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文檔簡介
論養(yǎng)老保險基金的積累與運營摘要:文章對養(yǎng)老保險基金的投資問題進(jìn)行了論述,并對如何監(jiān)管提出了倡議。關(guān)鍵詞:養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管
一、我國養(yǎng)老保險基金迫切需要投資
養(yǎng)老問題是任何一個社會、任何一個人都無法回避的問題?;陴B(yǎng)老的風(fēng)險性和社會性,為保證人們退休后的生活水平,通常以養(yǎng)老保險的形式籌集養(yǎng)老保險基金,最終以養(yǎng)老金的形式返回到養(yǎng)老保險的受益人手中。因而,償付能力的充足性是養(yǎng)老保險基金的基本問題,投資成為養(yǎng)老保險基金的迫切需要。
1.巨額隱性債務(wù)問題需要解決。在我國現(xiàn)行的根本養(yǎng)老保險的“統(tǒng)賬結(jié)合〞籌集模式下,社會統(tǒng)籌賬戶由企業(yè)繳費;個人賬戶按照職工工資繳費比例建立。企業(yè)繳費率由各省政府自行確定,不超過企業(yè)工資總額的20%.但在實行該體制以前,已經(jīng)退休的職工和在現(xiàn)收現(xiàn)付的舊體制下已經(jīng)工作一定年限的在職職工,都沒有時間或沒有足夠的時間為個人賬戶積累資金。這勢必造成了目前根本養(yǎng)老保險收不抵支和個人賬戶“空賬運行〞的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計,在退休人員每年以6%的速度遞增的情況下,全國養(yǎng)老保險基金缺口已經(jīng)從1998年的100多億元增加到2022年的400億元左右。改革遺留下的隱性債務(wù)日益加劇。其中導(dǎo)致基金缺口的原因是:一是退休年齡偏低;二是待遇水平偏高。
2.社會老齡化問題需要漸漸化解。在進(jìn)入本世紀(jì),我國60歲和65歲以上人口分別占到全部人口10%和7%,被認(rèn)為是我國人口老齡化進(jìn)入一個新階段。據(jù)測算,我國老年人在2022年前后將高達(dá)2億,在老齡化頂峰時我國老年人將在4億以上。然而,我國今天國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值只占世界的3.8%,卻要負(fù)擔(dān)著世界20%的老人乃至1/4〔25%〕的老人。我國在職職工與退休職工的比例是:2000年為5:1.2022年為4.1:1;預(yù)測2022年為2.2:1,2030年下降為1.8:1.據(jù)預(yù)測,2030年左右我國退休頂峰〔60歲以上人口約占33500萬,約占總?cè)丝诘?7%〕來臨時,退休費將占工資總額的36%,高出國際公認(rèn)的26%的警戒線10個百分點。目前正不斷擴(kuò)大的老齡化危機(jī),對存在缺口的養(yǎng)老保險基金來說是雪上加霜。
3.需要投資擴(kuò)充基金?;鸬膩碓粗饕ㄕ斦芸睢⑵髽I(yè)〔雇主〕繳費、職工〔雇員〕繳費和基金運營收入四個方面。為盡快充實社會保障基金,一方面要繼續(xù)保持適度的財政支持,按照“中央社會保障支出占財政支出的比例要逐步到達(dá)15-20%〞的要求,在確保中央財政當(dāng)期支付缺口補(bǔ)助和做實個人賬戶補(bǔ)助的根底上,進(jìn)一步增加財政投入,穩(wěn)定國有股海外上市減持和彩票公益金收入,適時開征大額遺產(chǎn)、奢侈品及高檔消費等特別稅種,進(jìn)一步充實社會保障基金;但是政府財政的主要來源是納稅人,每年用于補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金的財政畢竟是有限的,否那么抽空財政會影響到社會經(jīng)濟(jì)的開展。企業(yè)和職工的負(fù)擔(dān)已經(jīng)比擬重,還有醫(yī)療、工傷等其他繳費,再加重企業(yè)負(fù)擔(dān)已經(jīng)不大可能。從理論上講,通過繳費來擴(kuò)充基金畢竟有空間的限制。在繳費比例、覆蓋范圍都飽和的情況下,繳費就不能再帶來基金的增長。因此,長期的養(yǎng)老保險基金問題只能通過長期不斷的投資來解決。
4.基金管理方面存在的漏洞需要投資來化解。一方面,由于我國養(yǎng)老保險基金與財政密不可分的關(guān)系,造成了大量的養(yǎng)老保險基金流失,表現(xiàn)為基金挪用、隱瞞截留收入、福利獎金等非正常支出等等,這一現(xiàn)象近幾年來隨著監(jiān)管力度的加大已有所控制。另一方面,因為征繳力度缺乏,根本養(yǎng)老保險的覆蓋面近幾年才擴(kuò)展到私營經(jīng)濟(jì)、個體經(jīng)濟(jì)的從業(yè)人員和一些靈活就業(yè)人員。而片面追求覆蓋面以應(yīng)付眼前的基金支付還會造成基金管理行為的短期化,出現(xiàn)“優(yōu)惠征收〞、“打折征收〞的現(xiàn)象,給以后的養(yǎng)老保險基金埋下巨大隱患。這使得養(yǎng)老保險基金的投資問題更加緊迫。
二、養(yǎng)老保險基金投資的風(fēng)險分析
養(yǎng)老保險基金從形成到支付是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng),其中,投資是實現(xiàn)基金增長最核心的一環(huán)。巨額的養(yǎng)老保險基金投向資本市場,在追逐基金收益的同時,風(fēng)險也為各方主體密切關(guān)注。養(yǎng)老保險基金理事會代表勞動與社會保障部,專門負(fù)責(zé)對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督和日常風(fēng)險管理,選擇專業(yè)的養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu),指導(dǎo)養(yǎng)老保險基金的投資戰(zhàn)略和方針。投資管理人作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu),職能就是通過具體的投資戰(zhàn)術(shù)的運用實現(xiàn)收益最大化和風(fēng)險最小化。而政府部門出于社會安定的考慮,對投資的風(fēng)險持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。對養(yǎng)老保險基金投資的所有風(fēng)險進(jìn)行有效管理,有賴于一個完善的投資監(jiān)管體系,有賴于各個主體之間相互監(jiān)督、相互制約的權(quán)利關(guān)系和職責(zé)安頓。
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三、對養(yǎng)老保險基金投資問題監(jiān)管的幾點倡議
1.以社保部門為核心,相關(guān)部門輔助進(jìn)行基金運營的監(jiān)管。我國養(yǎng)老保險基金的運作跨越了多個部門,社會保障部門直接負(fù)責(zé)基金的征收和發(fā)放,目前還有政府財政撥款對養(yǎng)老保險基金的補(bǔ)充,基金的投資由專業(yè)的基金管理公司操作,所有的基金都通過銀行托管和流轉(zhuǎn),最后受益人從個人在銀行的養(yǎng)老保險賬戶上取得養(yǎng)老金。這些部門通過委托代理管理聯(lián)系在一起。因而,對整個基金運作的監(jiān)管,應(yīng)該是以社保部門為主,財政部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會各司其專職又相互協(xié)作。在這樣的體系下,社會保障部門仍是養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)督的核心力量。其他部門專司本職,只在本部門職責(zé)范圍內(nèi)對養(yǎng)老保險基金進(jìn)行監(jiān)管。只要權(quán)責(zé)明晰,就可以保證監(jiān)管的效率和成果。
2.建立專門的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)。養(yǎng)老保險基金數(shù)額巨大且專業(yè)性強(qiáng),而基金的投資也是非常講究技術(shù)與專業(yè)的,需要有專門的機(jī)構(gòu)來監(jiān)管養(yǎng)老保險基金投資??梢越I(yè)的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管部門。而社會保障部門也可以把養(yǎng)老保險基金投資的管理任務(wù)獨立出來,委托由社保部、企業(yè)和職工代表、專家組成的養(yǎng)老保險基金理事會管理。對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管,養(yǎng)老保險基金理事會的管理內(nèi)容應(yīng)包括:〔1〕審核批準(zhǔn)投資管理人、托管人的進(jìn)入和退出理事會負(fù)責(zé)下的養(yǎng)老保險基金業(yè)務(wù)?!?〕限制投資組合與投資比例,嚴(yán)格防備投資管理人的冒險行為。大多數(shù)國家的養(yǎng)老保險基金都投資于政府公債,而對投資于股票、債券、房地產(chǎn)等工程有嚴(yán)格限制。
基于養(yǎng)老保險基金的特性和我國資本市場的高風(fēng)險性考慮,應(yīng)該在證監(jiān)會下獨立設(shè)立養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管司,專門行使證監(jiān)會對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管職能。其負(fù)責(zé)基金投資的具體行為包括:〔1〕與社保部門共同確定養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)的根本資格,對基金公司高管的任職審核;〔2〕定期和不定期地對投資管理人進(jìn)行常規(guī)檢查;〔3〕接收基金公司的定期報告,對養(yǎng)老保險基金的投資風(fēng)險評估;〔4〕協(xié)調(diào)養(yǎng)老保險基金與其他基金、其他證券的關(guān)系,首先保證養(yǎng)老保險基金的平安穩(wěn)健和增長等等。托管銀行根據(jù)法律賦予的權(quán)利和自身的角色特點,也能有效對基金投資運作進(jìn)行監(jiān)督,及時發(fā)現(xiàn)和報告投資管理人的異常交易或異常行為,催促投資管理人糾正違法違規(guī)行為。
3.強(qiáng)化投資管理人的內(nèi)部風(fēng)險控制。管理部門的監(jiān)管是通過外部力量作用約束投資管理人,而內(nèi)控制度在于通過自身的風(fēng)險管理,實現(xiàn)基金的穩(wěn)健與平安。內(nèi)部控制的職責(zé)包括:制定風(fēng)險管理方法;收集整個投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險信息;評價投資組合的風(fēng)險;協(xié)調(diào)公司內(nèi)各部門的風(fēng)險決策;養(yǎng)老保險基金投資風(fēng)險管理研究。內(nèi)部風(fēng)險控制實施好,將會大大減輕上層監(jiān)管的壓力,對養(yǎng)老保險基金的穩(wěn)健開展也很有利。
4.充沛利用外部監(jiān)督機(jī)制,建立和完善信息披露制度。審計師事務(wù)所、精算師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司、風(fēng)險評級公司等中介機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管體系應(yīng)盡快建立和完善起來,為監(jiān)管機(jī)構(gòu)
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