第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

第12章

現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制金融學貨幣、信用與金融貨幣與貨幣制度國際貨幣體系與匯率制度信用與信用形式利率及其決定金融范疇的形成與發(fā)展金融市場與金融中介金融中介體系存款貨幣銀行中央銀行與金融基礎(chǔ)設(shè)施金融市場金融體系結(jié)構(gòu)貨幣均衡與宏觀政策現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制貨幣需求、貨幣供給與貨幣均衡開放經(jīng)濟的均衡通貨膨脹與通貨緊縮貨幣政策金融與穩(wěn)定機制貨幣經(jīng)濟與實際經(jīng)濟金融發(fā)展與經(jīng)濟增長金融脆弱性與金融危機金融監(jiān)管本章學習內(nèi)容中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程商業(yè)銀行存款貨幣的創(chuàng)造對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第12章現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機制12.1現(xiàn)代的貨幣都是信用貨幣

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的貨幣都是信用貨幣⑴最早的典型形態(tài)是銀行券；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣；⑵銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱）⑶定期存款和居民在銀行的儲蓄存款。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制所有以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”。612.2存款貨幣的創(chuàng)造

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制7現(xiàn)代商業(yè)銀行功能——創(chuàng)造存款貨幣銀行，在其調(diào)劑貨幣資金余缺和組織客戶相互結(jié)算的基礎(chǔ)上，發(fā)展了發(fā)行銀行券和創(chuàng)造存款貨幣的功能。由于銀行券的發(fā)行權(quán)已集中于中央銀行，所以，現(xiàn)代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現(xiàn)為創(chuàng)造存款貨幣。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制10商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提條件：部分準備金制度、銀行清算體系（轉(zhuǎn)帳結(jié)算）

一個無現(xiàn)金的支付流轉(zhuǎn)模型。假設(shè)：整個銀行體系有一家中央銀行和至少兩家商業(yè)銀行構(gòu)成；中央銀行規(guī)定的法定存款準備金比率為20%；商業(yè)銀行只有活期存款而沒有定期存款T=0；商業(yè)銀行并不保留超額準備金ER=0；銀行的客戶并不持有現(xiàn)金C=0。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造過程：

⑴假設(shè)A銀行的客戶甲收到一張中央銀行的支票,金額為10000元；客戶甲委托A銀行收款。從而A銀行在中央銀行的準備存款增加10000元,而甲在A銀行賬戶上的存款等額增加10000元。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

⑵A銀行吸收了存款10000元,從而有條件貸款。設(shè)法定準備率為20%,則A銀行針對吸收的這筆存款的法定準備金不得低于2000元。如果A銀行向客戶乙提供貸款,按最高可貸數(shù)額是8000元,則A銀行的資產(chǎn)負債狀況如下：

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制如果客戶乙將所獲得的貸款存入A銀行，則A銀行資產(chǎn)負債情況：2000+8000

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制⑶當乙向B銀行的客戶丙用支票支付8000元,而丙委托B銀行收款后,A銀行、B銀行的資產(chǎn)負債狀況如下:10

000元8000乙客戶存款A(yù)銀行吸收甲的存款，拿出法定準備，剩余的發(fā)放貸款，并形成了B銀行的存款，此存款為派生存款。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

⑷B銀行在中央銀行有了8000元的準備存款,按照20%的法定準備率,則它的最高可貸數(shù)額為6400元。向客戶丁貸出6400元后,則B銀行的資產(chǎn)負債狀況如下：1600+6400

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制⑸當B銀行的客戶丁向C銀行的客戶戊用支票支付6400元的應(yīng)付款,而客戶戊委托C銀行收款后,B和C銀行的資產(chǎn)負債狀況如下：

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

⑹C銀行在中央銀行有了6400元的準備存款,按照20%的法定準備率,則它的最高可貸數(shù)額不得超過5120元。如向客戶己貸出,則C銀行的資產(chǎn)負債狀況如下:

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

⑺當C銀行的客戶己向D銀行的客戶庚用支票支付6400元的應(yīng)付款,而客戶庚委托D銀行收款后,C銀行的資產(chǎn)負債狀況如下：

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⑻如此類推，存款的派生過程如下表：

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⑼存款貨幣銀行體系的資產(chǎn)負債狀況如下：

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（10）假設(shè)原始存款為R，經(jīng)過派生之后的存款總額為D，法定準備金率為rd，則原始存款、派生存款總額及法定存款準備金率之間的關(guān)系為：

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款準備存款貸款A(yù)RR×rdR(1-

rd)BR(1-rd)R(1-rd)×rdR(1-rd)2CR(1-rd)2R(1-rd)×rdR(1-rd)3…………

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制無現(xiàn)金的簡單的存款貨幣創(chuàng)造的乘數(shù)銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款總額，其最大擴張倍數(shù)稱為派生倍數(shù)，也稱為派生乘數(shù)或存款乘數(shù)。它是法定準備率的倒數(shù)。若以K代表；則如下式：

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制14原始存款、派生存款的概念原始存款：是指商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款或者中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款，原始存款是存款貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。

派生存款：與原始存款相對的概念，是指由商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引申出來的超過最初存款部分的部分,是商業(yè)銀行創(chuàng)造的存款貨幣。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制影響派生存款的其他因素(1)現(xiàn)金漏出率對派生存款的影響(2)超額準備金對派生存款的影響(3)不同存款結(jié)構(gòu)對派生存款的影響

(4)存款派生次數(shù)對派生存款量的影響

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制現(xiàn)金漏損:在商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造過程中,客戶會從商業(yè)銀行提取或多或少的現(xiàn)金,從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng),形成所謂的現(xiàn)金漏損,現(xiàn)金漏損會降低存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。現(xiàn)金漏損額與活期存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率,也稱提現(xiàn)率。（1）現(xiàn)金漏出率對派生存款的影響

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制假定法定準備率為rd，現(xiàn)金漏出率為c,原始存款為R,則商業(yè)銀行體系創(chuàng)造的包括原始存款在內(nèi)的存款總額為D,可以用下式表示可見，現(xiàn)金漏出率與存款總額是負相關(guān)。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款準備存款現(xiàn)金漏損貸款A(yù)RR·rdR·cR(1-rd-c)BR(1-rd-c)R·rd(1-rd-c)R·c(1-rd-c)R(1-rd-c)2CR(1-rd-c)2R·rd(1-rd-c)2R·c(1-rd-c)2R(1-rd-c)3…………合計超額準備金:為安全或應(yīng)付意外之需,銀行實際持有的存款準備金常常高于法定準備金,超過法定要求的準備金,稱超額準備金,超額準備金的存在會降低存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù),弱化了商業(yè)銀行的派生存款的能力。超額準備金與活期存款總額的比,稱為超額準備金率。(2)超額準備對派生存款的影響

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行超過法定要求保留的準備金與吸收存款額的比率,稱為超額準備率。假設(shè)超額準備率為e,則在法定存款準備率為rd

,現(xiàn)金漏出率為c

時,包括原始存款R

在內(nèi)的存款總額將變?yōu)楹苊黠@,超額準備率與存款總額負相關(guān)。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款準備存款現(xiàn)金漏損貸款A(yù)RR·(rd+e)R·cR(1-rd–c-e)BR(1-rd–c-e)R(1-rd–c-e)·(rd+e)R(1-rd–c-e)·cR(1-rd–c-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rd–c-e)2·(rd+e)R(1-rd-c-e)2·cR(1-rd-c-e)3…………合計

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制假設(shè)定期存款與活期存款之比為t,定期存款的法定準備率為rt,則在法定存款準備率為rd,超額存款準備率為e,現(xiàn)金漏出率為c時,包括原始存款R在內(nèi)的存款總額將變?yōu)?(3)不同存款結(jié)構(gòu)對派生存款的影響

擴展的存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)-考慮到活期存款與定期存款之分、現(xiàn)金漏損、超額準備：rdte

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制在前面的公式中,存款總額的計算都是采用等比級數(shù)和的計算公式,即派生次數(shù)是無窮的。理論中派生存款的最大量確實可以這樣理解和計算,但現(xiàn)實生活中,存款派生次數(shù)不可能是無窮的。貸款不僅取決于銀行行為,還要看企業(yè)是否有要求。在經(jīng)濟停滯和預(yù)期利潤率下降的情況下,可能的派生規(guī)模并不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。(4)存款派生次數(shù)對派生存款量的影響

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款準備存款現(xiàn)金漏損貸款A(yù)RR·(rd+e)R·cR(1-rd–c-e)BR(1-rd–c-e)R(1-rd–c-e)·(rd+e)R(1-rd–c-e)·cR(1-rd–c-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rd–c-e)2·(rd+e)R(1-rd-c-e)2·cR(1-rd-c-e)3…………合計

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制存款準備金（R）=法定準備金+超額準備金

=庫存現(xiàn)金+商業(yè)銀行在中央銀行的存款（準備存款）

法定準備金

=法定準備率×存款總額（r×Dd）超額準備金(ER)=存款準備金-法定準備金（R–r×Dd）

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制派生存款的縮減過程：與存款創(chuàng)造逆對的過程A銀行資產(chǎn)負債表（注:假定A銀行沒有超額準備）B銀行資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)

負債

在中央銀行的準備金存款-2000存款-10000

貸款-8000

資產(chǎn)

負債

在中央銀行的準備金存款-1600存款-8000

貸款-6400

銀行存款準備存款貸款A(yù)-10000-2000-8000B-8000-1600-6400C-6400-1280-5120…………-50000-10000-40000

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制1.存款貨幣銀行的存款準備包括：

A.準備存款B.庫存現(xiàn)金

C.流通于銀行體系之外的現(xiàn)金D.貸款

2.現(xiàn)金漏損率越高，則存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：

A.越大B.越小C.不變D.不一定

3.存款貨幣銀行派生存款的能力：

A.與原始存款成正比，與法定存款準備金率成正比

B.與原始存款成正比，與法定存款準備金率成反比

C.與原始存款成反比，與法定存款準備金率成正比D.與原始存款成反比，與法定存款準備金率成反比

思考？3812.3中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制貨幣供給貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣貨幣供給是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張（或收縮）貨幣的行為，是銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中注入貨幣的過程。X基礎(chǔ)貨幣的概念基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣:原始存款的源頭

基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量基礎(chǔ)貨幣投放的渠道基礎(chǔ)貨幣與影響基礎(chǔ)貨幣的因素

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制基礎(chǔ)貨幣：又稱強力貨幣或高能貨幣,是指流通于銀行體系之外的為社會公眾所持有的現(xiàn)金及銀行體系準備金(包括法定存款準備金和超額準備金)的總和。用公式表達為:B=R＋C,式中,B為基礎(chǔ)貨幣,R為存款貨幣銀行的存款準備金(準備存款與現(xiàn)金庫存),C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金?；A(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的負債?；A(chǔ)貨幣可以引出數(shù)倍于自身的可為流通服務(wù)的信用貨幣。貨幣乘數(shù)一定時,基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模決定了整個貨幣供給量的規(guī)模,它的變動將引起整個貨幣供給量的同方向的成倍變動。資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)貼現(xiàn)及放款流通中通貨商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款政府債券和財政借款外匯黃金儲備其他資產(chǎn)國庫及公共機構(gòu)存款對外負債其他負債和資本項目合計合計中央銀行的資產(chǎn)負債表對中央銀行來講,資金運用創(chuàng)造資金來源,貨幣投放的過程也就是資金的運用過程?；A(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的負債基礎(chǔ)貨幣投放的渠道基礎(chǔ)貨幣=C+

R（銀行體系準備金）

=C+

法定準備金+超額準備金

=C+

C’+準備存款(1)中央銀行買進有價證券、對財政透支;(2)中央銀行向商業(yè)銀行提供貸款、對票據(jù)再貼現(xiàn)(3)中央銀行收兌黃金、外匯中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣主要途徑

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制貨幣供給的全過程：由中央銀行供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣形成商業(yè)銀行的原始存款商業(yè)銀行在原始存款的基礎(chǔ)上創(chuàng)造派生存款（現(xiàn)金漏損的部分形成流通中現(xiàn)金）最終形成貨幣供給總量的過程。貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制C

R

Dd

C

基礎(chǔ)貨幣B=C+R

貨幣供給量M1=C+Dd

貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣關(guān)系圖示通貨作為基礎(chǔ)貨幣的一部分，其自身并不隨著存款貨幣的派生過程多倍增加

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制

用MS代表貨幣供給，B代表基礎(chǔ)貨幣，m表示貨幣乘數(shù)，則可列出下式：

貨幣乘數(shù)：貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣的比值稱為貨幣乘數(shù)，即基礎(chǔ)貨幣的變動會引起貨幣供給量變動的倍數(shù)。BB

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制C

R

Dd

C

基礎(chǔ)貨幣B=C+R

貨幣供給量M1=C+Dd

*不考慮不同存款結(jié)構(gòu)的影響貨幣供給貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣X

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制基礎(chǔ)貨幣B=R＋C,式中,B為基礎(chǔ)貨幣,R為存款貨幣銀行的存款準備金(準備存款與現(xiàn)金庫存),C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金。小思考：提高法定準備金率將導(dǎo)致貨幣乘數(shù)下降而基礎(chǔ)貨幣上升，如何確保政策效果？

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制在貨幣供給模型中,影響貨幣供給的因素既有法定存款準備金,又有法定存款準備率,這兩者看上去是個彼漲此消的關(guān)系。例如,當提高法定存款準備金率時，貨幣乘數(shù)下降,但基礎(chǔ)貨幣中的法定準備金會上升。在派生存款次數(shù)不是無窮大的現(xiàn)實生活中,中央銀行提高法定存款準備率后,在中央銀行賬戶上確實可以反映出法定存款準備金增加,那么,此時調(diào)整法定存款準備率對貨幣供給的作用是綜合作用,要看貨幣乘數(shù)下降的幅度大,還是基礎(chǔ)貨幣上升的幅度大。（如果超額準備金足夠多，只影響基礎(chǔ)貨幣中法定準備金和超額準備金的結(jié)構(gòu)，不影響基礎(chǔ)貨幣總額）

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制基礎(chǔ)貨幣=C+R

=C+法定準備金+超額準備金=C+C’+準備存款法定準備金10(rd=10%)超額準備金190法定準備金10(rd=10%)發(fā)放貸款、證券投資110超額準備金80當rd變?yōu)?5%時，法定準備金變?yōu)?5；超額準備金變?yōu)?5，總準備金R依舊是90吸收存款100借款或發(fā)行金融債券100商業(yè)銀行資金來源：商業(yè)銀行資金運用：但是,在理論中,整個商業(yè)銀行體系法定存款準備金總額的大小與法定存款準備金率無關(guān),而與中央銀行向社會提供的貸款或購買證券的量有關(guān)。例如,當法定存款準備率為r，中央銀行通過再貼現(xiàn)的方式向社會新增10億元的貨幣,這一貨幣就會轉(zhuǎn)化為某商業(yè)銀行在中央銀行賬戶中的準備金,當該商業(yè)銀行向某個企業(yè)提供貸款時,該商業(yè)銀行的準備金將減少,但這會引起其他商業(yè)銀行在中央銀行賬戶中準備金的增加,最終使10億元的基礎(chǔ)貨幣固定不變。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制假如商業(yè)銀行留足法定準備金后，將剩余全部貸放出去，那么，商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準備金為

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款法定準備金存款貸款A(yù)RR·rdR(1-rd)BR(1-rd)R(1-rd)·rdR(1-rd)2CR(1-rd)2R(1-rd)·rdR(1-rd)3…………

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制當中央銀行向社會提供的新增貨幣量為B，那么全部商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準備金總和的最大值就是B，這與存款準備率高低無關(guān)。正因為這樣，法定存款準備率在理論上可以作為中央銀行執(zhí)行貨幣政策的工具，并且在現(xiàn)實中也得到運用，僅僅是現(xiàn)實的結(jié)果與理論結(jié)論還有差距罷了。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制銀行存款準備存款現(xiàn)金漏損貸款A(yù)RR·(rd+e)R·cR(1-rd–c-e)BR(1-rd–c-e)R(1-rd–c-e)·(rd+e)R(1-rd–c-e)·cR(1-rd–c-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rd–c-e)2·(rd+e)R(1-rd-c-e)2·cR(1-rd-c-e)3…………合計現(xiàn)金進入流通的渠道現(xiàn)金增發(fā)的概念現(xiàn)金增發(fā)的根本原因現(xiàn)金增發(fā)對存款貨幣銀行的要求現(xiàn)金增發(fā)對央行的要求現(xiàn)金增發(fā)

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制關(guān)于“現(xiàn)金”的再說明我國習慣稱鈔票和硬幣為現(xiàn)金。國際貨幣基金組織的口徑是以“currency”（通貨）來統(tǒng)計鈔票和硬幣的數(shù)額。但currency的用法很廣泛，在日常生活中，包括經(jīng)濟著述，常常是泛指貨幣。此外還有一個英文字cash，其習慣用法之一是指我們所指的“現(xiàn)金”；而在其他場合，則是指包括現(xiàn)金和活期存款等可以隨時動用的款項。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制企業(yè)或個人從存款貨幣銀行存取現(xiàn)金；如果流入存款貨幣銀行的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求,存款貨幣銀行則必須補充現(xiàn)金；補充現(xiàn)金的基本途徑就是到央行從自己的準備存款賬戶提取；為了保證存款貨幣銀行能及時地從準備存款賬戶提取現(xiàn)金，央行則必須印制足夠的鈔票、鑄造足夠的硬幣并保存在全國各地。由此可以理解，已經(jīng)存在于流通過程中的現(xiàn)金就是過去存款貨幣銀行從央行的準備存款賬戶上陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的?，F(xiàn)金進入流通的途徑現(xiàn)金增發(fā)：存款貨幣銀行總體向中央銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長，簡稱現(xiàn)金發(fā)行?，F(xiàn)金回籠：當存款貨幣銀行總體向中央銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金時，現(xiàn)金發(fā)行量的減少，稱現(xiàn)金回籠。

現(xiàn)金增發(fā)的根本原因：經(jīng)濟的增長。而經(jīng)濟增長必然也同時要求存款貨幣有足夠的增長，從而為不斷擴大的流轉(zhuǎn)服務(wù)。因此，在經(jīng)濟增長的條件下，存款貨幣銀行的準備存款必須不斷得到補充，以便使之既能保證現(xiàn)金的不斷提取，又能保證創(chuàng)造出經(jīng)濟生活所必需的越來越多的存款貨幣?，F(xiàn)金增發(fā)與準備存款必須不斷得到補充

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制準備存款的不斷補充必須有中央銀行的支持存款貨幣銀行補充準備存款：向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款；向中央銀行出售自己持有的外匯；向中央銀行出售自己持有的債券補充后的準備存款一分為二：現(xiàn)金漏損和剩余的準備存款央行補充準備存款的連續(xù)過程：一方面積累了自己的資產(chǎn)另一方面形成兩大負債:不斷補充、不斷提取現(xiàn)金的準備存款余額；由一筆筆現(xiàn)金漏損所累計形成的流通中現(xiàn)金。

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)并不以負債的增加為前提，這是中央銀行特有的權(quán)利，資金運用創(chuàng)造資金來源。僅就技術(shù)層面、就可能性來說，中央銀行為存款貨幣銀行補充存款準備，支持存款貨幣銀行創(chuàng)造信用貨幣的能力可以是無限的；從客觀經(jīng)濟過程來說，約束則是強有力的。注：所有的存款貨幣銀行，其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展以負債業(yè)務(wù)的開展為前提是一般的原則。中央銀行是否可以無限制地為商業(yè)銀行補充準備存款?資產(chǎn)負債國外資產(chǎn)貼現(xiàn)及放款流通中通貨商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存款政府債券和財政借款外匯黃金儲備其他資產(chǎn)國庫及公共機構(gòu)存款對外負債其他負債和資本項目合計合計現(xiàn)金的增發(fā)是以準備存款不斷得到補充得以實現(xiàn)的。

向中央銀行出售自己持有的外匯，可以增加商業(yè)銀行的存款準備。

基礎(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的資產(chǎn)。

通貨作為基礎(chǔ)貨幣的一部分，其自身也會隨著存款貨幣的派生過程多倍增加。思考？

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制1.整個商業(yè)銀行體系存款準備總額增加是來自于：

A.中央銀行B.商業(yè)銀行自身C.存款人D.其他金融機構(gòu)

2.商業(yè)銀行可以通過下列哪些途徑增加自己的存款準備：

A.向中央銀行再貼現(xiàn)B.向中央銀行再貸款C.向中央銀行出售自己持有的外匯D.向中央銀行出售自己持有的債券

3.在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)越大，則貨幣供應(yīng)量：

A.越多B.越少C.不變D.不確定

思考？6512.4對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制12.4

對現(xiàn)代貨幣供給形成機制的總體評價現(xiàn)代信用貨幣制度是比較節(jié)約的貨幣制度雙層次貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)聯(lián)結(jié)微觀金融與宏觀金融的關(guān)節(jié)點

第12章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機制第一個層次:創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行在這一層次上創(chuàng)造多少存款貨幣是眾多的存款貨幣銀行通過自我約束機制分散地決策,針對千差萬別的需求機動靈活地供給貨幣。第二個層次:中央銀行中央銀行的宏觀調(diào)控有助于解決全局均衡的問題。中央銀行和存款貨幣銀行的雙層次貨幣創(chuàng)造機制基本確保整個經(jīng)濟中貨幣供給的合理性。

雙層次貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)信用貨幣的創(chuàng)造機制使得純屬微觀的金融行為具體的導(dǎo)出了宏觀經(jīng)濟的結(jié)果，體現(xiàn)著金融的微觀方面向金融的宏觀方面的過渡。對金融的宏觀調(diào)整只能透過利益機制影響參與金融行為的諸多微觀經(jīng)濟主體的經(jīng)濟行為，并在這樣的基礎(chǔ)上才能改變貨幣需求與貨幣供給的宏觀均衡狀態(tài)。信用貨幣的創(chuàng)造機制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過渡和金融的宏觀方面向微觀方面過渡的關(guān)節(jié)點?，F(xiàn)代貨幣供給機制：

----聯(lián)結(jié)微觀金融與宏觀金融的關(guān)節(jié)點發(fā)行收入與鑄幣稅1.鈔票是中央銀行發(fā)行的，而每張進入流通的鈔票，按其面值來說，都是實實在在的購買力。那么，中央銀行發(fā)行鈔票的“收入”跑到哪里去了?2.“發(fā)行收入”這個詞追溯起來,應(yīng)是套用“鑄幣收入”或“鑄幣稅”而來的。在鑄幣流通條件下,鑄幣收入或鑄幣稅是指鑄幣面值與鑄幣成本的差額。當鑄造錢幣是王室、國家的特權(quán)時,鑄幣稅直接就是財政的收入。3.問題是,在紙幣流通條件下，不能套用鑄幣稅的分析思路。中央銀行的鈔票發(fā)行構(gòu)成了國家財政的債務(wù)收入和經(jīng)濟行為主體的借款收入。無論是政府還是經(jīng)濟主體，使用這種借入的收入,負有按約定歸還本金的義務(wù),其代價則是按期支付利息。中央銀行的所謂發(fā)行收入,實實在在地就是這些利息收入。利息收入與發(fā)行成本才構(gòu)成發(fā)鈔銀行的收益?！拌T幣收入”或“鑄幣稅”，國內(nèi)外用得很亂。如果不能說清脈絡(luò)和可能的“會計”表現(xiàn)，還是不用為好。復(fù)習思考術(shù)語解釋：原始存款派生存款現(xiàn)金漏損超額準備金基礎(chǔ)貨幣貨幣乘數(shù)現(xiàn)金增發(fā)現(xiàn)金回籠簡答:試舉例分析現(xiàn)代金融體制下存款貨幣的創(chuàng)造過程。什么是基礎(chǔ)貨幣，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣主要途徑。如果央行不規(guī)定法定準備率，商業(yè)銀行是否可以無限制地創(chuàng)造貨幣？試論證由中央銀行和存款貨幣銀行構(gòu)成的雙層次貨幣創(chuàng)造機制，至少到目前為止，是既能從微觀角度又能從宏觀角度滿足貨幣需求的機制，以及現(xiàn)代信用貨幣創(chuàng)造機制是連接微觀金融與宏觀金融的關(guān)節(jié)點。銀行體系為什么能夠為經(jīng)濟生活提供他所需要的任意數(shù)量的貨幣？這種可能性的經(jīng)濟根據(jù)是什么？要求怎樣的政治前提條件？5.存款貨幣銀行派生存款的能力：

A.與原始存款成正比，與法定存款準備金率成正比

B.與原始存款成正比，與法定存款準備金率成反比

C.與原始存款成反比，與法定存款準備金率成正比D.與原始存款成反比，與法定存款準備金率成反比

6.在基礎(chǔ)貨幣一定的條件下，貨幣乘數(shù)越大，則貨幣供應(yīng)量：

A.越多B.越少C.不變D.不確定

7.在其他條件不變的情況下，如果提高了定期存款利率，則貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：

A.不變B.增大C.減小D.不確定

8.存款貨幣銀行影響派生存款能力的因素有：

A.財政性存款B.原始存款

C.法定存款準備金率D.超額準備金率

答：存款貨幣的創(chuàng)造規(guī)模，受制于若干因素。存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)為：

其中，K為存款創(chuàng)造乘數(shù)；c為通貨比率；rd是法定活期存款準備金率；rt是法定定期存款準備金率；t是定期存款比率；e是超額準備金率。

在法定存款準備金率為零的情況下，即rt和rd均為零，此時存款乘數(shù)還要受到通貨存款比率c和超額準備金率e的影響。因為貸款、存款、貨幣支付并不一定都通過銀行完成，所以會有一部分現(xiàn)金流出存款貨幣銀行系統(tǒng)之外。同時，銀行為了應(yīng)付客戶可能的提現(xiàn)要求，也要保留一部分準備金。

假設(shè)通貨存款比率為零，銀行也不保留任何準備金，同時金融體系高度有效，此時從理論上講，貨幣的創(chuàng)造是無限的。但存款貨幣銀行創(chuàng)造貨幣的能力受到貨幣需求的影響，即實體經(jīng)濟中對這部分貨幣是有需求的。否則，存款貨幣銀行即使有創(chuàng)造貨幣的能力，也并不一定能創(chuàng)造出貨幣；強行支持無限制的貨幣制造，促成通貨膨脹,則會受到客觀經(jīng)濟過程的懲罰。

綜上所述，基于存款貨幣銀行所受到的主觀和客觀條件的影響，即使在法定準備金率為零的情況下，存款貨幣銀行對貨幣的創(chuàng)造也不是無窮的。銀行體系為什么能夠為經(jīng)濟生活提供它所需要的任意數(shù)量的貨幣?這種可能性的經(jīng)濟根據(jù)是什么?要求什么樣的政治前提條件?

答：（1）市場經(jīng)濟的貨幣供給機制是由兩個層次構(gòu)成的貨幣創(chuàng)造系統(tǒng)。第一個層次在創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行。在這個層次上，眾多的存款貨幣銀行及其分支機構(gòu)面對著眾多顧客隨時隨地提出的形形色色的貨幣需求。它們?nèi)绾斡袇^(qū)別地滿足和在多大程度上滿足這些需求，取決于它們自己根據(jù)安全、流動、盈利的準則，衡量利弊得失所作的判斷。這就是說，在這一層次上創(chuàng)造多少存款貨幣是由許許多多存款貨幣銀行，在經(jīng)濟生活中無數(shù)的時點和地點上，通過自我約束機制分散地決策的。正是存款貨幣銀行的分散決策，才有可能針對千差萬別的需求，隨時隨地、機動靈活地供給貨幣；