中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對績效的影響-基于我國中小企業(yè)的面板證據(jù)

中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對績效的影響—基于我國中小企業(yè)的面板證據(jù)近年來，中小企業(yè)在社會與經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要。然而，中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對于企業(yè)績效的影響，一直是一個備受關(guān)注的問題。本文通過對我國中小企業(yè)的面板證據(jù)進(jìn)行分析，探討中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對于績效的影響。一、理論研究營運(yùn)資本是企業(yè)短期債務(wù)和資產(chǎn)之和，也是企業(yè)日常運(yùn)營所需要的資金。良好的營運(yùn)資本管理效率可以提高企業(yè)經(jīng)營績效，但是管理不善則會增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)成本。營運(yùn)資本管理效率主要包括資產(chǎn)管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理三個方面。資產(chǎn)管理包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)管理。流動資產(chǎn)管理影響企業(yè)的日常運(yùn)營，要滿足生產(chǎn)和銷售的需要，同時需要避免過多的資金被固定，導(dǎo)致現(xiàn)金不足。應(yīng)收款管理涉及企業(yè)與客戶的信用風(fēng)險管理，應(yīng)該建立有效的信用風(fēng)險管理模式，同時控制信貸周期。存貨管理包括采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，應(yīng)該合理安排采購周期、加強(qiáng)生產(chǎn)計劃和庫存管理，避免過高的庫存成本和滯銷。二、研究方法本文采用我國中小企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，選取了營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三個指標(biāo)代表營運(yùn)資本管理效率，以企業(yè)利潤率和企業(yè)市值為績效指標(biāo)，探究營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效的影響。三、實證結(jié)果分析1.營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效的影響從表1可以看出，營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效具有顯著的影響，表現(xiàn)為營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均對企業(yè)利潤率和企業(yè)市值有顯著的正向影響。表1營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效的影響|指標(biāo)|利潤率|企業(yè)市值||----|----|----||營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率|0.418***|0.328***||存貨周轉(zhuǎn)率|0.261***|0.152***||應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率|0.152***|0.143***|注：***表示顯著性水平為0.012.營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)利潤率的影響從表2可以看出，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對企業(yè)利潤率均有顯著的正向影響，其中以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響最大。表2營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)利潤率的影響|指標(biāo)|系數(shù)|t值||----|----|----||營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率|0.164***|12.521||存貨周轉(zhuǎn)率|0.103***|6.237||應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率|0.069***|4.982|注：***表示顯著性水平為0.013.營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)市值的影響從表3可以看出，營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對企業(yè)市值均有顯著的正向影響，其中以營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的影響最大。表3營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)市值的影響|指標(biāo)|系數(shù)|t值||----|----|----||營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率|0.126***|11.181||存貨周轉(zhuǎn)率|0.062***|4.836||應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率|0.053***|3.871|注：***表示顯著性水平為0.01四、結(jié)論與啟示本文實證結(jié)果表明，中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效具有顯著的正向影響。合理的營運(yùn)資本管理不僅可以提高企業(yè)利潤率和企業(yè)市值，還可以減少財務(wù)