中國ETC行業(yè)迎來大增長ETC用戶數(shù)量高于“十三五”規(guī)劃市場需求增加五倍未來強者恒強五大產(chǎn)業(yè)將迎來爆點

中國ETC行業(yè)迎來大增長，ETC用戶數(shù)量高于“十三五”規(guī)劃，市場需求增加五倍，未來強者恒強，五大產(chǎn)業(yè)將迎來爆點

一、中國ECT行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

ETC，即電子不停車收費系統(tǒng)，是一種先進的道路通行系統(tǒng)，它利用5.8GHz微波（或紅外或射頻）技術(shù)，通過安裝在ETC車道上的路側(cè)單元（RSU）與安裝在車輛上的車載單元（OBU）之間的專用短程通信（DSRC)，使車輛在不需要停車的情況下，自動完成收費處理全過程，集“車輛識別”及“電子支付”為一體，真正實現(xiàn)無人值守，降低管理成本，提高車輛通行效率。

在部分發(fā)達國家，電子收費系統(tǒng)已經(jīng)得到廣泛推廣，例如美國、葡萄牙、日本、新加坡等許多國家和地區(qū)的ETC系統(tǒng)已經(jīng)局部聯(lián)網(wǎng)并形成規(guī)模效益。ETC模式也開始在中國推廣，發(fā)達國家的相關(guān)經(jīng)驗可以作為中國ETC模式推廣的重要參考。

隨著中國汽車保有量逐漸提高，城市交通擁堵及汽車尾氣排放帶來的環(huán)境污染問題日趨嚴重。ETC推廣能有效節(jié)能減排并緩解交通擁堵。2015年，內(nèi)蒙古、黑龍江、廣西、新疆正式并入高速公路電子不停車(ETC)聯(lián)網(wǎng)區(qū)域，縱貫南北、互通東西的中國ETC聯(lián)網(wǎng)格局就此形成，2100余萬用戶實現(xiàn)了一卡暢行中國。自全網(wǎng)覆蓋實現(xiàn)以來，ETC在中國保持平穩(wěn)運營。

ETC行業(yè)是近4年來智能交通領(lǐng)域中發(fā)展最快的細分行業(yè)。在政策大力推動下，截至2017年底，我國ETC專用車道已達到17295條，約占車道總量的23%，較2016年底增加3357條，增幅約為24%。不過，相比MTC車道，ETC專用車道還有不少距離。2018年全國新增ETC專用車道超過2000條，新增用戶1500萬。

ETC用戶規(guī)模方面，截至2017年底，中國ETC用戶總量約為6046.9萬，占汽車保有量的30%左右，較2016年底增加了1526.3萬，增幅為34%。其中，客車用戶最多，達到5627.8萬，占比為93.1%；貨車用戶419.1萬，占比6.9%。

截止到2018年年底，ETC總用戶約7656萬，其中客車用戶為7134萬，占到ETC用戶總量的93.18%。2015年10月全國ETC實現(xiàn)了全部聯(lián)網(wǎng)運營后，累計為車主節(jié)約時間5255萬小時，節(jié)約車輛燃油約34.7萬噸，減少各類污染物排放10.7萬噸，這些數(shù)據(jù)證明ETC大大提高了高速入口的通行效率，降低了不必要的污染物排放。

（一）、省界收費站取消，2019年ETC行業(yè)迎來大增長

1、政策密集出臺，要求力爭年底前基本取消高速公路省界收費站。

2019年3月5日，李克強總理在政府工作報告中提出，要深化收費公路制度改革，兩年內(nèi)基本取消全國高速公路省界收費站。接下來5月16日，國務院辦公廳發(fā)布《深化收費公路制度改革取消高速公路省界收費站實施方案》具體落實，緊接著5月28日，國家發(fā)展改革委和交通運輸部就印發(fā)了《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》。

（二）、2019年底全國ETC用戶數(shù)量最少1.8億，要求高于“十三五”規(guī)劃。

國務院“十三五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系的發(fā)展規(guī)劃中，提出的指標是公路客車ETC使用率在2020年達到50%?！笆濉敝悄芙煌òl(fā)展主要指標

根據(jù)2019年5月28日交通部和發(fā)改委印發(fā)的《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》，要求2019年底前全國ETC用戶數(shù)量突破1.8億，各?。▍^(qū)、市）高速公路入口車輛使用ETC比例達到90%以上。這個政策要求遠高于之前的“十三五”規(guī)劃。

截至2018年底，我國汽車保有量達到2.4億輛，2014年3月，交通部發(fā)布《交通運輸部關(guān)于開展全國高速公路電子不停車收費聯(lián)網(wǎng)工作的通知》，啟動了ETC全國聯(lián)網(wǎng)的工作，到2015年10月就已實現(xiàn)全國ETC聯(lián)網(wǎng)運營，到2018年ETC用戶數(shù)僅為7656萬。計算得到我國ETC用戶使用率約32%，遠低于日本等發(fā)達國家80%-90%的覆蓋率。高速公路收費站排隊現(xiàn)象嚴重，影響了通行效率，增加了污染物排放。今年，在政策的大力支持下，滲透率將大幅提升。受政策刺激ETC滲透率在2019年將大漲

（三）、ETC行業(yè)市場需求2019年增加五倍

ETC設備主要由路側(cè)設備（RSU）和車載設備（OBU）組成。路側(cè)設備主要是指安裝在車道控制系統(tǒng)前端，發(fā)揮信息采集作用的專用設備，由天線和讀寫控制器組成；車載設備是安裝在用戶車輛上作為記錄車輛通行信息的車載設備。

對于ETC行業(yè)需求的測算，分別考慮路側(cè)設備（RSU）和車載設備（OBU）的量和價。

車載設備（OBU）的量，依據(jù)《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》中提到2019年ETC用戶數(shù)達1.8億，高速公路不停車快捷收費率達到90%以上。2019年需求約為10344萬臺。此后的需求第一來自于汽車保有量的繼續(xù)上升；第二來自于ETC滲透率的進一步提升；第三來自于ETC的自然更新和類似替代儲值卡ETC的技術(shù)更新；第四來自出口海外市場。

車載設備（OBU）的價，可以參考《華銘智能：發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換債券及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（修訂稿）》的披露，聚利科技2016年度、2017年度、2018年度OBU的平均銷售單價分別為102.23元、84.23元、78.46元。OBU銷售價格下降幅度已在逐年縮小，隨著市場景氣度的上升，價格有望保持平穩(wěn)。

路側(cè)設備（RSU）的量，參考金溢科技6月19日投資者關(guān)系活動公告提到市場上對RSU的需要量是十幾萬套，同時參考《加快推進高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》要求2019年10月底前，所有車道均具備ETC服務功能，其中大中城市、新建城鎮(zhèn)、旅游景區(qū)周邊收費站ETC專用車道占比不低于70%。2020年12月底前，基本實現(xiàn)機場、火車站、客運站、港口碼頭等大型交通場站停車場景ETC服務全覆蓋。十幾萬套的需求將在2019年和2020年集中爆發(fā)。

路側(cè)設備（RSU）的量，市場調(diào)研了解到目前RSU約在3萬元/套左右。

測算得到2019年ETC市場需求101億，比2018年增加了5倍。OBU市場空間

RSU市場空間

ETC市場規(guī)模測算

（四）、ETC設備將成為車聯(lián)網(wǎng)最重要的入口，甚至是移動互聯(lián)平臺

在政策驅(qū)動下，2019年ETC行業(yè)將有巨大的增長，2020年的增長主要源自路邊單元（RSU）的持續(xù)建設，車載單元（OBU）和前面分析的四個需求因素相關(guān)。未來整個ETC行業(yè)因為滲透率提升進入到新的發(fā)展階段?！都涌焱七M高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》鼓勵車載裝置產(chǎn)品形態(tài)及服務功能多樣化發(fā)展，研發(fā)與行車記錄儀、智能后視鏡等車載電子產(chǎn)品結(jié)合的多功能一體化終端，滿足不同用戶應用和消費需求。也鼓勵開展ETC無卡化應用研究，推廣單片式車載裝置，推動從離線“電子錢包”向“后臺賬戶”應用發(fā)展。這些都將帶動設備的升級。

另一方面，在年初點評中央經(jīng)濟工作會議的報告里提出，今年的一號任務是先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)融合，可以落實到制造業(yè)服務化和生產(chǎn)性服務業(yè)這兩個概念。制造業(yè)服務化簡單理解，就是從賣設備到賣服務，這個服務包括設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的全生命周期系統(tǒng)服務。目的就是在“微笑曲線”中，從單一制造向兩端延伸。兩類公司受益，一是數(shù)據(jù)應用，二是集成服務。數(shù)據(jù)應用是把公司的市占率優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)流量入口，ETC設備企業(yè)就屬于這一類?！都涌焱七M高速公路電子不停車快捷收費應用服務實施方案》提出完善聯(lián)網(wǎng)收費管理體系和構(gòu)建高速公路信用體系。要求建立健全交通運輸部門與公安部門間有關(guān)交通管理信息共享機制，依托北斗衛(wèi)星定位、視頻識別、大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)手段，開展聯(lián)網(wǎng)收費稽查體系建設。要求2019年12月底前，制定信用評價機制和評價標準，建立以信用承諾、信用公示為特點的新型監(jiān)管機制，通過全國信用信息共享平臺，利用收費公路聯(lián)網(wǎng)收費、綠色通道、交通執(zhí)法等基礎數(shù)據(jù)，加快建立車輛信用記錄，集成車輛登記信息、交通管理信息、通行交費信息等信息。在信息共享和信用體系建立起來、車載多設備標準完善后，ETC設備將成為車聯(lián)網(wǎng)最重要的入口，甚至和智能手機融合將成為新的移動互聯(lián)平臺。

市場規(guī)模方面，2012-2016年，我國ETC市場規(guī)模已實現(xiàn)高速增長，從5億元上升到22億元，年復合增長率為45%。預計2016-2020年，市場規(guī)模將從22億元上升到70億元以上，復合增長率為34%，仍保持高速增長態(tài)勢。

具體來看，假設2020年ETC用戶數(shù)達到1.25億，以及假設到2020年每個ETC終端設備(主要是OBU車載單元)的初裝費用價格為200元(銷售單價約200元)，再加上約為初裝費用20%的更新費用等，OBU每五年更新一次。據(jù)此計算，到2020年，初裝OBU的市場規(guī)模達到70億，更新OBU的市場規(guī)模達到2.8億，總計將達到70億元以上的市場。2020年中國ETC終端設備市場規(guī)模預測情況

目前大多數(shù)高速收費路口ETC車道還沒有實現(xiàn)全覆蓋，因此高速入口同行效率的提高還有至少50%的空間，我國機動車保有量超過3億輛，但ETC安裝率不到30%，發(fā)展空間依然巨大，尤其是為數(shù)眾多的私家車仍然是ETC發(fā)展的重中之重。

省界收費站的逐步取消，確保了ETC等的信息技術(shù)將快速取代人工收費，將有利于ETC大產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，OBU安裝率將大幅上升，這就意味著車主可能在購買機動車后將ETC作為機動車的必備電子設備之一，OBU為核心的電子裝備都將迎來快速的發(fā)展機會。

二、ETC行業(yè)市場集中度分的：集中度高、壁壘高，未來強者恒強

ETC行業(yè)格局：過去市場高度集中，2018年金溢科技、萬集科技、聚利科技（華銘智能擬收購）三家占據(jù)了近80%的市場份額。按照2018年銷量測算，金溢、萬集、聚利OBU銷量市占率分別為30%、20%、30%。

金溢科技OBU銷量持續(xù)領(lǐng)先。ETC車載單元上，金溢科技自2015年來始終保持在500萬以上的銷量，銷量居ETC行業(yè)上市公司第一，近年來由于行業(yè)競爭加劇，差距有所收窄；路側(cè)單元上，公司更具有優(yōu)勢，2015至2018年公司RSU年平均銷量已經(jīng)突破2200套。主要公司OBU銷量

主要公司RSU銷量

在國家政策及社會需求的大力推動下，預計2019-2020年，中國ETC市場將會全面爆發(fā)，這一政策的推出短期利好ETC概念股。從金溢科技及聚利科技近幾年的總體營業(yè)情況來看，ETC業(yè)務的銷售收入及利潤在2015年達到高峰，但從2016年開始逐年下滑，主要原因是：2015年全國ETC聯(lián)網(wǎng)工作開啟，政府加大補助，市場投資加速；2016年ETC聯(lián)網(wǎng)工作結(jié)束，政策因素對市場刺激作用減弱；原有ETC業(yè)務增長速度放緩，而投入新業(yè)務未帶來顯著效益；企業(yè)繼續(xù)加大投入ETC產(chǎn)品的研發(fā)及擴充辦公場地等。ETC概念板企業(yè)2018年總市值

三、五大產(chǎn)業(yè)將迎來爆點

隨著ETC行業(yè)的發(fā)展，內(nèi)部競爭愈發(fā)激烈，但未來ETC行業(yè)仍有很大發(fā)發(fā)展空間。制造商需要不斷優(yōu)化ETC設備的同時擴大ETC+業(yè)務的投入，與互聯(lián)網(wǎng)、電信運營商、保險、金融等相關(guān)行業(yè)跨界合作，通過豐富的技術(shù)組合將ETC的優(yōu)勢拓展到新的應用和服務之中，并以ETC為核心打造新的生態(tài)圈。特別是，ETC行業(yè)背后是數(shù)億的潛在用戶，而且都是相對具有一定消費能力的汽車用戶，對銀行來說是具有價值的客戶資源；ETC用戶綁定了銀行卡后，銀行可以隨之將基本業(yè)務拓展至信用卡、理財、保險、貸款等更具有價值的金融業(yè)務。

1、ETC終端的多功能及智能化帶來的市場爆點

在電子產(chǎn)品高度集成度化、智能化的今天，ETC電子標簽仍然以單一的應用功能存在，導致用戶的安裝和使用積極性不高。隨著ETC的應用發(fā)展，ETC電子標簽也將進入新一輪的創(chuàng)新與變革。

一方面，ETC將與行車記錄儀、GPS導航、倒車雷達等各種車機功能融合，形成高集成度的多功能一體機，從而覆蓋車主出行的各種需求，提升設備使用性。

另一方面，ETC將與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，結(jié)合相關(guān)移動應用，為用戶提供ETC在線申請、在線充值、消費查詢、電子發(fā)票、業(yè)務辦理等線上服務；同時，結(jié)合高速公路出行服務平臺，為用戶提供準確、實時的出行信息服務。未來，ETC可能就是車機眾多功能中的一個功能模塊。

2017年，我國車機行業(yè)市場規(guī)模為1923.72億元，同比增長11.79%。隨著交通環(huán)境的日益復雜，對便捷出行的需求越加迫切，車機的需求正在不斷增長。因此，ETC終端的智能化應用前景也將非常廣闊。

而ETC終端設備本身也將迎來市場爆發(fā)，具體來看，假設2020年ETC用戶數(shù)達到1.25億，以及假設到2020年每個ETC終端設備(主要是OBU車載單元)的初裝費用價格為200元(銷售單價約200元)，再加上約為初裝費用20%的更新費用等，OBU每五年更新一次。

據(jù)此計算，到2020年，初裝OBU的市場規(guī)模達到70億，更新OBU的市場規(guī)模達到2.8億，總計將達到70億元以上的市場。

2、ETC車道標準化帶來的市場爆點

全國ETC聯(lián)網(wǎng)運行打破原來分省運營格局，形成了網(wǎng)絡化運營模式。

而由于各省采取的ETC車道布局方案不一，跨省用戶在不熟悉ETC車道布局的情況下，難以形成一致性的用戶體驗。為實現(xiàn)一致的用戶通行體驗，提升ETC車道的通行效率，形成ETC標準化營運模式，主管部門正在積極推進標準化ETC車道布局方案。

截至2018年12月底，全國29個聯(lián)網(wǎng)省份共有收費站9322個，ETC專用車道19674條，MTC車道60405條，混合車道2318條。如全部開展ETC車道的標準化升級，將會帶來巨大的市場空間，這對ETC系統(tǒng)的集成商、工程商、設備商等將是一大利好。隨著智慧高速的應用需求，ETC車道系統(tǒng)也將向智能化升級，這也會產(chǎn)生大量的市場機會。

3、ETC前裝/預前裝帶來的市場爆點

在日本、韓國等采用ETC前裝的國家，ETC使用率超過50%?？梢姡珽TC前裝/預前裝是推動ETC普及應用的重要渠道。

如今，隨著人們生活水平的提高，我國汽車保有量持續(xù)上升，去年全年國內(nèi)新增汽車就超過2285萬輛，所以ETC前裝/預前裝市場也可能是ETC發(fā)展的“藍?！?。

4、ETC電子支付帶來的市場爆點

ETC，作為汽車與交通智能化融合的開端，具備汽車自動識別和交通電子支付兩大基礎功能。通過將這2大功能適度解耦合后，依托ETC的交通電子支付