融資融券業(yè)務(wù)交易策略

融資融券業(yè)務(wù)交易策略容書超2014.11當(dāng)前1頁，總共46頁。一、融資融券業(yè)務(wù)介紹

當(dāng)前2頁，總共46頁。何為融資融券？指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展概況當(dāng)前3頁，總共46頁。概念1、什么是融資融券業(yè)務(wù)？A、融資：是指投資者向證券公司借入資金買入證券所上市證券的行為。

模式:融資買入→股價(jià)漲→盈利案例：張先生看漲浦發(fā)銀行，以自有資金100萬做為擔(dān)保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融資50萬買入浦發(fā)銀行5萬股，假設(shè)10元/股。當(dāng)浦發(fā)銀行股價(jià)漲至12元/股時(shí)，張先生欲獲利了結(jié)，以12元/股價(jià)格平倉。融資買入時(shí)借入：10元*50000股=50萬元賣出時(shí)成交：12元*50000股=60萬元盈利：60-50=10萬元當(dāng)前4頁，總共46頁。B、融券：是指投資者向證券公司借入證券所上市證券并賣出的行為。

模式:融券賣出→股價(jià)跌→盈利案例：張先生看跌浦發(fā)銀行，以自有資金100萬做為擔(dān)保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融券賣出5萬股浦發(fā)銀行，假設(shè)10元/股。當(dāng)浦發(fā)銀行股價(jià)跌至8元/股時(shí)，張先生欲獲利了結(jié)，以8元/股價(jià)格平倉。融券賣出時(shí)：50000股*10元=50萬元買券還券時(shí)：50000股*8元=40萬元盈利：50-40=10萬元

當(dāng)前5頁，總共46頁。融資融券交易普通交易股指期貨交易杠桿效應(yīng)有無有交易范圍上市證券(900只)上市證券指數(shù)獲利機(jī)會(huì)雙邊交易，策略交易，T+0交易單邊做多雙邊交易與普通交易、股指期貨交易的區(qū)別當(dāng)前6頁，總共46頁。融資融券可以做什么一、上漲融資，下跌融券，上漲下跌皆可獲利二、T+0交易，攤低成本或擴(kuò)大盈利三、套取資金打新股，擴(kuò)大資金量提高中簽率當(dāng)前7頁，總共46頁。融資融券貸款1融資融券可以融得資金，也可以融得證券，因此既能做多，也能做空，多了一個(gè)投資選擇以贏利的機(jī)會(huì)，即使在遭遇熊市時(shí)，投資者也可以通過融券賣出以回避風(fēng)險(xiǎn)并盈利。2在申請融資融券交易后，投資者會(huì)得到一個(gè)融資融券額度，但是不收取利息，只有在實(shí)際發(fā)生融資買入或融券賣出成交后，才開始計(jì)算使用的利息。3申請融資融券交易資格相對簡單。且投資者轉(zhuǎn)入擔(dān)保物后，即可開始融資融券交易。1貸款炒股只能融得資金，無法做空。2貸款后，無論該筆資金被運(yùn)用還是閑置，都要支付利息。3個(gè)人和中小企業(yè)很難申請到銀行貸款，特別是在銀根緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢下。且銀行貸款的審批時(shí)間往往非常漫長。融資融券

貸款炒股≠當(dāng)前8頁，總共46頁。

融資融券與銀行信貸的區(qū)別1、手續(xù)簡便。2、辦理時(shí)間短。3、使用靈活。在授信額度內(nèi)可自由使用，隨時(shí)歸還，且利息按實(shí)際占用資金按天計(jì)算，逾期利息不收罰息，授信額度不用無需費(fèi)用（包括利息及承諾費(fèi)）。4、合同長。一個(gè)合同長達(dá)2年，期滿無異議可續(xù)期2年。5、額度追加方便，可直接在企業(yè)郵箱申請。6、利率隨央行基準(zhǔn)利率浮動(dòng)。

當(dāng)前9頁，總共46頁。資格申請要求1、資產(chǎn)要求：帳戶資產(chǎn)近一年內(nèi)達(dá)到10萬以上。2、開戶時(shí)間要求：在營業(yè)部開戶6月以上。當(dāng)前10頁，總共46頁。

授信額度的確定5萬＜授信額度＜申請日賬戶總資產(chǎn)的1.2倍當(dāng)前11頁，總共46頁。利息1、年利率：8.6%（隨央行貸款利率而浮動(dòng)）2、利息計(jì)算：算頭不算尾。公式：實(shí)際占用資金*8.6%*天數(shù)/360。

即：10萬元，1天，23.56元3、息費(fèi)計(jì)息期：每月的21日至次月的20日（與銀行同）4、利息的歸還：在計(jì)息期有負(fù)債沒有交易的每月21日公司定期扣收。有交易還款的，隨交易自動(dòng)歸還。當(dāng)前12頁，總共46頁。參與流程1、營業(yè)部申請2、征信授信3、簽署合同、開戶、

辦信用三方4、轉(zhuǎn)擔(dān)保物5、交易客戶申請上報(bào)審批總部征授信簽署合同開戶、辦三方轉(zhuǎn)擔(dān)保物交易參與流程客戶向所在營業(yè)部提交申請材料。券商總部對客戶進(jìn)行征授信注：為方便客戶，公司開通綠色通道，符合授信的客戶可一次辦理申請開戶手續(xù)。當(dāng)前13頁，總共46頁?？蛻羯暾埿鑾зY料個(gè)人客戶1、融資融券業(yè)務(wù)申請表2、個(gè)人居住證明3、融資融券測試卷4、融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則揭示書（需抄寫一段話）5、授信確認(rèn)單6、身份證復(fù)印件（客戶攜帶身份證即可）7、普通證券賬戶卡復(fù)印件當(dāng)前14頁，總共46頁。機(jī)構(gòu)客戶客戶申請需帶資料當(dāng)前15頁，總共46頁。二、融資融券交易流程當(dāng)前16頁，總共46頁。交易流程1、富易交易系統(tǒng)登錄。2、銳智9.02版按F12登錄。3、融資融券交易系統(tǒng)與普通交易系統(tǒng)的區(qū)別：融資買股：下單點(diǎn)融資買入。還款：下單點(diǎn)賣券還款或直接還款兩種方式。融券賣出：下單點(diǎn)融券賣出。還券：下單點(diǎn)買券還券或現(xiàn)券還券。交易軟件當(dāng)前17頁，總共46頁。擔(dān)保物轉(zhuǎn)入1、現(xiàn)金:先登陸普通賬戶，點(diǎn)擊銀證轉(zhuǎn)賬—券商轉(zhuǎn)銀行。再登陸信用帳戶，點(diǎn)擊銀證轉(zhuǎn)賬—銀行轉(zhuǎn)券商。（即時(shí)到賬）2、股票、封閉式基金：登陸普通帳戶，點(diǎn)擊“其他委托—擔(dān)保品轉(zhuǎn)信用”，輸入持有的股票代碼和對應(yīng)股數(shù)，提交劃轉(zhuǎn)。（當(dāng)天提交劃轉(zhuǎn)的股票，股份次日到賬）如何劃轉(zhuǎn)擔(dān)保物？當(dāng)前18頁，總共46頁。融資融券交易模塊一、融資融券

自有資金買賣方式：普通買入、普通賣出信用資金買賣及還款方式

1、融資買入對應(yīng)還款方式：賣券還款

直接還款

2、融券賣出對應(yīng)還款方式：買券還券

現(xiàn)券還券二、銀證轉(zhuǎn)賬三、修改信息四、輔助功能當(dāng)前19頁，總共46頁。交易中需注意的三個(gè)問題一、轉(zhuǎn)出擔(dān)保物：1、有負(fù)債的情況下，信用帳戶總資產(chǎn)/總負(fù)債>=3倍，超出部分可轉(zhuǎn)出。2、沒有負(fù)債情況下，隨時(shí)可轉(zhuǎn)出。二、擔(dān)保物追加：嚴(yán)重關(guān)注線：信用帳戶總資產(chǎn)/總負(fù)債<1.5，此情況：信用交易部會(huì)通知營業(yè)部，要客戶追加擔(dān)保物或降低負(fù)債。三、平倉警戒線：信用帳戶總資產(chǎn)/總負(fù)債<1.3，此情況：信用交易部會(huì)通知營業(yè)部，要客戶2個(gè)交易日追加擔(dān)保物或降低負(fù)債，否則信用交易部會(huì)強(qiáng)平。當(dāng)前20頁，總共46頁。三、融資融券基本交易策略趨勢多空交易融資融券T+0交易事件性套利當(dāng)前21頁，總共46頁。三大基礎(chǔ)交易策略君融產(chǎn)品策略系列當(dāng)前22頁，總共46頁。把握趨勢交易機(jī)會(huì)、因時(shí)順勢，在市場整體趨勢或相關(guān)板塊、個(gè)股趨勢性較為確定的前提下，利用融資的杠桿效應(yīng)，獲利的機(jī)會(huì)也會(huì)大大增加。上漲趨勢時(shí)，利用融資的杠桿效應(yīng)，放大收益；下跌趨勢時(shí)，擅用融券賣出機(jī)會(huì)，獲取最大投資收益。趨勢交易——上漲下跌皆獲利！中國人壽中國國航基本策略—趨勢交易當(dāng)前23頁，總共46頁。趨勢交易——上升趨勢(ST股）當(dāng)前24頁，總共46頁。趨勢交易——下跌趨勢趨勢交易——中國聯(lián)通600050融券賣出低點(diǎn)買券歸還當(dāng)前25頁，總共46頁。大盤階段性賣空賣出案例上證50ETF收盤價(jià)(2010.5-2011.7)日期價(jià)格操作數(shù)量2010.11.122.15融券賣出20萬份2010.11.231.964買券還券20萬分收益3.72萬元（8.6%）融券賣出買券還券趨勢交易——下跌趨勢當(dāng)前26頁，總共46頁。融券個(gè)股賣空策略說明：針對個(gè)股基本面利空或技術(shù)性利空，融券賣出待利空兌現(xiàn)后買券還券，可當(dāng)日T+0鎖定收益或持續(xù)數(shù)個(gè)交易日買回。融券交易機(jī)會(huì)：對個(gè)股事件賣空當(dāng)前27頁，總共46頁。宏觀經(jīng)濟(jì)事件套利：CPI數(shù)據(jù)、加息/降息、上調(diào)/下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、隔夜大宗商品價(jià)格異動(dòng)等，對市場整體走勢或某些行業(yè)產(chǎn)生不利影響。超/輸分析師一致預(yù)期套利：當(dāng)上市公司披露業(yè)績輸于市場一致預(yù)期。上市公司權(quán)益類事件套利：增發(fā)、兼并收購、股權(quán)激勵(lì)等方案低于市場預(yù)期，或出乎意料的限售股解禁。黑天鵝：雙匯發(fā)展、華蘭生物、中國南車、重慶啤酒….出現(xiàn)上述情況，造成相關(guān)公司的股價(jià)下跌，投資者可據(jù)此建立融券做空頭寸。融券個(gè)股賣空分析思路融券交易機(jī)會(huì)：對個(gè)股事件賣空當(dāng)前28頁，總共46頁。2012年5月23日，某媒體發(fā)表關(guān)于上海醫(yī)藥（601607）兩大重組并購案存在財(cái)務(wù)造假的報(bào)道，投資者小王以11.43元融券賣出2萬股上海醫(yī)藥，5月24日，以10.50元買券還券，了結(jié)融券負(fù)債。小王借助融券手段，在利空消息出現(xiàn)時(shí)，果斷獲取做空收益。融券賣出金額22.86萬元買券還券金額21.00萬元傭金及印花稅1544元利息費(fèi)用54元凈收益17002元基本策略--事件性套利當(dāng)前29頁，總共46頁。融資融券T+0

—短線交易新利器（提前預(yù)判）

當(dāng)前30頁，總共46頁。市場瞬息萬變投資者對當(dāng)天市場判斷準(zhǔn)確，但又擔(dān)心隔夜風(fēng)險(xiǎn)…..Ｔ＋0—投資者短線交易的新利器！小而無內(nèi)，大而無外。道大，地大，人亦大。人法地，地法天，天法道，道法自然?！献覶+0交易策略————積小盈為大盈的短線交易新利器！當(dāng)前31頁，總共46頁。T+0交易——短線交易新利器！投資者借助融資融券工具可以直接或間接的實(shí)現(xiàn)融資、融券雙向的T+0交易，鎖定當(dāng)日股價(jià)波動(dòng)的收益，規(guī)避次日市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資券對沖融券賣出滾動(dòng)攤薄融資看漲T+0買券還券融券看跌T+0無限滾動(dòng)基本策略—T+0交易策略當(dāng)前32頁，總共46頁。T+0交易——短線交易新利器！適用對象：中小型投資者。風(fēng)險(xiǎn)喜好型投資者。權(quán)證交易客戶。ETF趨勢交易客戶。對做空感興趣的客戶。適用情形：單邊下跌。沖高回落。震蕩市。個(gè)股振幅較大。融資融券不僅僅是杠桿，更是一種贏利策略。T+0交易策略當(dāng)前33頁，總共46頁。T+0交易——融資T+0類型融資T+0滾動(dòng)交易融資T+0沖銷交易適用情形投資者滿倉，且持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開高走。投資者未持有股票A，當(dāng)日預(yù)計(jì)該股票低開高走。操作要點(diǎn)低點(diǎn)融資買入股票A；高點(diǎn)賣券還款，拋出原持有的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A總負(fù)債為零。低點(diǎn)普通或融資買入股票A；高點(diǎn)融券賣出同等數(shù)量的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A凈頭寸為零；次日直接還款歸還融資負(fù)債。交易特點(diǎn)無利息費(fèi)用產(chǎn)生；可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；可攤薄客戶平均持股成本。產(chǎn)生一天利息；可以當(dāng)日滾動(dòng)多次操作；對客戶是否持股無要求。T+0交易策略當(dāng)前34頁，總共46頁。資券對沖T+0策略說明：鎖定股票盤中上漲波段收益。低點(diǎn)普通買入或融資買入、高點(diǎn)融券賣出。盤后使用普通買入的股份歸還融券負(fù)債。資券對沖T+0操作要點(diǎn)低點(diǎn)買入股票A；高點(diǎn)融券賣出同等數(shù)量的股票A，實(shí)現(xiàn)當(dāng)日股票A凈頭寸為零；當(dāng)日現(xiàn)券還券歸還融券負(fù)債。交易特點(diǎn)規(guī)避T+1交易制度無法鎖定當(dāng)日收益的弊端。對客戶是否持股無要求。T+0交易策略當(dāng)前35頁，總共46頁。資券對沖T+0案例時(shí)點(diǎn)價(jià)格操作數(shù)量9:5612.76普通買入1萬股13:0413.09融券賣出1萬股現(xiàn)券還券1萬股收益3200元（2.5%）普通買入融券賣出標(biāo)的個(gè)股漲幅超過0.73%就可獲利！T+0交易策略當(dāng)前36頁，總共46頁。T+0交易——融券T+0原理：通過高點(diǎn)融券賣出，低點(diǎn)買券還券，鎖定個(gè)股當(dāng)日下跌收益，規(guī)避次日股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。交易特點(diǎn)：無利息費(fèi)用產(chǎn)生、可滾動(dòng)操作。適用情形：個(gè)股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，預(yù)計(jì)該股票當(dāng)日高開低走或有明確預(yù)期股價(jià)將會(huì)回落，但次日股價(jià)未知；個(gè)股出現(xiàn)重大事件性利空機(jī)會(huì)，事件性利空之初融券賣出，股價(jià)下跌后買券還券，獲取股價(jià)下跌收益。融券賣出買券還券融券T+0T+0交易策略當(dāng)前37頁，總共46頁。實(shí)盤操作：投資者日內(nèi)可多次交替進(jìn)行高點(diǎn)融券賣出、低點(diǎn)買券還券的操作，滾動(dòng)操作實(shí)現(xiàn)小利潤的累積。融券滾動(dòng)T+0交易當(dāng)前38頁，總共46頁。四、實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)分享融資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎（A股牛短熊長，融資杠桿）當(dāng)前39頁，總共46頁。1、融資（重點(diǎn)對相對缺資金的客戶）融資t+0補(bǔ)倉正常融資買入標(biāo)的證券（ETF、股票）套用資