氫氧化鈷行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景

氫氧化鈷行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景鋰電池行業(yè)整體情況鏈的上游主要包括正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液及其他材料，主要通過鎳、鈷、錳、鋁、鋰、石墨等礦產(chǎn)資源生產(chǎn)加工而成；中游為鋰電池電芯到電池包（Pack）的生產(chǎn)制造；下游應(yīng)用領(lǐng)域主要分為車用動力電池、消費(fèi)電池和儲能電池三大領(lǐng)域。退役的鋰電池可通過梯次利用和回收拆解方式實(shí)現(xiàn)回收利用?；厥詹鸾怃囯姵睾罂梢缘玫芥?、鈷、錳及鋰鹽，并可進(jìn)一步產(chǎn)出三元前驅(qū)體和正極材料，直接用于鋰電池材料的制造。下游需求旺盛推動鋰離子電池行業(yè)市場發(fā)展目前鋰離子電池電解液行業(yè)的下游應(yīng)用仍在不斷豐富中。在動力電池應(yīng)用領(lǐng)域，全球汽車電動化趨勢愈發(fā)明朗，新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，滲透率不斷提升，帶動動力電池裝機(jī)量迅速提升。政策利好新能源汽車行業(yè)，帶動鋰電池行業(yè)發(fā)展我國出臺了多項(xiàng)新能源汽車鼓勵政策，明確支持新能源汽車發(fā)展。在國家政策支持的基礎(chǔ)上，各地方也針對鋰電池產(chǎn)業(yè)給予不同的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼措施。在國內(nèi)實(shí)行雙積分政策、主要城市限行的大環(huán)境之下，新能源汽車已然成為未來全球汽車市場發(fā)展的主要趨勢，動力鋰電池作為新能源汽車的核心部件，市場需求將會隨之迅速增長。低排放為基礎(chǔ)的新能源汽車行業(yè)，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。就鋰電池的市場需求而言，新能源汽車用動力電池領(lǐng)域無疑是潛力巨大的增長點(diǎn)。隨著新能源汽車的快速發(fā)展以及日常生活智能化消費(fèi)的增加，鋰電池應(yīng)用場景將更加豐富，未來10年至15年將是其黃金發(fā)展期。近年來，鋰電池不僅廣泛應(yīng)用于新能源汽車、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、儲能領(lǐng)域，而且受工業(yè)智能化、信息化、民用便利化以及互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市快速發(fā)展帶動，應(yīng)用場景日趨豐富、產(chǎn)品質(zhì)量持續(xù)提升。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國鋰離子電池產(chǎn)量達(dá)到324GWh，同比增長126．57%。同時，我國鋰電池行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)加速，高端產(chǎn)品供給能力不斷提高，三元電池、磷酸鐵鋰電池等產(chǎn)品能量密度陸續(xù)取得突破，預(yù)計(jì)2022年中國鋰離子電池產(chǎn)量將達(dá)到489GWh。從應(yīng)用領(lǐng)域來看，我國鋰電池主要分為動力型鋰電池、消費(fèi)型鋰電池和儲能型鋰電池三大類，廣泛應(yīng)用于電動汽車、手機(jī)、筆記本電腦、電動自行車、電動工具、數(shù)碼相機(jī)和儲能等眾多下游領(lǐng)域。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021年受新能源汽車發(fā)展帶動，鋰電池市場中動力型鋰電池產(chǎn)量最大，為220GWh，占比達(dá)到68%。2021年，雖然全球經(jīng)濟(jì)依然受到了新冠疫情的負(fù)面影響，但一方面，國內(nèi)新能源終端市場增長超預(yù)期，新能源汽車市場產(chǎn)量超過350萬輛，同比增幅達(dá)到159．5%，帶動國內(nèi)動力電池出貨量增長；另一方面，歐洲新能源汽車市場繼續(xù)高增長，帶動國內(nèi)部分頭部電池企業(yè)出口規(guī)模提升。因此，我國動力型鋰電池產(chǎn)量呈高增長態(tài)勢。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021年我國動力型鋰電池產(chǎn)量達(dá)到220GWh，同比增長175．0%，預(yù)計(jì)2022年我國動力型鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到306GWh。在可穿戴設(shè)備、電子煙、無人機(jī)、服務(wù)機(jī)器人、電動工具等新興市場快速增長背景下，消費(fèi)型鋰電池需求呈較快增長態(tài)勢。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021年中國消費(fèi)型鋰電池產(chǎn)量達(dá)到72GWh。預(yù)計(jì)隨著5G技術(shù)的進(jìn)一步普及、應(yīng)用場景的持續(xù)拓展，未來鋰電池在消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域?qū)⑨尫鸥蟮氖袌隹臻g，帶來更多發(fā)展機(jī)遇，預(yù)計(jì)2022年我國消費(fèi)型鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到122GWh。在風(fēng)電光伏裝機(jī)量持續(xù)增長與5G基站建設(shè)加快的背景下，儲能鋰電池需求快速增長。2021年，在電力與通信儲能市場推動的同時，加上全球化石能源價格上漲、儲能參與電力市場收益性提升和國內(nèi)新型儲能示范項(xiàng)目快速上馬等因素驅(qū)動，中國儲能型鋰電池需求繼續(xù)保持高增長，根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)儲能電池出貨量達(dá)到32GWh，預(yù)計(jì)2022年我國消費(fèi)型鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到61GWh。鋰電池回收行業(yè)發(fā)展情況退役的鋰電池可通過梯次利用和回收拆解方式實(shí)現(xiàn)回收利用。當(dāng)動力電池容量降至80%時進(jìn)入退役階段，經(jīng)過分選后可梯次利用到儲能和低速電動車等領(lǐng)域，最終進(jìn)行拆解回收，或者退役的動力電池和消費(fèi)電池可跳過梯級利用環(huán)節(jié)直接進(jìn)行拆解回收。根據(jù)電池自身性質(zhì)和回收效益，磷酸鐵鋰電池電池容量衰減程度較小，但回收拆解的經(jīng)濟(jì)效益相對較低，一般用于梯次利用，而三元鋰電池則適合直接回收拆解。退役三元電池通過回收利用可以得到鎳、鈷、錳及鋰鹽，并可進(jìn)一步產(chǎn)出三元前驅(qū)體和正極材料，直接用于鋰電池電芯制造。（一）國內(nèi)鋰電池回收市場情況因鋰電池的大規(guī)模應(yīng)用時間較晚，前期鋰電池報廢數(shù)量較少，鋰電池回收行業(yè)仍處于起步階段。隨著中國新能源汽車市場規(guī)模的壯大，動力電池裝機(jī)規(guī)模逐年提升，同時鋰電池在電動工具、3C電子、電動兩輪車等領(lǐng)域的應(yīng)用也不斷推動鋰電池出貨量的攀升，而隨著以上電池的接近使用壽命，未來鋰電池報廢量也將進(jìn)一步增加。目前，鋰電池回收行業(yè)的規(guī)范程度有待提高，國家尚未制定強(qiáng)制性規(guī)范措施，加之回收渠道不完善、回收體系不健全，大量的報廢鋰電池由個人或無合格資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行回收處置，導(dǎo)致納入統(tǒng)計(jì)范圍的實(shí)際回收量遠(yuǎn)小于理論回收量，造成了資源浪費(fèi)及環(huán)境污染，更有甚者將導(dǎo)致安全事故及人員傷亡。為加強(qiáng)對鋰電池回收企業(yè)的支持與規(guī)范，工信部出臺了《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件（2019年本）》和《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法（2019年本）》，并于2020年正式開始評選符合條件的企業(yè)。白名單入選企業(yè)中，池州西恩、華友鈷業(yè)、邦普循環(huán)、格林美等企業(yè)均已開始在行業(yè)內(nèi)布局。在未來市場進(jìn)一步規(guī)范后，業(yè)內(nèi)符合以上行業(yè)規(guī)范條件的企業(yè)將承擔(dān)起鋰電池回收的主要責(zé)任，并占據(jù)主要的市場份額。（二）鋰電池回收行業(yè)競爭格局鋰電池回收行業(yè)參與者主要包括以下3類：汽車生產(chǎn)企業(yè)、鋰電池生產(chǎn)企業(yè)及鋰電池回收利用及資源再生企業(yè)。其中，汽車生產(chǎn)與鋰電池生產(chǎn)企業(yè)擁有最直接的電池回收渠道，根據(jù)《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》，落實(shí)生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度，汽車生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)動力蓄電池回收利用主體責(zé)任，而鋰電池生產(chǎn)企業(yè)作為汽車生產(chǎn)企業(yè)的緊密合作對象，以上兩方占據(jù)較高的市場份額。但由于鋰電池報廢量逐年增加，回收市場規(guī)模日益擴(kuò)大，汽車生產(chǎn)與鋰電池生產(chǎn)企業(yè)無法消化快速增長的市場需求；與此同時，憑借在回收工藝及設(shè)備上的競爭優(yōu)勢，鋰電池回收利用及資源再生企業(yè)的涌入彌補(bǔ)了市場缺口。汽車生產(chǎn)企業(yè)、鋰電池生產(chǎn)企業(yè)及鋰電池回收利用及資源再生企業(yè)的多方參與，組成了完整的廢舊鋰電池回收網(wǎng)絡(luò)。鋰電池行業(yè)現(xiàn)狀與未來鋰電池具有能量比高、使用壽命長、額定電壓高、具備高功率承受力、自放電率低、重量輕、高低溫適應(yīng)性強(qiáng)、綠色環(huán)保等特點(diǎn)，其大致可以分金屬鋰電池和鋰離子電池兩大類。鋰離子電池是指以鋰離子嵌入化合物為正極材料電池的總稱，是一種二次電池，也就是常說的充電電池。鋰離子電池以碳素材料為負(fù)極，以含鋰的化合物作正極，沒有金屬鋰存在，只有鋰離子，它主要依靠鋰離子在正極和負(fù)極之間移動來工作。在充放電過程中，Li+在兩個電極之間往返嵌入和脫嵌：充電時，Li+從正極脫嵌，經(jīng)過電解質(zhì)嵌入負(fù)極，負(fù)極處于富鋰狀態(tài)；放電時則相反。固態(tài)鋰電池是用金屬鋰作為電極的一種儲能電池，比能量極高，可以分為一次性電池和可充電固態(tài)鋰電池。一次性固態(tài)鋰電池跟普通干電池的原理一樣，它是用金屬鋰作為電極，通過金屬鋰的腐蝕或叫氧化來產(chǎn)生電能的，用完就廢了，不能充電。至于可充電固態(tài)鋰電池，在實(shí)際應(yīng)用的過程中依舊面臨著許多難點(diǎn)。鋰金屬具有較高反應(yīng)活性，容易與有機(jī)電解液反應(yīng)生成Li2CO3、LiOH、Li2O、Li3N、LiF等無機(jī)產(chǎn)物和ROCO2Li、ROLi、RCOO2Li（R是烷基官能團(tuán)）等有機(jī)產(chǎn)物。這些反應(yīng)會導(dǎo)致鋰金屬和電解液的利用率降低，并會伴隨著大量的氣體產(chǎn)生，容易引發(fā)鋰金屬電池的安全隱患。此外還有固態(tài)鋰電池的鋰枝晶帶來的影響。枝晶可在鋰表面堆積，滲透到固體電解液中，最終從一個電極交叉到另一個電極，使電池短路，進(jìn)而引發(fā)一些安全事故。鋰電池行業(yè)市場的發(fā)展前景鋰電池體積小、能量密度大、無記憶效應(yīng)、污染小循環(huán)壽命長得到了廣泛的使用，隨之進(jìn)入鋰電池廠家的越來越多，競爭越來越激烈，產(chǎn)品也差異化。鋰電池的發(fā)展前景很不錯，前景一片光明。鋰電池作為目前一種比較成熟和先進(jìn)的電池，由于質(zhì)量輕，儲電量大，受到了人們的廣泛應(yīng)用。尤其是手機(jī)、智能穿戴設(shè)備以及新能源汽車的發(fā)展，鋰電池可以說供不應(yīng)求。整個行業(yè)處于一個火爆的狀態(tài)中，許多上市企業(yè)在資本市場的估值也是處于一個高估的狀態(tài)。所以，鋰電池行業(yè)在今后的發(fā)展中還會不斷的處于加速階段。因?yàn)榫湍壳暗母鞔笫袌鰜砜矗囯姵氐男枨罅窟€是非常大的。除非燃料電池技術(shù)成熟以后，被廣泛應(yīng)用，或許那時可能會影響鋰電池的地位。隨著鋰電池需求量的不斷加大，許多的企業(yè)會看到這個機(jī)會。紛紛的開展鋰電池的項(xiàng)目。當(dāng)然，隨著各大廠家涌入這個行業(yè)之后，市場的競爭力必會越來越激烈。然而不管是在自然界還是市場中，從來就是遵循優(yōu)勝劣汰的規(guī)律。相信隨著鋰電池廠家競爭的不斷激烈，一些實(shí)力比較強(qiáng)的企業(yè)將在競爭中生存下來，而一些新興的小企業(yè)可能會處于破產(chǎn)的邊緣，或者可能出現(xiàn)并購的情況。因此，這對鋰電池的一些企業(yè)來說，這既是一場考驗(yàn)，也是一次機(jī)會。廢電池的回收一直處于空缺的狀態(tài)。這與國內(nèi)的政策和個人的習(xí)慣有著極大的關(guān)系。廢電池的亂扔亂放成為了一種習(xí)慣。鋰電池雖然相比一些含有Hg的干電池來說，對于環(huán)境的影響較小。但是，隨著鋰電池行業(yè)的高速發(fā)展，淘汰下來的數(shù)量也是不可小視的。何況，對于鋰電池了解的朋友都知道，鋰是一種活潑的金屬，與空氣能夠發(fā)生激烈的反應(yīng)。形成大量的熱量。很容易出現(xiàn)起火的現(xiàn)象。全球都在重視環(huán)境問題，各大汽車廠商也大力推廣新能源汽車，鋰電池技術(shù)應(yīng)用是必不可少的，政府也提倡支持新能源汽車，現(xiàn)在很多城市公交車都采用電車，鋰電池的發(fā)展前景很不錯。鋰電池行業(yè)發(fā)展態(tài)勢（一）全球鋰電池市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，帶動鋰電池材料需求增長全球鋰電池市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，主要得益于以下兩個方面：（1）近年來中國、歐洲及美國對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度巨大，帶動新能源汽車和動力電池高速增長。2021年汽車動力電池行業(yè)超預(yù)期增長，全球新能源汽車銷量達(dá)670萬輛，帶動全球動力鋰電池出貨量達(dá)371GWh，增長動力主要來自于中國和歐洲市場。動力電池的快速發(fā)展帶動了硫酸鎳及三元前驅(qū)體等原材料的需求增長。（2）鋰電池在電動工具、低速電動車、電動兩輪車領(lǐng)域正逐步替代鎳氫電池及鉛酸電池，為小動力電池市場帶來可觀的增長空間；而隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)進(jìn)步，藍(lán)牙耳機(jī)、可穿戴設(shè)備、便攜式醫(yī)療器械、電子煙、無人機(jī)、TWS等新興3C電子不斷涌現(xiàn)，亦為消費(fèi)類電池創(chuàng)造了新的需求，預(yù)計(jì)2025年，全球小型鋰電池出貨量將近220GWh，國內(nèi)小型鋰電池出貨量將超過140GWh。未來鋰電池市場持續(xù)向好，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，帶動上游鋰電池材料需求增長；2021年至2025年，硫酸鎳及三元前驅(qū)體等鋰電池材料的市場規(guī)模均將保持30%以上的復(fù)合增長率，具有良好的市場前景。（二）鋰電池行業(yè)發(fā)展帶動回收業(yè)務(wù)規(guī)模增長因動力電池的電池容量會在循環(huán)充放電過程中逐漸衰減，當(dāng)衰減至80%以下時，動力電池達(dá)到退役狀態(tài)。鋰電池中鎳、鈷、錳、鋰等元素均可實(shí)現(xiàn)回收利用，具有明顯的經(jīng)濟(jì)價值，拆解回收后可進(jìn)一步用于生產(chǎn)三元前驅(qū)體和正極材料，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，有效降低電池成本。在現(xiàn)階段鋰電池上游材料價格持續(xù)上漲以及上游金屬資源日漸緊缺的背景下，鋰電池回收的經(jīng)濟(jì)效益將愈加凸顯。為應(yīng)對鋰電池退役高峰的到來，業(yè)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)抓緊在鋰電池回收領(lǐng)域進(jìn)行布局。西恩科技、格林美、邦普循環(huán)等企業(yè)業(yè)已規(guī)劃建設(shè)電池拆解回收線，以應(yīng)對逐步增長的電池回收需求。未來，隨著回收體系的建設(shè)和法律法規(guī)的完善，以及技術(shù)進(jìn)步帶來的回收效益提高，鋰電池回收市場的潛力將進(jìn)一步被發(fā)掘，成為鋰電池生產(chǎn)原料的重要來源之一。電池行業(yè)的發(fā)展特征（一）動力電池行業(yè)資金壁壘高技術(shù)迭代快龍頭優(yōu)勢明顯在資本開支方面，1GWh電池產(chǎn)線需要投資3-4億元，一般需要建設(shè)5GWh以上的產(chǎn)能才能達(dá)到較好的規(guī)模效應(yīng)，LG化學(xué)、三星SDI、SKI、松下、寧德時代、比亞迪等全球主流電池企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃都已經(jīng)達(dá)到了100GWh以上的規(guī)模。在技術(shù)方面，出于成本和安全性的考慮，國內(nèi)中短期內(nèi)乘用車市場有向磷酸鐵鋰轉(zhuǎn)向的趨勢，海外還是以高鎳三元電池為主要技術(shù)路線，未來較長時期內(nèi)兩種技術(shù)路線將維持共存；電池的技術(shù)迭代較快，意味著需要不斷地投入研發(fā)才能保持技術(shù)的領(lǐng)先性和前瞻性，中小企業(yè)在技術(shù)研發(fā)和資金方面存在劣勢，龍頭企業(yè)存在明顯先發(fā)優(yōu)勢。（二）鋰電池行業(yè)集中度高且不斷提升國內(nèi)市場寧德時代一家獨(dú)大，全球市場寧德時代和LG化學(xué)目前處于第一集團(tuán)。無論是國內(nèi)還是國外，動力電池行業(yè)集中度都出現(xiàn)了不斷提升的趨勢，行業(yè)龍頭在技術(shù)研發(fā)、規(guī)模、成本、客戶等方面都有比較明顯的優(yōu)勢，抗風(fēng)險能力強(qiáng)，其地位難以撼動。正極材料很大程度上決定了電池的能量密度、循環(huán)壽命、安全性和倍率性能，其成本占到鋰電池的近4成，是電池材料的核心環(huán)節(jié)。在技術(shù)迭代的同時面臨著持續(xù)的降本壓力，對高鎳無鈷、固態(tài)電池等下一代技術(shù)產(chǎn)線的投入需要較高的資源支撐，目前三元高鎳產(chǎn)線的投資在6億元/萬噸，國內(nèi)一線正極材料企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模在4萬噸水平，多在推進(jìn)10萬噸級別基地的建設(shè)，資金需求較大。2013年至今，全球鋰電正極材料出貨量持續(xù)增長，從13年的不足10萬噸，增長至2020年的超60萬噸，年復(fù)合增速接近30%。隨著動力電池行業(yè)的快速發(fā)展，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025年全球正極材料規(guī)模超過2000億元。2020年國內(nèi)正極材料產(chǎn)量51萬噸，同比增長27%，其中NCM三元材料占比46%，磷酸鐵鋰占比25%。由于正極材料對于電池性能的表現(xiàn)至關(guān)重要，因此一線電池廠商普遍會保留一部分正極產(chǎn)能，同時加大對資源端的布局，以此來保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定；同時也會積極尋求外購，以確保產(chǎn)品技術(shù)的領(lǐng)先性。擁有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢的正極廠商依然有優(yōu)勢。由于資源的限制和價格等因素，鈷在正極材料中的單位使用量將會逐步減少。磷酸鐵鋰電池、高鎳電池、鎳錳電池等方案都是目前應(yīng)用或者研究最多的去鈷化的技術(shù)路線，國內(nèi)外一線正極材料企業(yè)在積極研發(fā)和布局。負(fù)極材料是技術(shù)資金密集型行業(yè)，產(chǎn)品好壞對電池的能量密度、循環(huán)壽命、快充性能等環(huán)節(jié)有較大的影響，其成本占到鋰電池的6-8%；原材料和石墨化制造環(huán)節(jié)是負(fù)極環(huán)節(jié)主要的成本構(gòu)成，為降低成本，減少外協(xié)加工、自產(chǎn)石墨化和炭化等環(huán)節(jié)已成行業(yè)發(fā)展趨勢。目前負(fù)極產(chǎn)線的投資2-3億元/萬噸，國內(nèi)一線負(fù)極材料企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模7-8萬噸，產(chǎn)能的擴(kuò)張和一體化建設(shè)對資金的需求較大。負(fù)極的生產(chǎn)工藝相對成熟，電池廠較少布局該環(huán)節(jié)。國內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)量從2014年的5萬噸規(guī)模增長至2020年36．5萬噸，年復(fù)合增速約40%，其中人造石墨占比逐年提升，2020年國內(nèi)市占率達(dá)到84%。隨著動力電池行業(yè)的快速發(fā)展，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025年全球負(fù)極材料