繼電器行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景

繼電器行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景

繼電器行業(yè)的經(jīng)營模式繼電器類產(chǎn)品一般采用按單生產(chǎn)、適量庫存的經(jīng)營模式，通過開拓客戶達(dá)成初步合作意向，經(jīng)過客戶的認(rèn)證后，接受客戶下達(dá)的供貨指令，并根據(jù)供貨指令為客戶加工制作各種標(biāo)準(zhǔn)或非標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品；對技術(shù)參數(shù)差異不大且需求量較為穩(wěn)定的產(chǎn)品，安排適量庫存。行業(yè)內(nèi)部分客戶為保證供應(yīng)商及時供貨采用寄售模式，要求產(chǎn)品供應(yīng)商將商品存放至指定的倉庫，領(lǐng)用后雙方按照約定時間、方式核對實際領(lǐng)用數(shù)量，經(jīng)確認(rèn)使用后核算收入。繼電器行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因繼電器類控制件產(chǎn)品是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。近年來家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業(yè)控制和通訊設(shè)施等領(lǐng)域市場需求帶動了行業(yè)的發(fā)展。一方面具有競爭優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)順勢做大做強(qiáng)，不斷提升技術(shù)水平和研發(fā)能力，另一方面眾多中小企業(yè)獲得更多市場機(jī)遇，得以生存與發(fā)展。由于技術(shù)水平、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)規(guī)模、成本控制能力、綜合服務(wù)能力等方面的不同，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的利潤水平存在較大差異。生產(chǎn)規(guī)模大、技術(shù)工藝先進(jìn)、質(zhì)量管理體系完善的企業(yè)，產(chǎn)品種類豐富、品質(zhì)可靠性和一致性高、交貨及時、研發(fā)反應(yīng)快、服務(wù)優(yōu)質(zhì)，憑借較高的客戶認(rèn)可度獲取優(yōu)質(zhì)訂單，因此利潤水平相對較高，盈利能力較強(qiáng)。規(guī)模較小的生產(chǎn)企業(yè)管控能力弱、產(chǎn)品線單一，在激烈的市場競爭中議價能力弱，利潤水平低。未來，行業(yè)內(nèi)的先進(jìn)企業(yè)將通過設(shè)計研發(fā)能力保持自身產(chǎn)品的高附加值，不斷改進(jìn)生產(chǎn)工藝降低成本，最終實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，從而在激烈的市場競爭中不斷提升份額，利潤規(guī)模持續(xù)增加；相反，經(jīng)營管理不到位、規(guī)模較小、生產(chǎn)工藝技術(shù)水平較低的企業(yè)將逐步被淘汰。進(jìn)入繼電器行業(yè)的主要障礙（一）繼電器行業(yè)市場壁壘繼電器的下游企業(yè)一般相對固定，注重安全性、可靠性，通常要求供應(yīng)商具備較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)能力，較高的生產(chǎn)、檢測技術(shù)和裝備自動化水平，以及良好的供貨能力并提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)。同時，部分大型終端企業(yè)對核心零部件供應(yīng)商實行嚴(yán)格的審查制度，合格供應(yīng)商的數(shù)量相對較少且一般與客戶保持長期合作關(guān)系。所以，本行業(yè)對新進(jìn)入者具有一定的市場壁壘。以家電行業(yè)為例，為保證整機(jī)產(chǎn)品的整體使用效果及在市場上的品牌形象，下游品牌家電企業(yè)普遍對繼電器等配件生產(chǎn)商實施嚴(yán)格的審查和準(zhǔn)入制度。通常，供應(yīng)商認(rèn)證需要經(jīng)過較為漫長和復(fù)雜的考核程序，包括供應(yīng)商資質(zhì)審核、送樣檢測、驗廠、小批量試制等，只有研發(fā)能力、生產(chǎn)能力和服務(wù)能力等均獲得認(rèn)可的繼電器生產(chǎn)商才能進(jìn)入合格供應(yīng)商名單。由于供應(yīng)商審查的周期較長、成本較高，在與合格供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系后，若產(chǎn)品質(zhì)量和性能保持穩(wěn)定，家電生產(chǎn)企業(yè)一般不會輕易更換供應(yīng)商。新進(jìn)入企業(yè)需要付出大量的時間和精力，并積累一定的成功案例，才可能獲得大型家電企業(yè)的認(rèn)可。（二）繼電器行業(yè)產(chǎn)品認(rèn)證壁壘繼電器是重要控制執(zhí)行器件，對可靠性、安全性要求較高。通常繼電器產(chǎn)品的終端整機(jī)需要得到第三方機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制認(rèn)證。認(rèn)證過程中，產(chǎn)品中的繼電器型號、供應(yīng)商范圍同時被確定，一經(jīng)認(rèn)證不能隨意更改，同時由于產(chǎn)品通過認(rèn)證的時間長、成本高，客戶在完成認(rèn)證后，一般亦不會輕易更改繼電器產(chǎn)品和供應(yīng)商，由此形成了產(chǎn)品認(rèn)證壁壘。（三）繼電器行業(yè)技術(shù)壁壘繼電器行業(yè)的專業(yè)性和技術(shù)性較高，會在以下幾個方面形成技術(shù)壁壘：①產(chǎn)品專利保護(hù)，繼電器行業(yè)是競爭充分的市場，市場主流的廠商已經(jīng)形成了大量專利對自己的產(chǎn)品進(jìn)行保護(hù)，后進(jìn)入者很難繞開這些專利形成自己獨特的產(chǎn)品，從而構(gòu)成專利保護(hù)壁壘；②生產(chǎn)制造技術(shù)，通常繼電器產(chǎn)品單位價格較低，因此需要大批量的生產(chǎn)才能通過規(guī)?；行У臄偙〕杀?，同時，越來越多的產(chǎn)品定制化生產(chǎn)又要求生產(chǎn)線的柔性化，成熟的繼電器廠商對于生產(chǎn)技術(shù)的掌握及擁有優(yōu)良的設(shè)備能夠有效的平衡規(guī)?；蛡€性化的需求，由此形成了生產(chǎn)技術(shù)的壁壘。（四）繼電器行業(yè)人才壁壘采購繼電器產(chǎn)品的下游企業(yè)通常按照終端廠商設(shè)備的設(shè)計規(guī)格，要求上游供應(yīng)商提供對應(yīng)型號的產(chǎn)品規(guī)格，并具備設(shè)計、試制、生產(chǎn)一體化的能力，因此繼電器企業(yè)需要具備較強(qiáng)的產(chǎn)品設(shè)計能力和試制試驗?zāi)芰?。研發(fā)人員必須具備較高的專業(yè)素養(yǎng)，并經(jīng)過多年的在職實踐，才能真正參與研發(fā)新產(chǎn)品；同時，在一些關(guān)鍵工藝崗位，只有經(jīng)驗豐富的專業(yè)技術(shù)人員才能勝任。因此，本行業(yè)對新進(jìn)入者具有一定的人才壁壘。（五）繼電器行業(yè)資金壁壘繼電器行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型性行業(yè)。自動化和智能化的生產(chǎn)方式不斷被應(yīng)用于產(chǎn)品制造中，生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量大幅度提高。由于生產(chǎn)和研發(fā)需要投入大量的資金，所以本行業(yè)對新進(jìn)入者形成了一定的資金壁壘。繼電器中游行業(yè)分析2020年受疫情影響下全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，但智能電網(wǎng)、智能家居、新能源等新興產(chǎn)業(yè)受政策帶領(lǐng)勢頭強(qiáng)勁，依舊帶動繼電器發(fā)展，使得繼電器產(chǎn)量只出現(xiàn)小幅度下降。中國仍然是繼電器的主要生產(chǎn)基地，約占全球總產(chǎn)出的50%，2021年中國繼電器產(chǎn)量約為93億個，同比上漲4．3%。我國繼電器產(chǎn)業(yè)起步始于1959年，經(jīng)過六十余年的發(fā)展，我國繼電器行業(yè)已成為能夠參與國際競爭的成熟產(chǎn)業(yè)。近五年，得益于集成電路行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及政策扶持，我國繼電器市場規(guī)模更是保持逐年增長態(tài)勢；其中2021年我國繼電器市場規(guī)模達(dá)到305億元。全球繼電器銷售額呈現(xiàn)整體增長趨勢，主要得益于汽車、家用電器、工業(yè)控制等傳統(tǒng)下游市場穩(wěn)定增長，以及新能源、人工智能（AI）、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為繼電器開辟了新的下游市場；從2019-2021年宏發(fā)股份以及航天電器的繼電器營收收入來看，航天電器該業(yè)務(wù)的營收始終遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于宏發(fā)股份；2021年宏發(fā)股份和航天電器的繼電器營收分別為86．71億元以及3．23億元。繼電器行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性及影響繼電器行業(yè)的上游為五金件、塑料件、漆包線和觸點等材料，以及其它相關(guān)原材料和零配件的制造業(yè)；下游為家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業(yè)控制和通訊設(shè)施等行業(yè)或領(lǐng)域。（一）上游行業(yè)與繼電器行業(yè)的關(guān)聯(lián)性繼電器主要的原材料為各種原材料及零配件，包括銀、銅、塑料及其加工配件等，因此繼電器的產(chǎn)量和價格與這些材料密切相關(guān)。白銀在工業(yè)領(lǐng)域中的電子電氣、光伏、成像、化工、環(huán)保等細(xì)分領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。全球白銀儲量主要分布于環(huán)太平洋帶，且南美的地位突出。秘魯、波蘭、澳大利亞是最主要的白銀儲量國，約占全球白銀儲量的55%。中國是全球第五大白銀儲量國，約占全球白銀儲量的7．3%，內(nèi)蒙古白銀資源最為豐富。銅屬于全球范圍內(nèi)的大宗交易商品，市場供應(yīng)充足且價格透明。中國是世界上最大的銅加工產(chǎn)品制造國，經(jīng)過多年的發(fā)展，形成了由銅線材、銅板帶材、銅管材、銅棒材和銅箔材為主要細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)業(yè)格局。聚氯乙烯是世界五大通用材料之一。國內(nèi)大型生產(chǎn)廠商產(chǎn)能富足，既保證了產(chǎn)品質(zhì)量，也確保了交易的穩(wěn)定性及可持續(xù)性。因此，繼電器類控制件行業(yè)原材料市場總體上狀態(tài)良好，能為行業(yè)內(nèi)企業(yè)供應(yīng)充足的原材料。疫情以來，銅、銀類主要原材料價格整體呈上升趨勢，訂單周期內(nèi)的原材料價格上漲導(dǎo)致成本增加，但通常會在履行后續(xù)訂單前與客戶進(jìn)行友好協(xié)商，將原材料成本的提升通過提高產(chǎn)品售價的方式進(jìn)行分?jǐn)?，消化原材料價格波動風(fēng)險。（二）下游行業(yè)與繼電器行業(yè)的關(guān)聯(lián)性繼電器被廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)中，國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長給繼電器行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。尤其是我國未來新能源事業(yè)的發(fā)展、工業(yè)自動化進(jìn)程的推進(jìn)等因素，給繼電器行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展前景。家用電器和汽車是繼電器的主要應(yīng)用領(lǐng)域，其市場的穩(wěn)步增長為繼電器行業(yè)的持續(xù)增長提供了堅實基礎(chǔ)；通信設(shè)備是高端繼電器的主要市場；工業(yè)制造的自動化和智能化的持續(xù)推進(jìn)，為繼電器行業(yè)帶來了新的增長點；智能電網(wǎng)逐步成為各個國家重點發(fā)展的領(lǐng)域，對電力繼電器形成較大需求，是未來繼電器行業(yè)拓展的最重要領(lǐng)域。繼電器行業(yè)的周期性區(qū)域性或季節(jié)性特征（一）繼電器行業(yè)周期性繼電器類控制件及其衍生執(zhí)行件產(chǎn)品作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的配套行業(yè)，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛，涉及家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業(yè)控制和通訊設(shè)施等領(lǐng)域。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好、持續(xù)增長時，相關(guān)產(chǎn)品的市場需求迅速增長；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩時，產(chǎn)品的增速也會隨之放緩。（二）繼電器行業(yè)區(qū)域性和季節(jié)性繼電器類控制件及其衍生執(zhí)行件產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個領(lǐng)域，其業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展水平主要依賴于所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，下游行業(yè)眾多，不具備明顯的季節(jié)性和區(qū)域性特征。繼電器市場規(guī)模分析繼電器主要應(yīng)用于家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業(yè)控制和通訊設(shè)施等領(lǐng)域，流體電磁閥類執(zhí)行件產(chǎn)品主要用于凈水器、智能衛(wèi)浴、洗碗機(jī)、洗衣機(jī)等其他家電廚衛(wèi)領(lǐng)域。繼電器行業(yè)在2000年以前基本是外資企業(yè)、臺資企業(yè)主導(dǎo)，后來國內(nèi)企業(yè)才逐步介入。繼電器是重要的基礎(chǔ)電子元件，目前暫無可替代性產(chǎn)品，隨著疫情放開，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，居民收入持續(xù)增長，汽車、家用電器、工業(yè)控制等傳統(tǒng)下游市場穩(wěn)定增長。其發(fā)展是取決于下游行業(yè)的市場需求。隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，居民收入持續(xù)增長，汽車、家用電器、工業(yè)控制等傳統(tǒng)下游市場穩(wěn)定增長。同時由于新能源、人工智能（AI）、智能制造、5G等其他新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，給繼電器開辟了新的下游市場，分析師預(yù)計到2025年繼電器市場將達(dá)到502．7億元規(guī)模，2020-2025年五年平均增長率約為5．2%。目前中國仍然是繼電器的主要生產(chǎn)基地，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多，有實力、成規(guī)模的企業(yè)少，行業(yè)集中度低，市場競爭激烈。國內(nèi)繼電器行業(yè)眾多廠商中，大多數(shù)廠家經(jīng)營規(guī)模較小。目前繼電器的生產(chǎn)成本主要還是由原材料決定，其中原材料主要以鐵、銀、銅等金屬為主，原材料約占生產(chǎn)成本的74．4%，人工和制造費用分別占比13．7%和11．9%（以2021全球繼電器龍頭成本結(jié)構(gòu)為例），銀、銅、鐵材分別占原材料成本的35%、22%和8%，三大原材料價格對于全行業(yè)盈利情況有一定的影響。除開主要金屬原材料外，工程塑料和漆包線同樣也是繼電器重要組成結(jié)構(gòu)，整體原材