工程經濟學(本科)ppt課件 第4章練習解答

P83習題1、項目凈現(xiàn)金流量為：

012345-100-100406030NPV（12%）=-25.3（萬元）2、計算若干點，然后繪制成曲線(1)NPV（0）=0；NPV（5%）=-908；

NPV（10%）=-1660NPV（15%）=-2290(2)NPV(0)=-1000;NPV(5%)=-385.07;NPV(10%)=89.2NPV(15%)=457.58;NPV(20%)=745.373、PWA（10%）=58.49；PWB（10%）=55.48FWA（10%）=85.64；FWB（10%）=81.23AWA（10%）=18.45；AWB（10%）=17.50PWA/PWB=FWA/FWB=AWA/AWB=1.0544、（1）IRR=35%；（2）IRR=83%；（3）IRR不存在；（4）IRR=05、（1）NPV（0）=-12；NPV（5%）=-2.72NPV（10%）=0.83NPV（15%）=0

NPV（20%）=-4.17說明有2個內部收益率

（2）NPV（0）=-2300；NPV（5%）=-884.35NPV（10%）=0；NPV（15%）=472.59NPV（25%）=528；NPV（35%）=-205.76說明有2個內部收益率6、NPV=-15000+2500（P/A，12%，8）=-2581

因為凈現(xiàn)值小于零，所以該項目投資不能令人滿意的。令-15000+2500（P/A，12%，ｎ）=0

所以有：（P/A，12%，ｎ）=6

通過查表查值得到：ｎ=11.24（年）即：臨時倉庫使用11.24年以上，投資才能讓人滿意。7、假設投資回收期從零年開始算起，為ｎ年用靜態(tài)的觀點，項目的初始投資為(M+1)K，投資回收期n=M+(M+1)K/A也就是(n-M)/(M+1)=K/A用動態(tài)的觀點，項目內部收益率IRR滿足下列等式：K（F/A,IRR,M+1）=A（P/A,IRR,N-M）也就是K/A=[(1+IRR)(N-M)-1]/IRR(1+IRR)(N-M)]×IRR/[(1+IRR)(M+1)-1]=所以，(n-M)/(M+1)=[(1+IRR)(N-M)-1]/IRR(1+IRR)(N-M)]×IRR/[(1+IRR)(M+1)-1]n-M=(M+1)[(1+IRR)(N-M)-1]/{(1+IRR)(N-M)][(1+IRR)(M+1)-1]}n=M+(M+1)[(1+IRR)(N-M)-1]/{(1+IRR)(N-M)][(1+IRR)(M+1)-1]}即為所求關系式當M=3,N=20,IRR=12%時，n=3+4[(1+12%)17-1]/{(1+12%)17[(1+12%)4-1]}=8.96=9（年）由于12%為基準收益率，所以n為基準回收期。8、M=2,N=18,n=8帶入上題所得公式得到：PW=-2+[(1+IRR)16-1]/(1+IRR)16[(1+IRR)3-1]采用插值法，得到IRR=12%+[0.0667/(0.0667+︱-0.1785︱)](14%-12%)=12.54%即為這類工廠所能達到的內部收益率。如果M=3,N=20,IRR=12.54%,利用上題公式可以計算得到投資回收期n=3+4[(1+12.54%)17-1]/{(1+12.54%)17[(1+12.54%)4-1]}=8.73（年）即要滿足12.54%的內部收益率要求，投資回收期不能大于8.73年。9、A=20001212500500令-500+200（P/A，IRR，12）-500（P/F，IRR，12）=0IRR=38.41%,但由于-500+200（P/A，38.41%，9）=-7.23而-500+200（P/A，38.41%，10）=0.5176說明該投資在計算期內前9年屬于資金占用狀態(tài),而后面2年不屬于資金占用狀態(tài),所以所求內部收益率應該是不真實的.11、（1）△1-2A=6200123452000△NPV1-2=-2000+620（P/A，7%，5）=542.124令-2000+620（P/A，△

IRR1-2

，5）=0通過查表、插值計算△

IRR1-2=16.75%（2）△3-1

A=3600123451500△NPV3-1=-1500+360（P/A，7%，5）=-23.928令-1500+360（P/A，△

IRR3-1

，5）=0通過查表、插值計算△

IRR3-1=6.41%無論采用上述哪種方法，都應選擇方案1。12、因為△

NPVA-B=∑（FAt-FBt）（1+i）-t

且|FA0|>|FB0|，∑FAt>∑FBt，所以,

當貼現(xiàn)率為零時，應選擇A項目，但當貼現(xiàn)率上漲時，差額投資的凈現(xiàn)值下降，有利于選擇B項目。而且，由于A項目后期回收的現(xiàn)金流量明顯多于前期,B項目則正好相反,而當貼現(xiàn)率上升時,后期回收多的項目受到貼現(xiàn)率變動的影響更為突出,且前期資金回收較多的項目的內部收益率會大于前期資金回收較少的項目，所以當貼現(xiàn)率上升時，A項目更容易被淘汰?？傮w來說貼現(xiàn)率上升有利于選擇B項目。13、B-A900

123

4-150-600-650

由于∑FAt=900-150-600-650=-500，存在唯一內部收益率，因為B-A是非投資,其評判標準與純投資相反，而△

IRRB-A=13%，所以，當基準收益率大于13%但小于34.5%時選擇B方案，而當基準收益率小于13%時選擇A方案。14、（1）由于互斥關系，采用差額內部收益率判斷，因為△

IRRC-A=17%，△

IRRC-B=23%，它們都大于基準收益率15%，所以三者比較應選擇C方案；又因為△

IRRD-C=13%,小于基準收益率15%，故應選擇C方案。（2）由于是獨立關系，且資金無限量，而四個方案的內部收益率都大于基準收益率14.5%，所以應選擇四個方案都上的組合投資。15、在不考慮所得稅的情況下，如果不同方案下的投資收益相同，則以投入越少越好作為選擇依據(jù)。由于NPVA1=-91810（P/A，15%，10）-650000=-1110776.028NPVA2=-105000（P/A，15%，10）-600000=-1126974NPVA3=-74945（P/A，15%，10）-650000=-1096133.966而資金限量為140萬元，所以所有滿足資金限量的可以選擇的投資組合為A1、A2、A3、A1A2、A1A3、A2A3由于選擇兩個系統(tǒng)的裝卸能力是選擇一個系統(tǒng)裝卸能力的2倍，所以為了滿足盡量擴大裝卸能力的要求,應選擇兩個系統(tǒng)的組合A1A2、A1A3、A2A3中投入最小的方案組合。即選擇A1A3組合。16、假設使用A、B機器產生的效益相同

A機器的年度費用=

=-34(A/P，12%，3)+1(A/F,12%,3)-2=-15.86（萬元）

B機器的年度費用

=-64(A/P，12%，6)+5(A/F,12%,6)-18=-32.95（萬元）選擇年度費用少的A機器。17、（1）項目初始投資IRR

NPV

NPV/C

A-1000

1、40%4、272.742、0.27B-2000

3、26%2、358.664、0.18C-1000

2、30%3、313.181、0.31D

-2000

4、22%1、421.373、0.21（2）由互斥關系，采用凈現(xiàn)值判斷，選擇值最大的D方案。（3）資金限制情況凈現(xiàn)值判斷凈現(xiàn)值率判斷無限制DBCACADB2000CACA3000DCCA4000DCACAD5000DBCCAD采用凈現(xiàn)值率判斷一般能夠與采用凈現(xiàn)值判斷的結論相同，但如果依靠凈現(xiàn)值率判斷使資