上汽財務分析完稿

上汽財務分析完稿第1頁/共30頁報表分析集團概括能力分析綜合分析第2頁/共30頁上海汽車集團股份有限公司（簡稱“上汽集團”，股票代碼為600104）是國內(nèi)A股市場最大的整車上市公司。2011年，通過向上海汽車工業(yè)（集團）總公司及上海汽車工業(yè)有限公司發(fā)行股份，購買獨立零部件、服務貿(mào)易和新能源汽車業(yè)務的相關(guān)股權(quán)和資產(chǎn)，上汽集團實現(xiàn)資產(chǎn)重組整體上市，總股本達到110億股。上汽集團主要業(yè)務涵蓋整車(包括乘用車、商用車)、零部件(包括發(fā)動機、變速箱、動力傳動、底盤、內(nèi)外飾、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及汽車服務貿(mào)易業(yè)務（包括汽車金融）。上汽集團所屬主要整車企業(yè)包括乘用車公司、商用車公司、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅巖、上海申沃等。第3頁/共30頁公司法定中文名稱：上海汽車集團股份有限公司公司法定英文名稱：SAICMotorCorporationLimited公司法定代表人：胡茂元地址：中國上海市靜安區(qū)威海路489號股票種類：A股股票上市交易所股票簡稱：上海證券交易所股票代碼：600104公司聘請的境內(nèi)會計師事務所名稱：德勤華永會計師事務所有限公司第4頁/共30頁2008年，上汽集團以226億美元的合并銷售收入，位列《財富》雜志世界500強企業(yè)第373名。

2009年，上汽集團以248.22億美元的合并銷售收入，位列《財富》雜志世界500強企業(yè)第359名.。2010年，上汽品牌在世界品牌價值實驗室（WorldBrandValueLab）編制的2010年度《中國品牌500強》排行榜中排名第33位，品牌價值已達327.47億元。

2011年，上汽集團以年度542.57億美元的合并

銷售收入，位列《財富》雜志世界500強企業(yè)

第151名。第5頁/共30頁第6頁/共30頁公司概況報表分析能力分析綜合分析第7頁/共30頁資產(chǎn)負債表分析第8頁/共30頁資產(chǎn)負債表分析20112010項目金額比重金額比重原材料7.8425.68%7.2028.33%跌價準備1.264.14%1.546.07%產(chǎn)成品20.1365.97%15.6061.39%在產(chǎn)品1.284.21%1.074.21%合計30.52100%25.41100%存貨絕對量增長的原因：該集團的銷售趨勢都比較好，成擴張趨勢，因此公司預計明年產(chǎn)銷量的增長幅度較大，在年末增加了存貨。同時應注意到有凈額為人民幣5718萬元的存貨作為受限制性貨幣資金的質(zhì)押物（銀行借款質(zhì)押物）存貨分析單位：億人民幣第9頁/共30頁資產(chǎn)負債表分析從2009年開始，企業(yè)1年內(nèi)的應收賬款賬面價值都在增加，這主要是因為銷售擴張，營業(yè)收入增加而導致的應收賬款的增加，是正?，F(xiàn)象。應收賬款分析

2009201020111年以內(nèi)403.431,052.031,185.441年-2年（含2年）5.9412.6121.912年-3年（含3年）3.087.443.893年以上5.7832.3927.26合計418.231,104.451,238.50單位：億人民幣第10頁/共30頁資產(chǎn)負債表分析固定資產(chǎn)分析2011年固定資產(chǎn)增加的原因：主要是由于為擴充產(chǎn)能等購置固定資產(chǎn)和部分項目完工而由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)第11頁/共30頁利潤表分析收入成本分析第12頁/共30頁利潤表分析‘09‘10‘11銷售費用64.75%58.29%54.39%管理費用31.42%40.50%45.50%財務費用3.83%1.21%0.10%三費分析2011年財務費用驟降，而且籌資活動所引起的現(xiàn)金凈流量由負變?yōu)檎f明企業(yè)改變了融資策略第13頁/共30頁現(xiàn)金流量表分析2007年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-52.0億，因為凈額存放中央銀行和同業(yè)款項增加，回購業(yè)務資金凈減少2009年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-122.8億，因為合并范圍變更使得現(xiàn)金減少2011年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大大增加為76.6億，吸收投資收到的現(xiàn)金增加，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金減少0第14頁/共30頁點擊添加標題報表分析能力分析集團概況綜合分析第15頁/共30頁盈利能力分析

2007年2008年2009年2010年2011年銷售利潤率%5.34-0.926.049.129.59成本費用利潤率%5.55-0.436.169.6610.35總資產(chǎn)報酬率%7.391.097.8616.114.28凈資產(chǎn)收益率%12.58-2.2117.3425.1426.29從這反映企業(yè)盈利能力的四大指標來看，整體呈上升趨勢，由于08年受金融危機影響，公司凈利潤為負。08年以后各項指標穩(wěn)步增長，企業(yè)盈利能力逐漸提高，企業(yè)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。第16頁/共30頁償債能力分析200920102011短期償債能力流動比率0.931.181.18速動比率0.650.770.78現(xiàn)金比率0.380.490.45現(xiàn)金流動負債比率0.270.200.12長期償債能力資產(chǎn)負債率%66.1560.1858.22長期資產(chǎn)適合率%145.73224.03229.78有形凈值率%67.5961.7459.76縱觀三年數(shù)據(jù)，上汽短期償債能力變化不明顯。企業(yè)的長期償債能力在三年內(nèi)逐年提高，資產(chǎn)負債率有降低趨勢。第17頁/共30頁營運能力分析200920102011應收賬款周轉(zhuǎn)率40.3249.8438.51存貨周轉(zhuǎn)率17.7221.3415.29流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.142.922.37總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.731.44應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年內(nèi)變化有點波動，其中2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高。第18頁/共30頁發(fā)展能力分析

2007年2008年2009年2010年2011年銷售增長率%433.681.4431.87161.9118.89總資產(chǎn)增長率%21.325.9328.09106.3211.78資本積累率14.07-10.3921.35142.7317.27企業(yè)發(fā)展能力逐年增長，而2007年的銷售增長率尤其高，這是由于企業(yè)開拓了泰國市場，銷售大幅增長，導致銷售收入的大幅增長。這種戰(zhàn)略為以后企業(yè)的進一步發(fā)展提供了基礎。這種策略也有利于降低2008年的金融危機對企業(yè)產(chǎn)生的沖擊。第19頁/共30頁報表分析綜合分析能力分析集團概況第20頁/共30頁杜邦分析凈資產(chǎn)收益率26.29%總資產(chǎn)凈利率10.98%銷售凈利率8.05%凈利潤349.90億收入總額4486.29億成本總額4136.40億銷售收入4248.04億總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.36銷售收入4248.04億總資產(chǎn)3186.33億流動資產(chǎn)1912.33億非流動資產(chǎn)1274.00億權(quán)益乘數(shù)2.39右圖是2011年的杜邦分析圖。2010年上汽的ROA是12.31%，EM是2.51，ROE是30.89%第21頁/共30頁績效評價指標基本指標計算表第22頁/共30頁績效評價指標修正指標計算表第23頁/共30頁行業(yè)內(nèi)比較第24頁/共30頁行業(yè)內(nèi)比較續(xù)上表*data:企業(yè)績效評價標準值2011第25頁/共30頁行業(yè)標桿比較行業(yè)優(yōu)秀值上汽存貨周轉(zhuǎn)率17.514.84應收賬款周轉(zhuǎn)率23.756.05流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.42.27資產(chǎn)現(xiàn)金回收率23.150.49銷售增長率4118.66銷售利潤增長率43.724.98總資產(chǎn)增長率30.611.78三年資本平均增長率17.515.14營運能力與發(fā)展能力*data:企業(yè)績效評價標準值2011第26頁/共30頁行業(yè)標桿比較盈利能力與償債能力*data:企業(yè)績效評價標準值2011行業(yè)優(yōu)秀值上汽凈資產(chǎn)收益率23.828.37總資產(chǎn)報酬率17.213.94主營業(yè)務利潤率2718.75成本費用利潤率15.910.38資產(chǎn)負債率41.458.22速動比率144.185.59現(xiàn)金流動負債