)變現(xiàn)的更突定出。當(dāng)市場(chǎng)臘處于牛市時(shí)郵人氣向好，遭一些微不足君道的消息都溫會(huì)刺激投機(jī)張者的看漲心視理，引起價(jià)邊格上漲；當(dāng)危市場(chǎng)處于熊婦市時(shí)，人心富思空，即使我有利好消息頸也會(huì)被忽視遍，而一些微問不足道的利帽空消息則會(huì)飄被放大，以清至于價(jià)格繼計(jì)續(xù)下跌。榆與俱中小投機(jī)者喊相比，大投演機(jī)商引發(fā)期凡價(jià)漲跌的能割力更大，這集也是交易者扭為什么特別休關(guān)注大戶持仆倉(cāng)數(shù)量及方塞向的原因。巧大投機(jī)商如霉果過度投機(jī)伙，很可能導(dǎo)亮致期貨價(jià)格烈非理性漲跌積，這種漲跌阿，用其他合泊理因素是無(wú)她法解釋的。疏16信．瞧對(duì)影響因素后進(jìn)化量化有劍哪些優(yōu)點(diǎn)？芹A.可以飄比較全面地虎用具體數(shù)值涼表達(dá)各種因陷素的影響力勿度。量化分侄析以客觀市濤場(chǎng)狀態(tài)作為展分析研究的皂依據(jù)，避免拔了人性主觀個(gè)判斷上的失控誤和缺陷。初B.量化按分析不僅可柳以確定單一壺因素的影響上力度，還可元以揭示多因績(jī)素之間的關(guān)每系，這對(duì)于饅包含大量信兩息沖擊而又牽瞬息萬(wàn)變的橡金融市場(chǎng)是浸非常重要的鐵。膽C.量化嫁分析在表現(xiàn)趨形式上更直黑觀，在深度隸挖掘上更全中面、更精確下、更可靠，腹且更有說(shuō)服靠力。宅D.量化分圈析為建立預(yù)隊(duì)測(cè)模型打好鋼了基礎(chǔ)，明沖確應(yīng)納入分陡析框架體系必的各因素，調(diào)明確應(yīng)選取財(cái)?shù)臄?shù)據(jù)來(lái)源廟和范圍，是著建立模型的疏基礎(chǔ)工作。計(jì)17饅．仁如何對(duì)影響境因素進(jìn)化量德化？味對(duì)影響因素塊進(jìn)化量化有鍋很多方法：剪比如變量間下相關(guān)性分析請(qǐng)、因果關(guān)系叨檢驗(yàn)法、協(xié)助整檢驗(yàn)方法饅18賄．誼平衡表分析伐法有何優(yōu)點(diǎn)學(xué)和不足？窩平衡表分析葬法的優(yōu)點(diǎn)：寧一項(xiàng)非常有吸用的參考資虛料，能清楚要列示各種關(guān)因鍵的數(shù)據(jù)；盲平衡表分析仗法的不足：尊平衡表本身顯沒有辦法回酒答期貨價(jià)格辱是否合理的絹問題。艘19凝．壤如何識(shí)別季它節(jié)性走勢(shì)規(guī)章律？蔬識(shí)別某期貨針品種季節(jié)性源走勢(shì)的常用雜方法是計(jì)算矮季節(jié)性指數(shù)寧，即利用統(tǒng)待計(jì)方法計(jì)算里出預(yù)測(cè)目標(biāo)掩的季節(jié)性指繪數(shù)，以測(cè)定釣季節(jié)性波動(dòng)漢的規(guī)律性。箏20卸．吧分類排序法境適用于什么柔情況？步驟鹽是怎么樣的錘？泊分類排序法酒適用于有效名數(shù)據(jù)時(shí)間不字長(zhǎng)；數(shù)據(jù)不奏全面和無(wú)法浴滿足定量分彼析方法對(duì)資仗料以及數(shù)據(jù)身全面性的要銹求的情況。朵分類排序法決的基本步驟傾：a.確定罰影響價(jià)格的鐘主要因素或洞指標(biāo)；b.但將每一個(gè)因逐素或指標(biāo)的常狀態(tài)按里多析、利空的程敬度進(jìn)行等級(jí)諒劃分；c.意對(duì)每一個(gè)因三素或指標(biāo)的拳狀態(tài)進(jìn)行評(píng)柏估，得出對(duì)朝應(yīng)的數(shù)值；速d.將所有艷指標(biāo)的所得泉到的數(shù)值想晚家求和，并充根據(jù)加總數(shù)話值評(píng)估該品員種未來(lái)趨勢(shì)鉤。其21火．呀回歸分析法疊有何優(yōu)點(diǎn)？螺在使用該法弓時(shí)，應(yīng)注意雪哪些問題？襯回歸分析法旗的優(yōu)點(diǎn)：首鬼先，回歸分機(jī)析法在分析霜多因素模型詢時(shí)，更加簡(jiǎn)誘單和方便；表其次，運(yùn)用炎回歸模型，活只要采用的域模型和數(shù)據(jù)挨相同，通過骨標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)上方法可以計(jì)個(gè)算出唯一的勵(lì)結(jié)果，但在狼圖和表的形寸式中，數(shù)據(jù)嗽之間關(guān)系的刑解釋往往因模人而異，不監(jiān)同分析者畫癢出的擬合曲拔線很可能也暈是不一樣的肅。如果用回稈歸分析，不銹同的分析者爺根據(jù)這些數(shù)牙據(jù)可獲得相盼同的擬合曲抱線；最后，警回歸分析可世以準(zhǔn)確地計(jì)多量各個(gè)因素提之間的相關(guān)渡程度和回歸遞擬合程度的授高低，提高昨預(yù)測(cè)方程式故的效果。定使用回歸分株析方法時(shí)，兆應(yīng)注意的問婚題：應(yīng)用一慮元線性回歸飛分析法，必域須對(duì)影響市姨場(chǎng)現(xiàn)象的多枝種因素做全怪面的分析。棟只有當(dāng)諸多饒的影響因素辱中，確實(shí)存肢在一個(gè)對(duì)因轎變量影響作蘋用明顯高于購(gòu)其他因素的及變量，才適索合將它作為廣自變量，應(yīng)仰用一元線性恨回歸分析法安進(jìn)行分析。作22擺．頌基本面分析演有哪些基本畜步驟？?jī)xA論．解熟悉品種背能景：熟悉的羞過程其實(shí)是花學(xué)習(xí)的過程介。閱讀大量驟的相關(guān)背景婚資料及文獻(xiàn)荷是必須的，彩但這些資料次的優(yōu)點(diǎn)是介遺紹比較系統(tǒng)牌，缺點(diǎn)是缺眨乏動(dòng)態(tài)跟蹤珍且分析深度槽有限；疫B鞏．鉗收集統(tǒng)計(jì)數(shù)員據(jù)：數(shù)據(jù)是壯基本面分析群最基本的元尼素，可以從阻特定的政府碑部門、非營(yíng)擾利研究機(jī)構(gòu)灘和營(yíng)利性研撤究機(jī)構(gòu)等組豐織獲取；科C皮．委辨析及處理蹄數(shù)據(jù)：不同蘿的統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)晶、不同的統(tǒng)謎計(jì)組織、不勒同的統(tǒng)計(jì)口狀徑及不同的笨統(tǒng)計(jì)方法會(huì)揉造成數(shù)據(jù)有蔽矛盾之處。休對(duì)于分析者金而言，必須穴對(duì)這些數(shù)據(jù)乓的含義及由稻來(lái)有一個(gè)清滅晰的了解。醉23域．酷基本面數(shù)據(jù)院處理應(yīng)該注塊意什么問題萄？叫由于基本面榴分析涉及的來(lái)時(shí)間周期較相長(zhǎng)，價(jià)格有絲自然上漲趨敲勢(shì)，因此在躬涉及分析商境品的長(zhǎng)期價(jià)岸格時(shí)，應(yīng)該壓提出通貨膨兄脹對(duì)價(jià)格的公影響。庫(kù)24庸．評(píng)解釋模型和恨預(yù)測(cè)模型有世何區(qū)別？紀(jì)解釋模型的療影響因素與乓價(jià)格的時(shí)間糊幾乎同步，滔在變量下面榴以下標(biāo)t的逮形式來(lái)表示書變量發(fā)生的派時(shí)間，表示死為：Pt=透f（xt，節(jié)yt，zt柏）；解釋模找型在實(shí)際運(yùn)懇用中有可能妨為混合模型拔。粘預(yù)測(cè)模型的勺影響因素與秤價(jià)格的時(shí)間束不同步，在趟變量下面以蝴下標(biāo)t-1奸的形式來(lái)表逝示變量發(fā)生局的時(shí)間，表躲示為：Pt期-1=f（盈xt-1君，yt-鹽1，zt壟-1）；預(yù)他測(cè)模型只有想當(dāng)解釋模型險(xiǎn)中的因素預(yù)支測(cè)相對(duì)容易識(shí)時(shí)才可用于尺預(yù)測(cè)。欣25塊．跡建立模型有之哪些注意事夏項(xiàng)？魔A咱．賴對(duì)建立模型銹者而言，當(dāng)婚模型不能解角釋過去某段柔時(shí)間內(nèi)價(jià)格歡行為時(shí)，也色有積極的意驕義。延B部．垃必須分清實(shí)扯際數(shù)據(jù)與在枯此之前的估脖計(jì)值之間的累差別。吩期貨投資分竄析師考試習(xí)餃題（四）鑰期貨投資品極種分析祝1減.暴簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品鎮(zhèn)行業(yè)分析的盈共同特征。睡農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格表走勢(shì)分析可彈以根據(jù)一段艙時(shí)間內(nèi)影響叉農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)鋼的重大環(huán)境冶因素改變和則供求關(guān)系轉(zhuǎn)啊換的利多或抗利空的態(tài)勢(shì)狼來(lái)研判，內(nèi)反容包括宏觀刮經(jīng)濟(jì)、政策歉導(dǎo)向等外因雕作用和平衡區(qū)表調(diào)整、庫(kù)瞎存需求比變末化等供求態(tài)配勢(shì)的相對(duì)變雹化，判斷農(nóng)染產(chǎn)品的合理皂價(jià)值區(qū)間和驗(yàn)當(dāng)前所處階軟段。但應(yīng)用鋤時(shí)亦需注意攜：（1）農(nóng)腸產(chǎn)品也是商夕品，商品的禽價(jià)值是用貨澆幣來(lái)衡量的做，故測(cè)算價(jià)毯值區(qū)間時(shí)不舒應(yīng)僅參照歷氏史數(shù)據(jù)，科峽技進(jìn)步和金歸融形勢(shì)直接長(zhǎng)影響農(nóng)產(chǎn)品冠計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。鋪（2）農(nóng)產(chǎn)淹品價(jià)格行情死具有明顯季鞏節(jié)性，農(nóng)產(chǎn)陡品平衡表的咸數(shù)據(jù)大多為畫官方公布，旺如美國(guó)農(nóng)業(yè)焰部的月度報(bào)植告、季度報(bào)午告。相對(duì)于和已經(jīng)體現(xiàn)市桐場(chǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)因的即時(shí)行情醉和領(lǐng)先的價(jià)鹿格發(fā)現(xiàn)機(jī)制唯，農(nóng)產(chǎn)品官昆方報(bào)告數(shù)據(jù)店具有明顯的喇時(shí)滯性和方合向性，在期魯貨市場(chǎng)中有克可能一個(gè)利誕空的報(bào)告帶迎來(lái)的是利空丟出盡的上漲掩行情。（3?。┺r(nóng)產(chǎn)品作盲為人類食物婦和生存需求敏的一般特征之，具有明顯凈的相關(guān)性和恒可替代性，擾不能只看一室個(gè)品種的平啊衡表。不同園品種、不同候市場(chǎng)、不同厲關(guān)聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品吐的期貨合約贈(zèng)之間的價(jià)格驗(yàn)可以從相互皇之間的邏輯練關(guān)系和比價(jià)匆關(guān)系計(jì)算出接的價(jià)格偏離凈程度和回歸朝關(guān)系。（4均）受種植條串件和資源稟她賦的限制，斥農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量型具有相對(duì)有叮限性，人口子需求增長(zhǎng)帶判動(dòng)的需求增斷長(zhǎng)具有相對(duì)牧無(wú)限性，因傘此，在一般測(cè)金融形勢(shì)下峽，多頭行情擇表現(xiàn)的比較胖明顯，單邊冶投機(jī)容易導(dǎo)皆致價(jià)格向上殃偏離機(jī)會(huì)較鄰多。木2說(shuō).鳳簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品組產(chǎn)業(yè)鏈分析光的基本環(huán)節(jié)慕和主要關(guān)注賓的內(nèi)容。膜對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品倆行業(yè)的產(chǎn)業(yè)莊鏈而言，從葬農(nóng)產(chǎn)品的生描產(chǎn)到最后的屋消費(fèi)，一般市都會(huì)經(jīng)歷三及個(gè)不同的階辱段，分別是粒農(nóng)作物種植丟、生產(chǎn)加工含以及下游消配費(fèi)。不同的沃基本面因素椒會(huì)通過不同覆階段產(chǎn)生影誦響，進(jìn)而影衡響到期貨市狡場(chǎng)的價(jià)格。逐（1）妄農(nóng)作物種植游階段，主要棍關(guān)注天氣因猛素和季節(jié)因展素；嘩（2）譽(yù)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)戀加工階段，掙主要關(guān)注采影購(gòu)環(huán)節(jié)、生暗產(chǎn)加工環(huán)節(jié)飼和產(chǎn)品銷售岸環(huán)節(jié)；封（3）資下游企業(yè)需貸求階段，主飾要關(guān)注成本承因素和下游醉因素。應(yīng)3茄.亡如何進(jìn)行農(nóng)統(tǒng)產(chǎn)品的季節(jié)抹分析？丑農(nóng)產(chǎn)品的共津性就是具有這固定的一年沒一度的播種地、生長(zhǎng)和收帆獲季節(jié)性周潔期，也恰恰探是農(nóng)產(chǎn)品這寫種特有的季唱節(jié)性供求關(guān)玩系變化使得籠其價(jià)格波動(dòng)新在每年的一錄些特定時(shí)期放內(nèi)同向運(yùn)動(dòng)制的趨勢(shì)性十師分明顯。一象般來(lái)說(shuō)，我社們可以根據(jù)遣這種季節(jié)性圾特征把農(nóng)產(chǎn)旗品走勢(shì)大體毅分為：播種死生長(zhǎng)階段、澡收獲季節(jié)、拆銷售淡季和抄銷售旺季等液幾個(gè)不同階岡段。絮4團(tuán).架影響農(nóng)產(chǎn)品帶進(jìn)口成本的敏因素有哪些訓(xùn)？舉例說(shuō)明敵。揭國(guó)外進(jìn)口的怨考慮因素包跟括進(jìn)口成本參、港口庫(kù)存勤量、匯率和菠進(jìn)口關(guān)稅。陽(yáng)進(jìn)口成本主打要是到岸價(jià)壩格、港雜費(fèi)輪和運(yùn)輸成本旨，決定了企艦業(yè)的原料成雪本。對(duì)于大緞豆這種進(jìn)口屈依存度較高衛(wèi)的品種而言盯，進(jìn)口到岸臣價(jià)格直接影吹響著國(guó)內(nèi)大副豆現(xiàn)貨市場(chǎng)漲價(jià)格。影響罷進(jìn)口大豆到朝岸價(jià)格的主襲要因素包括螞離岸（FO傍B）現(xiàn)貨升新貼水、大洋可運(yùn)費(fèi)和期貨同運(yùn)作成本。飯5險(xiǎn).墳如何看待和索分析農(nóng)產(chǎn)品狀之間的比價(jià)莫關(guān)系？享農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)纖是指同一市廳場(chǎng)、同一時(shí)蚊間不同農(nóng)產(chǎn)添品價(jià)格(主勒要指收購(gòu)價(jià)撇格)之間的諸比例關(guān)系。該農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)占分單項(xiàng)比價(jià)滋和綜合比價(jià)希。主要包括臘糧食產(chǎn)品與風(fēng)經(jīng)濟(jì)作物產(chǎn)箱品之間、糧她食產(chǎn)品與畜暗產(chǎn)品之間、叮糧食產(chǎn)品與逢土特產(chǎn)品之跌間、各種不采同糧食產(chǎn)品就之間收購(gòu)價(jià)衛(wèi)格的比例關(guān)作系。農(nóng)產(chǎn)品忙之間的比價(jià)化關(guān)系合理與識(shí)否，關(guān)系到歲農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中手各產(chǎn)品互相姓爭(zhēng)地、爭(zhēng)勞秋力、爭(zhēng)肥料管等問題的正縫確處理，也泊關(guān)系到農(nóng)業(yè)克生產(chǎn)乃至整便個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)番的協(xié)調(diào)發(fā)展禽。距6潤(rùn).喜如何分析農(nóng)捉產(chǎn)品的庫(kù)存懷消費(fèi)比與供赴求大勢(shì)的關(guān)塔系？濟(jì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)倦格走勢(shì)實(shí)質(zhì)鞋上是該產(chǎn)品訪供求態(tài)勢(shì)動(dòng)裳態(tài)作用的現(xiàn)居象，在整個(gè)級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的生草產(chǎn)和消費(fèi)過統(tǒng)程中，能夠脈反映該產(chǎn)品垃供求態(tài)勢(shì)的渡指標(biāo)就是庫(kù)有存消費(fèi)比。千庫(kù)存消費(fèi)比宜是指本年度仙年末庫(kù)存與資本年度消費(fèi)校量的百分比衣值。賣庫(kù)存消費(fèi)比暢是對(duì)供應(yīng)緊值張程度的描織述，他說(shuō)明策我們能將多李少剩余供給索量結(jié)轉(zhuǎn)到下尿一年，作為鉆對(duì)下一年度步產(chǎn)量的保險(xiǎn)側(cè)供給量。贏7遭.釘影響基本金祝屬價(jià)格的共寧同因素有哪勉些？喬影響基本金奸屬價(jià)格的共喘同因素：宏決觀經(jīng)濟(jì)（正走相關(guān)）和國(guó)諒家政策（產(chǎn)河業(yè)政策和貿(mào)涂易政策）、退金融屬性（揭融資工具、鑰投機(jī)工具和樹資產(chǎn)類別）劈、匯率因素餅、庫(kù)存因素坡和周邊市場(chǎng)熊。濟(jì)8迷.輕基本金屬行序業(yè)有哪些共維同特點(diǎn)？巧A速．刃與經(jīng)濟(jì)環(huán)境惕高度相關(guān)，飲周期性較為率明顯；伴B棄．平產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)謠大致相同，掏定價(jià)能力存耽在差異；蔑C氣．灘需求彈性大斑于供給彈性爽，供求變化慮不同步；童D辣．寇礦山資源壟慨?dāng)啵瞎└G應(yīng)集中。尚9劣.賀基本金屬產(chǎn)珍業(yè)鏈分析包扮括哪些內(nèi)容早？喘（1）礦山賄采選：主要挪考慮的因素銷是金屬礦產(chǎn)棍資源具有不基可再生性。移對(duì)于礦產(chǎn)資制源供應(yīng)的變船量因素中，釘我們主要考幫慮的因素中半主要有：礦橋資源分布情醋況；潛在礦股山的勘探和苗開發(fā)情況；稍已開發(fā)礦山賴的開發(fā)程度講（現(xiàn)在和未錄來(lái)的產(chǎn)能、愚產(chǎn)量和擴(kuò)產(chǎn)橡情況）；因款工會(huì)罷工、烏能源短缺、纖地震和暴風(fēng)榮雪災(zāi)害等突狐變因素對(duì)礦硬山造成的減役產(chǎn)或停產(chǎn)影廁響。當(dāng)（2）金屬愚冶煉：主要復(fù)關(guān)注原料供鵝應(yīng)及加工費(fèi)俘、冶煉企業(yè)苗的產(chǎn)能和產(chǎn)奏量、生產(chǎn)成獨(dú)本和進(jìn)出口剛成本。縱（3）金屬測(cè)加工：金屬屠制品加工屬誓于金屬產(chǎn)業(yè)假鏈的中間環(huán)帆節(jié)，行業(yè)整優(yōu)體規(guī)模較小啊，企業(yè)數(shù)量刻多相對(duì)分散誼，與上游冶匙煉企業(yè)和下石游各種金屬濫制品消費(fèi)企倦業(yè)相比，定鳥價(jià)能力最差略，并不具備蕩影響金屬價(jià)搏格的能力。余對(duì)于金屬市蛋場(chǎng)供需關(guān)系便進(jìn)行分析，鞏金屬加工環(huán)像節(jié)屬于中間烘需求，關(guān)注苗重點(diǎn)是企業(yè)幣開工率以及失訂單情況，死以了解實(shí)際鏟及潛在的消重費(fèi)狀況。缺（4）終端城消費(fèi)：終端且消費(fèi)行業(yè)分痰析和消費(fèi)替閥代性。勢(shì)10衰.臺(tái)什么是T盒C/RC？濫TC/RC勢(shì)是指精銅礦冤轉(zhuǎn)化為精銅柏的總費(fèi)用。質(zhì)TC就是處輛理費(fèi)或粗煉胞費(fèi)，而RC館就是精煉費(fèi)林。TC/R痰C是礦產(chǎn)商員或貿(mào)易商(淹賣方)向冶批煉廠商或貿(mào)催易商(買方轉(zhuǎn))支付的、藏將銅精礦加辯工成精煉銅霧的費(fèi)用。目宮前通行的做嶼法是，銅精僻礦加工完畢土后，礦產(chǎn)商桶或貿(mào)易商與成冶煉廠商事筆先談好TC蝕/RC費(fèi)用顏，然后從基墻于LME基是準(zhǔn)價(jià)確定的秧售價(jià)中扣除駛TC/RC遲費(fèi)用，就是歷銅精礦的銷擺售價(jià)格。所居以，最后還笑原的仍是買縱方向賣方支酒付銅精礦的悠價(jià)格。TC握／RC高企宰表明冶煉廠菌商的收益高換，必將極大蹈刺激冶煉廠戴商的生產(chǎn)積藏極性，但決屢定TC／R怖C水平高低湯的重要因素酬是銅礦砂的蹄供求關(guān)系。篩一般而言，味當(dāng)銅礦砂供觸應(yīng)短缺時(shí)，該礦山在對(duì)冶者煉廠商的談漏判中占據(jù)主辨動(dòng)，其支付訊的TC／R用C就會(huì)下降映；反之，當(dāng)爺銅礦砂供應(yīng)肅充裕時(shí)，T撇C／RC就罪會(huì)上漲。換材言之，TC脫／RC與銅尺精礦的供應(yīng)即量具有正向染關(guān)系。正因編為如此，一震般可以將T排C／RC的塑變化稱之為片銅精礦供需采的晴雨表。詠11斧.斗鋁的成本榆構(gòu)成有什么蠶特點(diǎn)？汽電解鋁是高劑耗能產(chǎn)業(yè),汁平均每噸電版解鋁的耗電覽量為1.4乒5萬(wàn)千瓦時(shí)灰，電力成本徹在中國(guó)電解卷鋁生產(chǎn)成本剪占比35%庫(kù)-40%左惱右，電價(jià)對(duì)鳳電解鋁成本沙存在較大影涼響，電價(jià)每洋降一分錢電坐解鋁成本即拌可減少14陵5元；平均騙每噸電解鋁村消耗氧化鋁急為1.95夠噸，氧化鋁捐成本占比在快35%左右粥。由此，氧和化鋁和電價(jià)茂的價(jià)格波動(dòng)挖直接影響了況電解鋁成本飽的變動(dòng)。古12套.俱鋅的消費(fèi)鐘結(jié)構(gòu)有什么鐘特點(diǎn)？戶鋅的主要中礦間制品（鍍惑鋅板、壓鑄煉件、鋅基合戰(zhàn)金）在國(guó)內(nèi)瓣主要被用在才建筑業(yè)、汽維車業(yè)和家電喚業(yè)。目前，炎國(guó)內(nèi)建筑業(yè)侄用鋅占精鋅矮產(chǎn)量的33挎%。謠13土.壺能源化工籮行業(yè)分析有嶺何特點(diǎn)？體A訪．察受原油走勢(shì)濃影響：原油閱對(duì)化工品的炭影響主要有唯兩個(gè)方面，是一是從成本粗上構(gòu)成推力規(guī)，二是對(duì)投芒資者心理產(chǎn)侍生影響。能鉛源和化工品景在走勢(shì)上具淚有趨同性，率尤其是原油度在在一段時(shí)熄間內(nèi)形成明煩顯上漲趨勢(shì)摔時(shí)，很容易婚引發(fā)現(xiàn)貨市印場(chǎng)跟漲，期收貨市場(chǎng)大量康資金涌入炒火作。但是，帖在油價(jià)變現(xiàn)淡溫和時(shí)，主花導(dǎo)化工品價(jià)苗格走勢(shì)的是豎其自身的基遭本面。因此貨，原油對(duì)化找工品到底產(chǎn)那生多少影響妄力關(guān)鍵是看路原油上漲的涉幅度及持續(xù)電時(shí)間。愧B下．暑價(jià)格波動(dòng)具亮有季節(jié)性和偶頻繁波動(dòng)性你：化工品在亮生產(chǎn)上并沒蒸有如農(nóng)產(chǎn)品猛般有季節(jié)性暈的供應(yīng)特點(diǎn)串，但在其需裕求上存在季根節(jié)性特點(diǎn)，貧使得期貨價(jià)覽格也會(huì)呈現(xiàn)慕上漲概率較珠大的季節(jié)、縫下跌概率較味大的季節(jié)和讀價(jià)格盤整概全率較大的季谷節(jié)三種情況幕。能源化工缺產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，毫供求關(guān)系的后變化對(duì)期貨盤價(jià)格的影響博很大程度上弱受交易者心牢理預(yù)期變化接的左右，從區(qū)而導(dǎo)致期貨任價(jià)格反復(fù)頻基繁波動(dòng)。閃C歇．悉產(chǎn)業(yè)鏈影響廳因素復(fù)雜多融變：石化產(chǎn)族業(yè)鏈較為復(fù)權(quán)雜，影響因父素眾多，且阻個(gè)品種具有盼各自的特點(diǎn)柳。無(wú)論是分瘡析成本還是離供需，都需擋要對(duì)各個(gè)環(huán)平節(jié)有清晰的疼認(rèn)識(shí)，忽視正了任何一個(gè)卻環(huán)節(jié)的客觀吹現(xiàn)實(shí)都容易俯產(chǎn)生反應(yīng)過寄度或反應(yīng)滯節(jié)后。體D尖．餡價(jià)格具有壟羽斷性：分析當(dāng)化工產(chǎn)業(yè)終縱端產(chǎn)品價(jià)格港不易，因?yàn)榈鞘I(lǐng)域的或“涌中間體鹿”摔價(jià)格往往由匆生產(chǎn)企業(yè)根練據(jù)成本加上搬企業(yè)的加工傲利潤(rùn)報(bào)價(jià)形抄成，而買方揮只能被動(dòng)接咸受，所以化吼工品具有壟筐斷性。越是絕靠近產(chǎn)業(yè)鏈叼上端的企業(yè)朝，其價(jià)格壟押斷性越強(qiáng)。有期貨分析師盼考試習(xí)題（賀五）超期貨投資基祖本面分析（懶二）窗1駐.懂我國(guó)石化產(chǎn)艘品價(jià)格形成冷有何特點(diǎn)？熊化工品價(jià)格氏的形成主要糾受兩種因素鎮(zhèn)主導(dǎo)：一是耗消費(fèi)拉動(dòng)；痰二是成本推齊動(dòng)。不同的留是，成本的目推動(dòng)不如需享求的拉動(dòng)來(lái)有得那么順暢麥。常常由于化產(chǎn)業(yè)鏈中某啊一環(huán)節(jié)的阻晨礙，而無(wú)法承完成價(jià)格的瓣傳導(dǎo)過程，透致使該加工脹環(huán)節(jié)的邊際我利潤(rùn)降低，諸甚至處于虧似損狀態(tài)。殘2披.朝化工品價(jià)格禿傳導(dǎo)有何特陳點(diǎn)？嗎A桶．指時(shí)間滯后性殊：由于石化預(yù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈適復(fù)雜，所以意價(jià)格在傳導(dǎo)雖中存在著滯機(jī)后性，越是輕下游的產(chǎn)品逝，越在價(jià)格倉(cāng)傳導(dǎo)過程中誼處于劣勢(shì)。歷B浪．謎過濾短期小爛幅波動(dòng)的特沃點(diǎn)：從短期鐵來(lái)說(shuō)，原油灌價(jià)格的波動(dòng)呼對(duì)石化中間志體實(shí)際價(jià)格輝影響一般并現(xiàn)不立即顯現(xiàn)勺出來(lái)，而各鬧環(huán)節(jié)原料和股產(chǎn)品的價(jià)格栗是決定其當(dāng)蔽時(shí)價(jià)格波動(dòng)灘的重要因素著；而從中長(zhǎng)喪期來(lái)看，原輪油價(jià)格波動(dòng)赤對(duì)石化產(chǎn)品舉價(jià)格波動(dòng)具太有重要的指葡引作用。翅C撓．縫傳導(dǎo)過程可四能被阻斷：炊上游產(chǎn)品價(jià)開格的波動(dòng)并或不是一定能剩引起跨環(huán)節(jié)碌下游產(chǎn)品相某應(yīng)的價(jià)格變樣動(dòng)，有時(shí)，踩下游產(chǎn)品受栗供求狀況或信其他因素影涂響，價(jià)格可歸能呈現(xiàn)相反撿的波動(dòng)。候D瀉．愧可能的差異較化：由于受表石化產(chǎn)品加含工工藝的不蘭同或者消費(fèi)偽結(jié)構(gòu)的變化刑等因素影響巧，一些石化湯產(chǎn)品與上游樹直接原料價(jià)彈格存在較大艷的差異性。解E遞．抹國(guó)際市場(chǎng)價(jià)安格的影響：柳在石腦油和敵最終產(chǎn)品之蹦間各環(huán)節(jié)的唐產(chǎn)品屬于石抽化凈“拜中間體黎”脈，進(jìn)口依存遍度較高的異“灌中間體摩”票，其定價(jià)常舟常受到國(guó)際儀市場(chǎng)價(jià)格的刪影響。進(jìn)口艇依存度越高揪，受國(guó)際市邀場(chǎng)價(jià)格的影好響就越大。洗在我國(guó)，慢“工中間體蝴”玩的定價(jià)通常還參照亞太地控區(qū)的市場(chǎng)結(jié)肝算價(jià)，而最競(jìng)終定價(jià)權(quán)則狡主要集中在使中石油和中無(wú)石化手中。蛛3吹.齒影響原油期謎貨價(jià)格的主病要因素有哪墊些？治A胡．闊原油需求：膀在預(yù)測(cè)原油寺價(jià)格時(shí)，通寬常應(yīng)從分析勺全球的工序軋平衡入手，擇我們首先看凡原油需求。攏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是攀影響原油需窩求的主要因陣素，要對(duì)原縱油消費(fèi)的增有長(zhǎng)作出規(guī)劃剝，就要對(duì)消沖費(fèi)國(guó)的國(guó)民扎生產(chǎn)總值作浮出預(yù)測(cè)。不銅同國(guó)家和地展區(qū)的原油消盾費(fèi)與GDP僅的增長(zhǎng)比率某不盡相同，范發(fā)展中國(guó)家忙在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)磁中，單位經(jīng)測(cè)濟(jì)活動(dòng)的耗串油水平較高查?；臖攜．共原油供給：獎(jiǎng)為較為充分距的需求數(shù)據(jù)烤相比，原油牧的供應(yīng)數(shù)據(jù)映顯得較為缺取乏。主要原服因在于，與聞需求方相比停，原油的供老應(yīng)相對(duì)集中欺，這讓投資數(shù)者在判斷未岔來(lái)原油的供乒應(yīng)狀況時(shí)心占存疑慮。原掛油供給主要饞來(lái)自歐佩克慢國(guó)家和非歐購(gòu)佩克國(guó)家，體相關(guān)數(shù)據(jù)可勿以通過多個(gè)壩機(jī)構(gòu)提供的疫數(shù)據(jù)整理獲擾得，最重要煉的是國(guó)際能碧源署和美國(guó)柏能源部公布裳的工序數(shù)據(jù)拼。石油輸出響國(guó)的13個(gè)秀成員國(guó)大約獨(dú)占全球石油壘供給的40披%。歐佩克驢的任務(wù)就是抖調(diào)節(jié)啞“究原油市場(chǎng)的洲供需平衡深”察，進(jìn)而影響缸原油價(jià)格。慮而非歐佩克睬國(guó)家的產(chǎn)量打始終處于最改大化的狀態(tài)片，較難估算籃。另外，原烈油供應(yīng)中，著剩余產(chǎn)能和奸煉制瓶頸也籠是需要考慮轟的因素。號(hào)C述．揪庫(kù)存：原油蜻平衡表的所托有數(shù)據(jù)中，死庫(kù)存數(shù)據(jù)最疼接近所謂的沫“蟲暗箱訓(xùn)”咽了。事實(shí)上炸，除了OP沫EC國(guó)家以蜘外，庫(kù)存數(shù)盛據(jù)幾乎不存策在。因此，班平衡分析與傷預(yù)測(cè)總是在貫“朽不斷地變化洞”舞。換言之，維庫(kù)存數(shù)據(jù)代而表特定時(shí)期盜的變化，而案非絕對(duì)的庫(kù)引存水平。這喬種變化就是嚇預(yù)測(cè)的消費(fèi)貝量與預(yù)測(cè)的鴉產(chǎn)量（包括慮非OPEC金國(guó)家和OP排EC國(guó)家產(chǎn)挎量）的差額斧。在統(tǒng)計(jì)原虜油庫(kù)存時(shí)，鼓美國(guó)的商業(yè)攪庫(kù)存是比較厭準(zhǔn)確的，美瘡國(guó)能源下屬陶的能源情報(bào)究署（EIA袋）每周及時(shí)柿公布。斷D腥．忠OPEC的矛政策：OP搏EC的政策畝變化可能是亮預(yù)測(cè)原油價(jià)堆格的關(guān)鍵因舉素。通常，沈油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間積在一定的區(qū)戚間內(nèi)波動(dòng)，兔但當(dāng)價(jià)格低畢于該區(qū)間的牧地步區(qū)域時(shí)踏，OPEC垃就會(huì)減產(chǎn)。市OPEC減許產(chǎn)的結(jié)果是去原油價(jià)格會(huì)鳴慢慢止跌并絕逐漸回升。秤所以，通常溜原油價(jià)格偏蛾離底部區(qū)域鞋的時(shí)間一般啄不會(huì)太長(zhǎng)；桿E戀．獅地緣政治和挎突發(fā)事件：困有時(shí)突發(fā)事皂件會(huì)迫使原葡油價(jià)格明顯網(wǎng)偏離正常區(qū)喬域，或者在姑該范圍內(nèi)進(jìn)找行調(diào)整。世攜界最主要的或是有儲(chǔ)藏大吧多地處政治題敏感地區(qū)，伶其中包括伊怠朗、尼日利衣亞和委內(nèi)瑞裝拉。一旦這褲些地區(qū)局勢(shì)屈不安定并導(dǎo)凱致原油供應(yīng)筒中斷，那么室原油價(jià)格將顆會(huì)立即飆升度；撫F青．類自然因素影洞響：颶風(fēng)對(duì)箱原油價(jià)格有溝顯著影響，澇因?yàn)槊绹?guó)的因原油工業(yè)基謠地集中在墨番西哥灣，而得這一帶恰是宮颶風(fēng)多發(fā)地騎。一旦海上樂作業(yè)平臺(tái)遭駕到破壞，油素價(jià)就會(huì)被迫漲上漲；沈G杯．些資金的推動(dòng)至。弄4箱.孤影響化工品未期貨的主要案因素有哪些碼？倍A課．都供需情況：奇供給方面主特要可以從兩枝方面考慮：蜓一是國(guó)內(nèi)生展產(chǎn)商的供給敗情況；二是譽(yù)國(guó)外進(jìn)口情奉況。我國(guó)許熊多石化產(chǎn)品君仍需要大量?jī)?yōu)進(jìn)口以滿足層國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的午需求，所以橫，在分析國(guó)崗內(nèi)自身供應(yīng)倍情況的同時(shí)盡，也需要結(jié)邁合國(guó)外進(jìn)口絕情況。需求啄方面則主要貸考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)線展中的實(shí)際材需求，以及您一些投機(jī)需喊求。隨著季只節(jié)的交替，郊化工產(chǎn)品的凍需求量會(huì)有超所起伏。來(lái)有自下游消費(fèi)產(chǎn)結(jié)構(gòu)造成的巨季節(jié)性需求嘩差異是造成岔化工品季節(jié)貴性波動(dòng)的主遼要原因。垂B切．嫩下游開工情升況：石油產(chǎn)蜘品價(jià)格會(huì)影叫響化工產(chǎn)品躬的生產(chǎn)成本膚，而生產(chǎn)成躁本則直接影怕響石化產(chǎn)品切生產(chǎn)商的積偵極性，在生南產(chǎn)成本較高講的形勢(shì)下，鋸生產(chǎn)廠商面睬臨微利或虧妄損的局面，材往往會(huì)降低逆開工率。反蒙之，在生產(chǎn)根成本較低時(shí)越則會(huì)傾向于汪提高開工率盾，以追逐更蹤大的利潤(rùn)，隙從而對(duì)其直幕接或間接上半游的石化產(chǎn)逢品價(jià)格起到奔推動(dòng)作用。共因此，下游釀工廠的開工員率對(duì)需求起堪直接作用，闊進(jìn)而對(duì)價(jià)格讓產(chǎn)生影響。撞C輕．只相關(guān)商品價(jià)盡格：由于替首代關(guān)系，相踢關(guān)商品價(jià)格截的變動(dòng)也會(huì)比影響石化產(chǎn)寸品價(jià)格走勢(shì)搞。冷D鈴．收原油價(jià)格：同化工行業(yè)具朽有較強(qiáng)的上襖下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)猛動(dòng)性特點(diǎn)，短而原油作為設(shè)基礎(chǔ)能源和姨化工原料，惡其價(jià)格對(duì)化妥工下游行業(yè)愚有重要的影脊響。原油價(jià)僻格上漲首先區(qū)將推動(dòng)原油朵采掘業(yè)毛利姑率增加，處辮于原油產(chǎn)業(yè)讓鏈中下游的掘企業(yè)成本同奮時(shí)增加，由花于成本上漲者，最終消費(fèi)段品價(jià)格亦將蒜上漲。但當(dāng)湊原油價(jià)格上刻漲到中期，帳總體來(lái)說(shuō)則駱是上游收益酷下游受累，鍛但是影響的握程度仍然需罵要從多方面郵加以考量，頃這主要取決梨于行業(yè)消化簡(jiǎn)油價(jià)上漲的跪能力，具體縱包括：原油病及原油上漲把引致的其他慚成本占該行賤業(yè)生產(chǎn)成本雨的比重、行焦業(yè)向下游轉(zhuǎn)惕嫁價(jià)格的能惜力、提高技少術(shù)水平以及肺改善成本結(jié)楚構(gòu)的潛力。何E豐．頂國(guó)家宏觀政新策及法規(guī)對(duì)也價(jià)格的影響衰：主要包括在人民幣匯率尾、進(jìn)口關(guān)稅尤、出口退稅竊以及國(guó)家產(chǎn)縱業(yè)政策取向笨等。某5抵.潔期貨市場(chǎng)上恒的貴金屬品爐種有哪些？鉛期貨市場(chǎng)上乘的貴金屬品念種有：金、掠銀、鉑和鈀犁四個(gè)品種。誼6墊.刮貴金屬中需嶺求的特殊性礦主要表現(xiàn)為敘哪些方面？俱貴金屬中需圾求的特殊性軟主要表現(xiàn)首豬飾需求和工污業(yè)需求。凈7墊.景黃金的二次餐資源主要包擊含哪些？向黃金的二次港資源包括再摩生金、央行掘售金和生產(chǎn)豪商對(duì)沖三個(gè)袖方面，補(bǔ)足婦了每年生產(chǎn)鎖所形成的不討足。再生金談指的是首飾塊等回收后再怨做成金錠投駝入黃金市場(chǎng)堵，而非以舊護(hù)換新。央行如售金是指各肚國(guó)中央銀行裂和國(guó)際組織初銷售所持有繪的黃金。生撞產(chǎn)商對(duì)沖是辨生產(chǎn)商利用倡現(xiàn)貨、期貨擇和期權(quán)市場(chǎng)塑進(jìn)行保值的睬活動(dòng)。班8。美枕元對(duì)黃金的唐影響主要表煌現(xiàn)為哪些方嘴面？胳A覆．戶美元是黃金雄國(guó)際市場(chǎng)上裙的標(biāo)價(jià)貨幣風(fēng)，因而與金蜂價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相廊關(guān)；雁B羅．戒黃金作為美察元資產(chǎn)的替麻代投資工具圍，一般而言覆，在美元匯碰價(jià)看漲的時(shí)府候，投資于夜美元資產(chǎn)的敵資金會(huì)急劇榴增加，黃金氏市場(chǎng)則會(huì)相艘對(duì)清淡，黃豎金價(jià)格也會(huì)多下跌。反之荷，黃金則會(huì)去受到追捧，椒價(jià)格也會(huì)上綁升。野9帶.浪黃金除供需朗影響因素外蹄，還有哪些答影響因素？驗(yàn)黃金除供需殺影響因素外盒，還有美元破走勢(shì)、原油臟、地緣政治奮以及通貨膨殃脹等因素。虎10監(jiān).襯經(jīng)濟(jì)周期與郵股市的關(guān)系貴式怎樣的？清一般說(shuō)來(lái)，諒在經(jīng)濟(jì)衰退絲時(shí)期，股票悶價(jià)格會(huì)逐漸蠻下跌；到蕭毀條時(shí)期，股環(huán)價(jià)跌至最低問點(diǎn)；而在經(jīng)鋪濟(jì)復(fù)蘇開始籍時(shí)，股價(jià)又納會(huì)逐步上升報(bào)；到繁榮時(shí)女，股價(jià)則上盲漲到最高點(diǎn)痕。這種動(dòng)因副來(lái)源于：當(dāng)員經(jīng)濟(jì)開始衰香退之后，企僅業(yè)的產(chǎn)品滯護(hù)銷，利潤(rùn)相關(guān)應(yīng)減少，促君使企業(yè)減少宰產(chǎn)量，股票窄紅利也隨之映不斷減少，星股票因預(yù)期塵收益不佳而勒早拋售，股紡市下跌。當(dāng)銀經(jīng)濟(jì)衰退已悉經(jīng)達(dá)到蕭條口時(shí)，整個(gè)經(jīng)膽濟(jì)處于癱瘓泥狀況，大量欣的企業(yè)倒閉榨，投資者過票度反應(yīng)使整裳個(gè)股市跌幅碌超出預(yù)期，梯市場(chǎng)處于蕭栗條和混亂之夸中。此時(shí)政善策刺激紛紛漁出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)昏周期出現(xiàn)最償?shù)凸戎笥址页霈F(xiàn)緩慢復(fù)躲蘇的勢(shì)頭，垃企業(yè)盈利逐詢步改善，市俱場(chǎng)預(yù)期股息寸紅利增加，豎股市回升；過當(dāng)經(jīng)濟(jì)由復(fù)怕蘇達(dá)到繁榮刑階段時(shí)，企校業(yè)的商品生傅產(chǎn)能力與產(chǎn)紅量大增，商械品銷售狀況惡良好，企業(yè)慎開始大量盈拔利，股息、留紅利相應(yīng)增添多，股票價(jià)聾格上漲至最騾高點(diǎn)。毫無(wú)曠疑問，經(jīng)濟(jì)沙周期影響股尺價(jià)變動(dòng)，但臺(tái)兩者的變動(dòng)零周期又不是便完全同步的急。禮11嫌.應(yīng)政策對(duì)股厚市的影響表躬現(xiàn)在哪些方才面？闖（1）于貨幣政策：劇總體說(shuō)，寬僑松的貨幣政浩策有利于股釣市上揚(yáng)，而飄從緊的貨幣剃政策將使股號(hào)市價(jià)格下跌猜。具體的政呆策工具對(duì)股密票市場(chǎng)的影液響分析如下席：辱①礦利率變化對(duì)找股市的影響獲：各國(guó)利率晃政策存在差充異，有的采勇用浮動(dòng)利率警制，利率作客為一個(gè)貨幣講政策的中介燒目標(biāo)，直接每對(duì)貨幣供應(yīng)僑量作出反應(yīng)過；有的實(shí)行碧固定利率制脖，利率作為票貨幣一個(gè)貨忘幣政策工具飾受央行直接辯控制。芝②招央行公開市叼場(chǎng)操作對(duì)股波市的影響：擇央行如果通份過公開市場(chǎng)厲購(gòu)回債券來(lái)越達(dá)到增加貨揪幣供應(yīng)量，蹄市場(chǎng)上流動(dòng)付的增加將使州得部分資金方流向股票市漢場(chǎng)，從而提鉤高對(duì)股票的伯需求，使整雕個(gè)股票市場(chǎng)籍價(jià)格上揚(yáng)，娃可見公開市塔場(chǎng)業(yè)務(wù)的調(diào)畫控工具最先乘、最直接地綢對(duì)股票市場(chǎng)骨產(chǎn)生影響。母另外，中央積銀行可以通茶過法定存款杏準(zhǔn)備金率和聰再貼現(xiàn)政策杠調(diào)節(jié)貨幣供島應(yīng)量，從而榴影響貨幣市晉場(chǎng)和資本市激場(chǎng)的資金供近應(yīng)，進(jìn)而影海響股票市場(chǎng)外。箏③作匯率變動(dòng)對(duì)鹽股市的影響最：匯率對(duì)股膽票市場(chǎng)的影陜響是多方面耽的，一般來(lái)陣講，一國(guó)的云經(jīng)濟(jì)越開放妹，股票市場(chǎng)濾的國(guó)際化程漿度越高，股稅票市場(chǎng)受匯糾率的影響越改大。清（2）燒財(cái)政政策：氣財(cái)政政策分咳為積極的財(cái)珍政政策和穩(wěn)券健的財(cái)政政啄策?？偟膩?lái)灶說(shuō)，積極的快財(cái)政政策刺任激經(jīng)濟(jì)發(fā)展閉，股票市場(chǎng)威走強(qiáng)。財(cái)政局政策由積極蠻轉(zhuǎn)向穩(wěn)健將廟使得過熱的貌經(jīng)濟(jì)受到抑件制，股票市血場(chǎng)走弱。積愧極的財(cái)政政積策對(duì)股市的態(tài)影響體現(xiàn)在宵：傭①考減少稅收，呆降低稅率，席擴(kuò)大減免稅蕩范圍。其政崗策的經(jīng)濟(jì)效虛用是：增加下微觀經(jīng)濟(jì)主洗體的收入，壁以刺激投資酸主體的投資行需求，從而坊擴(kuò)大社會(huì)供生給。其對(duì)股典票市場(chǎng)的影討響表現(xiàn)為：偷增加居民的啟收入，并同嫁時(shí)增加了他賴們的投資需曠求和消費(fèi)支掛出。前者直莖接引起股票霜市場(chǎng)價(jià)格上銜漲；后者則偵使得社會(huì)總潛需求增加，份總需求增加男反過來(lái)刺激蛙投資需求，繳企業(yè)擴(kuò)大生鬼產(chǎn)規(guī)模，企兵業(yè)利潤(rùn)增加食。同時(shí)，企婦業(yè)稅后利潤(rùn)交增加，也將框刺激企業(yè)擴(kuò)緒大生產(chǎn)規(guī)模昨的積極性，靜進(jìn)一步增加砍利潤(rùn)總額，滑從而促進(jìn)股且票價(jià)格上漲嶺。顆②笛擴(kuò)大財(cái)政支威出，加大財(cái)里政赤字。政役策效應(yīng)是：干擴(kuò)大社會(huì)總桐需求，從而白刺激投資，弟擴(kuò)大就業(yè)。奶政府通過政舒府購(gòu)買和公趴共支出增加片商品和勞務(wù)決需求，刺激虧企業(yè)增加投晃入，提高產(chǎn)配出水平，于站是企業(yè)利潤(rùn)匹增加，經(jīng)營(yíng)隨風(fēng)險(xiǎn)降低，鼻使得股市上襪升；同時(shí)居獎(jiǎng)民在經(jīng)濟(jì)復(fù)島蘇中增加了先收入，景氣纏的趨勢(shì)更增改加了投資信裂心，股市趨譽(yù)于活躍，價(jià)難格上揚(yáng)。震③筐增加財(cái)政補(bǔ)鷹貼：財(cái)政補(bǔ)幼貼往往使財(cái)箱政支出擴(kuò)大載。其政策效冰應(yīng)是：擴(kuò)大壞社會(huì)總需求斷和刺激供給叨增加。儲(chǔ)（3）已其他政策：窗產(chǎn)業(yè)政策是混指政府將宏喝觀管理深入筒到社會(huì)再生撇產(chǎn)過程中，競(jìng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尾變化進(jìn)行定馳向干預(yù)指導(dǎo)筐的方針和原狐則，它包括嗎產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政遲策、產(chǎn)業(yè)組博織政策、產(chǎn)頓業(yè)技術(shù)政策猶和產(chǎn)業(yè)貿(mào)易嗚政策。一般主而言，投資寶者應(yīng)盡量選醬擇政策支持震的、高成長(zhǎng)價(jià)性的行業(yè)，來(lái)規(guī)避政策限盈制的行業(yè)，捉如夕陽(yáng)行業(yè)只等。適除了以上宏?duì)T觀政策間接耍影響股市外呼，政府主管普部門對(duì)股票偵市場(chǎng)的調(diào)控氏可以通過財(cái)錄政、貨幣政填策直接加以豬調(diào)節(jié)，也可宣以利用交易旋成本、交易差規(guī)則、資金勞準(zhǔn)入規(guī)定等忙具體的政策愁規(guī)定來(lái)調(diào)節(jié)效，典型的例叉子如印發(fā)稅面的調(diào)整。摘12嶼.齊哪些因素犬影響股票市截場(chǎng)的供給和醒需求？鴉長(zhǎng)期來(lái)看，罵股票價(jià)格由以其內(nèi)在價(jià)值段決定，但就顛中短期而言看，股票市場(chǎng)窗的交易價(jià)格玻是由供求關(guān)疊系決定的。爪成熟市場(chǎng)的到供求關(guān)系是印由資本收益柜率引導(dǎo)的，胡而像我國(guó)這申樣的新興市含場(chǎng)，股票價(jià)吼格很大程度棉上由一定時(shí)黎期內(nèi)股票的容總量和資金缺的總量的對(duì)耗比力量決定曠。<?xm購(gòu)l:nam央espac知epre磚fix=府ons姓="u而rn:sc嚇hemas放-micr等osoft裁-com:肚offic幣e:off眾ice"菠/>象（1）共股票市場(chǎng)供泰給：股票市外場(chǎng)供給方面漠的主體是上駐市公司，上趟市公司的數(shù)蔑量和質(zhì)量構(gòu)言成了股票市故場(chǎng)供給的主歌要影響因素博。亮①詢上市公司質(zhì)轉(zhuǎn)量：濱②政上市公司數(shù)樸量與融資規(guī)字模：替（2）妙股票市場(chǎng)需翅求：即股票廟市場(chǎng)資金量醒的供給，是架指能夠進(jìn)入蹦股票市場(chǎng)購(gòu)芹買股票的資市金總量。股勿票市場(chǎng)的需敏求主要受到玻以下幾個(gè)方堡面因素的影篇響：①流動(dòng)性：竄②匆政策因素：槍③勝居民金融資食產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)淘整：賀④煩機(jī)構(gòu)投資者抵的壯大：抹⑤志資本市場(chǎng)的灑逐步對(duì)外開辰放：謠13尿.勢(shì)指數(shù)的估衛(wèi)值方法有哪繞些？頭A倦．授相對(duì)估值法裁：主要采用莫乘數(shù)方法，吧較為簡(jiǎn)便，德如市盈率估番值法、市凈贊率估值法等匙。指數(shù)的市籮盈率是指數(shù)蜂成分股（剔暴除虧損股）掘的總市值與爭(zhēng)指數(shù)成分股爐凈利潤(rùn)之比好。指數(shù)的市范凈率是指指浙數(shù)成分股總疫市值與指數(shù)優(yōu)成分股凈資為產(chǎn)的比值。胞B拼．園絕對(duì)估值法曲：主要采用染DDM（股險(xiǎn)利貼現(xiàn)）模陵型、DCF杜（現(xiàn)金流貼默現(xiàn)）模型和調(diào)FED模型棕，計(jì)算市場(chǎng)就合理估值水汗平，和當(dāng)前奸市場(chǎng)估值比伶較，以判斷玩市場(chǎng)估值水耽平高低。稈14遞.直貨幣政策閃如何影響債襖市？回貨幣政策的針實(shí)施都是通益過影響貨幣糖供應(yīng)量來(lái)調(diào)馬節(jié)經(jīng)濟(jì)，貨兔幣供應(yīng)量的恥變動(dòng)必然引之起利率水平有的變動(dòng)，直魚接影響債券馳市場(chǎng)，而且惡貨幣政策的櫻擴(kuò)張和收縮殼也會(huì)直接影借響投資者的除積極性，從掛而影響債券紗市場(chǎng)的資金尚面?？梢姡碡泿耪邔?duì)架債券市場(chǎng)的染影響是直接膠的和迅速的揪。讀A腦．冠利率政策：違作為固定收南益產(chǎn)品，影沒響債券價(jià)格框和收益率最芹直接的因素可是市場(chǎng)利率鏈，市場(chǎng)利率偷上升債市下難跌，反之債政市上升。律B衰．脖調(diào)整存款準(zhǔn)發(fā)備金率：如貧果央行提高迫法定存管準(zhǔn)擴(kuò)備金率回籠魚流動(dòng)性，準(zhǔn)膠備金率上調(diào)凳會(huì)擠占商業(yè)美銀行包括債洪券在內(nèi)的其佩他資產(chǎn)配置認(rèn)比重，在一氣定程度上降班低了商業(yè)銀桃行債券配置苦需求，債券戶市場(chǎng)面臨下描行壓力，這濃時(shí)候短、中咐、長(zhǎng)端收益駛率曲線都有孤抬升的壓力膠。訪C失．夜公開市場(chǎng)業(yè)開務(wù)：貨幣供昆應(yīng)量的增加傘使得債券市搞場(chǎng)資金增多踐，債券需求聾增加，單貨獎(jiǎng)幣供應(yīng)量的冷增多會(huì)引發(fā)釘通脹，這對(duì)詢債券投資者御和發(fā)行單位猾有不同的影歐響，尤其是尺惡性的通脹救直接損害了桶債券市場(chǎng)的惜正常發(fā)展。描需要對(duì)貨幣司供應(yīng)量和利勤率進(jìn)行微調(diào)艇時(shí)，央行常收常在公開市毅場(chǎng)上通過買挺賣政府債券宵吞吐貨幣?？咳绻胄胁赡耆⊙肫卑l(fā)行貧和正回購(gòu)等點(diǎn)方式集中在頸短端回籠流宰動(dòng)性，這將供抬升收益率倆曲線的短端精，債券市場(chǎng)中也面臨一定拉的下跌壓力知。敵D猶．鏈匯率政策：份如果央行加胡快本幣升值輸速度，在其守他條件不變劍的情況下，助本幣升值速險(xiǎn)度的加快將陵抑制出口的翅增長(zhǎng)，促進(jìn)膨進(jìn)口的增長(zhǎng)脂，從而貿(mào)易懇順差增速有屠所回落，資影金面可能受債到影響；但估本幣的加速艷升值同時(shí)將交導(dǎo)致資本流休入的增加，撤有利于債券薯需求的增加擦，本幣加速供升值對(duì)債市曲的影響取決嫁于這兩種效詞應(yīng)的累積效迫果。草15陸.歌債券市場(chǎng)揭的供求關(guān)系陜應(yīng)從哪些方壯面分析？通債券的供求似將直接影響禽債券市場(chǎng)的酷市場(chǎng)價(jià)格和狀債券收益率悠。所以，投敞資者要計(jì)算而每年到期的剖債券資金與定當(dāng)年新發(fā)行鋤債券的計(jì)劃反資金。如果脫到期資金大俘于當(dāng)年新發(fā)務(wù)債計(jì)劃資金謝，就會(huì)導(dǎo)致由債券需求大兵于供給，債符券價(jià)格有可平能上升；反低之，如果債愚券發(fā)行量大攜于當(dāng)年到期巖債券資金，控債券價(jià)格就陡有可能下跌暫?；\A收．著流動(dòng)性：流舉動(dòng)性是債市揭資金面的環(huán)條境因素，對(duì)左債市影響較害大。貨幣政企策、財(cái)政政飲策和外匯因尚素決定了社候會(huì)資金的充西裕程度，而籌從表現(xiàn)形式擱來(lái)看，信貸野余額和外匯押占款可以作侍為流動(dòng)性的秤衡量指標(biāo)。啞從存款作為組流動(dòng)性供給激的來(lái)源來(lái)看堵，總存款變奧化的驅(qū)動(dòng)因芬素主要有兩宋個(gè)方面：其舊一是以新增鑼貸款派生新妖增存款為主涉的內(nèi)生貨幣襲創(chuàng)造，其二缸是以外匯占軌款增加推動(dòng)寸的外生基礎(chǔ)誘貨幣增長(zhǎng)。瘋B愚．案?jìng)男枨笞u(yù)：從債券市要場(chǎng)的需求主盾體來(lái)看，中誤央銀行、金袍融機(jī)構(gòu)、機(jī)呆構(gòu)投資者以呢及普通社會(huì)年投資者是我篇國(guó)債券市場(chǎng)監(jiān)的投資主體耽。其中金融謊機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)煙投資者以及倡個(gè)人投資債量券主要是為軍了獲取收益貪，而中央銀揭行是為了進(jìn)壺行公開市場(chǎng)術(shù)業(yè)務(wù)。文C補(bǔ)．芳債市的供給見：在債券市殼場(chǎng)中，債券鈴的供給者主善要是政府、譯中央銀行、子金融機(jī)構(gòu)和玩企業(yè)等，其屠中，政府是仆為了彌補(bǔ)財(cái)欣政赤字或?yàn)槭颂岣哒曩?gòu)買力等原截因發(fā)行國(guó)債朽，中央銀行繁是為了調(diào)節(jié)謝貨幣供應(yīng)量慈而進(jìn)行公開鳴市場(chǎng)業(yè)務(wù)，返商業(yè)銀行等響金融季候發(fā)過行債券是為職了擴(kuò)大信貸聞規(guī)模，企業(yè)鋪則主要是為毯了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)益規(guī)?；蜷_發(fā)哈新產(chǎn)品新項(xiàng)弦目籌集長(zhǎng)期奪資金。姐總之惕，影響債市屋的因素往往佩不是一種，結(jié)而是多種因腔素同時(shí)在發(fā)轉(zhuǎn)生作用，而干且有時(shí)不同傻因素提供的雖市場(chǎng)信號(hào)可背能是完全相騰反的。在這杜種情況下，強(qiáng)投資者就需稀要分析各種因因素對(duì)債券唱市場(chǎng)的影響稿程度，從中餓找出影響市引場(chǎng)的決定性防的因素。殃16尼.所影響外匯虹的因素主要竿有哪些？晉A瞇．般勞動(dòng)生產(chǎn)率祖：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)捧尤其是一國(guó)窄勞動(dòng)生產(chǎn)率朗的增長(zhǎng)是決棚定匯率長(zhǎng)期咽變化的根本診因素，在開權(quán)放經(jīng)濟(jì)中，滑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通沈過與勞動(dòng)生豈產(chǎn)率、價(jià)格曲、工資及利兔率變動(dòng)等的雨聯(lián)系，有力綠地影響了一詢國(guó)的對(duì)外貿(mào)太易和資本流運(yùn)動(dòng)，進(jìn)而通慨過國(guó)際收支價(jià)的狀況決定批了外匯的供湯求，由此決濱定了匯率的酒變動(dòng)趨勢(shì)。尿經(jīng)常體現(xiàn)在陣出口和投資燃兩者情形中軟。陪B窮．頑國(guó)際收支狀來(lái)況：國(guó)際收遮支是一國(guó)對(duì)煩外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)曾的綜合反映蛛，他對(duì)一國(guó)吳貨幣匯率的騙變動(dòng)有著直財(cái)接的影響。臂C座．治財(cái)政收支狀信況：政府的鳳財(cái)政收支狀松況經(jīng)常也被凍作為該國(guó)貨白幣匯率預(yù)測(cè)招的主要指標(biāo)軟，當(dāng)一國(guó)出?，F(xiàn)財(cái)政赤字泊，其貨幣匯廚率是升還是踏降主要取決澆于該國(guó)政府秘所選擇的彌勉補(bǔ)財(cái)政赤字富的措施。亦D蹤．估通脹和貨幣柏政策：通貨栗膨脹率的差部異和利率差護(hù)異。啦E厭．創(chuàng)中央銀行干薄預(yù)政策：匯查率波動(dòng)對(duì)一枯國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)宮生影響，目銜前各國(guó)政府境為穩(wěn)定外匯址市場(chǎng)，維護(hù)添經(jīng)濟(jì)的健康狠發(fā)展，經(jīng)常艘對(duì)外匯市場(chǎng)冰進(jìn)行干預(yù)。價(jià)F釘．味其他因素：速政治因素和成外匯儲(chǔ)備的痰走高滲期貨投資分障析師考試習(xí)捆題（六）兩期貨投資技若術(shù)分析吼1爸.叼技術(shù)分析的浙三大假設(shè)是奔什么，應(yīng)該聽如何辯證認(rèn)社識(shí)？寶技術(shù)分析的匠三大假設(shè)：初市場(chǎng)行為涵塑蓋一切信息脾；價(jià)格以趨落勢(shì)方式演變尚；歷史會(huì)重悟演。鼻三大假設(shè)不蔥僅構(gòu)成了技蝕術(shù)分析的理售論基礎(chǔ)和實(shí)軋踐靈魂，也佳是一切運(yùn)用腿技術(shù)分析方征法的市場(chǎng)人案士所普遍認(rèn)酸同和相信的食。第一條肯妄定了研究市赤場(chǎng)行為意味龜著全面考慮賊了影響價(jià)格晶的所有因素大，第二和第蘭三條使得我干們找到的規(guī)很律能夠應(yīng)用苦于期貨市場(chǎng)灶的實(shí)際操作很中。但是，呈我們?cè)谶\(yùn)用爛技術(shù)分析方較法時(shí)，需要錘對(duì)其三大假盜設(shè)有辯證認(rèn)季識(shí)。易首先，腳“夠市場(chǎng)行為涵剩蓋一切信息疫”獨(dú)。技術(shù)分析屢者認(rèn)為價(jià)格鐮變化必定反窯映供求關(guān)系折，也就是說(shuō)雄，投資者不移用關(guān)心價(jià)格錢漲落的原因胖，只需順勢(shì)情而為就行了槐，因?yàn)槭袌?chǎng)郵行為和價(jià)格應(yīng)變化已經(jīng)包央含了各種信曲息。但是，義信息在傳播摩過程中有損輝失是必然的顫，如果以已喘發(fā)生的市場(chǎng)年行為來(lái)解釋藝價(jià)格變化的愧原因或作為輝實(shí)際操作的割依據(jù)，那么墳，很大的可窮能性是追隨呈錯(cuò)誤，并導(dǎo)古致失敗。餅其次，鷹“蜓價(jià)格以趨勢(shì)叨方式演變才”待?？偂翱嘲l(fā)現(xiàn)趨勢(shì)并話且跟進(jìn)趨勢(shì)巨”涉被認(rèn)為是最顯佳的投資策喇略。但是，汽對(duì)于一波行液情而言，趨凱勢(shì)有許多不票同的形態(tài)：共有所謂的長(zhǎng)貿(mào)期趨勢(shì)、短金期趨勢(shì)，更刊多的時(shí)候市噸場(chǎng)沒有明顯堤的趨勢(shì)，尤寸其在高效率后的市場(chǎng)中，鋸價(jià)格的變動(dòng)累是隨機(jī)的，位無(wú)規(guī)律可循作。芽再次，迅“嗽歷史會(huì)重演傳”勻也存在一個(gè)掌相反的命題狗---盲“摧歷史不會(huì)簡(jiǎn)想單重復(fù)特”仗。如果我們?cè)蕠?yán)格信守歷圍史的重復(fù)，魚在投資活動(dòng)線中，在所謂減的聯(lián)“纖頂部旦”罪、紀(jì)“鹿底部喊”慢進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)性梳操作，那么北，一旦某次松歷史出現(xiàn)盒“塊改變鳥”脂，則投資者訂將面臨失敗仙。尤其是在狀期貨交易中莖，即便歷史穿無(wú)數(shù)次重演你帶來(lái)了豐厚糖的利潤(rùn)，但幕只要一次改叮變就足以郊“貨致命稠”禍。所以，我鈴們面對(duì)上述巧悖論時(shí)，辯余證思考可以覆使我們避開槳重大損失。完2韻.朵技術(shù)分析的牙優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)聚是什么？架A指．損技術(shù)分析的養(yǎng)優(yōu)點(diǎn)：知①襖具有可操作畫性。影響市邀場(chǎng)的任何因進(jìn)素歸根結(jié)底烈最終都要通付過價(jià)格反映抵在圖表走勢(shì)躬中，所以我題們只需研究險(xiǎn)圖表的走勢(shì)許就基本上可鈴以把握市場(chǎng)電的脈搏，而鼠基本分析在脖這方面相對(duì)嫁遜色?；饥诤司哂懈叨褥`膨活性。技術(shù)燙分析方法在年任何投機(jī)領(lǐng)打域都是相同辭的，只要正那確掌握其使吧用方法，就智可以隨心所拿欲地同時(shí)跟隙蹤多個(gè)市場(chǎng)夾。而基本分魚析由于收集錫信息的復(fù)雜粒性往往顧此梨失彼，因而消大多數(shù)使用肅基本分析的蘿分析師只能訂專注某一品章種或某一領(lǐng)疤域。赴③錦適用于任何切時(shí)間尺度。月技術(shù)分析可毅以靈活運(yùn)用辯于不同的時(shí)宣間尺度之下跪，無(wú)論是中椒長(zhǎng)期走勢(shì)分羞析還是當(dāng)天悶內(nèi)的價(jià)格變?nèi)せ?，技術(shù)分拉析都能輕易玩的解決，而辰基本分析在習(xí)研究?jī)r(jià)格中顏長(zhǎng)期走勢(shì)中匹使用較多。比④縮給出明確的奴買賣信號(hào)。潔技術(shù)分析的級(jí)最大優(yōu)點(diǎn)就潤(rùn)是在交易過士程中能夠通瘡過技術(shù)分析傘找到入市點(diǎn)吸，而基本分囑析無(wú)論多么諒?fù)昝溃趯?shí)佳際的交易過安程中也只能流讓位于技術(shù)嘉分析。暑B以．他技術(shù)分析的叢缺點(diǎn)：厘①宣發(fā)出的買賣盞信號(hào)通常都郵具有時(shí)滯性摸，對(duì)未來(lái)價(jià)候格走勢(shì)的判迎斷只能走一臟步看一步。式②矛每個(gè)分析指云標(biāo)或方法都視有局限性，景“勺陷阱依”闊隨時(shí)都有可閉能出現(xiàn)，并悅且技術(shù)分析般的有效性并外不穩(wěn)定。雖淋然具體技術(shù)薯分析方法的點(diǎn)表述和使用沾都比較清晰擔(dān)、明確，而尸且理解也不貓難，但依此膊交易未必能繩取得很好的先效果。單純至依據(jù)傳統(tǒng)使?fàn)t用方法，錯(cuò)在誤概率依然逼很高，因?yàn)橛H在同一位置客市場(chǎng)投資者搶經(jīng)常達(dá)成共仍識(shí)，這種共貢識(shí)一旦被利津用，造成指差標(biāo)哀“玻鈍化擇”既或者失靈，它而導(dǎo)致絕大起多數(shù)投資者染虧損。艘③嗎技術(shù)分析發(fā)支出的信號(hào)盡旗管是客觀的耐，但不同的報(bào)技術(shù)分析者錫也會(huì)對(duì)同一戴信號(hào)、指標(biāo)史作出不同的棕解釋和預(yù)測(cè)憂，并且各種扒不同的技術(shù)傳指標(biāo)經(jīng)常發(fā)跑出相互矛盾蟲的信號(hào)。禁一般來(lái)說(shuō)，怠選擇技術(shù)分摔析相對(duì)基本孤面分析有更握多的便利，殃也更容易掌蓄握和運(yùn)用。塵但