金融學(xué)學(xué)習(xí)資料：金融學(xué)

PAGE第一章貨幣與貨幣制度3．貨幣種種形態(tài)的演進(jìn)有何內(nèi)在規(guī)律?流通了幾千年的金屬貨幣被鈔票和存款貨幣所取代，為什么是歷史的必然?答：（1）當(dāng)貨幣在生活中的重要性日益加強(qiáng)時(shí)，一般說來，作為貨幣的商品就要求具有如下四個(gè)特征：一是價(jià)值比較高，這樣可用較少的媒介完成較大量的交易；二是易于分割，即分割之后不會(huì)減少它的價(jià)值，以便于同價(jià)值高低不等的商品交換；三是易于保存，即在保存過程中不會(huì)損失價(jià)值，無須支付費(fèi)用等；四是便于攜帶，以利于在廣大地區(qū)之間進(jìn)行交易。事實(shí)上，最早出現(xiàn)的貨幣就在不同程度上具備這樣的特征。隨著交換的發(fā)展，對(duì)以上四個(gè)方面的要求越來越高，這就使得世界各地歷史上比較發(fā)達(dá)的民族，先后都走上用金屬充當(dāng)貨幣之路。充當(dāng)貨幣的金屬主要是金、銀、銅，而鐵作為貨幣的情況較少。金屬貨幣流通及其以前貨幣形態(tài)的演變基本上遵循了上述四個(gè)特征的要求，隨著商品交換深度和廣度的發(fā)展，其形態(tài)越來越先進(jìn)。（2）金屬貨幣與實(shí)物貨幣相比，有很多優(yōu)點(diǎn)，但最終還是退出了歷史舞臺(tái)，取而代之的是信用貨幣，之所以說這是歷史的必然是因?yàn)椋孩俳饘儇泿诺漠a(chǎn)量跟不上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，幣材的日益匱乏使人們開始尋找可以適應(yīng)成倍增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)量的貨幣形式。②金銀的國(guó)際分布極不平衡，動(dòng)搖了自由鑄造、自由輸出入和自由兌換等貴金屬流通的基礎(chǔ)。③在金銀復(fù)本位條件下，金貴銀賤引起了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，這極大地撼動(dòng)了復(fù)合金本位的根基，隨后的金本位制雖然克服了“劣幣驅(qū)逐良幣”的不良后果，但因銀退出了主幣行列，所以使得原來就不足的貨幣金屬量更顯匱乏。④貨幣信用理論的發(fā)展和奧匈帝國(guó)打破“黃金桎梏”的實(shí)踐使各國(guó)商業(yè)銀行開始大量發(fā)行銀行券，公眾則因金屬貨幣流通、攜帶及保存的不方便而逐漸接受了銀行券。同時(shí)各國(guó)都意識(shí)到金屬貨幣在流通中不斷磨損是一種社會(huì)財(cái)富的浪費(fèi)，也鼓勵(lì)和支持銀行券的流通。⑤經(jīng)濟(jì)危機(jī)使各國(guó)在貿(mào)易、金融等方面紛紛樹起了壁壘。尤其是在古典重商主義的影響下，人們認(rèn)為金銀即國(guó)家財(cái)富，因此，各國(guó)都把金銀作為戰(zhàn)略物資管制起來。另外，連綿不斷的戰(zhàn)爭(zhēng)和財(cái)政赤字使各國(guó)進(jìn)一步管制黃金并大量發(fā)行不兌換銀行券和紙幣。6．建立貨幣制度的主要目的是什么?當(dāng)今世界上的貨幣制度是由哪些要素構(gòu)成的?答：（1）建立貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，使之能夠正常的發(fā)揮各種職能，為發(fā)展商品經(jīng)濟(jì)提供有利的客觀條件。在現(xiàn)代社會(huì)，建立有效的貨幣制度日益成為建立宏觀調(diào)控系統(tǒng)的重要內(nèi)容，以便有效地利用貨幣來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。（2）當(dāng)今世界貨幣制度主要包括以下六大要素：規(guī)定貨幣材料、規(guī)定貨幣單位、規(guī)定流通中的貨幣種類、規(guī)定貨幣法定支付償還能力、規(guī)定貨幣鑄造發(fā)行的流通程序、貨幣發(fā)行準(zhǔn)備制度的規(guī)定。7．貨幣制度與國(guó)家主權(quán)的聯(lián)系應(yīng)該怎樣理解?結(jié)合歐洲貨幣、貨幣局制度和“美元化”，理一理你的思路。答：從古代開始有可以稱之為貨幣制度的制度，幾千年來貨幣制度都是與國(guó)家的主權(quán)不可分割地結(jié)合在一起。國(guó)家在不同程度、從不同角度對(duì)貨幣所進(jìn)行的控制，其意圖總是在于建立能夠符合自己政策目標(biāo)，并可能由自己操縱的貨幣制度。一般說來，有秩序的、穩(wěn)定的，從而能為發(fā)展商品經(jīng)濟(jì)提供有利客觀條件的貨幣制度，是國(guó)家追求的目標(biāo)。要求能夠有效地操縱貨幣制度，也包括為了保證這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)?？刂曝泿胖贫热找娉蔀榻⒑暧^調(diào)控系統(tǒng)的重要內(nèi)容，以便有效地利用貨幣來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。但這樣的觀念和準(zhǔn)則卻在20世紀(jì)中受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。先是以美元為中心的國(guó)際貨幣體系建立起美元在全球的主導(dǎo)地位。但相當(dāng)長(zhǎng)的期間，在控制與反控制的較量中，各國(guó)的貨幣主權(quán)依然還是得以保持；有的貨幣如德國(guó)馬克等，還很有與美元分庭抗禮的態(tài)勢(shì)。在美元為中心的國(guó)際貨幣體系之外，還曾同時(shí)存在著社會(huì)主義世界的集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的貨幣制度。但到了20世紀(jì)的后十年，貨幣制度對(duì)主權(quán)的挑戰(zhàn)卻沿著以下三個(gè)趨向而迅速?gòu)?qiáng)化：（1）歐洲貨幣制度的建立。歐元是超越歐洲各國(guó)傳統(tǒng)邊界的貨幣，歐洲貨幣當(dāng)局是超越各國(guó)貨幣主權(quán)的統(tǒng)一的中央銀行。加入歐元區(qū)的國(guó)家必須放棄原有的國(guó)家貨幣制度，共同使用歐元和制定統(tǒng)一的貨幣政策，各成員國(guó)之間不再保持獨(dú)立的國(guó)際收支，從而喪失了很大部分貨幣主權(quán)。對(duì)于傳統(tǒng)的貨幣制度觀念，這是直接的挑戰(zhàn)。（2）貨幣局制度。貨幣局制度是指一國(guó)（地區(qū)）所發(fā)行的貨幣完全與其外匯儲(chǔ)備掛鉤的貨幣制度。在該制度下，基礎(chǔ)貨幣要由百分之百的外匯儲(chǔ)備來支持。貨幣局規(guī)定本幣對(duì)某一外幣的固定匯率。貨幣局不是中央銀行，它不能持有任何國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，沒有自己獨(dú)立的貨幣政策。實(shí)施貨幣局制度，也就意味著失去了獨(dú)立實(shí)行貨幣政策的主動(dòng)權(quán)。（3）美元化。美元化是指一國(guó)以美元代替本國(guó)貨幣流通，放棄鑄幣稅和發(fā)行銀行在本國(guó)金融體系陷入困境時(shí)進(jìn)行最后救助的可能。本國(guó)貨幣讓位于美元，意味著貨幣主權(quán)的完全喪失。這一進(jìn)程，有可能進(jìn)一步推進(jìn)。綜上所述，貨幣制度與國(guó)家主權(quán)的聯(lián)系是與生俱來的。貨幣制度服務(wù)于國(guó)家主權(quán)；國(guó)家主權(quán)為了實(shí)現(xiàn)其目的必須對(duì)貨幣制度進(jìn)行有效的操縱。但是，國(guó)際金融體系的發(fā)展，給這一關(guān)系帶來了新的內(nèi)容：歐元，貨幣局制度，美元化等說明貨幣制度有可能獨(dú)立于國(guó)家主權(quán)，即國(guó)家主權(quán)對(duì)貨幣制度的有效控制不是必須的。第二章信用5．比較商業(yè)信用與銀行信用的特點(diǎn)，兩者之間有怎樣的聯(lián)系?答：（1）商業(yè)信用是指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，典型形式有賒銷、賒購(gòu)、分期付款等。它包含了銷售與借貸兩方面，作為信用制度的基礎(chǔ)，調(diào)節(jié)資金余缺，對(duì)經(jīng)濟(jì)有潤(rùn)滑和促進(jìn)作用。但其在方向上是嚴(yán)格單向的，規(guī)模上也受到局限。商業(yè)信用主要有以下特點(diǎn)：①是企業(yè)之間提供的信用，債權(quán)人與債務(wù)人都是企業(yè)。②商業(yè)信用的發(fā)生必包含兩種經(jīng)濟(jì)行為：買賣行為和借貸行為，或者說是兩種行為的統(tǒng)一。③商業(yè)信用在生產(chǎn)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)過程中為產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)密切相聯(lián)，其增減變化也受產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的影響和制約。銀行信用是銀行以貨幣形態(tài)提供給企業(yè)的信用。它是適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種信用形式。與商業(yè)信用比較，銀行信用具有如下特點(diǎn)：①銀行信用的債權(quán)人是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人則是企業(yè)。銀行成為專門經(jīng)營(yíng)信用的企業(yè)和信用中介。②銀行信用在規(guī)模、方向和時(shí)間上都大大超過了商業(yè)信用。由于銀行一開始就是以借貸行為這一單純的債權(quán)債務(wù)關(guān)系出現(xiàn)，并不受商品流轉(zhuǎn)方向制約，而且有金融機(jī)構(gòu)作為中介，因此，銀行信用徹底克服了商業(yè)信用的局限性。在銀行信用中，貨幣資金可以自由地調(diào)劑，并不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，也不受商品流通規(guī)模的限制。銀行信用既可聚小額的、閑置的貨幣為巨額的資本力量，以滿足社會(huì)再生產(chǎn)對(duì)大額資本的需求，也可使大額的貨幣資金分散滿足較小數(shù)額的貨幣需求；既可把短期資金集中起來利用其穩(wěn)定的余額滿足社會(huì)對(duì)長(zhǎng)期資本的需求，也可以將長(zhǎng)期的貨幣資本分散滿足效益可觀的、短期的貨幣需求；如此等等。因此，銀行信用較之商業(yè)信用有絕對(duì)優(yōu)越的靈活調(diào)劑功能，這也是銀行信用成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的信用形式的原因所在。③銀行信用可以滿足生產(chǎn)發(fā)展所引起的對(duì)于流通中追加貨幣的需求，可使信用相對(duì)于社會(huì)再生產(chǎn)而發(fā)生“膨脹”。銀行辦理商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)靠的是它們所聚集的貨幣資金，當(dāng)這些貨幣資金不能滿足貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的需求時(shí)，銀行發(fā)現(xiàn)可以簽發(fā)自己的票據(jù)來代替企業(yè)家的票據(jù)，銀行的票據(jù)即銀行券。隨著銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行券日益不限于用來代替商業(yè)票據(jù)流通，而是被更廣泛地用于信用業(yè)務(wù)之中獨(dú)立地發(fā)揮作用，并最終和貨幣融為一體。（2）商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系現(xiàn)代信用制度中，在世界各國(guó)，不論其社會(huì)制度如何，銀行信用均居于主導(dǎo)地位，但卻并不否認(rèn)商業(yè)信用的基礎(chǔ)地位。兩者之間有其固有聯(lián)系。①?gòu)男庞冒l(fā)展的歷史來看，商業(yè)信用先于銀行信用產(chǎn)生，銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來，并且與銀行的產(chǎn)生與發(fā)展相聯(lián)系。沒有商品經(jīng)濟(jì)就不會(huì)有商業(yè)信用，而沒有商業(yè)信用的充分發(fā)展就不會(huì)有銀行信用。②商業(yè)信用直接和商品的生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，在有著密切聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)單位之間，它的發(fā)生有其必然性，甚至不必求助于銀行信用。因此，即使在銀行信用發(fā)達(dá)的情況下，也不可能完全取代商業(yè)信用。③在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用，并在銀行信用的促進(jìn)下得到進(jìn)一步完善，二者在總體上互相依存、互相促進(jìn)。商業(yè)信用不斷呈現(xiàn)票據(jù)化趨勢(shì)，而票據(jù)則成了部分銀行信用的工具，如票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等等。同時(shí)隨著銀行信用的發(fā)展，大銀行不斷集中借貸資本，為壟斷組織服務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的結(jié)合，從而促使銀行信用和商業(yè)信用也進(jìn)一步融合滲透?？傊瑑煞N信用各具特點(diǎn)，相互補(bǔ)充，相輔相成，不可或缺。應(yīng)充分利用兩種信用，相互配合，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。8．1997年以來我國(guó)開始大力發(fā)展消費(fèi)信用，其意義何在?了解一下我國(guó)商業(yè)銀行目前推出的有關(guān)消費(fèi)信用的貸款有哪些類型?大學(xué)生助學(xué)貸款算不算一種消費(fèi)信用?答：（1）消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用以滿足其消費(fèi)方面所需貨幣的信用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的一種信用形式。它是與商品，特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷售緊密聯(lián)系在一起的。在我國(guó)消費(fèi)信用開始較晚，目前尚處于起步階段，但在現(xiàn)階段加快發(fā)展消費(fèi)信貸也表現(xiàn)出其特別的積極意義：①擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1997年到2000年間，我國(guó)有效需求不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到了一定困難，表現(xiàn)在物價(jià)指數(shù)上是相當(dāng)一段時(shí)期的持平甚至負(fù)增長(zhǎng)，加之整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，出口難以有太大作為，因此必須擴(kuò)大內(nèi)需。而當(dāng)時(shí)在短期內(nèi)收入無法有大的增長(zhǎng)，消費(fèi)信貸便成了重要手段之一。近幾年，雖然我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，但是國(guó)際收支極度不平衡，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)有效需求也是當(dāng)務(wù)之急。②啟動(dòng)新的消費(fèi)熱點(diǎn)，改善人民生活。目前我國(guó)大部分消費(fèi)者對(duì)耐用消費(fèi)品的需求已經(jīng)基本滿足，但又難以進(jìn)入下一個(gè)階段對(duì)汽車住房等奢侈品的消費(fèi)。因此必須借助消費(fèi)信貸，形成消費(fèi)能力，加快啟動(dòng)消費(fèi)熱點(diǎn)，提前進(jìn)入下一個(gè)消費(fèi)階段，提高生活水平。③配合各項(xiàng)改革順利進(jìn)行。當(dāng)前我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)許多改革措施，對(duì)個(gè)人生活形成沖擊。例如住房改革取消了實(shí)物分房；教育產(chǎn)業(yè)化要求每個(gè)享受高等教育的人都必須交納學(xué)費(fèi)等等。商業(yè)銀行適時(shí)推出的住房貸款和教育貸款起到了很好效果。如果沒有消費(fèi)信貸作為各項(xiàng)改革的潤(rùn)滑劑，改革就很難平穩(wěn)進(jìn)行。④促進(jìn)商業(yè)銀行資產(chǎn)多元化。目前我國(guó)商業(yè)銀行也面臨著“脫媒”現(xiàn)象的威脅，對(duì)企業(yè)貸款業(yè)務(wù)逐漸萎縮，尤其是我國(guó)商業(yè)銀行壞賬增多，銀行不得不惜貸。消費(fèi)信貸成為了商業(yè)銀行又一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于資產(chǎn)多元化，分散風(fēng)險(xiǎn)。（2）目前，我國(guó)商業(yè)銀行推出的有關(guān)消費(fèi)信用的貸款有以下幾種：①個(gè)人住房貸款：個(gè)人住房貸款、個(gè)人再交易住房貸款（二手房）、個(gè)人住房公積金貸款、個(gè)人住房組合貸款、個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓貸款、個(gè)人商業(yè)用房貸款。②個(gè)人消費(fèi)類貸款：國(guó)家助學(xué)貸款、個(gè)人消費(fèi)額度貸款、個(gè)人住房裝修貸款、一般商業(yè)性助學(xué)貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款、個(gè)人耐用消費(fèi)品貸款、個(gè)人權(quán)利質(zhì)押貸款。③個(gè)人助學(xué)貸款。（3）助學(xué)貸款是我國(guó)的新型教育輔助政策，主要是解決我國(guó)貧困學(xué)生教育問題的，適用的對(duì)象是在校的全日制本?？茖W(xué)生。這些學(xué)生可以向銀行申請(qǐng)助學(xué)貸款，此貸款是一種信用貸款，無需擔(dān)保，申請(qǐng)的條件是學(xué)生的學(xué)生證、身份證、貧困證明。我國(guó)的助學(xué)貸款也屬于消費(fèi)信貸的一種，是關(guān)于教育消費(fèi)的信貸，是學(xué)生借助自身的信用資源和預(yù)期的未來收入，利用自己的信用資源完成學(xué)業(yè)的一種提前消費(fèi)行為。在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等網(wǎng)站，國(guó)家助學(xué)貸款業(yè)務(wù)歸入個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。第五章外匯與匯率9.我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問題答:1、1949年建國(guó)之后，長(zhǎng)期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時(shí)期的外貿(mào)經(jīng)營(yíng)由國(guó)家壟斷，外匯由中國(guó)銀行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。2、1979年以后的逐步改革。外匯管理體制的改革，其基本線索可概括為：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。3.1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國(guó)內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)目下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購(gòu)匯。外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。⑵對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。⑶建立了全國(guó)外匯交易中心，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。4.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。5.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡(jiǎn)單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國(guó)際短期游資自由流出入。2．了解我國(guó)目前的外匯管理制度。為什么說，人民幣還不是完全可兌換貨幣?答：（1）自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這次人民幣匯率形成機(jī)制改革的內(nèi)容是，人民幣匯率不再盯住單一美元，而是按照我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應(yīng)的權(quán)重，組成一個(gè)貨幣籃子。同時(shí)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣計(jì)算人民幣多邊匯率指數(shù)的變化，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會(huì)影響人民幣匯率，但參考一籃子不等于盯住一籃子貨幣，它還需要將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據(jù)，據(jù)此形成有管理的浮動(dòng)匯率。（2）人民幣完全可兌換是指：人民幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外；人民幣可自由進(jìn)出境；外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為人民幣；無論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受。人民幣的完全可兌換包括經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換和資本項(xiàng)目的可兌換。1996年底，人民幣就實(shí)現(xiàn)了在貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。目前我國(guó)已實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目部分可兌換。從整體上來看，我國(guó)依然實(shí)施外匯管制，資本項(xiàng)目并未完全開放，因此，人民幣并不是完全可兌換貨幣。人民幣最終要成為完全可兌換貨幣。現(xiàn)在人民幣在經(jīng)常項(xiàng)下是可兌換的，在資本項(xiàng)下也是逐步放開的。雖然在資本項(xiàng)下還沒有完全可兌換，但是也是逐步放開的。4、人民幣匯率制度？答：1、2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。特點(diǎn)：⑴實(shí)行單一匯率；⑵指定準(zhǔn)許經(jīng)營(yíng)外匯的銀行，在全國(guó)外匯交易中心，買賣外匯；⑶匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國(guó)人民銀行入市干預(yù)；⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)形成的價(jià)格，中國(guó)人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率；⑸各經(jīng)營(yíng)外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。外國(guó)把人民幣的匯率歸之為固定釘住匯率的范圍之內(nèi)；IMF則特別把中國(guó)的匯率安排劃入該組織“其他常規(guī)的固定釘住匯率安排”項(xiàng)目之下5．匯率的波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響?答：匯率是一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，其變動(dòng)能反作用于經(jīng)濟(jì)，對(duì)進(jìn)出口、物價(jià)、資本流動(dòng)和產(chǎn)出都有一定的影響。（1）匯率對(duì)進(jìn)出口的影響。1.本幣匯率下降，即對(duì)外貶低，能促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口；若本幣匯率上升，即對(duì)外升值，則有利進(jìn)口，不利出口。2.這必須有一個(gè)伴隨的條件，即進(jìn)出口需求有價(jià)格彈性——進(jìn)出口品的需求會(huì)由于進(jìn)出口品價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)。3.匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴(kuò)大的可能程度，即出口供給彈性所制約。4.一國(guó)出口商是否可以從匯率貶值中得到額外利潤(rùn)，還以一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)購(gòu)買力不變?yōu)榍疤釛l件；國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，就會(huì)對(duì)消額外利潤(rùn)，從而也就沒有調(diào)低出口品在外國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格的空間。5.當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)即不復(fù)存在。6.匯率作用于進(jìn)出口，是規(guī)律；但如果不具備必要的條件，作用并不會(huì)實(shí)現(xiàn)。（2）匯率對(duì)物價(jià)的影響1.本幣對(duì)外貶值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲；本幣對(duì)外升值，進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)價(jià)格降低。2.本幣對(duì)外貶值，刺激出口，出口品有可能漲價(jià)；本幣對(duì)外升值，有可能獲得較廉價(jià)的進(jìn)口品。3.匯率的變動(dòng)如果導(dǎo)致物價(jià)總水平的波動(dòng)，其后果就不僅限于進(jìn)出口，而是將影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。（3）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響1.匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際之間長(zhǎng)期投資的影響不太直接。因?yàn)殚L(zhǎng)期資本的流動(dòng)主要以利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移。如果吸收投資國(guó)的貨幣對(duì)外比值下降并從而使利潤(rùn)匯回投資國(guó)的金額相應(yīng)減少，或者其他不利的匯率變化，一國(guó)對(duì)外資的吸引力會(huì)由于匯率而減弱；相反的匯率變化也可能加強(qiáng)對(duì)外資的吸引力。2.對(duì)于短期資本流動(dòng)，匯率的影響是直接的:當(dāng)存在本幣對(duì)外貶值的趨勢(shì)下，以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)會(huì)被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)下，會(huì)引發(fā)資本的內(nèi)流。（4）匯率對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)的影響1.匯率的變動(dòng)能夠影響進(jìn)出口、物價(jià)和資本流出入，就能對(duì)一國(guó)的產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)生影響。2.當(dāng)匯率有利于出口增加和進(jìn)口減少時(shí)，就會(huì)帶動(dòng)總的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和就業(yè)水平的提高，甚至?xí)鹨粐?guó)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變；相應(yīng)地，不利的匯率會(huì)給生產(chǎn)和就業(yè)帶來困難。3.匯率與生產(chǎn)、就業(yè)的關(guān)系是間接的，不能簡(jiǎn)單推斷。第六章金融市場(chǎng)概述2．貨幣市場(chǎng)為短期融資市場(chǎng)，資本市場(chǎng)為長(zhǎng)期融資市場(chǎng)，如何理解這兩個(gè)市場(chǎng)之間的相互關(guān)系?答：貨幣市場(chǎng)一般是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)；資本市場(chǎng)一般是指融資期限在一年以上的金融市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的區(qū)別①期限的差別。資本市場(chǎng)上交易的金融工具均為一年以上，最長(zhǎng)者可達(dá)數(shù)十年，有些甚至無期限，如股票等；而貨幣市場(chǎng)上一般交易的是一年以內(nèi)的金融工具，最短的只有幾日甚至幾小時(shí)。②作用的不同。貨幣市場(chǎng)所融通的資金，大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金；而在資本市場(chǎng)上所融通的資金，大多用于企業(yè)的創(chuàng)建、更新、擴(kuò)充設(shè)備和儲(chǔ)存原料，政府在資本市場(chǎng)上籌集長(zhǎng)期資金則主要用于興辦公共事業(yè)和保持財(cái)政收支平衡。③風(fēng)險(xiǎn)程度不同。貨幣市場(chǎng)的信用工具，由于期限短，因此流動(dòng)性高，價(jià)格不會(huì)發(fā)生劇烈變化，風(fēng)險(xiǎn)較小；資本市場(chǎng)的信用工具，由于期限長(zhǎng)，流動(dòng)性較低，價(jià)格變動(dòng)幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)也較高。④資金來源不同。兩類市場(chǎng)的融資目的和風(fēng)險(xiǎn)程度決定了其資金來源必然存在區(qū)別。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較成熟的金融體系中，公司和銀行通常將其暫時(shí)性的資金盈余投于貨幣市場(chǎng)以獲取利息，而保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金則大量持有資本市場(chǎng)證券謀求投資收益。（2）貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的劃分遠(yuǎn)非如其名稱所顯示的那樣涇渭分明，事實(shí)上，從其他角度分析，二者在很多方面都是相互聯(lián)系、相互影響，甚至相互重合的。①資金相互流動(dòng)。由于這兩類市場(chǎng)的進(jìn)入退出不存在什么重大的市場(chǎng)障礙，因此，許多資金供應(yīng)者和需求者利用這兩種市場(chǎng)，當(dāng)他們自己的境遇和金融情況發(fā)生變化時(shí)，他們?cè)谪泿呕蛸Y本市場(chǎng)的活動(dòng)程度也會(huì)及時(shí)轉(zhuǎn)變，于是資金常常從這類市場(chǎng)流動(dòng)到另一類市場(chǎng)。在目前先進(jìn)的通訊設(shè)施、齊全的金融工具條件下，通過對(duì)不同金融工具的利率信息以及包蘊(yùn)其中的成本收益信息進(jìn)行比較分析之后，市場(chǎng)主體完全可以根據(jù)自己的實(shí)際情況在兩類市場(chǎng)間權(quán)衡抉擇，利用貨幣市場(chǎng)的資金滾動(dòng)（使用固定期限首尾相連的貨幣市場(chǎng)工具）來籌措長(zhǎng)期資金，或利用資本市場(chǎng)進(jìn)行短期融資。事實(shí)也正是如此，市場(chǎng)主體在等待較為有利的資本市場(chǎng)情況的時(shí)候，往往為長(zhǎng)期資本需要而涉足貨幣市場(chǎng)尋求臨時(shí)資金，許多金融中介機(jī)構(gòu)和中間人（如商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人和經(jīng)銷商）更同時(shí)活動(dòng)于兩類市場(chǎng)。②利率同向變動(dòng)趨勢(shì)。利率是貨幣和資本的價(jià)格，其變動(dòng)反映兩類市場(chǎng)的資金供需狀況。現(xiàn)代利率理論認(rèn)為，長(zhǎng)期和短期利率之差代表風(fēng)險(xiǎn)貼水，利率水平的高低只與間隔時(shí)間的長(zhǎng)短有關(guān)，因此，當(dāng)市場(chǎng)資金供求關(guān)系發(fā)生變化時(shí)，長(zhǎng)短期利率即貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的利率會(huì)同步變化。長(zhǎng)期實(shí)證數(shù)據(jù)表明，二者雖然并不嚴(yán)格同步變動(dòng)，但基本上仍具有同向變動(dòng)的趨勢(shì)。當(dāng)然，就某個(gè)特定時(shí)期、某種特定金融工具來看，貨幣市場(chǎng)利率傾向于敏感和易變，而資本市場(chǎng)工具（特別是股票）價(jià)格顯得更加變幻無常，但從總體和長(zhǎng)期的角度看，這兩類市場(chǎng)在利率方面相互關(guān)聯(lián)，以至實(shí)際上等于一個(gè)市場(chǎng)。③資金存量相互影響。這一點(diǎn)顯而易見，兩類金融市場(chǎng)既然相互貫通，那么這一類市場(chǎng)資金的增減必然會(huì)影響另一類市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響其資金存量。中央銀行就是利用這一原理，通過傳統(tǒng)貨幣政策的實(shí)施，控制貨幣市場(chǎng)上基礎(chǔ)貨幣的投放量，通過金融機(jī)構(gòu)的媒介和放大作用影響資本市場(chǎng)，從而達(dá)到其調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)。④金融工具相互重合。兩類市場(chǎng)的金融工具并非截然分開，它們?cè)谝欢l件下可相互轉(zhuǎn)化。隨著金融市場(chǎng)的日益發(fā)展和金融工具的不斷創(chuàng)新，二者的分別日見模糊，一些衍生金融工具如期貨、期權(quán)、互換等已很難指明究竟屬于哪類市場(chǎng)工具。4．在資本市場(chǎng)上，企業(yè)是直接在一級(jí)市場(chǎng)上籌集資金，那為什么還必須同時(shí)有二級(jí)市場(chǎng)的存在和充分發(fā)展?答：（1）一級(jí)市場(chǎng)，是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)。凡新公司成立發(fā)行股票，老公司增資發(fā)行股票，政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等，都構(gòu)成發(fā)行市場(chǎng)的活動(dòng)。在發(fā)行市場(chǎng)上，發(fā)行人或者自己直接，或者借助中介機(jī)構(gòu)的幫助發(fā)行證券。由于中介機(jī)構(gòu)有豐富的經(jīng)驗(yàn)和大量信息，絕大多數(shù)的證券發(fā)行均通過它們完成。發(fā)行市場(chǎng)通常無固定場(chǎng)所，是一個(gè)無形的市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)在發(fā)揮融資功能的同時(shí)，還發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)與信息傳遞的功能。好的發(fā)行市場(chǎng)能夠相對(duì)準(zhǔn)確地確定金融資產(chǎn)價(jià)值。（2）二級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。當(dāng)股東想轉(zhuǎn)讓股票或債券持有人想將未到期債券提前變現(xiàn)時(shí)，均需在流通市場(chǎng)上尋找買主。當(dāng)希望將資金投資于股票或者債券等長(zhǎng)期金融工具的人想進(jìn)行此類投資時(shí)，可以進(jìn)入流通市場(chǎng)，從希望提前變現(xiàn)的人手里購(gòu)買尚未到期的證券，實(shí)現(xiàn)投資。股票流通市場(chǎng)的主要場(chǎng)所是證券交易所，但也有場(chǎng)外市場(chǎng)；債券二級(jí)市場(chǎng)則主要以場(chǎng)外市場(chǎng)為主。流通市場(chǎng)最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果沒有流通市場(chǎng)，許多長(zhǎng)期融資將無法完成。流通市場(chǎng)同樣具有價(jià)值確定的功能。（3）一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)有著緊密的相互依存關(guān)系。一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)存在的前提，沒有證券發(fā)行，自然談不上證券的再買賣；有了發(fā)行市場(chǎng)，還必須有二級(jí)市場(chǎng)，否則，新發(fā)行的證券就會(huì)由于缺乏流動(dòng)性而難以推銷，從而導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)萎縮以致無法存在。另外，如果一級(jí)市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能較弱，也會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)的效果。例如，由于種種原因使一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)普遍偏低時(shí)，會(huì)促使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度加大，助長(zhǎng)過度投機(jī)，不利于市場(chǎng)正常發(fā)展。5．金融衍生工具是在怎樣的經(jīng)濟(jì)背景之下產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的?衍生金融工具一經(jīng)出現(xiàn)，認(rèn)為它必將使金融市場(chǎng)投機(jī)盛行的議論就極為強(qiáng)烈，但衍生工具的發(fā)展勢(shì)頭并未因之而減弱。你能給予解釋嗎?答：（1）金融衍生工具，顧名思義，是指一類價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品，原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。金融衍生工具的迅速發(fā)展是20世紀(jì)70年代以來的事情，其迅速發(fā)展有特殊的經(jīng)濟(jì)背景：第一，20世紀(jì)70年代，高通貨膨脹率以及普遍實(shí)行的浮動(dòng)匯率制度，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)使金融交易面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)成為投資者的一項(xiàng)重要需求。第二，各國(guó)政府逐漸放松金融管制，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，現(xiàn)有的金融工具同質(zhì)度高，無法滿足投資者的多樣化需求。金融機(jī)構(gòu)為了占領(lǐng)市場(chǎng)，積極開發(fā)各種工具以滿足投資者的各種需求。金融衍生工具應(yīng)運(yùn)而生。第三，期權(quán)定價(jià)公式的問世為金融衍生工具的發(fā)展提供了理論支持。1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)金獲得者斯科爾斯和默頓在20世紀(jì)70年代初，推出了他們據(jù)以獲獎(jiǎng)的期權(quán)定價(jià)公式，解決了期權(quán)定價(jià)的難題。許多相關(guān)領(lǐng)域的定價(jià)問題也連帶獲得解決。（2）衍生工具的發(fā)展促成了巨大的世界性投機(jī)活動(dòng)。目前世界性的投機(jī)資本，其運(yùn)作的主要手段就是衍生工具。衍生工具的交易實(shí)施保證金制度。在這種交易中的保證金是用以承諾履約的資金，相對(duì)于交易額，對(duì)保證金所要求的比例通常一般不超過10％，因而投機(jī)資本往往可以支配5～10倍于自身的資本進(jìn)行投機(jī)操作。無疑，這對(duì)金融市場(chǎng)是一個(gè)極其巨大的沖擊力量。衍生工具的投機(jī)，成功，可以獲得極高收益；失敗，則會(huì)造成嚴(yán)重后果。在國(guó)際金融投機(jī)中，投機(jī)資本利用衍生工具沖擊一國(guó)金融市場(chǎng)并造成該國(guó)金融動(dòng)蕩和危機(jī)的例子也不勝枚舉。但是，衍生工具的發(fā)展勢(shì)頭并未因此而減弱，這是因?yàn)椋孩傺杆侔l(fā)展的金融衍生工具，使規(guī)避形形色色的金融風(fēng)險(xiǎn)有了靈活方便、極具針對(duì)性且交易成本日趨降低的手段。這對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了有力的促進(jìn)作用。②衍生證券所具有的杠桿效應(yīng)大大降低了交易成本，從而提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。有了衍生金融工具后，人們?cè)谕顿Y組合管理、籌碼轉(zhuǎn)換、盈虧鎖定、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，通過少量的衍生證券交易就可取代大量的現(xiàn)貨交易，從而節(jié)省大量的交易成本，大大提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。11．金融市場(chǎng)的國(guó)際化會(huì)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響?答：金融市場(chǎng)的國(guó)際化對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)既有積極影響，也有消極影響。（1）提高金融資源配置效率金融市場(chǎng)的國(guó)際化為各國(guó)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)融通資金、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了多樣化的手段，同時(shí)還擴(kuò)大了信息傳播的范圍、促進(jìn)了資本的流動(dòng)，從而提高了在全球范圍內(nèi)配置金融資源的效率，有利于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（2）促進(jìn)國(guó)際合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)國(guó)際合作和協(xié)調(diào)是防范和處理國(guó)際金融危機(jī)的重要機(jī)制。由于金融危機(jī)通常具有較強(qiáng)的國(guó)際擴(kuò)散效應(yīng)，僅僅依靠單個(gè)國(guó)家的努力難以奏效，隨著各國(guó)金融市場(chǎng)相互依存關(guān)系的提高，需要國(guó)際金融合作和協(xié)調(diào)來防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）削弱國(guó)家貨幣政策的獨(dú)立性金融市場(chǎng)的國(guó)際化加強(qiáng)了各國(guó)金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，使一國(guó)的貨幣政策受到溢出或溢人效應(yīng)的影響，即本國(guó)的貨幣政策未能或僅能對(duì)部分國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生作用而使貨幣政策不能實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)，或是外國(guó)的貨幣政策干擾國(guó)內(nèi)貨幣政策的實(shí)施，使一國(guó)或地區(qū)的貨幣政策失效或偏離預(yù)期的政策目標(biāo)。（4）增加了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播金融市場(chǎng)的國(guó)際化增加了國(guó)際資本的流動(dòng)性，加強(qiáng)了各國(guó)金融市場(chǎng)之間的競(jìng)爭(zhēng)。資本的流動(dòng)容易加劇金融資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，而金融資產(chǎn)價(jià)格的過度波動(dòng)有可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)；激烈的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)迫使金融機(jī)構(gòu)追逐利潤(rùn)最大化，經(jīng)營(yíng)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，一旦經(jīng)營(yíng)不善也可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的國(guó)際化擴(kuò)大了信息的傳播，使各國(guó)金融市場(chǎng)相關(guān)度提高，也使金融風(fēng)險(xiǎn)傳播的范圍擴(kuò)大、速度加快。一國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)可能影響國(guó)際金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行，甚至一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的操作失誤會(huì)影響同際金融市場(chǎng)的正常走勢(shì)，而短期國(guó)際資本的流動(dòng)可能直接引起一國(guó)、甚至多國(guó)發(fā)生金融危機(jī)。12．中國(guó)改革開放的不斷深入，無疑會(huì)加快金融市場(chǎng)國(guó)際化的步伐。你認(rèn)為哪些因素會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程產(chǎn)生影響?答：在席卷全球的金融市場(chǎng)一體化潮流中，我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷擴(kuò)大，國(guó)際化進(jìn)程加速。下列因素會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響：（1）利率是否市場(chǎng)化.盡管我國(guó)的利率體制向市場(chǎng)化邁出了可喜的一步，但利率市場(chǎng)化水平無疑是處于較低層次。具體表現(xiàn)在：占社會(huì)融資絕大比例的存貸款利率決定權(quán)仍然在國(guó)務(wù)院，這使貨幣政策的內(nèi)時(shí)滯延長(zhǎng)，利率水平對(duì)市場(chǎng)的反映遲鈍滯后；嚴(yán)格的利率計(jì)劃控制，與經(jīng)濟(jì)體制的市場(chǎng)化進(jìn)程不相適應(yīng)；利率變動(dòng)基本反映了國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的均衡狀態(tài)，但與國(guó)際收支狀況基本割裂。金融市場(chǎng)國(guó)際化要求利率市場(chǎng)化與國(guó)際接軌，因此，利率市場(chǎng)化與否直接影響我國(guó)的金融市場(chǎng)國(guó)際化程度。（2）人民幣是否完全可兌換.我國(guó)目前實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的完全可兌換，但尚未實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的完全可兌換，而資本項(xiàng)目的管制直接影響國(guó)際資金的流動(dòng)。（3）金融調(diào)控方式。目前，我國(guó)的金融調(diào)控方式與國(guó)際慣例不符。在金融市場(chǎng)調(diào)節(jié)上，以行政命令為主，而市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段十分有限。而金融市場(chǎng)的國(guó)家化，要求金融調(diào)控方式間接化、市場(chǎng)化、法律化。（4）宏觀政策與綜合環(huán)境。政策和環(huán)境是金融市場(chǎng)國(guó)際化的兩大基石。目前，我國(guó)的對(duì)外金融政策總體上是有所松動(dòng)，但離國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)還有一段距離。對(duì)國(guó)際化金融機(jī)構(gòu)、工具和人才的交流，項(xiàng)目的單獨(dú)與合作開發(fā)等均約束重重。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)、文化、地理位置、交通條件、基礎(chǔ)設(shè)施等綜合環(huán)境因素也嚴(yán)重影響我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的發(fā)展。面對(duì)現(xiàn)代世界信息網(wǎng)的形成和飛速發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)在辦公自動(dòng)化、計(jì)算機(jī)化、國(guó)際金融信息的獲得方面與國(guó)外差距較大。（5）人才問題。人才是業(yè)務(wù)發(fā)展的主要制約因素，其表現(xiàn)在數(shù)量不足和質(zhì)量不高，真正懂得國(guó)際金融和現(xiàn)代投資的人不多。同時(shí)在人才使用方面，缺乏一套合理有效的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。我國(guó)要實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)國(guó)際化，必須解決上述問題。第九章存款貨幣銀行2．存款貨幣銀行經(jīng)營(yíng)哪些業(yè)務(wù)?什么是表外業(yè)務(wù)，這類業(yè)務(wù)為什么越來越受到重視?幾類業(yè)務(wù)之間存在著怎樣的相互制約關(guān)系?答：（1）存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)包括負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。①負(fù)債業(yè)務(wù)是指形成存款貨幣銀行資金來源的業(yè)務(wù)，這些資金來源包括自有資金和吸收外來資金兩個(gè)方面。其中，自有資金所占比重較小，主要是吸收外來資金，包括吸收存款、從中央銀行借款、銀行同業(yè)拆借、從國(guó)際貨幣市場(chǎng)借款、結(jié)算過程中的短期資金占用及發(fā)行金融債券。在這些業(yè)務(wù)中，又以吸收存款為主，包括活期存款、定期存款和儲(chǔ)蓄存款。②資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指存款貨幣銀行將自己通過負(fù)債業(yè)務(wù)所聚集的貨幣資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)，包括貼現(xiàn)、貸款、證券投資和租賃業(yè)務(wù)。其中，貸款業(yè)務(wù)在其資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的比重一般占首位。③中間業(yè)務(wù)是指銀行并不需要?jiǎng)佑米约旱馁Y金而代理客戶承辦支付和其他委托事項(xiàng)，并據(jù)以收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)，也稱無風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要包括傳統(tǒng)的匯兌業(yè)務(wù)、信用證業(yè)務(wù)、代收業(yè)務(wù)、代客買賣業(yè)務(wù)、承兌業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、代理融通業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)等。④表外業(yè)務(wù)是指凡未列入銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的業(yè)務(wù)。廣義的表外業(yè)務(wù)既包括傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)，又包括金融創(chuàng)新中產(chǎn)生的一些有風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，如互換、期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利、貸款承諾、備用信用證等業(yè)務(wù)，通常所說的表外業(yè)務(wù)專指后一類，即狹義表外業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)越來越受到重視的原因：在過去的二十多年中，新技術(shù)的發(fā)展和政府對(duì)監(jiān)管的放松為銀行開拓表外業(yè)務(wù)創(chuàng)造了良好的條件。同時(shí)，銀行面對(duì)來自其他非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款客戶的競(jìng)爭(zhēng)壓力，也迫使其必須開拓新的收入來源。在這種情況下，表外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展起來，尤其側(cè)重對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展。從發(fā)展規(guī)?？?，不少西方國(guó)家大銀行的表外業(yè)務(wù)量已大大超過其表內(nèi)業(yè)務(wù)量；從收益看，不少銀行的表外業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其表內(nèi)業(yè)務(wù)收入。（2）幾類業(yè)務(wù)之間的相互制約關(guān)系：①資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行的信用業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行的主要傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。其中資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行通過運(yùn)用其自有資金及負(fù)債或銀行信用轉(zhuǎn)變而成的業(yè)務(wù)，代表了銀行對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用，也是商業(yè)銀行賴以取得利息收入的重要來源；

負(fù)債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行通過各種方式組織和籌集資金，形成其資金來源的業(yè)務(wù)，是資產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提和條件，是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。②中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)以資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，在一定條件下，還可以直接或間接轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行的表內(nèi)資產(chǎn)或負(fù)債業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的所有中間業(yè)務(wù)都是建立在信用業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的?？蛻粑猩虡I(yè)銀行辦理各項(xiàng)中間業(yè)務(wù)，大都是該客戶與該銀行有存款或貸款聯(lián)系，雙方具有信用業(yè)務(wù)的關(guān)系。中間業(yè)務(wù)的發(fā)展必然會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行信用業(yè)務(wù)的發(fā)展。因?yàn)橹虚g業(yè)務(wù)的發(fā)展可以使銀行合理占用客戶資金，大大增加銀行的資金來源和擴(kuò)大實(shí)力。商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)相交織，又可以促進(jìn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大。在存貸利差小的微利時(shí)代，商業(yè)銀行的所有中間業(yè)務(wù)又是賴以取得手續(xù)費(fèi)收入的主要業(yè)務(wù)。

③中間業(yè)務(wù)（含表外業(yè)務(wù)）與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)范圍的外延上具有交叉性，主要集中表現(xiàn)在銀行卡、信用證和承兌等業(yè)務(wù)的歸屬上。就其性質(zhì)而言，銀行卡業(yè)務(wù)、信用證業(yè)務(wù)和承兌業(yè)務(wù)既屬于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)，又因其會(huì)形成銀行的“或有資產(chǎn)”、“或有負(fù)債”，或轉(zhuǎn)化為表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債而可歸入表內(nèi)業(yè)務(wù)之列，因此，商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)在一定條件下完全有可能直接或間接轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)或表內(nèi)負(fù)債，從而構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)或表內(nèi)負(fù)債業(yè)務(wù)。第十章中央銀行2．中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)是什么?試通過中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表來說明其特定的職能。答：（1）中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①中央銀行的活動(dòng)不以盈利為目的。獲取利潤(rùn)是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。中央銀行向政府和銀行提供資金融通和劃撥清算等方面的業(yè)務(wù)時(shí)，也收取利息和費(fèi)用，但中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)卻不是獲取利潤(rùn)，而是制定實(shí)施貨幣政策以確保貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。②中央銀行與國(guó)家政府關(guān)系密切，享有國(guó)家法律上所授予的特權(quán)。各國(guó)建立中央銀行的主要目的在于借助中央銀行制定實(shí)施宏觀金融政策，管理和監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)，要達(dá)到這一目的，必須使中央銀行具有一般商業(yè)銀行所不具備的超然地位和特權(quán)地位。這種地位借助法律來實(shí)現(xiàn)，即國(guó)家賦予中央銀行以法定職責(zé)，明確其在制定和執(zhí)行貨幣政策上具有相對(duì)獨(dú)立性，享有壟斷貨幣發(fā)行、代理國(guó)家金庫(kù)、掌握發(fā)行基金、集中保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、制定基準(zhǔn)利率、管理金融市場(chǎng)等一般銀行所沒有的特權(quán)。③中央銀行具有特殊的業(yè)務(wù)對(duì)象。中央銀行不對(duì)工商企業(yè)和個(gè)人辦理業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)對(duì)象是政府和各類金融機(jī)構(gòu)。而且中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)涉及的是貨幣政策、利率政策、匯率政策等宏觀金融活動(dòng)，即以宏觀金融領(lǐng)域作為活動(dòng)范圍。④中央銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性高。中央銀行持有具有較高流動(dòng)性的資產(chǎn)（現(xiàn)金、短期公債、部分能隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券等），旨在靈活調(diào)節(jié)貨幣供求，確保經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的穩(wěn)定。⑤中央銀行不在國(guó)外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。根據(jù)國(guó)際法的有關(guān)規(guī)定，一國(guó)中央銀行在他國(guó)只能設(shè)置代理處或分理處而不能設(shè)立分支行，不能在他國(guó)發(fā)行貨幣、經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，不能與他國(guó)商業(yè)銀行發(fā)生任何聯(lián)系。（2）由于各個(gè)國(guó)家的金融制度、信用方式等方面存在著差異，各國(guó)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，其中的項(xiàng)目多寡以及包括的內(nèi)容頗不一致。這里僅就中央銀行最主要的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目概括成表10—1，旨在概略表明其業(yè)務(wù)基本關(guān)系。中央銀行在履行職能時(shí)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)可以通過資產(chǎn)負(fù)債表上的記載得到概括反映。中央銀行一般是一國(guó)通貨的惟一發(fā)行銀行，因此，流通中的通貨是中央銀行負(fù)債的一個(gè)主要項(xiàng)目。作為銀行的銀行，它與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款（包括準(zhǔn)備金存款）和列于資產(chǎn)方的貼現(xiàn)及放款；作為國(guó)家的銀行，它在業(yè)務(wù)上與政府的關(guān)系，主要是列于負(fù)債方的接受國(guó)庫(kù)等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資給政府，以及為國(guó)家儲(chǔ)備外匯、黃金等項(xiàng)目。中央銀行具有發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國(guó)家的銀行三大職能，具體體現(xiàn)在：①發(fā)行的銀行。發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國(guó)惟一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)。目前，世界上幾乎所有國(guó)家的現(xiàn)鈔都由中央銀行發(fā)行。一般硬輔幣的鑄造、發(fā)行，也多由中央銀行經(jīng)管。銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源，為中央銀行調(diào)節(jié)金融活動(dòng)提供了資金實(shí)力。②銀行的銀行。作為銀行固有的業(yè)務(wù)特征——辦理“存、放、匯”，同樣是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，只不過業(yè)務(wù)對(duì)象不是一般企業(yè)和個(gè)人而是商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)。作為銀行的銀行，其職能具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：集中存款準(zhǔn)備、最終貸款人、組織全國(guó)的清算。③國(guó)家的銀行。國(guó)家的銀行，是指中央銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國(guó)庫(kù)收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。作為國(guó)家銀行的職能，主要是通過以下幾方面得到體現(xiàn)：代理國(guó)庫(kù)、代理國(guó)家債券的發(fā)行、對(duì)國(guó)家財(cái)政給予信貸支持、保管外匯和黃金儲(chǔ)備，進(jìn)行外匯、黃金的買賣和管理、制定和實(shí)施貨幣政策、制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。此外，中央銀行作為國(guó)家的銀行，還代表政府參加國(guó)際金融組織，出席各種國(guó)際性會(huì)議，從事國(guó)際金融活動(dòng)以及代表政府簽訂國(guó)際金融協(xié)定；在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中，充當(dāng)政府的顧問，提供經(jīng)濟(jì)、金融情報(bào)和決策建議。第十一章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制1．為什么說現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣?找一找是否有不是信用貨幣的貨幣。答：（1）現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣。信用貨幣替代金屬貨幣，這一過程的萌芽早就存在于古老的信用工具之中；這一過程的不可逆轉(zhuǎn)決定于商品經(jīng)濟(jì)覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活，也即資本主義生產(chǎn)方式的產(chǎn)生和發(fā)展；這一過程的最終完成則是在經(jīng)歷了幾百年之后的20世紀(jì)?，F(xiàn)代信用貨幣，其最早的典型形態(tài)是銀行券。當(dāng)前世界各國(guó)，包括我國(guó)在內(nèi)，流通著的鈔票都是銀行券。關(guān)于銀行券，由于銀行券的發(fā)行權(quán)集中在中央銀行，所以銀行券的持有者就意味著握有對(duì)中央銀行的債權(quán)。不論在法律形式上如何規(guī)定，人們總是把中央銀行與國(guó)家聯(lián)系在一起，在中國(guó)特別是這樣。所以，人們認(rèn)定，持有鈔票就是持有對(duì)國(guó)家的債權(quán)；在人們心目中要求國(guó)家對(duì)鈔票負(fù)責(zé)。與銀行券同時(shí)流通的有作為輔幣的金屬硬幣。硬幣已不是過去意義的金屬貨幣，并不是以自己所含金屬的價(jià)值流通。現(xiàn)在世界各國(guó)，硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬于信用貨幣。伴隨著銀行券的流通，不以現(xiàn)鈔形態(tài)存在的貨幣也出現(xiàn)了。在19世紀(jì)和更早的年代，人們?cè)鴱V泛討論商業(yè)票據(jù)和支票由于背書流通所發(fā)揮的貨幣功能。到19世紀(jì)末和20世紀(jì)初，人們則已明確認(rèn)識(shí)到：銀行活期存款，其本身就應(yīng)視為貨幣。至于商業(yè)票據(jù)和支票，由于背書流通的現(xiàn)象逐漸減少，已不再討論它們是否是貨幣的問題。銀行活期存款，其根本特征是隨時(shí)可據(jù)以簽發(fā)支票用以購(gòu)買和支付，同時(shí)也有權(quán)從中提取鈔票?；钇诖婵畹拿Q多種多樣。我國(guó)在出現(xiàn)新式銀行以后多年，習(xí)慣稱之為支票存款。實(shí)際上，由于管理習(xí)慣，活期存款有種種名稱。如我國(guó)機(jī)關(guān)單位在銀行中的經(jīng)費(fèi)存款賬戶就是一種活期存款賬戶。此外，更具有重要意義的是，由于金融創(chuàng)新，有些存款不叫活期存款但實(shí)際有活期存款的功能。如美國(guó)的NOW（可開出相當(dāng)于支票的“轉(zhuǎn)讓支付命令”的賬戶）就是一例。這類賬戶上的金額，就其實(shí)際功能來說，無疑應(yīng)同活期存款一樣視為貨幣。定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款，大多不能據(jù)以簽發(fā)支票。直至進(jìn)入20世紀(jì)，人們并沒有統(tǒng)一的見解把它們明確地視為貨幣。但是，如果不把它們視為貨幣的存在形態(tài)，微觀主體的貨幣持有量就是不完整的。而且宏觀調(diào)控的實(shí)踐，也會(huì)使人認(rèn)識(shí)到，如果不把它們視為貨幣供給而只考察鈔票和活期存款，那就很難解釋這兩部分貨幣之間的相互轉(zhuǎn)化?，F(xiàn)實(shí)生活中定期存款與活期存款，儲(chǔ)蓄存款與活期存款，它們之間的界限也不斷被打破。如儲(chǔ)蓄，最初多是小額定期，后來不僅發(fā)展了活期儲(chǔ)蓄，而且有了可以簽發(fā)支票的儲(chǔ)蓄。如大額存單是定期的，但在貨幣市場(chǎng)上可以買賣，已不完全是本來意義的定期存款。至于美國(guó)的ATS，更是一種可以自動(dòng)地從定期存款賬戶向活期存款賬戶轉(zhuǎn)移款項(xiàng)的制度。所有上述以銀行信用為基礎(chǔ)的貨幣，除鈔票和硬幣外，國(guó)際貨幣基金組織概稱之為“存款貨幣”。（2）今天的貨幣形態(tài)，與歷史上幾千年只是簡(jiǎn)單的幾種形態(tài)統(tǒng)治流通的情況不同，不僅極其多樣，很難一一列舉，而且變化迅速。但無論其形態(tài)如何多樣，變化如何迅速，任何形態(tài)的貨幣，無一例外地都是信用貨幣。8、通貨膨脹的成因？

中國(guó)改革以來對(duì)通貨膨脹成因的若干觀點(diǎn)1.改革開放后，物價(jià)持續(xù)上漲的事實(shí)推動(dòng)了對(duì)中國(guó)通貨膨脹形成原因的探討。2.提出了一些較有特色的假說：中國(guó)的需求拉上說；中國(guó)的成本推動(dòng)為主說；結(jié)構(gòu)說；體制說；摩擦說；混合類型說，等等。3.種種假說的共同點(diǎn)，是緊密結(jié)合中國(guó)實(shí)際，特別是注意到體制這個(gè)大背景的變化對(duì)物價(jià)持續(xù)上漲的影響和作用。4.改革開放以來關(guān)于通貨膨脹成因的剖析，其意義主要不在于給出具體論斷，而在于開拓進(jìn)一步探討中國(guó)通貨膨脹、通貨緊縮的復(fù)雜形成機(jī)理之路。通貨膨脹對(duì)策？

宏觀緊縮—傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段1.宏觀緊縮政策的基本內(nèi)容包括：1、緊縮性貨幣政策：通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售政府債券，減少貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率。2、緊縮性財(cái)政政策：削減政府支出和增加稅收。2.此外，也有將緊縮性收入政策（如控制工資）作為治理通貨膨脹的重要手段之一醫(yī)治通貨膨脹的其他政策1.價(jià)格政策：如通過制定反托拉斯法限制壟斷高價(jià)；如凍結(jié)物價(jià)；如同企業(yè)簽訂反漲價(jià)合同等措施，等等。2.增加有效供給政策：如降低邊際稅率以刺激投資，刺激產(chǎn)出，等等。指數(shù)化和圍繞指數(shù)化問題的討論1.指數(shù)化方案的通常含義是指“收入指數(shù)化”。2.指數(shù)化的范圍包括工資、政府債券和其他貨幣性收入。實(shí)施的辦法是使各種收入按物價(jià)指數(shù)滑動(dòng)或根據(jù)物價(jià)指數(shù)對(duì)各種收入進(jìn)行調(diào)整。3.對(duì)指數(shù)化措施主要功效的論證：⑴能借此剝奪政府來自通貨膨脹的收益；⑵可以借以抵消或緩解物價(jià)波動(dòng)對(duì)個(gè)人收入水平的影響，克服由通貨膨脹造成的分配不公；⑶穩(wěn)定通貨膨脹環(huán)境下的微觀主體行為，避免出現(xiàn)搶購(gòu)商品、儲(chǔ)物保值等使通貨膨脹加劇的行為。4.收入指數(shù)化，實(shí)際是尋求與通貨膨脹適應(yīng)或共處的手段。5.對(duì)于收入指數(shù)化方案，也有強(qiáng)烈的否定意見：⑴全面實(shí)行收入指數(shù)化會(huì)提出很高的技術(shù)性要求，因此任何政府都難以實(shí)施包羅萬象的指數(shù)化政策；⑵收入指數(shù)化會(huì)造成工資—物價(jià)的螺旋上升，進(jìn)一步加劇通貨膨脹。6.對(duì)指數(shù)化意義的更高評(píng)價(jià)：可以代替幣值不斷波動(dòng)的貨幣，成為穩(wěn)定的計(jì)量單位。反通貨膨脹是否是一個(gè)永恒的施政目標(biāo)1.由于通貨膨脹本身的存在，在大半個(gè)世紀(jì)，幾乎誰也不懷疑它將一直是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活難以擺脫的伴侶。在我國(guó)也形成了通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的痼疾，無法治愈的觀點(diǎn)。于是，反通貨膨脹似乎成為一個(gè)永恒的施政綱領(lǐng)。2.事實(shí)表明，通貨膨脹過程并非必然是持續(xù)不斷的，從而政策方針也不應(yīng)總是反通貨膨脹。計(jì)算題：某公司持有一張票面額為40,000元的不帶息商業(yè)匯票,出票日3月1日,到期日6月1日.企業(yè)于4月1日向銀行貼現(xiàn).年貼現(xiàn)率為12%,則企業(yè)能從銀行得到多少錢？解：1.貼現(xiàn)期限=30+31+1-1=61天

其中，4月30天、5月31天、6月1天。

2.貼現(xiàn)息=40000×（12%/360）×61=813.33元

3.貼現(xiàn)額=40000-813.33=39186.67元論述貨幣形式的演變過程。答：歷史上許多東西都充當(dāng)過貨幣，不同的經(jīng)濟(jì)交易或不同的歷史時(shí)期使用過不同的支付手段。根據(jù)充當(dāng)貨幣材料的不同，貨幣形式的演化順序?yàn)椋簩?shí)物貨幣、金屬貨幣、紙幣、支票及電子貨幣。(1)實(shí)物貨幣，是指以自然界存在的某種物品或人們生產(chǎn)出來的某種物品充當(dāng)?shù)呢泿?。最初的?shí)物貨幣形式五花八門，各地、各國(guó)和各個(gè)時(shí)期各不相同。例如，在中國(guó)歷史上，充當(dāng)過實(shí)物貨幣的物品種類就有：龜殼、海貝、布匹、農(nóng)具、耕牛等。實(shí)物貨幣的缺點(diǎn)在于：不易分割和保存、不便攜帶，而且價(jià)值不穩(wěn)定，很難滿足商品交換的需要。所以，它不是理想的貨幣形式，隨后被金屬貨幣所取代。(2)金屬貨幣，是指以金屬為幣材的貨幣，包括賤金屬和員金屬。隨著商品交換的擴(kuò)大，金屬貨幣逐漸以貴金屬為主。如黃金和白銀。貴金屬的自然后性具有質(zhì)地均勻、便于分割、便于榜帶、不易損壞、體積小價(jià)值大等特征，能滿足人們對(duì)貨幣材料的客觀要求，適合充當(dāng)貨幣。(3)紙幣，是指以紙質(zhì)作為貨幣材料的貨幣。歷史上的紙質(zhì)貨幣主要是商人或國(guó)家用紙印制的貨幣。最初的紙幣是可兌現(xiàn)紙幣，即持有人可隨時(shí)向發(fā)行銀行或政府兌換成鑄幣或金銀條塊，其效力與金屬貨幣完全相同，且具有撓帶便利、避免磨損、節(jié)省金銀等優(yōu)點(diǎn)。后來，紙幣就打上了國(guó)家的烙印，演變成國(guó)家發(fā)行的強(qiáng)制流通的價(jià)值符號(hào)，也就是信用貨幣?，F(xiàn)在的紙幣一般為不兌現(xiàn)紙幣，由法律賦予其法償性的地值符號(hào)，也就是信用貨幣?，F(xiàn)在的紙幣一般為不兌現(xiàn)紙幣，由法律賦予其法償性的地位而成為一國(guó)的本位貨幣，無兌換實(shí)質(zhì)貨幣的義務(wù)。(4)支票。即存款貨幣，這是一種無形貨幣?，F(xiàn)代銀行為客戶開立支票存款賬戶，客戶可以簽發(fā)支票用以支付．銀行通過支票的收付替客戶結(jié)情債權(quán)債務(wù)關(guān)系，發(fā)揮貨幣的支付手段職能。在當(dāng)代各國(guó)和國(guó)際性金融組織的貨幣層次劃分中，存款貨幣和現(xiàn)金合稱為“狹義貨幣”。(5)電子貨幣。電子貨幣是利用電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)儲(chǔ)存和處理的電子存款或信用支付工具，亦稱“數(shù)據(jù)貨幣”。電子貨幣的出現(xiàn)，是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)和銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算技術(shù)不斷進(jìn)步的產(chǎn)物。如借記卡、儲(chǔ)值卡、電子錢包和電子支票等。1、關(guān)于貼現(xiàn)貼現(xiàn)付款額（貼現(xiàn)凈額）=到期票據(jù)金額—貼現(xiàn)利息如果票據(jù)是有息，則到期票據(jù)金額是本利和，如果票據(jù)是貼現(xiàn)發(fā)行的，則到期票據(jù)金額就是票據(jù)面額。貼現(xiàn)利息則是申請(qǐng)貼現(xiàn)人因提前獲得資金而出讓的部分，也是銀行因這一筆貼現(xiàn)而獲利的部分。貼現(xiàn)利息=到期票據(jù)金額×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)期限。其中，貼現(xiàn)期限須注意換算，如給定期限為“×月”，則貼現(xiàn)率除以12再乘以貼現(xiàn)月數(shù)，如給定期限為“×天”，則貼現(xiàn)率除以360再乘以貼現(xiàn)天數(shù)。例1：現(xiàn)有一張10000元的商業(yè)匯票，期限為6個(gè)月，在持有整4個(gè)月后，到銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)率為10%的情況下，計(jì)算貼息和貼現(xiàn)凈額各為多少元？本題中，到期票據(jù)金額是10000，貼現(xiàn)期限是2月，貼現(xiàn)率是10%，因而，貼息=10000×10%×2÷12=166.7元貼現(xiàn)凈額=10000－166.7=9833.3元2、關(guān)于收益率這里，我們一般只討論持有期收益率，即收益與本金之比，再將它化為年收益率即可。如例1中，如果再追加一個(gè)問，銀行在此次交易中獲得的收益率是多少？考慮銀行的收益與成本，收益是多少？就是貼息166.7元，成本是多少？就是付給貼現(xiàn)人的9833.3元。則，銀行收益率=（166.7÷9833.3）×（12÷2）×100%=10.17%例2：某人于2008年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10%（單利）、每年1月1日支付一次利息的2004年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到2009年1月1日到期。問債券購(gòu)買者和出售者的收益率分別是多少？分析：這是一張有息且按年支付利息的債券，交易發(fā)生時(shí)出售者已持有四年，購(gòu)買者將持有余下的一年，他們也分別獲得四年和一年的利息。交易價(jià)格102元既是購(gòu)買者的成本，又是出售者的到期所得（一部分）。債券購(gòu)買者的收益率=(110－102)÷(102×1)×100%=7.8%債券出售者的收益率=(102－100＋40)÷(100×4)×100%=10.5%例3：甲公司一年前發(fā)行了一種3年期的貼現(xiàn)債券，面值為1000元，發(fā)行價(jià)格是800元，現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格為900元（剩余期限為2年）。乙公司現(xiàn)在平價(jià)發(fā)行面額為1000元、期限為2年、年利率為5%、到期一次性還本付息（計(jì)復(fù)利）的債券。問：（1）甲公司貼現(xiàn)債券發(fā)行時(shí)的單利年收益率是多少？（2）李某現(xiàn)在有90000元，是在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買甲公司債券，還是在一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買乙公司債券獲取的利息多？分析：甲公司貼現(xiàn)債券發(fā)行時(shí)發(fā)行價(jià)格是800元，到期可以得到1000元，若發(fā)行時(shí)即購(gòu)買此債券并持有到到期，則收益200元，本金是800元，持有期是3年。因而：收益率=（200÷800）÷3×100%=8.3%李某有兩種選擇，一是二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買已發(fā)行的甲債券，二是一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買乙債券，期限都是兩年，需要考慮的就是利息多少的問題了。如購(gòu)甲，成本將是900元一張，到期每張債券可獲利100元，90000元共可購(gòu)入100張。則：（90000÷900）×（1000－900）=10000元如購(gòu)乙，可以考慮先將每張債券的利息計(jì)算出來，再乘以可購(gòu)的債券張數(shù)。1000×（1+5%）2－1000=102.5元102.5×(90000÷1000)=9225元也可以直接將90000作為本金，本利和減去本金即為利息。90000×（1+5%）2－90000=9225元例4：某國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)有兩種債券供投資者選擇：（1）一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的A債券，其面值1000元，期限9個(gè)月，發(fā)行價(jià)格970元；（2）二級(jí)市場(chǎng)交易的B債券，該債券是2年前發(fā)行的，名義期限為5年，面值1000元，年利率為10%，到期后一次性還本付息（單利計(jì)息），現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格為1200元。問兩種債券的年收益率各是多少？A：（1000—970）÷970×12/9×100%=4.12%B：（1500—1200）÷1200×1/3×100%=8.33%3、關(guān)于基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)等必須牢牢掌握以下關(guān)系：法定存款準(zhǔn)備金=存款準(zhǔn)備金—超額存款準(zhǔn)備金派生存款=存款總額—原始存款M=m·B；M=C+D；B=C+RR=Rd+Rt+E(法定活期存款準(zhǔn)備+法定定期存款準(zhǔn)備+超額準(zhǔn)備)m=(1+c)/(rd+rt·t+e+c)其中，c=C/D；e=E/D；t=T/D例5：設(shè)某商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表如下：資產(chǎn)（億元）負(fù)債（億元）在央行存款180貸款820活期存款1000假定該存款為原始存款，客戶不提現(xiàn)，也不轉(zhuǎn)為定期存款，其他因素不予以考慮。若活期存款法定準(zhǔn)備率為10%，問：該商業(yè)銀行現(xiàn)在的超額準(zhǔn)備金是多少億元？該商業(yè)銀行若盡最大可能，能創(chuàng)造出派生存款多少億元？由活期存款法定準(zhǔn)備率為10%可知，法定存款準(zhǔn)備金應(yīng)為100，因而：超額準(zhǔn)備金=180—1000·10%=80（億元）銀行盡最大可能表示其不保留超額準(zhǔn)備金，則，存款乘數(shù)為1/10%=10所以，派生存款=1000·10—1000=9000（億元）例6：已知現(xiàn)金占活期存款的比率c為20%，活期存款法定準(zhǔn)備率r為10%，問：（1）根據(jù)已知的條件計(jì)算相應(yīng)的貨幣乘數(shù)；（2）若增加基礎(chǔ)貨幣200億元，貨幣供給量增加多少億元？分析：已知條件僅有c和r，則不必考慮超額準(zhǔn)備、定期存款。m=(1+c)/(r+c)=1.2/0.3=4若基礎(chǔ)貨幣增加200億元，貨幣供給量增加200·4=800億元1．當(dāng)原始存款為10000元，法定存款準(zhǔn)備率為20%時(shí)，計(jì)算派生存款倍數(shù)是多少？解：存款派生倍數(shù)＝10000/20%/10000＝52．當(dāng)原始存款為10000元，法定存款準(zhǔn)備率為20%時(shí)，計(jì)算商業(yè)銀行的存款總額和創(chuàng)造派生存款總額。解：存款總額＝原始存款/存款準(zhǔn)備率＝10000/20%＝50000元派生存款總額＝存款總額－原始存款＝50000－10000＝40000元3．如果原始存款為12000元，法定存款準(zhǔn)備金為6%時(shí)，計(jì)算派生存款倍數(shù)和創(chuàng)造的派生存款的總額。解：存款總額＝12000/6%＝200000元、派生存款倍數(shù)＝200000/12000＝17、創(chuàng)造的派生存款總額＝200000－12000＝188000元2．某銀行吸收到一筆100萬元現(xiàn)金的活期存款，法定存款準(zhǔn)備金率為6%，出于避險(xiǎn)的考慮，該行額外增加中央銀行存款3萬元，后來存款單位提出1萬元現(xiàn)金發(fā)放工資，試計(jì)算這筆存款可能派生出的最大派生存款額。解：超額存款率＝3/100＝3%提現(xiàn)率＝1/100＝1%存款總額＝100*1/（6%＋3%＋1%）＝1000萬元、派生存款額＝1000－100＝900萬元1．假設(shè)存在甲、乙兩種商品。甲的基期價(jià)格20，報(bào)告期價(jià)格為30，數(shù)量為10。乙的基期價(jià)格為30，報(bào)告期價(jià)格為20，數(shù)量為15。根據(jù)甲、乙兩種商品來計(jì)算該國(guó)對(duì)內(nèi)幣值的大小。解：對(duì)內(nèi)幣值貨幣購(gòu)買力表示：貨幣購(gòu)買力＝1/物價(jià)指數(shù)＝（20*10＋30*15）/（30*10＋20*15）＝650/600＝1．083．某人因急需用款，憑該期票于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行規(guī)定的貼現(xiàn)率為6%，該期票8月14日，票據(jù)面額為1208元，試算該人可從銀行獲得多少貼現(xiàn)付款。（一年按360天算）解：從6月27日到8月14日，一共48天。P＝1208*（1－6%*48/360）＝1208*0．992＝1198．34元4．某客戶向銀行申請(qǐng)1000萬元的信用額度，貸款利率為15%，銀行要求客戶將貸款額度的20%作為補(bǔ)償余額存入該銀行，并對(duì)補(bǔ)償余額收取1%的承擔(dān)費(fèi)，試計(jì)算該銀行貸款的稅前收益率。解：貸款收入＝1000*5%＋1000*20%*1%＝152萬元借款人實(shí)際使用金額＝1000－（1000*20%）＝800萬元銀行貸款的稅前收益率＝152/800*100%＝19%9．設(shè)流通中原有紙幣量為1500，貨幣必要量為1500，由于生產(chǎn)發(fā)展，貨幣必要量需要增加500，而流通中實(shí)際紙幣量已達(dá)到4000，求單位紙幣貶值多少。解：?jiǎn)挝患垘糯淼膬r(jià)值＝貨幣流通必要量/紙幣實(shí)際流通量＝（1500＋500）/4000＝1/2流通中的單位紙幣只相當(dāng)于原來單位紙幣的一半10．當(dāng)原始存款為1000萬元，現(xiàn)金提現(xiàn)率為10%，存款準(zhǔn)備率為5%，試計(jì)算貨幣乘數(shù)。解：貨幣乘數(shù)＝（C/D＋1）/（C/D＋R/D）＝（10%＋1）/（10%＋5%）＝7．3312．假定流通中有貨幣量為100億元，原計(jì)劃商品銷售總額為1000億元，由于生產(chǎn)發(fā)展，商品銷售總額將增長(zhǎng)10%，加之政策調(diào)節(jié)，將使物價(jià)水平上升5%，在貨幣流通速度為10次的情況下，需要增加投放多少貨幣？解：（1000＋1000*10%）（1＋5%）/10＝115．5億元115．5－100＝15．5億元16．已知法定準(zhǔn)備金為15億元，超額準(zhǔn)備金為5億元，流通于銀行體系之外的現(xiàn)金為20億元，在不考慮其他因素的情況下，全社會(huì)貨幣供給量達(dá)到800億元，試算貨幣乘數(shù)。解：貨幣乘數(shù)＝貨幣供應(yīng)量/基礎(chǔ)貨幣＝800/（15＋5＋20）＝201．某投資者在銀行辦理了一筆50000元，期限為一年期的定期儲(chǔ)蓄存款，存款利率為2%，到期后銀行利息收入應(yīng)繳納個(gè)人所得稅，個(gè)人所得稅率為20%，用單利率方法計(jì)算名義收益率和實(shí)際收益率各是多少？解：在單利率方法下名義收益