金融學(xué)學(xué)習(xí)資料：大題總結(jié)

境外金融市場(chǎng)/離岸金融市場(chǎng)的特點(diǎn)離岸金融市場(chǎng)的交易主體是非居民資金來(lái)源于所在國(guó)的非居民或國(guó)外的外幣資金離岸金融市場(chǎng)是無(wú)形市場(chǎng)，廣義上來(lái)看，它只存在于某一城市或地區(qū)，而不存在于固定的交易場(chǎng)所。由所在地的金融機(jī)構(gòu)與金融資產(chǎn)的國(guó)際性交易而形成離岸金融市場(chǎng)基本上不受所在國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制，資金出入自由，通常還可以享受稅收優(yōu)惠有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)有形市場(chǎng)：指具有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)：又稱柜臺(tái)市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)。通常是在銀行，證券公司的柜臺(tái)上進(jìn)行交易，沒(méi)有固定的場(chǎng)所區(qū)別有形市場(chǎng)有固定的交易場(chǎng)所，無(wú)形市場(chǎng)則沒(méi)有有形市場(chǎng)的交易價(jià)格以經(jīng)紀(jì)人為中介，由雙方競(jìng)價(jià)決定；無(wú)形市場(chǎng)的價(jià)格由金融中介機(jī)構(gòu)根據(jù)供求關(guān)系確定與有形市場(chǎng)相比，無(wú)形市場(chǎng)具有交易成本低，交易時(shí)間長(zhǎng)，交易方式靈活，交易主體范圍廣泛等優(yōu)勢(shì)有形市場(chǎng)具有嚴(yán)格的監(jiān)管制度同業(yè)拆借市場(chǎng)的特征同業(yè)拆借市場(chǎng)融通的資金期限較短同業(yè)拆借的金額較大，交易具有批發(fā)性同業(yè)拆借基本上都是信用拆借，交易具有無(wú)擔(dān)保性同業(yè)拆借的利率由雙方議定，隨行就市，變動(dòng)頻繁同業(yè)拆借市場(chǎng)是無(wú)形的，高效率的市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特征定期存單記名且不可轉(zhuǎn)讓?zhuān)珻Ds不記名且可以流通轉(zhuǎn)讓定期存單的金額不固定，可大可小，CDs的金額較大定期存單可提前領(lǐng)取本金和利息，但要損失部分利息，CDs不可提前領(lǐng)取，但可以在二級(jí)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓定期存單的利率固定，CDs的利率既有固定的也有浮動(dòng)的，但一般高于同期的定期存單利率債券的特征：1.償還性債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人利息和償還本金2.收益性債券能為投資者帶來(lái)一定的收入，來(lái)源于利息，買(mǎi)賣(mài)價(jià)差及再投資收入3.流動(dòng)性債券能夠以其理論價(jià)值或接近于理論價(jià)值的價(jià)格出售。4.安全性債券與股票其他有價(jià)證券相比，投資風(fēng)險(xiǎn)低，安全性高馬奇爾債券定價(jià)規(guī)律債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反方向變動(dòng)。債券到期收益率上升，市場(chǎng)價(jià)格下降；債券到期收益率下降，市場(chǎng)價(jià)格上升。債券到期收益率的下降會(huì)引起債券價(jià)格的上升，其上升的幅度要超過(guò)債券收益率以同比率下降而引起的價(jià)格下降幅度當(dāng)債券到期收益率與息票利率不相等時(shí)，債券價(jià)格必然與債券面值不相等，到期年限越長(zhǎng)，兩者的差距越大如果債券的收益率在整個(gè)有效期內(nèi)不變，則其折價(jià)或溢價(jià)減少的速度將隨著到期日的接近而加快，直至到期日時(shí)債券價(jià)格等于面值債券的息票利率越高，則由其收益率變化引起的債券價(jià)格變化的百分比越小股票的特征永久的期限性股票沒(méi)有期限，沒(méi)有約定的到期日。股東無(wú)權(quán)要求公司退回股本有限的責(zé)任性股東只負(fù)責(zé)有限的清償責(zé)任，就股東僅以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任有限的決策參與性股東有權(quán)投票決定公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，但只有股東持有股票達(dá)到一定的數(shù)量，才能真正影響公司的經(jīng)營(yíng)決策。流通性股票可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢宰龅盅喝谫Y收益性一是發(fā)行公司所派發(fā)的股息和紅利，二是二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)上漲后的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)性投資者要承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率，宏觀經(jīng)濟(jì)政策甚至于政治局勢(shì)的變動(dòng)等引起的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公司盈利水平，經(jīng)營(yíng)不善引起的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。論述題一．封閉式回購(gòu)和開(kāi)放式回購(gòu)在封閉式回購(gòu)中，正回購(gòu)方所抵押證券的所有權(quán)并未真正過(guò)渡給逆回購(gòu)方。而是有交易清算機(jī)構(gòu)作抵押凍結(jié)處理，并推出二級(jí)市場(chǎng)；在回購(gòu)到期時(shí)，正回購(gòu)方按照雙方約定的利率向逆回購(gòu)方返還本金并支付利息，交易清算機(jī)構(gòu)對(duì)所抵押證券給予解凍，抵押證券重新進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)流通?；刭?gòu)協(xié)議期間，逆回購(gòu)方無(wú)權(quán)對(duì)質(zhì)押證券實(shí)施專(zhuān)賣(mài)，再回購(gòu)。封閉式回購(gòu)其實(shí)是一種以證券為抵押的資金拆借方式。開(kāi)放式回購(gòu)，又稱買(mǎi)斷式回購(gòu)。指證券持有人將證券賣(mài)給證券購(gòu)買(mǎi)人，交易雙方約定在未來(lái)某一日期，正回購(gòu)方再以約定價(jià)格從逆回購(gòu)方買(mǎi)回相等數(shù)量同種證券的行為。與封閉式回購(gòu)不同，開(kāi)放式回購(gòu)的交易雙方對(duì)證券采取買(mǎi)斷和賣(mài)斷的方式，逆回購(gòu)方擁有完整的所有權(quán)和處置權(quán)，因而賦予逆回購(gòu)方在回購(gòu)期間靈活運(yùn)用抵押證券的權(quán)利。在回購(gòu)到期前，逆回購(gòu)方可以將質(zhì)押證券用于再回購(gòu)或二級(jí)市場(chǎng)交易，并只需在未來(lái)的某一天，再以約定價(jià)格將相等數(shù)量的同種證券返售給正回購(gòu)方即可。開(kāi)放式回購(gòu)實(shí)際是一種依附于證券買(mǎi)賣(mài)的融資方式開(kāi)放式回購(gòu)和封閉式回購(gòu)的區(qū)別在于，回購(gòu)協(xié)議中的標(biāo)的證券不是質(zhì)押凍結(jié)，而是所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，只要能保證在回購(gòu)協(xié)議到期時(shí)如數(shù)購(gòu)回，融券方有權(quán)在協(xié)議期間自由支配和處置標(biāo)的證券。二．回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析1.封閉式回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析信用風(fēng)險(xiǎn)指正回購(gòu)方在回購(gòu)協(xié)議到期時(shí)不能如約的將所質(zhì)押的證券贖回，由于違約而給逆回購(gòu)方造成損失的風(fēng)險(xiǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)回購(gòu)協(xié)議中所交易的證券資產(chǎn)，其支付一般不才有實(shí)物支付的形式，而是采用虛擬的標(biāo)準(zhǔn)券2.開(kāi)放式回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析開(kāi)放式回購(gòu)除了封閉式回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)外，還有自身特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在開(kāi)放式回購(gòu)的賣(mài)空機(jī)制中。賣(mài)空機(jī)制交易的存在可以增加質(zhì)押證券的流動(dòng)性，但也產(chǎn)生了更多的風(fēng)險(xiǎn)提前賣(mài)出質(zhì)押證券的風(fēng)險(xiǎn)如果實(shí)際證券價(jià)格變動(dòng)與預(yù)期的相反，只能以更高的價(jià)格購(gòu)入質(zhì)押證券用于履行協(xié)議循環(huán)再回購(gòu)交易的交易鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)每一筆回購(gòu)交易中的逆回購(gòu)方都擁有再回購(gòu)交易的權(quán)利，當(dāng)整個(gè)循環(huán)逆回購(gòu)任意一方不能如期償還，交易鏈就會(huì)斷裂。利用賣(mài)空交易，操縱市場(chǎng)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)證券投資基金的分類(lèi)一按照組織形式的不同，分為契約型基金和公司型基金1契約型基金契約型基金是基于一定的信托關(guān)系進(jìn)行代理投資的組織形式，通過(guò)基金投資人和基金管理人，基金托管人簽訂基金契約而設(shè)立的。因此也稱為信托型投資基金。涉及基金投資人，管理人，托管人2公司型基金公司型基金是一句公司法和公司章程，通過(guò)向投資者募集基金股份而設(shè)立的。在公司型基金中，投資者就是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持基金股份享有投資收益，并承擔(dān)有限責(zé)任。涉及基金發(fā)起人，投資人，管理人，托管人3區(qū)別基金的資產(chǎn)性質(zhì)不同契約型基金不具備法人資格，基金的資產(chǎn)通過(guò)發(fā)行基金份額，而籌集起來(lái)的信托資產(chǎn)，外部融資受到一定限制公司行基金具有法人資格，基金的資產(chǎn)通過(guò)發(fā)行基金股份而籌集，是股份公司的權(quán)益資本，必要是可以向銀行貸款或發(fā)行債券融資投資者的地位不同契約型基金的投資者是基金契約的委托人和受益人，但對(duì)基金的資產(chǎn)沒(méi)有管理權(quán)公司型基金的投資者是基金公司的股東，可以通過(guò)股東大會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司資產(chǎn)管理事務(wù)的決策基金運(yùn)作的依據(jù)不同契約型基金依據(jù)基金契約進(jìn)行運(yùn)作公司行基金依據(jù)公司發(fā)和基金公司章程進(jìn)行運(yùn)作基金的期限不同契約型基金的期限由基金契約而定公司行基金只要公司繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，就沒(méi)有到期日二按基金運(yùn)作方式的不同，分為封閉式基金和開(kāi)放式基金1.封閉式基金封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券投資所交易，但基金份額持有者不能申購(gòu)和贖回的基金運(yùn)作方式2.開(kāi)放式基金開(kāi)放式基金是指基金份額的總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或贖回的基金運(yùn)作方式3.區(qū)別存續(xù)期不同封閉式基金有一定的存續(xù)期，也稱封閉期開(kāi)放式基金一般沒(méi)有期限限制，如果沒(méi)有特殊情況，可以一直運(yùn)作規(guī)模不同封閉式基金一經(jīng)募集成立，其規(guī)模在存續(xù)期內(nèi)一般不能改變開(kāi)放式基金則沒(méi)有規(guī)模限制，投資者可以通過(guò)一定的程序隨時(shí)進(jìn)行申購(gòu)和贖回，基金規(guī)模也因此發(fā)生變動(dòng)交易方式和場(chǎng)所不同封閉式基金募集完成后，在證券交易所掛牌交易，投資者只能按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，交易通過(guò)經(jīng)紀(jì)人在投資者間完成開(kāi)放式基金的投資人按照基金合同的規(guī)定，在特定時(shí)間和場(chǎng)所向基金管理人或基金的代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)進(jìn)行申購(gòu)和贖回，交易在投資者和基金管理人間完成基金價(jià)格的形成方式不同封閉式基金的價(jià)格不僅受基金凈值的影響，還受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響開(kāi)放式基