機械行業(yè)上市公司速動比率經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究

機械行業(yè)上市公司速動比率經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究[摘要]速動比率是準確、可靠、科學地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力的一項重要指標,在實際運用中應在速動資產(chǎn)的界定及速動比率的應用方面結合企業(yè)的實際情況進行分析。否則,得出的分析結論就可能是錯誤的,甚至會影響報表使用人的正確決策。所以,對速動比率必須理性地使用,充分考慮有關因素的影響,這樣才能發(fā)揮其最大作用。速動比率作為企業(yè)的一個經(jīng)驗數(shù)據(jù)，除了評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力以外，和企業(yè)的凈利潤率之間的相關性如何。這是我們的研究目的。我們收集到了我國機械行業(yè)上市公司2005的財務數(shù)據(jù)，對這些企業(yè)的速動比率和凈利潤率做了相關分析。Tobelistedquickratioisaccurate,reliable,appraisestheenterpriseassetsscientificallythefluidityandashort-termcreditcapacityimportanttarget,shouldunifiesenterprise'sactualsituationintheactualutilizationinthequickassetlimitsandthequickratioapplicationaspecttocarryontheanalysis.Otherwise,obtainstheanalysisconclusionpossiblyiswrong,willaffectthereportformcommuter'scorrectdecision-making.Therefore,tothequickratiomustrationallytheuse,thefullconsiderationrelatedfactorinfluence,beabletoplayitsmostmajorrolelikethis.Thequickratiotakesanenterprise'sempiricaldata,besidesappraisalenterpriseassetsfluidityandshort-termcreditcapacity,withenterprise'snetprofitratebetweenrelevancehow.Thisisourresearchgoal.WecollectedourcountrymechanicalprofessionTobelisted2005financedata,andthenetprofitratehasmadethecorrelationanalysistotheseenterprise'squickratio.[關鍵詞]速動比率；上市公司；引言：速動比率是表明企業(yè)償債能力狀況的一個定量評價指標,用速動資產(chǎn)除以流動負債的比值來表示。由于速動比率能夠衡量企業(yè)在某一時點上運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付流動負債的能力,通常又被稱為酸性測試比率【1】(Acid-testRatio)。速動比率相對于流動比率來說,能夠更加準確、可靠、科學地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力。速動比率比較簡便實用,但是在實際分析中必須注意以下幾個問題,否則可能會得出錯誤的或相反的結論。凈利潤是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入【2】。凈利潤的計算公式為：凈利潤＝利潤總額（1－所得稅率）。凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標。凈利潤率是反映公司盈利能力的一項重要指標，是扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后的利潤率，計算公式為：（凈利潤÷主營業(yè)務收入）×100%。文獻綜述：企業(yè)速動比率應該維持在什么水平需要根據(jù)企業(yè)實際情況來確定。理論一般認為，生產(chǎn)企業(yè)的流動比率應該為1，但有研究表明,正常且持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的平均速動比率在0.6—2之間，而破產(chǎn)企業(yè)的速動比率則小于0.6或者大于2。但也有很多會計學家認為說速動比率值在1左右比較合適的說法找不到客觀真實的企業(yè)數(shù)據(jù)來支持，這僅僅是通過速動比率的計算公式推導出來的一個數(shù)字。此外對于速動比率如何計算比較科學，學術界也一直爭論不休。1、速動比率的界定常見的速動比率計算公式有以下三種:①速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債②速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用)/流動負債③速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應收賬款凈額)/流動負債可見,計算速動比率關鍵是確定速動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)是指幾乎立即可以用來償付流動負債的那些流動資產(chǎn),一般包括現(xiàn)金、短期投資、應收款項等。在流動資產(chǎn)中現(xiàn)金是無需討論的速動資產(chǎn)；短期投資(有價證券)可以立即在證券市場上出售,轉化為現(xiàn)金；應收票據(jù)和應收賬款通常也可以在較短的時期內(nèi)變?yōu)楝F(xiàn)金。而預付賬款和待攤費用是流動性較差的流動資產(chǎn),所需變現(xiàn)時間較長,是否確定為速動資產(chǎn)應視情況而定；存貨流動性最差,還可能發(fā)生殘次損失等,因而不應該包含在速動資產(chǎn)之內(nèi)【3】。從理論上看,這種劃分方法是有道理的。在我國,速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去存貨的差額。之所以扣除存貨,是因為:(1)在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢;(2)由于某些原因,部分存貨可能由于損失報廢等原因而失去其價值和使用價值,但尚未轉銷;(3)有些存貨已經(jīng)抵押;(4)存貨估價還存在成本與市價相差懸殊的問題。我們注意到待攤費用是貨幣資金已付,由于時間問題尚未攤銷完畢而作為流動資產(chǎn)暫存與賬面,不會再變現(xiàn)為貨幣資金,從而也應該從速動資產(chǎn)中扣除,如公式②所示。如果某項待攤費用不能使企業(yè)受益,應當將其攤余價值一次全部轉入當期成本、費用,不得再留待以后期間攤銷。在這種情況下公式①、②具有同樣的比值。我們也應考慮以下情況:第一、待處理流動資產(chǎn)凈損失是潛在的損失,它在流動資產(chǎn)中所占比例不是很大,但不可忽略不計。待處理流動資產(chǎn)凈損失是某種流動資產(chǎn)已產(chǎn)生損失,只是由于某種事項尚未處理完畢,作為流動資產(chǎn)而暫存賬面,它們不可能將流動變現(xiàn)為貨幣資金。它實際上應失去其存在價值和使用價值,本身已無變現(xiàn)能力可言,把它留在速動資產(chǎn)中是不合理的【4】。新《企業(yè)會計制度》規(guī)定,待處理流動資產(chǎn)損益在期末結賬前尚未經(jīng)批準轉銷,在對外提供財務報告時先按有關規(guī)定進行處理,并在會計報表附注中作出說明;如果其后批準處理的金額與已處理的金額不一致的,調(diào)整會計報表相關項目的年初數(shù)。在此情況下,它對速動資產(chǎn)及速動比率都毫無影響。第二、預付賬款的變現(xiàn)速度明顯慢于存貨,只有當預付款專為采購時才變?yōu)榇尕?其中的間隔期不會為零。第三、速動資產(chǎn)中短期投資、其他應收款、應收賬款等必須提取資產(chǎn)減值準備(短期投資跌價準備、壞帳準備),其金額應該以其凈額計算。另外,為了減少行業(yè)之間的差別,在計算速動比率時除扣除存貨、待攤費用以外,還要從流動資產(chǎn)中扣除其他與當期現(xiàn)金流量無關的項目,計算出速動資產(chǎn)以及速動比率,進一步表明企業(yè)的變現(xiàn)能力。上面公式③就是如此。公式③表示保守速動比率,這一公式的結果最為穩(wěn)健,因而也常被成為超速動比率,也常為大多數(shù)人所推崇。我們也表二：從表一可以看到，調(diào)整的R2僅僅為0.097，說明速動比率和凈利潤率之間建立的線性方程很不顯著。通過表二可以得到，常數(shù)項和速動比率的顯著性系數(shù)為0.088和0.278，大于0.05和0.1，說明系數(shù)也不顯著。通過表一和表二的數(shù)據(jù)可以說明，速動比率和凈利潤之間沒有明顯的線性關系。作為評價企業(yè)資產(chǎn)流動性和償債能力的速動率和凈利潤之間的關系雖然不是線性的，但是從常識上來看，他們之間應該有某種聯(lián)系。為了得到企業(yè)速動比率和凈利潤率之間的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，我們通過EXCEL軟件把速動比率和凈利潤率之間的關系通過折線圖反應出來。圖一：由于數(shù)據(jù)比較多，上圖沒有很好的反映速動比率和凈利潤率之間的關系。為了得到比較明顯的數(shù)據(jù)關系，對數(shù)據(jù)做如下處理：根據(jù)速動比率升序排列的結果，對速動比率進行了分類，得到表三：表三：速動比率分類區(qū)間企業(yè)個數(shù)0.23—0.4750.52-0.670.61-0.6960.71-0.79110.81-0.89130.9-0.99101.01-1.09111.11-1.1781.24-1.2851.32-1.3851.4-1.4871.55-1.9852.17-3.825得到上表以后，依然不能不對數(shù)據(jù)做出分析，為了比較簡明的得到速動比率和凈利潤率之間的關系，對分組的速動比率和凈利潤率都求每個區(qū)間的平均數(shù)，得到表四：表四：速動比率分類平均數(shù)企業(yè)凈利潤率分類平均0.392.170.563.80.661.920.746.20.856.270.943.91.054.281.13-8.41.264.321.3451.454.31.731.222.42-1.34將上表的數(shù)據(jù)通過excel軟件得到圖二：圖二：通過圖二可以很明顯的看到速動比率和凈利潤里之間的相關關系。速動比率在0.7—0.9的區(qū)間內(nèi)，凈利潤率達到一個峰值，為6.2。速動比率在1.2—1.5區(qū)間內(nèi)，凈利潤率達到另一個峰值，為5。根據(jù)以往的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，企業(yè)的速動比率為1的時候，說明企業(yè)的短期償債能力比較強，為企業(yè)資產(chǎn)流動性最好的時候。但是從分析結果來看，企業(yè)的流動比率為1時，卻不是企業(yè)凈利潤率最高的時候。當企業(yè)的速動比率為0.8左右時，企業(yè)的流動資產(chǎn)小于企業(yè)的流動負債，說明企業(yè)是舉債經(jīng)營，存在一定的經(jīng)營風險，但是企業(yè)負債經(jīng)營，不論利潤多少，債務利息是不變的。于是利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。負債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結構，適度負債，抵消風險增大所帶來的不利影響。所以企業(yè)的速動比率在0.8左右時，企業(yè)都利潤率比較高。企業(yè)的速動比率在1.3左右時，企業(yè)的速動比率也比較高，這個時候企業(yè)的流動資產(chǎn)大于流動負債，企業(yè)在一個財務風險比較小的環(huán)境中發(fā)展，有更多的資金投入到生產(chǎn)和研發(fā)，或者營銷中去，使得企業(yè)的利潤率提高。但是，并不是流動比率越高越好。因為，比率太大表明流動資產(chǎn)占用較多，會影響經(jīng)營資金周轉效率和獲利能力，所以當企業(yè)的速動比率大于1.5時，企業(yè)的利潤率就開始下降。綜上所述，企業(yè)的速凍比率和凈利潤率之間存在著相關關系。作為一個企業(yè)（本文以機械行業(yè)上市公司為例）在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要努力把自己的速動比率指標調(diào)整到0.8左右或者1.3左右，然后適度的調(diào)整負債強度，減少經(jīng)營風險，獲得最大的利潤。三、討論速動比率是反映短期償債能力的主要指標,在實際應用中要注意下列問題:1、資金只有投入經(jīng)營過程才能創(chuàng)造利潤,而變現(xiàn)能力最強的貨幣資金占用越多,可能償債能力越強,但未必創(chuàng)造的利潤最多、獲利能力最強【7】。同時,速動資產(chǎn)中的貨幣資金變化較大,用某一時點的總額來計算可能有失公正。2、影響速動比率的一個重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。賬面應收賬款不一定全部變現(xiàn),實際壞賬可能比預計的要多得多;季節(jié)性和經(jīng)濟周期使應收賬款數(shù)額不能反映平均水平。另外,應收賬款越少,在一定程度上說明產(chǎn)品適銷對路,經(jīng)濟效益好,但速動比率反而下降；應收賬款越多,短期償債能力不一定越強,還要同時分析應收賬款周轉能力。因而,在運用該指標時還要對企業(yè)的應收賬款、其它應收款等應收款項作具體分析,如在結賬前把存貨變現(xiàn)成應收賬款,則此項非貨幣性交易一定會影響速動比率的可信度。3、流動負債中預收賬款越多,一方面說明企業(yè)產(chǎn)品適銷對路,另一方面表明將來可減少存貨,因而越大越好,但速動比率則會下降。4、通常認為企業(yè)的速動比率應該大于1,是以假定應收賬款的平均回收期與流動負債的平均償還期基本相同為條件的【8】?？梢?如果應收賬款的平均回收期大大超過流動負債的平均償還期(即速動比率略高于1),也不見得企業(yè)具有可靠的償債能力;反之,即使速動比率略小于1,也未必表明企業(yè)缺乏償債能力。行業(yè)不同,速動比率會有較大的差別。速動比率小于1時,一般認為其短期償債能力較差。但對于大量現(xiàn)金銷售的企業(yè)(如零售業(yè))幾乎沒有應收賬款,而短期償債能力反而較強。相反,應收賬款很多的企業(yè),短期償債能力未必就強。所以,在速動比率分析中要對企業(yè)的歷史標準進行對比,也要以行業(yè)標準為基礎進行比較,判斷當前企業(yè)財務狀況的好壞。另外,企業(yè)不同時期的企業(yè)規(guī)模對速動比率的計算也有一定的影響。5、速動比率主要考核企業(yè)短期償債能力,最關心它的應該是企業(yè)的最大債權人,在我國主要是金融機構和供貨廠商[9]。從金融機構角度考慮很可能更注重企業(yè)的長期還貸能力。而對供應廠商來說主要關注短期償債能力,同時兼而考慮企業(yè)的長期償債能力以避免在最壞情況下的最大損失。6、對速動比率進行分析時,還應考慮一些財務報表上尚未揭示的因素。這些因素也會影響短期償債能力,甚至影響力相當大。財務分析者多了解這些情況,以便做出正確的判斷。具體有以下方面:(1)增加變現(xiàn)能力的因素,例如銀行已同意,但尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款指標;長期資產(chǎn)中部分資產(chǎn)準備很快變現(xiàn);企業(yè)有能力籌集資金(如能夠迅速發(fā)行債券和股票以補充短缺資金);確認壞帳中有跡象表明對方可能要歸還。(2)減少變現(xiàn)能力的因素,例如未作記錄的或有負債,包括應收票據(jù)貼現(xiàn)、應收賬款抵借、未決訴訟、追加稅款、擔保責任,還有預付賬款和應收賬款中出現(xiàn)的貸方余額。四、結論通過對104家我國機械行業(yè)上市公司速動比率和凈利潤率之間相關的研究，得到了我國機械行業(yè)上市公司速動比率的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，為1.8和1.3。在這兩個速動比率水平下，企業(yè)的凈利潤率最高。作為一個參考數(shù)據(jù)，上市企業(yè)應努力把自己的速動比率調(diào)整到這個水平上。本文僅僅是通過速動比率一個指標來考察上市公司的凈利潤率，而上市公司的考察指標是如此之多，僅僅通過一個指標肯定會有不完善的地方，得到的結論也不是絕對準確的。在以后的研究中會繼續(xù)關注上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)研究。參考文獻：〔1〕換一種角度看企業(yè)的流動性張小利季雪商業(yè)會計：上半月-2007年6期〔2〕企業(yè)短期償債能力分析指標的缺陷及改進胡岸煒當代經(jīng)濟-2007年06S期〔3〕短期償債能力分析指標辨析江峻茂商業(yè)會計：下半月-2007年3期〔4〕關于流動性債權是否全額列入速動資產(chǎn)問題的初探宋仁芝科技咨詢導報-2007年3期〔5〕談財務分析指標的靈活運用陳秀芹滄州師范?？茖W校學報-2006年2期〔6〕企業(yè)短期償債能力指標體系的重建林芳強耿成軒財會月刊：理論版-2006年5期〔7〕流動比率和速動比率財務分析指標運用問題探析周英虎廣西商業(yè)高等?？茖W校學報-2005年3期〔8〕短期償債能力分析中的陷阱張軍中國科教博覽-2005年5期〔9〕如何正確分析和運用變現(xiàn)能力比率張湘寧劉寧商貿(mào)與會計-2004年4期〔10〕企業(yè)償債能力指標研究及提升對策常榮華中國總會計師-2004年10期〔11〕企業(yè)短期償債能力分析中應注意六個“結合”池海文池海琦財會月刊-2004年10A期〔12〕短期償債能力指標分析張偉偉財會-2004年3期〔13〕主成份法在上市公司經(jīng)營業(yè)績評價中的應用袁亮亮都經(jīng)濟貿(mào)易大學學報-2004年4期〔14〕企業(yè)償債能力研究常榮華國總會計師-2004年3期〔15〕企業(yè)財務危機預警分析張紅耿慧敏遼寧經(jīng)濟-2004年4期〔16〕淺談企業(yè)短期償債能力分析中的幾個結合點池海文東財經(jīng)職業(yè)學院學報-2004年2期〔17〕企業(yè)償債能力、營運能力的幾個指標初步分析松濤崔蓉蓉龍江財會-2003年12期〔18〕企業(yè)負債經(jīng)營的財務評價指標分析許淑清林財稅-2003年10期〔19〕\o"TheImportanceofFinancialRatioandBenchmarkAnalysis."TheImportanceofFinancialRatioandBenchmarkAnalysis.SupplyHouseTimes,Mar2006,Vol.49Issue1,p68-69〔20〕APrimeronFinancialRatioAnalysisinManagingaMedicalPractice.By:Hooper,DwightE..LeadingEdge,Winter2006,Vol.3Issue1,p2-2,〔21〕\o"FINANCIALRATIOANALYSISOFTHEELECTRICPOWERINDUSTRY."FINANCIALRATIOANALYSISOFTHEELECTRICPOWERINDUSTRY.By:Sueyoshi,Toshiyuki.Asia-PacificJournalofOperationalResearch,Sep2005,Vol.22Issue3,p349-376,〔22〕\o"FinancialRatioSelectionforDefault-RatingModeling:AModel-FreeApproachandItsEmpiricalPerformance."FinancialRatioSelectionforDefault-RatingModeling:AModel-FreeApprachandItsEmpiricalPerformance.By:ZhengWang.JournalofAppliedFinance,Spring/Summer2004,Vol.14Issue1,p20-35〔23〕\o"FinancialRatioAnalysisHelpsHomeDepotNailGrowthTargets."FinancialRatioAnalysisHelpsHomeDepotNailGrowthTargets.FinancialAnalysis,Planning&Reporting,Dec2003,Vol.3Issue12,p1-15〔24〕\o"Weightedaveragefinancialratio."Weightedaveragefinancialratio.FinanceWeek,Oct2002Supplement,p13,2p,〔25HYPERLINK"/ehost/viewarticle?data=dGJyMPPp44rp2%2fdV0%2bnjisfk5Ie46bJMr6euTLKk63nn5Kx95uXxjL6nrUutqK5ItpavUrKpuEi2lr9lpOrweezp33vy3%2b2G59q7SbCosUy1qbRLt5zqeezdu5Lmo%2bGGpNrgVeDr5j7y1%2bVVv8Skeeyzr0%2b0qrdOpNztiuvX8lXk6%