宏觀經(jīng)濟學課件 ch14

第14章穩(wěn)定政策學習目標在本章中，你將學習兩種政策爭論：政策應當是積極的還是消極的？政策應按規(guī)則進行還是按相機抉擇進行?1問題1：政策應當是積極的還是消極的??2美國實際GDP增長率，1960:1-2001:43主張積極政策衰退造成數(shù)百萬人經(jīng)濟困難。1946年的就業(yè)法案表明：“促進充分就業(yè)和生產(chǎn)……始終是聯(lián)邦政府的政策和職責?！笨偣┙o與總需求模型（第9-13章）表明，財政與貨幣政策可以對某些沖擊做出反應，以穩(wěn)定經(jīng)濟。4衰退期間的失業(yè)變化峰值谷值失業(yè)人數(shù)的增加

(百萬)1953年7月1954年5月2.111957年8月1958年4月2.271960年4月1961年2月1.211969年12月1970年11月2.011973年11月1975年3月3.581980年1月1980年7月1.681981年7月1982年11月4.081990年7月1991年3月1.675反對積極政策長而變動的時滯內(nèi)在時滯

經(jīng)濟沖擊與對這種沖擊到作出反應的政策行為之間的時間認識到?jīng)_擊所需的時間實施政策（尤其是財政政策）所需的時間外在時滯：

政策行為和其對經(jīng)濟影響之間的時間假如在政策行動開始和它對經(jīng)濟影響之前，經(jīng)濟狀況改變了，那么，政策的實行結果可能使經(jīng)濟更不穩(wěn)定。6自動穩(wěn)定器定義：

當必要時不用采取任何有意的政策變動就可以刺激或抑制經(jīng)濟。旨在減少與穩(wěn)定政策相關的時滯。例如：所得稅失業(yè)保險福利制度7預測宏觀經(jīng)濟由于政策存在時滯，因此決策者必須對未來經(jīng)濟狀況作出預測。預測方法：主導經(jīng)濟指標先于經(jīng)濟波動的數(shù)據(jù)系列宏觀計量經(jīng)濟模型：

帶有估計參數(shù)的大型模型，這些模型可以用來預測內(nèi)生變量對沖擊或政策的反應。8主導經(jīng)濟指標(LEI)指數(shù)與實際GDP：

1960年代LEI數(shù)據(jù)來源:

TheConferenceBoardLEI指數(shù)包括10個數(shù)據(jù)系列，(參見p.347)9LEI指數(shù)與實際GDP,1970年代sourceofLEIdata:

TheConferenceBoard10LEI指數(shù)與實際GDP,1980年代sourceofLEIdata:

TheConferenceBoard11LEI指數(shù)與實際GDP,1990年代sourceofLEIdata:

TheConferenceBoard12預測1982年衰退中的錯誤年份失業(yè)率（%）1986實際1983:41983:21982:41982:21981:41981:219851984198319821981198011.010.510.09.59.08.58.07.57.06.56.013預測宏觀經(jīng)濟由于政策存在時滯，決策者必須預測未來的情形。以上表明預測常常是錯誤的。這是某些經(jīng)濟學家反對積極政策的原因之一。14盧卡斯批評(LucasCritique)由RobertLucas提出

因其理性預期理論而獲得1995年諾貝爾獎人們一般使用帶有歷史數(shù)據(jù)的估計模型來預測政策變動的效應。盧卡斯指出，假如政策的變化以改變變量之間的基本關系的方式使人們的預期發(fā)生變動，那么，這樣的預測將是無效的。15盧卡斯批評的一個例子基于過去經(jīng)驗預測：

貨幣增長率的上升將減少失業(yè)盧卡斯批評指出：貨幣增長率的上升將提高人們對于通貨膨脹的預期，在此情況下，失業(yè)未必會下降。16尚無定論…回顧一下近來的歷史，不難回答第一個問題：從某些數(shù)據(jù)中識別某種沖擊是困難的，假如實際上某一政策沒有執(zhí)行，很難說清事情發(fā)展的結果會有何不同。17問題2：政策應按規(guī)則進行還是按相機抉擇進行??18規(guī)則與相機抉擇：基本概念規(guī)則指導下的政策:

決策者事先宣布各種形勢下的政策反應，屆時這些政策自行實施。相機抉擇下的政策:

當事件或環(huán)境發(fā)生變化時，決策者運用其判斷，實施當時似乎合適的各種政策。19主張按規(guī)則行事對決策者和政治程序的不信任無知的政治家政治家的利益有時與社會利益不一致。20主張按規(guī)則行事相機抉擇政策的前后不一致性定義：一旦他人對政策主張作出反應，決策者具有違背其先前宣稱的政策主張的激勵。損害了決策者的可信性，從而降低了其政策的有效性。21前后不一致的政策：例子為鼓勵投資，政府宣稱它不會征收資本利得稅。但是，一旦工廠建成，政府為增加稅收而違背承諾。22前后不一致的政策：例子為了降低預期的通貨膨脹，央行宣布實行緊縮的貨幣政策,但是，面對居高不下的失業(yè)，央行受誘惑去降低利率。23前后不一致的政策：例子援助窮國的行動在財政改革中是或有的。即使改革沒有進行，援助也是要給的，因為援助國不想讓窮國居民挨餓。24貨幣政策規(guī)則a. 穩(wěn)定的貨幣供應增長率為貨幣主義者所提倡只有在貨幣流通速度不變時，才能穩(wěn)定貨幣總需求25貨幣政策規(guī)則b. 釘住名義GDP增長率一旦名義GDP的增加低于目標時，自動增加貨幣供應；當名義GDP的增加高于目標時，自動減少貨幣供應。a. 穩(wěn)定的貨幣供應增長率26貨幣政策規(guī)則c. 盯住通貨膨脹率當通貨膨脹高于目標比率時，自動減少貨幣供應，目前，許多國家的央行都確定某個通貨膨脹率目標，但也留給自己一點相機抉擇的空間。a. 穩(wěn)定的貨幣供應增長率b. 盯住名義GDP的增長率27貨幣政策規(guī)則c. 盯住通貨膨脹的增長率a. 穩(wěn)定的貨幣供應增長率b. 盯住名義GDP的增長率d. “泰勒規(guī)則”

盯住基于以下兩點的聯(lián)邦基金利率通貨膨脹率實際GDP與充分就業(yè)的GDP的缺口28泰勒規(guī)則其中：(GDP缺口)名義聯(lián)邦基金利率實際聯(lián)邦基金利率GDP缺口=實際GDP低于自然率GDP的百分比29泰勒規(guī)則如果

=2并且產(chǎn)出等于自然率產(chǎn)出，貨幣政策就應該以實際聯(lián)邦基金利率（2%）為目標（此時名義利率為4%）。每增加1個百分點，貨幣政策自動緊縮，以使實際聯(lián)邦基金利率提高0.5%。實際GDP每低于自然率GDP1個百分點，貨幣政策自動放松，以使聯(lián)邦基金利率下降0.5%。30泰勒規(guī)則其中：名義聯(lián)邦基金利率GDP缺口=實際GDP低于自然率GDP的百分比31泰勒規(guī)則如果=2并且產(chǎn)出等于自然率產(chǎn)出，貨幣政策應該以名義聯(lián)邦基金利率（4%）為目標（并且實際聯(lián)邦基金利率是2%）。每增加一個百分點，貨幣政策自動緊縮，以使名義聯(lián)邦基金利率上漲1.5%（此時實際聯(lián)邦基金利率為0.5%）GDP每低于自然率GDP1個百分點，貨幣政策自動放松，以使聯(lián)邦基金利率下降0.5%。32格林斯潘遵循泰勒規(guī)則嗎?33中央銀行獨立性如果聲明是可信的，央行宣布的政策就可能執(zhí)行?？尚哦炔糠值匾蕾囉谘胄械莫毩⑿?。34通貨膨脹與央行的獨立性平均通脹率央行獨立性指數(shù)35本章總結1. 積極政策的支持者為：頻繁的沖擊使產(chǎn)出與就業(yè)產(chǎn)生一些不必要的波動。財政政策與貨幣政策能夠穩(wěn)定經(jīng)濟2. 消極政策的支持者認為：財政與貨幣政策的時滯使之無效，甚至加重經(jīng)濟的不穩(wěn)定不合時宜的政策增加產(chǎn)出與就業(yè)的易變性3