汽車及零部件行業(yè)汽車智能化專題系列：智能化大勢不改產(chǎn)品快速滲透

汽車智能化專題系列(2022Q4)數(shù)據(jù)科技組、汽車及零部件組張若海、李景濤、尹欣馳、張強、簡志鑫汽車智能化配置具有較強的消費升級屬性，是車企產(chǎn)品實現(xiàn)差異化的重要方向，智能駕駛、智能座艙、智能底盤以及智能化內(nèi)外飾等系統(tǒng)具有顯著的增配趨勢。智能駕駛系統(tǒng)是汽車智能化的關鍵指標，在成本下降和行泊一體優(yōu)化方案的推廣下，預計L2/L2+級別產(chǎn)品是未來滲透提升的核心驅(qū)動力；高階智駕大算力產(chǎn)品加速推廣，主力自主品牌高端化，鋪墊未來L3以及以上智駕需求。根據(jù)我們測算智能座艙、智能底盤等系統(tǒng)滲透率快速上行，且ASP較大的提升空間，建議重點關注HUD、空氣懸架和全玻璃車頂?shù)鹊湫彤a(chǎn)品。L2及以上自動駕駛在25萬元以上乘用車中的滲透率繼續(xù)保持較高水平。根據(jù)我們的測算(下同)，分價格帶來看，2022Q4，L2及以上自動駕駛在25萬元以上乘用車中的%；15-20萬元價格帶與20-25萬元價格帶的滲透率在2022Q4均恢復提升趨勢，環(huán)比分別提高2pcts、3pcts。自動駕駛已成為產(chǎn)品差異化競爭重點，行泊一體、大算力料將成為剛需。行車功能的ADAS方案成本不斷下降，開始向哪吒V、榮威i5、名爵5等10萬元以下車型滲透。此外，基于5V5R架構(gòu)的行泊一體方案未來有望成為L2配置主流。據(jù)東軟睿馳測算，對比1V1R+APA方案，行泊一體方案能夠降本20%-30%。我們預計2025/2030年L2級自動駕駛滲透率有望達到60%/52%。此外，自主品牌高端化推動L3及以上高階自動駕駛快速發(fā)展，我們預計2025年L3級別自動駕駛滲透率為10%且L4開始出現(xiàn)，而L3/L4及以上級率將于2030年進一步提升至40%/8%。自動駕駛將圍繞行泊一體及大算力兩個趨勢發(fā)展，域控需求快速提升，相應供應商有望受益。我們認為行泊一體、大算力方案是自動駕駛滲透重要關注點。自動駕駛域控制器為自動駕駛決策層核心產(chǎn)品，有助于傳感器融合與高級別功能的實現(xiàn)。隨著自動駕駛的快速滲透，自動駕駛域控相應供應商有望受益，建議關注已實現(xiàn)自動駕駛緯恒潤及德賽西威。HUD：作為駕駛員感知智能汽車最重要的HMI接口，伴隨顯示效果完善而滲透。作為人機交互最重要的接口，WHUD技術成熟、成本較低，逐漸下探到低價格帶車型；AR-HUD功能豐富、顯示效果好，高端化車型紛紛搭載，助力ASP提升。2022Q4，HUD滲透率恢復向上趨勢，達8.19%，環(huán)比提高1.7pcts，其中HUD在25萬元以上價格帶的滲透率快速提升至25%，環(huán)比提升6pcts，主要系比亞迪唐新能源系列在2022年8月改款后標配HUD；中長期看，預計2025年滲透率可達38%，2022-2025年滲透率可實現(xiàn)3年超42Q4的新發(fā)車型中，HUD的前裝裝配率達到11.43%，同比上升1.48pcts。我們認為華陽集團憑借HUD的光學+軟件+制造能力有望成為該賽道下的國內(nèi)龍頭。全景玻璃車頂：相較全景天窗成本更低，視覺酷炫、更受消費者青睞。滲透率自2019年以來始終保持快速、穩(wěn)定上升，2022Q4達9.97%。裝配率在2022Q4達10.79%，環(huán)比保持平穩(wěn)，同比大幅提升3.7pcts，說明主機廠對其偏好。相較傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車頂滿足消費者需求亦降低成本，主機廠有動力提升其配置率。我們預計其滲透率25%，2022-2025年滲透率可實現(xiàn)3年約2倍的增長。在汽玻行業(yè)量價齊升的背景下，建議關注福耀玻璃。1智能底盤：空氣懸架滲透提速，底盤域控從0到1。2022Q4，滲透率受到蔚來ES7、理想L9等車型的驅(qū)動快速提升至1.58%，環(huán)比提高0.6pct，但仍處于低位。2022年增配空懸的車型繼續(xù)增加，如蔚來ES8/EC7,極氪009等。我們認為空懸是自主品牌體現(xiàn)高端定位的重要配置，疊加供應鏈國產(chǎn)化帶來的成本下降優(yōu)勢，配置有望下探到25萬元車型。計國內(nèi)滲透率2025年有望達到15%。建議關注已實現(xiàn)空懸產(chǎn)品落地的保隆科技、中鼎股份、拓普集團，以及在底盤域控制器有布局的科博達、經(jīng)緯恒潤。1際情況有偏差；細分車款價格在汽車論壇的車主交流數(shù)量無法準確反映其1；自動駕駛技術發(fā)展不及預期。2CONTENTS懸架滲透率仍較低，但中長期成長空間明確1根據(jù)美國汽車工程師學會(SAE)標準，自動駕駛分為L0-L5六級。隨著級別升高，智能化程度逐級提升，駕駛操作、道路環(huán)境監(jiān)測及最終的風險處理者逐漸由人類向汽車系統(tǒng)進行過渡。1L1-L2級別屬于輔助駕駛。上述級別可以實現(xiàn)橫向(如車道變換)或縱向(如前進行駛)的自動駕駛。二者的核心區(qū)別在于L1僅可實現(xiàn)橫向或縱向某一維度的自動駕駛，L2則可同時實現(xiàn)。1L3級被視為自動駕駛分水嶺，L3-L5可認為是真正意義上的自動駕駛。在L3級別時，如果智能駕駛系統(tǒng)發(fā)生系統(tǒng)不可處理的意外時，系統(tǒng)將要求人類提供適當應答。與之相比，L4-L5級別的自動駕駛系統(tǒng)可處理相應意外情況。L4與L5的核心區(qū)別在于，L4僅可在限定的道路環(huán)境完成自動駕駛；而L5作為最高級別的自動駕駛，可實現(xiàn)不限場景的自動駕駛。SAESAE自動駕駛分級標準3特爾IDF大會311.2.1自動駕駛穩(wěn)步滲透，季度環(huán)比保持平穩(wěn)型的部分車款具備地圖領航/領航輔助功能，我們將這些車款歸為L2+級別。我們認為L2車型應同時配備自適應巡航及車道保持、或具有自動泊車功能，而L1車型則具備自適應巡航或車道保持其中一項功能。未分為L1、L2、L2+的車型則為L0級。1自動駕駛穩(wěn)步滲透，季度環(huán)比保持平穩(wěn)?；谥衅麉f(xié)的銷量數(shù)據(jù)以及易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇的汽車配置數(shù)據(jù)(下同)，我們測算，L2及以上級別的自動駕駛逐年滲透，2022年季度環(huán)比較為平穩(wěn)，2022Q4達39%；L2+車型的自動駕駛能力已接近L3水平，其在2022Q4所售乘用車中滲透率已達5%。持/領航/領航輔助WEY摩卡；領克09；吉利博越LL%%%%%%%%16% 24%%%28%31%34%33%34%2%%6%92%83%77%69%63%57%56%56%54%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4452022年各價格帶的自動駕駛分布情況2022年各價格帶的自動駕駛分布情況動態(tài)地看，L2及以上自動駕駛在25萬元以上乘用車中的滲透率已達較高水平，在15-25萬元價格帶恢復提升趨勢。我們測算，2022Q4，L2及以上自動駕駛在25萬元以上乘用車中的滲透率超過75%，已達到較高水平；2022Q3，15-25萬元價格帶的滲透率出現(xiàn)下滑，主要系凱美瑞等少數(shù)車型對自動駕駛的減配帶來的短期擾動，我們認為少數(shù)車型的減配不影響HUD中長期快速滲透趨勢。2022Q4，15-20萬元價格帶與20-25萬元價格帶的滲透率均恢復提升趨勢，環(huán)比分別提高2pcts、3pcts。展望來看，高價格帶車型樹立了標桿效應，低價格帶車型有望跟進。我們的測算結(jié)果顯示，2022年，25萬元以上車型L2及以上滲透率領先，為自動駕駛的搭載與放量帶來示范效應；10-15萬元車型中，L2級別自動駕駛滲透率僅為26%；10萬元以下車型中98%僅搭載L0級自動駕駛功能。因而，L2自動駕駛在25萬以下，尤其是15萬以下價格帶成長空間廣闊。此外，25萬以上車型里，L2+已占據(jù)一定比例，我們認為25萬以上車型或?qū)⒊蔀楦唠A自動駕駛的角斗場，各品牌將以高階自動駕駛體現(xiàn)差異化。LL帶滲透率2019202020212022Q12022Q22022Q3 1%14%90%0%0%70%8%60%9%50%9%0%0%%10萬以下10-15萬15-20萬20-25資料來源：汽車之家，各公司官網(wǎng)，中信證券研究部注：傳感器配置為官方宣布的未來可能有的最高配置.1自主品牌加速向高端價格帶滲透，自動駕駛開啟軍備競賽1自主品牌加速向高價格帶滲透，新發(fā)車型的傳感器與自動駕駛計算平臺配置亮眼。主流自主品牌向高端價格帶加速滲透，大幅提升智能化配置，聚焦打造駕乘差異化體驗。在自動駕駛方面，蔚來、小鵬、理想和北汽極狐等新發(fā)車型普遍搭載了高算力計算平臺，AI芯片方案以英偉達和華為為主，其中蔚來ES7/ET5的單車算力甚至高達1016TOPS。另一方面，今年新發(fā)車型搭載的傳感器總數(shù)均為30個左右，其中北汽極狐ArcfoxαS搭載了34個傳感器。蔚來ES7蔚來ET5小鵬G9理想L8北汽極狐ArcfoxαS外觀基礎信息交付時間2022.082022.092022.102022.112022.07售價(萬元)46.80-54.8032.80-38.6030.99-46.9935.98-39.9822.38-42.99智能駕駛智能駕駛芯片供應商英偉達Orin*4英偉達Orin*4英偉達Orin*2地平線J5*2/英偉達Orin*2華為MDC算力(TOPS)10161016254/508128/508352智能駕駛域控供應商自研，偉創(chuàng)力代工自研，偉創(chuàng)力代工德賽西威德賽西威華為傳感器總數(shù)3333312934功能亮點支持NAD智能駕駛，未來將逐步實現(xiàn)高速、城區(qū)的輔助駕駛，以及泊車、換電等功能支持NAD智能駕駛，未來將逐步實現(xiàn)高速、城區(qū)的輔助駕駛，以及泊車、換電等功能可匹配XNGP，可實現(xiàn)全場景智能輔助駕駛，包括NGP高速自主導航駕駛等功能L8MAX搭載ADMax智能駕駛，目前可實現(xiàn)高速導航輔助駕駛NOA，明年將實現(xiàn)城市NOA在高速上可實現(xiàn)自動上、下匝道、超車并道等動作，而在城區(qū)也能準確提取車道及紅綠燈信息.2高算力芯片需求提升，英偉達Orin受到主機廠青睞1自動駕駛功能進階，高算力自動駕駛芯片需求提升。近年來，高速領航輔助、城市領航輔助、跨層記憶泊車等功能逐漸落地。自動駕駛功能復雜度的提高，意味著傳感器傳入信號的復雜程度逐步提升。相關芯片需要同步提升自身的計算能力、傳輸帶寬、存儲能力。1英偉達Orin成高算力主流方案。英偉達Orin采用7nm制程工藝，在軟件端集成了英偉達下一代GPU架構(gòu)和ArmHerculesCPU內(nèi)核，以及新的深度學習和計算機視覺加速器?；诙鄠€Orin的組合，對應的智能駕駛域控制器算力可超過1000TOPS。蔚來、小鵬、理想的新發(fā)車型，均基于英偉達Orin打造自動駕駛計算平臺。駕駛計算平臺參數(shù)對比W 特斯拉FSD雙芯片144TOPS(L3及以上)72WFSD芯片7272160億14nmNPUASICASIC3535320TOPSPegasusDriveOrin，計算平臺搭載幾個OrinL1-L2級別自動駕駛搭載：L1-L2級別自動駕駛搭載：1個ADAS應用處理器(安全系統(tǒng)級芯片SoC)；L搭載4顆昇騰310芯片，算力昇騰310168昇騰3101682.0N/A12nmNPUMatrix40TOPS20WJourney352.52.0N/A16nm7 Matrix200-1000TOPSNAJourney5128304.3N/ANABPU7源：各公司官網(wǎng)，蓋世汽車，中信證券研究部.3基于高算力芯片的自動駕駛計算平臺不斷涌現(xiàn)，軍備競賽愈演愈烈1蔚來ADAM超算平臺使用4顆英偉達Orin芯片，算力達1016TOPS。蔚來ADAM超算平臺搭載4顆英偉達Orin芯片，擁有48個CPU內(nèi)核，256個矩陣運算單元，8096個浮點運算單元，共計680億個晶體管，算力高達1016TOPS。ADAM通過兩顆主控芯片負責NAD全棧算法計算，使用一顆作為獨立完整的冗余備份芯片，最后一顆作為群體智能與個性訓練計算專用芯片。1理想L9搭載2顆英偉達Orin，可同時實時運行各種深度神經(jīng)網(wǎng)絡。理想L9的智能駕駛算力平臺搭載兩顆英偉達Orin，總算力達到508TOPS。其雙處理器互為算力冗余，可同時實時運行各種深度神經(jīng)網(wǎng)絡，并確保安全所需的冗余和分集。同時，理想還自研中央域控制器，使用恩智浦最新的S32G車規(guī)級芯片，并由理想汽車完成全部硬件、系統(tǒng)、軟件的研發(fā)，對增程電動系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)和座椅控制系統(tǒng)等在內(nèi)的功能實現(xiàn)全自研以及統(tǒng)一控制，提升駕駛體驗。L自研中央域控制器8.4高階自動駕駛域控需求快速提升，域控供應商有望受益1自動駕駛域控制器為決策層核心產(chǎn)品，有助于傳感器融合與高級別功能的實現(xiàn)。分布式電子電氣架構(gòu)不利于多傳感器之間的深度融合，也無法調(diào)用不同子系統(tǒng)的傳感器來實現(xiàn)復雜功能。在電子電氣架構(gòu)的集中化趨勢下，自動駕駛域控制器依托集成度更高、性能更優(yōu)的計算平臺，能夠更好地支撐傳感器融合，以實現(xiàn)更高級別的ADAS功能。1智能駕駛趨勢下，高算力域控方案供應商有望受益。德賽西威IPU04采用英偉達Orin，算力達254TOPS，在理想L9、小鵬G9等車型上實現(xiàn)落地。公司的IPU03也量產(chǎn)配套小鵬P7。經(jīng)緯恒潤的自動駕駛域控制器也已量產(chǎn)配套紅旗E-HS9、哪吒S。在智能駕駛趨勢下，大算力芯片需求提升，已實現(xiàn)高算力域控方案量產(chǎn)配套的德賽西威、經(jīng)緯恒潤有望受益。案梳理供應商智能駕駛域控制器名稱芯片供應商核心芯片算力(TOPS)搭載車型采埃孚ProAI英偉達+賽靈思芯片可靈活搭載110-500奇瑞、奧迪A8博世DASy英偉達+賽靈思Xavier最高300大陸集團ADCU英偉達Xavier華為MDC華為昇騰SoC48-400北汽極狐αSHI版、廣汽、長安德賽西威IPU系列德州儀器、英偉達TDA4、Xavier、Orin8-1000小鵬、理想等ADCU紅旗E-HS9、哪吒S東軟睿馳新一代計算平臺地平線征程5200-512平臺征程3、征程5、上汽L泊一體趨勢明顯，加快L2滲透1ADAS目前主要是V0/1V1R方案，實現(xiàn)功能相對單一。車載攝像頭與毫米波雷達的成本下探，使得V0/1V1R向低價格帶車型快速滲透。1V3R/1V5R方案增加了側(cè)向毫米波雷達數(shù)量，以實現(xiàn)BSW/LCA等側(cè)后ADAS功能。上述方案僅能實現(xiàn)行車功能，ADAS系統(tǒng)需要由行車和泊車兩套系統(tǒng)組成。1以5V5R為代表的行泊一體方案有望成為主流，實現(xiàn)成本下探、加速L2滲透。行泊一體方案將低速泊車功能融合于行車控制器上，實現(xiàn)了行車控制器算力的復用，也省去了原有的泊車控制器成本。據(jù)東軟睿馳測算，與1V1R+APA的方案相比，行泊一體方案能夠?qū)⒊杀窘档?0%-30%。行泊一體方案也能夠?qū)崿F(xiàn)傳感器共用，以實現(xiàn)AVP/HPA等復雜功能。此外，行泊一體方案通常借助域控制器實現(xiàn)，能夠簡化I/O接口，優(yōu)化汽車線束布局。ADAS架構(gòu)與對應功能VODWTSRAEBLKAACCTJAICAWTSRAEBLKAACCTJAICA+2個側(cè)后雷達WTSRAEBLKAACCTJABSWLCAICA雷達+2個側(cè)前雷達+2個側(cè)后雷達WTSRAEBLKAACCTJABSWLCAICA-視攝像頭攝像頭+1個前雷達+2個側(cè)前雷達+2個側(cè)后雷達L2技術成熟、成本下降，向低價格帶車型滲透1ADAS技術方案不斷成熟、成本下降，助推產(chǎn)品向低價格帶車型滲透。例如，采埃孚的coASSIST系統(tǒng)采用一個前置攝像頭、一個前置雷達、四個角雷達和一個安全域電子控制單元，結(jié)合Mobileye的攝像頭技術，整套ADAS產(chǎn)品價格降低至1000美元，降幅超30%。該系統(tǒng)可實現(xiàn)ACC/AEB/FCW/LKA/TSR/TJA等功能。目前，該系統(tǒng)已搭載于2020款東風風神奕炫，將搭載車型的價格帶降低至10萬元以下，助力L2向低價格帶車型下沉。1主機廠對智能化配置需求旺盛，10萬元以下車型開始搭載L2級自動駕駛功能。除上文提到的東風風神奕炫外，零跑T03、哪吒V、榮威i5、名爵5、奇瑞艾瑞澤5、寶駿RS-3等10萬元以下車型也能夠?qū)崿F(xiàn)L2級自動駕駛功能。載采埃孚coASSIST系統(tǒng)的東風風神奕炫LKA資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算及預測120%1.5我們預計2025/2030年L3及以上級別自動駕駛滲透率為10%/48%1短期來看，我們預計今年L2級自動駕駛滲透率達40%。展望2023年，風行雷霆、起亞K3、星途凌云、大眾攬巡等車型按計劃將開啟交付，L2級自動駕駛滲透率將進一步提升。1中期來看，我們預計2025年L2/L3及以上級別自動駕駛滲透率分別為60%/10%。智能化為汽車行業(yè)的核心趨勢，主機廠將對自動駕駛保持旺盛需求，我們預計2025/2030年L2級自動駕駛滲透率分別為60%/52%；隨著自動駕駛技術的進步、相關零部件成本的下降與法律法規(guī)的逐步放寬，我們預計2025年L3及以上級別自動駕駛滲透率為10%，L4開始出現(xiàn)，并將于2030年L3/L4進一步提升至40%/8%。-2030年各自動駕駛級別滲透率L0/L1L2L3L4/L512%12%16%32%38%40%88%84%68%62%59%201820192020202120222023E2025E2030ECONTENTS懸架滲透率仍較低，但中長期成長空間明確1抬頭顯示簡稱HUD，又被叫做平視顯示系統(tǒng)，作用是把時速、導航等重要的行車信息投影到駕駛員前面的風擋玻璃上，讓駕駛員盡量做到不低頭、不轉(zhuǎn)頭就能看到時速、導航等重要的駕駛信息。1W-HUD為當前主流技術路線，正加速向中低端車型滲透。W-HUD以汽車前擋風玻璃作為投影成像載體。與C-HUD相比，W-HUD對光學結(jié)構(gòu)進行升級，成像距離、大小均有所增加，且顯示信息更豐富。當前W-HUD技術較為成熟，產(chǎn)品價格為1000元左右。W-HUD正在向中低端車型加速滲透，已搭載于哈弗初戀等10萬元級別車資料來源：汽車之家，中信證券研究部理想L9率先使用AR-HUD取代傳統(tǒng)液晶屏，提理想L9率先使用AR-HUD取代傳統(tǒng)液晶屏，提升駕乘體驗效果。理想L9的中控屏與副駕駛娛樂屏采用15.7英寸的OLED連屏設計，并使用AR-HUD取代液晶儀表盤，車輛方向盤上方的安全駕駛交互屏則專門用于控制智能輔助升車輛的駕乘體驗。價值量大幅提升。AR-HUD以AR技術構(gòu)建物理環(huán)境模型，以三維圖形以及動態(tài)投影來展示行駛信息，成像清晰、視場廣闊，結(jié)合5G、ADAS、高精地圖等最新技術，可實現(xiàn)類似于全息投影的3D效果，是下一代HUD的技術路線?，F(xiàn)階段AR-HUD均價約為2500-4000元，單車價值量大幅提升。2021年新發(fā)車型中，廣汽傳祺GSEHS、WEY摩卡及大眾ID.4X均搭載了AR-官網(wǎng)，汽車之家，中信證券研究部資官網(wǎng)，汽車之家，中信證券研究部HUDHUD不變1HUD滲透率恢復增長趨勢。2022Q3，HUD滲透率環(huán)比下滑，主要系少部分車型對HUD有一定減配，如22款凱美瑞于2022年6月發(fā)售，對比21款其HUD搭載率有所下降，再如威蘭達在2022年7月新發(fā)的22款車型均未搭載HUD。我們認為HUD滲透率在2022Q3下滑僅為短期擾動，未影響到其成長邏輯。我們測算，2022Q4滲透率恢復向上趨勢，達8.19%，環(huán)比提高1.7pcts。1HUD在25萬元以上價格帶乘用車滲透率提升明顯。從乘用車各價格帶滲透情況看，我們測算2022Q4，HUD在10-15萬及15-20萬價格帶乘用車中滲透率保持平穩(wěn)，分別為3%與4%；20-25萬價格帶的HUD滲透率恢復提升趨勢，2022Q4達11%；25萬以上價格帶的HUD滲透率快速提升，2022Q4達25%，環(huán)比提升6pcts，主要系比亞迪唐新能源系列在2022年8月改款后全系標配HUD。6.47%6.47%6.53%4.84%5%%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算HUDHUD20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q410-15萬15-20萬20-25萬25萬以上資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算HW-HUD供應商市場份額排行43%HW-HUD供應商市場份額排行43%47%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q41從乘用車整體來看，當前HUD滲透率仍較低，其中，15萬以下乘用車的HUD滲透率處于極低水平。隨著HUD成本下降、車企對自動駕駛及智能座艙重視度的提升，HUD將會進一步滲透，我們預計2025年滲透率可達38%，2022-2025年滲透率可實現(xiàn)3年超4倍的增長，賽道相關公司有望受益。1HUD裝配率穩(wěn)定提升，助力其持續(xù)滲透。我們測算，2022年Q4發(fā)布的新車中，HUD的前裝裝配率達到11.43%，同比上升1.48pcts；新發(fā)車型中配有HUD的代表車型有蔚來ES8/EC7、吉利博越L、領克03等，其中ES8/EC7均標配HUD，裝配率的提高助力其持續(xù)滲透。1高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年國內(nèi)W-HUD供應商市場份額方面，日本精機、電裝、華陽排名前三，華陽集團市場份額增速明顯。我們認為華陽集團憑借HUD的光學+軟件+制造能力有望成為該賽道下的國內(nèi)龍頭。19.83%229.74%3456.58%78之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算資料來源：高工智能汽車研究院，中信證券研究部注：之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算1觸摸式中控屏已基本成為乘用車標配。我們測算，中控屏滲透率已長期穩(wěn)定在90%左右，其中觸摸式液晶屏及觸控OLED屏在2022Q4占比分別為98%、1.19%。1大屏化趨勢仍在繼續(xù)，但主機廠對大屏化的推進環(huán)比未再加力。在滲透率極高的背景下，中控屏向大屏化發(fā)展。我們測算，2018年，10寸及以上中控屏僅為14%；2022年Q4，該比例已經(jīng)達到75%，大屏化速度極快。從裝配率角度看，2022Q4，10寸及以上中控屏裝配率為83%，環(huán)比保持平穩(wěn)，后續(xù)可著重關注主機廠對大屏化的推進情況。%%%%%%%%%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%%%%%%%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算各尺寸占比%%%%%%%%%%%%%%%%0.18%0.41%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算2.2中控屏：多屏化趨勢進一步顯現(xiàn)2.2中控屏：多屏化趨勢進一步顯現(xiàn)1中控屏多屏化趨勢顯現(xiàn)。汽車智能化發(fā)展，人機交互增多，多屏化趨勢逐漸顯現(xiàn)。例如，理想One率先使用四聯(lián)屏設計；理想L9采用五屏交互模式，由HUD、位于方向盤的安全駕駛交互屏、中控屏、副駕娛樂屏、后艙娛樂屏組成；新款奧迪A8L采用七屏交互模式，分別為HUD、12.5英寸的全液晶儀表盤、10.3英寸的中控屏、中控臺下方的9.0英寸屏、后排中控屏、后排兩塊多媒體顯示屏，滿足人機交互需求。1單車屏幕數(shù)量穩(wěn)定提升，仍以1-2個為主流，但2個以上快速增長?；谄嚨谝慌诺囊壕x表盤、中控大屏、行車電腦及副駕駛屏這4塊屏幕進行統(tǒng)計，我們測算，2022Q4屏幕數(shù)量1個及2個的車型銷量占比分別為51%及42%，3個及以上屏幕的車型銷量已占2.76%。量測算1.401.421.411.43L的五聯(lián)屏AL顯示屏透情況測算0%1全液晶儀表盤是指將傳統(tǒng)機械儀表盤替換成一整塊液晶屏幕向駕駛者展示車輛行駛信息的設備。其功能豐富，不僅能傳達給駕駛者傳統(tǒng)機械儀表盤展示的車輛行駛速度、發(fā)動機轉(zhuǎn)速、剩余油量等基本信息，還能使顯示效果更加絢麗、實現(xiàn)個性化設置、顯示內(nèi)容更豐富，提升了整車的科技感。1全液晶儀表盤滲透率保持急速提升，2022Q4已達49%。我們測算，2017年全液晶儀表盤滲透率僅為4%，2022Q4已達49%，滲透率提升迅速。1全液晶儀表盤尺寸持續(xù)較大，10寸以上占比極高。我們測算，2022Q4前裝全液晶儀表盤乘用車銷量中，10-12.3寸及12.3寸以上占比分別為38%及43%。9%9%6%5%6%%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4比0%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算1全液晶儀表盤在35萬以下各價格帶乘用車中均保持快速滲透。全液晶儀表盤已實現(xiàn)在各價格帶車型滲透；分價格帶看，全液晶儀表盤在35萬以下車型滲透率均保持急速提升趨勢，我們測算，2022Q4售價35萬以上車型已達到較高滲透率(86%)。1我們認為由于全液晶儀表盤較機械儀表盤顯示信息更加豐富且更加清晰，為座艙帶來科技感，滲透率有望進一步提升，預計2025年可達70%，賽道仍將快速發(fā)展，有望使賽道相關公司持續(xù)受益。1在液晶儀表供應商方面，仍以非國產(chǎn)供應商為主，博世、偉世通、馬瑞利占據(jù)市場份額的前三位。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020H1，國產(chǎn)供應商中，德賽西威排名榜首(4.50%)。此外，華陽集團亦有液晶儀表盤量產(chǎn)出貨。全液晶儀表盤的滲透率快速提升有望使德賽西威及華陽集團受益。滲透率20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%%%%%%%%%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上6%6%37%40%7%10%之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算0年H1中國液晶儀表盤市場分額占比,14%延鋒偉世通,90%50%00%23.50%研究院、中信證券研究部2.42.4全景玻璃車頂：全景玻璃車頂出現(xiàn)，功能不斷豐富1特斯拉Model3引領全景玻璃車頂趨勢。特斯拉Model3的車頂采用前檔+天窗+后檔三塊玻璃。在造型設計上更加時尚和具有視覺沖擊力，為車內(nèi)提供更加廣闊的視野，采光性能更好，乘坐體驗提升顯著。另一方面，全玻璃車頂省去了電機、滑軌、齒輪等復雜結(jié)構(gòu)，降低了產(chǎn)品復雜度。氪001的EC光感天幕Model全玻璃車頂網(wǎng)1全景玻璃車頂融合鍍膜、調(diào)光等技術，已搭載于極氪001等車型。全景玻璃車頂趨勢下，鍍膜、調(diào)光等技術開始得到應用，將產(chǎn)品的單車價值量提升至3000-4000元。以極氪001為代表，其EC光感天幕能夠感應環(huán)境中的光線強度，自動調(diào)節(jié)。變色后的天幕由透明狀態(tài)變?yōu)樘焖{色，紫外線阻隔率達99.9%，SPF防曬系數(shù)達50，能夠?qū)崿F(xiàn)遮陽、隔熱、防曬等效果。天窗滲透率2.51%8.33%36%35%36%6%40%0%24%28%天窗滲透率2.51%8.33%36%35%36%6%40%0%24%28%0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q42017201820192020202120222.4全景玻璃車頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動汽車玻璃量價齊升1全景玻璃車頂已滲透至各價格帶乘用車，保持穩(wěn)定、快速滲透趨勢。2019年，特斯拉引領起全景玻璃車頂?shù)某绷?；當前，全景玻璃車頂已滲透至各價格帶車型。我們測算，2022Q4全景玻璃車頂滲透率已達9.97%，其滲透率自2019年以來始終保持持續(xù)快速上升。1全景玻璃車頂在新能源車的滲透率遠高于燃油車。根據(jù)我們測算，2022年，全景玻璃車頂在新能源車和燃油車的滲透率分別為24%和3%。我們認為，對比傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車頂設計需要較大程度改變車身設計結(jié)構(gòu)，大多需要平臺型改造，因而相較燃油車，全景玻璃車頂在新能源車的推廣使用更加領先。車的滲透率燃油車新能源車無單天窗雙天窗全景天窗全景玻璃車頂2018201920202021燃油車新能源車無單天窗雙天窗全景天窗全景玻璃車頂10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算資料來源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、源：易車網(wǎng)、汽車之家及懂車帝等汽車論壇、Marklines、中信證券研究部測算2.4全景玻璃車頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動汽車玻璃量價齊升2.4全景玻璃車頂：保持持續(xù)快速滲透，帶動汽車玻璃量價齊升Q環(huán)比保持平穩(wěn)，同比提升3.7pcts。根據(jù)2020年及2021年數(shù)據(jù)來看，全景玻璃車頂在Q2-Q4裝配率均保持平穩(wěn)，因而我們認為裝配率環(huán)比保持平穩(wěn)屬于正?，F(xiàn)象，而同仍在快速推進全景玻璃車頂上車。12019年，電動智能爆款特斯拉Model3引領全景玻璃車頂趨勢，蔚來、小鵬、理想和比亞迪等主機廠紛紛跟進。相較傳統(tǒng)天窗，全景玻璃車頂滿足消費者需求亦降低成本，因而主機廠有動力提升其配置率。我們預計其滲透率2025年可達25%，2035年可達40%以上，2022-2025年滲透率可實Model紛跟進，全景玻璃車頂成為繼“大屏化”之后的另一個流行配置。在全景玻璃車頂快速滲透的同時，含調(diào)光功能的天幕玻璃已經(jīng)搭載于極氪001、AIONSPLUS行業(yè)示范效應。天幕功能的增加進一步提升全景玻璃車頂?shù)膯诬噧r值量。外，全景玻璃車頂。在全景玻璃車頂快速滲透的背景下，建議關注全球汽車玻璃龍頭福耀玻璃。車頂裝配率12.00%10.79%10.43%00%%%0.00%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算燃油車新能源車0%0%201720182019202020212022之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算2.5手機無線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測算已達2.5手機無線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測算已達32%，仍有較大成長空間1隨著移動設備無線充電技術的成熟和應用，目前越來越多的汽車也提供無線充電配置，省去了用戶額外使用線充的麻煩，是一項與時俱進的便利性配置，同時又增加了座艙科技感。1手機無線充電滲透率呈現(xiàn)爆發(fā)性上升趨勢。我們測算，2017年至2022Q4，手機無線充電滲透率由1.59%上升至32%；其滲透率變化速度亦呈現(xiàn)逐年增加的趨勢。1手機無線充電已覆蓋各價格帶車型；中低端車型銷量占比逐年提升。我們測算，手機無線充電前裝車型銷量中，15萬以下車型從2017年基本沒有配置無線充電，到2022Q4占比達到了25%。9%28%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q40%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q42.5手機無線充電：滲透2.5手機無線充電：滲透率爆發(fā)性上升，測算已達32%，仍有較大成長空間1手機無線充電在各價格帶均呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，在中低端車型滲透率仍相對較低。我們測算，2022Q4，手機無線充電在20萬元以上各價格帶滲透率均已超過40%；10萬元以下車型滲透率仍較低(1.49%)。其中，25-35萬價格帶中，2022Q4滲透率達到60.2%，環(huán)比提高6pcts,主要系標配手機無線手電的特斯拉Model3/ModelY、比亞迪唐新能源等車型在2022Q4銷量提升。1手機無線充電裝配率快速、穩(wěn)定提升。我們測算，2022Q4所發(fā)布的新車中，手機無線充電的裝配率達39%，同比提升11pcts。我們認為裝配率環(huán)比波動屬于正常情況，同比快速提升顯現(xiàn)了車企對其的偏好。1手機無線充電滲透率有望進一步，2025年有望達到70%以上。手機無線充電成本較低(200元以下)，可提供充分便利并增加了座艙科技感。我們認為手機無線充電滲透率仍可進一步提升，預計2025年可達到70%以上，建議關注華陽集團。率2019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4.00%0%10萬以下10-15萬15-20萬20-25萬25-35萬35萬以上5%0%40%39%201720182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4之家及懂車帝等汽車論壇、中信證券研究部測算CONTENTS3、智能底盤及車身:空氣懸架滲透率仍較低，但中長期成長空間明確1空氣懸架能顯著提升駕駛體驗，增加乘坐舒適性?？諝鈶壹苁且环N主動懸架，能夠控制車身底盤高度、車身傾斜度和減振阻尼系數(shù)等。汽車高速行駛時，控制單元會控制底盤降低，減震器阻尼變硬，以提高車身穩(wěn)定性；汽車低速行駛時，控制單元會控制底盤抬升，懸架變軟來提高舒適性?？諝鈶壹苓€能自動保持車身水平高度，以提升車輛的乘坐體驗。1空氣懸架此前多搭載于BBA等豪華品牌的高端車型。寶馬7系全系搭載稱為魔毯的空氣懸架系統(tǒng)，同時底盤集成四輪空氣懸架、EDC動態(tài)減震系統(tǒng)、電子機械防側(cè)傾系統(tǒng)、整體主動轉(zhuǎn)向和xDrive智能四驅(qū)系統(tǒng)五大先進底盤技術，配合預判式底盤調(diào)節(jié)系統(tǒng)與ADAPTIVE自適應模式，顯著提升駕駛性能與乘坐舒適性。奔馳S級轎車也標配AIRMATIC空氣懸架，當轎車突然穿過顛簸路段或者突然制動時，系統(tǒng)能夠在50毫秒內(nèi)響應，調(diào)整每個車輪的減震力，帶來優(yōu)越駕駛體驗。汽車網(wǎng)1標配空懸的量產(chǎn)車型已下探至35萬元。此前配置空懸車型定為高端，如標配空懸的奧迪Q7定價75萬以上；奧迪A6L可選裝空懸，在41.98-65.38萬元左右。近年來，配置空懸的車型價格顯著下探，目前配置空懸車型已探至35萬元左右(嵐圖FREE及極氪001)。1空氣懸架滲透率在2022Q4快速提升，但仍處于低位。2018年至今，空氣懸架滲透率逐步提升，主要是因為搭載空氣懸架的車型價格不斷下探。我們測算，2022Q4空懸滲透率突破1%達到1.58%，環(huán)比提高0.6pct，主要系蔚來ES7、理想L9在2022年9月發(fā)售，寶馬i3在2022年10月發(fā)售，以上車型為空懸在2022Q4提升滲透率提供核心驅(qū)動力。1裝配空懸的新發(fā)熱點車型接連上市，有望助力其進一步滲透。2022Q4，蔚來ES8/EC7、極氪009等新發(fā)熱點車型紛紛搭載空懸，催化空懸滲透率向上發(fā)展。率0.55%0.60%0.00%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q4%2020212022Q12022Q22022Q32022Q4、拓普集團MK、納克、萬都、馬瑞利無配套)安波福、保隆科技、拓普集團等1價格下探趨勢有望繼續(xù)，國內(nèi)滲透率2025年有望達到15%。空懸逐漸成為智能化汽車主流新增配置，顯著提升駕駛乘坐體驗，市場品牌紛紛加碼空懸，疊加供應鏈國產(chǎn)化帶來的成本下降優(yōu)勢，空懸有望下探到25萬元車型，我們5%。當前，主機廠為實現(xiàn)定制化、差異化競爭定點采購空懸產(chǎn)品并自主集成懸架系統(tǒng)，國內(nèi)單產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)供應品牌車型官方指導價級別紅旗紅旗H927.58-45.98萬中大型轎車極氪極氪00128.10-36.00萬中大型轎車嵐圖汽車嵐圖FREE31.36-36.36萬中大型轎車上汽大眾輝昂34.00-63.90萬中大型轎車蔚來蔚來ES635.80-54.80萬中型轎車蔚來蔚來EC636.80-52.60萬中型轎車蔚來蔚來ET744.80-52.60萬中大型轎車蔚來蔚來ES844.80-62.40萬中大型轎車紅旗紅旗E-HS953.98-75.00萬大型轎車高合HiPhi高合HiPhiX57.00-80.00萬中大型轎車北京北京BJ9069.80-99.80萬大型轎車、中信證券研究部、中信證券研究部1汽車車燈從功能上可劃分為照明燈具和汽車信號燈具。汽車照明燈具包括前照燈、尾燈、霧燈和其他小燈等；汽車信號燈具包括轉(zhuǎn)向燈、報警燈、示廓燈、制動燈和倒車燈等。從車燈位置上劃分，汽車車燈又可以分為車外燈具和車內(nèi)燈具。別克君威的矩陣式全LED大燈資料來源：半導體照明網(wǎng)1矩陣式LED大燈能夠?qū)崿F(xiàn)分區(qū)管理，受到主機廠青睞。從光源角度來看，LED大燈仍然是主流技術路線。其中，矩陣式LED大燈能夠?qū)崿F(xiàn)對LED光源的矩陣式分區(qū)管理，進而實現(xiàn)自行切換遠光燈、調(diào)節(jié)燈光照射范圍、單獨降低某一區(qū)域亮度等功能。自2013年奧迪A8L搭載相關技術以來，諸多主機廠迅速跟進，別克君威、大眾邁騰等車型均已搭載。1車燈系統(tǒng)向DLP發(fā)展，智能化程度不斷提升。車燈智能化的整體技術路徑沿LED-ADB-DLP方案過渡。其中，DLP前燈工作原理和投影機基本一致，可投射數(shù)字編輯的信息到車前地面，像素高達百萬級。自邁巴赫率先搭載DLP車燈后，高合HiPhiX、智己L7紛紛跟進。資料來源：智己汽車官網(wǎng)1氛圍燈滲透率有所上升。2021Q4起，氛圍燈滲透率有所上升。我們測算，2022Q4滲透1我們測算前照大燈LED滲透率已達70%以上，可關注激光大燈的滲透及大燈的智能化發(fā)展。前照大燈中近光燈及遠光燈的LED滲透率均已達較高水平(我們測算2021年以來已達70%以上)，后續(xù)可關注激光大燈的滲透及大燈的智能化發(fā)展，智能化方面可關注ADB22Q4滲透率為0.28%。ADB滲透可關注矩陣LED及DLP的滲透情況。矩陣LED滲透率穩(wěn)步提升，我們測算Q達9.60%。前照大燈之近光燈種前照大燈之近光燈種類滲透率前照大燈之遠光燈種類滲透率% 4%4%33%35%30%30%22%陣LED滲透率0%Q0%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q400%00%00%00%00%00%00%00%00%00% 6.96%6.64% 0.26%20182019202020212022Q12022Q22022Q32022Q444風險因素汽車配置數(shù)據(jù)有偏差；汽車銷量數(shù)據(jù)覆蓋不全；車型銷量與相應配置信息的匹配與實際情況有偏差；細分車款價格在汽車論壇的車主交流數(shù)量無法準確反映其實際銷售情況；汽車行業(yè)景氣度下行；自動駕駛技術發(fā)展不及預期。感謝您的信任與支持！THANKYOU零部件聯(lián)席首席分析師)件首席分析師)析師)賣出賣出相對同期相關證券市場代表性指數(shù)跌幅10%以上證券研究報告2023年2月23日分析師聲明告所表述的具體建議或觀點相聯(lián)系。一般性聲明本研究報告由中信證券股份有限公司或其附屬機構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機構(gòu)、分支機構(gòu)及聯(lián)營機構(gòu)(僅就本研究報告免責條款而言，不含CLSAgroupofcompanies)，統(tǒng)稱為“中信證券”。本研究報告對于收件人而言屬高度機密，只有收件人才能使用。本研究報告并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當?shù)胤苫虮O(jiān)管規(guī)則下不允許向其發(fā)送、發(fā)布該研究報告的人員。本研究報告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。中信證券并不因收件人收到本報告而視其為中信證券的客戶。本報告所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融工具的建議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工具，人須保持自身的獨立判斷并自行承擔投資風險。本報告所載資料的來源被認為是可靠的，但中信證券不保證其準確性或完整性。中信證券并不對使用本報告或其所包含的內(nèi)容產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任。本報告提及的任何證券或金融工具均可能含有重大的風險，以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益可跌可升。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。本報告所載的資料、觀點及預測均反映了中信證券在最初發(fā)布該報告日期當日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與中信證券其它業(yè)務部門、單位或附屬機構(gòu)在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。中信證券并不承擔提示本報告的收件人注意該等材料的責任。中信證券通過信息隔離墻控制中信證券內(nèi)部一個或多個領域的信息向中信證券其他領域、單位、集團及其他附屬機構(gòu)的流動。負責撰寫本報告的分析師的薪酬部門管理