股市投資的十大經(jīng)典理論

股市投資的十大經(jīng)典理論股市是高度專業(yè)的投資市場，新股民懷揣真金白銀入市之前，對市場的基本邏輯和運行規(guī)律有些基本的了解，還是很有必要的。以下的十大經(jīng)典理論，本人頗有感觸，受益良多，主要分享給小白投資者，希望對大家理解股票市場有一定幫助。一、零和博弈理論：股市并不是你賺我必賺零和博弈，指參與博弈的各方，在充分競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為"零"，整個群體的利益并不會因此而增加一分。股市是否屬于零和博弈，主要看投資者賺的是什么錢？如果投資者賺的是上市公司的錢，通過長期持股跟著上市公司一起成長，隨著公司業(yè)績增長而獲得紅利或股價上漲的收益，那么股市其實可以成為人人賺錢的正和博弈市場；如果投資者賺的是其他投資者的錢，依靠頻繁的低買高賣獲取價差收益，股市就難免成為你死我活、零和博弈的賭場。也就是說，在以價值投資為主的市場，股市可以走出穩(wěn)定上漲的長期牛市，所有投資者都可以通過長期持有優(yōu)質(zhì)公司股票而獲利；在以投機炒作為主的市場，股市容易暴漲暴跌，股市才會出現(xiàn)一賺二平七虧的亂象。二、資金管理理論：控制市場風(fēng)險的第一要務(wù)所謂資金管理，除了合理的倉位管理之外，首先是資金性質(zhì)的管理。投資股票的風(fēng)險是否可控，很大程度上來源于投資股市的資金性質(zhì)是否安全。股市是高波動的市場，即使行情的長期趨勢向上，中途難免出現(xiàn)大幅度系統(tǒng)性調(diào)整。這個時候，任何技術(shù)方法都不足以抵御這種突發(fā)性風(fēng)險，對于應(yīng)急資金或者短期杠桿資金來講，就可能造成難以挽回的損失。對于絕大多數(shù)普通投資者來講，投資股市的錢，應(yīng)該盡量是家庭長期的、閑置的資金，而且占家庭凈資產(chǎn)比例不宜過高，如此才能從容不迫地應(yīng)對市場漲跌，順利穿越牛熊轉(zhuǎn)換。使用杠桿務(wù)必慎之又慎。很多人在股市里發(fā)生巨額虧損，甚至出現(xiàn)家破人亡的現(xiàn)象，根本原因是沒有做好資金管理，用不該投在股市里的錢盲目入市。三、投資組合理論：獲得穩(wěn)定收益的重要保證投資組合理論是指，若干種相關(guān)性不大的證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。在一個經(jīng)濟向上的國家，股市的長期走勢是震蕩向上的，真正的市場風(fēng)險來源于單一板塊或者單一個股的不確定性。如果沒有投資組合的意識，在某個板塊上的倉位占比過高，或者持股結(jié)構(gòu)的相關(guān)性太強，雖然有可能在某個階段獲得超額收益，但是面臨的風(fēng)險也會急劇增加，盈利的穩(wěn)定性得不到很好的保障。四、凱恩斯選美理論：如何選出短期龍頭凱恩斯認為金融投資如同選美。在選美過程中，最后的冠軍不一定是你認為最美的那個，而是獲得投票最多的那一位。在投資市場也是一樣，不論是炒股票還是炒期貨，重要的不是自己的認知，而是大眾普遍的認知。這個道理和行為金融學(xué)的解釋如出一轍。顯然，凱恩斯選美理論主要適用于短期趨勢性交易，也就是說，投機行為是建立在對大眾心理特別是主力資金的猜測和理解上，即使我們明知道某種心理和投資邏輯是荒誕的，在市場沒有糾錯之前，也只能按照這種方式去投資，順勢而為，而不是逆向而行。五、估值理論：無估值，不投資估值理論就是通過財務(wù)指標(biāo)和估值模型，結(jié)合歷史趨勢和企業(yè)成長性，對股票貴賤進行客觀的判斷，從而為價值投資提供依據(jù)和參考。當(dāng)前最流行的兩種估值理論是市盈率PE估值（市值和企業(yè)盈利的比率）和市凈率PB估值（市值和企業(yè)凈資產(chǎn)的比率），以及衡量估值合理性的PEG指標(biāo)（PE和企業(yè)盈利增長的比率）。運用估值理論時，應(yīng)該有動態(tài)和預(yù)期的思維，特別是對于業(yè)績變化比較大的周期性行業(yè)，更應(yīng)該注意估值中的陷阱和機會。六、沉沒成本理論：阻礙投資者止損的重要障礙沉沒成本是指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了的，而不能由現(xiàn)在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。人們在決定是否去做一件事情的時候，不僅是看這件事對自己有沒有好處，而且也看過去是不是已經(jīng)在這件事情上有過投入。我們把這些已經(jīng)發(fā)生不可收回的支出，如時間、金錢、精力等稱為"沉沒成本"。投資者有一個根深蒂固的習(xí)慣，對于浮虧的股票，往往舍不得割肉，這正是沉沒成本帶來的巨大的心理壓力造成的結(jié)果。從投資的角度上講，一定要拋棄沉沒成本的概念，而應(yīng)該根據(jù)對股價后續(xù)走勢的判斷以及從機會成本的角度做出決策。七、模糊性理論：投資是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合模糊性理論認為，投資是風(fēng)險性活動，在投資過程中，絕對的無風(fēng)險的機會是不存在的，重要的是成功的概率和風(fēng)險收益比。指望通過科學(xué)的預(yù)測和評估找到完全準(zhǔn)確的買賣點，無疑是癡人做夢。很多人習(xí)慣于預(yù)測股市的底部或者頂部，不到點位絕不入場，其實很大程度上并不是理性的行為。巴菲特說，寧要模糊的準(zhǔn)確，不要精確的錯誤。既然市場本身存在很大的非理性因素，就不可能得出完全精確的判斷，模糊性準(zhǔn)確才是唯一正確的選擇。八、有效市場和無效市場理論：市場終究會回歸理性有效市場理論認為投資者是理性的，信息是充分流通的，所以市場價格始終是合理的，投資者不可能戰(zhàn)勝市場，獲得超額收益。無效市場理論認為投資者并不完全理性，信息也不是充分流通，所以市場價格經(jīng)常會出現(xiàn)錯殺，從而給價值投資者提供絕佳的決策機會。事實上，股市是無效市場和有效市場的有機結(jié)合，從短期來看，股市屬于無效市場，行情走勢主要由資金、情緒和各路消息決定，跟基本面關(guān)系不大，有很強的隨機性和不確定性；從長期來看，股市屬于有效市場，行情走勢終歸還是是由基本面決定，只有業(yè)績優(yōu)良的藍籌股，才能最終穿越牛熊，給投資者帶來豐厚回報。也就是說，短線看勢，長線看質(zhì)；短期市場是投票機，長期市場是稱重器。如何抵御短線行情的誘惑，過濾掉短期市場的不確定性，把握長期市場的確定性，才是成為市場贏家的重要前提。九、輸者贏者理論：市場難有常勝將軍贏者輸者效應(yīng)是指由于投資者對過去的輸者組合過分悲觀，對過去的贏者組合過分樂觀，導(dǎo)致股價偏離其基本價值，待一段時間之后市場自動修正，前期的輸者將贏得正的超額收益，同時前期贏者的超額收益則為負。這個道理一定程度上說明了短期趨勢性策略的不可靠性和難持續(xù)性，同時也解釋了短期業(yè)績排名的荒謬性。從現(xiàn)實的情況來看，在偏股型公募基金中，那些在某年收益排名靠前的，次年很可能排名靠后，反而是一些很少登上排行榜的基金，長期收益最終脫穎而出。真正的大師，必須是能夠避開人性的弱點，克服短期利益的誘惑，才能最終到達成功的彼岸。十、美林投資時鐘理論：把握投資時機才是賺錢利器美林"投資時鐘"理論是一種將"資產(chǎn)"、"行業(yè)輪動"、"債券收益率曲線"以及"經(jīng)濟周期四個階段"聯(lián)系起來的方法，是一個非常實用的指導(dǎo)投資周期和資產(chǎn)配置的工具。所謂擇股不如