青島案例財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表分析

附：青島海爾報(bào)表分析案例2023/4/131會(huì)計(jì)ppt

青島海爾（600690）是證券市場(chǎng)藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股的典型代表，上市至今經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)始終保持較快的速度增長(zhǎng)，而且?guī)缀趺磕甓加鞋F(xiàn)金分紅。但就是這樣一只名聲顯赫且業(yè)績(jī)優(yōu)良的藍(lán)籌股，卻得不到資本市場(chǎng)的認(rèn)同，我們發(fā)現(xiàn)青島海爾的市凈率處于較低的水平，2005年股價(jià)甚至一度跌破了凈資產(chǎn)。是什么導(dǎo)致了青島海爾的資本市場(chǎng)形象與產(chǎn)業(yè)地位如此不相稱？我們?cè)噲D從財(cái)務(wù)報(bào)表分析角度進(jìn)行探討。2023/4/132會(huì)計(jì)ppt企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)戰(zhàn)略分析（一）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用（二）行業(yè)分析（三）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析3會(huì)計(jì)ppt企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用企業(yè)戰(zhàn)略分析，其實(shí)質(zhì)在于通過(guò)對(duì)企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進(jìn)入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，特別是在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。

4會(huì)計(jì)ppt企業(yè)戰(zhàn)略分析

行業(yè)分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度分析（1）現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度（2）潛在的競(jìng)爭(zhēng)者的威脅（3）替代產(chǎn)品的威脅市場(chǎng)議價(jià)能力分析（1）與供應(yīng)商的議價(jià)能力（2）與客戶的議價(jià)能力5會(huì)計(jì)ppt企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略分析低成本競(jìng)爭(zhēng)策略分析產(chǎn)品差異策略分析6會(huì)計(jì)ppt第一節(jié)戰(zhàn)略分析

一、公司背景分析（一）公司簡(jiǎn)介（二）青島海爾與海爾集團(tuán)的關(guān)系（三）主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖11一2列示了青島海爾自上市以來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收人和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。2023/4/137會(huì)計(jì)ppt第一節(jié)戰(zhàn)略分析2023/4/138會(huì)計(jì)ppt第一節(jié)戰(zhàn)略分析二、戰(zhàn)略分析（一）白色家電行業(yè)分析2023/4/139會(huì)計(jì)ppt第一節(jié)戰(zhàn)略分析（二）青島海爾競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析“不打價(jià)格戰(zhàn)，只打價(jià)值戰(zhàn)”的青島海爾口號(hào)旗幟鮮明地表明了青島海爾選擇的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是差異化經(jīng)營(yíng)。青島海爾通過(guò)持續(xù)的品牌投資，致力于樹(shù)立質(zhì)量卓越、服務(wù)領(lǐng)先的企業(yè)形象，并通過(guò)工藝設(shè)計(jì)投人不斷推出新款式、新概念的產(chǎn)品來(lái)保持產(chǎn)品的獨(dú)特性，從而將自己與其他家電企業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái)。2023/4/1310會(huì)計(jì)ppt第一節(jié)戰(zhàn)略分析2023/4/1311會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析的目的在于評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)所反映的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)程度。會(huì)計(jì)分析的作用，一方面通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)披露的評(píng)價(jià)，揭示會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量；另一方面通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)靈活性、會(huì)計(jì)估計(jì)的調(diào)整，修正會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，為財(cái)務(wù)分析奠定基礎(chǔ)，并保證財(cái)務(wù)分析結(jié)論的可靠性。

資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)分析利潤(rùn)表會(huì)計(jì)分析現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)分析12會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析一、特殊經(jīng)營(yíng)模式下的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)2023/4/1313會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析青島海爾的所有重大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都是通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行的，這使得衡量青島海爾財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)存在近乎無(wú)限大的彈性，特別是在存貨的計(jì)價(jià)和收人的確認(rèn)方面，存在極大的操縱空間。因此，青島海爾的有關(guān)會(huì)計(jì)處理應(yīng)當(dāng)成為會(huì)計(jì)分析的重中之重。此外，由于青島海爾實(shí)施追求高質(zhì)量和優(yōu)異客戶服務(wù)的差異化經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，因此，有關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售后服務(wù)以及品牌投資的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)也是我們分析的重點(diǎn)。2023/4/1314會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析二、分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)（一）存貨計(jì)價(jià)與采購(gòu)安排青島海爾的存貨以實(shí)際成本計(jì)價(jià)，低值易耗品采用“一次攤銷法”進(jìn)行攤銷，其余存貨在發(fā)出時(shí)按加權(quán)平均法計(jì)算；存貨的期末計(jì)價(jià)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低。近年來(lái)青島海爾的存貨情況如表11--2所示：2023/4/1315會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析2023/4/1316會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析如前分析所述，青島海爾沒(méi)有自己獨(dú)立的原材料采購(gòu)部門，各種零部件和原料的采購(gòu)都要委托青島海爾零部件采購(gòu)有限公司和青島海爾國(guó)際貿(mào)易有限公司來(lái)辦理。青島海爾近年來(lái)向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)總額占同類交易額比率如表11一3所示。2023/4/1317會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析由此可見(jiàn)，在家電行業(yè)普遍為存貨大量積壓?jiǎn)栴}所困擾的大背景下，青島海爾能夠保持較低的存貨比率和較高的存貨周轉(zhuǎn)率，在一定程度上是與其采購(gòu)價(jià)格確定的隨意性相關(guān)。由于關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格對(duì)存貨計(jì)價(jià)的重大影響，我們無(wú)法判斷青島海爾較低的存貨比率和較高的存貨周轉(zhuǎn)率是否意味著較高的存貨管理效率。2023/4/1318會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析（二）收入確認(rèn)與關(guān)聯(lián)交易表11一4列示了青島海爾近年來(lái)通過(guò)關(guān)聯(lián)方實(shí)現(xiàn)的銷售收人占總銷售收人的比例。2023/4/1319會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析由上表可知，青島海爾幾乎所有的銷售都是通過(guò)其關(guān)聯(lián)公司完成的，這種特殊的銷售方式為其收人確認(rèn)提供了兩方面操縱空間。2023/4/1320會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析通過(guò)上述存貨計(jì)價(jià)和收人確認(rèn)方面的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)作為全國(guó)首屈一指的白家電上市企業(yè)，青島海爾在材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售方面嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)方，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，這在1500多家上市公司中可以說(shuō)是絕無(wú)僅有的。我們甚至可以這樣推測(cè)：當(dāng)海爾集團(tuán)愿意讓青島海爾多贏利的時(shí)候，就可以將原材料以較低的價(jià)格銷售給青島海爾，同時(shí)以更高的價(jià)格收購(gòu)青島海爾更多的產(chǎn)品，從而給青島海爾帶來(lái)高額的利潤(rùn)；而當(dāng)海爾集團(tuán)覺(jué)得應(yīng)當(dāng)讓青島海爾承擔(dān)虧損的時(shí)候，就可以將原材料以較高的價(jià)格銷售給青島海爾，同時(shí)按低的價(jià)格收購(gòu)或者將庫(kù)存的產(chǎn)品退回給青島海爾，從而讓青島海爾的利潤(rùn)降低甚至虧損。2023/4/1321會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析（三）研究開(kāi)發(fā)與關(guān)聯(lián)交易2023/4/1322會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析青島海爾自身的研發(fā)能力及效率值得懷疑，其能否成功實(shí)施差異化戰(zhàn)略很大程度上取決于海爾集團(tuán)的專利支持，而其上交集團(tuán)的專利費(fèi)也存在較大的隨意性，對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響極大。2023/4/1323會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析（四）品牌投資與關(guān)聯(lián)交易對(duì)青島海爾的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而言，品牌塑造也是其關(guān)鍵成功因素，但青島海爾并不擁有商標(biāo)權(quán)，而是根據(jù)與海爾集團(tuán)簽訂《商標(biāo)使用許可合同》，有償使用海爾集團(tuán)公司的商標(biāo)，并按照銷售收入的8‰支付費(fèi)用，近年來(lái)支付的商標(biāo)費(fèi)用如表11一7所示：2023/4/1324會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析2023/4/1325會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析我們還注意到自2000年開(kāi)始的商標(biāo)使用費(fèi)上交標(biāo)準(zhǔn)均為銷售收入的8‰，而2001一2003年也的確是嚴(yán)格按此標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提專利費(fèi)，但2000年、2004年和2005年的銷售收人分別為48.29億、152.99億和165.1億，按8偏的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)分別上交3863萬(wàn)、12239萬(wàn)和13208萬(wàn)，但實(shí)際上交數(shù)卻遠(yuǎn)低于此，這是否意味著商標(biāo)使用費(fèi)的上交存在極大的隨意性？2023/4/1326會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析（五）其他值得關(guān)注的“紅旗”由于青島海爾的銷售和采購(gòu)等重要業(yè)務(wù)均是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的，因此產(chǎn)生了大量的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，具體比例如表11一8所示：2023/4/1327會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析2023/4/1328會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析青島海爾與關(guān)聯(lián)方的資金均通過(guò)“海爾集團(tuán)資金結(jié)算中心”結(jié)算。青島海爾與其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間每年數(shù)以億計(jì)的應(yīng)收款和應(yīng)付款可以一抵了之，青島海爾各年抵銷應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款和應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款數(shù)額如表11一9所示：2023/4/1329會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析三、信息披露質(zhì)量分析“真誠(chéng)到永遠(yuǎn)”是海爾的一句著名的廣告詞，但青島海爾的信息披露也如廣告所言那么“真誠(chéng)”嗎？2023/4/1330會(huì)計(jì)ppt第二節(jié)會(huì)計(jì)分析四、會(huì)計(jì)分析簡(jiǎn)要結(jié)論通過(guò)分析青島海爾關(guān)鍵成功因素中的主要會(huì)計(jì)政策，我們可以發(fā)現(xiàn)青島海爾在原料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售、研發(fā)活動(dòng)、品牌投資、財(cái)務(wù)以及物流等重要方面嚴(yán)重依賴于關(guān)聯(lián)方，這使得青島海爾的關(guān)鍵成功因素成了“空中樓閣”，必須依附于海爾集團(tuán)其他機(jī)構(gòu)才能生存。同時(shí)名目繁多、數(shù)額巨大的關(guān)聯(lián)交易使青島海爾的會(huì)計(jì)彈性顯著提高，而其不透明的信息披露也阻礙了我們透過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表洞穿青島海爾的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，因此有必要通過(guò)進(jìn)一步的財(cái)務(wù)分析來(lái)“撥云見(jiàn)日”。2023/4/1331會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析我們以2001年為基年，然后將2002年、2003年、2004年和2005年的報(bào)表數(shù)據(jù)與2001年相比較，計(jì)算出青島海爾損益表和資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的趨勢(shì)變動(dòng)如表11一11所示：2023/4/1332會(huì)計(jì)ppt青島海爾趨勢(shì)資產(chǎn)負(fù)債表

項(xiàng)目2005年(%)2004年(%)2003年(%)2002年(%)2001年(%)2001年金額(萬(wàn)元)貨幣資金106.03113.13134.3492.1210063209.13應(yīng)收票據(jù)574.69484.51517.71185.1710018503.6應(yīng)收賬款凈額93.8996.7772.3374.78100115473.32預(yù)付賬款17.4844.1888.29117.5010085014.71存貨142.02137.6798.0998.4810061828.17流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)111.60114.89116.69101.42100344494.58長(zhǎng)期股權(quán)投資78.8186.3190.70101.20100168523.18固定資產(chǎn)合計(jì)89.5594.44101.55122.74100171566.07資產(chǎn)總計(jì)97.62102.37106.20106.51100694240.5短期借款1.500.00142.01199.6510045420應(yīng)付賬款62.9961.3944.0344.0010052882.29預(yù)收賬款18.9889.0432.9937.8610015581.37其他應(yīng)付款113.97115.95225.43229.911009713.99應(yīng)付股利27.6719.2726.98116.1110026056.95流動(dòng)負(fù)債合計(jì)44.7448.5686.30117.96100161330.66長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)61.996641.016538.570.00100221.16負(fù)債合計(jì)44.7657.5995.13117.80100161551.83股東權(quán)益合計(jì)113.51115.94109.26103.20100493218.012023/4/1333會(huì)計(jì)ppt青島海爾趨勢(shì)損益表

項(xiàng)目2005年（%）2004年(%)2003年(%)2002年(%)2001年(%)2001年金額（萬(wàn)元）一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入144.29%133.71102.15100.981001144182減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本153.20139.63104.87105.77100950884主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加94.9854.1460.0124.801002926二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)100.56105.4189.2278.19100190371加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)40.6760.61133.52177.871003248

營(yíng)業(yè)費(fèi)用263.38238.23181.41104.8910034775

管理費(fèi)用97.5995.6582.0986.5210058861

財(cái)務(wù)費(fèi)用(16.24)58.27163.12160.791001251三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)44.5063.5761.5366.0510098733加：投資收益106.89114.75112.85130.97100-10592營(yíng)業(yè)外收入31.5318。8140.78134.101001827減：營(yíng)業(yè)外支出339.4435.7462.4553.84100181四、利潤(rùn)總額36.2856.7855.0559.8110089788減：所得稅37.9056.2449.4453.6010020060減：少數(shù)股東損益13.3634.7032.3540.781007944五、凈利潤(rùn)38.7059.7959.7264.27100617842023/4/1334會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析綜上分析，就經(jīng)營(yíng)狀況而言，青島海爾的主營(yíng)業(yè)務(wù)收人雖然略有增長(zhǎng)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用的大幅上漲和投資虧損的擴(kuò)大使得青島海爾陷人了“增收不增利”的怪圈中。這其中有行業(yè)因素，如原材料價(jià)格上漲和不斷的價(jià)格戰(zhàn)降低了行業(yè)毛利率，但同時(shí)也有青島海爾經(jīng)營(yíng)管理效率不高的因素，我們將在比率分析中進(jìn)一步探討。就財(cái)務(wù)狀況而言，青島海爾的流動(dòng)資產(chǎn)略有增加，而且流動(dòng)性較強(qiáng)的貨幣資金和應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng)迅速，而流動(dòng)負(fù)債大幅下降，2005年流動(dòng)負(fù)債合計(jì)和負(fù)債合計(jì)均只有2001年的44％左右，從而降低了青島海爾的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這在一方面提高了青島海爾的財(cái)務(wù)安全性，但另一方面也產(chǎn)生了財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用不足的問(wèn)題，我們將在比率分析部分進(jìn)一步探討此問(wèn)題。2023/4/1335會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析二、結(jié)構(gòu)分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表11一12列示了2005年青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比例以及與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手①的比較。2023/4/1336會(huì)計(jì)ppt2023/4/1337會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析表

11一13列示了2005年青島海爾的損益表結(jié)構(gòu)比例以及與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比較。2023/4/1338會(huì)計(jì)ppt2023/4/1339會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析三、比率分析（一）杜邦分析法的運(yùn)用1．趨勢(shì)分析。表11一14和圖11一4列示了青島海爾自上市以來(lái)的凈資產(chǎn)收益率及其構(gòu)成要素的變化情況。2023/4/1340會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析2023/4/1341會(huì)計(jì)ppt2023/4/1342會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析青島海爾的凈資產(chǎn)收益率在上市之初增長(zhǎng)較快，并在1996年達(dá)到19.64％的峰值，而隨著白家電行業(yè)逐漸走向成熟，青島海爾的凈資產(chǎn)收益率也開(kāi)始不斷下滑，跌至2005年的4.28％。從影響凈資產(chǎn)收益率的三大因素來(lái)看，權(quán)益乘數(shù)變化不大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則穩(wěn)中有升，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率逐年下滑的主要因素是銷售凈利率的降低，從上市之初的8.74％降到了2005年的2.45％。這一方面是白家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的體現(xiàn)，另一方面也說(shuō)明了青島海爾的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在逐步削弱，無(wú)法通過(guò)保持“高質(zhì)高價(jià)”策略來(lái)保持較高的銷售凈利率。2023/4/1343會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析2．與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較分析。表11一15列示了2003一2005年青島海爾與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的凈資產(chǎn)收益率及驅(qū)動(dòng)因素的比較。2023/4/1344會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析由上表可見(jiàn)，青島海爾的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且差距逐漸拉大。進(jìn)一步分析凈資產(chǎn)收益率的三大驅(qū)動(dòng)因素，我們發(fā)現(xiàn)青島海爾的銷售凈利率屬于中等水平，高于美的電器但低于格力電器，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也處于較高的水平，但權(quán)益乘數(shù)遠(yuǎn)小于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2023/4/1345會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析（二）經(jīng)營(yíng)管理效率分析表11一16列示了2001一2005年青島海爾與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)管理效率指標(biāo)比較2023/4/1346會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析2023/4/1347會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析（三）資產(chǎn)管理效率分析表11一17列示了2005年反映青島海爾及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資產(chǎn)管理效率的一些主要指標(biāo)。2023/4/1348會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析2023/4/1349會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析（四）財(cái)務(wù)管理效率分析通過(guò)流動(dòng)性比率和長(zhǎng)期償債比率來(lái)衡量三家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2023/4/1350會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析2023/4/1351會(huì)計(jì)ppt第三節(jié)財(cái)務(wù)分析四、現(xiàn)金流量分析（一）現(xiàn)金流量總體分析表11一20列示了青島