股票籌資(new)(財(cái)務(wù)管理-吉林大學(xué),李志剛)課件

第八章

股票籌資

股票籌資是股份公司籌集資本的主要方法。通過股票籌集到的資本是權(quán)益資本，它是股份公司發(fā)展壯大過程中的重要資金來源?；I集渠道有兩條，一是從公司外部獲得的，稱為外部融資，它要求股東向公司注入新的資金以增加公司的權(quán)益資本，二是從公司內(nèi)部獲得，稱為內(nèi)部融資，它從屬于股東的稅后凈利潤中提取，每年股東的利潤都保留一部分作為企業(yè)的新增權(quán)益資本，它等于凈利潤加上公司折舊減去股利。

第一節(jié)

股票及其分類公司股票的所有者稱作“股票持有人”或“股東”。他們持有的股票代表了他們所擁有的“股份”，通常，每張股票都有一固定價格，即面值。普通股通常是指那些在股利和破產(chǎn)清算方面不具任何特殊優(yōu)先權(quán)的股票。普通股股份是公司最基本的所有權(quán)單位。普通股股東具有以下權(quán)利：（1）投票權(quán)；（2）剩余收益請求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)；（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；（4）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。義務(wù)：（1）遵守公司章程；（2）繳納股款；（3）以繳納的股款資本額為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任；（4）公司核準(zhǔn)登記后不得要求退股。

第一節(jié)

股票及其分類利用普通股融資的優(yōu)點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：普通股融資公司面臨較小的財(cái)務(wù)風(fēng)險，財(cái)務(wù)實(shí)力得到增強(qiáng)，對公司的經(jīng)營活動影響較小，普通股票在任何時候比債券容易銷售。

第一節(jié)

股票及其分類優(yōu)先股

優(yōu)先股屬于公司的權(quán)益資本，與普通股相比它在股利支付和公司破產(chǎn)清償時的財(cái)產(chǎn)索取方面具有優(yōu)先權(quán)。按照優(yōu)先權(quán)在具體權(quán)力上的不同，可以將優(yōu)先股做如下分類：累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。

第一節(jié)

股票及其分類

利用優(yōu)先股融資的主要優(yōu)點(diǎn)包括：1．不會導(dǎo)致原有普通股股東控制權(quán)的下降。2．優(yōu)先股融資是公司的權(quán)益資本，不是公司的負(fù)債，具有靈活性。3．優(yōu)先股融得的權(quán)益資本可以改善公司的資本結(jié)構(gòu)，提高公司進(jìn)一步負(fù)債籌資的能力，同時，優(yōu)先股融資不必像債券融資那樣提供抵押資產(chǎn)，這將保護(hù)公司的融資能力。

第一節(jié)

股票及其分類優(yōu)先股融資的缺點(diǎn)主要有：

1.通常優(yōu)先股的融資成本較高。2.過分采用優(yōu)先股融資，會導(dǎo)致在公司中優(yōu)先于普通股的求償權(quán)過多，對普通股股東形成了較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而使公司支付普通股股利的能力大大消弱。

選聘中介機(jī)構(gòu)可行性研究，提出改制申請制定并實(shí)施改制重組方案召開創(chuàng)立大會申請?jiān)O(shè)立登記制作申請文件發(fā)行上市輔導(dǎo)申請發(fā)行上市發(fā)行股票上市交易申請?jiān)O(shè)立目前企業(yè)改制上市的操作步驟2-4個月4-6個月1-4個月12個月4-6個月2個月第二節(jié)

股票的發(fā)行企業(yè)再融資的基本程序如下：1．結(jié)合公司的實(shí)際情況，確定再融資時機(jī)；2．合理選擇再融資方式；3．聘請主承銷商，制作申請文件；4．發(fā)行申請

股票的銷售方式

是指股份公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方式。

我國《證券法》規(guī)定，股票承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式，也是國際上通行的兩種股票承銷方式。代銷是指投資銀行代發(fā)行人發(fā)售股票，在承銷期結(jié)束時，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。包銷是指投資銀行將發(fā)行人的全部股票，按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余股票全部自行購入的承銷方式。

第三節(jié)

認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證及特征認(rèn)股權(quán)證是公司發(fā)行的一種長期的股票買入選擇權(quán)。它的持有者擁有在一定時期內(nèi)以一定價格購買一定數(shù)量公司普通股的權(quán)力，認(rèn)股權(quán)證具有股票看漲期權(quán)的性質(zhì)。認(rèn)股權(quán)證一般是與債券或優(yōu)先股一起發(fā)行的，但也有單獨(dú)發(fā)行的獨(dú)立認(rèn)股證。認(rèn)股權(quán)證的價值

內(nèi)在價值又稱為認(rèn)股權(quán)證的底價W=（P－E）×Q如果每股市場價格小于認(rèn)購價格，則應(yīng)將此時認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價值設(shè)定為零。認(rèn)股權(quán)證的市場價值一般大于其內(nèi)在價值。認(rèn)股