儲能市場概況及商業(yè)模式分析報告

悅享投資之美東方新能源團隊2022-8-23悅享投資之美2022-8-232月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日0—日最高負荷日最低負荷數據來源：《高比例新能源和電力電子設備電力系統(tǒng)的寬頻振蕩研究綜述》，國家能源局，《新能源電力系統(tǒng)電力電量平衡問題研究》，東方證券研究所20228230口電力需求與經濟發(fā)展密切相關口電力需求與經濟發(fā)展密切相關，大致分為三個階段ü2011年以前，電力需求急劇增加：中國經濟快速增長，特別是化工、鋼鐵、建材、有色金屬等重化工業(yè)快速增長，導致了電力需求急劇增加ü2012-2020年，電力消費增速回落：中國經濟從高速增長進入中高速增長、從高速發(fā)展轉向高質量發(fā)展，第三產業(yè)比重提升、重化工業(yè)產業(yè)進入飽和期，黑色金屬、建材行業(yè)等高耗能行業(yè)用電量減少ü2021年以后，電力需求增速提升：雙碳目標下，中國將加大“兩新一重”建設力度，加快構建雙循環(huán)新發(fā)展格局，電力需求迎來新增長。2021年全社會用電量8.3萬億千瓦時，預計2030年達到12.3萬億千瓦時 動動數據來源：《高比例新能源和電力電子設備電力系統(tǒng)的寬頻振蕩研究綜述》，國家能源局，《新能源電力系統(tǒng)電力電量平衡問題研究》，東方證券研究所2022823ü輸電網：柔性直流ü煤電：靈活性改造ü氣電：新增機組ü輸電網：柔性直流ü煤電：靈活性改造ü氣電：新增機組ü配電網：微電網抽水蓄能儲能電站ü抽水蓄能數據來源：《火電機組靈活性改造的激勵機制研究》，《中國電力系統(tǒng)靈活性的多元提升路徑研究》，東方證券研究所源網提高電網的功率傳輸能力以及潮流和電壓的微電網荷交易電力用戶參與需求響儲數據來源：《火電機組靈活性改造的激勵機制研究》，《中國電力系統(tǒng)靈活性的多元提升路徑研究》，東方證券研究所00資料來源：儲能頭條，新材料在線，東方證券研究所1.3國內發(fā)電側儲能空間：政策催化下國內儲能電站裝機進度，相關產業(yè)鏈受益數據來源：BNEF，公司公告，東方證券研究所注：藍色為根據行業(yè)公司測算的假設值數據來源：國家能源局，東方證券研究所數據來源：國家能源局，東方證券研究所口口市場空間測算：根據家庭數量測算分布式光伏裝機量，考慮家庭儲能的滲透率得到安裝家庭儲能的數量，假設平均每戶裝機量可以得到全球及各市場的家庭儲能裝機量。2025年全球家庭儲能容量空間達56.27GWh，2021-2025年復合增速52%，其中，歐洲市場最大，2025年新增裝機27.85GWh，復合增速62%；美國市場2025年新增裝機8.05GWh，復合增速71%；澳洲市場2025年新增裝機3.7GWh，復合增速38%?？趹粲脙δ芴旎ò鍦y算：假設家家戶戶都安裝儲能系統(tǒng)，戶用儲能市場天花板廣闊。根據各國都人口數和平均家庭人口數可以得到家庭數量，根據市場主流的產品帶電量假設的平均系統(tǒng)帶電量，測算得到美國戶用儲能空間達到1.3億家庭/1725GWh，歐洲戶用儲能空間達到3.1億家庭/2727GWh，澳大利亞戶用儲能空間達到803萬家庭/60GWh。數據來源：BNEF，WoodMackenzie，wind，美國智庫人口資料局，東方證券研究所注：紅色為實際值，藍色為假設值PCB板PCB板0 上能電氣科華數能索英電氣南瑞繼保陽光電源中航鋰電,4.3%中航鋰電,4.3%國軒高科,4.0%雙登集團,3.2%時代上汽,… 億緯鋰能,1.4%天津力神,1.2%瑞普能源,其他,7.4%寧德時代,59.7%比亞迪,數據來源：中商產業(yè)研究院，CNESA全球儲能項目庫，東方證券研究所數據來源：CNESA全球儲能項目庫，東方證券研究所口口主要為儲能系統(tǒng)集成、運營以及渠道商。儲能系統(tǒng)主要包括電池組、儲能變流器（PCS）、電池管理系統(tǒng)（BMS0海博思創(chuàng)電工時代科華數能陽光電源新源智儲融和元儲遠景能源平高集團庫博能源天合儲能費、備用電源、提高電能質量等需求進行盈利。主要應用場景有工業(yè)儲能、家用儲能、5G基數據來源：東方證券研究所悅享投資之美2022-8-23數據來源：全國新能源消納監(jiān)測預警中心，東方證券研究所區(qū)（如青海、新疆、西藏等）棄風棄光率顯著高于全國平均圖：2020年全國分省棄光電量及棄光率統(tǒng)計圖口口6月7日，發(fā)改委和能源局共同發(fā)布《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》，明確獨立儲能主體地位，明確獨立儲能跨市場交易模式。政策提出多個獨立儲能電站收益來源：（1）中長期市場和現貨市場；（2）簽訂頂峰時段和低谷時段市場合約實現移峰填谷；（3）參與輔助服務，按照“誰提供、誰獲利，誰受益、誰承擔”的原則，由相關發(fā)電側并網主體、電力用戶合理分攤口共享儲能模式是以電網為紐帶，將獨立分散的電網側、電源側、用戶側儲能電站資源進行全網的優(yōu)化配置，交由電網進行統(tǒng)一協調，推動源網荷各端儲能能力全面釋放。電網在其中主要起三個作用：保證共享儲能電站滿充滿放；將電費在新能源場站和投資方進行配置；參與電網側輔助服務。弊端主要在于共享模式的利潤低。青海共享儲能站在需要棄風棄光時用低價把電力賣給共享儲能的第三方電站，儲能電站完成充電，在用電高峰時系統(tǒng)放電，電站按標桿電價售出。對于儲能電站投資方，由于買賣電價的差值較小，共享儲能電站利潤空間小，收益率得不到保證。 數據來源：國際儲能網，東方證券研究所數據來源：科士達官網，國網能源院新能源與統(tǒng)計研究所，東方證券研究所短期：能源漲價經濟性新增分布式光伏-戶用 戶用儲能電力供應存量分布式光伏-戶用短期：電價上漲短期：能源漲價經濟性新增分布式光伏-戶用 戶用儲能電力供應存量分布式光伏-戶用短期：電價上漲口戶用儲能絕大部分是與戶用分布式光伏搭配口戶用儲能絕大部分是與戶用分布式光伏搭配使用，所以其需求=海外分布式光伏×儲能滲透率，本輪海外家儲是：海外分布式光伏超預期+儲能滲透率“雙β”。口分布式光伏裝機：清潔能源轉型是全球趨勢，短期內海外特別是歐洲面臨能源價格上漲、俄烏戰(zhàn)爭引起天然氣供應短缺，能源安全問題受到重視，光伏裝機大超預期口儲能滲透率：歐洲各國為刺激分布式光伏儲能裝機、緩解電網壓力，出臺系列補貼政策，同時能源價格上漲引起居民用電價格提高，戶用儲能經濟性大幅改善，戶用儲能市場普及度明顯提高儲能滲透率（%）戶用分布式光伏新增裝機（GW）儲能滲透率（%）中期：戶儲補貼長期：成本下降用電穩(wěn)定性需求數據來源：東方證券研究所數據來源：江蘇省發(fā)改委，東方證券研究所購電價格（或電網企業(yè)代理購電平均上網電價）、輔助服務費用、輸配電價、政府性基0123456789資料來源：國家電網，江蘇省發(fā)改委，東方證券悅享投資之美2022-8-23?看儲能電芯的成本要看LOCE成本而非一次投資成本，簡單的計算公式為LCOE成本=（電池價6000次循環(huán)對應LCOE為0.33元/度/次，20000次循環(huán)對應LCOE為0.1元/度/次（基本達到光+儲電站經濟性拐點）。接近100%，但成組之后整站的充放電效率的理1.儲能電站的一致性要求要比動力電池高一個數目前規(guī)避不一致的方法是，要求簇內電池提升數據來源：東方證券研究所確定性產生調峰需求，同時兩個細則要求具有風光電站具備一次調頻能力，因此儲能系統(tǒng)要能兼顧調峰能夠短時充放電的功率特性，持續(xù)?壽命較長：山西的調頻電站每天充套特別嚴格的規(guī)則，遠高于現有的國家標準和UL9540a相關國際標準的要求，想要供應特斯拉必須通回收期較長，因此需要電池具有較長的使用壽命（至少長于投資回收期）才能保障合理收益。當前儲能電站投資回收期6-8年，一般電池數據來源：東方證券研究所的的類型項目儲能電池低高高低PCSPCS系統(tǒng)有有無無數據來源：《高比例新能源和電力電子設備電力系統(tǒng)的寬頻振蕩研究綜述》，國家能源局，《新能源電力系統(tǒng)電力電量平衡問題研究》，東方證券研究所低高低數據來源：《高比例新能源和電力電子設備電力系統(tǒng)的寬頻振蕩研究綜述》，國家能源局，《新能源電力系統(tǒng)電力電量平衡問題研究》，東方證券研究所2022823悅享投資之美2022-8-23我國抽水蓄能裝機規(guī)劃我國抽水蓄能裝機規(guī)劃電設備來滿足高峰用電而在低谷時壓荷、停機這種情況成本更抽水蓄能技術原理抽水蓄能技術原理資料來源：《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，東方證券研究所資料來源：壓縮機網，東方證券研究所壓