2023年8月期貨基礎知識高頻試題(含答案)

2023年8月期貨基礎知識高頻試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價格分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60B.盈利30C.虧損60D.虧損30

2.執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳的，該期權為（）期權。

A.實值B.虛值C.美式D.歐式

3.投資基金起源于（）。

A.英國B.美國C.德國D.法國

4.最早出現(xiàn)的交易所交易的金融期貨品種是()。

A.外匯期貨B.國債期貨C.股指期貨D.利率期貨

5.某股票當前價格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權中：時間價值最低的是（）的看跌期權。

A.執(zhí)行價格和權利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價格和權利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價格和權利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價格和權利金分別為67.5港元和4.85港元

6.以下屬于基差走強的情形是（）。

A.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸

B.基差從50元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從-50元/噸變?yōu)?0元/噸

D.基差從20元/噸變?yōu)?30元/噸

7.被稱為“另類投資工具”的組合是()。

A.共同基金和對沖基金B(yǎng).期貨投資基金和共同基金C.期貨投資基金和對沖基金D.期貨投資基金和社?；?/p>

8.看跌期權的買方有權按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內向期權賣方（）一定數量的標的物。

A.賣出B.先買入后賣出C.買入D.先賣出后買入

9.（）是當日未平倉合約盈虧結算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據。

A.開盤價B.收盤價C.結算價D.成交價

10.開盤價集合競價在每一交易日開始前()分鐘內進行。

A.5B.15C.20D.30

11.“來自中國外匯交易中心的數據顯示，2月24日美元兌人民幣匯率收盤價報6.0984，較前一交易日的6.0915上升了69個基點，這已經是連續(xù)第五個交易日上升?！边@條新聞顯示人民幣兌美元（）。

A.無法確定B.不變C.貶值D.升值

12.（）是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差。

A.現(xiàn)貨價格B.期貨價格C.盈虧額D.基差

13.某投資者欲采取金字塔賣出方式建倉，故先以3.05美元/蒲式耳的價格賣出3手5月玉m期貨合約。此后價格下跌到2.98美元/蒲式耳，該投資者再賣出2手5月玉m期貨合約。當（）該投資者可以繼續(xù)賣出1手玉m期貨合約。

A.價格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.價格上漲到3.00美元/蒲式耳

C.價格為2.98美元/蒲式耳

D.價格漲到3.10美元/蒲式耳

14.某組股票現(xiàn)值為l00萬元，預計隔2個月后可收到紅利l萬元，當時市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為()元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

15.開盤競價中的未成交申報單（）。

A.開市后將自動取消

B.自動參與開市后競價交易

C.開市后將被優(yōu)先成交

D.將于下一個交易日繼續(xù)參與開盤競價

16.在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分/蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場狀態(tài)從正向市場轉變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。

A.“走強”B.“走弱”C.“平穩(wěn)”D.“縮減”

17.假設A、B兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用。某日，A、B兩交易所8月份銅期貨價格分別為63200元/噸和63450元/噸，兩地之間銅的運費為150元/噸。投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理，適宜采取的跨市套利操作為（）。

A.賣出10手A交易所8月份銅合約，同時買入9手B交易所8月份銅合約

B.買入10手A交易所8月份銅合約，同時賣出10手B交易所8月份銅合約

C.買入10手A交易所8月份銅合約，同進賣出9手B交易所8月份銅合約

D.賣出10手A交易所8月份銅合約，同時買入10手B交易所8月份銅合約

18.7月7日，某交易者賣出9月燃料油期貨合約同時買入11月燃料油期貨合約，價格分別為4400元/噸和4500元/噸，當價格分別變?yōu)椋ǎr，全部平倉盈利最大。（不計交易費用）

A.9月4400元/噸，11月4570元/噸

B.9月4480元/噸，11月4360元/噸

C.9月4480元/噸，11月4600元/噸

D.9月4470元/噸，11月4580元/噸

19.某投資者在2008年2月22日買入5月期貨合約價格為284美分/蒲式耳，同時買入5月份CBOT小麥看跌期權敲定價格為290美分，權利金為12美分，則該期權的損益平衡點為()美分。

A.278B.272C.296D.302

20.關于“基差”，下列說法不正確的是()。

A.基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差

B.基差風險源于套期保值者

C.當基差減小時，空頭套期保值者可以忍受損失

D.基差可能為正、負或零

21.假設英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠期匯率為1英鎊兌1.4783美元。這表明30天遠期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

22.交易者可以在期貨市場通過（）規(guī)避現(xiàn)資市場的價格風險。

A.套期保值B.投機交易C.跨市套利D.跨期套利

23.某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500B.10C.100D.50

24.下列交易，屬于股指期貨跨期套利的是（）。

A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1909

B.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IC1912

C.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IH1912

D.買入IF1909，同時賣出相近規(guī)模的IF1912

25.對我國期貨交易與股票交易的描述，正確的是（）。

A.股票交易實行當日無負債結算制度

B.期貨交易只能以賣出建倉，股票交易只能以買入建倉

C.股票交易均以獲取公司所有權為目的

D.期貨交易實行保證金制度

二、多選題(15題)26.下列關于期貨市場風險的說法，正確的有（）。

A.期貨市場的高風險與高收益并存

B.期貨市場的風險是客觀存在的

C.期貨市場的高風險源于價格波動大

D.與現(xiàn)貨市場相比，期貨市場的風險更大

27.企業(yè)在期貨套期保值操作上面臨的風險包括（）。

A.基差風險B.流動性風險C.現(xiàn)金流風險D.期貨交易對手的違約風險

28.關于期貨價差套利的描述，正確的是（）。

A.在期貨市場和現(xiàn)貨市場上進行方向相反的交易

B.關注相關期貨合約之間的價格差是否在合理區(qū)間內

C.價差是用建倉時價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”計算出來的

D.利用期貨市場不同合約之間的價差進行的套利

29.下面關于交易量的說法錯誤的有()。

A.在三重頂中價格上沖到每個后繼的峰時，交易量放大

B.價格突破信號成立，則伴隨著較大交易量

C.下降趨勢中價格下跌，交易量較小

D.三角形整理形態(tài)中交易量較大

30.下列屬于短期利率期貨的有()。

A.短期國庫券期貨B.歐洲美元定期存款單期貨C.商業(yè)票據期貨D.定期存單期貨

31.下列關于現(xiàn)貨交易與期貨交易的描述，正確的是（）。

A.現(xiàn)貨交易的對象是現(xiàn)有的實物商品，期貨交易的對象是未來的實物商品

B.期貨交易的主要目的是對沖現(xiàn)貨價格風險或利用期貨價格波動獲取風險收益

C.兩者都采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式

D.現(xiàn)貨交易都是以買賣實物商品或金融產品為目的

32.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是（）。

A.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利

B.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產經營背景的企業(yè)

C.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成

D.當期貨與現(xiàn)貨的價差遠大于持倉費時，存在期現(xiàn)套利機會

33.目前，大連商品交易所的套利指令有（）。

A.跨品種套利指令B.壓榨盈利套利指令C.跨期套利指令D.跨市套利指令

34.對于期貨期權交易，下列說法正確的是()。

A.買賣雙方風險和收益結構不對稱

B.買賣雙方都要交納保證金

C.在有組織的交易場所內完成交易

D.采用標準化合約方式

35.在正向市場上，如果投資者預期近期合約價格的（），適合進行熊市套利。

A.下跌幅度小于遠期合約價格的下跌幅度

B.上漲幅度小于遠期合約價格的上漲幅度

C.上漲幅度大于遠期合約價格的上漲幅度

D.下跌幅度大于遠期合約價格的下跌幅度

36.期貨交易指令的內容包括（）等。

A.合約交割日期B.開平倉C.合約月份D.交易的品種、方向和數量

37.下列適合進行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.豬肚

38.美式期權允許期權買方（）。

A.在期權到期日之后的任何一個交易日行權

B.在期權到期日之前的任何一個交易日行權

C.只能在期權到期日行權

D.在期權到期日行權

39.某交易者以71800元/噸賣出2手鋼期貨合約，成交后市價下跌到71350元/噸。因預測價格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風險確保盈利。該止損指令設定的價格可能為（）元/噸。(不計手續(xù)費等)

A.71840B.71710C.71310D.71520

40.假設r為年利息率，d為年指數股息率，t為所需計算的各項內容的時間變量，T代表交割時間，S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數，F(xiàn)(t，T)表示T時交割的期貨合約在t時的現(xiàn)貨價格(以指數表示)，TC為所有交易成本，則（）。

A.無套利區(qū)間的上界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

B.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC

C.無套利區(qū)間的下界應為：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC

D.無套利區(qū)間為[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]

三、判斷題(8題)41.非系統(tǒng)性風險只對特定的個別股票產生影響，它是由微觀因素決定的，與整個市場無關，可以通過投資組合進行分散，故又稱可控風險。()

A.對B.錯

42.不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結算價的選取也不盡相同。()

A.對B.錯

43.某股票β系數為2，表明該股票收益率的漲跌值是指數同方向漲跌值的2倍。

A.對B.錯

44.理論上，金融期貨價格有可能高于、等于相應的現(xiàn)貨金融工具價格，但不可能低于相應的現(xiàn)貨金融工具價格。()

A.對B.錯

45.在不考慮品質價差和地區(qū)價差時，現(xiàn)貨價格高于期貨價格的狀態(tài)屬于正向市場。

A.對B.錯

46.20世紀60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。()

A.對B.錯

47.某交易者預計棉花將因適宜的氣候條件而大幅增產，他最有可能建倉買入棉花期貨合約。

A.對B.錯

48.上海期貨交易所交易的期貨品種包括銅、鋁、鋅、鉛、天然橡膠、燃料油等。

A.對B.錯

參考答案

1.B該交易者進行的是反向市場熊市套利，建倉時價差=6270-6200=70(元/噸)，平倉價差=6190-6150=40(元/噸)，價差縮小，有凈盈利=70-40=30(元/噸)。

2.A實值期權是指執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看漲期權和執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看跌期權；虛值期權是指執(zhí)行價格高于標的物市場價格的看漲期權和執(zhí)行價格低于標的物市場價格的看跌期權。

3.A投資基金創(chuàng)始于19世紀60年代的英國，繁榮于第一次世界大戰(zhàn)后的美國，盛行于西方金融市場發(fā)達的國家

4.A外匯期貨是以匯率為標的物的期貨合約，用來規(guī)避匯率風險。它是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。

5.CA項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.70(港元)；B項，時間價值=權利金-內涵價值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項，該看跌期權是虛值期權，時間價值=權利金=1.00(港元)；D項，時間價值=權利金-內涵價值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)?？芍狢項的時間價值最低。

6.C基差變大，稱為“走強”?；钭邚姵Ｒ姷那樾斡校含F(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。

7.C由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產同傳統(tǒng)資產相關度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具

8.A按照買方執(zhí)行期權時擁有的買賣標的物權利的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁I方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。

9.C結算價是當日未平倉合約盈虧結算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據。

10.A開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。

11.C當美元兌人民幣匯率為6.0915，代表1美元=6.0915元人民幣；美元兌人民幣匯率由6.0915上升為6.0984，則表示美元升值，人民幣貶值。

12.D基差是某一特定地點某種商品或資產的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差。

13.A無

14.A資金占用l00萬元，三個月的利息為l000000×12%×3/12=30000(元);兩個月收到紅利1萬元，一個月的利息為10000×12%×1/12=100(元)，凈持有成本=30000-10100=19900(元)，該遠期合約的合理價格應為1000000+19900=1019900(元)。

15.B開盤競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。

16.A基差從負值變?yōu)檎?，基差走強?/p>

17.B題干中價差為250元/噸（63450-63200）>150元/噸，因此，投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，即價差將縮小，應當進行賣出套利，因此應賣出B交易所8月份銅期貨合約，買入A交易所8月份銅期貨合約，B項正確。

18.A本題屬于買入套利，價差擴大時，可平倉獲利。建倉時的價差=4500-4400=100（元/噸），A項，價差=4570-4400=170（元/噸）；B項，價差=4360-4480=-120（元/噸）；C項，價差=4600-4480=120（元/噸）；D項，價差=4580-4470=110（元/噸）。

19.A買進看跌期權的損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金=290-12=278(美分)。

20.C基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。

21.A升水0.34%

22.A期貨市場規(guī)避風險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。

23.A（4010-4000）×5×10=500（元）。

24.D股指期貨跨期套利是利用不同月份的股指期貨合約的價差關系，買入（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買入）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結的交易行為。

25.D期貨投機和股票投機本質上都屬于投機交易，以獲取價差為主要交易目的，但由于期貨合約和交易制度本身所具有的特殊性，使得期貨投機與股票投機也存在著明顯的區(qū)別

26.ABD期貨市場風險的特征包括：①風險存在的客觀性；②風險因素的放大性；③風險與機會的共生性；④風險評估的相對性；⑤風險損失的均等性；⑥風險的可防范性。C項，期貨交易的杠桿效應是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是期貨市場高風險的主要原因。

27.ABC套期保值操作雖然可以在一定程度上規(guī)避價格風險，但并非意味著企業(yè)做套期保值就是進了“保險箱”。事實上，在套期保值操作上，企業(yè)除了面臨基差變動風險之外，還會面臨諸如流動性風險、現(xiàn)金流風險、操作風險等各種風險。

28.BCD期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。與投機交易不同，在價差交易中，交易者關注相關期貨合約之間的價差是否在合理的區(qū)間范圍。如果價差不合理，交易者可以利用這種不合理的價差對相關期貨合約進行方向相反的交易，等價差趨于合理時再同時將兩個合約平倉來獲取收益。A項屬于期現(xiàn)套利。

29.ACD在雙重頂和三重頂中，在價格上沖到每個后繼的峰時，交易量較少，而在隨后的回落的過程中，交易量應該較大。下降趨勢中價格下跌，交易量較大。在持續(xù)形態(tài)的三角形整理中，與之伴隨的交易量應該逐漸下降。

30.ABCD短期利率期貨是指期貨合約標的物的期限不超過1年的各種利率期貨，主要有商業(yè)票據期貨、短期國庫券期貨、歐洲美元定期存款期貨、港元利率期貨和定期存單期貨五種。

31.BDA項，現(xiàn)貨交易的對象是實物商品或金融產品，期貨交易的對象是標準化合約；C項，即期現(xiàn)貨交易采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式，期貨交易采用到期交割或對沖平倉的交易方式。

32.ABD期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在實際操作中，也可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價差變化對其有利，便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結的方式來結束期現(xiàn)套利操作。在商品市場進行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對現(xiàn)貨商品的貿易、運輸和儲存等比較熟悉，因此參與者多是有現(xiàn)貨生產經營背景的企業(yè)。

33.ABC目前，大連商品交易所的套利指令有跨期套利指令、跨品種套利指令和壓榨盈利套利指令三類。鄭州商品交易所有跨期套利指令和跨品種套利指令。

34.ACD期權交易中，買方想獲得一定的權利，必須向賣方交納一定的保證金，而賣方不需要交納。

35.BD當市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠合約價格的上升幅度。無淪是正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，這種套利被稱為熊市套利。

36.BCD交易指令的內容一般包括：期貨交易