傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)3月報：持續(xù)關(guān)注AI大模型研發(fā)及應(yīng)用的后續(xù)進(jìn)展擁抱技術(shù)革新帶來的投資機(jī)遇

傳媒傳媒證券分析師證券分析師馬笑資格編號：S0120522100002郵箱：maxiao＠研究助理研究助理劉文軒郵箱：liuwx＠王梅卿郵箱：wangmq＠市場表現(xiàn)市場表現(xiàn)10%5%0%-5%-10%-15%-20%2022-042022-082022-12相關(guān)研究相關(guān)研究1.《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：堅(jiān)定把握AI投資機(jī)遇，跟蹤大模型和AI應(yīng)用2.《心動公司（2400.HK）2022年財報點(diǎn)評：虧損大幅收窄，23年關(guān)注自研產(chǎn)品周期釋放與行業(yè)的供給3.《美團(tuán)-W（3690.HK）22Q4財報4.《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：堅(jiān)定擁抱AI大模型帶來的產(chǎn)業(yè)革新，新版號強(qiáng)化AI+游戲投資機(jī)會》，2023.3.265.《騰訊控股（0700.HK）22Q4財2023.3.23傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)3月報：持續(xù)關(guān)注AI術(shù)革新帶來的投資機(jī)遇月，傳媒行業(yè)指數(shù)（SW）漲幅為22.67%，滬深300跌幅為-0.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為-1.22%，上證綜指跌幅為-0.21%。傳媒指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲23.89%。各傳媒子板塊中，媒體上漲15.58%，廣告營銷上漲16.30%，文化娛樂上漲30.22%，互聯(lián)網(wǎng)媒體上漲14.47%。2023年3月，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅為9.10%，恒生科技漲幅為9.65%，恒生指數(shù)漲幅為3.10%。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊相較恒生科技指數(shù)下跌-0.55%。.數(shù)據(jù)跟蹤：1）游戲行業(yè)：2月同比環(huán)比均下降，主要受假期結(jié)束影響。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年2月，中國游戲市場規(guī)模為216.09億元，環(huán)比下降10.16%，同比下降22.72%。具體而言，移動游戲市場實(shí)際銷售收入154.86億元，環(huán)比下降12.11%，同比下降28.40%，整體受春節(jié)假期結(jié)束，春節(jié)活動熱度衰退以及二月天數(shù)較少等因素影響，市場規(guī)?？s減；客戶端游戲市場實(shí)際銷售收入為53.26億元，環(huán)比下降5.75%，同比增長3.69%。根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，2023年3月國內(nèi)手游iOS渠道流水約為82億元，同比增長5%，環(huán)比增長5%。國內(nèi)游戲廠商出海手游iOS+GooglePlay渠道流水約為42億元，同比減少15%，環(huán)比增長2%。2）電影行業(yè)：3月全國票房19.1億元，同比受疫情政策優(yōu)化影響實(shí)現(xiàn)翻倍。2023年3月全國票房19.1億元，總?cè)舜?.5億，總場次1055萬，平均票價38.9元。3月總票房環(huán)比下降51%，同比上升109%，同比上升或主要受疫情政策優(yōu)化影響。億元。.投資組合：騰訊控股、快手、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)、網(wǎng)易-S、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、分眾傳媒等。.受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、新東方在線、BOSS直聘-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有芒果超媒、分眾傳媒、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、中國電影、萬達(dá)電影、視覺中國、吉比特、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)、東方時尚、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、姚記科技、力盛體育等。.投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認(rèn)為行業(yè)的結(jié)構(gòu)加配機(jī)會已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字強(qiáng)國的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會議支持平臺經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；重點(diǎn)產(chǎn)品上線進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)行業(yè)月報傳媒1.行情回顧 41.1.A股傳媒板塊 41.2.港股互聯(lián)網(wǎng)板塊 52.月度數(shù)據(jù)跟蹤 52.1.游戲市場：2月同比環(huán)比均下降，主要受假期結(jié)束影響 52.2.電影：3月全國票房19.1億元，同比受疫情政策優(yōu)化影響實(shí)現(xiàn)翻倍 63.本月重點(diǎn)事件點(diǎn)評合集 73.1.1.李克強(qiáng)在政府工作報告中提出，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展....73.1.2.ChatGPT已在OpenAI中開放API接口，有望帶動AIGC實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步商業(yè)化 73.1.3.組建國家數(shù)據(jù)局，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望迎來新契機(jī) 83.1.4.文心一言與GPT-4有望在下周發(fā)布，多模態(tài)融合或?qū)⑹谴竽Ｐ椭髁髭厔葜?83.1.5.百度文心一言發(fā)布，關(guān)注多模態(tài)生成能力以及飛輪效應(yīng)下模型迭代 3.1.6.微軟發(fā)布Copilot，將LLM與Microsoft365相結(jié)合，釋放生產(chǎn)力 3.1.7.新一批游戲版號發(fā)放，堅(jiān)定看好年內(nèi)游戲行業(yè)的戴維斯雙擊的機(jī)會 3.1.8.OpenAI發(fā)布ChatGPT插件，有望成為大語言模型發(fā)展新思路 3.1.9.“萬興播爆”開啟移動公測，關(guān)注AIGC在出海短視頻方面的應(yīng)用 3.1.10.“文心千帆”助力百度大模型落地企業(yè)，持續(xù)關(guān)注國產(chǎn)大模型的后續(xù)發(fā)展 4.風(fēng)險提示 圖1：傳媒板塊與創(chuàng)業(yè)板、滬深300、上證指數(shù)比較（2023/03） 4圖2：傳媒各子板塊月漲跌幅比較（2023/03） 4圖3：傳媒與其他板塊月漲跌幅比較（2023/03） 4圖4：港股互聯(lián)網(wǎng)板塊與恒生科技、恒生指數(shù)比較（2023/03） 5圖5：2021/08-2023/02中國游戲市場規(guī)模及增速 6圖6：2021/08-2023/02中國移動游戲市場實(shí)際銷售收入及增速 6圖7：2021/08-2023/02中國客戶端游戲市場實(shí)際銷售收入及增速 6圖8：2021/04-2023/03國內(nèi)iOS渠道手游流水及增速 6圖9：2021/04-2023/03國內(nèi)游戲廠商出海iOS+GooglePlay渠道手游流水及增速 6圖10：近一年全國電影票房收入（截至2023/03） 7圖11：近一年全國電影票房人次（截至2023/03） 7圖12：KOSMOS-1是一個多模態(tài)語言大模型，擁有感知圖片等其它模態(tài)輸入的能力....9圖13：PaLM-E是用于具體推理任務(wù)、視覺語言任務(wù)和語言任務(wù)的單一通用多模態(tài)語言模型 9圖14：進(jìn)口游戲版號發(fā)放數(shù)量（款） 圖15：國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量（款） 圖16：Browsing可提供新鮮資訊 圖17：CodeInterpreter可用于處理數(shù)學(xué)問題 圖18：國內(nèi)大模型概覽 圖19：部分AIGC應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的概覽 表1：傳媒板塊月漲跌幅前十個股（2023/03） 4表2：港股互聯(lián)網(wǎng)板塊月漲跌幅前十個股（2023/03） 5表3：部分重點(diǎn)版號梳理 食品飲料 食品飲料SW傳媒Wind媒體中信傳媒創(chuàng)業(yè)板-1.22%-0.46%-0 22.67% 媒體廣告營銷文化娛樂互聯(lián)網(wǎng)媒體 跌幅前十（%）港股互聯(lián)網(wǎng)Wind互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)中信傳媒恒生科技恒生指數(shù)表2：港股互聯(lián)網(wǎng)板塊月漲跌幅前十個股（2023/03）跌幅前十（%）金山軟件金蝶國際騰訊控股---------活躍用戶減少；二是假期結(jié)束后游戲內(nèi)相關(guān)活動也隨之收尾，用戶付費(fèi)意愿及活然多數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)流水回落，但仍有部分產(chǎn)品通過版本更新、運(yùn)營活動等營銷方式實(shí)現(xiàn)逆勢增長。如《光與夜之戀》推出情人行業(yè)月報傳媒2021年8月2022年2月2022年8月2023銷售收入(億元)YoY（%）-銷售收入(億元)YoY（%）-銷售收入(億元)YoY（%）-注：匯率參考“即期匯率:美元兌人民幣”道手游流水及增速--出海iOS+GooglePlay端流水（萬元）YoY-%MoM-%注：匯率參考“即期匯率:美元兌人民幣”行業(yè)月報傳媒02022-04全國電影票房收入（億元）環(huán)比（%）同比（%）3221102022-04全國電影票房人次（億人）環(huán)比（%）同比（%）3.1.1.李克強(qiáng)在政府工作報告中提出，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。增強(qiáng)科技創(chuàng)新引領(lǐng)作用。通過市場化機(jī)制激勵企業(yè)創(chuàng)新，不斷提高企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計扣除比例，將制造業(yè)用行業(yè)，各類支持創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策年度規(guī)模已超過萬億元。創(chuàng)設(shè)支持創(chuàng)新的新企業(yè)脫穎而出。字化轉(zhuǎn)型，著力提升高端化、智能化、綠色化水平。加快前沿技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用推廣。完善現(xiàn)代物流體系。大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺經(jīng)行業(yè)月報傳媒技術(shù)迭代提供方向指引。技術(shù)的更新迭代與應(yīng)用的積極探索，或加速ChatGPT3.1.3.組建國家數(shù)據(jù)局，數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望迎來新契機(jī)根據(jù)國務(wù)院關(guān)于提請審議國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的議案，組建國家數(shù)據(jù)局責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)等，將中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會辦公室承擔(dān)的研究擬訂數(shù)字中國建設(shè)方案、協(xié)調(diào)推動公共服務(wù)和社會治理信息化、協(xié)調(diào)促進(jìn)智慧城市建設(shè)、協(xié)調(diào)國家重要信息資源開發(fā)利用與共享、推動信息資源跨行業(yè)跨部門互聯(lián)互通等職責(zé)，國家發(fā)展和改革委員會承擔(dān)的統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、組織實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略、推進(jìn)數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度建設(shè)、推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)等職責(zé)劃數(shù)字技術(shù)不斷創(chuàng)新突破，為各領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐和動力。比如，人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)的廣泛應(yīng)用，將極大地提升開放利用等方面制定完善相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，為各領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了3.1.4.文心一言與GPT-4有望在下周發(fā)布，多模態(tài)融合或?qū)⒁曈X難題、執(zhí)行視覺文本識別、通過視覺智商測試以及理解自然行業(yè)月報傳媒研究所PaLM-E能將視覺和語言集成到機(jī)器人控制中。通過PaLM-540B語言模型與ViT-22B視覺Transformer模型相結(jié)合，PaLM-時在北京總部召開新聞發(fā)布會，主題圍繞文心一言。百度創(chuàng)始人、董事長兼首席大模型的多模態(tài)融合或?qū)⑹俏磥砑夹g(shù)更新迭代的主流趨勢之一，以實(shí)現(xiàn)更多3.1.5.百度文心一言發(fā)布，關(guān)注多模態(tài)生成能力以及飛輪效應(yīng)下模多模態(tài)融合或?qū)⑹俏磥砑夹g(shù)更新迭代的主流趨勢之一，因此關(guān)注百度文心一言的文心一言的特色在于知識增強(qiáng)、檢索增強(qiáng)和對話增強(qiáng)。知識增強(qiáng)基于百度的知識內(nèi)化是表現(xiàn)在模型參數(shù)內(nèi)，知識外用是在使用時調(diào)用外部知識。檢索增強(qiáng)基何一個行業(yè)都有獨(dú)特的數(shù)據(jù)和對行業(yè)的理解。將這些數(shù)據(jù)、理解、知識跟基礎(chǔ)大3.1.7.新一批游戲版號發(fā)放，堅(jiān)定看好年內(nèi)游戲行業(yè)的戴維斯雙擊的機(jī)會本月相繼發(fā)放23年第一批進(jìn)口游戲版號、第三批國產(chǎn)游戲版號，500核心公司及所獲得的產(chǎn)品梳理如下，騰訊、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩、三七互娛、吉版號類型零號任務(wù)硬核機(jī)甲起源與勇士堅(jiān)定看好年內(nèi)游戲行業(yè)的戴維斯雙擊的機(jī)會。具體到標(biāo)的上：A股建議關(guān)注三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、神州泰岳、姚記科技、冰川網(wǎng)絡(luò)等；港股建議關(guān)注：騰訊控股、嗶哩嗶哩-W、心動公司、網(wǎng)3.1.8.OpenAI發(fā)布ChatGPT插件，有行業(yè)月報傳媒OpenAI開放了ChatGPT的插件服務(wù)，包括自有的兩個插件，瀏覽器體功能包括推薦餐廳、制定出游計劃、網(wǎng)上商店購物、企業(yè)辦公、信息檢索、語面，下游的應(yīng)用或?qū)⒏鼮楸憬?，通過插件的形式或?qū)⑹雇ㄓ么竽Ｐ透咨钊氪怪毙袠I(yè)月報傳媒行業(yè)月報傳媒訊控股，閱文集團(tuán)、美圖公司、萬興科技、昆侖萬維、湯姆貓；中文在線、捷成行業(yè)月報傳媒“真人”出海營銷短視頻。當(dāng)前，萬興播爆支持中、英、西、法、德、意、日、韓等多個國家的不同語短視頻作為跨境電商銷售主流營銷方式之一，AIGC或?qū)⑦M(jìn)一步推動其蓬勃言在內(nèi)的全部文心大模型服務(wù)的唯一入口。云端部署一站式大模型定制服務(wù)，并提供可快速使用的文心一言企業(yè)級推理云服行業(yè)月報傳媒如智能對話、智能輸入法等通用應(yīng)用場景，可采用直接使用的方式，體驗(yàn)文心一言企業(yè)級推理云服務(wù)，并進(jìn)行業(yè)務(wù)集成；而例如細(xì)分領(lǐng)域電銷場景的商品介紹、推廣文章等，需要對推理結(jié)果進(jìn)行定制調(diào)整，則可在文心千帆使用模型在線微調(diào)文心千帆有四大優(yōu)勢：一是底座強(qiáng)大、知識豐富，立足于百度智能云，底層即可獲得高精度與高性能的模型。二是流程健全、便捷發(fā)布，一站式能力包括數(shù)據(jù)集管理、訓(xùn)練和發(fā)布以及模型服務(wù)納管，可視化的模型訓(xùn)練全生命周期管理，完成從數(shù)據(jù)到服務(wù)的大模型