第七章短期資產(chǎn)管理

第七章短期資產(chǎn)管理第一節(jié)現(xiàn)金管理第二節(jié)應(yīng)收帳款管理第三節(jié)存貨管理

第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理概述現(xiàn)金是立即可以投入流通的交換媒介?，F(xiàn)金是公司中變現(xiàn)能力及流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)。持有足夠的現(xiàn)金，能夠增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動性，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此,確定最佳的現(xiàn)金持有量是現(xiàn)金管理的主要內(nèi)容。（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)交易動機(jī)。預(yù)防動機(jī)。投機(jī)動機(jī)。企業(yè)的現(xiàn)金持有量應(yīng)等于：交易需要額+預(yù)防需要額+投機(jī)需要額企業(yè)持有現(xiàn)金的根本目標(biāo)：1、盈利性與流動性的統(tǒng)一2、保證企業(yè)高效運(yùn)作的同時，盡可能保持最低現(xiàn)金占用量。

（二）現(xiàn)金管理的內(nèi)容:1、確定最佳現(xiàn)金持有量。即正常情況下企業(yè)的現(xiàn)金最低余額，最理想的余額為零。2、編制現(xiàn)金預(yù)算。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，預(yù)計現(xiàn)金流入量、流出量，并根據(jù)期初余額，確定現(xiàn)金多余或不足。

3、現(xiàn)金日?？刂?。對日常的現(xiàn)金收支情況進(jìn)行控制，并對多余或不足的現(xiàn)金做出安排。二、現(xiàn)金預(yù)算管理現(xiàn)金預(yù)算：1、考慮企業(yè)計劃期內(nèi)正常的現(xiàn)金流動狀況。2、如按正常流動，短缺時點(diǎn)前安排短期籌資。是短期融資計劃的基本工具，便于識別短期資金需求及現(xiàn)金缺口。編制現(xiàn)金預(yù)算的常用方法主要有現(xiàn)金收支法、調(diào)整凈收益法、估計資產(chǎn)負(fù)債表法三種。

三、現(xiàn)金持有量決策

最佳現(xiàn)金余額是指企業(yè)所持有的現(xiàn)金數(shù)額是最為有利的數(shù)額，即成本最低時的貨幣持有量。確定最佳現(xiàn)金余額的模式主要有：成本分析模型存貨模型（一）成本分析模型

通過分析公司持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量的模式。現(xiàn)金成本主要包括：持有成本——企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。其中：管理費(fèi)用是固定成本；再投資收益是機(jī)會成本，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高。轉(zhuǎn)換成本——現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等?，F(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。短缺成本——在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟：（1）根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；（2）按照不同的現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量預(yù)測表；（3）在測算表中找出相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。評價：優(yōu)點(diǎn)：相對簡單、易于理解。缺點(diǎn)：要能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。四、現(xiàn)金日常管理現(xiàn)金日常管理的目的是加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度，提高現(xiàn)金的利用效率，有效地控制現(xiàn)金支出。為了達(dá)到這一目的，可運(yùn)用下列策略：1、加速收款發(fā)生應(yīng)收賬款可以擴(kuò)大銷售規(guī)模，但會占用企業(yè)的資金，因此需實(shí)施妥善的收款策略，縮短收賬時間。2、推遲應(yīng)付款的支付企業(yè)在不影響自己的信用的條件下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期。。3、合理使用現(xiàn)金浮游量。從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，到銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)帳戶，中間需要一段時間，這段時間占用的現(xiàn)金量稱為現(xiàn)金的浮游量。盡管企業(yè)已開出支票，但仍可以使用，不過須注意控制使用時間。4、閑置現(xiàn)金投資管理。閑置現(xiàn)金可用于短期證券投資以獲取利息收入或資本利得，如果管理得當(dāng)，可為企業(yè)增加相當(dāng)可觀的凈收益。財務(wù)人員通常使用的金融工具主要有國庫券、可轉(zhuǎn)讓大額存單等。

第二節(jié)應(yīng)收帳款管理一、應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容1、應(yīng)收帳款產(chǎn)生的原因商業(yè)競爭：促進(jìn)銷售，減少存貨銷售和收款的時間差距。2、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)制定合理的應(yīng)收賬款信用政策，并在這種信用政策所增加的銷售盈利和負(fù)擔(dān)成本之間作出權(quán)衡。3、應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容：（1）事前管理：包括信用調(diào)查和評估、信用政策的制定。（2）事中管理：通過編制賬齡分析表來監(jiān)控應(yīng)收賬款。（3）事后管理：采取有效的收賬措施，收回應(yīng)收賬款。二、應(yīng)收帳款成本1、機(jī)會成本。企業(yè)銷售過程中形成了應(yīng)收賬款，就意味著喪失了一定的投資盈利的機(jī)會，便形成了應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本×

資本成本

2、管理成本。包括有：對客戶信譽(yù)情況調(diào)查費(fèi)、收賬費(fèi)用等。3、壞帳損失。因故不能收回而發(fā)生的損失。這是應(yīng)收賬款最大的風(fēng)險所在。

應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會成本+管理成本+壞賬成本三、應(yīng)收賬款政策的制定企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和客戶不同的信譽(yù)情況制定合理的信用政策。信用政策包括：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收帳政策。1、信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)同意授予客戶信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)。制定信用標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)考慮：同行業(yè)競爭對手的情況；企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力；客戶的資信程度（采用5C法：品德、能力、資本、擔(dān)保、條件）2、信用條件：信用期限、現(xiàn)金折扣、折扣期限。

項(xiàng)目變化收益機(jī)會成本收賬費(fèi)用壞帳損失現(xiàn)金折扣成本信用期間延長增加增加增加增加信用標(biāo)準(zhǔn)松增加增加增加增加現(xiàn)金折扣比例提供增加減少減少減少增加3、收賬政策：企業(yè)收回到期或逾期應(yīng)收賬款所采用的措施和方法等的統(tǒng)稱。通常比較不同收賬政策的收賬成本和節(jié)約的信用成本來確定最佳收賬政策。四、應(yīng)收帳款的日?？刂?、信用調(diào)查與評估（1）信用調(diào)查：對客戶的信用狀況進(jìn)行較全面的調(diào)查和了解，包括采用直接調(diào)查、委托信用調(diào)查機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查等。（2）信用信息:

財務(wù)報表銀行賬戶狀況客戶與本公司的信用交往記錄客戶與其他公司的信用交往記錄（3）信用評估：在信用調(diào)查的基礎(chǔ)上，對客戶的信用狀況進(jìn)行評估，包括采用五C分析法（品德、能力、資本、擔(dān)保、條件）、信用評分法等。2、監(jiān)控應(yīng)收帳款3、收賬程序：（1）信函催收：通常在信用期滿時采用。（2）電話催收：通常在信用期滿及以后采用。（3）派員催收：信貸經(jīng)理或銷售人員親自登門催收。（4）委托收賬代理商催收。（5）采用法律手段催收常見的討債方法有如下幾種：（1）講理法。（2）惻隱術(shù)法。（3）疲勞戰(zhàn)法。（4）激將法。（5）軟硬術(shù)法。

第三節(jié)存貨管理物資庫存控制的一般模式：不要庫存物資庫存需要有補(bǔ)充庫存要庫存不需要有補(bǔ)充庫存庫存控制是企業(yè)生產(chǎn)管理最重要的內(nèi)容之一。一、企業(yè)持有存貨的動機(jī)持有存貨的傳統(tǒng)理由：防范生產(chǎn)過程的不可靠性；滿足顧客的需求；獲取折扣優(yōu)惠；避免未來價格上升的不利影響；權(quán)衡訂貨成本和持有成本

二、存貨成本與存貨相關(guān)的成本主要有兩項(xiàng)，一種隨著庫存量的增加而增加，另一種隨著庫存量的增加而減少。（1）隨著庫存量的增加而增加的成本資金的成本；倉庫費(fèi)用；庫存物資的折舊和損耗；稅收和保險費(fèi)等。一般稱為儲存成本（持有成本）（2）隨著庫存量的增加而減少的成本訂貨費(fèi)；調(diào)整準(zhǔn)備費(fèi)；缺貨損失費(fèi)；生產(chǎn)管理費(fèi)等。一般稱為訂貨成本。三、存貨控制的基本方法——經(jīng)濟(jì)訂購批量（一）存貨的經(jīng)濟(jì)訂購批量

EOQ是經(jīng)濟(jì)批量的簡稱，是決定訂貨量最常用的方式。是以存貨成本最小化來決定公司訂購的數(shù)量。

存貨相關(guān)總成本=相關(guān)儲存成本+相關(guān)訂貨成本

計算公式：EOQ=√2KD/C

例：某企業(yè)全年耗用某種材料為3600公斤，每次進(jìn)貨成本為200元，每公斤材料的年儲存成本為4元。則經(jīng)濟(jì)訂貨量為：

=2KDC=600公斤全年最佳訂貨次數(shù)為：

N=3600/600=6次（二）保險庫存量保險庫存量是企業(yè)為了防止臨時性存貨需求量增大而多儲備的存貨數(shù)量。一般存貨需求量變化越大，保險庫存量也越大。又稱最低持有量。

(若企業(yè)的存貨需求量很穩(wěn)定,也可以不考慮保險庫存)確定保險庫存和訂貨點(diǎn)必須考慮的因素：平均每天的正常消耗量n預(yù)計每天的最大消耗量m提前時間（從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢的時間）t預(yù)計最長提前時間r保險儲備（為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進(jìn)行的儲備）SS=0.5×（m×r-n×t）

例：某公司甲材料，年需要量為7200千克，計算出經(jīng)濟(jì)訂貨量為600千克，每年訂貨12次。假設(shè)甲材料全年平均日需求量為20千克，平均交貨時間為10天。預(yù)計最大日需求量為25千克，預(yù)計最長交貨時間為14天。該公司甲材料的保險儲備量為：S=0.5×（m×r

-

n×t）

=0.5×（25×14-20×10）

=100（千克）（三）訂貨點(diǎn)訂貨點(diǎn)是指在訂購下一批存貨時，本批存貨應(yīng)保持的存貨量。也就是存貨還剩多少時，就應(yīng)發(fā)出訂貨單。訂貨點(diǎn)確定的方法是：將企業(yè)訂貨提前期內(nèi)的正常耗用量加上保險庫存量。即：訂貨點(diǎn)=平均正常日耗用量平均交貨時間+保險庫存量

R=n×t+S例：某公司甲材料，年需要量為7200千克，計算出經(jīng)濟(jì)訂貨量為600千克，每年訂貨12次。假設(shè)甲材料全年平均日需求量為20千克，平均交貨時間為10天。預(yù)計公司甲材料的保險儲備量100千克。確定訂貨點(diǎn)為：

d×L+S=20×10＋100＝300千克。存貨量時間再訂貨點(diǎn)最低持有量最高持有量再訂貨量間隔時間（四）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂購批量存貨相關(guān)總成本=存貨進(jìn)價+相關(guān)進(jìn)貨成本+

相關(guān)儲存成本存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂購批量具體確定步驟：第一步，按照基本經(jīng)濟(jì)訂購批量模型確定經(jīng)濟(jì)訂購批量；第二步，計算按經(jīng)濟(jì)訂購批量進(jìn)貨時的存貨相關(guān)總成本；第三步，計算存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂購批量進(jìn)貨時的存貨相關(guān)總成本；例：某企業(yè)計劃年度共需要材料720噸，每噸的計劃價格為100元，每次訂貨變動成本400元，每噸材料的年存儲成本為10元，每次訂貨都是一次到達(dá)，材料每天均勻使用。供應(yīng)商規(guī)定，每次訂貨超過360噸，就給2%的折扣。求最佳經(jīng)濟(jì)批量。1、首先求不考慮數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量：經(jīng)濟(jì)訂貨量為：

=2KDC=240公斤3、求出批量為360噸時的年總成本：所以：經(jīng)濟(jì)批量應(yīng)該是360噸。2、計算按經(jīng)濟(jì)訂購批量進(jìn)貨時的存貨相關(guān)總成本；四、存貨控制的其他方法ABC控制法

一個企業(yè)的存貨品種很多，一般根據(jù)重要性原則對存貨進(jìn)行分類管理——ABC分類法。

ABC分類法就是將存貨按其總價值的大小分成A、B、C三類，實(shí)行不同的管理方法。比重大的劃為A類，比重次之的劃為B類，其余的劃為C類；類別占存貨項(xiàng)目