中國電信運營商在5G網絡建設的投資總額將高達1800億美元5G移動網絡建設將帶領移動通信制造業(yè)進入另一個景氣周期

中國電信運營商在5G網絡建設的投資總額將高達1800億美元5G移動網絡建設將帶領移動通信制造業(yè)進入另一個景氣周期

（1）移動通信行業(yè)概況

移動通信網絡技術已經歷了第一代、第二代以及第三代移動通信技術（1G、2G、3G），目前正處于第四代移動通信技術（4G）快速普及以及第五代移動通信技術（5G）研發(fā)建設階段。全球范圍來看，隨著技術進步帶來的移動通信成本降低，以及移動通信服務的升級優(yōu)化，使得移動電話在全球的普及率快速提升，移動電話對固定電話替代效應日益顯著。2017年末，全球移動電話用戶超過77億戶，移動電話用戶普及率已超過100部/百人，而固定電話用戶總數逐年走低，約為10億戶，普及率僅為13.7部/百人?？萍歼M步帶來的不僅是移動用戶普及度的提高，還有移動通信業(yè)務速度和質量的提升。隨著智能手機和穿戴設備的普及，人們對于移動通信業(yè)務的要求越來越高，傳統(tǒng)網絡已無法滿足人們對于傳輸聲音和數據速度，以及處理圖像、音樂和視頻流等多媒體形式的要求。截至2017年末，全球4G網絡連接數超過20億，4G用戶占比達到移動網絡連接的29%。2010-2017年全球移動用戶連接技術占比

在我國，2006年之后，固定電話普及率持續(xù)下降，而同時移動電話的普及率卻日益走高，移動電話對固定電話的替代效應在國內同樣明顯。2017年移動電話用戶凈增9,555萬戶，總數達14.2億戶，移動電話用戶普及率首次破百，固定電話用戶總數為1.94億戶，比上年減少1,286萬戶，普及率降至14部/百人。隨著移動通信技術的發(fā)展，在移動用戶增加的基礎上，移動互聯網（3G/4G）在移動用戶中的滲透率不斷提高。2017年移動互聯網（3G/4G）用戶占比已接近80%，在4G移動電話用戶大幅增長、移動互聯網應用加快普及的帶動下，移動互聯網接入流量消費達246億G，同比增長162%，月戶均移動互聯網接入流量達1,775M，同比增長128%，其中，通過手機上網的流量達到235億G，同比增長179%。

（2）移動通信網絡及其基站投資概況

由于通信技術的飛速發(fā)展以及人類社會對通信需求的不斷提升，移動通信網絡建設作為移動通信行業(yè)的最重要基礎設施，自上世紀80年代以來保持持續(xù)較快的發(fā)展速度，截至2018年8月初，全球已有208個國家部署了681張LTE網絡。移動通信網絡建設是通信運營商資本支出的重要構成部分，也是衡量移動通信產業(yè)未來發(fā)展前景的重要指標之一，自2011年至今，全球運營商資本支出總額已超過1.2萬億美元，其中2014及2015年受到4G網絡建設驅動的影響，投資額達到了巔峰。2011-2017年全球運營商資本支出

預計全球移動運營商資本支出在未來三年（2018-2020）約為5,000億美元（不考慮5G通信相關投入），在5G通信正式商用前，全球移動通信運營商的投入將趨于平穩(wěn)。2018-2020年全球移動運營商資本支出預測

自2009年4G網絡商用以來，2010年僅有11個國家部署了16張網絡，至今全球已有208個國家部署了681張LTE網絡，呈現快速發(fā)展態(tài)勢。至2025年全球4G網絡占移動用戶比重將超過53%，全球物聯網連接數亦將超過250億個。另一方面，全球4G網絡發(fā)展極不均衡，發(fā)達國家4G覆蓋率大幅超過發(fā)展中國家，大量的發(fā)展中國家需要建設和更新通信網絡，國外市場將為移動通信零部件制造廠商帶來巨大的市場空間。未來三年全球運營商資本支出約5,000億美元，主要用于發(fā)達國家4G網絡提速以及發(fā)展中國家的4G網絡建設。因此，在可預見未來4G網絡在全球的提速和深入覆蓋仍將是發(fā)展重心，將帶來移動通信零部件的穩(wěn)定需求。此外，第五代移動通信（5G）的研究工作亦已在全球范圍啟動。2013年2月，我國工信部、國家發(fā)展和改革委員會、科學技術部即聯合推動成立了IMT-2020(5G)推進組（以下簡稱：推進組），推進組的職責包括聚合移動通信領域產學研用力量、推動第五代移動通信技術研究和開展國際交流與合作等。

近年來，隨著我國移動通信用戶迅猛增長，以及移動應用服務等非話音服務的增加，我國通信運營商亦不斷對通信網絡進行系統(tǒng)擴容和升級優(yōu)化。自2013年12月工信部向中國移動、中國聯通、中國電信發(fā)放TD-LTE4G牌照，中國移動進行了全面的4G移動網絡部署；另外，自2015年2月工信部正式向中國電信和中國聯通發(fā)放了FDD-LTE經營許可后，我國4G開始了雙制式競技時代。2016年初，工信部在北京召開“5G技術研發(fā)試驗”啟動會，標志著我國5G技術試驗的全面啟動。推進組計劃在2016年至2018年間完成5G技術研發(fā)試驗；2019年至2020年完成5G產品研發(fā)試驗；2020年啟動5G商用。未來，5G將滲透社會的各個領域，以用戶為中心構建全方位的信息生態(tài)系統(tǒng)，為用戶提供超快速接入，“零”時延，千億設備連接能力，超高流量密度、超高連接數密度和超高移動性等多場景的一致服務，業(yè)務及用戶感知的智能優(yōu)化，同時將為網絡帶來超百倍的能效提升和超百倍的比特成本降低。因此，單個終端設備的信息傳輸量大幅度增加，以及單個基站的網絡覆蓋面積將隨頻率的升高而減小。近年來我國三大運營商資本開支以及未來預計情況如下：2011-2021年度我國三大運營商資本開支以及預計情況

中國移動、中國聯通、中國電信在5G網絡建設的投資總額將高達1800億美元，折合人民幣約1.2萬億；預計2020年，我國電信運營商在5G網絡設備上的投資超過2,200億元。截至2025年全球5G網絡用戶將超過12億，占全球移動用戶比重達到14%，其中5G在中國覆蓋率將超過25%。因此，2020年前后，5G移動網絡建設將帶領移動通信制造業(yè)進入另一個景氣周期。

移動通信網絡設備是無線通信資本支出的重要構成部分，移動基站系統(tǒng)則是網絡覆蓋系統(tǒng)的核心設備，其主要用于無線射頻信號的發(fā)射、接收和處理，主要包括基站控制器、收發(fā)信機、基站天線、射頻器件以及基站電源、傳輸線、防雷器件等；其中，射頻器件由射頻元器件和結構件等構成。移動電話用戶數量的不斷增長和新型數據業(yè)務的出現促使運營商加大對移動通信基站設備的投資，不同制式的網絡疊加成為普遍安排，為保障數據傳輸的速率和穩(wěn)定，則必須部署更多的基站和提高建站密度。

我國目前移動通信網絡基站的布局主要以4G基站為主，截至2017年末移動電話基站合計619萬個，其中4G基站數為328萬個，較上年新增65萬個，超過凈增移動通信基站數量，3G/4G移動寬帶滲透率已接近80%。“十三五”計劃中提出加快第四代移動通信（4G）網絡建設，實現鄉(xiāng)鎮(zhèn)及人口密集的行政村全面深度覆蓋；《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》中提出：到2018年，新增4G基站200萬個?！度嫱七M移動物聯網（NB-IoT）建設發(fā)展的通知》中提出：到2020年，建設150萬NB-IoT基站，發(fā)展超過6億的NB-IoT連接總數。上述產業(yè)政策將對5G正式啟動前的通信行業(yè)固定資產投資帶來有力支撐。2G和3G時代的基站建設主要以宏基站為主，建設體積大、成本高。4G時期開始，由于TD-LTE頻段較高，深度覆蓋和容量需求增加，需要一些小型基站來補充。5G時代超密集網絡部署則更傾向于具備間距小、數量多、選址多樣等特點的小微基站。全球室外小型基站市場2016年至2021年將以年復合增長率8.4%的速度增長，達到22億美元。移動通信基站數量的大幅度增加，將促使移動通信設備業(yè)等固定資產投資規(guī)模的擴張。

（3）移動通信行業(yè)發(fā)展趨勢

①移動通信重心向東亞轉移

我國在1G和2G累計投資約6,000億元，一直處于較低的產品制造階段，所占市場份額很小。3G發(fā)展時期，我國在專利方面有了大幅提升，我國提出的3GTD-SCDMA標準與歐洲、日本提出的WCDMA、美國提出的CDMA2000被列為三大主流標準。3G到4G發(fā)展過程中，中國移動、中興通訊、華為等一系列行業(yè)巨頭涌現，市場份額排名世界前列，使我國移動通信行業(yè)成為具有國際競爭力且具備高技術的產業(yè)之一。

到了5G時代，我國終于成為了主導力量：技術方面，IMT-2020（5G）推進組已經成為僅次于歐洲3GPP、5GPPP的聯合標準組織，華為技術主推的PolarCode(極化碼)，正式成為5G重要的編碼方案之一；芯片領域，華為海思、清華紫光等對美國高通形成強烈的競爭；另外，華為在空口技術，中興在MassiveMIMO等基礎專利方面都達到了全球領先。從商用化進程來看，2020年東京奧運會、2022年北京冬奧會將會極大的加速5G的布網和商用化，中國移動、日本電信公司NTT和韓國電信公司KT結成5G聯盟，中國核心城市和日、韓有望同步試商用pre-5G技術，從而成為全球最早的試點。因此5G到來將使移動通信的重心向東亞轉移，從而給國內上下游產業(yè)鏈帶來新的機遇。

②“一帶一路”加速通信行業(yè)“中國制造”出海

“一帶一路”沿線涉及60多個國家，占全球總人口的三分之二，占全球經濟規(guī)模的三分之一，且普遍屬于經濟發(fā)展的上升期，基礎設施建設正進入加速期，投資總規(guī)?；蚋哌_6萬億美元。通信設施是“一帶一路”沿線必不可少的基礎設施，隨著“一帶一路”倡導進一步推進，沿線對移動網絡、無線寬帶等的需求將會逐漸增大。而沿線的中亞、西亞部分國家移動通信普及率較低，通信網絡升級需求量較大，將為通信設備制造“中國制造”開拓新的海外市場空間。“一帶一路”倡導不僅有助于我國企業(yè)開拓海外市場，還有利于提升設備制造企業(yè)提升利潤空間。移動通信設備制造行業(yè)是一個具有規(guī)模效應的行業(yè)，廣闊的市場空間將有助于成本攤薄，而不同發(fā)展階段國家對于移動通信技術的需求不同，將有利于業(yè)內企業(yè)獲得更多的剩余價值。

③產品向小型化、高性能、集成化方向發(fā)展

5G需要具備比4G更高的性能，支持0.1-1Gbps的用戶體驗速率，每平方公里一百萬的連接數密度，毫秒級的端到端時延，每平方公里數十Tbps的流