說明分析教案erin london rmb business volumes-january june2012for translation

導(dǎo) 2012年離岸市場(chǎng)的發(fā) 倫敦業(yè)務(wù)中心建設(shè)的進(jìn) 2012年1-6月結(jié) 研究方 貿(mào)易相關(guān)服 外 可交割外匯產(chǎn) 倫敦的存款總 結(jié) 導(dǎo)2012年離岸市場(chǎng)的發(fā)2012年發(fā)生了若干與離岸1市場(chǎng)發(fā)展關(guān)的重大，對(duì)倫敦市場(chǎng)的2012年4月， 行直接接入。雖然距離系統(tǒng)投入使用還有兩年的時(shí)間，但預(yù)計(jì)該系統(tǒng)將采用SWIFT報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)，支持銀行間標(biāo)準(zhǔn)化國(guó)際報(bào)文傳送。該系統(tǒng)很可能成為結(jié)算的主要，在此期間，的即時(shí)支付結(jié)算系統(tǒng)(RTGS)仍將是全球離岸市場(chǎng)的主要通道。為方便西方時(shí)區(qū)的客戶享受同日結(jié)算的便利，的RGTS系統(tǒng)運(yùn)行時(shí)間自2012年6月25日起從18:30延長(zhǎng)至23:30（時(shí)間+8，涵蓋了歐洲及部分地區(qū)2012年，SWIFT網(wǎng)絡(luò)處理的支付量持續(xù)增長(zhǎng)。在SWIFT的全球貨幣支付量排行榜上，的已從年初的第20位升至第16位。SWIFT處理的絕大多數(shù)人民的報(bào)告顯示，其商業(yè)客戶的貿(mào)易結(jié)算也呈現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。此外，中國(guó)還推出了在華企業(yè) 放款的試點(diǎn)政策，允許在華企業(yè)向其離岸母公司或的關(guān)聯(lián)方以自有 提供這代表著資本項(xiàng)目自由化進(jìn)程向前邁出了重要一步有助于鼓勵(lì)的公司以進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算。。場(chǎng)內(nèi)衍生品領(lǐng)域也出現(xiàn)了一些積極的創(chuàng)新舉動(dòng)芝加哥商業(yè)所宣布進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品種類，增加了可交割產(chǎn)品。駐倫敦的芝加哥商業(yè)所歐洲有限公司計(jì)劃于2013年年中開始提供這類產(chǎn)品，目前該公司仍在等待部門“公認(rèn)投資所”執(zhí)照及結(jié)算所（“所”）于2012年9月17。債券方面匯豐銀行于2012年4月在倫敦了20億元的三年期債券其中60%為歐洲投資者所，顯示了倫敦市場(chǎng)對(duì)離岸投資產(chǎn)品的需求不斷增長(zhǎng)。澳新銀行于2012年8月在倫敦了10億元的三年期債券，受到歐洲機(jī)構(gòu)投資者和私人行投資者的熱捧。2012年12月，中國(guó)建設(shè)銀行通過倫敦分行債券，成功融資1盡管只有一個(gè)機(jī)構(gòu)即陸的銀行但在岸和離岸的特性不同中“離岸”特指陸以外的由于目前不能自由流動(dòng)，因此這兩個(gè)市場(chǎng)有顯著的區(qū)別為了區(qū)分在岸的（代碼CNY業(yè)內(nèi)以虛構(gòu)的貨幣代碼CNH指代離岸的CNH泛指以為中心的全球離岸市場(chǎng)。。2012年5月，渣打銀行宣布其的歐洲商業(yè)票據(jù)已達(dá)10億元。歐洲商業(yè)票據(jù)填補(bǔ)了“點(diǎn)心”債券2與傳統(tǒng)存款類產(chǎn)品之間的期限差距，投資者可通過這些短期獲得豐厚的收益所籌大部分將用于提高倫敦市場(chǎng)和市場(chǎng)間的流動(dòng)性，支持貿(mào)易結(jié)算。2012年5月，中國(guó)工商銀行倫敦分行在駐倫敦的中資銀行中創(chuàng)下先河在倫敦了1億元的可轉(zhuǎn)讓存單值得一提的是此次的所有參與（發(fā)行人、投資者和商）都是在倫敦經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)。。，除行業(yè)方面取得重要進(jìn)展外倫敦在英國(guó)財(cái)政部和金融管理局的推，“點(diǎn)心”債券指 計(jì)價(jià)，大陸以外的債券倫敦業(yè)務(wù)中心建設(shè)的進(jìn)倫敦的金融服務(wù)市場(chǎng)高度，在外匯等市場(chǎng)擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。例如，英國(guó)的和歐元市場(chǎng)流動(dòng)性非常強(qiáng)，在英國(guó)的和歐元分別是本土和歐元區(qū)的兩倍。來(lái)金，還可根據(jù)所需以任何一種貨幣提供流動(dòng)性，而不受所在地的限制。。倫敦發(fā)展業(yè)務(wù)完全符合倫敦作為國(guó)際的地位倫敦為全球離岸市 在于確保全球各地離岸的完全可替換性通常經(jīng)由 的系統(tǒng)，或通過陸公司與外國(guó)公司的直接貿(mào)易結(jié)算進(jìn)入離岸市場(chǎng)。一旦進(jìn)入離岸市場(chǎng)，便可借助商機(jī)在各離岸市場(chǎng)間自由流通。例如，2012年亞洲和歐洲的投資者都了在倫敦的三款點(diǎn)心債券。由此可見，倫敦業(yè)務(wù)的發(fā)展并非取決于倫敦金融機(jī)構(gòu)持有的規(guī)模。。離岸市場(chǎng)不斷發(fā)展，的放松創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)信心量。而量的增幅正是衡量各中心發(fā)展水平的最重要的指標(biāo)。?！秱惗兀簶I(yè)務(wù)中心》報(bào)告顯示，倫敦提供的產(chǎn)品和服務(wù)種類齊全，其業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)充分證明了倫敦市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿蜌W元等貨幣也同樣是以量而非。下面一節(jié)將介紹2012年1-6月倫敦業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，倫敦 2012年1-6月結(jié)研究方為避免重復(fù)計(jì)入與發(fā)生的，中“倫敦業(yè)務(wù)”指在倫敦產(chǎn)生和/或完成的業(yè)務(wù)。同時(shí)，為避免誤解，我們還在中特別闡明了各金融產(chǎn)品的定義及核算方式。本研究了12家銀行的數(shù)據(jù)，其業(yè)務(wù)量約占倫敦市場(chǎng)總量的85%。2011年的13家銀行中有一家銀行未開展業(yè)務(wù)，因此未納入本次范圍。所有受據(jù)質(zhì)量的能力也相應(yīng)提升上次中一些未能提供詳細(xì)數(shù)據(jù)的銀行此次也提供了全面在比較本次結(jié)果和2011年全年結(jié)果時(shí)，存款和外匯分別采用期末存款水平和201150%。貿(mào)易相關(guān)服如以上次中2011年全年業(yè)務(wù)量的50%為比較基數(shù)，2012年1-6月倫敦各大銀行11820112537201119關(guān)于貿(mào)易相關(guān)服務(wù)結(jié)果的評(píng)3.1—2011年（6個(gè)月20121-6來(lái)源：BourseConsult公司外2012年前六個(gè)月，幾乎所有外匯產(chǎn)品類別的標(biāo)的都在從無(wú)本金交割產(chǎn)品轉(zhuǎn)為可交割產(chǎn)品，但利率互換卻完全相反。可交割產(chǎn)品的額增加了150%，而無(wú)本金交割產(chǎn)品的額則減少了27%。離岸投資者對(duì)的投機(jī)壓力有所降低?？山桓钔鈪R產(chǎn)外匯業(yè)務(wù)包括以一種貨幣為基礎(chǔ)的各種包括即期（即時(shí)交割和遠(yuǎn)期（將來(lái)交割。所有互換和皆為場(chǎng)易，雙方簽署雙邊協(xié)議完成。外匯 即期外匯日均額增至17億，較2011年增長(zhǎng)150%可交割遠(yuǎn)期日均額增至11億，較2011年增長(zhǎng)33%可交割外匯互換日均額增長(zhǎng)至31億，較2011年增長(zhǎng)240%可交割貨幣互換基數(shù)較低，目前日平均額已增至4，000萬(wàn)，較250%關(guān)于可交割外匯業(yè)務(wù)結(jié)果的評(píng)離岸市場(chǎng)的信心——尤其是在所涉期間未出現(xiàn)2011年離岸和在岸匯率顯著偏離的圖3.2—可交割外匯產(chǎn)品的規(guī)日日十2011即遠(yuǎn)20121-6互利率互 貨幣互來(lái)源：BourseConsult公司無(wú)本金交割外匯民幣可交割合約，以境內(nèi)（CNY）匯率為基準(zhǔn)的無(wú)本金交割合約成為市 倫敦?zé)o本金交割外匯產(chǎn)品可觀的量反映了不可自由兌換的現(xiàn)狀隨著貨幣逐漸放松，離岸的流動(dòng)性不斷增加，預(yù)計(jì)市場(chǎng)標(biāo)的也將從無(wú)本金交割產(chǎn)品向可交割產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。正如所料，兩大無(wú)本金交割外匯產(chǎn)品的額較2011年出無(wú)本金交割遠(yuǎn)期產(chǎn)品日均額降至38億，較2011年降低31%無(wú)本金交割外匯日均額降至21億，較2011年降低20%相比而言無(wú)本金交割利率互換和無(wú)本金交割貨幣互換雖然起點(diǎn)較低但額無(wú)本金交割利率互換日均額增至1億，增幅達(dá)380%無(wú)本金交割貨幣互換日均額增至1.6億，增幅達(dá)220%關(guān)于無(wú)本金交割外匯產(chǎn)品結(jié)果的評(píng)圖3.3—無(wú)本金交割外匯產(chǎn)品的規(guī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)互利率互20121-6貨幣互2011來(lái)源：BourseConsult公司倫敦的存款總，在過去陸以外的離岸存款規(guī)模一直被視為是衡量中國(guó)放松貨幣成效 進(jìn)展的主要指標(biāo)。當(dāng)離岸市場(chǎng)相對(duì)不夠成熟，離岸持有者，，的進(jìn)一步放松以及離岸投資產(chǎn)品的不斷發(fā)展投資機(jī)會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，離岸，倫敦的存款規(guī)模波動(dòng)性大于預(yù)期，本次也反映了這一點(diǎn)。這種波動(dòng)性一方還可看出收集新數(shù)據(jù)的所在，這也是第一份中存在一些誤報(bào)的原因。2012年6月底的存款規(guī)模與2011年12月中公布的存款規(guī)模數(shù)據(jù)對(duì)比如416%銀行同業(yè)存款從740億元大幅下跌至72億元其主要原因是銀行內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄由于上次研究中存在誤報(bào)這次必須重新設(shè)定公司賬戶的存款基數(shù)考慮到30億元。關(guān)于存款結(jié)果的評(píng)額。因此，在出現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，很可能被轉(zhuǎn)移出存款賬戶而流入其它資產(chǎn)類別。2012年1-6月，市場(chǎng)情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，普遍不看好進(jìn)一步升值，因此2011年中報(bào)為私人銀行存款的有很大一部分轉(zhuǎn)移到了其它資產(chǎn)類別中，尤其是點(diǎn)心債券。這種轉(zhuǎn)變背后可能有兩個(gè)因素在同時(shí)推動(dòng)：一是2012年“合格境本研究收集的數(shù)據(jù)并不反映存款平均水平，只能反映2012年6月底的存款情RQFII機(jī)制規(guī)定，基金管理公司和公司的子公司只要獲得批準(zhǔn)，即可使用其在市場(chǎng)獲得的投資中國(guó)的市場(chǎng)。4結(jié)。很可能將繼續(xù)推進(jìn)，甚至加速中國(guó)金融體系的進(jìn)程銀行行長(zhǎng)最近的進(jìn)一步明確了這一點(diǎn)。。2012年，中國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了推進(jìn)自由化的措施。此外，離岸持有者可以選擇的產(chǎn)品和服務(wù)種類也顯著增加。本的結(jié)果表明，2012年前六個(gè)月，倫敦的產(chǎn)品和服務(wù)增長(zhǎng)迅猛。本的貿(mào)易相關(guān)服倫敦與貿(mào)易相關(guān)的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)這既反映了離岸市場(chǎng)貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展，也反映了倫敦市場(chǎng)的使用呈加速之勢(shì)。外。倫敦的外匯整體增長(zhǎng)強(qiáng)勁標(biāo)的也明顯從無(wú)本金交割外匯產(chǎn)品轉(zhuǎn)為可交。150%，日均額達(dá)17億民幣外匯信心不斷增強(qiáng)，離岸市場(chǎng)日趨成熟、多樣化。存同業(yè)存款則因銀行的內(nèi)部轉(zhuǎn)移而出現(xiàn)下跌。公司存款繼續(xù)穩(wěn)定在30億元（在對(duì)上次的基數(shù)進(jìn)行調(diào)整后。自2011年以來(lái)在倫敦的其它投資產(chǎn)品