2023年糖價6月可寄予厚望

糖價6月可寄予厚望近期白糖維持高位震蕩行情，從整體看，白糖指數(shù)走勢可以用一步三回頭來概括：快速拉升后便長時間盤整，同時拉升肯定漲幅不大。從基本面，廣西調(diào)整甘蔗收購價以及廣西力和公司股東會議打算將07/08榨季30萬噸儲備糖貸款延期一年，同時調(diào)查顯示2022/2022榨季全國糖料種植面積較本榨季削減，長期利好消息頻繁出臺，但市場表現(xiàn)卻相當(dāng)冷淡，那么后市白糖將如何何去何從？我們認(rèn)為，糖價6月可寄予厚望。

廣西調(diào)整甘蔗收購價

5月12日，廣西出臺了關(guān)于2022/2022年榨季糖料蔗收購價格的相關(guān)政策，甘蔗收購首付價連續(xù)維持260元/噸的水平，管理上仍舊實(shí)行二次結(jié)算的方式，只是對應(yīng)的聯(lián)動糖價下調(diào)為3500元/噸，不過，新臺糖系列品種良種加價上做了調(diào)整，實(shí)行全區(qū)統(tǒng)一價5元/噸。

該政策的出臺對于將來糖市的影響主要有：

1、短期來看，政策出臺的時機(jī)影響了田間護(hù)理的樂觀性

往年甘蔗的收購價幾乎都是在即將開榨時公布，而今年卻在5月份，這多少有些出人意料。無論是種植大戶還是散戶，都面臨著種植成本連續(xù)增加的問題。農(nóng)藥、化肥以及人工成本居高不下，甘蔗收購價不升反降使得他們的樂觀性大大受挫。為了平衡成本和收益間的沖突，很多已種植甘蔗的農(nóng)戶采納削減種植投入的方法。

2、長期看，價格的調(diào)整可能會導(dǎo)致種植面積的縮小

由于新臺糖系列品種種植面積達(dá)到了80%以上，此次良種加價的下調(diào)無疑讓蔗農(nóng)的種蔗期望值再打折扣。從整體利益的角度考慮，這樣的調(diào)價無疑更有利于糖市的健康進(jìn)展，而且產(chǎn)量上的掌握會給糖價供應(yīng)支撐，從而使二次結(jié)算成為可能；但站在農(nóng)夫的立場，二次結(jié)算是“鏡花水月”，真正得到的時候已經(jīng)很晚，很多蔗農(nóng)對此沒有寄予盼望。

07/08榨季廣西地方儲備糖貸款申請延期一年

5月25日，廣西力和公司股東單位在糖協(xié)召開會議，會議由力和公司董事長張魯賓先生主持，主要內(nèi)容如下：

（一）30萬噸儲備糖貸款展期一年

對于07/08榨季收儲的30萬噸食糖，貸款已經(jīng)到期。廣西力和糖業(yè)有限公司已申請向農(nóng)發(fā)行延期貸款一年，分別是到2022年6、7、8月底，公司召開會議請各股東單位予以表態(tài)。經(jīng)爭論，各股東單位全都通過，延期一年。

另，目前廣西地方儲備糖的總量是61.089萬噸。前段時間幾個相關(guān)部門組成了聯(lián)合檢查組，對儲備糖進(jìn)行抽查，大部分糖是合格的，只有少量的質(zhì)量是下降了；在沒有接到明確放儲指示之前糖連續(xù)在倉庫中存放。

（二）截止5月20日產(chǎn)銷狀況通報

依據(jù)廣西糖協(xié)的統(tǒng)計，截止到5月20日，累計產(chǎn)銷率60％，其中產(chǎn)糖763萬噸，銷糖463萬噸，20天內(nèi)銷了40多萬噸；同時，估計交割的接近30萬噸，5月份單月的銷售量保守估量應(yīng)當(dāng)超過70萬噸。到6月初公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的時候，估量廣西的工業(yè)庫存不會超過280萬噸。

（三）關(guān)于下一榨季狀況的初步估量

種植方面，對于下一個榨季，4月底時已完成的種植是1418萬畝，初步估量最終的種植面積大約為1450萬畝，將比上一榨季的1620萬畝縮小10％。

從最近到蔗地考察的狀況來看，種植于水田或是平地的甘蔗長勢尚可，但是種植于坡地的糖料蔗長勢就明顯不如去年同期，總體看今年2月份種植的糖料蔗出苗狀況的確不抱負(fù)，3月份種植的糖料蔗長勢就略好一些。

從歷史的狀況來看，99/00榨季受霜凍影響當(dāng)年減產(chǎn)達(dá)19.16%，其次年仍連續(xù)減產(chǎn)9.98%。目前看08年的冰凍也有同樣的特征，今年減產(chǎn)19％，假如根據(jù)99年霜凍的規(guī)律，估量09/10榨季將連續(xù)減產(chǎn)接近10％。

從該會議可以看出，1、廣西地方儲備陳糖投放市場的延遲或許也表明白國家對于目前國儲糖投放市場的基調(diào)，即國家將延期投放國儲陳糖，這有利于我國食糖產(chǎn)業(yè)的健康進(jìn)展；2、國內(nèi)食糖銷售狀況受到金融危機(jī)的沖擊并不大，銷售狀況良好；3、2022/2022年榨季全國糖料種植面積由于種植收益下降以及干旱天氣的影響將消失肯定幅度的降低，這就打算了2022/2022榨季我國食糖生產(chǎn)可能持續(xù)削減。

白糖注冊倉單

截至5月27日，鄭州商品交易所白糖注冊倉單為44722張，有效預(yù)報12140張，從白糖注冊倉單以及有效預(yù)報的削減，我們認(rèn)為，隨著白糖現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲，糖廠利用期貨市場進(jìn)行套期保值已經(jīng)沒有利潤可言，通過交易所交割已經(jīng)沒有通過現(xiàn)貨銷售渠道直接銷售變得劃算，同時，我們分析隨著白糖現(xiàn)貨價格嘎高位震蕩以及后市可能連續(xù)走高的狀況下，白糖注冊倉單以及有效預(yù)報會連續(xù)削減，樂觀估量，假如白糖現(xiàn)貨價格持續(xù)在目前3750元/噸（南寧一級白砂糖現(xiàn)貨價）的水平，短期內(nèi)白糖注冊倉單估計將持續(xù)削減至30000張左右。

白糖注冊倉單和有效預(yù)報的持續(xù)下降將給市場上行減輕很大的心理壓力。

技術(shù)分析

縱觀白糖指數(shù)走勢圖，4000點(diǎn)是其特別重要技術(shù)壓力位，近期白糖指數(shù)在4000點(diǎn)四周綻開長時間的激烈爭奪，從時間上看，白糖指數(shù)在4000點(diǎn)四周運(yùn)行已經(jīng)接近5周的時間，不過從細(xì)節(jié)上看，白糖指數(shù)周K線顯示近四周報收的K線實(shí)體均在4000點(diǎn)上方，這就表明市場的主動權(quán)仍舊掌控在多頭手中。從技術(shù)上我們?nèi)圆慌沤獍滋侵笖?shù)在4000點(diǎn)四周連續(xù)整理肯定時間和肯定向下幅度調(diào)整的可能性，但這樣的調(diào)整是為長期上漲積累能量。

后市展望及操作策略

從基本面看，糖價上漲并不缺乏中長期利好的支撐，但白糖指數(shù)從技術(shù)上仍有調(diào)整要求；從整體