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文檔簡(jiǎn)介
獲利能力分析第五章獲利能力分析二、獲利能力分析指標(biāo)◆銷售獲利能力◆資產(chǎn)盈利能力◆
資本收益能力◆成本費(fèi)用利潤(rùn)率收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)
◆收入◆成本費(fèi)用◆利潤(rùn)一、
利潤(rùn)及利潤(rùn)率變動(dòng)分析◆營(yíng)業(yè)利潤(rùn)◆銷售利潤(rùn)
三、
盈利質(zhì)量分析
四、一.收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)1.收入分析-來(lái)源多角化經(jīng)營(yíng)公司尤其重要百事可樂(lè)公司收入來(lái)源百事可樂(lè)公司餐館收入來(lái)源餐館37%甜點(diǎn)29%飲料34%KFC25%PizzaHut43%TacoBell34%收入通常采用銷售收入或營(yíng)業(yè)收入第6年第5年第4年第3年第2年
銷售凈收入199227175198290
百分比
-12.429.7-11.3-39.1_
應(yīng)收賬款271225190276328
百分比
20.6
18.2-31.1-15.9_應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)超過(guò)收入增長(zhǎng)速度時(shí)需要分析并確定原因。公司的激勵(lì)措施促使收入提高,信用期延長(zhǎng)或在未來(lái)收入預(yù)測(cè)上的內(nèi)部戰(zhàn)略。1.收入分析-與應(yīng)收賬款第6年第5年第4年第3年第2年
銷售凈收入
762.7793.9
689.8889.0560.0存貨:
產(chǎn)成品
907.1830.6631.6677.9699.9
在產(chǎn)品及609.0664.7561.2467.7379.2
原材料
存貨合計(jì)1516.11495.3
1192.81145.61079.1前兩年產(chǎn)成品數(shù)量增加而在產(chǎn)品和原材料減少,預(yù)示生產(chǎn)的下滑。存貨的增加與收入的下降,表明收入沒(méi)能與生產(chǎn)保持同步。這是導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量下降的原因。1.收入分析-與存貨練習(xí)假如你是銀行家,在考慮兩家公司的貸款申請(qǐng)。對(duì)兩家公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析顯示了相似的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)特征,而且兩者都是勉強(qiáng)夠格的申請(qǐng)者。在探討情況時(shí)了解到,一家公司的收益來(lái)自10個(gè)不同的部門,而另一家則集中于一個(gè)行業(yè)。這一資料如何影響你的貸款決策?2.成本費(fèi)用費(fèi)用直接費(fèi)用間接費(fèi)用期間費(fèi)用直接材料直接人工其他直接費(fèi)用制造費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)象化的費(fèi)用直接計(jì)入當(dāng)期損益成本非對(duì)象化的費(fèi)用二.獲利能力分析指標(biāo)1.銷售獲利能力分析指標(biāo)銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售凈收入衡量公司的銷售收入在扣除所有費(fèi)用及所得稅的盈利能力。1.銷售獲利能力分析指標(biāo)銷售毛利率=毛利÷銷售凈收入衡量公司的經(jīng)營(yíng)效率,體現(xiàn)了公司所增加的價(jià)值。資本特性權(quán)益資本具有一定的永久性和不變性,沒(méi)有固定股利支付要求,放心地將權(quán)益資本投向長(zhǎng)期資產(chǎn),承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債需要必須償還,無(wú)力償還本息,將失去普通股股東對(duì)公司的投資。負(fù)債占資本總額比例越高,固定費(fèi)用支出和償還要求就越高。2.資產(chǎn)盈利能力分析指標(biāo)資產(chǎn)報(bào)酬率ROA(ReturnonAssets)
凈利潤(rùn)+利息×(1-稅率)(年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn))÷20–10%較低10%-20%中等超過(guò)20%較好稅前利潤(rùn)+利息支出
A公司
B公司C公司銷售收入50000001000000010000000收益500000500000100000資產(chǎn)500000050000001000000銷售利潤(rùn)率10%5%1%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1210
資產(chǎn)報(bào)酬率10%10%10%
10%資產(chǎn)報(bào)酬率的銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率組合資產(chǎn)報(bào)酬率的分解有助于評(píng)價(jià)提高報(bào)酬率的企業(yè)戰(zhàn)略ROI的構(gòu)成投入資本定義總負(fù)債和權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益
權(quán)益資本投入資本市場(chǎng)價(jià)值會(huì)計(jì)期間的投入資本
(年初+年末)÷2收益定義
總負(fù)債和權(quán)益→凈利潤(rùn)+
利息費(fèi)用權(quán)益資本→包含優(yōu)先股股利(凈利潤(rùn))ROI=收益÷投入資本3.資本收益能力分析指標(biāo)權(quán)益凈利率(凈資產(chǎn)收益率.ROE)凈利潤(rùn)–優(yōu)先股股利平均普通股權(quán)益長(zhǎng)期資本收益率=平均長(zhǎng)期負(fù)債+平均權(quán)益凈利潤(rùn)+利息×
(1-稅率)=平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)=1÷(1–資產(chǎn)負(fù)債率)從所有者的角度出發(fā),將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率(或凈資產(chǎn)收益率)分解,有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。提供分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢(shì)的方法,并為今后采取的改進(jìn)措施提供方向。杜邦分析思路銷售凈利率反映盈利能力;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率,可再細(xì)分為幾個(gè)指標(biāo)(存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等);資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問(wèn)題。權(quán)益乘數(shù)的高低,反映負(fù)債程度,負(fù)債程度上升,風(fēng)險(xiǎn)提高。指標(biāo)分解原理給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況權(quán)益資本報(bào)酬率杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用練習(xí)假設(shè)該公司沒(méi)有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益;所得稅率不變。要求:1)分析說(shuō)明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因;2)分析說(shuō)明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其原因;3)假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理,第四年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。4.成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)銷售成本利潤(rùn)率
=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本經(jīng)營(yíng)成本利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)÷(主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+營(yíng)業(yè)稅金及附加)營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷(經(jīng)營(yíng)成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)成本)稅前成本利潤(rùn)率=利潤(rùn)÷(營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)外支出)稅后成本利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷(稅前成本+所得稅費(fèi)用)案例分析項(xiàng)目年度12月31日年度變化第一年第二年增加減少1.銷售收入(10萬(wàn)單位)2.銷售成本(10萬(wàn)單位)3.毛利(10萬(wàn)單位)4.銷售數(shù)量(百萬(wàn)單位)5.銷售單價(jià)6.單位成本657.6237.3420.3215.63.051.10687.5245.3442.2231.52.971.0629.98.021.915.90.080.04某公司最近兩年有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析21900000毛利變動(dòng)?三.利潤(rùn)和利潤(rùn)率變動(dòng)分析銷售收入變化分析1.數(shù)量變化而單價(jià)不變數(shù)量變化(15.9)×第一年單價(jià)(3.05)48.52.單價(jià)變化而數(shù)量不變單價(jià)變化(-0.08)×第一年數(shù)量(215.6)-17.23.數(shù)量及單價(jià)同時(shí)變化數(shù)量(15.9)×單價(jià)(-0.08)-1.3
凈銷售收入增加30.0銷售成本變化分析1.數(shù)量變化而單位成本不變數(shù)量變化(15.9)×單位成本(1.10)(第一年)17.52.單位成本變化而數(shù)量不變單位成本(-0.04)×數(shù)量(215.6)(第一年)-8.63.數(shù)量及×單位成本同時(shí)變化數(shù)量(15.9)×單位成本(-0.04)-0.6
銷售成本的增加
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