首單公司債正式亮相-長江電力今日發(fā)招募書

首單公司債正式亮相長江電力今日發(fā)招募書2007年09月20長江電力今日發(fā)布債券招募書，發(fā)行80億公司債，存續(xù)期10年，單利按年計息首單公司債正式亮相本報訊首單公司債正式亮相，長江電力((600900行情,股吧))今日公布了公司債券募集說明書。根據(jù)說明書，公司將發(fā)行不超過80億元公司債券，本期擬發(fā)行40億元，剩余40億元將在獲得證監(jiān)會核準之日起24個月內(nèi)擇機發(fā)行。所募集資金全部用于償還借款、補充流動資金。2007年8月14日，中國證監(jiān)會正式頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》，標志著我國公司債券發(fā)行工作正式啟動。2007年9月19日，中國長江電力(行情論壇資訊)股份有限公司發(fā)行公司債券的申請獲得中國證監(jiān)會的核準，長電債成為我國公司債券正式推出的“第一單”，也標志著公司債券正式登陸我國資本市場。華泰證券作為長電債的保薦人(主承銷商)，在本期債券方案設(shè)計、發(fā)行安排上充分貫徹了市場化發(fā)行的思路，為公司債券市場的發(fā)展提供了有益探索。據(jù)相關(guān)人士介紹，本期長電債市場化發(fā)行主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1、長電債作為質(zhì)押券參與新質(zhì)押式回購

長江電力(行情論壇資訊)公司資信狀況優(yōu)異，主體信用等級達到AAA級，同時，中國建設(shè)銀行為本期債券提供了全額、不可撤銷連帶責任保證擔保，因此，本期債券不能按期償付本息的風險極低，完全符合參與新質(zhì)押式回購交易的條件。據(jù)悉，發(fā)行人已向交易所、登記公司提出長電債作為質(zhì)押券參與新質(zhì)押式回購交易的申請，并獲得了相關(guān)部門的原則同意。在上市同時，長電債即可作為質(zhì)押券參與新質(zhì)押式回購，這必將大大提高長電債在交易所市場的流動性。

2、市場化詢價確定票面利率

本期長電債的票面利率由華泰證券和發(fā)行人根據(jù)市場化詢價結(jié)果協(xié)商確定，詢價對象涵蓋了交易所債券市場幾乎所有類型的機構(gòu)投資者，包括保險公司、社?；稹⒇攧?wù)公司、基金公司、券商理財產(chǎn)品、信托投資公司、QFII等機構(gòu)投資者，詢價通過簿記建檔的方式進行，可以說本次詢價市場化程度很高。另外，本次詢價安排在正式發(fā)行的前兩天，因此，最終確定的票面利率比較真實的反映了市場對收益率的要求。

3、設(shè)立回售選擇權(quán)，以滿足不同投資者對債券期限的要求

本期長電債在方案設(shè)計前，華泰證券與發(fā)行人于北京、上海等地走訪了公司債券的主要機構(gòu)投資者，包括國內(nèi)最大的保險機構(gòu)、財務(wù)公司、基金公司，同時與郵儲、社?；鸷推渌姸鄼C構(gòu)投資者進行了溝通，廣泛調(diào)查了市場對公司債券的看法及投資意愿。此外，華泰證券和發(fā)行人聯(lián)合策劃并組織了一場公司債券創(chuàng)新研討會，與目前公司債券市場主要的機構(gòu)投資者就公司債券投資與市場創(chuàng)新深入交換了意見。華泰證券根據(jù)市場調(diào)查結(jié)果和發(fā)行人財務(wù)狀況及資金需求在本期債券中設(shè)立了投資者第7年回售選擇權(quán)，以滿足市場不同投資者對債券期限的要求。若7年后市場3年期收益率低于長電債票面利率，投資者可選擇繼續(xù)持有以獲得更高的收益，否則，可選擇回售以回避利率風險。上發(fā)行與網(wǎng)上新股申購不同，對同一賬戶不設(shè)認購次數(shù)限制，更有利于普通投資者參與網(wǎng)上認購。而網(wǎng)上面向社會公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式，既符合債券發(fā)行的慣例，又兼顧了普通投資者的需求。

另外，由于債券發(fā)行不涉及股權(quán)稀釋，故本次發(fā)行未向發(fā)行人原有股東優(yōu)先配售，即投資者與發(fā)行人原有股東享有同等的投資機會。上述發(fā)行安排的有機結(jié)合較好的體現(xiàn)了“公正、公平、公開”的原則。目前在公司債發(fā)行中為何要引入債券受托管理人？充當受托管理人的資格要求有哪些？答：在公司債發(fā)行中引入“債券受托管理人”的概念是充分考慮了對債券持有人的保護，首次引進了債券受托管理人的概念，解決由于債券持有人分散，難以一致行動維護自己利益的難題。債券受托管理人應當為債券持有人的最大利益行事，不得與債券持有人存在利益沖突?！对圏c辦法》規(guī)定：債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)中國證監(jiān)會認可的機構(gòu)擔任。為本次發(fā)行提供擔保的機構(gòu)不得擔任本次債券發(fā)行的受托管理人。債券受托資產(chǎn)管理人應當履行的責任有哪些？答：債券受托管理人應當履行下列職責：(一)持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項時，召集債券持有人會議；(二)公司為債券設(shè)定擔保的，債券受托管理協(xié)議應當約定擔保財產(chǎn)為信托財產(chǎn)，債券受托管理人應在債券發(fā)行前取得擔保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔保期間妥善保管；(三)在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或者訴訟事務(wù)；(四)預計公司不能償還債務(wù)時，要求公司追加擔保，或者依法申請法定機關(guān)采取財產(chǎn)保全措施；(五)公司不能償還債務(wù)時，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序；(六)債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。質(zhì)押式回購質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進行的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購交易中，資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算的利息，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券?；厥蹢l款

回售條款是為投資者提供的一項安全性保障,當轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值遠低于債券面值時,持有人必定不會執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)利,此時投