(財務(wù)知識)財務(wù)管理考試題

2009-2010第2學(xué)期工商管理雙學(xué)位《財務(wù)管理》練習(xí)題重申事項：每個同學(xué)都一定依據(jù)教材內(nèi)容，在本周五前趕快、仔細(xì)、正確地達成本練習(xí)題。PVIFA表：年金現(xiàn)值系數(shù)表數(shù)5%6%7%8%9%10%10.95240.94340.93460.92590.91740.909121.85941.83341.80801.78331.75911.735532.72322.67302.62432.57712.53132.486943.54603.46513.38723.31213.23973.169954.32954.21244.10023.99273.88973.790865.07574.91734.76654.62294.48594.355375.78645.58245.38935.20645.03304.868486.46326.20985.97135.74665.53485.334997.10786.80176.51526.24695.99525.75907.02366.71016.41776.1446PVIF表：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表期6%7%8%9%10%5%數(shù)10.95240.94340.93460.92590.91740.909120.90700.89000.87340.85730.84170.826430.86380.83960.81630.79380.77220.751340.82270.79210.76290.73500.70840.683050.78350.74730.71300.68060.64990.620960.74620.70500.66630.63020.59630.564570.71070.66510.62270.58350.54700.513280.67680.62740.58200.54030.50190.466590.64460.59190.54390.50020.46040.42410.50830.46320.42240.3855一、

名詞解說年金

系統(tǒng)性風(fēng)險

非系統(tǒng)性風(fēng)險

授信額度

賠償性余額

營業(yè)杠桿系數(shù)

財務(wù)杠桿系數(shù)

現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)值

內(nèi)含酬勞率

現(xiàn)金的持有成本現(xiàn)金的變換成本存貨的儲藏成本存貨的經(jīng)濟訂貨批量1、年金：是指在一準(zhǔn)時期內(nèi)每隔同樣的時間發(fā)生同樣數(shù)額的系列光復(fù)款項。如折舊、租金、利息、保險金等。2、非系統(tǒng)性風(fēng)險是指對某個行業(yè)或個別證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它往常由某一特別的要素引起，與整個證券市場的價錢不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只對個別或少量證券的利潤產(chǎn)生影響。3、非系統(tǒng)風(fēng)險，是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險即市場風(fēng)險,即指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境要素對質(zhì)券價錢所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險包含政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期性顛簸風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。這種風(fēng)險不可以經(jīng)過分別投資加以除去,所以又被稱為不行分別風(fēng)險。4、授信額度使指銀行對擬授信客戶的風(fēng)險和財務(wù)狀況及農(nóng)刊行融資風(fēng)險進行綜合評論的基礎(chǔ)上，確立的能夠和愿意擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險總量5、賠償性余額：是銀行要求公司在銀行中保持按貸款限額或?qū)嵸|(zhì)借用額的必定百分比計算的最低存款余額。這里的必定百分比往常為10%—20%。6、營業(yè)杠桿系數(shù)：也成營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤改動率相當(dāng)于銷售額（營業(yè)額）改動率的倍數(shù)。7、財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），是指一般股每股稅后利潤改動率相當(dāng)于息稅前利潤改動率的倍數(shù)，也叫財務(wù)杠桿程度，往常用來反應(yīng)財務(wù)杠桿的大小和作用程度，以及評論公司財務(wù)風(fēng)險的大小。財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為：DFL=(

△EPS/EPS)/(

△EBIT/EBIT)式中：

DFL

為財務(wù)杠桿系數(shù)；△

EPS

為一般股每股利潤改動額；

EPS

為改動前的一般股每股利潤；△

EBIT

為息稅前利潤改動額；

EBIT

為改動前的息稅前利潤。為了便于計算，可將上式變換以下：由EPS=(EBIT-I)(1-T)/NEPS=△EBIT(1-T)/N得DFL=EBIT/(EBIT-I)式中：I為利息；T為所得稅稅率；N為流通在外一般股股數(shù)。在有優(yōu)先股的條件下，因為優(yōu)先股股利往常也是固定的，但應(yīng)以稅后利潤支付，所以此時公式應(yīng)改寫為：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]式中：PD為優(yōu)先股股利。8、現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量是指在一準(zhǔn)時期內(nèi)，投資項目實質(zhì)收到或付出的現(xiàn)金數(shù)。9、凈現(xiàn)值：一個項目的凈現(xiàn)值是指在整個建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)，各年現(xiàn)金凈流量按資本成本率或投資者要求的最低利潤率計算的各年現(xiàn)值之和。10、內(nèi)含酬勞率，是指能夠使將來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于將來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含酬勞率法是依據(jù)方案自己內(nèi)含酬勞率來評論方案好壞的一種方法。計算內(nèi)含酬勞率的內(nèi)插法公式為：IRR=r1+[（r2-r1）/（|b|+|c|）]X|b|公式中：IRR內(nèi)涵酬勞率r1為低貼現(xiàn)率r2為高貼現(xiàn)率|b|為低貼現(xiàn)率時的財務(wù)凈現(xiàn)值絕對值|c|為高貼現(xiàn)率時的財務(wù)凈現(xiàn)值絕對值b、c、r1、r2的選擇在財務(wù)報表中應(yīng)選擇符號相反且最周邊的兩個。11、現(xiàn)金的擁有成本你手持現(xiàn)金便沒用現(xiàn)金做其余投資而失掉的有關(guān)利潤12、現(xiàn)金的變換成本公司不論是用現(xiàn)金購入有價證券仍是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金,都需要付出必定的交易花費,變換成本,如拜托買賣傭金、拜托手續(xù)費、證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。13、存貨的儲藏成本進貨成本進貨成本主要由存貨的進價和進貨花費構(gòu)成。此中，進價又稱購買成本，是指存貨自己的價值，等于采買單價與采買數(shù)目的乘積。在一準(zhǔn)時期進貨總量既定的條件下，不論公司采買次數(shù)如何改動，存貨的進價往常是保持相對穩(wěn)固的（假定物價不變且無采買數(shù)目折扣），因此屬于決議沒關(guān)成本。進貨花費又稱訂貨成本，是指公司為組織進貨而開銷的花費。進貨花費有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，這種改動性進貨花費屬于決議的有關(guān)成本；另一部分與訂貨次數(shù)沒關(guān)，這種固定性進貨花費則屬于決議的沒關(guān)成本。儲藏成本儲藏成本，即公司為擁有存貨而發(fā)生的花費。儲藏成本能夠依據(jù)與儲藏數(shù)額的關(guān)系分為改動性儲藏成本和固定性儲藏成本兩類。此中，固定性儲藏成本與存貨儲藏數(shù)額的多少沒有直接聯(lián)系，這種成本屬于決策的沒關(guān)成本；而改動性儲藏成本則與存貨儲藏數(shù)額成正比率改動關(guān)系，這種成本屬于決議的有關(guān)成本。缺貨成本缺貨成本，是指因存貨不足而給公司造成的停產(chǎn)損失、延遲發(fā)貨的信用損失及喪失銷售時機的損失等。缺貨成本可否作為決議的有關(guān)成本，應(yīng)視公司能否同意出現(xiàn)存貨欠缺的不一樣情況而定。若同意缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)目反向有關(guān)，即屬于決議有關(guān)成本；反之，若公司不一樣意發(fā)生缺貨情況，此時缺貨成本為零，也就不必加以考14、經(jīng)濟訂貨批量economicorderquantity經(jīng)過均衡采買進貨成本和保存?zhèn)}儲成本核算，

(EOQ)以實現(xiàn)總庫存成本最低的最正確訂貨量。經(jīng)濟訂貨批量(EOQ),即EconomicOrderQuantity是固定訂貨批量模型的一種，能夠用來確立公司一次訂貨（外購或自制）的數(shù)目。當(dāng)公司依據(jù)經(jīng)濟訂貨批量來訂貨時，可實現(xiàn)訂貨成本和儲藏成本之和最小化。假定A——整年需要量；Q——每批訂貨量；F——每批訂貨成本；C——每件年儲藏成本。則：訂貨批數(shù)=A/Q均勻庫存量=Q/2整年有關(guān)訂貨成本=F×A/Q整年有關(guān)儲藏總成本=C×Q/2整年有關(guān)總成本=F×A/Q+C×Q/2經(jīng)濟批量=（2AF/C）^(1/2)經(jīng)濟批數(shù)=(AC/2F)^(1/2)慮簡答題1、為何說股東財產(chǎn)最大化而不是公司利潤最大化是財務(wù)管理的首要目標(biāo)？P72、利息率是有哪些要素構(gòu)成，如何測算？P20-213、復(fù)利和單利有何差別？P274、公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低可能是由什么造成的？會給公司帶來什么樣的影響？P875、試說明刊行一般股籌資的優(yōu)弊端。P1546、試說明刊行債券籌資的優(yōu)弊端。P164-1657、試說明長久借錢籌資的優(yōu)弊端。P1588、公司應(yīng)如何考慮對貸款銀前進行選擇？P1569、試剖析資本成本中籌資花費和用資花費的不一樣特征。P18310、試剖析資本成本對財務(wù)管理的影響？P18411、試對公司資本構(gòu)造決議的影響要素進行定性剖析。P20312、什么是運營資本？他與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)之間的關(guān)系是如何的？P275-27413、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)有哪些？應(yīng)收賬款政策包含哪些主要內(nèi)容？P29714、說明存貨規(guī)劃需要考慮的主要問題。P30815、簡述銀行短期借錢的種類。P33316、初始現(xiàn)金流量一般包含哪幾個構(gòu)成部分？

P222二、計算剖析題（說明：每題后附的頁碼代表教材中近似例題所在位置）(P36-37)某公司連續(xù)10年年終的現(xiàn)金流量以下表，貼現(xiàn)率為8%，試計算該公司該10年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總數(shù)?，F(xiàn)金流量表單位：元年份12345678910現(xiàn)金50005000500050008000800080008000800010000流量(P54)甲公司擁有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，他們的β系數(shù)分別為2.0、1.5、1.0，他們在證券組合中的比率分別為70%、20%、10%，市場上股票的均勻酬勞率為10%，無風(fēng)險酬勞率為6%。要求：（1）確立證券組合的β系數(shù)；（2）計算證券組合的風(fēng)險酬勞率；（3）計算證券組合的必需酬勞率。3.(波及整個第3章)甲公司2007年的財產(chǎn)欠債表和利潤表以下：財產(chǎn)欠債表單位：萬元財產(chǎn)年初年終欠債及全部者權(quán)益年初年終數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)錢幣資本5080短期借錢200150短期投資100120對付賬款150300應(yīng)收賬款150100對付薪資3050存貨500700應(yīng)交稅金20100流動財產(chǎn)共計8001000流動欠債共計400600長久投資300300長久借錢500600固定財產(chǎn)10001200長久對付款無形財產(chǎn)300250欠債共計9001200股本800800資本公積300320盈利公積200230未分派利潤200200股東權(quán)益共計15001550財產(chǎn)總數(shù)24002750欠債及全部者權(quán)益24002750共計利潤表單位：萬元項目今年累計數(shù)主營業(yè)務(wù)收入8250減：主營業(yè)務(wù)成本5000主營業(yè)務(wù)稅金及附帶400主營業(yè)務(wù)利潤2850加：其余業(yè)務(wù)利潤500減：營業(yè)花費800財務(wù)花費500管理花費500營業(yè)利潤1550加：投資利潤50營業(yè)外收入10減：營業(yè)外支出20利潤總數(shù)1590減：所得稅530凈利潤1060該公司所處行業(yè)的財務(wù)比率均勻值以下表:有關(guān)財務(wù)比率行業(yè)均值流動比率2速動比率1.3財產(chǎn)欠債率0.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率60存貨周轉(zhuǎn)率7總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.6財產(chǎn)凈利率30%銷售凈利率10%凈財產(chǎn)利潤率40%要求：（1）計算甲公司2007年終的流動比率、速動比率和財產(chǎn)欠債率，剖析甲公司的償債能力；2）計算甲公司2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，剖析甲公司的運營能力；3）計算甲公司2007年財產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈財產(chǎn)利潤率，剖析甲公司的贏利能力；4）假如甲公司刊行在外的一般股股數(shù)外1000萬股，計算甲公司2007年每股凈利潤；5）聯(lián)合第（4）的資料，假定甲公司的2007年6月30日的股票市價為21元，當(dāng)時市場的均勻市盈率為50倍，試依據(jù)當(dāng)時甲公司的靜態(tài)市盈率判斷其能否擁有投資價值。4.（P128-130）甲公司2007年的實質(zhì)銷售收入為10000萬元，2008年估計銷售額為13000萬元，2007年12月31日的財產(chǎn)欠債表以下表，此中帶*的項目為與銷售收入敏感的項目，其余項目則為不敏感項目。甲公司2007年12月31日的財產(chǎn)欠債表（部分）單位：萬元財產(chǎn)年終欠債及全部者權(quán)益年終數(shù)數(shù)錢幣資本*50短期借錢*300應(yīng)收賬款*3000對付單據(jù)*200存貨*2000對付賬款*1500對付薪資*300固定財產(chǎn)1000應(yīng)交稅金150無形財產(chǎn)500長久借錢1000實收資本1000資本公積800盈利公積500未分派利潤900財產(chǎn)共計6550欠債與全部者權(quán)益共計6550要求：（1）計算帶*各項目占銷售收入的百分比（2）展望甲公司2008的銷售凈利率為4%，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤按50%保存，計算2008年估計實現(xiàn)的凈利潤和保存的凈利潤。（3）按銷售百分比法展望甲公司2008年度的外面籌資額。5.(P186例6-1)甲公司2008年初欲從銀行借入一筆長久借錢2000萬元，手續(xù)費為0.1%，年利率為5%，限期為3年，每年付息一次，到期一次還本，公司所得稅率為25%。要求：計算借入該筆資本的資本成本6.（P186例6-3）甲公司2008年初欲從銀行借入一筆長久借錢2000萬元，年利率為5%，限期為3年，每年付息一次，到期一次還本。該筆借錢合同附有賠償性余額條款，銀行要求賠償性余額為20%，公司所得稅率為25%。要求：計算借入該筆資本的資本成本7.（P191）甲公司長久資本的種類、金額與個別資本成本率以下表：長久資本種類：資本價值（萬元）個別資本成本率（%）長久借錢10005長久債券15006優(yōu)先股50010一般股600015保存利潤100012長久資本共計10000——要求：（1）計算各長久資本的比率（2）測算甲公司長久資本的綜合資本成本率。8.(P198)甲公司2008年度的產(chǎn)品銷售量為5000件，每件的均勻售價為100元，每件的單位改動成本為40元，固定成本的總數(shù)為150000元。要求：（1）計算甲公司2008年度的營業(yè)利潤；（2）計算甲公司產(chǎn)品的單位邊沿貢獻；（3）計算甲公司的營業(yè)杠桿系數(shù)；（4）計算甲公司產(chǎn)品盈虧均衡點的銷售量9.(P227)甲公司有兩個互斥的投資項目，投資建設(shè)期為0年，投資限期均為5年，甲公司的資本成本率為10%。兩個項目的估計現(xiàn)金流量以下表：單位：萬元項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年A現(xiàn)金流量-1002040406080B現(xiàn)金流量-1003050803050要求：（1）計算A項目的凈現(xiàn)值；(P227)（2）計算B項目的凈現(xiàn)值；(P227)（3）計算AB項目各自的贏利指數(shù)；(P230)（4）依據(jù)贏利指數(shù)法判斷甲公司應(yīng)投資哪個項目。(P230)10.（P247-249）甲公司計劃用一臺新設(shè)施來取代舊設(shè)施。舊設(shè)施采納直線法計提折舊，新設(shè)施采納年數(shù)總和法計提折舊，公司合用的所得稅率為25%，資金成本為10%，其余狀況見下表：項目舊設(shè)施新設(shè)施原價100000140000可使用年限105已用年限50尚可使用年限55稅法例定殘值020000當(dāng)前變現(xiàn)價值40000140000每年可獲取收入80000120000每年付現(xiàn)成本4000035000每年折舊額直線法年數(shù)綜合法110000400002100003200031000024000410000160005100008000要求：（1）計算新舊設(shè)施各自的初始現(xiàn)金流量；（2）計算舊設(shè)施各年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；（3）計算新設(shè)施各年的營