美國電力公司設(shè)計研究

...wd......wd......wd...華電國際電力股份HUADIANPOWERINTERNATIONALCO.,LTD美國電力公司研究報告戰(zhàn)略管理處2006年8月前言中國電力體制改革在很大程度上參照了美國電力改革的模式，因此研究美國電力企業(yè)的開展模式對公司下一步開展具有指導(dǎo)意義。本研究首先從公司概況、戰(zhàn)略、管理和基本指標幾方面，介紹了杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局。然后，從業(yè)務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)區(qū)、戰(zhàn)略和電源構(gòu)造4方面總結(jié)這6個電力公司的特點，開掘出美國電力公司在電力市場飽和的情況下的開展模式，從中提煉出可供公司開展的參考建議。公司所處的外部環(huán)境畢竟與美國電力公司所處的環(huán)境不一樣。在借鑒美國電力公司開展經(jīng)歷時，應(yīng)認真辨明所處環(huán)境的不同之處，這樣才能使本研究結(jié)果提供的參考建議發(fā)揮最大的作用。本研究報告的主要結(jié)論1、美國的電力公司大多數(shù)是一個能源公司，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域上注重多元化開展，以電力為核心，向能源相關(guān)領(lǐng)域開展。由于美國的天然氣比較富裕，因此眾多公司選擇了電力和天然氣兩個能源領(lǐng)域進展開展。在開展相關(guān)多元化的同時，也有向非相關(guān)多元化開展的趨勢。2、美國的電力公司遵循了多元化的電源構(gòu)造開展模式，以此防止由于上游燃料短缺而帶來的風(fēng)險。在電源構(gòu)造方面，除注重傳統(tǒng)的煤電外，核電和氣電是重點開展的電源類型。英特杰公司電源類型開展的主要方向就是核電。電源類型的開展遵循了資源導(dǎo)向和環(huán)保的要求，注重開展清潔和可再生能源。3、美國電力公司在國內(nèi)開拓服務(wù)區(qū)時，基本遵循了優(yōu)勢集中原那么，所在的服務(wù)區(qū)比較集中，且存在相對優(yōu)勢，集中開展具有競爭優(yōu)勢的區(qū)域。這樣的區(qū)域開展策略有利于在電力市場飽和后，穩(wěn)固已有的市場地位，穩(wěn)固和增加收入。4、各公司都有自己異于競爭對手的戰(zhàn)略，但也存在共性。最大的相似點是，剝離非核心資產(chǎn)，將公司的資源和能力集中在核心資產(chǎn)上，以此獲得在核心資產(chǎn)上的競爭力。各公司都有自身的戰(zhàn)略定位，杜克能源公司主要戰(zhàn)略舉措是通過合并，實現(xiàn)強-強聯(lián)合，以此來降低成本，增加競爭優(yōu)勢；多米尼資源公司注重特定區(qū)域，在特定區(qū)域內(nèi)做強；第一能源公司注重財務(wù)柔性和投資者關(guān)系，關(guān)注利潤增長點；艾塞爾能源公司注重資產(chǎn)優(yōu)化；英特杰公司選擇特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做強；紐約電力局將重點放在成本和環(huán)保方面。5、由于美國的輸配供是放開的，發(fā)電公司多數(shù)進展了前向整合，擁有自己的輸配網(wǎng)絡(luò)，實施了“前項一體化〞的開展模式，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接延展到終端客戶，擁有自己的客戶群體，因此很強調(diào)客戶服務(wù)，注重服務(wù)的質(zhì)量，實行客戶導(dǎo)向，創(chuàng)造客戶價值，建設(shè)社區(qū)關(guān)系。6、注重風(fēng)險控制。企業(yè)經(jīng)營中，不是一味求大，而注重經(jīng)營的效果，嚴格控制運營成本，關(guān)注最終的業(yè)績。重視風(fēng)險管理，監(jiān)測各類風(fēng)險因素，采用金融工具和其他的措施進展相應(yīng)的風(fēng)險躲避。目錄前言I1美國電力公司介紹11.1美國電力工業(yè)介紹11.2杜克能源公司〔DukeEnergy〕21.2.1杜克能源公司概況21.2.2杜克能源公司戰(zhàn)略31.2.3杜克能源公司未來方案41.2.4杜克能源公司經(jīng)營方向51.2.5杜克能源公司指標61.3多米尼資源公司〔DominionResources〕81.3.1多米尼資源公司概況81.3.2多米尼資源公司戰(zhàn)略91.3.3多米尼資源公司風(fēng)險管理101.3.4多米尼資源公司基本指標111.4第一能源公司〔FirstEnergy〕131.4.1第一能源公司概況131.4.2第一能源公司戰(zhàn)略141.4.3第一能源公司內(nèi)部管理151.4.4第一能源公司基本指標161.5艾塞爾能源公司〔XcelEnergy〕171.5.1艾塞爾能源公司概況171.5.2艾塞爾能源公司戰(zhàn)略181.5.3艾塞爾能源公司內(nèi)部管理191.5.4艾塞爾能源公司基本指標211.6英特杰公司〔Entergy〕231.6.1英特杰公司概況231.6.2英特杰公司戰(zhàn)略241.6.3英特杰公司風(fēng)險管理251.6.4英特杰公司基本指標251.7紐約電力局〔NewYorkPowerAuthority〕271.7.1紐約電力局概況271.7.2紐約電力局定位271.7.3紐約電力局風(fēng)險管理281.7.4紐約電力局基本指標292美國電力公司開展模式與啟示302.1美國電力公司開展模式302.2美國電力公司開展模式的啟示33附錄“全球500強〞中的電力公司排名361美國電力公司簡介本章首先介紹美國電力工業(yè)改革的基本情況，然后對杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局6家電力公司進展介紹，為分析美國電力公司開展模式和提煉出可供借鑒的經(jīng)歷奠定根基。1.1美國電力工業(yè)介紹美國電力工業(yè)基本上是多家辦電廠、獨家管電網(wǎng)的格局。從正在進展改革的幾個州的實踐來看，基本上是從售電領(lǐng)域引入競爭，即從用戶選擇供電開場的，發(fā)、輸、配并沒有真正別離，而是成立獨立的系統(tǒng)運營商負責(zé)電力市場運作。在發(fā)電領(lǐng)域，政府打破投資限制，允許電力公司以外的投資者建發(fā)電廠，實行電力工業(yè)投資主體多元化。在此政策鼓勵下，美國非電力公司擁有的獨立發(fā)電商迅速開展起來。發(fā)電商的售電價格，通常取決于實時能源市場和輔助性服務(wù)市場上的電力采購價格、與躉售商及大用戶簽訂的合約價格、輸電費用以及輸電擁擠價格等；而輸電價格由政府嚴格管制，并由法律確定收費標準。美國電力改革中，也出現(xiàn)了電力危機。為解決此種危機，出現(xiàn)了走向電力改革反面的現(xiàn)象，成立電力局，完全控制電力生產(chǎn)、輸配和銷售?？傊绹娏Ω母镞€處于探索階段。中國目前的電力改革很大程度上參照了美、英兩國的模式來設(shè)計。美國有世界上規(guī)模最大的電力工業(yè)，所以研究美國電力企業(yè)的模式，對公司下一步的開展很有借鑒作用。接下來，將介紹杜克能源公司、多米尼資源公司、第一能源公司、艾塞爾能源公司、英特杰公司和紐約電力局共計6家電力公司。其中，前3家電力公司為?財富?雜志2006年和2005年公布的“全球500強〞的美國電力企業(yè)〔詳細情況見附錄〕。1.2杜克能源公司〔DukeEnergy〕杜克能源公司是現(xiàn)今美國最大的能源公司，從公司概況、戰(zhàn)略、未來方案、經(jīng)營方向和基本指標值5方面介紹。1.2.1杜克能源公司概況杜克能源公司主要業(yè)務(wù)為發(fā)電和天然氣，還涉及通訊和不動產(chǎn)。2005年杜克公司以價值90億美元的股票，通過換股交易方案實現(xiàn)收購辛辛那提能源公司〔Cinergy〕，從而成為美國最大的能源公司。合并后的新公司將擁有540萬個電力及天然氣零售用戶，資產(chǎn)超過700億美元，在美國、加拿大和拉丁美洲等地擁有總共擁有5.4萬MW的發(fā)電能力。在天然氣方面，杜克能源公司擁有17500英里的傳輸管道，2500億立方米的天然氣存儲量。杜克能源公司在國內(nèi)的服務(wù)區(qū)涉及五個州，即南、北卡羅來納州、俄亥俄州、印第納州和肯塔基州。同時，公司實行國際化運作，業(yè)務(wù)已經(jīng)擴展到了中、南美國家，包括阿根廷、玻利維亞、巴西、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、墨西哥和秘魯。合并后的杜克能源公司在北美資產(chǎn)分布如圖1.1所示。1.2.2杜克能源公司戰(zhàn)略杜克能源公司采取了兩種舉措給自己定位：首先，與辛辛那提能源公司〔Cinergy〕合并，為未來的發(fā)電業(yè)務(wù)打下根基；其次，進展地域定位，將資產(chǎn)集中在中西部地區(qū)。該公司將實施超區(qū)域聯(lián)合，定位于成為聯(lián)合者，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、增強財力和組織柔性化。公司希望以規(guī)模和柔性優(yōu)勢成為發(fā)電領(lǐng)域獨一無二的領(lǐng)導(dǎo)者，為客戶提供可靠和經(jīng)濟的服務(wù)。在業(yè)務(wù)層面上，公司重點集中在電力和天然氣兩方面，將其他非核心資產(chǎn)進展剝離，以增強公司主業(yè)的競爭力。在發(fā)電方面實行多元化的電源構(gòu)造，以防止由于電源類型單一而造成的燃料風(fēng)險。圖1.1合并后杜克能源公司北美資產(chǎn)分布1.2.3杜克能源公司未來方案杜克能源公司在未來有5方面的方案：①通過與辛辛那提能源公司〔Cinergy〕的成功合并成為電力工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者；②繼續(xù)建設(shè)重視安全、多樣性和包容、員工開展、領(lǐng)導(dǎo)地位和效果導(dǎo)向的高績效企業(yè)文化；③確定未來財務(wù)目標，將公司定位于成長和超越；④完成杜克能源北美公司的退出，尋找戰(zhàn)略性投資組合時機；⑤通過在關(guān)鍵政策問題上的領(lǐng)導(dǎo)地位、坦率的溝通和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)建設(shè)信任。1.2.4杜克能源公司經(jīng)營方向杜克能源公司經(jīng)營方向有9方面的內(nèi)容：①建設(shè)高效率的管理團隊，創(chuàng)造高業(yè)績導(dǎo)向型企業(yè)文化；②通過合并實現(xiàn)開支節(jié)省，降低成本；③遵從嚴格的環(huán)保規(guī)那么，減少二氧化碳、氮氧化合物和汞的排放；④繼續(xù)建造電廠以滿足客戶長期的需求，辨明各類電源類型，通過成本效率的方式降低與燃料相聯(lián)系的經(jīng)濟和環(huán)境風(fēng)險；⑤通過利用各類型燃料和有效的燃料傳輸系統(tǒng)等方式，使燃料價格波動對客戶的沖擊最小化；⑥重視能源節(jié)約與效率；⑦拓展運輸和傳輸系統(tǒng)，實現(xiàn)現(xiàn)代化；⑧嚴格關(guān)注短期和有把握的時機，減小風(fēng)險因素，在能源市場和商業(yè)貿(mào)易方面保持低風(fēng)險；⑨與社區(qū)和政策領(lǐng)導(dǎo)一起工作，關(guān)注當?shù)亟?jīng)濟開展，支持區(qū)域經(jīng)濟建設(shè)。1.2.5杜克能源公司指標主要介紹杜克能源公司的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標在美國國內(nèi)的五個州，杜克能源公司擁有核電、煤電、水電、氣電和油電，特許經(jīng)營權(quán)裝機容量共計28000MW。美國國內(nèi)的特許經(jīng)營權(quán)電源類型分布如圖1.2所示。圖1.2杜克能源公司美國國內(nèi)特許經(jīng)營權(quán)電源分布該公司電源構(gòu)造的開展遵行了“一主多元〞的模式，以煤電為主，其他電源類型相輔。煤電比例接近一半，到達49%；其次是核電，比例為25%；氣電和水電的比例相當，分別為15%和10%；油電比例最小，僅1%。電源構(gòu)造如圖1.3所示〔單位：MW〕。在2015年前，公司還將在卡羅來納州建造煤電和核電工程，以滿足大約4000MW的電力需要。2005年杜克公司最高負荷到達18687MW，核電的容量因子到達93.68%，超過2004年的90.23%。②財務(wù)指標杜克能源公司2005年運營收入到達為167億美元，比2004年有所下降。公司2003～2005年的基本財務(wù)指標值如表1.1所示。表1.1杜克能源公司財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入167462054918021其中：電力540650414851天然氣367932763082運營成本138551737617087其中：燃料費158415761465維護費355333173496凈收入361629618191.3多米尼資源公司〔DominionResources〕多米尼資源公司在?財富?雜志2006年和2005年公布的“全球500強〞的美國電力公司中位居第二，從公司概況、戰(zhàn)略、風(fēng)險管理和基本指標值4方面進展介紹。1.3.1多米尼資源公司概況多米尼資源公司的歷史最早可以追溯到1781年，現(xiàn)代公司的雛形形成于1983年。該公司是全美最大的能源公司之一，總資產(chǎn)到達527億美元，擁有17400名員工。該公司主要業(yè)務(wù)涉及電力、天然氣和石油，擁有總裝機容量達28100MW和6000英里的電力傳輸線，6.3萬億立方米的天然氣資源，以及7800英里的天然氣傳輸管道和全美最大的天然氣存儲系統(tǒng)。該系統(tǒng)具有9500億立方米的存儲能力，可存儲天然氣和石油。公司注重生產(chǎn)、傳輸和銷售“三位一體〞的運作模式。該公司的整個能源業(yè)務(wù)涉及20個州，其中發(fā)電業(yè)務(wù)涉及11個州，包括弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、北卡羅來納州、康涅狄格州、伊利諾斯州、印第安納州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、馬塞諸塞州、羅德島州和威斯康星州。除了在美國國內(nèi)開展外，多米尼資源公司還注重海外開展，現(xiàn)主要在英國開展配電業(yè)務(wù)。在美國國內(nèi)的資產(chǎn)分布如圖1.4所示。圖1.4多米尼資源公司資產(chǎn)分布1.3.2多米尼資源公司戰(zhàn)略多米尼資源公司的基本戰(zhàn)略是成為在中西部、美國東海岸中部和東北地區(qū)的電力、天然氣和能源相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。為此，公司在1999年將拉丁美洲的電力資產(chǎn)變賣以集中精力放在美國國內(nèi)電力市場，同時還將公司原有的通訊資產(chǎn)也進展了變賣。未來該公司將廣泛投資，包括天然氣資源的勘探和生產(chǎn)、客戶服務(wù)的提升和新客戶的聯(lián)系。公司還將風(fēng)險控制作為戰(zhàn)略的一個組成局部。1.3.3多米尼資源公司風(fēng)險管理商品價格、利率和外匯率是影響多米尼資源公司利潤的主要敏感因素，是需要進展風(fēng)險控制的重點對象。①商品價格風(fēng)險控制該公司使用基于商品的金融衍生工具來控制商品價格、確定政策和流程。采用的金融衍生工具有期貨、期權(quán)、以貨換貨等與商品敏感性相關(guān)的工具。此外，該公司還通過保值交易對基于商品的金融衍生工具進展補充，以減少該工具使用時產(chǎn)生的損失。②利率風(fēng)險控制該公司通過固定和變動負債的比率，來減少利率風(fēng)險。同時，該公司進入利率敏感衍生領(lǐng)域，包括利率交換和利率鎖定協(xié)議；保存抵押投資所有權(quán)，包括二級債券和從抵押貸款證券獲得的利息凈資產(chǎn)，以此降低利率風(fēng)險。③外匯率風(fēng)險控制由于該公司一局部天然氣的開采是在加拿大進展的，因此涉及到外匯率的問題。通過貨幣前期合同來保值，來降低匯率風(fēng)險。以上風(fēng)險控制策略均由有經(jīng)歷的管理團隊實施，以確保適當?shù)膬?nèi)部控制。而且，在公司層面上建設(shè)獨立機構(gòu)，監(jiān)測各分支機構(gòu)風(fēng)險管理的協(xié)調(diào)性，以維持既有的信用政策，包括評價相關(guān)者財務(wù)狀況前景、需求擔保和標準化管理的使用，以及現(xiàn)有相關(guān)者財務(wù)狀況的監(jiān)測。除以上風(fēng)險控制策略外，公司同時進入電力、天然氣和石油多個領(lǐng)域，本身也是對公司經(jīng)營風(fēng)險的分散，可以將少利潤的損失。如果天然氣和石油的價格上升，那么公司在天然氣和石油方面的盈利就會增加，由此減輕發(fā)電方面成本的增加和收益的減少；相反，如果天然氣和石油的價格下降，發(fā)電的成本就會降低，公司在電力方面就可獲得更多的利潤，從而減少天然氣和石油方面的損失。1.3.4多米尼資源公司基本指標主要介紹多米尼資源公司的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標多米尼資源公司外購電源容量2244MW，自有電源容量25887MW，包括17座煤電廠、5座核電廠、18座氣電廠、12座油電廠、6座水電廠和6座其他電源類型的電廠。11個州的電源資產(chǎn)布局如圖1.5所示。圖1.5多米尼資源公司電源資產(chǎn)分布多米尼資源公司實施的是多元化電源開展模式，以煤電、氣電和核電為主，所占比例分別為37%、25%和20%；油電和水電比例相當，分別為11%和7%。公司整體的電源構(gòu)造如圖1.6所示〔單位：MW〕。②財務(wù)指標多米尼資源公司的運營收入持續(xù)增長，2005年運營總收入到達180億美元。公司2003～2005年的基本財務(wù)指標值如表1.2所示。表1.2多米尼資源公司財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入180411399112095運營成本15602112559534其中：燃料費471321621667維護費305827662947凈收入2439273625611.4第一能源公司〔FirstEnergy〕第一能源公司在?財富?雜志2005年公布的“全球500強〞的美國電力公司中位居第三，將從公司概況、戰(zhàn)略、內(nèi)部管理和基本指標4方面進展介紹。1.4.1第一能源公司概況第一能源公司在1997年由俄亥俄愛迪生公司、賓夕法尼亞電力公司、中間地帶能源公司、克利夫蘭電力照明公司和托萊多愛迪生公司合并而成，實行多元化經(jīng)營的公司，資產(chǎn)到達318億美元。公司涉足發(fā)電、輸電和配電，擁有13387MW的裝機容量，還擁有11502英里的傳輸線路，服務(wù)于俄亥俄州、賓夕法尼亞州和新澤西州450萬的客戶。第一能源公司的服務(wù)區(qū)如圖1.7所示。圖1.7第一能源公司服務(wù)區(qū)除電力工程外，第一能源公司還通過網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)提高服務(wù)質(zhì)量，降低成本，增加收入。1.4.2第一能源公司第一能源公司的戰(zhàn)略目標是成為美國東北電力供應(yīng)和相關(guān)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，定位于服務(wù)于一般的美國居民。公司的基本戰(zhàn)略有4方面的內(nèi)容：①使核心資產(chǎn)的價值最大化，對符合戰(zhàn)略的非核心資產(chǎn)進展剝離〔局部海外資產(chǎn)已進展了剝離〕；②將公司定位于在相關(guān)領(lǐng)域的盈利增長；③在轉(zhuǎn)向競爭中使價值保存最大化；④增加財務(wù)柔性和投資者信心。1.4.3第一能源公司內(nèi)部第一能源公司內(nèi)部管理涉及核心管理能力的打造和風(fēng)險管理兩方面的內(nèi)容。①核心管理能力第一能源公司的核心管理能力的建設(shè)包含7方面的內(nèi)容：減小非方案儲運損耗；提高系統(tǒng)可靠性；優(yōu)化機組組合；有效地管理商品供應(yīng)和風(fēng)險；保持并提高邊際利潤；保持并提高信用等級和財務(wù)柔性；提高員工技能和多樣性。②風(fēng)險管理第一能源公司主要面臨商品價格風(fēng)險、利率風(fēng)險和信用風(fēng)險。該公司使用大量衍生和非衍生工具，包括期貨合同、期權(quán)、期貨交易合同和以貨換貨，起到保值的作用，從而降低商品價格風(fēng)險；通過在資本信托的投資來減少利率風(fēng)險，包括采用利率交換協(xié)議〔固定利率和長期負債〕保值合理價值和先期交易協(xié)議保值現(xiàn)金流；通過保持信用政策來管理全部的信用風(fēng)險，包括制定獨立的風(fēng)險評定方式，積極監(jiān)測證券投資趨勢，使用間接和合同供應(yīng)以減少支出。1.4.4第一能源公司主要介紹第一能源公司的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標第一能源公司在美國國內(nèi)3個州共擁有20座電廠，具有煤電、核電、氣電和抽水儲能水電，其電源構(gòu)造如圖1.8所示〔單位：MW〕。該公司的煤電和核電是主要電源類型，分別占55%和28%；氣電比例居中，占12%；水電比例最少，為5%。為了增加電力供應(yīng)的可靠性，公司增加了1000MW的氣電，以使得對客戶峰荷需求進展快速的反響。2005年公司電廠共計發(fā)電量80.2MWh，其中煤電49.9MWh、核電28.7MWh。②財務(wù)指標2005年第一能源公司運營收入為120億美元，比2004年121略有下降。公司2003～2005年的基本財務(wù)指標值如表1.3所示。表1.3第一能源公司財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入119891206011325其中：電力970488608777運營成本9923100299849其中：燃料費401144694159維護費372533743640凈收入2066203114761.5艾塞爾能源公司〔XcelEnergy〕艾塞爾能源公司擁有百年歷史，將從公司概況、戰(zhàn)略、內(nèi)部管理和基本指標4方面進展介紹。1.5.1艾塞爾能源公司概況艾塞爾能源公司具有130多年的歷史，總資產(chǎn)220億美元，擁有員工10847人。公司主要從事能源生產(chǎn)和服務(wù)，涉及電力和天然氣業(yè)。公司擁有裝機容量23741MW，傳輸線路78875英里，服務(wù)于330萬的客戶；天然氣傳輸管道33886英里，服務(wù)于180萬的客戶。公司的服務(wù)區(qū)西部和中西部的10個州，包括科羅拉多州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、新墨西哥州、北達科他州、南達科他州、俄克拉荷馬州、得克薩斯州和威斯康星州。整個服務(wù)區(qū)分布如圖1.9所示。圖1.9艾塞爾能源公司服務(wù)區(qū)1.5.2艾塞爾能源公司艾塞爾能源公司的基本戰(zhàn)略是關(guān)注于核心資產(chǎn)，將非核心資產(chǎn)進展剝離，以此增加公司核心資產(chǎn)的競爭力。公司核心能力確實定分三階段。第一階段，在實施投資之前獲得立法機關(guān)和管理部門對大型投資工程前期的支持。通過這樣的方式，防止在大型資本投資決策之前由不確定性而帶來的額外風(fēng)險。第二階段，進展工程投資。在通常情況下，公司每年投入10億美元在工程資本投資上，未來五年將投資70億美元在核心業(yè)務(wù)方面。第三階段，獲取合理的回報。在核心業(yè)務(wù)方面的投資將使公司獲得年均超過4%的回報率增長。通過以上戰(zhàn)略部署，該公司將會實現(xiàn)這樣目標：從2005～2009年每股盈利增長率將年均到達5%～7%，股息增長率到達2%～4%，高負債信用率提高到A級。1.5.3艾塞爾能源公司艾塞爾公司內(nèi)部管理涉及組織構(gòu)造、管理重點和風(fēng)險管理三方面的內(nèi)容。①組織構(gòu)造公司高層設(shè)領(lǐng)導(dǎo)理事會，有財務(wù)理事會、戰(zhàn)略理事會、運營理事會和環(huán)境理事會。財務(wù)理事會負責(zé)制定財務(wù)目標，保持和提高財務(wù)的完整性，通過財務(wù)方案，監(jiān)測目標的實現(xiàn)情況，評價和通過收入和資本支出變動方案，執(zhí)行財務(wù)戰(zhàn)略；戰(zhàn)略理事會負責(zé)制定公司戰(zhàn)略，解析戰(zhàn)略問題，預(yù)防執(zhí)行中的疏忽；運營理事會負責(zé)辨明運營中的關(guān)鍵問題，并將精力集中于此，執(zhí)行解決方案，并創(chuàng)造跨部門交流；環(huán)境理事會負責(zé)在公司定位和重要環(huán)境政策、運營問題和商業(yè)決策行動方面提供指導(dǎo)和反響，確保公司運營、商業(yè)決策和公共政策與成為環(huán)境領(lǐng)導(dǎo)者的公司愿境相一致。②管理重點艾塞爾能源公司的管理重點放在社會責(zé)任、環(huán)境保護和經(jīng)濟效果三方面上。在社會責(zé)任方面，公司要盡力創(chuàng)造安全、和諧的工作環(huán)境和營造公司員工的道德感，建設(shè)與社區(qū)的和諧關(guān)系。在環(huán)境保護方面，公司集中精力開展清潔能源，重點將放在可再生能源領(lǐng)域，希望成為可再生能源的領(lǐng)導(dǎo)者,以配合成為環(huán)境領(lǐng)導(dǎo)者的理想的實現(xiàn)。風(fēng)電是未來公司開展的重要方向。2005年公司的風(fēng)電裝機容量大約已占到美國風(fēng)電裝機的12%，到2007年風(fēng)電裝機容量方案到達2700MW。除風(fēng)電外，艾塞爾能源公司還將積極開展IGCC、風(fēng)能變氫再發(fā)電工程和光伏發(fā)電。其中，光伏發(fā)電是公司下一步開展的一個重點，到2007年將開展到18MW的容量，成為全美太陽能發(fā)電領(lǐng)域中最大的公司之一。在經(jīng)濟效果方面，公司將努力實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。同時，注重燃料采購，強調(diào)煤炭物流管理，以此降低煤炭成本；實現(xiàn)采購渠道多元化，使采購的上游企業(yè)，無論大小都能參與公司采購活動，以形成競爭，從而降低采購成本。公司還將采取以下措施實現(xiàn)經(jīng)濟開展：在州和地方執(zhí)行戰(zhàn)略方案；提供綜合經(jīng)濟協(xié)作，為現(xiàn)有和潛在客戶提供能源服務(wù)；為經(jīng)濟開展和技術(shù)中心提供資助；成為非盈利服務(wù)和國內(nèi)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者。③風(fēng)險管理市場風(fēng)險能給公司帶來的財務(wù)和與發(fā)電相關(guān)的風(fēng)險。艾塞爾能源公司主要面臨的市場風(fēng)險主要包括商品價格風(fēng)險、短期躉售和商品貿(mào)易風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險。該公司采取必要的措施對這4種風(fēng)險進展減少和躲避：公司通過進入長期和短期的現(xiàn)貨購置和合同銷售，以及采用金融衍生工具來減少商品價格風(fēng)險；通過管理團隊對面臨的短期躉售和商品貿(mào)易風(fēng)險提供指導(dǎo)和限制來減少相應(yīng)的風(fēng)險，這些指導(dǎo)意見要需得到風(fēng)險管理委員會的認可；通過固定負債率、浮動負債率和利率衍生物的采用減少利率風(fēng)險；公司保持信用政策，使所用的信用風(fēng)險最小化，并積極監(jiān)測反映變化和經(jīng)營范圍的政策。1.5.4艾塞爾能源公司主要介紹艾塞爾能源公司的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標艾塞爾能源公司擁有17座煤電廠，發(fā)電機組36臺；26座天然氣電廠，發(fā)電機組61臺；2座核電廠，發(fā)電機組3臺；28座水電廠，發(fā)電機組83臺；9座油電廠，發(fā)電機組24臺；3座垃圾發(fā)電廠，發(fā)電機組6臺；1座風(fēng)電廠，發(fā)電機組37臺。自有容量到達15799MW〔27MW的風(fēng)電在需求上不可用〕。公司的自有電源構(gòu)造如圖1.10所示〔單位：MW〕。該公司外購容量7942MW〔928MW風(fēng)電在需求上不可用〕，總裝機容量達23741MW。該公司的總電源構(gòu)造如圖1.11所示〔單位：MW〕。艾塞爾能源公司以煤電和氣電/油電為主，分別占45%和38%。同時，公司積極開展可再生能源，2005年風(fēng)電裝機容量為1077MW、水電1652MW、垃圾發(fā)電146MW。②財務(wù)指標艾塞爾能源公司運營收入持續(xù)上升，2005年到達96億美元。公司2003～2005年的基本財務(wù)指標值如表1.4所示。表1.4艾塞爾能源公司財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入962582167731其中：電力724462255920天然氣230719161678運營成本853271406607其中：燃料費392230412706維護費170716361623凈收入1093107611241.6英特杰公司〔Entergy〕英特杰公司注重核電資產(chǎn)的開展，從公司概況、戰(zhàn)略、風(fēng)險管理和基本指標值4方面進展介紹。1.6.1英特杰公司概況英特杰公司成立于1913年，是一家主要從事電力生產(chǎn)和零售運營的能源公司〔涉及天然氣業(yè)務(wù)〕。公司資產(chǎn)到達229億美元，擁有大約14000名員工。公司擁有大約30000MW的裝機容量，電源類型包括油電、氣電、煤電、核電和水電，其中擁有的核電容量居全美第二，為阿肯色州、路易斯安那州、密西西比州和得克薩斯州的270萬居民服務(wù)，服務(wù)區(qū)比較集中，如圖1.12所示。圖1.12英特杰美國國內(nèi)服務(wù)區(qū)公司實現(xiàn)了多元化的開展，從能源領(lǐng)域開展到了通信、證券等。同時，公司實施了國際化運作，業(yè)務(wù)擴展到了澳大利亞、阿根廷、智利、中國、巴基斯坦、秘魯和英國。公司已成為一個全球性能源企業(yè)。1.6.2英特杰公司戰(zhàn)略英特杰公司具有明確的公司愿境：在股東回報和環(huán)保方面成為領(lǐng)導(dǎo)者；在核能領(lǐng)域要成為佼佼者，運行安全、可靠和經(jīng)濟的電廠；滿足低收入客戶的特殊需求，成為客戶滿意的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；創(chuàng)造安全的工作環(huán)境。公司主要關(guān)注核心業(yè)務(wù)，重點放在國內(nèi)公用業(yè)務(wù)、全球能源開展和核電3個方面，將除這3個業(yè)務(wù)外的資產(chǎn)進展剝離，繼續(xù)實施根基支撐戰(zhàn)略〔back-to-basicsstrategies〕，重點開展這3方面的業(yè)務(wù)。1.6.3英特杰公司主要面臨商品價格風(fēng)險、外匯率風(fēng)險、利率和股票價格風(fēng)險。公司采取相應(yīng)的措施減少和躲避這幾類風(fēng)險：公司通過電力購置協(xié)議和其他合同以固定的價格進展電力銷售，同時不斷尋找時機擴展電力購置協(xié)議和進入新的電力購置協(xié)議，以及將承擔價格風(fēng)險的發(fā)電機組進展出售，以此來降低商品價格風(fēng)險；通過進入外匯先期合同進展保值，來降低外匯率風(fēng)險；公司將信托基金投資于股票證券、固定利率和固定收入的證券，以及現(xiàn)金和資產(chǎn)現(xiàn)值上，以此來降低利率和股票價格風(fēng)險。1.6.4英特杰公司基本指標主要介紹英特杰公司的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標英特杰公司實施了“一主多元〞的電源開展模式，擁有氣電、油電、煤電、核電、水電和風(fēng)電6種電源類型，共計裝機容量28863MW，比例構(gòu)造如圖1.13所示〔單位：MW〕。英特杰公司電源類型以氣電和核電為主，分別比例占60%和31%；煤電比例居中，占8%；油電、水電和風(fēng)電比例很小。在英特杰公司看來，核能是唯一在經(jīng)濟和技術(shù)上證明可行，能滿足大規(guī)模需求的清潔可靠能源，因此核電是該公司開展的重點。2005年該公司的核電每兆瓦時成本16.3美元，比2004年有所下降。②財務(wù)指標英特杰公司的運營收入保持持續(xù)增長態(tài)勢，2005年到達101億美元。公司2003～2005年的基本財務(wù)指標值如表1.5所示。表1.5英特杰公司財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入1010696859032其中：電力844779337397天然氣78208186運營成本831480357527其中：燃料費217624881987凈收入1792165015061.7紐約電力局〔NewYorkPowerAuthority〕紐約電力局是全美最大的州立電力組織，從公司概況、定位、風(fēng)險管理和基本指標值4方面進展介紹。1.7.1紐約電力局概況紐約電力局于1931年建設(shè)，負責(zé)發(fā)電和輸電，擁有18臺發(fā)電設(shè)備和1400英里的電力傳輸線路。該組織負責(zé)向政府機構(gòu)、社區(qū)電力系統(tǒng)、農(nóng)村電力合作組織、制造業(yè)企業(yè)、私有中間商和其他州供電。在能源生產(chǎn)效率、清潔能源技術(shù)和電動汽車方面，該組織處于領(lǐng)導(dǎo)地位，提供與能源相關(guān)的服務(wù)。1.7.2紐約電力局定位紐約電力局立足于提供安全、可靠和經(jīng)濟的能源，以電力傳輸為主。定位于清潔能源、低成本、能源效率、能源技術(shù)的創(chuàng)新和首創(chuàng)各類清潔傳輸模式。其中，降低成本和保護環(huán)境是該組織主要努力方向。根據(jù)這樣的定位，該電力組織以天然氣發(fā)電和水力發(fā)電為主，并開展光伏發(fā)電，原有的核電資產(chǎn)已被剝離。1.7.3紐約電力局風(fēng)險管理紐約電力局的風(fēng)險管理包括利率風(fēng)險管理、能源市場風(fēng)險管理和燃料市場風(fēng)險管理3方面的內(nèi)容。①利率風(fēng)險管理電力局進入遠期利率交易市場，以此防止可調(diào)整利率柔性票據(jù)帶來利率增加的風(fēng)險。根據(jù)遠期利率交易市場規(guī)那么，電力局只需要支付固定利率，而相應(yīng)公司卻需要支付給電力局隨票據(jù)時期重新調(diào)整后的利率。這樣使得電力局面臨的利率風(fēng)險得以躲避。②能源市場風(fēng)險管理電力局通過進入一定程度的短期能源交易市場，以固定價格購置局部電量來滿足短期可預(yù)見的負荷需求，以此來降低購置成本，躲避能源市場風(fēng)險。③燃料市場風(fēng)險管理電力局購置一定的天然氣看漲期權(quán)和交換量，以及通過天然氣和石油的期貨合同，來躲避天然氣和石油發(fā)電市場價格的浮動風(fēng)險。同時，電力局還通過一定量的天然氣根基交換來降低天然氣傳輸成本。1.7.4紐約電力局基本指標主要介紹紐約電力局的容量指標和財務(wù)指標。①容量指標紐約電力局2005年銷售電量24.6百萬MWh，2004年銷售電量24.2百萬MWh。電力局擁有500MW聯(lián)合循環(huán)天然氣發(fā)電機組和11臺44MW的小型清潔的天然氣發(fā)電機組，以及490MW的水電機組，未來還將有250MW的水電機組投產(chǎn)。②財務(wù)指標紐約電力局的運營收入不斷增加，2005年運營收入到達25億美元。電力局2003～2005年財務(wù)指標值如表1.6所示。表1.6紐約電力局財務(wù)指標值單位：百萬美元財務(wù)指標2005年2004年2003年運營收入250622152292運營成本243021202188其中：燃料費378260281維護費448356338凈收入76951042美國電力公司開展模式與啟示美國電力公司介紹的目的是為公司下一步的開展提供可以借鑒的經(jīng)歷。在總結(jié)介紹的6個美國電力公司開展模式的根基上，解析給與公司開展的啟示，提出公司下一步開展的參考建議。2.1美國電力公司開展模式上一章介紹了6家美國電力公司，各具特色。業(yè)務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)區(qū)、戰(zhàn)略和電源構(gòu)造說明了公司的開展模式，是需要重點關(guān)注的方面，各公司這四方面的基本情況如表2.1所示。表2.1美國電力公司基本情況公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域服務(wù)區(qū)戰(zhàn)略電源構(gòu)造杜克能源發(fā)電、天然氣、不動產(chǎn)國內(nèi)〔南、北卡羅來納州、俄亥俄州、印第納州和肯塔基州〕、中、南美國家，包括阿根廷、玻利維亞、巴西、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、墨西哥和秘魯公司合并；區(qū)域定位，資產(chǎn)集中；以規(guī)模和柔性優(yōu)勢；剝離非核心資產(chǎn)，核心資產(chǎn)集中在發(fā)電和天然氣連方面核電、煤電、氣電、水電、油電，特許經(jīng)營權(quán)裝機容量共計28000MW多米尼資源發(fā)電、輸電、配電、天然氣、石油整個能源業(yè)務(wù)涉及20個州，其中發(fā)電業(yè)務(wù)涉及11個州，包括弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州、北卡羅來納州、康涅狄格州、伊利諾斯州、印第安納州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、馬塞諸塞州、羅德島州和威斯康星州，以及英國成為在中西部、美國東海岸中部和東北地區(qū)的電力、天然氣和能源相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者煤電、氣電、核電、油電和水電，共計裝機容量28100MW第一能源發(fā)電、輸電和配電、通訊俄亥俄州、賓夕法尼亞州和新澤西州使核心資產(chǎn)的價值最大化；將公司定位于在相關(guān)領(lǐng)域的盈利增長；在轉(zhuǎn)向競爭中使價值保存最大化；增加財務(wù)柔性和投資者信心煤電、核電、氣電和抽水儲能水電，共計裝機容量13387MW艾塞爾能源發(fā)電、輸電、配電、天然氣西部和中西部的10個州，包括科羅拉多州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、新墨西哥州、北達科他州、南達科他州、俄克拉荷馬州、得克薩斯州和威斯康星州關(guān)注于核心資產(chǎn)，將非核心資產(chǎn)進展剝離煤電、氣電、核電、水電、油電、垃圾發(fā)電，共計裝機容量23741MW英特杰電力生產(chǎn)、電力零售運營〔含天然氣〕國內(nèi)〔阿肯色州、路易斯安那州、密西西比州和得克薩斯州〕、澳大利亞、阿根廷、智利、中國、巴基斯坦、秘魯和英國公司主要關(guān)注核心業(yè)務(wù)，重點放在國內(nèi)公用業(yè)務(wù)、全球能源開展和核電3個方面，將除這3個業(yè)務(wù)外的資產(chǎn)進展剝離氣電、油電、煤電、核電、水電和風(fēng)電，國內(nèi)裝機容量共計28863MW紐約電力局發(fā)電、供電、能源生產(chǎn)效率、清潔能源技術(shù)和電動汽車向政府機構(gòu)、社區(qū)電力系統(tǒng)、農(nóng)村電力合作組織、制造業(yè)公司、私有中間商和其他州供電清潔能源、低成本、能源效率、能源技術(shù)的創(chuàng)新和首創(chuàng)各類清潔傳輸模式。降低成本和保護環(huán)境是該組織主要努力方向500MW聯(lián)合循環(huán)天然氣發(fā)電機組和11臺44MW的小型清潔的天然氣發(fā)電機組，以及490MW的水電機組從表中可以發(fā)現(xiàn)美國電力公司的開展模式：①業(yè)務(wù)領(lǐng)域在業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，美國的電力公司注重多元化開展，以電力為核心，向能源相關(guān)領(lǐng)域開展。由于美國的天然氣比較富裕，因此眾多公司選擇了電力和天然氣兩個能源領(lǐng)域進展開展。在開展相關(guān)多元化的同時，也有向非相關(guān)多元化開展的趨勢。此外，由于美國的輸電側(cè)是放開的，發(fā)電公司多數(shù)進展了前向整合，實施了“一體化〞的開展模式，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接延展到終端客戶。②服務(wù)區(qū)美國電力公司在國內(nèi)開拓服務(wù)區(qū)時，基本遵循了優(yōu)勢集中原那么，所在的服務(wù)區(qū)比較集中，且存在相對優(yōu)勢，集中開展具有競爭優(yōu)勢的區(qū)域。這樣的區(qū)域開展策略有利于在電力市場飽和后，穩(wěn)固已有的市場地位，穩(wěn)固和增加收入。在穩(wěn)固國內(nèi)電力市場的同時，是否開拓海外電力市場，根據(jù)公司的戰(zhàn)略確定。如果公司開展勢頭良好，且國內(nèi)電力市場日趨飽和，可積極開拓海外市場；如果公司在國內(nèi)電力市場開展形勢不理想，重點關(guān)注國內(nèi)電力市場。③戰(zhàn)略各公司都有自己異于競爭對手的戰(zhàn)略，但也存在共性。最大的相似點是，剝離非核心資產(chǎn)，將公司的資源和能力集中在核心資產(chǎn)上，以此獲得在核心資產(chǎn)上的競爭力。各公司都有自身的戰(zhàn)略定位，杜克能源公司主要戰(zhàn)略舉措是通過合并，實現(xiàn)強-強聯(lián)合，以此來降低成本，增加競爭優(yōu)勢；多米尼資源公司注重特定區(qū)域，在特定區(qū)域內(nèi)做強；第一能源公司注重財務(wù)柔性和投資者關(guān)系，關(guān)注利潤增長點；艾塞爾能源公司注重資產(chǎn)優(yōu)化；英特杰公司選擇特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做強；紐約電力局將重點放在成本和環(huán)保方面。④電源構(gòu)造美國的電力公司遵循了多元化的電源構(gòu)造的開展模式，以此防止由于上游燃料短缺而帶來的風(fēng)險。在電源構(gòu)造方面，除注重傳統(tǒng)的煤電外，核電和氣電是重點開展的電源類型。英特杰公司電源類型開展的主要方向就是核電。電源類型的開展遵循了資源導(dǎo)向和環(huán)保的要求，注重開展清潔和可再生能源。除上述四方面外，美國電力企業(yè)由于涉及到終端客戶，因此很強調(diào)客戶服務(wù)，注重服務(wù)的質(zhì)量，實行客戶導(dǎo)向，創(chuàng)造客戶價值，建設(shè)與社區(qū)關(guān)系。企業(yè)經(jīng)營中，不是一味求大，而注重經(jīng)營的效果，嚴格控制運營成本，關(guān)注最終的業(yè)績。同時，還重視風(fēng)險管理，監(jiān)測各類風(fēng)險因素，采用金融衍生工具和其他的措施進展相應(yīng)的風(fēng)險躲避。2.2美國電力公司開展模式的啟示1990年初，美國電力改革引發(fā)了大量的投資，并導(dǎo)致了大局部地區(qū)備用容量超過20%，有些超過30%。美國的獨立發(fā)電商從資本市場大量融資，在高負債率的情況下拼命擴建裝機容量。最終，電力市場出現(xiàn)飽和，許多電力公司破產(chǎn)了，約有470億美元的債務(wù)得不到歸還。我國電力體制自2002改革后，電力市場的情況與美國有相似之處，五大發(fā)電集團到處“跑馬圈地〞，搶占電源點，電力投資出現(xiàn)過熱勢頭?！笆濞暺陂g，裝機容量由2000年的31932萬kW，增加到2005年的50841萬kW，增加了18909萬kW，年均增長9.75%，超過“九五〞和“八五〞期間的增加量10210萬kW和7933kW，以及年均增長率8.01%和9.51%。經(jīng)過大量的電力投資，在兩年的時間內(nèi)基本上解決了全國大規(guī)模缺電的現(xiàn)象。2006年基本上將能到達電力供求平衡，2007年會出現(xiàn)電力局部過剩的狀況，而第一次全國大規(guī)模缺電基本上花了十年時間才得以解決。我國電力市場的開展與美國電力市場的開展出現(xiàn)了相似之處，可以借鑒在美國電力市場出現(xiàn)飽和后，還能取得較好開展的電力企業(yè)的經(jīng)歷，指導(dǎo)公司下一步的開展。以上介紹了6個美國電力企業(yè)的開展模式值得借鑒，從其開展模式上可以得到如下啟示：①關(guān)注核心資產(chǎn)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域核心資產(chǎn)是公司盈利能力的主要源泉，將精力集中在核心資產(chǎn)方面，培養(yǎng)公司的核心競爭能力。同時，進展相關(guān)多元化開展。②優(yōu)化電源構(gòu)造由于煤電成本的低廉和煤炭資源的相對豐富，使得公司的電源類型基本上全是煤電。這就使得公司面臨燃料單一化的風(fēng)險。公司應(yīng)積極優(yōu)化電源構(gòu)造，開展水電、風(fēng)電等不同燃料類型的電源類型，降低可能面臨的燃料風(fēng)險。在電源構(gòu)造優(yōu)化中，應(yīng)注意相應(yīng)資源的稟賦條件和經(jīng)濟性，以資源和經(jīng)濟性為導(dǎo)向。③注重經(jīng)營業(yè)績，不要一味求大公司開展中，應(yīng)嚴格關(guān)注成本控制，注重電廠運營的業(yè)績。在實施開展中，不要一味追求大規(guī)模的投資，要辨明投資后取得的最正確業(yè)績的規(guī)模，注重資產(chǎn)的質(zhì)量和與戰(zhàn)略相符合的程度。④加強風(fēng)險管理隨著電力體制改革的不斷深入，公司面臨的外部風(fēng)險將會越來越大，應(yīng)針對可能面臨的風(fēng)險問題，包括利率的波動、燃料的短缺、電價的波動、電力需求的波動、融資環(huán)境的變化等，建設(shè)風(fēng)險監(jiān)測體系，制定相應(yīng)的風(fēng)險躲避對策。在進展風(fēng)險管理時，要善于運用金融工具實施保值的策略。⑤客戶關(guān)系管理應(yīng)得到足夠的重視美國的電力公司具有自己的用戶群體，客戶關(guān)系的管理是其經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)。隨著我國電力體制改革的深入，特別是輸配分開和大用戶直供的推行，公司也將面對更廣泛的客戶群體。而當前，應(yīng)將煤炭供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商、政府、電網(wǎng)公司、投資者作為自己的重要客戶進展有效的管理，強化自身的競爭優(yōu)勢。美國電力企業(yè)的開展畢竟由其特殊的環(huán)境所決定，在借鑒其開展經(jīng)歷指導(dǎo)公司下一步開展的過程中，應(yīng)辨明其相似和不同之處，才能起到應(yīng)有的作用。附錄“全球500強〞中的電力公司排名表1?財富?雜志2006年公布的排名排序公司名稱譯名國別500強排名收入

(百萬$)利潤

(百萬$)總資產(chǎn)(百萬$)員工數(shù)

〔人〕股東權(quán)益〔百萬$〕1StateGrid國家電網(wǎng)公司中國3286,9841,074144,940844,03153,5292EectricityDeFrance法國電力公司法國6863,4344,028201,605161,56022,6023TokyoElectricPower東京電力株式會社日本11346,4182,741115,21351,56023,5594Enel國家電力公司意大利13242,3204,84059,57151,77822,4795VeoliaEnvironnementVeolia環(huán)境公司法國18531,36877442,830271,1534,4856GazdeFrance法國煤氣公司法國21227,8262,16652,81852,95817,1077UESofRussia統(tǒng)一電力股份公司俄羅斯21327,7681,86811,780461,20011,5138Centrica森麗卡公司英國23825,0631,83922,81635,4104,0969KoreaElectricPower韓國電力公社韓國24024,8412,35173,93420,35441,73810ChinaSouthernPowerGrid中國南方電網(wǎng)公司中國26623,10536732,620168,18212,38011KansaiElectricPower關(guān)西電力株式會社日本27622,7791,42258,11030,67415,13712Endesa國家電力公司西班牙28022,6513,95465,30727,20413,67113ChubuElectricPower中部電力株式會社日本33818,9941,05548,66423,55714,06314DukeEnergy杜克能源公司美國34018,9441,82454,72320,40016,43915Scottish&SouthernEnergy蘇格蘭與南部能源公司英國35518,0971,14614,18712,2873,72116DominionResources多米尼資源公司美國36018,0411,03352,66017,40010,39717Vattenfall大瀑布電力公司瑞典37417,2802,57341,51732,0009,81618NationalGridTransco國家電網(wǎng)公司英國39416,8406,86444,96619,7836,04019CFE聯(lián)邦電力委員會墨西哥39516,82544462,17470,00033,89920Exelon艾塞龍公司美國43715,40592342,38917,2009,12521TohukuElectricPower東北電力株式會社日本46214,66247834,86622,4178,16122IberdrolaIberdrola能源公司西班牙46614,5861,71735,95217,18410,93223HYPERLINK"://