2021年煤炭限產(chǎn)提上日程 新一輪煤炭限產(chǎn)預(yù)期走高

Word年煤炭限產(chǎn)提上日程新一輪煤炭限產(chǎn)預(yù)期走高受煤炭行業(yè)供給側(cè)改革政策影響，2021年煤炭市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，煤炭去產(chǎn)能政策帶動(dòng)煤炭產(chǎn)能減少。年初至今我國(guó)產(chǎn)煤量同比大減，當(dāng)前部分煤種已出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，煤價(jià)漲幅較大，尤其煉焦煤和電煤方面。

煤炭限產(chǎn)提上日程

2021年煤炭鋼鐵供給側(cè)改革取得一定成績(jī)，各地均完成甚至超額完成全年鋼鐵4500萬(wàn)噸、煤炭2.5億噸的去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，同時(shí)，煤價(jià)鋼價(jià)也出現(xiàn)拉漲。從下圖可以看出，2021年下半年，隨著去產(chǎn)能的進(jìn)一步深化，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)單邊上行走勢(shì)。供暖季來(lái)臨之際，導(dǎo)致煤炭一度供應(yīng)緊張，價(jià)格暴漲，發(fā)改委要求全國(guó)所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結(jié)束前均可按照330個(gè)工作日生產(chǎn)。

進(jìn)入2021年，供暖季離結(jié)束之期也已不遠(yuǎn)，需求轉(zhuǎn)弱，勢(shì)必會(huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成利空作用。自2021年年底，動(dòng)力煤價(jià)格續(xù)漲動(dòng)能有所減弱，轉(zhuǎn)入下行通道。然而如果依舊按照當(dāng)前的生產(chǎn)模式，煤炭供求失衡，價(jià)格恐將繼續(xù)回落。

近日，發(fā)改委正在考慮在3月中旬供暖季結(jié)束之后，從目前允許煤礦按照330個(gè)工作日生產(chǎn)，恢復(fù)至按照276個(gè)工作日生產(chǎn);或者部分煤礦按330個(gè)工作日生產(chǎn)，其它按276個(gè)工作日生產(chǎn)，計(jì)劃尚未確定。2021年因?yàn)椤耙坏肚小保瑢?dǎo)致煤炭資源緊張，隨后放寬了部分大型煤企的生產(chǎn)期限，抑制了煤價(jià)的過(guò)度上漲。節(jié)后煤企復(fù)工積極性增強(qiáng)，后期供應(yīng)或出現(xiàn)集中上漲，而下游需求并不旺盛，再加上供暖季即將結(jié)束，煤價(jià)易跌難漲。今年國(guó)家對(duì)于煤企的生產(chǎn)限制要求或?qū)⒏由髦?。神華和中煤等煤企都“力挺”煤炭限產(chǎn)方案，但何時(shí)實(shí)施，如何實(shí)施尚在等待發(fā)改委批復(fù)。

從近期秦皇島港口煤炭?jī)r(jià)格以及庫(kù)存可以看出，價(jià)格處于弱勢(shì)整理的狀態(tài)，庫(kù)存則處于下滑狀態(tài)，然而卻不可盲目樂(lè)觀。庫(kù)存雖然有所減少，但隨著供暖季結(jié)束，如果再不出臺(tái)限產(chǎn)政策，煤炭庫(kù)存勢(shì)必再度增長(zhǎng)。

據(jù)了解，中國(guó)煤炭協(xié)會(huì)將于21日召開大型煤企座談會(huì)，商討2021年煤炭走勢(shì)，探索促進(jìn)煤炭經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的對(duì)策與措施。此前國(guó)家能源局稱2021年煤炭退出產(chǎn)能目標(biāo)為5000萬(wàn)噸，這比2021年退出產(chǎn)能2.5億噸的目標(biāo)減少了80%。

雖然去產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)下調(diào)，然而難度卻不減。一方面去年煤炭所去產(chǎn)能多為此前早已停產(chǎn)或者閑置的產(chǎn)能，完成目標(biāo)相對(duì)容易;另一方面隨著去產(chǎn)能的進(jìn)一步深化，職工安置等問(wèn)題凸顯，較2021年負(fù)擔(dān)來(lái)說(shuō)并不輕松多少。一旦國(guó)家確定了去產(chǎn)能方案，大范圍施行限產(chǎn)政策，屆時(shí)煤炭產(chǎn)量勢(shì)必會(huì)縮量，對(duì)當(dāng)前偏弱的煤價(jià)起到一定支撐作用，但具體關(guān)注煤企的執(zhí)行力度以及市場(chǎng)的供需變化。

新一輪煤炭限產(chǎn)預(yù)期走高

據(jù)悉，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)于2月21日召開部分大型煤企座談會(huì)，分析當(dāng)前煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，研究2021年運(yùn)行形勢(shì)，探索促進(jìn)煤炭經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的對(duì)策和措施。

業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)此次會(huì)議重點(diǎn)依然會(huì)聚焦煤炭去產(chǎn)能，并圍繞去產(chǎn)能將煤價(jià)控制在合理范圍內(nèi)，特別是煤炭行業(yè)即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，整體需求較弱，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)頗為重要。

據(jù)據(jù)2021-2022年中國(guó)原煤炭行業(yè)專項(xiàng)調(diào)研及投資價(jià)值預(yù)測(cè)報(bào)告悉，為了穩(wěn)定煤價(jià)，神華和中煤等大型煤企提出煤炭限產(chǎn)方案，并已提交發(fā)改委，方案提出從330個(gè)工作日恢復(fù)至276個(gè)工作日生產(chǎn)，延續(xù)2021年前三季度的縮短生產(chǎn)日限產(chǎn)政策?？梢哉f(shuō)，新一輪煤炭限產(chǎn)預(yù)期走高。

從月內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)際實(shí)業(yè)、*ST神火、金瑞礦業(yè)、恒源煤電、平煤股份等5只煤炭股期間累計(jì)漲幅居前，分別為：23.72%、15.55%、13.27%、13.13%和10.67%。而從近5日資金流向來(lái)看，陜西煤業(yè)、西山煤電、上海能源、*ST新集、陽(yáng)泉煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)和*ST神火等7只個(gè)股期間大單資金凈流入額居前，分別為：12649.54萬(wàn)元、11456.68萬(wàn)元、4606.68萬(wàn)元、3520.25萬(wàn)元、3152.50萬(wàn)元、1437.40萬(wàn)元和1281.63萬(wàn)元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，資金積極搶籌的個(gè)股，多為績(jī)優(yōu)股;上述7只個(gè)股中，6只個(gè)股年報(bào)預(yù)喜，具體來(lái)看，上海能源、陽(yáng)泉煤業(yè)、西山煤電均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻番，預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)：4064.15%、380.00%和210.00%;另外，陜西煤業(yè)、*ST神火和*ST新集均預(yù)計(jì)年報(bào)同比將實(shí)現(xiàn)扭虧，上述6只年報(bào)預(yù)喜股近5日累計(jì)吸金3.67億元。

從行業(yè)基本面來(lái)看，除國(guó)內(nèi)大力推進(jìn)去產(chǎn)能外，海外供給收縮也利于煤炭?jī)r(jià)格的穩(wěn)定。申萬(wàn)宏源表示，無(wú)煙煤進(jìn)口大幅縮減，疊加供給側(cè)改革，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤價(jià)格進(jìn)一步上漲，利好陽(yáng)泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)等主要生產(chǎn)無(wú)煙煤的上市公司。

另外，中信證券則表示，重申看好一季度行情的觀點(diǎn)，在目前供需基本面符合預(yù)期的情況下，板塊下行風(fēng)險(xiǎn)較小，上漲行情的催化劑主要有四個(gè)：節(jié)后開工情況有望延續(xù)去年下半年水平