2022年宏觀經(jīng)濟分析 優(yōu)化防疫后消費需要多久復(fù)蘇-

2022年宏觀經(jīng)濟分析優(yōu)化防疫后消費需要多久復(fù)蘇_我國當(dāng)前情況2022年11月11日，根據(jù)國務(wù)院公布的優(yōu)化防控“二十條”，主要變化包括：1）密接“7+3天”調(diào)整為“5+3”，及時準確判定密切接觸者，不再判定密接的密接；2）將風(fēng)險區(qū)由“高、中、低”三類調(diào)整為“高、低”兩類，最大限度減少管控人員，高風(fēng)險區(qū)一般以單元、樓棟為單位劃定，不得隨意擴大；3）高風(fēng)險區(qū)外溢人員“7天集中隔離”調(diào)整為“7天居家隔離”；4）取消入境航班熔斷機制，入境人員“7+3天”調(diào)整為“5+3”；5）嚴格執(zhí)行國家統(tǒng)一的防控政策，嚴禁隨意封校停課、停工停產(chǎn)、未經(jīng)批準阻斷交通、隨意采取“靜默”管理等各類層層加碼行為。p11月27日全國新冠確診+無癥狀感染者日增高達4萬人。截止到11月27日高風(fēng)險地區(qū)達到3.1萬+個。22年11月以來多地確診及無癥狀人數(shù)快速增加，其中北京、廣東和重慶較為嚴重。北京：2021年常住人口2189萬人，11月27日新冠無癥狀+確診增加3927人。重慶：2021年常住人口3212萬人，11月27日新冠無癥狀+確診增加9687人。廣州：2021年常住人口1881萬人，11月27日新冠無癥狀+確診增加8295人。高頻數(shù)據(jù)下的消費海倫司關(guān)店數(shù)據(jù)：10月以來關(guān)店率（受影響暫停運營）快速提高，26日門店暫停運營比例達50%，接近22年4月峰值。海底撈翻臺數(shù)據(jù)：11月28日海底撈翻臺0.84萬桌，上周一1.2萬桌，去年同期3.1萬桌，同比下降73%。全國物流停發(fā)限發(fā)區(qū)域數(shù)：從11月26日的964個增長至11月28日的1960個，環(huán)比增加103%。根據(jù)京東三季報交流，雙十一期間全國快遞物流停運17%。海外防控復(fù)盤美國防控政策防控階段（20.1-20.6）初期美國采取較為嚴格的管制措施。2020年初，全球爆發(fā)，美國在3月13日宣布進入緊急狀態(tài)以來,各州也陸續(xù)宣布“居家令”，對外政策方面美國不斷延長與加拿大、墨西哥之間邊境旅行限。防控邊際變化（20.6-21.9）2020年6月起美國對入境管控有所邊際變化，6月8日美國取消對巴林、比利時、德國、日本和英國等5個國家和國內(nèi)39個州的旅行禁令。國內(nèi)方面仍有一定管控，部分州政府要求高風(fēng)險地區(qū)需隔離14天；此外，2021年1月21日，美國總統(tǒng)拜登還頒布“口罩令”，搭乘多種公共交通工具時需戴口罩。隨著階段性得到控制、防疫政策的優(yōu)化，美國紐約州宣布2021年4月1日起，從美國其他州或地區(qū)進入紐約州的美國境內(nèi)旅客將不再需要接受14天的隔離。美國加州于2021年6月15日解除防疫等級限制的相關(guān)規(guī)定。防控轉(zhuǎn)變階段（21.9-至今）2021年9月20日,白宮曾宣布計劃從11月起取消對來自33個國家和地區(qū)游客的旅行限制，來自于包括中國、印度和歐洲大部分國家的旅客，在全面疫苗接種后可前往美國。2022年3月26日，夏威夷解除口罩強制令，是全美最后一個宣布解除相關(guān)措施的州。2022年4月18日，美國法官取消了全美公共交通口罩令；美國CDC宣布6月12日起取消乘客赴美登機前出示新冠檢測陰性證明的要求。日本防控政策防控階段（20.1-20.5）：日本于2020/03/13通過《新型流感等對策特別措施法》修正案，日本政府可以針對新冠發(fā)布“緊急事態(tài)宣言”。2020年4月7日第一次緊急事態(tài)宣言，一直到2020年5月25日第一次緊急事態(tài)宣言解除，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。不斷反復(fù)階段（20.5-21.10）：在擾動下，日本政府2021年1月8日第二次緊急事態(tài)宣言，2021年4月25日第三次緊急事態(tài)宣言，2021年7月8日東京都第四次緊急事態(tài)宣言。2021年10月1日，日本宣布取消東京、大阪等19個地區(qū)的“緊急事態(tài)宣言”，同時將優(yōu)化入境管控，免除3天指定酒店的集中隔離，自我隔離也從14天縮短為10天。防控轉(zhuǎn)變階段（21.10-至今）：日本政府2022年3月21日解除最后一條“蔓延防止”禁令，舉辦大型活動所采取的入場人數(shù)限制也隨之被取消。對入境政策逐步轉(zhuǎn)變，2022年10月11日，日本首相宣布優(yōu)化入境游管控，除了取消單日入境人數(shù)限制外，日本還將恢復(fù)免簽和自由行。新加坡防控政策防控階段（20.4-21.6）：初期新加坡采取清零政策。2020年4月，新加坡為了控制傳播，在全國范圍內(nèi)采取熔斷措施，熔斷措施于2020年6月2日解禁。2020年4-6月新加坡零售銷售值分別變動-40%/-51%/-27%，餐飲服務(wù)值分別變動-51%/-49%/-42%，可選消費中服裝、汽車、鐘表和珠寶下滑幅度更大；隨著得到控制，消費下滑幅度縮窄。防控邊際變化階段（21.6-22.3）：2021年6月24日新加坡抗疫領(lǐng)導(dǎo)小組開始轉(zhuǎn)變防疫思路。隨著確診人數(shù)的下滑，疊加新加坡釋放刺激消費券措施，消費逐漸修復(fù)，新加坡零售銷售值21年11月恢復(fù)至19年同期水平；可選消費中服裝等消費恢復(fù)彈性較大。防控轉(zhuǎn)變階段（22.3-至今）：新加坡于2022/03/24宣布，將進一步優(yōu)化防疫措施，并且簡化出入境流程。新加坡4月26日宣布，不需要再保持一米以上的社交距離、不再限制聚會參加人數(shù)；完全接種疫苗的旅行者在前往新加坡之前將不再需要接受核酸測試。8月29日起，取消在室內(nèi)戴口罩的規(guī)定。韓國防控政策2021年11月起韓國防疫出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)松的跡象。2021年11月，韓國政府宣布開始分階段恢復(fù)社會日常生活。1月17日、3月31日、4月4日，韓國新的防疫政策將私人聚會限制人員逐步增加至6人、8人和10人。4月18日起，韓國全面解除社交距離措施。4月25日新冠傳染病等級從一級下調(diào)至二級。9月26日，不再強制室外活動中佩戴口罩。出入境方面，今年4月1日起，完成全程新冠疫苗接種的入境者免隔離；6月8日起，全面解除入境隔離限制，所有入境人員無論是否接種新冠疫苗、不分國籍，當(dāng)天起一律免隔離；10月1日，韓國全面取消入境防疫政策。中國香港防控政策22年之前，香港整體控制較好。22年2月開始，奧密克戎病毒在香港快速傳播，確診人數(shù)快速增加（單日最高超3萬人），面臨嚴峻挑戰(zhàn)。22年4月得到一起控制，政府開始逐步開放防疫措施。4月21日起分階段放寬社交距離措施，公眾地方聚集上限由2人放寬至4人。10月20日進一步放寬部分社交距離措施，公眾地方聚集上限增至12人。入境限制方面，8月12日海外抵港人士采用“3+4”檢疫方案；9月23日香港特區(qū)宣布取消酒店隔離檢疫，對海外抵港人士實施“0+3”防疫措施。中國臺灣防控政策臺灣地區(qū)管控寬松政策呈現(xiàn)一定邊際遞進特點，但間隔較短，并在嚴峻上沖時又有所收緊。5月放開其境內(nèi)解除隔離條件，6月放松入境健康管理措施，7月放開室內(nèi)集會活動人數(shù)上限。入境方面，10月13日起入境檢疫改成“0+7”，入境免除居家檢疫，改為7天自主防疫，進一步放寬防控。海外消費復(fù)盤美國消費數(shù)據(jù)復(fù)盤前：17-19年美國GDP（不變價）CAGR為2.62%，其中個人消費支出（不變價）CAGR為2.43%；個人可支配收入（不變價）CAGR為3.39%。初期：美國個人消費支出在20年3月-6月分別同比-4%、-16%、-9%和-4%，整體消費受到較大影響。美國消費自2020年三季度開始呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展特征，核心在于政府財政大規(guī)模發(fā)放補貼刺激。2020年4月份，首批補貼到賬（年收入低于7.5萬美金，成年人每人發(fā)放1200美金、未成年人500美金）；2020年12月28日，特朗普簽署了一項8680億美元的新冠救助和政府資助法案；2021年3月11日拜登簽署1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃。日本消費數(shù)據(jù)前：17-19年日本GDP（不變價）CAGR為0.17%，其中私人消費支出（不變價）CAGR為-0.15%；人均國民收入CAGR為0.24%。初期：日本商業(yè)銷售額20年4月-5月同比-16%/-21%，隨著2020年5月25日第一次緊急事態(tài)宣言解除，逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，20年6月起下降幅度縮窄。必選消費中食品飲料消費相對保持穩(wěn)定，可選消費中服裝、汽車，以及住宿餐飲服務(wù)消費期間均有大幅下滑。防控轉(zhuǎn)變階段：21年10月1日，日本宣布取消東京、大阪等19個地區(qū)的“緊急事態(tài)宣言”，當(dāng)月商業(yè)零售額恢復(fù)至19年同期水平。但在日本經(jīng)濟增長乏力、消費者信心下行趨勢下，22年以來日本商業(yè)零售額仍在19年同期水平上下波動。新加坡消費數(shù)據(jù)前：17-19年新加坡GDP（不變價）CAGR為2.37%，其中私人消費支出（不變價）CAGR為3.58%；國民可支配總收入CAGR為0.99%。政策轉(zhuǎn)變：新加坡零售銷售值22年4月-9月保持10%以上增長，而餐飲服務(wù)消費呈現(xiàn)出更快恢復(fù)速度，22年4月-9月分別同比+12%/+40%/+59%/+42%/+40%+30%?？蛇x消費中服裝、鐘表和珠寶消費有較大反彈，截止到22年9月，服裝消費相較19年恢復(fù)至118%、鐘表和珠寶消費恢復(fù)至130%。韓國消費數(shù)據(jù)前：17-19年韓國GDP（不變價）CAGR為2.58%，其中私人消費支出（不變價）CAGR為2.65%；國民可支配收入CAGR為1.87%。初期：20年3月韓國零售額同比-7%，餐飲服務(wù)同比-28%。可選消費下滑較多，服裝、鞋類箱包和化妝品分別同比-40%、-41%和-28%。政策轉(zhuǎn)變：21年11月韓國政府宣布開始分階段恢復(fù)社會日常生活，韓國零售、餐飲服務(wù)快速修復(fù)，可選消費增速更快。22年4月18日起全面解除社交距離措施，截止至22年9月韓國零售和餐飲服務(wù)均恢復(fù)至19年同期120%左右（含通脹）。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)消費者仍具購買力，但信心和消費傾向下滑較多前：17-19年中國GDP（不變價）CAGR為6.35%；全國居民可支配收入CAGR為8.1%。整體可控期（22年3月上海前）：消費者信心：20年爆發(fā)，消費者信心有所下滑；21年在低基數(shù)下整體呈現(xiàn)正增長；22年3月前消費者信心依然具有韌性?？芍涫杖耄?0年一季度僅增長1%，隨著經(jīng)濟修復(fù)，20年逐季度提速；21年保持較快增長。住戶存款：20年以來住戶存款保持13%左右高速增長，居民儲蓄率不斷提高。防控攻堅期（22年3月-至今）：消費者信心：22年4月以來大幅度下滑?？芍涫杖耄?2年二季度增速下滑至3%，仍有一定增長?住