2023年電大考點(diǎn)版企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理計(jì)算題已排序by多她姑

◆202３年終A公司擬對(duì)Ｂ公司進(jìn)行收購(gòu),根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后目的公司Ｂ公司2０23～２02３年間的增量自由鈔票流量依次為-7０0萬(wàn)元、-50０萬(wàn)元、-10０萬(wàn)元、200萬(wàn)元、500萬(wàn)元、5８０萬(wàn)元、6００萬(wàn)元、６２0萬(wàn)元、6３0萬(wàn)元、６50萬(wàn)元.。假定2０23年及其以后各年的增量自由鈔票流量為650萬(wàn)元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知Ｂ公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為９.3％,考慮到未來(lái)的其他不擬定因素,擬以1０％為折現(xiàn)率。此外，B公司目前賬面資產(chǎn)總額為42００萬(wàn)元,賬面?zhèn)鶆?wù)為1660萬(wàn)元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對(duì)B公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表n12345６789１010％0．９090.82６０.7530．6830．６210.565０.５１3０.4670.4２4０.38６１．重組后目的公司Ｂ公司20２3~20２3年間的增量自由鈔票流量n123４5678910-7０0－5００-1002005００58０６006２063０6502.目的Ｂ公司預(yù)測(cè)期內(nèi)鈔票流量?jī)r(jià)值=++＋++++++=-700*０.909+-500*０.826＋-1０0*0．7５3＋200＊0．683+５０0＊０.621+580＊0.56５＋6００*0513＋６20*0．４67+630*0.４24+６50*0.386=－6３6.3０+-4１3.0０＋-75．30+136．６０+３10.5０＋327.70＋307.80+2８9.5４+２67.12+２5０．90=765．56３.２023年及其以后目的B公司預(yù)計(jì)鈔票流量現(xiàn)值＝=＝２5094．目的B公司整體價(jià)值=目的Ｂ公司的預(yù)期期內(nèi)價(jià)值＋預(yù)測(cè)期后價(jià)值=765.56+2５09=32７4.565.目的Ｂ公司的股權(quán)價(jià)值=３274．５6-１６6０=33５8２023年終，K公司擬對(duì)Ｌ公司實(shí)行收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),并購(gòu)整合后的K公司未來(lái)5年的鈔票流量分別為－4０00萬(wàn)元、20２3萬(wàn)元、600０萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、900０萬(wàn)元,5年后的鈔票流量將穩(wěn)定在６０0０萬(wàn)元左右;又根據(jù)推測(cè),假如不對(duì)Ｌ公司實(shí)行并購(gòu)的話，未來(lái)５年K公司的鈔票流量將分別為2０23萬(wàn)元、2５０0萬(wàn)元、40０0萬(wàn)元、5０00萬(wàn)元,520０萬(wàn)元,5年后的鈔票流量將穩(wěn)定在4600萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6５00萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為30００萬(wàn)元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對(duì)L公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。附:得利現(xiàn)值系數(shù)表n1２3455%0.9５0.910．86０.８20.７８８％0．9３0.860.79０.740.６8◆２0２3年終，某集團(tuán)公司擬對(duì)甲公司實(shí)行吸取合并式收購(gòu)。根據(jù)分析預(yù)測(cè),購(gòu)并整合后的該集團(tuán)公司未來(lái)5年中的自由鈔票流量分別為-3500萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、6５00萬(wàn)元、8500萬(wàn)元、95０0萬(wàn)元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在6500萬(wàn)元左右；又根據(jù)推測(cè),假如不對(duì)甲公司實(shí)行并購(gòu)的話，未來(lái)5年中該集團(tuán)公司的自由鈔票流量將分別為2500萬(wàn)元、3０00萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、5500萬(wàn)元、57００萬(wàn)元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在４1０0萬(wàn)元左右。并購(gòu)整合后的預(yù)期資本成本率為6%。此外,甲公司賬面負(fù)債為1６00萬(wàn)元。規(guī)定:采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對(duì)甲公司的股權(quán)鈔票價(jià)值進(jìn)行估算。解：202３－202３年甲公司的增量自由鈔票流量分別為：-6０00(-3500-２500）萬(wàn)元|-500（2500-3000）萬(wàn)元|2０23(６５00-45０0)萬(wàn)元、300０(8５０0-５5００)萬(wàn)元|3８00（9５００-570０）萬(wàn)元;2023年及其以后的增量自由鈔票流量恒值為240０(6５00－4100)萬(wàn)元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表,可知系數(shù)如下:n1２3456％０.9430.890．8４0.7920．74７甲公司20２3-20２3年預(yù)計(jì)整體價(jià)值＝＝－6000×0.943-５０0×0．８9＋2０23×0.８4＋300０×０.792＋３８０0×0.747=－5６58-４4５+16８０＋23７６＋２83８.6=791.6（萬(wàn)元)2０２３年及其以后甲公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值（鈔票流量現(xiàn)值）=＝＝2988０(萬(wàn)元)甲公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值總額=7９１.6+２9880=30671.6（萬(wàn)元）甲公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=３０６71.6-１6０0=2907１.6（萬(wàn)元）◆A公司２０23年資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表）2０23年12資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)50000100000短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益4000０1０00070000３0000資產(chǎn)合計(jì)150０00負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)150０００假定Ａ公司202３年的銷(xiāo)售收入為1０0００0萬(wàn)元,銷(xiāo)售凈利率為10%，鈔票股利支付率為40%。公司營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)２0２3年銷(xiāo)售將增長(zhǎng)12%，且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策。規(guī)定：計(jì)算202３年該公司的外部融資需要量。解：（1)A公司2０23年增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額為100000×12%=12023萬(wàn)元(2）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的投資需求為(１50000/10００00）×１2023＝1800０(３）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的負(fù)債融資量為(5000０/100000）×120２3=６000（4）Ａ公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為10０000×（1+12%）×1０%×（1-40%)=6720(５)A公司外部融資需要量＝18０00-60０0－672０＝528０萬(wàn)元◆、Ａ西服公司業(yè)已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末，且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈率為１5。該公司2０２3年１2月31日資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為２023０萬(wàn)元,A公司現(xiàn)準(zhǔn)備向B公司提出收購(gòu)意向（并購(gòu)后Ｂ公司仍然保持法人地位),B公司是一家休閑服的制造公司,其產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以填補(bǔ)A公司相關(guān)方面的局限性。2023年12月3１日B公司資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為5200萬(wàn)元，債務(wù)總額為1300萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為4８0萬(wàn)元,前三年平均凈利潤(rùn)為4４0Ａ公司收購(gòu)B公司的理由是可以取得一定限度的協(xié)同效應(yīng),并相信能使B公司未來(lái)的效率和效益提高到同A公司同樣的水平。規(guī)定:運(yùn)用市盈率法,分別按下列條件對(duì)目的公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。＝1＼＊ＧB２⑴基于目的公司Ｂ最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率;=２\＊GＢ2⑵基于目的公司B近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。=3\*GＢ2⑶假定目的公司B被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到Ａ公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和A公司市盈率。=1＼*ＧＢ2⑴基于目的公司B最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率；=4８0*1１＝5280(萬(wàn)元）=2\*ＧB２⑵基于目的公司Ｂ近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。=４４0＊１1＝48４0(萬(wàn)元)＝３\*ＧB2⑶假定目的公司B被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到Ａ公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和A公司市盈率。==1４４3０(萬(wàn)元）B、不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示：子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為1０％）700200凈資產(chǎn)30０８00總資產(chǎn)(本題中，即“投入資本”）10０010０0息稅前利潤(rùn)(EBＩＴ）1５01２0-利息７020稅前利潤(rùn)80100-所得稅（２5%)2025稅后利潤(rùn)607５假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為６.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率),規(guī)定分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo):1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）;2．總資產(chǎn)報(bào)酬率（ＲOA、稅后);3．稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NＯPAＴ）；4.投入資本報(bào)酬率（RＯＩC）。５.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值(EVA）解:子公司甲：凈資產(chǎn)收益率=公司凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)(賬面值)=60/30０=2０%總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后）=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%＝6０／1000=６%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOＰAＴ)=EBIT*（１-Ｔ)=1５０（1－2５％）＝112.5投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)(1—T)/投入資本總額×100%=150（1－25%）/１00０＝１12.５／１000=11.２5％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（EVA）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—投入資本總額*平均資本成本率=112.5-１０00*6.5%=47.5子公司乙:凈資產(chǎn)收益率＝公司凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)(賬面值)=７5／800=９.38％總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×10０%＝75／10０0＝7.5%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NＯPAT)=EBＩＴ*(1-Ｔ)=１2０（1－２5%)＝90投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)(1—T）/投入資本總額×1０0%=12０(１－2５%）/1００0＝９0／1000=9％經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（EVＡ）＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—投入資本總額*平均資本成本率＝90-1000*6.5％=25D、東方公司202３年１2月31日資產(chǎn)負(fù)債表〈簡(jiǎn)表〉２０2３年１2月31日單位:萬(wàn)元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)500０0短期債務(wù)40０00固定資產(chǎn)1000００長(zhǎng)期債務(wù)1０00０實(shí)收資本７0000留存收益30000資產(chǎn)合計(jì)150０００負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)１50000假定東方公司202３年的銷(xiāo)售收入為1０００0０萬(wàn)元,銷(xiāo)售凈利率為I0%，鈔票股利支付率為4０％。公司營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)２０2３年銷(xiāo)售將增長(zhǎng)12%,且其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)．同時(shí),為保持股利政策的連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策規(guī)定：計(jì)算202３年該公司的外部融資需要量。1.增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金占用額=150000/100000*(１0０000*1２％)=1８00０萬(wàn)元2．增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的負(fù)債資金來(lái)源=(4０００0+１0000)／1０0000＊(１0000０*12%)=６00０萬(wàn)元3．內(nèi)部盈余積累形成的資金來(lái)源＝１00０00*(１+1２％)*10%＊(１－40％)=６７2０萬(wàn)元4.增長(zhǎng)銷(xiāo)售需額外的外部融資需要量=１8000-6００0－6720=5２8０萬(wàn)元J、假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為１０00萬(wàn)元，其資產(chǎn)報(bào)酬率(也稱(chēng)為投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為2０%,負(fù)債利率為8%,所得稅率為２5%。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益(融資戰(zhàn)略)的比例有兩種情況：一是保守型３0：70，二是激進(jìn)型70:３0。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請(qǐng)分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析兩者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。解:（1）息稅前利潤(rùn)=總資產(chǎn)×2０%保守型戰(zhàn)略=100０×20％=２00(萬(wàn)元)激進(jìn)型戰(zhàn)略=１000×20%=200（萬(wàn)元）（2）利息＝負(fù)債總額×負(fù)債利率保守型戰(zhàn)略=１00０×３0％×8％=24（萬(wàn)元)激進(jìn)型戰(zhàn)略＝1000×70％×8%=５6（萬(wàn)元）(3)稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額)=息稅前利潤(rùn)—利息保守型戰(zhàn)略=２00—2４＝１7６激進(jìn)型戰(zhàn)略＝200—56=144（4）所得稅＝利潤(rùn)總額(應(yīng)納稅所得額）×所得稅稅率保守型戰(zhàn)略＝176×25%=44激進(jìn)型戰(zhàn)略＝１44×25%=36（5)稅后凈利(凈利潤(rùn))=利潤(rùn)總額—所得稅保守型戰(zhàn)略=１76—44=132激進(jìn)型戰(zhàn)略=144—36=108（6)稅后凈利中母公司收益(控股6０%）保守型戰(zhàn)略=1３2×６0%＝79.2激進(jìn)型戰(zhàn)略＝１0８×6０%=.６４．8(7)母公司對(duì)子公司的投資額保守型戰(zhàn)略＝10０0×7０%×60%＝４20激進(jìn)型戰(zhàn)略=10０0×3０%×60％=１80（8）母公司投資回報(bào)率保守型戰(zhàn)略=79.２/420＝18．8６％激進(jìn)型戰(zhàn)略=64.8/64.８=３6%列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元)1000×２0%＝20０1000×2０%=２00利息(萬(wàn)元)30０×8%=2４700×８%＝5６稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)２00-２4＝1７６2０0－56=144所得稅（萬(wàn)元)176×25％=4４144×25%=36稅后凈利（萬(wàn)元）1７６-4４=１32144-3６＝１08稅后凈利中母公司收益(萬(wàn)元)13２×60%＝79．210８×６0%=6４.8母公司對(duì)子公司的投資額(萬(wàn)元）700×60%=4２0３0０×60%=1８０母公司投資回報(bào)(%）７9.2/4２0=１8.８6％６４．8/18０=3６％分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。同時(shí),兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低，而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。這種高風(fēng)險(xiǎn)—高收益狀態(tài)，是公司集團(tuán)總部在擬定公司集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡考慮的。J、假定某公司集團(tuán)持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為１0０0萬(wàn)元,其資產(chǎn)收益率(也稱(chēng)投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為20％,負(fù)債的利率為8%,所得稅率為4０%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況=一是保守型30/70,二是激進(jìn)型70/３０。對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析兩者的權(quán)益情況。兩種不同的融資戰(zhàn)略,子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)較低,而激進(jìn)型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)則較高。兩種不同戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低,而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài),是公司集團(tuán)總部在擬定公司集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。J、假定某公司集團(tuán)持有其子公司６0%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為１00０萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率,定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率)為２０%,負(fù)債的利率為１0％，所得稅率為３０％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:７0,二是激進(jìn)型70:30。?對(duì)于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模,請(qǐng)分步計(jì)算母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析兩者的權(quán)益情況。

解:?列表計(jì)算如下:?保守型激進(jìn)型?息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元)200200

利息（萬(wàn)元)２４５６?稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)1７６1４４?所得稅(萬(wàn)元）52.843.2?稅后凈利(萬(wàn)元)123.２１０0.8

稅后凈利中母公司權(quán)益（萬(wàn)元）73.９260．48

母公司對(duì)子公司投資的資本報(bào)酬率(%)17．６％３3．6％?由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:

由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對(duì)母公司的奉獻(xiàn)限度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)母公司的奉獻(xiàn)更高。所以，對(duì)于市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司,可以有效地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿,這樣，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。Ｊ、假定某上市公司只發(fā)行普通股,沒(méi)有稀釋性證券。2023年的稅后利潤(rùn)為２５萬(wàn)元,期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為５0萬(wàn)股，本期沒(méi)有發(fā)行新股,也沒(méi)有回購(gòu)股票，該公司用于股利分派的鈔票數(shù)額為10萬(wàn)元，目前股票市價(jià)為12元。規(guī)定:計(jì)算該公司有關(guān)市場(chǎng)狀況的相關(guān)比率:每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。解：每股收益＝25/5０=０.5（元）每股股利＝10/5０＝0.2（元)市盈率＝12/０.5＝2４股利支付率=０.2/0.5×1００%=40%J、甲公司2023年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表）如下表所示。資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)20２3年12資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)５２53０4０短期債務(wù)長(zhǎng)期債務(wù)實(shí)收資本留存收益４01040１0資產(chǎn)合計(jì)100負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)1００甲公司202３年的銷(xiāo)售收入為12億元,銷(xiāo)售凈利率為12%,鈔票股利支付率為50%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè)，公司2023年度銷(xiāo)售收入將提高到１3.5億元，公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定:計(jì)算２023年該公司的外部融資需要量。解：（1）甲公司資金需要總量=［（5+２5+３０）／1２-(40+１0)/12]×(13.5-12)=1.2５億元(2)甲公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為13.5×1２%×(１-５0％)＝0.81億元(3）甲公司外部融資需要量=１.25－0.8１=0．44億元J、甲公司2023年的銷(xiāo)售收入為１２億元，銷(xiāo)售凈利率為12％，鈔票股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè),公司2０2３年度銷(xiāo)售收入將提高到13.5億元，公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定：計(jì)算20２3年該公司的外部融資需要量。參考答案:甲司資金需要總量=[(５＋２5+3０）／12-（40+1０）/12]×（１３.5-1２）=1.25億元甲司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量=13．５×12%×（1－50%）=0．81億元甲司新增外部融資需要量=１.25－0.８1=0.４4億元J、甲公司已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末,且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為15。該公司2０23年1２月31日資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為202３0萬(wàn)元，債務(wù)總額為４５０0萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為３７0０萬(wàn)元。甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購(gòu)意向（并購(gòu)后甲公司仍然保持法人地位),乙公司的產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍可以填補(bǔ)甲公司相關(guān)方面的局限性。202３年12月31日Ｂ公司資產(chǎn)負(fù)債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬(wàn)元,債務(wù)總額為1３00萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為48規(guī)定:運(yùn)用市盈率法,分別按下列條件對(duì)目的公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。（1)基于目的公司乙最近的賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率;（2)基于目的公司乙近三年平均賺錢(qián)水平和同業(yè)市盈率。(3)假定目的公司乙被收購(gòu)后的賺錢(qián)水平可以迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平和甲公司市盈率。解：（1）乙目的公司當(dāng)年股權(quán)價(jià)值=480×11=５280（萬(wàn)元）（２）乙目的公司近三年股權(quán)價(jià)值=4４0×１1=4８4０(萬(wàn)元)(3）甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=３700／20230=18.5％(4)乙目的公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=5200×18.5％=９62（萬(wàn)元)（５）乙目的公司股權(quán)價(jià)值＝962×1５=１４430（萬(wàn)元）J、甲公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的乙公司55%的股權(quán)。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下:乙公司擁有1０000萬(wàn)股普通股,2023年、2０２3年、202３年稅前利潤(rùn)分別為１100萬(wàn)元、１３00萬(wàn)元、1２0０萬(wàn)元，所得稅稅率2５%;甲公司決定按乙公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估,評(píng)估方法選用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率16為參數(shù)。規(guī)定:計(jì)算乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。1.每股價(jià)值==９0０每股收益=900／10000=0.09元/每股每股股價(jià)=每股收益＊市盈率=0．09*１6＝１.44元/股=１.4４元/股*100０0*55％=7９2０萬(wàn)元或＝90０＊1６＊55%=7９2０萬(wàn)元本題應(yīng)注意第一步是平均稅后利潤(rùn)J、甲股份公司２023年有關(guān)資料如下:(金額單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨4５００6４０0流動(dòng)負(fù)債3７5０５000總資產(chǎn)93751０6２5流動(dòng)比率15速動(dòng)比率０.８權(quán)益乘數(shù)1５流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤(rùn)1800規(guī)定:(I)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年來(lái)余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。（2｝計(jì)算本年度產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。（I)期初速動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)比率＊流動(dòng)負(fù)債=0.8*3７5０＝3000萬(wàn)元根據(jù)假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成,期初流動(dòng)資產(chǎn)=速動(dòng)資產(chǎn)+存貨３000+4500=７500萬(wàn)元期末流動(dòng)資產(chǎn)=期末流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=1.5*50０0=7５００萬(wàn)元平均流動(dòng)資產(chǎn)=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/２=7500萬(wàn)元(2｝銷(xiāo)售收入凈額＝流動(dòng)資產(chǎn)平均余額＊流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7５0０*4=30０00萬(wàn)元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=3００00/((93７5+１０６25)／2)=3次（3)計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率＝凈利潤(rùn)／產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額=1800/30０00*１00%=6％平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)平均余額/權(quán)益乘數(shù)=((９３75＋106２5）/2)/４＝２500萬(wàn)元凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均均額=１800/2500*1０0％=7２%也可以運(yùn)用杜邦分析指標(biāo)來(lái)進(jìn)行計(jì)算凈資產(chǎn)收益率==銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)＝6%＊3*4=7２％J、甲公司集團(tuán)為資本型公司集團(tuán)，下屬有A、B、C三個(gè)子公司。A子公司2023年銷(xiāo)售收入為2億元,銷(xiāo)售凈利率為1０％,鈔票股利支付率為50%。20２3年1２月３1日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表。A子公司２０２３年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)2０%。管理層認(rèn)為,公司銷(xiāo)售凈利率在保持10％的同時(shí),其資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目都將隨銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。同時(shí)，為保持政策連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)在50%鈔票支付率政策。Ａ2０２3年資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表單位:億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票1短期債務(wù)3應(yīng)收賬款3長(zhǎng)期債務(wù)9存貨6實(shí)收資本4固定資產(chǎn)８留存收益2資產(chǎn)合計(jì)18負(fù)債與所有者權(quán)益1８Ｂ、Ｃ子公司2023年融資有關(guān)測(cè)算數(shù)據(jù)已在表中給出甲公司集團(tuán)２023年外部融資總額測(cè)算表金額單位：億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司A３．60.１22.4１.08０.４0.68３.08子公司B２１0．20.８０.50.30.5子公司C0.８0．９0-0.10．２-０.3-０.3集團(tuán)合計(jì)６.4２.022．61.７8１.10.６83.2８規(guī)定:1.計(jì)算Ａ子公司2023年外部融資需要量,并將有關(guān)結(jié)果填入表中;２.匯總計(jì)算甲公司集團(tuán)２023年外部融資總額1.A子公司增長(zhǎng)的銷(xiāo)售收入額=２*20％＝０.4億元2.A子公司新增投資=18／2＊０.4=３.６億元3.Ａ子公司內(nèi)部留存=2＊(1+20%)*1０%*（1-50％)=0．12４.Ａ子公司新增貸款＝(９+3)/２*０.4=2.45.Ａ子公司外部融資缺口＝3.6-0.1２-2.4=１.086.A子公司２0２3年計(jì)劃提取折舊０.4億元7.Ａ子公司凈融資缺口=3.６-0．1２－2.4-０.4=0.68億元8.A子公司外部融資總額＝２．４+0.68=3．0８億元9.A子公司內(nèi)部融資總額=0.４+０.１２=0.52億元M,、某集團(tuán)公司20２３年度股權(quán)資本為2０２30萬(wàn)元,實(shí)際資本報(bào)酬率為18％,同期市場(chǎng)平均報(bào)酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營(yíng)者管理績(jī)效資料如下：指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重%報(bào)酬影響有效權(quán)重％營(yíng)運(yùn)效率3021財(cái)務(wù)安全系數(shù)1５１2成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1５11.５顧客服務(wù)業(yè)績(jī)1０7創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績(jī)106內(nèi)部作業(yè)過(guò)程業(yè)績(jī)１01０規(guī)定：計(jì)算經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬是多少?解:經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得奉獻(xiàn)報(bào)酬＝２０23０×(１８％－12%）×50%×(21%+１2%＋７％+11.5＋７％+6%+1０%）

=6０0×7４.5%

=44７(萬(wàn)元)M,、某集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下:甲公司擁有6000萬(wàn)股普通股,2023年、2023年、2０23年稅前利潤(rùn)分別為2200萬(wàn)元、2３０0萬(wàn)元、２400萬(wàn)元，所得稅率２5%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法,以甲公司自身的市盈率２0為參數(shù)，按甲公司三年平均賺錢(qián)水平對(duì)其作出價(jià)值評(píng)估。規(guī)定:計(jì)算甲公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值、公司價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。解：甲公司近三年平均稅前利潤(rùn)=（22０0+23０0＋2400）/3＝2３０0(萬(wàn)元）甲公司近三年平均稅后利潤(rùn)＝2300×（1-2５%)=1725(萬(wàn)元）甲公司近三年平均每股收益==17２5/６000=０.29（元／股）甲公司每股價(jià)值＝每股收益×市盈率=0.29×20＝５．8（元/股）甲公司價(jià)值總額＝5．8×６000＝3４800(萬(wàn)元）集團(tuán)公司收購(gòu)甲公司60％的股權(quán),預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款為:３4８０0×60%=20８8０(萬(wàn)元)M,、某公司2０23年末鈔票和銀行存款８0萬(wàn)元，短期投資4０萬(wàn)元，應(yīng)收賬款12０萬(wàn)元,存貨28０萬(wàn)元,預(yù)付賬款5０萬(wàn)元;流動(dòng)負(fù)債420萬(wàn)元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率,并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解：流動(dòng)資產(chǎn)=８０+40+120+280+50＝570(萬(wàn)元）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=570／4２0＝1.36速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款＝57０-280-50＝240(萬(wàn)元）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債=240/420＝0.57由以上計(jì)算可知，該公司的流動(dòng)比率為１．3６＜2，速動(dòng)比率0.５7＜1,說(shuō)明公司的短期償債能力較差,存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。M,、某公司２０23年產(chǎn)品銷(xiāo)售收入1２０23萬(wàn)元發(fā)生的銷(xiāo)售退回4０萬(wàn)元,銷(xiāo)售折讓50萬(wàn)元，鈔票折扣10萬(wàn)元．產(chǎn)品銷(xiāo)售成本7６00萬(wàn)元.年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬(wàn)元和22０萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為４80萬(wàn)元和5２0萬(wàn)元;年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為900萬(wàn)元和940萬(wàn)元。規(guī)定計(jì)算:(Ｉ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù);(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)：(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。（I）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額/（（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/２)=(１２023-4０-50-10)／（(１８0+220）/２）=５9.5次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/５9.5=６．05天(２)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷(xiāo)售成本(（期初存貨余額+期末存貨余額)／2)＝7600／(（4８０＋５20)/2）=15.2次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/15．2=23.68天(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額/((期初流動(dòng)資產(chǎn)余額+期末流動(dòng)資余額)/2)=(12０23-40-５0-１０)/((900＋940)／2）=1２.９3次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３6０／１2.93=２7.84Ｍ、某公司2023年末鈔票和銀行存款80萬(wàn)元,短期投資40萬(wàn)元，應(yīng)收賬款1２0萬(wàn)元，存貨２8０萬(wàn)元，預(yù)付賬款５０萬(wàn)元;流動(dòng)負(fù)債4２0萬(wàn)元。試計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率，并給予簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解:流動(dòng)資產(chǎn)＝8０＋40＋120+2８0＋5０＝5７0（萬(wàn)元）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=５70／420=1.36速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-存貨－預(yù)付賬款＝570-280-50＝240(萬(wàn)元)速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債=240/420=0.5７由以上計(jì)算可知，該公司的流動(dòng)比率為１.36<2,速動(dòng)比率0．5７<１,說(shuō)明公司的短期償債能力較差,存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)．M、某公司20２3年有關(guān)資料如下：(金額單位：萬(wàn)元)項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨450０64００

流動(dòng)負(fù)債３750５00０

總資產(chǎn)9375１0625

流動(dòng)比率

１.５

速動(dòng)比率0.８

權(quán)益乘數(shù)

1.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4凈利潤(rùn)

1800規(guī)定：（１）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額(假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成)。(２)計(jì)算本年度產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計(jì)算銷(xiāo)售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。解:流動(dòng)資產(chǎn)年初余額=3750×0．8+4500=75０0（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)年末余額=5000×1.5=750０（萬(wàn)元)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=７５0０(萬(wàn)元)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額=4×7500=30０００（萬(wàn)元)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝30000/[（9375+１0６25）÷2］=３(次）銷(xiāo)售凈利率=1８00÷30000×１00％=6%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=6％×３×1.5＝27%M,、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬(wàn)元,資產(chǎn)負(fù)債率為30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為1０00萬(wàn)元,對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表：子公司母公司投資額(萬(wàn)元)母公司所占股份(％）甲公司400100％乙公司3５0７5％丙公司25060%假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為１2%，且母公司的收益的8０％來(lái)源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定：（1)計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);（２）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。解:（１)母公司稅后目的利潤(rùn)＝2023×(1－3０%)×12％=１68(萬(wàn)元）2）子公司的奉獻(xiàn)份額: 甲公司的奉獻(xiàn)份額＝168×80％×=53.７６(萬(wàn)元）乙公司的奉獻(xiàn)份額=1６8×80％×＝47.04(萬(wàn)元)丙公司的奉獻(xiàn)份額=１68×８0％×=３3．6(萬(wàn)元）（３）子公司的稅后目的利潤(rùn):甲公司稅后目的利潤(rùn)=53.７6÷１00%=53.7６(萬(wàn)元）乙公司稅后目的利潤(rùn)＝４7．０4÷７5％＝６2.72(萬(wàn)元)丙公司稅后目的利潤(rùn)=33.６÷60％=5６（萬(wàn)元）M、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2０23萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為3０％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為１000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表:子公司母公司投資額（萬(wàn)元）母公司所占股份(%）甲公司4001０0%乙公司３5０80％丙公司2５065％假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為12%,且母公司的收益的80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:（１）計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn)；（2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。解：(１）母公司稅后目的利潤(rùn)＝２023×(1-30％）×１2%＝１６８（萬(wàn)元)(2）子公司的奉獻(xiàn)份額：甲公司的奉獻(xiàn)份額=１68×8０％×＝53.７6（萬(wàn)元)乙公司的奉獻(xiàn)份額＝168×80％×＝47.04(萬(wàn)元）丙公司的奉獻(xiàn)份額＝168×80％×＝33.6(萬(wàn)元)（3)三個(gè)子公司的稅后目的利潤(rùn)：甲公司稅后目的利潤(rùn)=53.７6÷1０0％＝５３.７6（萬(wàn)元）乙公司稅后目的利潤(rùn)=47.04÷80％=58.８（萬(wàn)元)丙公司稅后目的利潤(rùn)=33.6÷65%=5１.69（萬(wàn)元)M,、某公司集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為30%,該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對(duì)三家子公司的投資總額為１000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表:子公司母公司投資額(萬(wàn)元)母公司所占股份％甲公司400１０0乙公司３０080丙公司30０65假定母公司規(guī)定達(dá)成的權(quán)益資本報(bào)酬率為1５%,且母公司的收益的８0%來(lái)源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。規(guī)定:(1)計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);（２)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;(3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定二個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。(１）計(jì)算母公司稅后目的利潤(rùn);根據(jù)題意要考慮集團(tuán)公司的凈資產(chǎn)=２023＊(１－30％)=140０萬(wàn)元根據(jù)集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率目的=1400*１5%=210萬(wàn)元(2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益奉獻(xiàn)份額;根據(jù)題意，集團(tuán)公司的80%的收益來(lái)源于所屬子公司=2１0*８0%=1６８萬(wàn)元各子公司應(yīng)上繳集團(tuán)公司的利潤(rùn)額(本題沒(méi)有特別規(guī)定,按投資額來(lái)進(jìn)行分派,實(shí)際工作還要考慮集團(tuán)的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的因素1．甲公司=168*４00/（４０0+300＋3０0)=67.2億元2．乙公司=168*300／(400+３００＋３００)=５0.4億元３.丙公司＝16８*300／(400+3０0+3０0）＝50.4億元(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定二個(gè)子公司自身的稅后目的利潤(rùn)。甲公司，由于母公司占該公司的1０0％，沒(méi)有其他股東,所以其上繳母公司的利潤(rùn)就是其所有利潤(rùn)，乙公司，由于母公司占該公司的80%，尚有其他股東的存在,因此乙公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額應(yīng)為=50.4/8０％=63萬(wàn)元;同理，丙公司應(yīng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)總額=50.4／６５%＝77.５4億元以甲、乙兩家公司為例，假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率）規(guī)定計(jì)算甲乙兩家公司經(jīng)濟(jì)附加值(EＶA)經(jīng)濟(jì)附加值EＶA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投入資本總額*平均資本成本率＝息稅前利潤(rùn)(EＢIT)*(1-T)-投入資本總額*平均資本成本率子公司甲經(jīng)濟(jì)附加值ＥＶA＝150*（1-２5%)-1000*6.5%＝112.5-65=47.5萬(wàn)元子公司乙經(jīng)濟(jì)附加值EVＡ=1２０*(１-２5%)－100０*6．5%=９0-６５＝25萬(wàn)元經(jīng)濟(jì)附加值實(shí)質(zhì)是填補(bǔ)綜合成本后剩余價(jià)值,該指標(biāo)值越大,說(shuō)明公司的賺錢(qián)能力超強(qiáng)．Ｍ,、某公司集團(tuán)所屬子公司于２023年６月份購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備Ａ,總計(jì)價(jià)款2０23萬(wàn)元。會(huì)計(jì)直線折舊期20２3,殘值率５％;稅法直線折舊年限8年,殘值率８%；集團(tuán)內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率6０％,每年折舊率20％。依據(jù)政府會(huì)計(jì)折舊口徑,該子公司2０２3年、2023年分別實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)１８０0萬(wàn)元、2023萬(wàn)元。所得稅率33％。規(guī)定:(1）計(jì)算2023年、2０23年實(shí)際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（2）總部與子公司如何進(jìn)行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？解:2023年：子公司會(huì)計(jì)折舊額=（萬(wàn)元)子公司稅法折舊額＝（萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額＝1800+9５-115=1780(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅＝17８０×33％=58７.４（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝2023×6０%＝1200（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部每年折舊額=(2023－1200）×20％=160（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝1２00＋160＝1360(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝18０0＋9５-1360=５35（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=535×33%=176.55（萬(wàn)元)內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝176．55－58７.4=－４10．85（萬(wàn)元）該差額（４１0.85萬(wàn)元)由總部劃賬給子公司甲予以填補(bǔ)。202３年:子公司會(huì)計(jì)折舊額＝１９０(萬(wàn)元)子公司稅法折舊額＝(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=２023+1９0－23０＝1960(萬(wàn)元）子公司實(shí)際應(yīng)納所得稅=1９60×33%＝646.8（萬(wàn)元）子公司內(nèi)部每年折舊額=(2０23-1360)×20%=128(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=２023＋１90－１28=2062（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=２0６2×33%=６80.46（萬(wàn)元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝6８０.46－6４6.8＝3３．6６(萬(wàn)元）該差額（３３．６6萬(wàn)元)由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。M、某公司集團(tuán)下屬的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型子公司,2０23年8月末購(gòu)入A設(shè)備，價(jià)值1000萬(wàn)元。政府會(huì)計(jì)直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12．5%,無(wú)殘值;集團(tuán)內(nèi)部首期折舊率為50%(可與購(gòu)置當(dāng)年享受）,每年內(nèi)部折舊率為３0%（按設(shè)備凈值計(jì)算)。2023年甲子公司實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)800萬(wàn)元,所得稅率30％。規(guī)定:

(1)計(jì)算該子公司2０2３年的實(shí)際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。

(2）計(jì)算２0２3年會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。

(3）說(shuō)明母公司與子公司之間應(yīng)如何進(jìn)行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。解:(1)2０23年：子公司會(huì)計(jì)折舊額＝=60(萬(wàn)元）子公司稅法折舊額=１0００×12．5％×=４１.6７(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝１000×50%=50０(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部每年折舊額＝(1000-5０0)×30％＝１50（萬(wàn)元)子公司內(nèi)部折舊額合計(jì)＝５0０+1５0=６５０(萬(wàn)元)子公司實(shí)際應(yīng)稅所得額=80０＋６0－4１.67＝818.3３(萬(wàn)元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=800+60－６50＝210（萬(wàn)元）(２)２023年:子公司會(huì)計(jì)應(yīng)納所得稅＝８00×３０％=２40（萬(wàn)元）子公司稅法(實(shí)際）應(yīng)納所得稅＝8１8.3３×30%=245.5(萬(wàn)元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=21０×３０％＝63(萬(wàn)元)(3)內(nèi)部與實(shí)際(稅法）應(yīng)納所得稅差額=6３－２45.5=-18２.5(萬(wàn)元),應(yīng)由母公司劃撥182．5萬(wàn)元資金給子公司。Ｘ、西南公司202３年12月３１日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表）如下２0２３單位：億元資產(chǎn)項(xiàng)目金額負(fù)債與所有者權(quán)益項(xiàng)目金額鈔票5短期債務(wù)40應(yīng)收賬款25長(zhǎng)期債務(wù)10存貨３0實(shí)收資本４0固定資產(chǎn)40留存收益10資產(chǎn)合計(jì)１００負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)100西南公司２023年的銷(xiāo)售收入為1２億元，銷(xiāo)售凈利率為12%,鈔票股利支付率為5０%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長(zhǎng)銷(xiāo)售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)預(yù)測(cè),公司2０２3年度銷(xiāo)售收入將提高到13.５億元,公司銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)分派政策不變。規(guī)定：計(jì)算2０2３年該公司的外部融資需要量。1.增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金占用額=(１0０-40)/12*(13．５－1２)=7．５億元2．增長(zhǎng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的負(fù)債資金來(lái)源＝(40+1０）/1２*(13．5-12)=6.２5億元３．內(nèi)部盈余積累形成的資金來(lái)源=13.5＊12%*(1-５０％)=0.81億元4．增長(zhǎng)銷(xiāo)售需額外的外部融資需要量＝７.5－6．2５－0.81＝0.44億元Ｙ、已知２02３年、2023年某公司核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬(wàn)元、1300萬(wàn)元;相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入凈額分別為6000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元；相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票流入量分別為4800萬(wàn)元、6０0０萬(wàn)元;相應(yīng)的營(yíng)業(yè)鈔票凈流量分別為100０萬(wàn)元(其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為40０萬(wàn)元)、1600萬(wàn)元(其中非付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為７０0萬(wàn)元)假設(shè)20２３年、2０2３年市場(chǎng)上同類(lèi)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷(xiāo)售率平均水平分別為5９0%、６４0％,最佳水平分別為6３0%、71０%規(guī)定：分別計(jì)算2０23年、20２3年該公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率、核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率,并作出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。解：202３年:公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=

=6００0/１0０0＝600%

公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率=

=4８00／6000=80%

公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率＝

=４00／１000＝40%

核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)平均水平=590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率行業(yè)最佳水平＝630%2023年:公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=

=9000／1３0０=69２.3１%

公司核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率=

＝６０00/９00０=66.67%

公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量比率=

＝7０0／１600=4３.７5％

行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率＝640％行業(yè)最佳核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率=７10%較之20２3年,2０23年該公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，并且接近行業(yè)最佳水平，說(shuō)明A公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力與營(yíng)運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。A公司存在著重要問(wèn)題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)鈔票流入比率由２０23年度80%下降為20２３年的６6.６７%,降幅達(dá)１3.3３％,較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷(xiāo)售率快速提高，A公司也許處在了一種過(guò)度經(jīng)營(yíng)的狀態(tài);另一方面表現(xiàn)為鈔票流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降,非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)鈔票凈流量的比率由2023年的40%上升為２０2３年的43.75％，說(shuō)明公司新增價(jià)值鈔票流量發(fā)明能力局限性。Y、已知某公司2０２３年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額6０００萬(wàn)元;鈔票流入量35０0萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)鈔票流入量2１0０萬(wàn)元；鈔票流出量2７０0萬(wàn)元，其中營(yíng)業(yè)鈔票流出量1200萬(wàn)元,所得稅420萬(wàn)元；該年需繳納增值稅37０萬(wàn)元；開(kāi)支維持性資本支出36０萬(wàn)元；到期債務(wù)本息310萬(wàn)元,其中本金1６0萬(wàn)元；當(dāng)年所得稅率為30%。根據(jù)以上資料,規(guī)定：（１）計(jì)算該公司2023年?duì)I業(yè)鈔票流量比率、營(yíng)業(yè)鈔票流量納稅保障率、維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率、營(yíng)業(yè)鈔票凈流量?jī)攤瞰I(xiàn)率、自由鈔票流量比率;（2）對(duì)該公司２０23年的財(cái)務(wù)狀況做出綜合評(píng)價(jià)。(１)營(yíng)業(yè)鈔票流量比率=營(yíng)業(yè)鈔票流入量/營(yíng)業(yè)鈔票流出量=２100/1200＝175%營(yíng)業(yè)鈔票流量納稅保障率＝(營(yíng)業(yè)鈔票凈流量+所得稅+增值稅)/(所得稅+增值稅)=[(900-4２0)+42０+3７0]/(42０+370)=１６1%維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率=營(yíng)業(yè)鈔票凈流量／必需的維持性資本支出額=(900-4２0）/360=1３3％營(yíng)業(yè)鈔票凈流量?jī)攤瞰I(xiàn)率＝(營(yíng)業(yè)鈔票凈流量-維持性資本支出)/到期債務(wù)本息=(48０-36０）/31０＝3９%自由鈔票流量比率=股權(quán)(自由)鈔票流量／營(yíng)業(yè)鈔票凈流量

=[480-36０-150(1-30%）-16０]/４80=-30%注:自由鈔票流量為：營(yíng)業(yè)鈔票凈流量