中國對俄羅斯的直接投資對策

2023/2/17中國對俄羅斯的投資對策China'sinvestmentinRussia國貿(mào)111李倩142023/2/17伴隨著全球一體化不斷開展，資本的全球化流動必定成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。中國對外直接投資起步于改革開放初期.與世界資本市場相比，中國對外投資雖然起步較晚，但開展迅速。盡管對外直接投資持續(xù)增長，但總體規(guī)模偏小。江澤民同志于1992年黨的十四大報告中明確指出“要積極擴大我國企業(yè)的對外投資和跨國經(jīng)營〞，中國大規(guī)模對外投資的序幕由此拉開。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17嘗試性階段，出國辦企業(yè)。改革開放初期，投資額極為有限，投資主體主要是大型的貿(mào)易集團和綜合性集團，投資業(yè)務(wù)以貿(mào)易活動為主，海外市場進入方式多為海外代表處或合資企業(yè)。1979-19851986-19911992-19981999-至今政府逐漸放寬了中國企業(yè)到海外投資政策上的一些限制，簡化了局部審批手續(xù)。國際化經(jīng)營領(lǐng)域開始多元化，海外企業(yè)數(shù)量迅速增長，對外投資的地域分布擴大，對外投資主體向多行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變。投資和合作重點開始從中國港澳、北美地區(qū)向亞太、非洲、拉美等廣闊開展中國家轉(zhuǎn)移，投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域逐步開展到資源開發(fā)，交通運輸，旅游餐飲等諸多領(lǐng)域，生產(chǎn)企業(yè)境外投資比重不斷增大，境外貿(mào)易公司所占比重不斷減少?！白叱鋈エ晳?zhàn)略的提出和最終確定時期，國家對外投資管理體制和政策環(huán)境的改進極大地促進了企業(yè)的對外直接投資活動，對外投資數(shù)量和規(guī)模的快速增長。形成的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略模式，為中國企業(yè)走出去積累了珍貴經(jīng)驗。發(fā)展歷程China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/171.對俄直接投資的環(huán)境分析2.對俄直接投資的開展現(xiàn)狀3.對俄直接投資的現(xiàn)存問題4.對俄直接投資的對策分析5.小結(jié)China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17宏觀社會環(huán)境根底設(shè)施普京執(zhí)政后所采取的一系列措施促進了俄羅斯社會的穩(wěn)定，國家權(quán)力日益穩(wěn)固。經(jīng)濟的快速增長使居民收入增加，帶動消費市場的擴大。金融體系的日益完善也為中國對俄羅斯投資提供良好保障。俄羅斯擁有較為興旺的陸路、水路、航空運輸及管道運輸，城市交通也十分興旺。隨著科技的開展，俄羅斯的通訊效勞也快速增長，實現(xiàn)全境可使用移動。對外國投資者而言，在俄所需生活能源同樣是供給充足而完備。作為世界科技大國，俄羅斯的科技實力雄厚，科技整體水平居于世界領(lǐng)先地位。俄羅斯擁有巨大的研發(fā)實力，是俄羅斯科技開展的重要環(huán)節(jié)。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17勞動力與勞動力市場商業(yè)本錢由于俄羅斯常住人口數(shù)量的減少且持續(xù)下降，短缺的勞動力在未來有加劇的趨勢。據(jù)估計，到2021年，俄羅斯的勞動人口僅為8040萬人，占人口總數(shù)的59.9%。雖然俄羅斯勞動力在總體上擁有較高的文化素質(zhì)，但所得工資報酬卻低于西方興旺國家。2003年俄羅斯工程師的年薪僅為德國工程師年薪的7%。盡管近年來居民收入有著顯著的增加，但仍明顯低于西方興旺國家。勞動報酬的差異同時存在俄羅斯不同的行業(yè)和地區(qū)之間。由于俄羅斯房地產(chǎn)價格的持續(xù)走高，導致外商投資俄羅斯的本錢提高。不過由于俄羅斯豐富的水、電、油、氣資源，所以價格相對廉價，即便漲價，但價格仍然廉價。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17中國2003年-2021年對俄羅斯直接投資金額折線圖China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17規(guī)模分析截止到2021年底，中國企業(yè)累計對俄羅斯直接投資到達42.89億美元。從中國對俄直接投資的進程來看，總體呈現(xiàn)上升態(tài)勢。但2003年中國對俄投資額僅0.31億美元，投資規(guī)模還非常小。從2004年到2006年，中國對俄直接投資額明顯地表現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，分別同比增長了148%、163%和123%。2021年以來，國際金融危機使俄羅斯經(jīng)濟陷入嚴重衰退，中國對俄投資也隨之迅速下降，2021年和2021年中國對俄直接投資流量出現(xiàn)連續(xù)下降，分別同比下降17.7%和11.9%。但是隨著中俄兩國經(jīng)濟逐漸擺脫金融危機的影響，2021年中國對俄直接投資達5.68億美元，同比增長63%，可以預見未來中國企業(yè)對俄直接投資還將大幅增長，投資前景十分廣闊。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17China'sinvestmentinRussia流量比例餅圖China'sinvestmentinRussia2023/2/17China'sinvestmentinRussia存量比例餅圖China'sinvestmentinRussia2023/2/17行業(yè)分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17通過比照中國對俄直接投資的存量和流量，可以發(fā)現(xiàn)，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)由于是中俄兩國互補性較強的行業(yè)，所以一直是中國企業(yè)對俄直接投資的重點行業(yè)；租賃和商務(wù)效勞業(yè)由于屬于中俄兩國鼓勵的生產(chǎn)性效勞業(yè)，所以對該行業(yè)的投資隨著中國企業(yè)對俄直接投資的擴大而迅速增加；而房地產(chǎn)業(yè)由于受到2021年金融危機的影響，已經(jīng)不再是當前中國企業(yè)對俄投資關(guān)注的重點領(lǐng)域，2021年中國對俄房地產(chǎn)業(yè)投資流量僅占流量總額的0.2%，而互補性較強的制造業(yè)取代房地產(chǎn)業(yè)，成為了當前中國企業(yè)對俄投資的熱點領(lǐng)域。行業(yè)分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17俄羅斯政府鼓勵外商直接投資進入石油、煤炭、天然氣、紡織、食品加工、木材加工、建筑、建材、汽車制造、交通和通訊設(shè)備等領(lǐng)域，尤其在紡織、食品加工、木材加工等俄羅斯傳統(tǒng)行業(yè)對外國企業(yè)投資的限制比較低，中國企業(yè)在這些領(lǐng)域的投資多數(shù)采取了設(shè)立子公司的投資方式，通過這種方式可以擁有境外企業(yè)50%以上的股東或成員表決權(quán)，對企業(yè)的控制能力強且能穩(wěn)定地獲得高收益。但是，2021年俄羅斯公布了?關(guān)于實施外資進入對國防和國家平安具有戰(zhàn)略意義經(jīng)濟部門程序?聯(lián)邦法律，規(guī)定對聯(lián)邦級地下資源公司的控股權(quán)不得超過5%，對其他部門戰(zhàn)略性公司的控股權(quán)不得超過25-50%。因此，中國企業(yè)在進入石油、煤炭、天然氣、鋼鐵、水電、礦產(chǎn)開采、汽車制造等俄羅斯戰(zhàn)略資源性領(lǐng)域，只能通過跨國并購、設(shè)立聯(lián)營公司或辦事處等分支機構(gòu)對俄投資，這種方式的投資只能擁有境外企業(yè)50%以下的股東或成員表決權(quán)，不具有控制權(quán)。方式分析China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17規(guī)模過小近幾年，中國對俄直接投資雖然取得了較快開展，但規(guī)模仍很小。2021年中國對俄直接投資存量達27.88億美元，但僅占中國對外投資存量總額的0.9%；中國對俄直接投資流量達5.68億美元，也僅占當年中國對外投資流量總額的0.8%，可見，中國對俄直接投資規(guī)模處于絕對低水平。這與中國對俄投資企業(yè)的地區(qū)分布不平衡有直接關(guān)系，俄羅斯遠東區(qū)及西伯利亞區(qū)地理位置優(yōu)越，且擁有豐富的自然資源以及頗具潛力的工業(yè)和科技根底，而中央?yún)^(qū)的一些中心城市投資環(huán)境好且消費水平高，因此，中國企業(yè)對俄投資大局部集中在這些地方。但是，對于俄羅斯擁有技術(shù)優(yōu)勢、工業(yè)優(yōu)勢、旅游資源優(yōu)勢和港口優(yōu)勢的西北區(qū)、伏爾加沿岸區(qū)、南部區(qū)以及烏拉爾區(qū)的投資非常少。這種投資區(qū)域的過分集中，不利于中國企業(yè)對俄直接投資規(guī)模的擴大。因此，中國對俄直接投資應(yīng)注重空間布局，從而實現(xiàn)投資規(guī)模的擴大。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17結(jié)構(gòu)不合理根據(jù)2021年中國對俄直接投資的流量和存量來看，中國對俄直接投資主要分布在農(nóng)林牧漁業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)效勞業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)和建筑業(yè)這些中低技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，中國企業(yè)在這些領(lǐng)域的投資占據(jù)了對俄投資總額的90%左右，而對交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、科學研究、技術(shù)效勞和地質(zhì)勘查業(yè)等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資流量所占比重幾乎為零。可見，中國企業(yè)對俄直接投資以資源開發(fā)類投資和利潤回報高、見效快的低技術(shù)投資為主，高技術(shù)投資比重很低，這種行業(yè)分布直接導致了中國企業(yè)對俄直接投資結(jié)構(gòu)非常不合理。此外，中國對俄直接投資結(jié)構(gòu)的不合理也導致了中俄進出口商品結(jié)構(gòu)的不合理，使得中俄投資與貿(mào)易的效率與效益低下，從而阻礙了中俄經(jīng)貿(mào)合作的戰(zhàn)略升級。因此，中國對俄直接投資的結(jié)構(gòu)急需進一步優(yōu)化。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17方式落后對于投資者來講，跨國收購是最便捷和最經(jīng)濟的投資方式。但是，中國企業(yè)對俄直接投資仍以單一的綠地投資為主，大大影響了中國對俄直接投資的效率與效益。2003年以來，我國企業(yè)在俄羅斯開展跨國收購的成功案例非常少，缺乏十起。收購主體多數(shù)是我國具有雄厚資金實力的大型國有企業(yè)，收購的領(lǐng)域主要集中在能源領(lǐng)域。但是，收購的形式多數(shù)以少數(shù)股份為主，這就導致了我國企業(yè)對所收購企業(yè)的經(jīng)營和管理沒有控制權(quán)，因此無法獲得穩(wěn)定的較高的投資收益。2021年，我國一些實力較強的民營企業(yè)開始在跨國收購中嶄露頭角，但收購的規(guī)模均為500萬美元以下。因此，我國企業(yè)急需改變當前落后的投資方式，實現(xiàn)企業(yè)投資績效的提高。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17規(guī)劃空間布局擴大中國企業(yè)對俄直接投資的規(guī)模合理規(guī)劃對俄直接投資的空間布局，以俄羅斯批準設(shè)立的經(jīng)濟特區(qū)與技術(shù)園區(qū)為依托進行分類布局。首先，應(yīng)以技術(shù)推廣型經(jīng)濟特區(qū)和技術(shù)園區(qū)為依托，大力促進中國擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、掌握主導產(chǎn)品核心技術(shù)、規(guī)模效益領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)對俄直接投資，促進高科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。其次，應(yīng)以工業(yè)生產(chǎn)型經(jīng)濟特區(qū)為依托，重點投向在我國具有比較優(yōu)勢的傳統(tǒng)制造業(yè)以及俄羅斯市場潛力巨大的機械制造業(yè)和資源深加工業(yè)。再次，應(yīng)以旅游休閑型經(jīng)濟特區(qū)為依托，大力促進中國企業(yè)投資俄羅斯旅游業(yè)、旅游資源的開發(fā)、旅游設(shè)施的建設(shè)和改造以及對礦泉水和具有治療成效的泥漿等自然資源的開發(fā)。最后，應(yīng)以港口型經(jīng)濟特區(qū)為依托，大力促進中國企業(yè)對俄羅斯港口根底設(shè)施、交通運輸業(yè)、造船業(yè)、水產(chǎn)加工業(yè)等的投資。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17優(yōu)選投資產(chǎn)業(yè)促進中國企業(yè)對俄直接投資結(jié)構(gòu)的合理化從促進投資結(jié)構(gòu)合理化的角度出發(fā)，鼓勵中國企業(yè)選擇適宜的產(chǎn)業(yè)進行投資，最大限度地獲得投資效益。俄羅斯鼓勵用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，所以中國企業(yè)對俄投資應(yīng)選擇紡織、服裝、等擁有成熟適用技術(shù)的中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的設(shè)計、研發(fā)等主要技術(shù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到俄羅斯，在俄推廣標準化技術(shù)，參與俄羅斯傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造。中國企業(yè)應(yīng)選擇有潛力的投資領(lǐng)域進行市場拓展，如農(nóng)業(yè)、木材深加工業(yè)、交通運輸業(yè)、旅游業(yè)等市場空間巨大且有較強關(guān)聯(lián)性的俄羅斯產(chǎn)業(yè)。鑒于中國日益激化的資源供求矛盾，關(guān)系國計民生的供求缺口較大的戰(zhàn)略資源，包括油氣產(chǎn)業(yè)、電力產(chǎn)業(yè)、采礦業(yè)、林業(yè)等，也應(yīng)成為中國企業(yè)對俄直接投資的重點。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17鼓勵跨國收購

提高中國企業(yè)對俄直接投資效益根據(jù)當前俄羅斯國內(nèi)跨國收購的快速增長趨勢，為了提高我國企業(yè)對俄直接投資的效率和效益，應(yīng)鼓勵中國企業(yè)采用跨國收購方式進行投資，尤其是對于以獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)為主要目標的投資，應(yīng)注重提高跨國收購的成功幾率。首先，要實現(xiàn)跨國收購主體的多樣化。當前我國對俄進行成功跨國收購的企業(yè)，大多是資金實力雄厚的國有企業(yè)，但我國國有企業(yè)的跨國收購容易受到俄羅斯政府和民眾對收購真正意圖的疑心，因此，應(yīng)更多鼓勵擁有一定實力、具有獨立背景的民營企業(yè)展開跨國收購，同時還要發(fā)揮一些中介機構(gòu)在收購中的作用，如資產(chǎn)評估機構(gòu)、投資銀行、財務(wù)參謀公司、法律咨詢機構(gòu)等，逐漸實現(xiàn)跨國收購主體的多元化。其次，應(yīng)該制定明確的跨國收購方案。China'sinvestmentinRussiaChina'sinvestmentinRussia2023/2/17由于俄羅斯投資環(huán)境比較復雜，投資政策不穩(wěn)定，因此，中國企業(yè)在進行跨國收購之前，應(yīng)盡早聘請具有俄羅斯當?shù)亟?jīng)驗的知名外部參謀，幫助競購企業(yè)應(yīng)付復雜交易局面，還要進行全面的盡職調(diào)查來確定競購目標是否更加適合企業(yè)戰(zhàn)略，然后應(yīng)選取有利時機，果斷采取行動，提高我國企業(yè)對俄跨國收購的成功率。最后，要高度重視收購后的文化整合。中國企業(yè)在收購俄羅斯企業(yè)后，要制定有效的文化整合方案，成立負責整合的團隊，采取有針對性的措施開展文化認同，加強對并購后企業(yè)員工的文化培訓，促進雙方員工盡快融合。此外，我國應(yīng)充分發(fā)揮政府駐俄機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等組織的作用，并鼓勵中國咨詢效勞業(yè)更多進入俄羅斯，幫助企業(yè)實現(xiàn)并購后的文化整合，提高跨國收購的效率。