信創(chuàng)板塊量化定價及信息技術(shù)ETF價值解析

一、信息技術(shù)：2023年輕裝上陣中證全指信息技術(shù)指數(shù)（0093H：全指信息指數(shù)從中證全指樣本股信息技術(shù)行業(yè)內(nèi)選擇動和場表較好股構(gòu)指樣股以映深市技術(shù)業(yè)公司股的體成份有53只其究覆市比84（23年2月21日數(shù)。信息術(shù)數(shù)要蓋子和算行電置權(quán)要于算分板涵半導(dǎo)費(fèi)電T服計機(jī)及元半體重為243。該指成股022年利潤期增，場期今兩保較增，203年2月21日于期的203年凈的E為265倍基于204預(yù)利的E為20倍。2022年指數(shù)價格持調(diào)已表達(dá)了當(dāng)年基本面增長的擔(dān)憂但202年4月和10月指數(shù)價格回調(diào)至相近位置后企穩(wěn)反彈，也表明市場對2023年及以后的基本面充滿信心。廣發(fā)金理信技術(shù)ETF以證職息指數(shù)跟標(biāo)，兩受到場廣泛關(guān)。圖：信息技術(shù)F成份股行業(yè)權(quán)重，近六成配置電子 圖：信息技術(shù)F成份股子行業(yè)權(quán)重，半導(dǎo)體占比最大

成份股行權(quán)重）

成份股行權(quán)重，）.%

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計算機(jī) 其他

半 軟 消 光IT Ⅱ?qū)?件 費(fèi) 學(xué) 體 開 電 光 發(fā) 子IT Ⅱ子

計元軍電算件工子機(jī)電化Ⅱ設(shè)子學(xué)ⅡⅡ備 品ⅡWD WD圖：信息技術(shù)F子行業(yè)權(quán)重股及權(quán)重（0232/2）子行業(yè)權(quán)股占（，/).%.%.%.%.%.%.%.%.%紫光國微半金山辦公軟立訊精密消光航天宏圖T海康威視計三環(huán)集團(tuán)元振華科技軍導(dǎo)體)

件開

費(fèi)電

學(xué)光電

服務(wù)

算機(jī)設(shè)) 件

工電)圖信息技術(shù)F研究覆蓋成份股預(yù)期凈利潤增（0232/21 圖：信息技術(shù)F研究覆蓋成份股E估值（203/2/）

信息技術(shù)TF研究覆蓋成份股凈利潤增速（（）.%.%32.93%.%

信息技術(shù)TF研究覆蓋成份股P().8.4.9.8.4.901 E E WD WD圖：信息技術(shù)F2022年4月、0月底部價格相近 圖：信息技術(shù)F2022年各財報凈利潤增速.8.7.6.5.4

信息技術(shù)TF價格走勢（份）

信息技術(shù)TF年凈利潤同比增速（%）.%.%.%-4 -4 -4WD WD二、權(quán)重股定價：目前價格僅體現(xiàn)今年基本面預(yù)期2022年4月26基于21年利潤PE為28倍底部值凈潤期速相配。選擇各子板塊權(quán)重，共8只構(gòu)建組合配權(quán)取其在TF申清中數(shù)量成份股為光金辦大飛立精航天康威環(huán)集和華科過重組合信息術(shù)EF走對以現(xiàn)022年以權(quán)重股走勢基本和該F走勢相，去九以略超。通過判斷權(quán)重股的本面價值區(qū)間的計算可以近似判信技術(shù)TF的配置性價比。圖：202年以來信息技術(shù)F子板塊權(quán)重股組合和F走勢相近信息技術(shù)TF 子板塊重股合.8ETF收盤價（ETF收盤價（份）.6.5.4-4-4 -4 -4 -4 -4 -4WD紫光國微：處于0年基本面價值區(qū)間2021年近年利速的高，022年水平比落目前id一預(yù)期2024年利增為光微股在221也到幾最2022年股價也有突故判斷光微值把股最點(diǎn)標(biāo)時遠(yuǎn)期利測（即04一預(yù)利潤推的E估為26倍目紫國股仍于223年基面值間。圖：紫光國微222年以來基于26E的基本面價值區(qū)間紫光國微 VtPE,.6元股)VtPE,.4元/股) Vt+PE,.4元/股)Vt+PE,.7元/股)0//4//4 //4 //4 //4 //4 //4金山辦公：略高于03年基本面價值金山公022年自1開始利呈負(fù)長底部值為70E，34市預(yù)凈利潤長83。2月17金辦股略今年本價。圖1：金山辦公022年以來基于70E的基本面價值區(qū)間金山辦公 VtPE,.1元股)VtPE,.3元/股) Vt+PE,.8元/股)Vt+PE,.1元/股)//5 //5 //5 //5 //5 //5 //5WD立訊精密：處于20年基本面價值區(qū)間立訊密02凈恢復(fù)長基審原202股底基于022年期凈利的E為19倍E目立精股仍于223年本價間。圖：立訊精密202年以來基于19E的基本面價值區(qū)間立訊精密 VtPE,.7元股)VtPE,.1元股) Vt+PE,.8元/股)Vt+PE,.9元/股)0//6 //6 //6 //6 //6 //6 //6WD航天宏圖：處于203204年基本面價值區(qū)間2019以持保較的凈潤增，9201年凈潤速為1555，ind致期22324年凈潤別長445和0%故220和2021年市場價應(yīng)已體這樂觀基面期反市場予天圖3P。目前天圖價于23~224年基面值間。圖1：航天宏圖022年以來基于33E的基本面價值區(qū)間航天宏圖 VtPE,.2元股)VtPE,./) VtPE,./)Vt+PE,.7元/股)0//0 //0 //022/4/20 22/9/20 22/2/20 //0 //0WD?？低暎航咏?0年基本面價值區(qū)間海康視222凈增速季降全凈潤負(fù)長235三報后止表明市對康威視2023年以的本仍信，故PE估設(shè)為16E經(jīng)了去年1以業(yè)真期反彈目股近24年本價。圖1：?？低?22年以來基于16E的基本面價值區(qū)間?？低?VtPE,.2元股)VtPE,.2元/股) Vt+PE,.2元股)Vt+PE,.6元/股)//4 //4 //4 //4 //4 202/11/4 //4WD三環(huán)集團(tuán)：處于203204年基本面價值區(qū)間三環(huán)團(tuán)020201面高221年4始增回Wd一期222年凈利增為從表現(xiàn)222年初價回至3P年1月在績真空期始彈目股處于023204本值區(qū)。圖1：三環(huán)集團(tuán)022年以來基于26E的基本面價值區(qū)間團(tuán) VtPE,.元)VtPE,.6元/股) Vt+PE,.9元/股)Vt+PE,.5元/股)//4 //4 //4 //4 //4 //4 //4WD振華科技:處于03年基本面價值區(qū)間振華技00以績持高增史估為2xE基于Wd一致期，2023和024預(yù)凈潤增回至29和27，故合增的222年股點(diǎn)反推E回至9P目前價入03本面值間。圖1：振華科技022年以來基于19E的基本面價值區(qū)間振華科技 VtPE,.4元股)VtPE,.5元/股) Vt+PE,.4元/股)Vt+PE,.2元/股)0202/01/04 202/03/04 //4 //4 //4 //4 //4WD八大細(xì)分權(quán)重股組合定價：反彈幅度僅體現(xiàn)今年基本面預(yù)期綜合看信術(shù)8細(xì)分業(yè)重來2預(yù)期利保高長基于04年預(yù)期利的E估為0倍P用估和nd一預(yù)算2021204年基面值間判目前塊置性比結(jié)果示這8只重組合023年2月1價略于03年本價，價透支年本，過透支。.5PE（//1）.7.720.3圖16信息技術(shù)8只細(xì)分行業(yè)權(quán)重股預(yù)期凈利潤增（2032/21 圖1：信息技術(shù)8只細(xì)分行業(yè)權(quán)重股.5PE（//1）.7.720.3只權(quán)重股凈利潤增速（）

.%.%.%.%1 E E

501 E E WD WD圖1：信息技術(shù)細(xì)分行業(yè)權(quán)重股組合203年2月21日價格略高于203年基本面價值應(yīng)TF..5.1.9.5.3.7.6.5.4.3.2.10lo2/1 V V（E） V（E） V（E）WD最大子行業(yè)半導(dǎo)體組合定價：平均股價接近今年基本面價值從二行權(quán)來，導(dǎo)體信技術(shù)ETF份股占最，擇細(xì)分塊重股構(gòu)組來析前導(dǎo)體塊格基面值的7個分龍頭的定估值下所，在2021年大回?；?3年2月21日據(jù)半體分頭股為636元2324基本面價對每為3536163797，均接近年本價。前科遏制中國導(dǎo)的景不改國導(dǎo)自發(fā)展壓不加是期趨國產(chǎn)必之市對此分導(dǎo)域任邊改都帶配置值快速攀。圖1：半導(dǎo)體細(xì)分板塊權(quán)重股的錨定E估值0紫光國微 聞泰科技 北方華創(chuàng) 中芯國際 圣邦股份 長電科技 江豐電子WD圖2：半導(dǎo)體細(xì)分龍頭2月1日平均股價接近今年基本面價值半導(dǎo)體細(xì)分板塊權(quán)重股基本面價值（元股）..7.6.3.3.00l2/1 V V（E） V（E） V（E）WD三、信息技術(shù)E：廣發(fā)基金管理，已上市九年時間信息術(shù)T，稱發(fā)中全信技術(shù)E，基代碼5939緊密蹤中證全信技指，求跟偏度跟誤最小，金理霍。信息術(shù)EF自02開始到場大關(guān)，基份快增，至223年2月21日金額至93億。廣發(fā)金前著29股型TF產(chǎn)品，涵蓋寬基、行業(yè)和主題，產(chǎn)品線比較豐富。圖2：信息技術(shù)8只細(xì)分行業(yè)權(quán)重股組合203年2月21日價格對應(yīng)203年基本面價值基金份（億）..2.7.3.7.5.9.3.14.710-1 -1 -1 -1 -1WD表：廣發(fā)基金股票型TF產(chǎn)品線基金代碼EF名稱基金份額（億份，//）規(guī)模（億元，//）51690.SH基建50EF65.3975.8551290.SH傳媒EF68.2347.3556000.SH中證1000EF指數(shù)14.1939.4551260.SH軍工EF龍頭33.3738.5115998.SZ醫(yī)藥衛(wèi)生EF40.9734.5051050.SH中證500EF基金16.0330.8315975.SZ電池EF32.5029.9615999.SZ信息技術(shù)EF49.3028.1515981.SZ芯片EF龍頭24.0125.1615992.SZ創(chuàng)業(yè)板EF廣發(fā)15.0321.8315961.Z電力EF23.7820.8815990.SZ金融地產(chǎn)EF21.0420.1451510.SH創(chuàng)新藥EF26.1919.3851560.SH央企創(chuàng)新EF13.4917.5351030.SH滬深300EF基金1.3916.7151250.SH碳中和龍頭EF1.0715.5956050.SH碳中和EF環(huán)交所1.8010.2756080.SH家電EF龍頭8.7810.2658800.SH科創(chuàng)50EF龍頭12.938.2451290.SH中證100EF3.253.9215996.SZ可選消費(fèi)EF1.242.2415968.SZ稀有金屬EF1.911.5751730.SH中概科技EF1.991.2756090.SH光伏EF龍頭1.191.1515997.SZ中小300EF0.661.1015995.SZ能源EF基金0.600.5956060.SH消費(fèi)EF龍頭0.460.5515994.SZ材料EF0.320.3658830.SH雙創(chuàng)50增強(qiáng)EF0.150.15W，四、報告結(jié)論本報基廣發(fā)基金信技術(shù)EF份從股基面化價度析信技板塊的置值該TF跟蹤中證全指信息術(shù)數(shù)（0099，近兩年到市場廣泛關(guān)注。信息技術(shù)指數(shù)行業(yè)覆蓋齊全，指數(shù)價格已Prce022年不利基本面，市場預(yù)期324年保持較高的凈利增速信息術(shù)數(shù)要蓋子和算行分有半體、軟費(fèi)子光T服算設(shè)元場期023終結(jié)年增基本明年持高增023年2月1日于224年期潤的E為倍022年數(shù)續(xù)且年4月0指穩(wěn)位相明數(shù)格已分反映當(dāng)負(fù)的本，其后年基面長滿信。細(xì)分行業(yè)權(quán)重股組目股價略高于223年基面價值表明信息技術(shù)塊具備較好的配置價值。222年來信息術(shù)數(shù)業(yè)8權(quán)重組與數(shù)勢持一基于個錨估和nd致預(yù)來斷塊置值，結(jié)表223年2月21日權(quán)