電力行業(yè)：電價(jià)發(fā)展趨勢(shì)研判：風(fēng)來(lái)千帆競(jìng)潮涌逐浪高

響適時(shí)建立推廣。輸配環(huán)節(jié)：綜合考慮電網(wǎng)投資需求和合理收益、抽水蓄能和特高壓的成本核算分?jǐn)?、以及分布式發(fā)電規(guī)模化接入配網(wǎng)的相關(guān)影響，輸配電價(jià)有望止跌轉(zhuǎn)升?；谛滦碗娏ο到y(tǒng)的建設(shè)目標(biāo)，電網(wǎng)公司仍需持續(xù)性的電網(wǎng)側(cè)資源建設(shè)和配網(wǎng)側(cè)電力電子化改造，存在長(zhǎng)期的建設(shè)改造增長(zhǎng)，相關(guān)容量電價(jià)需要折算入輸配電價(jià)實(shí)現(xiàn)成本回收。遠(yuǎn)期分布式光伏規(guī)模化接入電網(wǎng)導(dǎo)致電網(wǎng)輸配電量下降，進(jìn)而導(dǎo)致輸配電度電分用戶(hù)側(cè)：一產(chǎn)、居民電價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定；工商業(yè)用戶(hù)電價(jià)以市場(chǎng)化改民電價(jià)相關(guān)政策以相對(duì)穩(wěn)定為主，亦存在通過(guò)引入分時(shí)電價(jià)、拉大階已經(jīng)出現(xiàn)上漲情況，未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)分門(mén)別類(lèi)的上漲。預(yù)計(jì)高耗能產(chǎn)業(yè)構(gòu)調(diào)整。價(jià)有望逐步上漲。(2)立足于新型電力系統(tǒng)長(zhǎng)周期持續(xù)性的調(diào)節(jié)需求，火電靈活性改造、儲(chǔ)能、特高壓、配網(wǎng)改造、虛擬電廠(chǎng)等調(diào)節(jié)性靈活性資源技術(shù)有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。(3)新能源發(fā)電在現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)存在收益率下行風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)因素：1、宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致電力需求和用電量增速不及預(yù)期；2、電力市場(chǎng)化改革推進(jìn)不及預(yù)期；3、政策在各地的執(zhí)行力不及預(yù)com 表10：裝機(jī)容量與頂峰容量測(cè)算(萬(wàn)千瓦) 27 工業(yè)、商業(yè)電價(jià)示意圖(美分/千瓦時(shí)) 18 圖22：動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系情況(元/噸) 19圖23：煤電價(jià)格與電煤價(jià)格關(guān)系情況(元/噸) 19 量預(yù)測(cè)(億千瓦時(shí)) 20圖26：2021~2030年各電源年裝機(jī)量預(yù)測(cè)(萬(wàn)千瓦) 20 2020年電網(wǎng)降價(jià)降費(fèi)政策執(zhí)行情況(億元) 21 圖31：“十五五”電力輔助服務(wù)補(bǔ)償費(fèi)用預(yù)測(cè)(有調(diào)峰)(億元) 24圖32：“十五五”電力輔助服務(wù)補(bǔ)償費(fèi)用預(yù)測(cè)(無(wú)調(diào)峰)(億元) 24五五”風(fēng)電輔助服務(wù)費(fèi)用及度電分?jǐn)?有調(diào)峰) 24五五”光伏輔助服務(wù)費(fèi)用及度電分?jǐn)?有調(diào)峰) 24五五”風(fēng)電輔助服務(wù)費(fèi)用及度電分?jǐn)?無(wú)調(diào)峰) 25五五”光伏輔助服務(wù)費(fèi)用及度電分?jǐn)?無(wú)調(diào)峰) 25 圖39：2019年部分國(guó)家(地區(qū))居民電價(jià)水平比較(元/kWh) 29 asccom電力行業(yè)作為工業(yè)社會(huì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民正常生活的重要能源保障。電價(jià)作為電力供需的標(biāo)桿和優(yōu)化電力資源配置的杠桿，不僅承載著各方利益訴求，而且影響著階段：計(jì)劃管理階段(1949-1985年)：與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)，建國(guó)初期的電力建設(shè)和電價(jià)標(biāo)志，我國(guó)電力工業(yè)開(kāi)始實(shí)行中央統(tǒng)一管理，從電力發(fā)、輸、配、售到銷(xiāo)售收入的實(shí)現(xiàn)和利稅上繳，電力生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均由政府自上而下垂直管理，實(shí)行計(jì)劃建設(shè)、計(jì)劃發(fā)電、計(jì)劃供電的體制。電力價(jià)格由政府制定。初始調(diào)整階段(1985-2002年)：為了解決建設(shè)資金不足、電力供應(yīng)緊張的矛盾，)，提出電力投資主體多樣化，由原來(lái)的中央“一家辦電”改為“多家辦電”的形式，改革過(guò)渡階段(2002-2015年)：在世界電力工業(yè)均興起放松管制、引入競(jìng)爭(zhēng)的背景下，我國(guó)電力行業(yè)開(kāi)始以引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制為主要內(nèi)容的電力管理體制與運(yùn)營(yíng)模式改革。分開(kāi)、主輔分離”為主要內(nèi)容的電力工業(yè)管理體制改革。在上網(wǎng)電價(jià)環(huán)節(jié)，2004年國(guó)家出臺(tái)了燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，隨后逐步推廣到風(fēng)電、光伏、核電、生物質(zhì)發(fā)電等結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大“基本電價(jià)(與變壓器容量用量成比例)+電量電價(jià)(與用電量成比例)”的兩部制電價(jià)執(zhí)行范圍。全面改革階段(2015年-至今)：2015年，中共中央國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化電力本路徑以及“放開(kāi)兩頭、管住中間”的體制框架。針對(duì)電價(jià)機(jī)制改革，確定了單獨(dú)核定輸配電價(jià)、分步實(shí)現(xiàn)公益性以外的發(fā)售電價(jià)格由市場(chǎng)形成和妥善處理電價(jià)交叉補(bǔ)貼三主要改革內(nèi)容。asccom資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心梳理電價(jià)政策機(jī)制發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，電價(jià)機(jī)制改革本質(zhì)上是國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展對(duì)電力行業(yè)的內(nèi)在反映，也是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。電價(jià)機(jī)制由計(jì)劃管制松綁的直接原因是電。價(jià)格[2005]514號(hào))，計(jì)劃模式下的電價(jià)機(jī)制包括上網(wǎng)電價(jià)、輸配電價(jià)和銷(xiāo)售電價(jià)三部分。而根據(jù)《關(guān)于核定0~2022年省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)的通知》(發(fā)改價(jià)格規(guī)[2020]1508號(hào))，參與電力市場(chǎng)化的用戶(hù)用電價(jià)格包括市場(chǎng)交易上網(wǎng)電價(jià)、輸配電價(jià)、輔助服務(wù)費(fèi)用和政府性基金及附加四部上網(wǎng)電價(jià)：又稱(chēng)標(biāo)桿電價(jià)，是發(fā)電企業(yè)與電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行電能結(jié)算的價(jià)格。計(jì)劃體制下當(dāng)?shù)匕l(fā)改委進(jìn)行核定。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的上網(wǎng)電價(jià)由發(fā)電企業(yè)與用戶(hù)的中長(zhǎng)或發(fā)電企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的競(jìng)價(jià)確定。輸配電價(jià)：指電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)提供接入系統(tǒng)、聯(lián)網(wǎng)、電能輸送和銷(xiāo)售服務(wù)的價(jià)格總稱(chēng)，又稱(chēng)輸配電費(fèi)用。目前省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)定義中，輸配電價(jià)包含線(xiàn)損、交叉補(bǔ)貼和區(qū)域電網(wǎng)容量電費(fèi)三部分?，F(xiàn)行的輸配電價(jià)由發(fā)改委按照“準(zhǔn)許成本加合理收益”的原輔助服務(wù)費(fèi)用：指為維護(hù)電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行，保證電能質(zhì)量，除正常電能生產(chǎn)、輸送、使用外，由發(fā)電企業(yè)、電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)和電力用戶(hù)提供的服務(wù)而產(chǎn)生的成本。輔助服務(wù)費(fèi)用的收取和分?jǐn)傄罁?jù)源于2006年《發(fā)電廠(chǎng)并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》(電監(jiān)市場(chǎng)暫行辦法》(電監(jiān)市場(chǎng)〔2006〕43號(hào))，(國(guó)能發(fā)監(jiān)管規(guī)[2021]60號(hào))和《電力輔助服務(wù)管理辦法》(國(guó)能發(fā)監(jiān)管規(guī)[2021]61政府性基金及附加：包括國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金、水庫(kù)移民后期扶持基金、農(nóng)網(wǎng)銷(xiāo)售電價(jià)：指電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)終端用戶(hù)銷(xiāo)售電能的價(jià)格，同時(shí)疊加電能成本、輸配電成本和政府性基金及附加等部分。計(jì)劃體制下的銷(xiāo)售電價(jià)由當(dāng)?shù)匕l(fā)改委進(jìn)行核定。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的銷(xiāo)售電價(jià)由發(fā)電企業(yè)與用戶(hù)的中長(zhǎng)期合同，或電力用戶(hù)或供電公司在現(xiàn)貨sccom資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心隨著新一輪電力市場(chǎng)體制改革不斷推進(jìn)，電力行業(yè)的生產(chǎn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)也在逐步發(fā)生變化。目購(gòu)電和(或)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)并存的局面。其中，發(fā)電側(cè)的優(yōu)先發(fā)電量主要包括清潔能源消納供電，供熱機(jī)組供電、跨省跨區(qū)計(jì)劃送電等部分；用電側(cè)的優(yōu)先用電量主要供給包括居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)及公益性事業(yè)在內(nèi)的未參與市場(chǎng)化交易的用戶(hù)。因此，現(xiàn)行與市場(chǎng)并存的局面。上網(wǎng)電價(jià)：主要受政策及成本影響，與市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，但仍受行政指令管制。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于建立煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的意見(jiàn)的通知》(發(fā)改價(jià)格[2004]2909號(hào))，允許煤電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)跟隨電煤價(jià)格依照一定關(guān)系實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。“煤電聯(lián)動(dòng)”機(jī)制雖實(shí)現(xiàn)周期性上網(wǎng)電價(jià)與煤炭?jī)r(jià)格聯(lián)動(dòng)，但仍存在聯(lián)動(dòng)性不足(電價(jià)聯(lián)動(dòng)周期滯后煤價(jià)至少漲因素)等機(jī)制性缺陷。(發(fā)改價(jià)格[2019]1658號(hào))建立“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化煤電價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制，取代戶(hù)在競(jìng)價(jià)范圍內(nèi)，圍繞當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，通過(guò)雙邊協(xié)商和集中競(jìng)價(jià)的市場(chǎng)化方式制，2021年《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》(發(fā)改價(jià)格[2021]1439號(hào))放開(kāi)全部燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)，放開(kāi)燃煤發(fā)電電量進(jìn)入市場(chǎng)，并且價(jià)格浮動(dòng)上下限均被擴(kuò)大為20%。“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”機(jī)制允許煤電上網(wǎng)電價(jià)根據(jù)煤炭?jī)r(jià)格靈活上浮下浮，但目ccom2004A2005A2006A2007A2008A2009A2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2004A2005A2006A2007A2008A2009A2010A2011A2012A2013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A價(jià)格機(jī)制機(jī)制特點(diǎn)煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制：電力企業(yè)需自行消化30%的煤價(jià)上調(diào)整周期：6個(gè)月一次漲因素調(diào)整機(jī)制：平均煤價(jià)變化幅度達(dá)到或超過(guò)5%《關(guān)于深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》地出“2020年暫不上浮”《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上進(jìn)入市場(chǎng)，浮動(dòng)限制放寬資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心2004/1/142006/10/102009/7/62012/4/12014/12/272017/9/222020/6/18平均燃煤標(biāo)桿電價(jià)(元/kWh)(左軸)2004/1/142006/10/102009/7/62012/4/12014/12/272017/9/222020/6/18秦皇島港:動(dòng)力煤價(jià)(元/噸)(右軸)1,1001,0001,1001,0009008007006005004003002000.410.390.370.350.330.310.290.27資料來(lái)源：wind，信達(dá)證券研發(fā)中心歷年火電裝機(jī)(萬(wàn)千瓦)(右軸)燃煤標(biāo)桿電價(jià)(元/kWh)(左軸)0.45140,0000.45120,0000.4100,0000.3500.350.360,00040,0000.2520,0000.20.2資料來(lái)源：中電聯(lián)，國(guó)家發(fā)改委，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心風(fēng)光方面：風(fēng)光新能源歷經(jīng)“補(bǔ)貼起步-爆發(fā)增長(zhǎng)-補(bǔ)貼退坡”的典型行業(yè)政策扶持發(fā)展歷程，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)和參與直接交易和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。風(fēng)光發(fā)電的上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)高于當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組上網(wǎng)電價(jià)的部分，由可再生能源補(bǔ)貼支付。風(fēng)光新能源發(fā)電也因此迎來(lái)爆發(fā)事項(xiàng)的通知》(發(fā)改價(jià)格[2021]833號(hào))，正式取消所有新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》(國(guó)函辦[2022]39號(hào))，鼓勵(lì)支持新能源項(xiàng)目與用戶(hù)開(kāi)展直接交易，鼓勵(lì)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)售電協(xié)議，在。I類(lèi)資源區(qū)II類(lèi)資源區(qū)III類(lèi)資源區(qū)IV類(lèi)資源區(qū)0.650.60.550.50.450.40.3資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心I類(lèi)資源區(qū)II類(lèi)資源區(qū)III類(lèi)資源區(qū)0.3資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心sccom350003000025000200001500010000500001000%9350003000025000200001500010000500001000%900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%35000300002500020000150001000050000風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)(萬(wàn)千瓦)風(fēng)電新增裝機(jī)(萬(wàn)千瓦)YOY60%50%40%30%20%10%0%資料來(lái)源：中電聯(lián)，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心光伏累計(jì)裝機(jī)(萬(wàn)千瓦)光伏新增裝機(jī)(萬(wàn)千瓦)YYOY20112012201320142015201620172018201920202021資料來(lái)源：中電聯(lián)，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心價(jià)格機(jī)制機(jī)制特點(diǎn)《關(guān)于完善風(fēng)力發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)在當(dāng)?shù)孛摿蛉济簷C(jī)組標(biāo)桿上陸上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)機(jī)制：全國(guó)分為四類(lèi)風(fēng)能資源區(qū)，風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)分別為0.51元/kWh，0.54元/kWh，0.58元/kWh和擔(dān)；高出部分，通過(guò)全國(guó)征收的可再生能0.61元/kWh源電價(jià)附加分?jǐn)偨鉀Q。《關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策近海風(fēng)電項(xiàng)目電價(jià)：0.85元/.kWh，潮間帶風(fēng)電項(xiàng)目：0.75元/.kWh。/《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》陸上風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)機(jī)制：全國(guó)分為四類(lèi)風(fēng)能資源區(qū)，風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)分別為0.49元/kWh，0.52元/kWh，0.56元/kWh和0.61元/kWh招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)方式確定業(yè)主和上網(wǎng)電價(jià)，但通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式形成的上網(wǎng)電價(jià)不得高于國(guó)家規(guī)定的當(dāng)?shù)仫L(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)政策的通知》/發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的》/項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。鼓勵(lì)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目通過(guò)綠證交易獲得合理收益補(bǔ)償。促進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電通過(guò)電力市場(chǎng)化交易無(wú)補(bǔ)貼h《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策h(yuǎn)/kWh。的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)com政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心/接交易，鼓勵(lì)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)售電協(xié)議，電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)采取有效措施確保協(xié)議執(zhí)行。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)地區(qū)，鼓勵(lì)新能源項(xiàng)目以差價(jià)合約形價(jià)格機(jī)制機(jī)制特點(diǎn)《關(guān)于完善太陽(yáng)能光伏發(fā)電上除西藏仍執(zhí)行1.15元/kWh的上網(wǎng)電價(jià)外，其余省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)均按每千瓦時(shí)1元/kWh執(zhí)行電價(jià)高于當(dāng)?shù)孛搰?guó)分為三類(lèi)太陽(yáng)能資源區(qū)，標(biāo)桿電價(jià)分別為0.9元《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》分布式光伏發(fā)電：0.42元/kWh自投入運(yùn)營(yíng)起執(zhí)行標(biāo)桿上網(wǎng)站上網(wǎng)電價(jià)或分布式光伏發(fā)電電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，但通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式形成的上網(wǎng)電價(jià)和電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，不得高于國(guó)家規(guī)定的標(biāo)桿上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)政策的通知》招標(biāo)等競(jìng)爭(zhēng)方式確定業(yè)主和上網(wǎng)電價(jià)，但通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式形成的上網(wǎng)電價(jià)不得高于國(guó)家規(guī)定的當(dāng)?shù)仫L(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》發(fā)電陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的通知》/《關(guān)于2018年光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策的通知》kWh65元/kWh，分布式光伏補(bǔ)貼：0.37元/kWh//kWh；分布式光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為0.32元/kWh《關(guān)于完善光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》/kWh分布式光伏補(bǔ)貼：0.1元/kWh戶(hù)用光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)：0.18元/kWh價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)。新增集中式光伏電站上網(wǎng)電價(jià)原則上通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式確定，不得超過(guò)所在資《關(guān)于2020《關(guān)于2020年光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》工商業(yè)分布式光伏補(bǔ)貼：0.05元/kWh；戶(hù)用光伏補(bǔ)貼：0.08元/kWh《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無(wú)補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的》/項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。鼓勵(lì)平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目通過(guò)綠證交易獲得合理收益補(bǔ)償。促進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電通過(guò)電力市場(chǎng)化交易無(wú)補(bǔ)貼《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)/支持新能源項(xiàng)目與用戶(hù)開(kāi)展直接交易，鼓com勵(lì)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)售電協(xié)議，電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)采取有效措施確保協(xié)議執(zhí)行。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)鼓勵(lì)新能源項(xiàng)目以差價(jià)合約形資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心輸配電價(jià)：第一輪核定已經(jīng)完成，降價(jià)趨勢(shì)明顯。2016年，和2017年分別發(fā)布《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法(試行)》(發(fā)改價(jià)格[2015]1347號(hào))、《省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法(試行)》(發(fā)改價(jià)格[2016]2711號(hào))和《關(guān)于印發(fā)<區(qū)域電網(wǎng)輸電價(jià)格定價(jià)辦法(試行)><跨省跨區(qū)專(zhuān)項(xiàng)工程輸電價(jià)格定價(jià)辦法(試行)>和<關(guān)于制定地方電網(wǎng)和增量配電網(wǎng)配電價(jià)格的指導(dǎo)意見(jiàn)>的通知》(發(fā)改價(jià)格規(guī)7]2269號(hào))，其中對(duì)省級(jí)電網(wǎng)、區(qū)域電網(wǎng)和跨省跨區(qū)輸電工程的輸配電定價(jià)成本構(gòu)成、成本核定、準(zhǔn)許收入計(jì)算辦法、輸配電價(jià)計(jì)算辦法和調(diào)整機(jī)制等進(jìn)行明確規(guī)定。輸配電價(jià)核定的思路主要是“存量核定，增量預(yù)測(cè)”，即首先對(duì)年度存量電網(wǎng)資產(chǎn)和成本開(kāi)展成本監(jiān)審，再根據(jù)國(guó)家電力規(guī)劃預(yù)測(cè)下一周期(3年)的電網(wǎng)資產(chǎn)增量和成本增量，最終合并計(jì)算出下一周期內(nèi)的有效資產(chǎn)和準(zhǔn)許成本，以及周期內(nèi)允許回收的準(zhǔn)許收益。準(zhǔn)許成本和合理收益加和后形成的總準(zhǔn)許收入與下一周期內(nèi)售電量預(yù)測(cè)之比，即為平均輸配中，輸配電價(jià)項(xiàng)目包含增值稅，交叉補(bǔ)貼、線(xiàn)損以及區(qū)域電網(wǎng)容量電費(fèi)。首輪輸配電價(jià)核定結(jié)果在數(shù)值調(diào)整上“降多增少”。除北京、河北南網(wǎng)、冀北電網(wǎng)、蒙東等少數(shù)地方省級(jí)輸配電價(jià)有普遍上調(diào)外，其他地方的省級(jí)輸配電價(jià)均出現(xiàn)不同程度的下調(diào)。其中，西北、。價(jià)格機(jī)制《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法(試行)》(后轉(zhuǎn)正式版)折舊費(fèi)指按與輸配電服務(wù)相關(guān)的固定資產(chǎn)原值和一定折舊率計(jì)提的費(fèi)用，運(yùn)行維護(hù)費(fèi)指電網(wǎng)企業(yè)維持《省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法(試行)》(后轉(zhuǎn)正式版)級(jí)電網(wǎng)輸配電準(zhǔn)許收入的計(jì)算公式為：準(zhǔn)許收入=準(zhǔn)許成本+準(zhǔn)許收益+價(jià)內(nèi)稅金。其中：準(zhǔn)許成本=基期準(zhǔn)許成本+監(jiān)管周期新增(減少)準(zhǔn)許成本；準(zhǔn)許收益=可計(jì)提收益的有效資產(chǎn)×省級(jí)電網(wǎng)平均輸配電價(jià)的計(jì)算公式為：省級(jí)電網(wǎng)平均輸配電價(jià)(含增值稅)=通過(guò)輸配電價(jià)回收的準(zhǔn)許收入(含增值稅)÷省級(jí)電網(wǎng)共用網(wǎng)絡(luò)輸配電量《關(guān)于印發(fā)《關(guān)于印發(fā)<區(qū)域電網(wǎng)輸電價(jià)格定價(jià)辦法(試行)><跨省跨反映區(qū)域電網(wǎng)為省級(jí)電網(wǎng)提供可靠供電、事故備用等安全服務(wù)的成本。用電價(jià)格，由上網(wǎng)電價(jià)或市場(chǎng)交易電價(jià)、上一級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)、配電網(wǎng)配電(試行)>和<關(guān)于制定地方電價(jià)格、政府性基金及附加組成。導(dǎo)意見(jiàn)>的通知》產(chǎn)跨省跨區(qū)專(zhuān)項(xiàng)工程輸電價(jià)格按經(jīng)營(yíng)期電價(jià)法核定。經(jīng)營(yíng)期電價(jià)是指以彌補(bǔ)合理成本、獲取合理項(xiàng)工程經(jīng)濟(jì)壽命周期內(nèi)各年度的現(xiàn)金流量后所確定的電價(jià)。資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心com份220千伏330千伏//工商業(yè)及其他用電(單一制)/工商業(yè)及其他用電(兩部制)/工商業(yè)及其他用電(單一制)/工商業(yè)及其他用電(兩部制)/工商業(yè)及其他用電(單一制)83/48工商業(yè)及其他用電(兩部制)21/212121工商業(yè)及其他用電(單一制)/工商業(yè)及其他用電(兩部制)1/56/52/5202021202/782208/192389898901010101工商業(yè)及其他用電(單一制)739925工商業(yè)及其他用電(兩部制)908254366606666666工商業(yè)及其他用電(單一制)121212工商業(yè)及其他用電(兩部制)08084福建工商業(yè)及其他用電(單一制)工商業(yè)及其他用電(兩部制)7777工商業(yè)及其他用電(單一制)737998工商業(yè)及其他用電(兩部制)4509323838192882823479工商業(yè)及其他用電(單一制)-0.0775-0.077575工商業(yè)及其他用電(兩部制)工商業(yè)及其他用電(單一制)工商業(yè)及其他用電(兩部制)04040404工商業(yè)及其他用電(單一制)工商業(yè)及其他用電(兩部制)四川工商業(yè)及其他用電(單一制)-0.0333-0.03415工商業(yè)及其他用電(兩部制)727292225217727770.19950.18348340.17410740.0386工商業(yè)及其他用電(單一制)工商業(yè)及其他用電(兩部制)024工商業(yè)及其他用電(單一制)-0.0417-0.038117工商業(yè)及其他用電(兩部制)010.00910.00913333com61386111工商業(yè)及其他用電(單一制)工商業(yè)及其他用電(兩部制)6464646464肅工商業(yè)及其他用電(單一制)999工商業(yè)及其他用電(兩部制)21616989330.1651-0.04330.1054-0.043333資料來(lái)源：全國(guó)能源信息平臺(tái)，信達(dá)證券研發(fā)中心銷(xiāo)售電價(jià)：工商業(yè)電價(jià)從行政性指令向市場(chǎng)化定價(jià)轉(zhuǎn)變，居民和農(nóng)業(yè)電價(jià)保持穩(wěn)定。年，國(guó)家發(fā)改委連續(xù)三年發(fā)布《關(guān)于做好2018年降成本重點(diǎn)工作的通知》(發(fā)改運(yùn)行[2018]634號(hào))、《關(guān)于做好2019年降成本重點(diǎn)工作的通知》(發(fā)改運(yùn)行[2019]819號(hào))和《關(guān)于做好2020年降成本重點(diǎn)工作的通知》(發(fā)改運(yùn)行[2020]1183號(hào))，分別降低一電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》(發(fā)改價(jià)格[2021]1439號(hào))，取消工商業(yè)目錄電價(jià)并以電網(wǎng)代理(含執(zhí)行居民電價(jià)的學(xué)校、社會(huì)福利機(jī)構(gòu)、社區(qū)服務(wù)中心等公益性事業(yè)用戶(hù))、農(nóng)業(yè)用電由電網(wǎng)企業(yè)保障供應(yīng)，執(zhí)行現(xiàn)行目錄銷(xiāo)售電價(jià)政策；同時(shí)規(guī)定高耗能行業(yè)企業(yè)電價(jià)不受上2015年3月15日中共中央印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》(中發(fā)于中間的輸配電環(huán)節(jié)進(jìn)行行政性強(qiáng)監(jiān)管，以發(fā)改委對(duì)電網(wǎng)公司輸配電環(huán)節(jié)進(jìn)行成本審查和合理定價(jià)；對(duì)于發(fā)電端和用電端，不再由電網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)，而是通過(guò)建立發(fā)用雙方有序推進(jìn)電價(jià)改革，理順電價(jià)制輸配電價(jià)納入行政監(jiān)管，“準(zhǔn)許成本+合理收益”放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)電力價(jià)格妥善處理交叉補(bǔ)貼推進(jìn)電力交易體制改革，完善交易機(jī)制。采取中長(zhǎng)期交易為主、臨時(shí)交易為補(bǔ)充的交易模式，推進(jìn)跨省跨區(qū)建立相對(duì)獨(dú)立的電力交易機(jī)構(gòu)，形成公平規(guī)范的市場(chǎng)交易臺(tái)由電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)的交易業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)分開(kāi)，實(shí)現(xiàn)交易機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行。電力交易機(jī)構(gòu)按照推進(jìn)發(fā)用電計(jì)劃改革，發(fā)揮市發(fā)電機(jī)組積極參與電力市場(chǎng)交易，其電量盡快實(shí)現(xiàn)以市場(chǎng)交易為主。穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)改革，有序向社會(huì)資本放開(kāi)配售電業(yè)務(wù)社會(huì)有com年度合同電量(億千瓦時(shí))300025002000150010005000年度合同電量(億千瓦時(shí))3000250020001500100050002017201820192020價(jià)差(厘/千瓦時(shí)) 2021202240200-20-40-60-80資料來(lái)源：廣東電力市場(chǎng)2021年年度報(bào)告，信達(dá)證券研發(fā)中心目前，中長(zhǎng)期電力交易市場(chǎng)已在全國(guó)普遍建立，現(xiàn)貨市場(chǎng)中，第一批8個(gè)試點(diǎn)地區(qū)(南方(以廣東起步)、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅)已開(kāi)展了多輪長(zhǎng)周期結(jié)算，第二批6個(gè)試點(diǎn)地區(qū)(上海、江蘇、安徽、遼寧、河南、湖北)正在加快建設(shè)。我國(guó)電力由各省市發(fā)改委核定不同電源的上網(wǎng)電價(jià)和不同用戶(hù)的銷(xiāo)售電價(jià)，由電網(wǎng)公司繼續(xù)進(jìn)行統(tǒng)貨市場(chǎng)直接對(duì)話(huà)競(jìng)價(jià)，形成市場(chǎng)化電價(jià)的情況。2021年，我國(guó)整體市場(chǎng)化交易電量占比已在改革初期，電力市場(chǎng)中的中長(zhǎng)期合同成交價(jià)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格相比于當(dāng)?shù)卦热济簶?biāo)桿電價(jià)差，電力市場(chǎng)化改革在初期不斷向發(fā)用雙方釋放紅利，但同時(shí)也形成了當(dāng)前電力供給過(guò)剩，“電改=降電價(jià)”的錯(cuò)誤預(yù)期。2021年全國(guó)大范圍缺電扭轉(zhuǎn)了社會(huì)對(duì)于電價(jià)“只跌不漲”的認(rèn)識(shí)。山西等現(xiàn)貨市場(chǎng)較為完備的地區(qū)，電價(jià)可以在較大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)，及時(shí)反映電力供需形勢(shì)。0.050日前價(jià)格(元/兆瓦時(shí)) (右軸)標(biāo)的日總成交量(億千瓦時(shí))(左軸)日前價(jià)格(元/兆瓦時(shí)) (右軸)標(biāo)的日加權(quán)成交價(jià)格(元/兆瓦時(shí))(右軸)8006004002000資料來(lái)源：泛能網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》(發(fā)改價(jià)格[2021]1439推動(dòng)燃煤發(fā)電量全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，并將煤電“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的浮動(dòng)范圍擴(kuò)大至上下浮動(dòng)20%，同時(shí)推動(dòng)工商業(yè)用戶(hù)全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，暫未進(jìn)入市場(chǎng)的用戶(hù)由電網(wǎng)企的指導(dǎo)意見(jiàn)》(發(fā)改體改[2022]118號(hào))，提出全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系到2025年初步建成、com資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委，信達(dá)證券研發(fā)中心現(xiàn)行電價(jià)機(jī)制同時(shí)面臨長(zhǎng)期的機(jī)制結(jié)構(gòu)性問(wèn)題和短期的能源環(huán)電價(jià)機(jī)制受到的行政管制較多：長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)電力標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)和銷(xiāo)售目錄電價(jià)仍本重點(diǎn)工作通知里分別提出降低工商業(yè)電價(jià)10%、依舊存在向上10%、向下15%的浮動(dòng)限制，甚至存在“2020年暫不上浮”的行政性格機(jī)制存在行政監(jiān)管干涉較多的長(zhǎng)期性問(wèn)題。資料來(lái)源：wind，信達(dá)證券研發(fā)中心com電價(jià)機(jī)制無(wú)法體現(xiàn)電力商品屬性：現(xiàn)行電價(jià)機(jī)制仍包含交叉補(bǔ)貼和政府性基金及附加。交叉補(bǔ)貼資金主要來(lái)源于高電價(jià)工商業(yè)用戶(hù)和高電壓等級(jí)用戶(hù)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，因?yàn)闊o(wú)法科學(xué)剝離核定輸配電價(jià)中的交叉補(bǔ)貼，電力的商品屬性和市場(chǎng)交易中的價(jià)格信號(hào)作用被剝離和降低。目前仍隨電價(jià)征收的政府性基金及附加主要包括國(guó)家重大水利工程發(fā)展基金、水庫(kù)移民后期扶持資金、可再生能源附加等。部分省區(qū)還征收地方水庫(kù)移民后期扶持基金。政府性基金及附加承擔(dān)了電力行業(yè)相關(guān)的社會(huì)成本，但“大水漫灌”式的全體電力用戶(hù)共同分?jǐn)偝杀镜碾妰r(jià)機(jī)制不利于體現(xiàn)電力的時(shí)間價(jià)值和空間輔助服務(wù)成本和容量成本無(wú)法疏導(dǎo)：長(zhǎng)期以來(lái)，“一口定價(jià)”的標(biāo)桿電價(jià)/目錄電價(jià)機(jī)制立足于優(yōu)先發(fā)電電量模式，同時(shí)覆蓋電力的電能量成本、輸配電成本、輔助服務(wù)成現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)出清機(jī)制僅覆蓋電能量成本，而未能考慮輔助服務(wù)成本和固定投資成本。計(jì)劃模式下的電力輔助服務(wù)成本，本質(zhì)上是基于舊版“兩個(gè)細(xì)則”下的發(fā)電側(cè)之間互相轉(zhuǎn)讓。但依據(jù)“誰(shuí)受益，誰(shuí)承擔(dān)”的原則，如輔助服務(wù)成本未能疏導(dǎo)至終端用戶(hù)，將引起發(fā)電企業(yè)虧損，進(jìn)而打擊發(fā)電側(cè)提供輔助服務(wù)的積極性。同時(shí)，隨著高比例新能源大規(guī)模接入電網(wǎng)并在電量上逐步開(kāi)始替代火電電量，火電逐步由過(guò)去的電力電量主體電源轉(zhuǎn)向電力支撐為主，電量供應(yīng)為輔的頂峰電源?；痣娎眯r(shí)逐步被壓縮，而備用頂峰的價(jià)值尚未有合理機(jī)制得以補(bǔ)償，將導(dǎo)致度電固定成本分?jǐn)傊饾u升高，進(jìn)式價(jià)格機(jī)制分?jǐn)傒o助服務(wù)考核費(fèi)用+發(fā)電部分?jǐn)偡謹(jǐn)傒o助服務(wù)考核費(fèi)用的考核費(fèi)用，不足(富余)部分按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)由并網(wǎng)發(fā)電廠(chǎng)分?jǐn)?。關(guān)考核費(fèi)用按貢獻(xiàn)量大小對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)將相關(guān)考核費(fèi)用按貢獻(xiàn)量大小對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)來(lái)源于輔助服務(wù)資料來(lái)源：《并網(wǎng)發(fā)電廠(chǎng)輔助服務(wù)管理暫行辦法》，信達(dá)證券研發(fā)中心調(diào)壓,5.51億元調(diào)峰,備用,47.41億備用,47.41億元元調(diào)頻,27.01億其他,其他,0.29億元資料來(lái)源：國(guó)家能源局綜合司，信達(dá)證券研發(fā)中心55005300510049004700450043004100390037003500火電平均利用小時(shí)數(shù)火電發(fā)電量占比95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%資料來(lái)源：中電聯(lián)，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心com2010-061-012010-061-011-082012-03-102013-05-122014-072015-022015-092016-04-112017-062018-012018-082019-03-102020-05-122021-07入下行周期，全球產(chǎn)能均進(jìn)入出清階段。同時(shí)伴隨著能源通縮，全球資本快速顯著地撤出化石能源，導(dǎo)致煤油氣的資本開(kāi)支大幅下滑、明顯不足，從而造成新增產(chǎn)能非常有限。包括煤炭和油氣在內(nèi)，由此以來(lái)出現(xiàn)資源接續(xù)乏力，甚至出現(xiàn)供給零增長(zhǎng)、負(fù)增長(zhǎng)的局面。從產(chǎn)能周期方面，常規(guī)油氣田產(chǎn)能建設(shè)周期大致兩到三年，煤礦普遍三到五年以上，所以即便從現(xiàn)在開(kāi)始加緊投資，也難以在中短期看到有效產(chǎn)能的投放，期。10~2021年全球煤炭產(chǎn)量與消費(fèi)量同比示意圖煤炭產(chǎn)量:全球:同比煤炭消費(fèi)量:全球:同比8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%資料來(lái)源：同花順I(yè)Find，信達(dá)證券研發(fā)中心~2021年全球天然氣產(chǎn)量與消費(fèi)量同比示意圖天然氣產(chǎn)量:世界總計(jì):同比天然氣消費(fèi)量:世界總計(jì):同比8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%資料來(lái)源：同花順I(yè)Find，信達(dá)證券研發(fā)中心電價(jià):工業(yè)部門(mén):美國(guó)電價(jià)電價(jià):工業(yè)部門(mén):美國(guó)電價(jià):商業(yè)部門(mén):美國(guó)16.0014.0012.0010.008.006.002010-012010-091-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-01資料來(lái)源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心~2021年全球石油產(chǎn)量與消費(fèi)量同比示意圖石油產(chǎn)量:世界總計(jì):同比石油消費(fèi)量:全球:同比8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%0%0%資料來(lái)源：同花順I(yè)Find，信達(dá)證券研發(fā)中心04-3006-3008-3104-3006-3008-3102-2904-3006-3008-3102-2804-3006-3008-3102-2804-30250200150100500250200150100500987離岸價(jià):澳大利亞煤炭(美元/噸)(左軸)6543210資料來(lái)源：同花順I(yè)Find，信達(dá)證券研發(fā)中心非居民用戶(hù)電價(jià):德國(guó)非居民用戶(hù)電價(jià):歐盟27國(guó)非居民用戶(hù)電價(jià):英國(guó)00.090.08資料來(lái)源：Wind，信達(dá)證券研發(fā)中心com1,8001,6001,4001,2001,000800600120010008006001,8001,6001,4001,2001,00080060012001000800600煤電“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”機(jī)制無(wú)法消化煤價(jià)上漲幅度：2021年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》(發(fā)改價(jià)格[1439]號(hào))，擴(kuò)來(lái)煤價(jià)持續(xù)性上揚(yáng)高企，以秦皇島港口動(dòng)力煤元/噸。假設(shè)火電廠(chǎng)電煤長(zhǎng)協(xié)平均覆蓋率為60%，電廠(chǎng)平均購(gòu)煤價(jià)格也在10月突破年五大發(fā)電上市公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅虧損。2,000年度長(zhǎng)協(xié)價(jià):CCTD秦皇島動(dòng)力煤秦皇島港:市場(chǎng)價(jià):動(dòng)力煤4002000資料來(lái)源：同花順I(yè)Find,CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心圖23：煤電價(jià)格與電煤價(jià)格關(guān)系情況(元/噸)1400電廠(chǎng)平均購(gòu)煤價(jià)格煤電價(jià)格頂格浮動(dòng)時(shí)可消化煤價(jià)4002000資料來(lái)源：同花順I(yè)Find,CCTD，信達(dá)證券研發(fā)中心團(tuán)上市公司2021年凈利潤(rùn)情況(億元)0-20-40-60-80華能?chē)?guó)際華電國(guó)際大唐發(fā)電中國(guó)電力國(guó)電電力資料來(lái)源：Wind,信達(dá)證券研發(fā)中心大規(guī)模高比例新能源消納調(diào)節(jié)需求導(dǎo)致系統(tǒng)成本進(jìn)入加速上升階段，新能源需承擔(dān)一com源替代。據(jù)我們測(cè)算，新能源將于2025年左右達(dá)到新增發(fā)電量中占比超過(guò)50%，于力的波動(dòng)性和間歇性將使得電力系統(tǒng)由集中可控、穩(wěn)定出力轉(zhuǎn)向強(qiáng)不確定、弱可控性轉(zhuǎn)變。因此，電網(wǎng)相較以往需要更多系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力以消納新能源電量和平抑出力波動(dòng)，而加裝儲(chǔ)能、投資抽水蓄能及調(diào)用常規(guī)調(diào)節(jié)電源和需求側(cè)響應(yīng)等電網(wǎng)調(diào)節(jié)性手段不可避免地導(dǎo)致系統(tǒng)成本加速上升。隨著系統(tǒng)成本加速上升，以及電力市場(chǎng)化改革的不斷革未推進(jìn)時(shí)，輔助服務(wù)仍屬于發(fā)電側(cè)機(jī)組的零和博弈。新能源因其出力的間歇性和波動(dòng)性，需要分?jǐn)傉{(diào)節(jié)費(fèi)用?，F(xiàn)貨市場(chǎng)改革推進(jìn)后，成本經(jīng)由市場(chǎng)機(jī)制傳導(dǎo)至用戶(hù)側(cè)，新能源需要同圖25：2021~2030年各電源年發(fā)電量預(yù)測(cè)(億千瓦時(shí))圖26：2021~2030年各電源年裝機(jī)量預(yù)測(cè)(萬(wàn)千瓦)核電太陽(yáng)能發(fā)電核電太陽(yáng)能發(fā)電風(fēng)電其他14000012000010000080000核電風(fēng)電太陽(yáng)能發(fā)電其他水電火電火電水電5火電水電4000003000006000020000040000100000200000020212022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E資料來(lái)源：中電聯(lián)，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：中電聯(lián)，中國(guó)電力知庫(kù)，信達(dá)證券研發(fā)中心電網(wǎng)企業(yè)由于降電價(jià)出現(xiàn)虧損，恐影響后續(xù)系統(tǒng)投資改造：近年來(lái)，我國(guó)連續(xù)出臺(tái)降網(wǎng)電力用戶(hù)釋放了價(jià)格成本紅利，但電網(wǎng)企業(yè)以占銷(xiāo)售電價(jià)比重30%的收入，承擔(dān)了序號(hào)擔(dān)方(億元)101級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革207優(yōu)化兩部制電價(jià)執(zhí)行方式307客戶(hù)業(yè)擴(kuò)投資界面延伸節(jié)406級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革8504電鐵還貸加價(jià)612取消城市公用事業(yè)附加費(fèi)節(jié)0m7712時(shí)接電費(fèi)804免系統(tǒng)備用費(fèi)9904增加商業(yè)用戶(hù)選擇權(quán)04轉(zhuǎn)供加價(jià)節(jié)304推進(jìn)跨省、跨區(qū)輸配電價(jià)改革0405稅留抵返還05節(jié)07擴(kuò)大跨省跨區(qū)電力交易規(guī)模162018.07督促自備電廠(chǎng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任其他環(huán)節(jié)4507準(zhǔn)節(jié)182018.09取消地方基金及優(yōu)待電價(jià)等其他環(huán)節(jié)13509使用準(zhǔn)許收入盈余空間4電網(wǎng)環(huán)節(jié)增值稅降低3個(gè)百分點(diǎn)財(cái)稅環(huán)節(jié)28807節(jié)222019.07降低電網(wǎng)折舊率0.5個(gè)百分點(diǎn)等電網(wǎng)環(huán)節(jié)28823232019.07降低非市場(chǎng)化水電、核電上網(wǎng)電價(jià)等其它措施其他環(huán)節(jié)156242019.072018年溪廣線(xiàn)降價(jià)分?jǐn)傄话虢o云南電網(wǎng)環(huán)節(jié)409262020.03減免非高耗能大工業(yè)和一般工商業(yè)企業(yè)電費(fèi)的5%電網(wǎng)環(huán)節(jié)43803延長(zhǎng)“支持性?xún)刹恐齐妰r(jià)政策”執(zhí)行期限資料來(lái)源：《當(dāng)前電價(jià)政策機(jī)制相關(guān)問(wèn)題及建議調(diào)研報(bào)告》，信達(dá)證券研發(fā)中心35000300002500020000150001000050000營(yíng)收(億元)(左軸)凈利潤(rùn)(億元)(右軸)2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A8007006005004003002001000資料來(lái)源：wind,國(guó)家電網(wǎng)有限責(zé)任公司年度報(bào)告，信達(dá)證券研發(fā)中心營(yíng)收(億元)(左軸)凈利潤(rùn)(億元)(右軸)18011801601407000600012050001004000803000604040200100002015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A資料來(lái)源：wind,南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司年度報(bào)告，信達(dá)證券研發(fā)中心圖30：2016~2020電網(wǎng)企業(yè)降價(jià)降費(fèi)政策執(zhí)行情況m電網(wǎng)環(huán)節(jié)財(cái)稅等其他環(huán)節(jié)160014001200100080060040020002018201920202016~2017201820192020財(cái)稅等其他環(huán)節(jié)34%電網(wǎng)環(huán)節(jié)66%心力體制由集中管制向逐步放開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)變的改革節(jié)點(diǎn)，與電力體制一脈相承的電價(jià)機(jī)制同時(shí)面臨行政性管制較強(qiáng)，商品性屬性不足及輔助服務(wù)和容量成本無(wú)法疏導(dǎo)的長(zhǎng)期性問(wèn)題，和在全球能源通脹，能源成本持續(xù)升高的背景下，煤電價(jià)格機(jī)制無(wú)法消化煤炭?jī)r(jià)格、新能源大幅拉升系統(tǒng)調(diào)節(jié)成本和電網(wǎng)公司持續(xù)降價(jià)降費(fèi)后經(jīng)營(yíng)困難的短期問(wèn)題?？偨Y(jié)來(lái)看，電價(jià)機(jī)制問(wèn)題本質(zhì)上還是電力市場(chǎng)化機(jī)制改革不完全不徹底所帶來(lái)的上游成本沒(méi)有完成機(jī)制理順，無(wú)法實(shí)現(xiàn)向下游疏導(dǎo)情況。因此，電力系統(tǒng)的“發(fā)輸配”三環(huán)節(jié)電價(jià)仍需立足于電改“9號(hào)文”所確定的“理順電價(jià)形成機(jī)制，完善市場(chǎng)伴隨電力市場(chǎng)化改革持續(xù)深入，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電價(jià)將進(jìn)入一輪上漲立足于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的背景下，行政性降電價(jià)舉措已接近尾聲。從政策理轉(zhuǎn)供電不合理加價(jià)為主的方式。從頂層設(shè)計(jì)來(lái)看，本輪電力市場(chǎng)化改革即將進(jìn)入以頂層設(shè)計(jì)主導(dǎo)電力市場(chǎng)化改革持續(xù)深入，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電價(jià)將進(jìn)入以結(jié)構(gòu)性改革為主要，發(fā)布《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》，在電力方面重點(diǎn)明確深化能源機(jī)制改革，以市場(chǎng)化手段逐步替代行政手段剛性約束，以?xún)r(jià)格機(jī)制推動(dòng)能源、碳排放要素向高質(zhì)量項(xiàng)目聚集。出明確要求，包括健全多層次統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，改革完善煤電價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，完善電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制，做好基本公共服務(wù)供給的兜底，確保居民、農(nóng)業(yè)、公用事業(yè)等用電價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。推進(jìn)適應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的電力市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，有序推動(dòng)新能源參與市場(chǎng)交易等。這是中央第一次在最高級(jí)別的決策會(huì)議上研究部署電力專(zhuān)項(xiàng)改革方面的任務(wù)?？梢钥闯觯趪?guó)家加快推進(jìn)“碳達(dá)峰-碳中和”目標(biāo)的背景下，加快建立健全多層次統(tǒng)一電力市場(chǎng)，理順能源價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和電價(jià)機(jī)制，放開(kāi)電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)是發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在電力價(jià)格形成、成本傳導(dǎo)和資源配置的重要前提。m運(yùn)行規(guī)律和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，破除市場(chǎng)壁壘為指導(dǎo)思想，對(duì)電價(jià)機(jī)制提出“完善煤電價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，完善電價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)電網(wǎng)企業(yè)輸配電業(yè)務(wù)和購(gòu)售電業(yè)務(wù)分開(kāi)，妥善處理政策性交叉補(bǔ)貼”的改革要求。立足于全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的建設(shè)要求和理順電價(jià)形成和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)發(fā)用雙邊市場(chǎng)化交易，合理核定輸配電價(jià)，妥善處理交叉補(bǔ)貼等具體市場(chǎng)化改革路徑，將會(huì)給國(guó)內(nèi)電基于發(fā)電側(cè)發(fā)電成本壓力和用戶(hù)側(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)承受力的考量，預(yù)計(jì)電價(jià)將以溫和漸進(jìn)的主基調(diào)逐步提升。電力作為國(guó)家工商業(yè)經(jīng)濟(jì)的上游和基礎(chǔ)性原材料，其價(jià)格波動(dòng)將會(huì)對(duì)下游產(chǎn)業(yè)有較大影響。短期視角來(lái)看，基于目前發(fā)電側(cè)火電企業(yè)巨額虧損，經(jīng)營(yíng)困將在短期內(nèi)保持穩(wěn)定。中長(zhǎng)期視角來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和市場(chǎng)化改革推進(jìn)，考慮五五”期間隨火電新能源電能量成本疏導(dǎo)機(jī)制理順，電力輔助服務(wù)市場(chǎng)和容量電價(jià)機(jī)年左右的溫和漸進(jìn)上漲周期。電能量電價(jià)：煤電受限煤炭供應(yīng)緊張現(xiàn)狀持續(xù)、支撐性電源裝機(jī)不足和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)中長(zhǎng)期市場(chǎng)，部分地區(qū)開(kāi)展現(xiàn)貨試點(diǎn)交易。燃煤火電機(jī)組也全部進(jìn)入市場(chǎng)，以“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”機(jī)制參與交易。2022年以來(lái)，受?chē)?guó)家煤炭增產(chǎn)保供政策影響，煤炭?jī)r(jià)格高企的情況通過(guò)電煤定價(jià)長(zhǎng)協(xié)100%覆蓋的行政性指令得以緩解。經(jīng)測(cè)算，570~770元/噸的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格基本可以為目前上浮20%的煤電價(jià)格消化，2021年火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，巨額虧損的情況得以暫時(shí)緩解。但煤炭增產(chǎn)保供政策本質(zhì)上是以“拆東墻補(bǔ)西墻”為主要手段，通過(guò)截取化工、建材、冶金等下游行業(yè)的煤炭供應(yīng)以保障電煤供井的建成投產(chǎn)。但“十三五”期間去產(chǎn)能和能源轉(zhuǎn)型行動(dòng)極大限制了煤炭產(chǎn)業(yè)融資與煤炭供應(yīng)將在“十四五”期間持續(xù)處于緊張狀態(tài)，電煤長(zhǎng)協(xié)簽訂價(jià)格未來(lái)有望趨勢(shì)性逐步抬升。站在能源安全角度看，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)仍需立足于我國(guó)“富煤貧油少氣”的，減碳不是全面去煤，而是要實(shí)現(xiàn)煤炭清潔高效利用，實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型。隨著價(jià)格機(jī)制的疏導(dǎo)，煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本也會(huì)以終端消費(fèi)價(jià)格適度上漲的形式價(jià)+上下浮動(dòng)”的浮動(dòng)空間也將隨著電煤價(jià)格波動(dòng)，有望突破價(jià)格上浮空間。電能量電價(jià)：市場(chǎng)化改革下的新能源價(jià)格機(jī)制需實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，在分?jǐn)傉{(diào)節(jié)費(fèi)用的情況下電價(jià)也將向下游傳導(dǎo)。隨著新能源在電力系統(tǒng)中滲透率逐步提高，原先新能進(jìn)后，新能源在電能量成本部分占有邊際生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢(shì)，可以在中長(zhǎng)期合同中和m現(xiàn)貨市場(chǎng)優(yōu)先成交和出清；但其需要承擔(dān)和分?jǐn)偟南到y(tǒng)性成本將會(huì)隨著新能源滲透率的持續(xù)上升而不斷提高。綜合來(lái)看，逐漸走高的分?jǐn)偝杀具€是大于邊際生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)終端電價(jià)傳導(dǎo)。調(diào)峰輔助服務(wù)品種與現(xiàn)貨市場(chǎng)合并/未合并兩種場(chǎng)景。9008007006005004003002001000調(diào)壓調(diào)頻備用其他調(diào)壓調(diào)頻備用2025E2026E2027E20282025E2026E2027E2028E2029E資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心120010008006004002000其他調(diào)頻備用調(diào)壓其他2025E2026E2027E20282025E2026E2027E2028E2029E資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心當(dāng)考慮調(diào)峰輔助服務(wù)品種存在時(shí)，調(diào)峰輔助服務(wù)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ㄒ勒漳壳皺C(jī)制，在發(fā)攤。假設(shè)新能源承擔(dān)70%的調(diào)峰調(diào)用成本，則可以，度電分?jǐn)傎M(fèi)用為0.027元/kWh。當(dāng)考慮調(diào)峰輔助服務(wù)品種與現(xiàn)貨市場(chǎng)合并時(shí)，假設(shè)調(diào)頻、備用、調(diào)壓和其他輔助服務(wù)攤性在現(xiàn)貨價(jià)格中體現(xiàn)，因此無(wú)調(diào)峰情況下輔助服務(wù)費(fèi)用總量相較于有調(diào)峰情況略有下m輔助服務(wù)費(fèi)用總和(億元)度電分?jǐn)?元/kWh)5004504003503002502001501005002025E2026E2027E2028E2029E2030E0.0350.0300.0250.0200.0150.0100.0050.000資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心輔助服務(wù)費(fèi)用總和(億元)度電分?jǐn)?元/kWh)3503002502001501005002025E2026E2027E2028E2029E2030E0.0300.0250.0200.0150.0100.0050.000資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心450400350300250200150100500輔助服務(wù)費(fèi)用總和(億元)度電分?jǐn)?元/kWh)0.0300.0250.0200.0150.0100.0050.0002025E2026E2027E20282025E2026E2027E2028E2029E資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心輔助服務(wù)費(fèi)用總和(億元)度電分?jǐn)?元/kWh)02025E2026E2027E2028E2029E2030E資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心成本分?jǐn)倢㈦S著輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制建立及成本疏導(dǎo)機(jī)制建立不斷升高。因此，新能源需要在項(xiàng)目可研階段及市場(chǎng)報(bào)價(jià)階段將輔助服務(wù)費(fèi)用分?jǐn)偤怂闳雰?nèi)。隨著市場(chǎng)化不斷推進(jìn)，相應(yīng)調(diào)節(jié)成本分?jǐn)偠紝Ⅲw現(xiàn)在新能源穩(wěn)定出力后的電能量?jī)r(jià)格中，其電價(jià)上浮存在長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。價(jià)按照省內(nèi)標(biāo)桿價(jià)和受端省標(biāo)桿價(jià)執(zhí)行，市場(chǎng)價(jià)則由發(fā)用雙方商議決定。核電入市體量較小，主要仍執(zhí)行標(biāo)桿電價(jià)。水電主要受限于水利工程投資規(guī)模較大、成本較高的影響，為保證固定投資成本回收，標(biāo)桿價(jià)格下調(diào)的可能性不大。且隨著輔助服務(wù)市場(chǎng)的建立，水電的省內(nèi)及跨省跨區(qū)調(diào)峰作用將得到合理的補(bǔ)償，價(jià)格有進(jìn)一步上浮的可能。核電立足于技術(shù)國(guó)產(chǎn)化，其固定投資成本逐漸走低，在目前標(biāo)桿價(jià)下收益較好，價(jià)格上漲可能性不大。m4200039000360003300030000水電裝機(jī)容量(萬(wàn)千瓦)水電發(fā)電量(億千瓦時(shí))16,00015,00014,00013,00012,00080006000400020000核電裝機(jī)容量(萬(wàn)千瓦)核電裝機(jī)容量(萬(wàn)千瓦)核電發(fā)電量(億千瓦時(shí))10,0008,0006,0004,0002,0000資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心資料來(lái)源：信達(dá)證券研發(fā)中心輔助服務(wù)：立足于新版“兩個(gè)細(xì)則”，輔助服務(wù)成本疏導(dǎo)機(jī)制明確，費(fèi)用逐步轉(zhuǎn)向發(fā)電企業(yè)和市場(chǎng)化用戶(hù)共同分?jǐn)偂?021年12月，國(guó)家能源局發(fā)布《電力并網(wǎng)運(yùn)行管理規(guī)定》(國(guó)能發(fā)監(jiān)管規(guī)[2021]60號(hào))、《電力輔助服務(wù)管理辦法》(國(guó)能發(fā)監(jiān)管規(guī)規(guī)定》(電監(jiān)市場(chǎng)[2006]42號(hào))《并網(wǎng)發(fā)電廠(chǎng)輔助服務(wù)管理暫行辦法》(電監(jiān)市場(chǎng)[2006]43號(hào)(舊版“兩個(gè)細(xì)則”)。本次修訂與調(diào)整主要體現(xiàn)在擴(kuò)大主體范圍，豐富交易品種，完善補(bǔ)償機(jī)制和形成價(jià)格傳導(dǎo)四個(gè)方面，重點(diǎn)提出基于“誰(shuí)受益、誰(shuí)承擔(dān)”的原則，理順輔助服務(wù)補(bǔ)償和分?jǐn)倷C(jī)制，并推動(dòng)輔助服務(wù)費(fèi)用分?jǐn)傁蛴脩?hù)側(cè)和未提供服務(wù)的發(fā)電單元傳導(dǎo)。修訂與調(diào)整主題舊版新版擴(kuò)大主體范圍能、自備電廠(chǎng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò)、聚合商、虛擬電廠(chǎng)有功平衡服務(wù)：調(diào)頻、調(diào)峰、備用、轉(zhuǎn)動(dòng)慣量、爬坡峰、基本無(wú)功調(diào)節(jié)交易品種(AGC)、有償調(diào)峰、有償無(wú)功調(diào)節(jié)、備用、黑啟動(dòng)按照補(bǔ)償成本和合理收益的原則對(duì)提供有償輔助服務(wù)的并網(wǎng)發(fā)電廠(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)償將相關(guān)考核費(fèi)用按貢獻(xiàn)量大小對(duì)提。助服務(wù)成表現(xiàn)及合理收益等因素，按“補(bǔ)償成本、合理收益”確定補(bǔ)償力度形成機(jī)制：考慮電力輔助服務(wù)成本、合理確定價(jià)格區(qū)間、通過(guò)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)形成價(jià)格價(jià)格傳導(dǎo)(富余)部分按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)由并網(wǎng)發(fā)電廠(chǎng)分助服務(wù)的考核費(fèi)用、非計(jì)劃停運(yùn)的考核企業(yè)、市場(chǎng)化電力用戶(hù)等所有并網(wǎng)主體共同分?jǐn)?，逐步將非范圍。體服務(wù)的電力輔助服務(wù)，補(bǔ)償費(fèi)用由相關(guān)補(bǔ)償費(fèi)用由相關(guān)電力用戶(hù)分?jǐn)?。資料來(lái)源：國(guó)家能源局，信達(dá)證券研發(fā)中心m受新政策影響，輔助服務(wù)價(jià)格將會(huì)從固定銷(xiāo)售目錄電價(jià)體系中逐步剝離出來(lái)，成為市場(chǎng)化電力價(jià)格的組成部分。隨著新型電力系統(tǒng)的進(jìn)一步發(fā)展，系統(tǒng)內(nèi)新能源占比逐漸提升，穩(wěn)定電網(wǎng)的輔助服務(wù)需求空間巨大，輔助服務(wù)電價(jià)在系統(tǒng)性成本疏導(dǎo)后存在上漲空間。在新能源占比逐漸提升的新型電力系統(tǒng)中，由于新能源出力存在隨機(jī)性、波動(dòng)性和間預(yù)計(jì)“十四五”期間，頂峰電力需求缺口存在擴(kuò)大趨勢(shì)。據(jù)我們測(cè)算，2021、2025年頂峰容量需求為13.4、16.3-17.0億千瓦。若“十四五”全社會(huì)用電量年均增速以5%千瓦。度進(jìn)一步降低。若遭遇熱浪寒潮等極端天氣，尖峰時(shí)段供電缺口進(jìn)一步拉大。2021年瓦。表10：裝機(jī)容量與頂峰容量測(cè)算(萬(wàn)千瓦)機(jī)容量容量(冬季)機(jī)容量峰容量(冬季)合計(jì)419%抽水蓄能核電電004資料來(lái)源：中電聯(lián)，信達(dá)證券研發(fā)中心容量電價(jià)機(jī)制是保證常規(guī)電源成本回收，保證電力系統(tǒng)安全性和可靠性的重要支撐。在高比例新能源接入的新型電力系統(tǒng)中，煤電等常規(guī)能源的系統(tǒng)角色將逐步從電力電量保障的主體電源轉(zhuǎn)變?yōu)橐噪娏χ螢橹?，電量供?yīng)為輔的備用保障電源。新能源由于其出力的間歇性和波動(dòng)性，無(wú)法獨(dú)立保障可靠電源供給；而煤電等常規(guī)電源由于新能源的電量替代作用，發(fā)電利用小時(shí)數(shù)不斷下滑，無(wú)法通過(guò)發(fā)電收入回收固定投資成本。容量電價(jià)作為保障常規(guī)電源固定投資成本回收的重要手段，將會(huì)隨著全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的建立和電價(jià)機(jī)制的理順，作為獨(dú)立的電價(jià)組成部分納入電價(jià)體系內(nèi)。隨著“十四五”期間頂峰容量裕度降低，頂峰電源缺口擴(kuò)大，容量電價(jià)將會(huì)受供需關(guān)系的m影響適時(shí)建立推廣。綜合考慮電網(wǎng)投資需求和合理收益、抽水蓄能和特高壓的成本核算分?jǐn)?、分布式發(fā)電規(guī)模化接入配網(wǎng)側(cè)的相關(guān)影響，輸配電價(jià)有望止跌轉(zhuǎn)升。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)董事長(zhǎng)辛保安透共計(jì)達(dá)到2.26萬(wàn)億元。據(jù)《南方到行0億元?！笆奈濉薄笆逦濉背樗钅芎吞馗邏喊l(fā)展前景良好，成本核算分?jǐn)偡绞街苯佑绊懓l(fā)億千瓦。2021年5月發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》 程抽水蓄能和特高壓的工程建設(shè)成本均需核算并分?jǐn)傔M(jìn)輸配電價(jià)，因而輸配電價(jià)的水平也直接跟抽水蓄能與特高壓工程建設(shè)直接相關(guān)。分布式發(fā)電規(guī)模化接入將影響電網(wǎng)輸配電量，進(jìn)而影響輸配電價(jià)調(diào)整。分布式發(fā)電在賴(lài)程度。而輸配電價(jià)核定受下一周期電網(wǎng)輸配電量影響，在準(zhǔn)許成本和合理收益一定時(shí)，輸配電量越低，則輸配電價(jià)越高。因此，分布式發(fā)電規(guī)?；尤雽⑹沟幂斉潆妰r(jià)有走高趨綜合來(lái)看，輸配電價(jià)有望止跌轉(zhuǎn)升。在新能源大力發(fā)展背景下，疊加新能源長(zhǎng)距離大范圍輸送、負(fù)荷結(jié)構(gòu)變化等問(wèn)題，特高壓電網(wǎng)將會(huì)持續(xù)迎來(lái)增量需求，并繼續(xù)成為電網(wǎng)公司的投資重點(diǎn)。同時(shí)，包括抽水蓄能和特高壓在內(nèi)工程是新能源并網(wǎng)服務(wù)配套建設(shè)的重中之重。因此，立足于電力系統(tǒng)升級(jí)改造的需求，電網(wǎng)公司需要在“十四五”期間維持較為合理的收益，以保證電網(wǎng)改造的充足持續(xù)投資。遵循“合理成本+準(zhǔn)許收核定原則，2022年底的輸配電價(jià)核定結(jié)果有望止跌甚至轉(zhuǎn)升。